CARRERA DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

FINANZAS
ANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
2015-2
C.C.P.C. LUIS TORRES SÁNCHEZ

lts@upn.edu.pe
Las Personas a veces…..
Cuando nuestra Salud se ve afectada…
Y Luego…… ¿Qué hace el médico?
¿Son importantes los controles?.....
Es mejor prevenir y diagnosticar a tiempo
Entonces…..

¿CÓMO SE
DIAGNOSTICA LA
SALUD ECONÓMICA Y
FINANCIERA DE LAS
EMPRESAS?
Tema

ANÁLISIS
FINANCIERO
 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ECONÓMICA - FINANCIERA

I IV
Análisis Presentación
Financiero III Del Informe
II
Métodos de
Estados
Análisis
Financieros
Financiero
 I. ANÁLISIS FINANCIERO

DEFINICIÓN OBJETIVO CLASES

Estudio Pormenorizado Equilibrio
de Cuentas Financiero
Intervienen Estático Dinámico
Movimiento
Flujos Monetarios
1 año Compara
Económico Financiero Permiten
Medición
Rentabilidad Dos

o Períodos

Capitales Invertidos Diferentes

Resultados Empresa
 II. ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DE SITUACIÓN ESTADO DE RESULTADOS

FINANCIERA
- Presenta Situación FINANCIERA -Representa Situación Económica

Posición
- Cómo la Empresa ha obtenido

Activo, Pasivo y Capital

UTILIDAD o PÉRDIDA

- Cómo la Empresa ha:

Invertido ENDEUDADO Período de Tiempo

Período de Tiempo
 III. MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO

1. Análisis Vertical o Estructural

2. Análisis Horizontal

3. Análisis de Ratios o Indicadores Financieros

1. Análisis Vertical o Estructural
• Este método considera el total que se
desea analizar como el 100% y determina el
porcentaje que representa cada uno de sus
componentes respecto del total (base 100).
• Da una visión general de la estructura
financiera de la empresa y de la
productividad de sus operaciones.
• Facilita hacer comparaciones con empresas
similares.
1. Análisis Vertical o Estructural

• Este método se utiliza normalmente para

analizar el Balance General y el Estado de
Resultados
– En el caso del Balance General
• Se considera como el 100% al total del
Activo y al total del Pasivo y Patrimonio
– En el caso del Estado de Resultados
• Se considera como 100% a las Ventas
Netas
1. Análisis Vertical o Estructural
ANALISIS VERTICAL
ACTIVO 2011 % 2012 % 2013

Activo Corriente
CAJA y BANCOS 423,220.00 26.66% 403,187.00 26.46% 285,624.00 21.37%
VALORES NEGOCIABLES 89,165.00 5.62% 68,173.00 4.47% 34,567.00 2.59%
CUENTAS POR COBRAR 372,722.00 23.48% 286,907.00 18.83% 308,547.00 23.09%
Menos: PROVISION COB DUDOSA (52,655.00) -3.32% (27,869.00) -1.83% -76,859.00 -5.75%
CUENTAS POR COBRAR (Neto) 320,067.00 20.16% 259,038.00 17.00% 231,688.00 17.34%
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 8,600.00 0.54% 7,500.00 0.49% 8,900.00 0.67%
EXISTENCIAS 151,096.00 9.52% 209,450.00 13.75% 189,640.00 14.19%
GTOS PAG POR ANTICIPADO 50,000.00 3.15% 45,000.00 2.95% 67,800.00 5.07%
Total Activo Corriente 1,042,148.00 65.66% 992,348.00 65.13% 818,219.00 61.23%

Activo No Corriente
INVERSIONES EN VALORES 73,000.00 4.60% 75,700.00 4.97% 82,000.00 6.14%
INMUEBLES, MAQ y EQUIPO 553,787.00 34.89% 553,787.00 36.35% 553,787.00 41.44%
DEPRECIACION ACUMULADA (100,000.00) -6.30% (120,000.00) -7.88% (140,000.00) -10.48%
Total Inm Maq y Equipo, 453,787.00 28.59% 433,787.00 28.47% 413,787.00 30.96%
INTANGIBLES 18,320.00 1.15% 21,780.00 1.43% 22,345.00 1.67%
Total Activo No Corriente 545,107.00 34.34% 531,267.00 34.87% 518,132.00 38.77%

TOTAL DEL ACTIVO 1,587,255.00 100.00% 1,523,615.00 100.00% 1,336,351.00 100.00%

1. Análisis Vertical o Estructural
  2013
Análisis
  IMPORTE Vertical 2013
     
Ventas Netas 22,348,852 100.00%
Costo de Ventas 17,170,705 76.83%
Utilidad Bruta 5,178,147 23.17%
Gastos Operativos    
Gastos de Administración 754,912 3.38%
Gastos de Ventas 1,975,375 8.84%
Total Gastos Operativos 2,730,287 12.22%
Utilidad Operativa 2,447,860 10.95%
Ingresos Financieros 1,542,452 6.90%
Gastos Financieros 1,894,892 8.48%
Utilidad de Gestión 2,095,420 9.38%
Otros Ingresos 543,500 2.43%
Otros Egresos    

Utilidad Antes de Participaciones e Impuesto a la Renta 2,638,920 11.81%

Participación de los Trabajadores 263,892 1.18%
Utilidad Antes de Impuesto a la Renta 2,375,028 10.63%
Impuesto a la Renta 712,508 3.19%
Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 1,662,520 7.44%
2. Análisis Horizontal
• Este método consiste en la comparación de
partidas homogéneas correspondientes a
estados financieros de diferentes períodos.
• El Balance comparativo facilita el estudio de
los cambios que, de período a período, se han
presentado en la posición financiera de una
empresa.
• Concluido el Balance comparativo es necesario
seleccionar aquellas partidas que muestran
cambios importantes (aumento /
disminución), a fin de determinar las causas de
las variaciones que se expresan de manera
porcentual y en unidades monetarias para
efectuar las conclusiones correspondientes.
2. Análisis Horizontal
• Ejemplos
– Si el inventario aumentó significativamente de un
año a otro, puede tener distintas causas
• El temor al alza en el precio de las materias primas
• Las perspectivas de una buena temporada de
ventas
• Una política inadecuada de la empresa, entre
otros
– Un incremento en las cuentas por cobrar puede
tener distintas explicaciones
• Una nueva política crediticia
• Un mayor volumen de ventas
• Un ineficiente departamento de cobranzas, entre
otros
2. Análisis Horizontal
  2013 2012 Análisis Horizontal
  IMPORTES IMPORTES Variación S/. Variación %
Activo        
Activo Corriente        
Efectivo y Equivalentes de efectivo 798,343 615,213 183,130 29.77%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 2,583,896 2,510,390 73,506 2.93%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1,014,655 1,183,437 -168,782 -14.26%
Existencias (neto) 4,047,900 4,006,847 41,053 1.02%
Gastos Contratados por Anticipado 244,849 186,964 57,885 30.96%
Total Activo Corriente 8,689,643 8,502,851 186,792 2.20%
Activo No Corriente        
Inversiones Financieras 2,478,980 1,965,512 513,468 26.12%
Cuentas por Cobrar Comerciales 1,760,720 1,480,450 280,270 18.93%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 7,117,059 5,506,635 1,610,424 29.25%
Activos Intangibles (neto) 22,712 21,630 1,082 5.00%
Total Activo No Corriente 11,379,471 8,974,227 2,405,244 26.80%
TOTAL ACTIVO 20,069,114 17,477,078 2,592,036 14.83%
3. Análisis de Ratios
INDICADORES FINANCIEROS

- Fórmulas de Indicadores Financieros.

- Elaborados en base a Información Financiera Auditada presentada por
Empresas.
Comparaciones de Ratios Resultantes EE.FF. –
- Propósito: Efectuar Empresas
Diagnóstico de la Situación Económica y
Financiera

- Clasificación: Por grupos, según contribuya a analizar determinados aspectos

de la empresa.
A – Índices de Liquidez
B – Índices de Solvencia
C – Índices de Gestión
D – Índices de Rentabilidad
E – Otros Índices
 A. ÍNDICES DE LIQUIDEZ

- Muestran la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus

obligaciones de Corto Plazo.

1. Razón de Liquidez General o Corriente

- Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez
sobre las obligaciones de mayor exigibilidad.
- Mientras más elevado sea el coeficiente alcanzado, mayor será la
capacidad de la empresa para satisfacer sus deudas de corto plazo.
- Coeficiente mayor a 1 indica que parte de los activos circulantes de la
empresa son financiados con capitales de Largo Plazo.

Fórmula: 2011 2010

Activo Corriente 8'689,643 8'502,851
  1.08  1.07
Pasivo Corriente 8'031,439 7'982,881
2. Liquidez Severa o Prueba Ácida
- Es una medida más directa de la capacidad de pago a Corto
Plazo
- Toma en consideración los niveles de Liquidez del Efectivo y
Cuentas por Cobrar.
Fórmula: 2011
Activo Corriente  Existencia s  Gastos Contratado s por Anticipado 8'689,643  4'047,900  244,849
  0.55
Pasivo Corriente 8'031,439

2010
8'502,852  4'006,847  186,964
 0.54
7'982,881
 B. ÍNDICES DE SOLVENCIA

- Miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de

Largo Plazo.
- La solvencia de la empresa depende de la correspondencia entre el plazo
de recuperación de las inversiones y el plazo de vencimiento de los
recursos financieros propios o de terceros.

3. Razón de Endeudamiento Total

- Constituye el indicador de riesgo financiero de la empresa.
- Depende de la Política Financiera que aplica la empresa.
Fórmula 2011 2010
Pasivo Total 11'978,763 11'391.454
  59.69%  65.18%
Activo Total 20'069,114 17'477.078
 4. Razón de Cobertura de Intereses

- Mide el número de veces en que las

utilidades operativas cubren el pago de
intereses de obligaciones de la empresa.

Fórmula 2011 2010

Utilidad Operativa 2'447,860 2'360,717
  1.29  1.15
Intereses Pagados 1'894,892 2'056,134
 C. ÍNDICES DE GESTIÓN
- Permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia de la
utilización de los recursos disponibles de ésta.
- La gestión eficaz, incide en la obtención de mejores niveles de
rentabilidad para la empresa. Maximizar Utilidades, Incrementar Valor de
la Empresa.
5. Rotación de Existencias
- Determina el número de veces que renuevan los inventarios mediante la
venta (Ciclo de Explotación)
- Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor será la eficacia con que
se administran los inventarios de la empresa.
Fórmula: 2011 2010
Costo de Venta 17'170,705 15'093,808
  4.24  3.77
Existencia s 4'047,900 4'006,847
6. Plazo Promedio de Inmovilización de Existencia
- Indica el número de días que en promedio las existencias permanecen en el almacén de
la empresa.
- Un menor número de días implica un mayor nivel de actividad y por tanto mayor
liquidez.
2011 2010
Fórmula Existencia s x 360 días 4'047,900 x 360 4'006,847 x 360
  85  96
Costo de Ventas 17'170,705 15'093.808

7. Rotación de Inmueble, Maquinaria y Equipo

- Mide la eficiencia en la utilización de bienes de capital para generar
ingresos a través de las ventas.
- Mientras mayor sea el indicador, es mejor para la empresa.
Fórmula: 2009
2011 2008
2010
Ventas Netas 22'348,852 20'411,354
  3.14  3.71
Inmueble, Maquinaria y Equipo 7'117 ,059 5'506,635

(Neto de Depreciación)
8. Rotación de Activo Total
- Mide la eficiencia del empleo de todos los activos de la empresa para la
generación de ingresos.
- Mientras mayor sea el indicador, es mejor para la empresa
Fórmula: 2011 2010
Ventas Netas 22'348,852 20'411,354
  1.11  1.17
Activo Total 20'069,114 17'477.079
9. Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales
- Indica la velocidad en que se recuperan los créditos.
- Mide la eficiencia de políticas de Crédito y Cobranza aplicadas por la Empresa.
- Mientras mayor sea el indicador, es mejor para empresa
Fórmula 2009
2011 2008
2010
Ventas Netas 22'348,852 20'411,354
  8.65  8.13
Ctas. por Cobrar Comerciale s 2'583,896 2'510,390
10. Plazo Promedio de Cobranza

- Determina el número de días promedio entre la venta y cobranza de la misma.

- Mientras menor sea el indicador, es mejor para la empresa.

Fórmula 2011 2010

Ctas. por Cobrar Comerciale s x 360 días 2'583,896 x 360 2'510,390 x 360
  42  44
Ventas Netas 22'348,852 20'411,354

11. Grado de Intensidad del Capital

- Mide el porcentaje del Activo Total que ha sido invertido en bienes de Capital
- El valor de este indicador depende de la naturaleza de la actividad productiva de la
empresa.
Fórmula 2011 2010
Inmuebles, Maquinaria y Equipo
5'506,635
( Neto de Depreciación )

7'117 ,059
 35.46%  31.51%
Activo Total 20'069,114 17'477,079
12. Grado de Depreciación
- Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la
empresa.
- Cuanto mayor sea el grado de depreciación, mayor será el requerimiento futuro
de inversión en bienes de capital para la empresa.

Fórmula 2011 2010

Depreciación Acumulada 1'503,705 921,634
  17.44%  14.34%
Inmuebles , Maquinaria y Equipo 8'620,764 6'428,269

13. Costo de Ventas / Ventas

- Indica la proporción en que los ingresos por ventas han sido absorbidos por los
Costos de Producción o de Ventas
Fórmula 2011 2010
Costo de Ventas 17'170,705 15'093,808
 73.95%
  76.83%
Ventas 22'348,852 20'411,354
14. Gastos de Operación / Ventas
- Determina la proporción en que los ingresos por venta han sido absorbidos
por los gastos de operación
Fórmula 2011 2010
Gastos de Operación 2'730,287 2'956,829
  12.22%  14,49%
Ventas 22'348,852 20'411,354

15. Gastos Financieros / Ventas

- Muestra la proporción en que los ingresos por venta han sido absorbidos por el
pago de interés por financiamiento.

Fórmula 2011 2010

Gastos Financiero s 1'894,892 2'056,134
  8.48%  10.07%
Ventas 22'348,852 20'411 .354
D. ÍNDICES DE RENTABILIDAD

- Permiten evaluar el resultado de la

eficacia y administración de los
recursos económicos y financieros de
la empresa.
16. Rentabilidad Neta sobre Ventas

- Es una medida más exacta de la Rentabilidad

Neta sobre venta ya que deduce además los
gastos de operación y financieros de la
empresa.

Fórmula 2011 2010

Utilidad Neta 1'662,520 1'745,682
  7.44%  8.55%
Ventas Netas 22'348,852 20'411,354
17. Rentabilidad sobre los Capitales Propios
- Conocida también como Rentabilidad Financiera
- Considera los efectos del apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas.
- Mientras costo de la deuda sea menor al Rendimiento Económico del Capital, mayor será el
Rendimiento para los accionistas

Fórmula 2011 2010

Utilidad Neta 1'662,520 1'745,682
  20.55%  28.68%
Patrimonio 8'090,351 6'085,625

18. Margen Comercial

- Determina la rentabilidad sobre las Ventas de la empresa deduciendo los costos
de producción.

Fórmula 2011 2010

Ventas Netas  Costo de Ventas 5'178,147 5'317,546
  23.17%  26.05%
Ventas Netas 22'348,852 20'411,354
Bibliografía Recomendada

1.APAZA MEZA, Mario.

Consultor Económico
Financiero. Primera
Edición. Instituto Pacífico
S.A.C. Breña, Lima - Perú
(2010).