JORNADAS DE LIBRE COMPETENCIA U.C.

Algunas luces de la Resolucin sobre la Fusin D&S - Falabella

CRISTBAL EYZAGUIRRE B. 5 de Septiembre de 2008

Principales Aspectos a Abordar

Definicin de Mercado Relevante de Producto  Fusin de Conglomerado: Paralelo entre la doctrina comparada y los criterios del TDLC  Riesgo de Conductas Exclusorias y Colusivas  Rol de Economas de Escala y de mbito en la Resolucin del TDLC  Dos Comentarios sobre Eficiencias  Criterios Extrapolables?


Mercado Relevante del Producto

 

Fusin de Conglomerado mbito de competencia en relacin con la operacin consultada:

 NO


el de las lneas de negocio especficas de Falabella y D&S

Este Tribunal considera errnea la metodologa al pretender diseccionar el mercado en compartimentos estancos absolutamente independientes

 S

el de las grandes superficies de ventas de productos de consumo y el financiamiento de dicho consumo  Lo denomina Retail Integrado

TIENDAS POR DEPARTAMENDEPARTAMENTOS

TIENDAS DE MEJORAMIENTO DEL HOGAR

NEGOCIO INMOBILIARIO

SUPERMERCADOS

NEGOCIO FINANCIERO ASOCIADO

TIENDAS POR TIENDAS DE DEPARTAMENDEPARTAMEN- MEJORAMIENTO TOS DEL HOGAR

NEGOCIO FINANCIERO SUPERMERCADOS ASOCIADO

BASE DE DATOS

Causas que Motivaron Decisin del TDLC de Agrupar o Integrar los Mercados  Significativa complementariedad de gastos e inversiones
que se comparten entre los segmentos de negocio
Ello origina cuantiosas economas de escala, de mbito y de densidad interdependencias relevantes  Consultante: estim las sinergias resultantes de la fusin en un rango entre US$2.330 y US$2.642 millones


Sinergias de Informacin:
Diversas lneas de negocio alimentan base de datos  Patrones de consumo y de endeudamiento  Tarjetas no bancarias y programas de fidelizacin son el instrumento  Base de datos irradia hacia cada segmento del retail integrado estrategias de fidelizacin, de marketing y de competencia a la medida del consumidor


Causas que Motivaron Decisin del TDLC de Agrupar o Integrar los Mercados


Existencia de fuentes propias de poder de mercado a favor de operadores de retail integrado que alcancen escalas significativas de operacin
Programas de fidelizacin y de marketing en base a las sinergias de informacin genera switching costs  Potencialidad de desarrollo de estrategias de ventas atadas  Posibilidad de beneficiarse de economas de escala y de mbito derivadas de la complementariedad en los costos  Efecto disuasivo a la entrada o futura expansin


Retail Integrado Creatividad Criolla?



J. Sutton:  El problema al definir un mercado dice relacin con el hecho que los mercados, normalmente contienen varios grupos de productos que compiten cercanamente entre ellos o que estn interrelacionados por algn vnculo o economas de mbito en su produccin. Hovenkamp:  Grupos de productos complementarios son algunas veces agrupados dentro de un mercado relevante si existen economas sustanciales al proveerlos de modo conjunto, algunas veces llamadas economas de mbito

Retail Integrado Creatividad Criolla?



ABA:  Cierto tipos de mercados son frecuentemente analizados no en referencia a un producto en particular, sino que en relacin a un grupo de cluster markets productos Office of Fair Trading:  En algunos casos el mercado de producto relevante puede consistir en grupos de lo que de otro modo seran mercados diferentes... Si esto es apropriado depender de la investigacin La perspectiva de los clientes ser importante al evaluar el marco de referencia adecuado. Importancia de barreras a la entrada para que mercados diferentes puedan integrarse por economas de mbito

Criterios Utilizados para Agrupar Mercados

 

No es extrao que fusiones de conglomerado recurran a definiciones de mercado ad-hoc como cluster markets Interrelacin de mercados diversos fruto de economas de mbito significativas es un caso


Relevancia de las significativas economas de mbito estimada por la consultante

Preferencias de consumidores es otro criterio



Productos son complementarios si al adquirirlos de una misma firma reduce los costos de transaccin o de compra del consumidor al punto que las firmas que producen uno de los productos no inciden significativamente en precios del integrado Rol de sinergias de informacin: anlisis prospectivo y dinmico
  

Programas de fidelizacin (acumulacin de puntos por compra) Beneficios por uso de tarjeta nica para todas las lneas de negocio Marketing directo y switching costs CEB1

Slide 10 CEB1 Mencionar casos de evolucin del tratamiento del mercado relevante en bancos, tiendas de artculos de escritorio (Staples), supermercadosCunta incidencia tendr estos programas de fidelizacin en las preferencias del consumidor y su sensibilidad a los precios? Mirada prospectiva y dinmica Cul ser el real potencial de proveedores no integrados de disciplinar a los integrados? Si a lo anterior se agrega la particularidad del mercado pequeo que es Chile, las economas de mbito y las limitantes a la desafiabilidad del mercado no es razonable sostener que surge un poder de mercado por la integracin de formatos de retail -portfolio power- que a su vez legitima la mirada integradora del mercado y su definicin como un solo grupo?
Cristbal Eyzaguirre B., 9/4/2008

PRECIO CMR

PRECIO PRESTO

CMR PUNTOS

CLUB LIDER ACUMULA PESOS

Origen de la denominacin RETAIL INTEGRADO



Escritos de Consultantes Minuta de alegato de Consultantes (fs. 1951 y 1952): La fusin es el camino para (a) aumentar la capacidad competitiva gracias a las sinergias y potencias del retail integral

Fusiones de Conglomerado y Riesgos a la Libre Competencia



Principales regulaciones y tratadistas coinciden en que riesgos a la libre competencia de fusiones de conglomerado son menores pero no inexistentes  R. Whish: rarely lead to competition concerns, though a small number of cases do so  Ver Guas de OFT, Comisin Europea, DOJ, principales tratadistas europeos y norteamericanos, ICN, documentos de OCDE, etc.  Preferencia de Poltica de Libre Competencia: Sancin expost, no represin ex-ante

1.

Anlisis Comparado de Criterios del TDLC y Criterios de Doctrina Comparada Efecto en la estructura del mercado (OFT)


OFT: podra lesionar la competencia si competidores no integrados no pueden disciplinar a los integrados, dado su portfolio power o poder de mercado fruto de la integracin portfolio power TDLC: aprobacin creara una entidad con cobertura masiva sobre un conjunto muy significativo de plataformas de venta minorista otorgando a la eventual empresa fusionada un poder de mercado muy difcil de contrarrestar [otorgara a Falabella] un manifiesto liderazgo en todas las dimensiones relevantes del retail integrado (p.151)  Fusin creara un virtual duopolio en el mercado del retail integrado

2.

Anlisis Comparado de Criterios del TDLC y Criterios de Doctrina Comparada Riesgo de leverage y foreclosure (
DOJ)


Comisin Europea, ICN,

La Combinacin de productos en mercados relacionados puede otorgar a la entidad resultante la capacidad e incentivo de traspasar su posicin de mercado fuerte de un mercado a otro mediante ventas atadas, en bloque u otras prcticas exclusorias (Seccin 93) TDLC: la posibilidad de realizar marketing a la medida plantea un riesgo no menor de abusos mediante estrategias de venta atada del bien con descuento y crdito de la tarjeta integrada (p. 137).  las sustanciales ventajas de competencia que podra obtener podran ser traspasadas en nuevos nichos de retail en que participe en el futuro

3.

Anlisis Comparado de Criterios del TDLC y Criterios de Doctrina Comparada Lesin a la competencia potencial real y plausible (DOJ)


TDLC: la operacin consultada implicara la desaparicin de competidores muy relevantes, tanto actuales como potenciales



99) capacidad competitiva produce un efecto disuasivo a la entrada o futura expansin (p 96)

Potencial de activos de D&S para desafiar a Falabella (p

4.

Barreras a la entrada y desafiabilidad (DOJ, OFT, Comisin Europea, etc)  se considerar si una empresa puede replicar el grupo de productos y si el grupo de productos representa una barrera en s mismo a la entrada (OFT)  TDLC: escalas mnimas eficientes de operacin que son difcilmente replicables (p 87)

Anlisis Comparado de Criterios del TDLC y Criterios de Doctrina Comparada

Relevancia del Riesgo de Abuso y Colusin en Fusiones de Conglomerado

Frmula Propuesta por Elhauge - Geradin para bloquear fusiones por riesgo de abuso futuro: Ganancias de Eficiencia Inherentes a la Fusin

>

(Probabilidad que Infracciones Post-Fusin sean rentables) (Magnitud de la lesin a la Libre Competencia por Causa de Infracciones Futuras)

(Probabilidad que Infracciones Post-Fusin sean Desincentivadas por la Legislacin Aplicable)

Rol de Economas de mbito en Decisin del TDLC



Como elemento aglutinador del mercado grupal o de retail integrado: generan relacin de interdependencia Como elemento condicionante a la desafiabilidad del mercado de retail integrado: su relevancia las erige en BARRERA A LA ENTRADA
 Incrementa

la escala mnima eficiente de operacin y competencia  Tratamiento de las economas de escala y de mbito como barreras en legislacin y doctrina comparada


Como eficiencia, pero en general no ponderables por no ser inherentes a la operacin; MERGER SPECIFICITY

Dos Comentarios al Tratamiento de las Eficiencias

TDLC, en lnea con la jurisprudencia y doctrina norteamericana y europea, exige que las eficiencias sean: MERGER SPECIFIC O INHERENTES  Opinin Personal: Duopolio Barreras a la Entrada Pasado Colusivo y Anticompetivo Dudas Razonables si eficiencias redundarn en beneficio de consumidores o de las propias consultantes (consumer welfare)


Incidencia del Tamao del Mercado Chileno en Resolucin



TDLC: atendido el tamao de la economa chilena y la relevancia de las barreras a la entrada que existen es poco probable que el ingreso de un nuevo operador, de ocurrir, sea suficiente para imponer presin competitiva (p. 164) Michal Gal, Competition Policy for Small Market Economies (p. 240 y 241):
Destaca rol de grandes conglomerados en economas pequeas como competidores potenciales  Agrega que fusiones de conglomerado, a pesar de sus eficiencias, hay que revisarlas con mayor escepticismo en mercados pequeos dado su potencial de daar la libre competencia en el largo plazo:  Pueden reducir el grado de desafiabilidad de los mercados relevantes y generar comportamientos colusivos


Criterios Extrapolables?


Fusin de Conglomerado con :

Significativas economas de mbito  Sinergias de Informacin  Portfolio Power


Definicin de Retail Integrado como mercado de producto relevante: Duopolio  Entidad resultante de la fusin sera lder indiscutido  Riesgos anticompetitivos bajo un anlisis prospectivo:



Concurren los identificados por la doctrina y regulacin comparada

Trabas a la desafiabilidad del mercado: Barreras a la Entrada  Historial con prcticas de abuso y de colusin  Eficiencias: discutible su condicin de inherentes e incierto y dudoso a quin beneficien en definitiva