Análisis conjunto de

todos los mercados:

el modelo OA-DA
 La macroeconomía nos permite observar el funcionamiento total de la economía,
engloba a todos los mercados.
 La oferta y demanda agregadas, en macroeconomía, nos permitirán analizar los
niveles de PBI o actividad económica, los niveles de precios y ocupación,
diagnosticar las causas de los desequilibrios (recesiones o estados
inflacionarios) y, paralelamente,
LOS CAMBIOS EN LA REALIDAD ECONÓMICA DEL PAÍS
¿ Por qué hay cambios en la realidad económica del país?
• Primero obtenemos la oferta agregada y la demanda agregada.
• Segundo combinamos las dos para describir la producción de
equilibrio a corto plazo y a mediano plazo.
• Tercero mostramos cómo podemos utilizar el modelo para analizar
los efectos dinámicos de la política monetaria, de la política fiscal y
de las variaciones del precio del petróleo.
La oferta agregada
La relación de oferta agregada muestra cómo
afecta la producción al nivel de precios.
Se obtiene a partir de la conducta de los salarios y
de los precios.
Equilibriuo de mercado
La oferta agregada es el total de bienes y servicios finales a disposición de las
familias, las empresas, el Gobierno y los extranjeros en un periodo
determinado, incluye los bienes y servicios que se producen en el país más las
importaciones.

ES EL NIVEL DE PRODUCCIÓN QUE DECIDEN

OFRECER LAS EMPRESAS PARA CADA NIVEL DE
PRECIOS.
 ¿De qué depende la cantidad
de bienes y servicios ofertados?

 LA DOTACIÓN DE RECURSOS O FACTORES DE PRODUCCIÓN.

a)Trabajo y su calificación.
b) Recursos naturales: praderas, bosques, yacimientos, cursos de agua, etc.
c) Bienes de capital: máquinas y equipos, material de transporte, construcciones.
d) Empresarios

 LOS COSTOS DE ESTOS FACTORES.

Es importante no sólo la dotación de recursos, sino también el costo para disponer de los mismos.

 EL NIVEL DE PRECIOS.
El nivel de precios existente en la economía debe ser tal que permita cubrir los costos y brindar a los productores una tasa de
ganancia adecuada al momento.
 ¿Por qué la oferta agregada tiene pendiente positiva?

Por la relación costes – precios.

Si los precios bajan, muchas
empresas no podrán cubrir sus
costes su producción bajará.
Ocurrirá lo contrario cuando los
precios suban
 CURVA DE OFERTA AGREGADA

 La curva de OA
relaciona la oferta
agregada o
cantidad de bienes
y servicios finales
puestos a
disposición de los
agentes
económicos, con el
nivel de precios
TRAMO HORIZONTAL. TRAMO INTERMEDIO, TRAMO VERTICAL
En este caso, las En esta curva el aumento Los recursos están
empresas tienen del PBI produce un todos ocupados y se da
maquinarias, equipos aumento de los precios. una situación
y trabajadores Como los costos unitarios de pleno empleo.
sin ocupar. de producción aumentan, En consecuencia,
Estos recursos ociosos las empresas necesitan cualquier aumento del
se podrían emplear sin incrementar sus precios PBI producirá un
que provocaran para mantener la aumento en los precios
cambios en los rentabilidad
precios. del negocio.
Cambios en la oferta agregada
 Traslado de la curva de OA

Si se modifican otros determinantes (factores exógenos) manteniéndose

constante el nivel de precios, se desplazará toda la curva.

Los determinantes más importantes son:

• DISPONIBILIDAD DE RECURSOS O FACTORES (los recursos naturales, el

capital, la capacidad empresarial y la tecnología).

• COSTO DE LOS FACTORES (por ejemplo, trabajo y capital).

• INCENTIVOS FISCALES Y ENTORNO LEGAL E INSTITUCIONAL.

• Si se incrementa la productividad por mejoras
tecnológicas, al mismo nivel de precios,
aumentará la oferta de bienes.

• Si los salarios suben, al mismo nivel de

precios, se ofertará menos y, a la inversa, si los
salarios bajan se ofrecerá más.

• Si hay problemas climáticos, como una

sequía, que afectan la producción, por
ejemplo, se ofertarán menos granos,
independientemente de los niveles de precios.
RESUMEN
La demanda agregada
Es la cantidad de bienes y servicios finales que
están dispuestos a comprar los agentes
económicos (las familias, las empresas, el
Gobierno y los extranjeros)
en bienes de consumo, inversión, gastos del
gobierno y exportaciones netas.
 Como puedes ver, la
demanda agregada
coincide con el PIB.
¿Por qué?
porque ya dijimos que
el PIB lo podíamos
calcular de tres
maneras distintas, y
una de ellas era el
método gasto, es
decir, la suma de todo
el gasto de los 4
agentes económicos.
 CURVA DE DEMANDA AGREGADA

En la DA hay una relación inversa entre el nivel de

precios y las cantidades del
PBI demandadas para consumo,
inversión, gasto público y exportaciones
netas.

1. La producción es sobre el conjunto de la economía, es decir,

demanda de todos los bienes y servicios que se producen
(comida, ropa, coches, vivienda etc.).

2. Los precios no se refieren a un único bien sino al nivel medio

de precios, es decir, el precio medio de todos los bienes que
se intercambian en una economía.
Cambios en la demanda agregada
 Variables de la
demanda agregada
 A) EL CONSUMO
El consumo es el gasto de las
familias en servicios y bienes de
consumo, con la finalidad de
satisfacer sus necesidades.
Se verá que el consumo es
afectado por el nivel de precios
y el efecto riqueza.
Cuando se modifica la riqueza porque bajó o
subió el nivel de precios, se habla de efecto
riqueza, es decir, disminuirá o aumentará el
consumo
La riqueza real es la suma de toda clase de activos (dinero en
efectivo, depósitos en los bancos, acciones, bonos,
propiedades) menos los pasivos.
La misma está medida en términos de bienes y servicios, no en
pesos.
Por lo tanto, si los precios suben y el valor nominal de los
activos no cambia, en términos reales se es menos rico y se
consumirá menores cantidades.
El incremento en el nivel de precios tiene, como
consecuencia, la reducción de los gastos en consumo.
¿Qué factores influye en el consumo de las familias?
B) EL AHORRO
RENTA DISPONIBLE = CONSUMO + AHORRO
 C) INVERSIÓN

La inversión es la LA INVERSIÓN
es la compra de bienes de capital nuevos por
suma de gastos en parte de las empresas que le van a permitir
bienes de capital producir otros bienes.
que realizan las
empresas
Esta inversión permite formar nuevos bienes de capital fijo y por eso se
llama también
Formación Bruta de Capital (FBC).
Dentro de la FBC diferenciamos entre
¿De qué factores depende la inversión?
RESUMEN
¿Por qué la inversión es tan importante?: el multiplicador
C) GASTO PÚBLICO

• Es la suma de gastos que realiza el sector público, por

ejemplo, en salarios y gastos operativos.

• Es el resultado de una decisión política.

• También es afectado por el nivel de precios.

• Un mayor nivel de precios afecta los gastos del

gobierno.
D) EXPORTACIONES NETAS

• Surgen de la diferencia entre las exportaciones y las importaciones.

• Uno de los factores determinantes de las exportaciones y las importaciones son los
niveles de precios comparativos entre nuestro país y el extranjero (precios relativos).

• Si el nivel de precios sube en Argentina respecto al exterior, el país exportará menos

e importará más.

En conclusión, cuando se modifica el nivel de precios, las cantidades demandadas en

consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas, cambian en relación inversa.
En la curva de DA, se producirá un movimiento de un punto a otro de la misma curva.
Pero hay, además de los cambios en los niveles de precios, otros factores que influyen
en la demanda.
 Equilibrio de la macroeconomía

En el punto de equilibrio, a un
determinado nivel de precios,
la producción que se desea
ofertar de bienes y servicios finales
(OA) coincide con lo que
se desea gastar en consumo,
inversión, más los gastos del
Estado y las exportaciones netas,
es decir, la DA.
EL EQUILIBRIO
MACROECONÓMICO
La economía siempre tenderá al equilibrio
macroeconómico, es decir, aquel nivel general de
precios (PE) donde OA y DA se igualan
¿Por qué un país se encuentra debajo de su potencial?
Los factores que pueden provocar un desplazamiento de
la curva son:
 Las crisis de demanda.

Una economía tendrá una época de recesión siempre que la

demanda agregada se desplace a la izquierda.
 Las expansiones de demanda.

Una economía tendrá una época de expansión siempre que la

demanda agregada se desplace a la derecha
RESUMEN
Cambios en el equilibrio por variaciones de oferta
 Las crisis de oferta.

Una economía tendrá una época de recesión siempre que la

oferta agregada se desplace a la izquierda.
 Las expansiones de oferta.

Una economía tendrá una época de expansión siempre que la

oferta agregada se desplace a la derecha.
RESUMEN
El nivel de precios P
depende del nivel esperado
de precios Pe y del nivel
de producción Y.
 El salario nominal W, fijado por los encargados de fijarlo, depende del nivel
esperado de precios Pe, de la tasa de desempleo u, y de la variable residual z
que recoge todos los demás factores

 El precio P fijado por las empresas (o, lo que es lo mismo, el nivel de precios) es
igual al salario nominal W, multiplicado por 1 más el margen de precios µ.
1. UN AUMENTO DE LA PRODUCCIÓN PROVOCA UNA
SUBIDA DEL NIVEL DE PRECIOS.
Esta subida es el resultado de cuatro pasos subyacentes:
a) Un aumento de la producción provoca un aumento del empleo.
b) El aumento del empleo provoca una disminución del desempleo y,
por lo tanto, una disminución de la tasa de desempleo.
c) La reducción de la tasa de desempleo provoca una subida del salario
nominal.
d) El aumento del salario nominal provoca una subida de los precios
fijados por las empresas y, por lo tanto, una subida del nivel de
precios.
 2. UNA SUBIDA DEL NIVEL ESPERADO DE PRECIOS PROVOCA UNA SUBIDA DEL
NIVEL EFECTIVO DE PRECIOS DE LA MISMA CUANTÍA.
Por ejemplo, si el nivel esperado de precios se duplica, el nivel de precios también
se duplica. Este efecto se produce a través de los salarios:
a) Si los que fijan los salarios esperan que el nivel de precios sea más alto, fijan
un salario nominal más alto.
b) La subida del salario nominal provoca un incremento de los costos, lo cual
lleva a las empresas a fijar unos precios más altos y eleva el nivel de precios.
La relación entre el nivel de precios P y la producción Y, dado el
valor del nivel esperado de precios Pe, se representa por
medio de la curva OA
Partiendo de la determinación de los salarios y de la
determinación de los precios en el mercado de trabajo, hemos
obtenido la relación de oferta agregada.

1. Eso significa que, dado un nivel esperado de precios, el

nivel de precios es una función creciente del nivel de
producción. Se representa por medio de una curva de
pendiente positiva llamada curva de oferta agregada.

2. Las subidas del nivel esperado de precios desplazan la

curva de oferta agregada en sentido ascendente; los
descensos del nivel esperado de precios la desplazan en
sentido descendente.
La demanda agregada
 La relación de demanda agregada muestra cómo afecta el nivel de precios a la
producción.
 Se obtiene a partir de las condiciones de equilibrio de los mercados de bienes y
de los mercados financieros

Para que haya equilibrio en el mercado de bienes es necesario

que la producción
sea igual a la demanda de bienes:
la suma del consumo, la inversión y el gasto público.
Esta es la relación IS.
 Para que haya equilibrio en los mercados financieros es necesario que la oferta
monetaria sea igual a la demanda de dinero.
Esta es la relación LM.
Equilibrio IS-LM

 Utilizando las relaciones IS y LM, podemos

hallar la relación entre el nivel de precios y el
nivel de producción que implica el equilibrio
del mercado de bienes y de los mercados
financieros.
 Un aumento de la producción eleva la
demanda de dinero, por lo que debe subir el
tipo de interés para mantener la igualdad de la
demanda de dinero y la oferta monetaria (que
no ha variado). El punto en el que el mercado
de bienes y los mercados financieros se
encuentran ambos en equilibrio es el punto de
intersección de las curvas IS y LM, el punto A.
Consideremos ahora los efectos de una subida del nivel de precios de P a P’.
Dada la cantidad nominal de dinero, M, la subida del nivel de precios, P, reduce la cantidad real de dinero,
M/P. Eso significa que la curva LM se desplaza hacia arriba.
Dado el nivel de producción, la reducción de la cantidad real de dinero provoca una subida del tipo de interés.
La economía se mueve a lo largo de la curva IS y el equilibrio se traslada de A a A’.
El tipo de interés sube de i a i’ y la producción disminuye de Y a Y’. En resumen, la subida del nivel de precios
provoca una reducción de la producción.

Verbalmente, la subida del nivel de precios provoca una disminución de la cantidad real de dinero. Esta
contracción monetaria provoca una subida del tipo de interés, la cual provoca, a su vez, una disminución de
la demanda de bienes y de la producción.

La relación negativa entre la producción y el nivel de precios se representa por medio de la curva DA de
pendiente negativa. Una subida del nivel de precios de P a P’ provoca una reducción de la producción de Y a Y’.
Esta curva se denomina curva de demanda agregada y la relación negativa subyacente entre la producción y el
nivel de precios se llama RELACIÓN DE DEMANDA AGREGADA
 La producción Y es una función creciente de la cantidad real de
dinero, M/P, una función creciente del gasto público G, y una
función decreciente de los impuestos T.

Dadas las políticas monetaria y fiscal –es

decir, dados M, G y T–, una subida
del nivel de precios P,
provoca una reducción de la cantidad
real de dinero, M/P, y,
por lo tanto, una disminución de la
producción.
Esta es la relación
que recoge la curva DA
 Recapitulemos

1. Partiendo de las condiciones de equilibrio del mercado de bienes y de los

mercados financieros, hemos obtenido la relación de demanda agregada.
2. Esta relación implica que el nivel de producción es una función decreciente del
nivel de precios. Está representada por una curva de pendiente negativa llamada
curva de demanda agregada.
3. Los cambios de la política monetaria o de la política fiscal –o, en términos más
generales, de cualquier variable, salvo el nivel de precios, que desplace la curva IS
o LM– desplaza la curva de demanda agregada
El equilibrio a corto plazo
y a mediano plazo
 El equilibrio a corto plazo

 La curva de oferta agregada OA se ha

trazado considerando dado el valor
de Pe. Tiene pendiente positiva.
Cuanto mayor es el nivel de
producción, más alto es el nivel de
precios
 La curva de demanda agregada DA se
ha trazado considerando dados los
valores de M, G y T. Tiene pendiente
negativa. Cuanto más alto es el nivel
de precios, más bajo es el nivel de
producción
 Mediano plazo

 Como la producción es superior a su nivel

natural, el nivel de precios es mayor de lo
esperado, lo cual lleva a los encargados de
fijar los salarios a revisar al alza sus
expectativas sobre el nivel de precios,
provocando una subida del nivel de
precios.
 La subida del nivel de precios provoca una
disminución de la cantidad real de dinero,
la cual provoca una subida del tipo de
interés, la cual provoca una disminución de
la producción. El ajuste concluye cuando la
producción es igual a su nivel natural.
Los efectos de una
expansión monetaria
A corto plazo, la economía se traslada del punto A al A’. La
producción aumenta de Yn a Y’ y el nivel de precios sube de P a
P
Con el paso del tiempo, entra en juego el ajuste de las
expectativas sobre los precios

Como la producción es mayor que su nivel natural, el nivel de

precios es más alto de lo que esperaban los encargados de fijar
los salarios.
Revisan entonces sus expectativas, por lo que la curva de oferta
agregada se desplaza hacia arriba con el paso del tiempo.
 DEL MODELO IS-LM.
qué ocurre por medio del modelo IS-LM.
el aumento de la cantidad nominal de dinero
desplazaría la curva LM hacia abajo a LM”

el nivel de precios sube, de P a P’. Esta subida del nivel de

precios desplaza la curva LM hacia arriba de LM” a LM’,
contrarrestando parcialmente el efecto del aumento de la
cantidad nominal de dinero.

El efecto neto de estos dos desplazamientos –hacia debajo de

LM a LM” en respuesta al aumento de la cantidad nominal de
dinero y hacia arriba de LM” a LM’ en respuesta a la subida del
nivel de precios– es un desplazamiento de la curva LM de LM a
LM’ y el equilibrio se encuentra en A’.
Una reducción del déficit presupuestario
La neutralidad del dinero

 A corto plazo, una expansión monetaria provoca un aumento de la producción,

una reducción del tipo de interés y una subida del nivel de precios.
 Con el paso del tiempo, el nivel de precios sube y los efectos que ejerce la
expansión monetaria en la producción y en el tipo de interés desaparecen.
 A mediano plazo, el aumento de la cantidad nominal de dinero se traduce
totalmente en un aumento proporcional del nivel de precios. No influye en la
producción ni en el tipo de interés
 al hecho de que el dinero no influye a mediano plazo en la producción ni en el
tipo de interés diciendo que el dinero es neutral a mediano plazo.
Una reducción del
déficit presupuestario
Los efectos de un desplazamiento de la demanda
Agregada provocado por un desplazamiento de la
curva IS.
A corto plazo, una reducción del déficit presupuestario sin que
se adopte ninguna otra medida –es decir, sin que se acompañe
de un cambio de la política monetaria– provoca una
disminución de la producción y puede provocar una
disminución de la inversión.

A mediano plazo, la producción retorna a su nivel natural y el

tipo de interés es más bajo. A mediano plazo, la reducción del
déficit provoca inequívocamente un aumento de la inversión.
El interés y el capital
Capital físico y capital financiero
 EL CAPITAL
El factor productivo capital se refire al
capital físico, el stock de bienes de
equipo producidos en el pasado que se
emplean para producir los bienes y
servicios.
El capital financiero son los recursos de los que
disponen las empresas que les permiten financiar la
adquisición de todo lo necesario para poder desarrollar
su actividad.
El capital financiero permite la adquisición del capital
físico.
Y el coste del capital invertido se determina en los
mercados financieros
La retribución del factor productivo capital se denomina
rendimiento o interés
El interés se puede definir como el pago por los
servicios del capital o, más concretamente, como el
precio de un préstamo.
La diversidad de los tipos de interés

 Según el riesgo de la operación

En el caso de un préstamo al gobierno, el riesgo es prácticamente nulo, pero si se
trata de una nueva empresa, el riesgo puede ser considerable
 Según la garantía que ofrezca el solicitante del préstamo.
En el caso de un préstamo hipotecario, el prestamista tiene como garantía la
propiedad del solicitante.
 Según el período para el que se concede el préstamo
Si el préstamo es a largo plazo conlleva tipos de interés más elevados que si es a
corto plazo
 El capital y la determinación del tipo de interés

 La demanda de bienes de capital proviene de las empresas para

combinarlos con trabajo, tierra y otros factores, con el deseo último de
obtener beneficios produciendo bienes.

 La oferta de fondos para invertir la llevan a cabo los hogares que,

absteniéndose de consumir, acumulan ahorro a lo largo del tiempo

 Para determinar gráficamente el tipo de interés hay que acudir a las curvas
de demanda y oferta de capital

 Cuando una empresa maximizadora del beneficio analiza la posibilidad de

llevar a cabo una inversión, compara su coste financiero con la tasa de
rendimiento del capital. (Ko, costo de capital)

 Si esta última es más alta que el tipo de interés de mercado al que puede
pedir un préstamo, realizará la inversión.
La demanda de capital

 se supone que existen rendimientos decrecientes

 cuando el capital es escaso, la productividad es elevada, por lo que los proyectos
de inversión empleadores de capital serán muy lucrativos.
 Cuando se va acumulando una mayor cantidad de capital, la comunidad se
encuentra con que ya ha realizado las inversiones más rentables y tendrá que
llevar a cabo otras con una menor tasa de rendimiento
 tierra y trabajo se mantienen constantes y aparecen rendimientos decrecientes
para el factor variable, en este caso el capital
La oferta de capital y el equilibrio

 Corto plazo es fija

 La curva de oferta de servicios de capital sería perfectamente inelástica.
 Esta rigidez refleja que hay un número dado de máquinas, de fábricas, de edificios y de materias primas.
 El resultado será que la tasa de rendimiento y el tipo de interés disminuirá debido a la ley de los rendimientos
decrecientes.
 A medida que pasa el tiempo, y la sociedad acumula capital, la economía se desplaza hacia abajo a lo largo de
la curva de demanda de capital.
 Largo plazo, el stock de capital de equilibrio se alcanza al tipo de interés y la tasa de rendimiento del capital
para el que el valor de los activos financieros que desea tener el público es igual a la cantidad de capital que
desean tener las empresas para producir.
 La curva de oferta de capital a largo plazo, es creciente, pues indica que los individuos están dispuestos a
ofrecer más capital o riqueza cuando los tipos de interés aumentan.
La renta de la tierra
El factor tierra
 Factor Tierra

Es el factor que afecta a las actividades productivas pero que Hay que distinguir entre:
• Renta de la tierra (que va al propietario) y
no han sido hechos por el hombre a través de un proceso de
• Renta agraria, que es la obtenida por quien
fabricación
explota la tierra agrícolamente.
La tierra en el sentido económico se puede considerarse
constante, a corto plazo es posible obtener de ella un flujo
constante de producción
Al precio o retribución de la tierra se le suele denominar
RENTA. esta refleja el valor de su productividad.
La oferta de tierra para un uso concreto NO ES FIJA. (algodón o
maíz)
 Renta económica y oferta fija

RENTA
se utiliza para describir la
parte de la remuneración
que reciben los factores
que tienen una oferta
limitada;
La renta económica es el
rendimiento de un factor
de producción por
encima de su coste de
oportunidad
(un futbolista que,
además, sea licenciado
en económicas)