UNIVERSIDAD NACIONAL

FEDERICO VILLARREAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

PROYECTOS DE
INVERSIÓN
CURSO DE
ACTUALIZACIÓN 2018 V
CURSO DE ACTUALIZACIÓN 2018 V
PROYECTOS DE INVERSIÓN

LOS PROYECTOS Y LA INVERSIÓN

DOCENTE: ECON. JAVIER GUTIÉRREZ PAUCAR

 CONCEPTO DE INVERSIÓN
Consiste en renunciar al consumo actual a
cambio de obtener beneficios futuros y
distribuirlos en el tiempo.

¿PORQUÉ ES IMPORTANTE?
El desarrollo económico se relaciona de
manera directa con la inversión, a mayor
inversión mayor desarrollo económico.

3
 LAS CONDICIONES BÁSICAS DEL
ENTORNO ECONÓMICO MUNDIAL Y
NACIONAL PARA LA INVERSIÓN

 Situación del entorno internacional

 Situación del entorno nacional
 SITUACIÓN INTERNACIONAL

 Robusto crecimiento de EEUU, Europa y China

(EE.UU. 2.8%, China 6.6% y Europa 2.1%)

 Altos precios de los metales.

 Alta probabilidad de alzas de tasas de interés.

 Fortalecimiento del dólar.

 Salida de capitales de los países emergentes.

 SITUACIÓN NACIONAL

Crecimiento del PBI: 2000-2017

Variación porcentual anual (%)
10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

PBI Promedio
Fuente: BCRP
 PBI Agropecuario: 2000-2017
Variación porcentual anual
10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-2

PBI Agropecuario Promedio

Fuente: BCRP.
 PBI de la Construcción: 2000-2017
Variación porcentual anual
20

15

10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-5

-10

PBI Construcción Promedio

Fuente: BCRP.
 PBI de la Manufactura: 2000-2017
Variación porcentual anual
12

10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-2

-4

-6

-8

PBI Manufactura Promedio

Fuente: BCRP.
 PBI y Demanda interna: 2011-2017
Variación porcentual anual
8

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-1

-2

PBI Demanda Interna

Fuente: BCRP.
 PBI e Inversión: 2011-2017
Variación porcentual anual
12

10

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-2

-4

PBI Inversión Bruta

Fuente: BCRP.
 PBI e Inversión Privada y Pública: 2011-17
Variación porcentual anual

18

13

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-2

-7

-12

PBI Inversión Privada Inversión Publica

Fuente: BCRP.
 PBI y Consumo: 2011-2017
Variación porcentual anual
10

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-2

PBI Consumo privado Consumo público

Fuente: BCRP.
 PBI y Exportaciones: 2011-2017
Variación porcentual anual
10

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

-2

PBI Exportaciones

Fuente: BCRP.
 LOS FACTORES QUE INFLUYEN EN
LA INVERSIÓN

1. 1.
Inflación. Fiscal: Impuestos, desgravación
2. 2.Política
fiscal. Técnicos: Obsolescencia del
3. 3.
objeto de la inversión antes del final de su
Cambios
vida útil calculada.
4. Desconfianza.
 PERÚ: 7 ASPECTOS CLAVES
PARA LA INVERSIÓN
Crecimiento más
alto de la región
con la inflación
más baja

Buenas Dinamismo
perspectivas económico en
económicas diversos
sectores

Disminución del Exportaciones a

desempleo y la niveles récord, y
pobreza creciente
diversifiación de
productos

Sólida posición Bajos niveles

fiscal permite de deuda
aplicación de
políticas
contracícilicas
 INVERSIÓN: CONDICIONES

1. Estabilidad económica, social,

: política.
2. Seguridad
jurídica.
3. Certidumbr
e.
4. Confianza.
5. Garantías
EN SINTESIS:
para RIESGO PAIS: “Índicador que
intentainvertir.
medir el grado de riesgo que entraña un
país para las inversiones extranjeras”.
 EL DÉFICIT ACTUAL EN
INFRAESTRUCTURA

Déficit de infraestructura bordea los US$

90 mil millones de soles(Plan Nacional de
Infraestructura 2012-2016, Universidad
Pacífico-ESAN). Sectores: del
 Energía (37.5%).
 Telecomunicaciones (21%).
 Transporte (23.8%).
 Saneamiento Básico (6.1%).
Son los sectores más deficitarios.
 NIVEL DE INVERSIÓN
Se estima que para lograr un
crecimiento anual sostenido del
7% del PBI, se requiere un nivel de
inversión cercana al 25% del PBI.
 VARIABLES DE LA
INVERSIÓN
Factores que influyen en la Inversión:
1. Rendimiento Esperado: En relación
con
el riesgo y el horizonte.
2. Riesgo Aceptado: Relación con beneficio.
3. Horizonte Temporal: Corto, mediano
o
largo plazo.
 CLASIFICACIÓN DE LA
INVERSIÓN
1. Según el Objeto:
 Equipos.
 Materiales.
 Transporte.
 Participación o
adquisición de
empresas.
2. Por su Función:
 Renovación.
 Expansión.
 Modernización o
mejora.
 Estratégicas.
3. Según el Sujeto:
 Pública.
 Privada.
4. Según su
Procedencia:
 Nacional.
 Extranjera.
 ANÁLISIS DE LA INVERSIÓN
1. Teoría de la
Probabilidad.
Análisis Estadístico (media, varianza,
2. desviación estándar y coeficiente de
regresión).
3. Análisis Fundamental de las Compañías,
Acciones, Riesgo-País, etc.
4. Análisis Técnico.
5. Análisis de los Mercados de Capitales.
6. Hipótesis del Mercado Eficiente.
 LA INVERSIÓN EXTRANJERA
DIRECTA

1. Requiere condiciones adecuadas.

2. Motor de desarrollo.
3. Aportan capital.
4. Aportan:
a) Tecnología.
b) Recursos humanos calificados.
c) Transferencia de modelos producción y
de conocimiento tácito.
d) Favorecen la institucionalidad: Estabilidad
jurídica, política, social.

e) Creación de empleo de calidad.

 PERSPECTIVA DE LA INVERSIÓN
EN EL PERÚ
• En la última década creció el PBI en promedio
5.7%.
Crecimiento que no ocurría desde 1950.
• Al 2012, el PBI alcanzó US$ 204,833 millones y
nuestra economía acumuló 10 años consecutivos de
crecimiento, a tasas superiores al promedio de
la región latinoamericana.
• El BCR estimo en US$ 30,000 millones los proyectos
de inversión privada ejecutados entre 2011– 2012 y
la inversión privada en 12.5%.
• Los flujos de capital extranjero, continuaron en
expansión, registrándose un nivel de IED neta de US$
7,548 millones (21% del valor total de la inversión
privada).

24
MEDICIÓN DE LA INVERSIÓN PRIVADA
¿CÓMO NOS MIDEN?:
 A través de agencias calificadoras.
 Mediante indicadores estratégicos.
 Comparando con otros países.
 Se lista de acuerdo a determinadas categorías.
Las agencias tienen diferentes grupos de indicadores,
que hemos agrupado en 5 grandes temas:
1. Crecimiento y estructura económica.
2. Flexibilidad monetaria y fiscal.
3. Niveles relativos de endeudamiento .
4. Liquidez y vulnerabilidad externa.
5. Riesgos políticos y aspectos institucional.
PERSPECTIVA DE LA INVERSIÓN EN EL
PERÚ

• Enagosto de 2012, la agencia calificadora de Moody’s

riesgo moneda
subió
extranjera la calificación
y local de Perú ade“Baa2”
bonosdesde
de “Baa3”,
largo plazo
el indicador
en bajó a 21.2%.
de Deuda/PBI
• En Setiembre del 2013, S&P subió la calificación crediticia de
largo plazo de Perú a BBB+, desde BBB: “Perú redujo su
vulnerabilidad a los choques externos y mejoró su capacidad
para registrar un crecimiento económico estable”.
• También elevó a A- desde BBB+, la calificación para la
deuda soberana en moneda local. “Perú aprovechó los altos
precios de las materias primas de los últimos años para mejorar
su perfil de deuda pública y engrosar un fondo de
estabilización de unos $ 7,000 millones. Su alta Tasa de
Inversión (27% del PBI) debería hacerle mantener un
crecimiento mayor o igual al 4% anual”.
• Perú país destino de las inversiones en el mundo: puesto 25
entre los países con mayor libertad económica del mundo.
 INVERSION PRIVADA: EN CONCESIONES
ENTRE 1999 - 2012
• 5,369 Kms. de red vial concesionadas: US$ 2,556.7
millones en compromisos de inversión.
• 6 Terminales Portuarios concesionados: US$ 1,643
millones
en compromisos de inversión.
• 18 Aeropuertos concesionados: Jorge Chávez,
Iquitos, Tumbes, Talara, Piura, Chachapoyas, Cajamarca,
Tarapoto, Pucallpa, Chiclayo, Huaraz, Pisco; Andahuaylas,
Ayacucho, Juliaca, Puerto Maldonado, Arequipa y Tacna;
US$ 1,644 millones en compromisos de inversión.
• 13 Líneas de Transmisión concesionadas: US$ 1,358
millones
en compromisos de inversión.
• Cartera de Proyectos: 18 Proyectos por US$ 12,801.
 LA INVERSIÓN PÚBLICA
• Entre 2006 y 2012, el presupuesto de
inversión pública se multiplicó 4.4 veces.
• Del 2.8% del PBI al año 2004 se elevó al 6.6% del
PBI, año 2012.
• Al 2011: el 69% y al 2010: 71.9%.
• Al termino del 2012 la ejecución presupuestal
de inversiones fue: 71.5%.
• La Inversión Pública incide en 2% del PBI
anual
del país.
 ¿QUE ES INVERSIÓN PÚBLICA?

Utilización del dinero de

pública para invertirlo tesorería
en bienes o
servicios, con la finalidad de
resolver necesidades de la población
y mejorar su calidad de vida.
 INVERSIÓN PÚBLICA
¿QUIENES REALIZAN LA INVERSIÓN
PÚBLICA?:
El Gobierno Nacional, ministerios y
entidades descentralizadas, así como
empresas públicas, Gobiernos
Regionales y Locales, con sus
entidades debidamente autorizadas.
 INVERSIÓN PÚBLICA
CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DE LA
INVERSIÓN PÚBLICA:
 Forman parte del Plan de Desarrollo del País.
 El Congreso lo aprueba anualmente.
 Se ejecuta mediante el Presupuesto Nacional por
regiones y departamentos, municipios y entidades.
 Se diferencia del Gasto Público en cuanto al destino
del dinero: Pago de empleados y funcionarios
(gasto corriente).
 Genera beneficios sociales concretos: Construcción
de carreteras, telecomunicaciones, hospitales, etc.
 Esta regulada por leyes, normas y
procedimientos, que definen lo que es viable, lo
que está prohibido, responsables y montos
autorizados, actividades
permitidas y requisitos que se deben
cumplir.
 IMPORTANCIA DE LA INVERSIÓN
1. PÚBLICA
Fundamental para el desarrollo
económico y social de un país.
2. Estabilizador social: cierra brechas
de
inequidad.
3. Sirve de instrumento eficaz en la aplicación de
políticas contra cíclicas.
4. Focaliza el gasto en aspectos estratégicos.
5. Catalizador de la inversión en general.
6. Generador
productivo y del de empleo,
desarrollo del
social.
crecimiento
 COMPARATIVO ENTRE LA INVERSIÓN
PÚBLICA Y PRIVADA (1)

 Ambas son inversiones ejecutan

que
proyectos rentables y obtienen beneficios.
 Beneficios: Inversión son
Privada
económicos. Inversión Pública son sociales.
 Resultados: Inversión Privada indicadores
fáciles de medir y de seguir. Ejm:
rentabilidad. Inversión Pública establece
indicadores de satisfacción y bienestar, es
más complejo. Ejm: Expectativa de vida.
 COMPARATIVO ENTRE LA INVERSIÓN
PÚBLICA Y PRIVADA (2)
 Inversión Privada: derecho de libre iniciativa. El
promotor pude dedicarse a la actividad económica de su
preferencia, asume riesgos y financiamiento del
negocio.
 Inversión Pública: crea, amplia, mejora, moderniza y
recupera la capacidad productora de bienes o
servicios públicos, para prestar más y/o mejores
servicios a la población. Financiamiento proviene del
presupuesto o el endeudamiento públicos, el riesgo lo
asumen los ciudadanos, en forma indirecta.
 CONCLUSIONES
1. El Perú ha creado un adecuado a
inversiones
clima y es destino privilegiado. las
2. La inversión privada es del desarrollo
pilar económico de
nuestro país. del empleo y
3. reactiva
La inversión
las actividades
origina económicas, genera
crecimiento
polos de desarrollo.
4. Los objetivos de la inversión pública y privada no
son irreconciliables, existen oportunidades o
mecanismos de colaboración entre ellas, Ejm: APP
(Asociaciones Público Privadas.
5. El Perú tiene un gran déficit en infraestructura: 90,000
mil millones de soles.
 CONCLUSIONES
7. Usar nuevos instrumentos de inversión, como:
• El Project Finance: Técnica o modalidad de
financiación para un proyecto, basado única y
exclusivamente en los recursos generados por el
propio proyecto. No es una modalidad de
Inversión.
 Existen otros instrumentos ya conocidos, como:
1. Asociación Público Privado.
2. Joint Venture.
3. Contratos de Gerencia.
4. Contratos de Asociación.
5. Concesiones.
6. Privatizaciones.
7. Outsourcing.
Todas ellas son herramientas de la inversión
privada en el ámbito público.
 CONCLUSIONES
8. El Perú requiere 10% del PBI anual por 10 años para cerrar
la brecha,dinero que no tiene y debe recurrir a la
Inversión Privada, en todos aquellos proyectos de inversión
pública que sean rentables, y asociarse en aquellos sin
rentabilidad privada pero sí social. La Inversión Privada impacta
por lo menos en 2% de nuestro PBI.
9. Concesiones de nueva generación: hospitales, escuelas
públicas, universidades, penales, otras obligaciones del Estado
que pueden ser realizadas mejor por los privados. Los
proyectos de contenido social (educación,
salud,otros) son el futuro de la
establecimientos penitenciarios, entre
participación privada.
10.La distribución de riesgos entre el sector público y
privado, constituye una de las principales particularidades de
las APPs. Si ello se logra el beneficio será para ambas
partes, el mayor beneficiado será el usuario.

37
 CONCLUSIONES

13. Las Concesiones son recomendables cuando existe

rentabilidad privada y garantías de cumplimiento del Estado.
Las APP, cuando la rentabilidad social es importante para el
Estado y la rentabilidad privada es insuficiente para motivar a
los inversionistas.
14. En las APPs, tan importante como las garantías, es la
disponibilidad de pago de la población atendida. Ejm: La
infraestructura de aeropuertos de nuestro país, el Aeropuerto
Internacional Jorge Chávez está concedida a Lima
Partners (rentable privadamente); los aeropuertos de Airport
Piura, Cajamarca, Chiclayo, Tumbes, Chachapoyas, Tarapoto,
Iquitos, Pucallpa, Huaraz y Pisco, están bajo la forma de APP
(no es rentable privadamente, sí socialmente) y se mantiene
CORPAC como empresa pública, dando servicios de
aeronavegación a todas los aviones.
LOS PROYECTO DE INVERSIÓN

Problema Proyecto Inversión Proyecto de

Inversión

Necesidad
Carencia
Anhelo Solución al problema
Plan de solución

Uso o sacrificio de
recursos hoy para
obtener beneficios futuros
 CONCEPTO
Los criterios, las técnicas y metodologías para
formular, preparar y evaluar proyectos de
creación de nuevas empresas se formalizaron
por primera vez en 1958, en el libro Manual de
proyectos de desarrollo económico
publicado por la Organización de las Naciones
Unidas (ONU) en el cual define:
Conjunto de actividades ordenadas o
propuesta de acción de carácter temporal
que utilizando determinados recursos,
proponen soluciones para satisfacer
necesidades o resolver problemas.
 FASES DEL PROYECTO

I. PRE-INVERSIÓN
Comprende todas las actividades que se
realizan hasta antes de la toma de decisión de
inversión propiamente dicha.
En esta fase se elaboran los estudios a nivel
Perfil, Pre-Factibilidad y Factibilidad.
 FASES DEL PROYECTO

II. INVERSIÓN
Comprende todas las actividades a realizar para
la ejecución o implementación del proyecto,
incluyendo la etapa de pruebas o puesta en
marcha.
 FASES DEL PROYECTO

III. POST-INVERSIÓN
Es la etapa de funcionamiento u operación.
En este periodo el proyecto produce bienes o
servicios (fase productiva) de acuerdo al
diseño del negocio. En esta etapa también se
considera el monitoreo o seguimiento.
 ESTUDIOS DE PRE-INVERSIÓN

El nivel de elaboración de los estudios de PRE-

INVERSIÓN depende de factores como la
complejidad del proyecto o volumen y costo de
los recursos comprometidos, estos pueden ser:
• PERFIL
• PRE-FACTIBILIDAD
• FACTIBILIDAD
 ESTUDIOS DE PRE-INVERSIÓN

A. NIVEL DE PERFIL
Recolecta y analiza información,
principalmente de carácter cualitativa para
decidir la conveniencia de la inversión y la
asignación de recursos para estudios más
detallados. Utiliza fuentes de información
secundarias.
 ESTUDIOS DE PRE-INVERSIÓN

B. NIVEL DE PRE-FACTIBILIDAD
Formula una concepción relativamente
detallada del proyecto, con datos,
investigaciones y análisis técnicos,
económicos y financieros para verificar la
bondad del proyecto.
 ESTUDIOS DE PRE-INVERSIÓN

C. NIVEL DE FACTIBILIDAD
Formula una concepción del proyecto con
mayor detalle, comprendiendo datos,
investigaciones, informaciones y análisis
necesarios para decidir la ejecución del
proyecto, su rechazo o postergación. Utiliza
fuentes de información primaria.
 CICLO Y FASES DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

IDEA

Perfil
IDENTIFICACIÓN
FORMULACIÓN
Pre-Factibilidad
PRE- EVALUACIÓN
INVERSIÓN
Factibilidad

Decisión de Inversión

Estudios definitivos Alcance

Tiempo
INVERSIÓN Costos
Implementación o Gestión Calidad
ejecución del
RR.HH
proyecto
Comunicaciones
Riesgos

Pruebas y puesta en Procura

marcha Integración

POST-
INVERSIÓN Operación o
funcionamiento
 TIPOS DE PROYECTOS

 EMPRESARIALES o PRIVADOS

 BIENESTAR o MICRO SOCIALES

 DESARROLLO NACIONAL o MACRO

SOCIALES
 TIPOS DE PROYECTOS

EMPRESARIALES o PRIVADOS
Maximización de la ganancia monetaria a
menores costos e incremento de la riqueza del
inversionista.
La evaluación se orienta al mercado y analiza la
rentabilidad económica-financiera.

Cadena de inversión:Inversión-Acción-Resultado
 TIPOS DE PROYECTOS
BIENESTAR o MICRO SOCIALES
Maximización de beneficios concretos a menores
costos posibles a favor de un grupo social
determinado.
La evaluación analiza la rentabilidad social o
beneficios concretos. No se orienta al mercado,
pero no lo excluye.
Cadena de inversión: Inversión-Acción-Resultado-
Efecto
 TIPOS DE PROYECTOS
DESARROLLO NACIONAL o MACRO
SOCIALES
Maximización de beneficios a menores costos
posibles a favor de la sociedad en su conjunto.
Buscan mejorar el bienestar social.

La evaluación analiza la rentabilidad económica

nacional y social del proyecto.
Cadena de inversión:inversión-Acción-Resultado-
Efecto-Impacto
CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS

 POR TIPO DE INVERSIÓN

 POR ACTIVIDAD ECONÓMICA
CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS

POR TIPO DE INVERSIÓN:

RENOVACIÓN, Mantener la
MODERNIZACIÓN capacidad
productiva y
competitiva
NUEVOS,
AMPLIACIÓN O Incrementar la
EXPANSIÓN capacidad
operativa
 CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS

POR ACTIVIDAD ECONÓMICA:

Industria, agricultura,
PRODUCTIVOS
minería, pesca, etc.

INFRAESTRUCTURA Transportes,
ECONÓMICA comunicaciones, energía,
etc.

INFRAESTRUCTURA Salud, educación,

SOCIAL justicia, vivienda, etc.
 PLAN, PROGRAMA Y PROYECTO

PLAN ESTRATÉGICO

PROGRAMA A PROGRAMA B

PROYECTO A1 PROYECTO A2 PROYECTO A3 PROYECTO B1 PROYECTO B2

 PLAN, PROGRAMA Y PROYECTO
La expresión tangible de la planificación del
desarrollo son los planes que obliga a una
definición programática para hacerlos posibles.

De esta forma se generan distintos programas que

se constituyen como instrumentos que coadyuvan
a cumplir las metas y objetivos propuestos
mediante la integración de un esfuerzo conjunto y
la utilización de determinados recursos.
 PLAN, PROGRAMA Y PROYECTO

La implementación de los programas se efectúa

mediante la elaboración de proyectos (unidad mínima
de inversión)

El proyecto no es un objetivo en sí mismo, por el

contrario, es un medio para contribuir y alcanzar
objetivos sobre los cuales se elaboraron planes de
desarrollo y programas sectoriales.
DISEÑO DEL PROYECTO: PROCESOS

IDENTIFICACIÓN
Analizar el problema central que el
proyecto intenta resolver, sus causas y
efectos y las alternativas de solución.
 DISEÑO DEL PROYECTO: PROCESOS

FORMULACIÓN
Recolectar y organizar toda la información de
cada una de las alternativas identificadas a fin
de determinar la magnitud de las inversiones,
costos y beneficios.
DISEÑO DEL PROYECTO: PROCESOS

EVALUACIÓN
Medir los méritos propios del proyecto para
decidir su ejecución, modificación,
postergación o rechazo, aplicando el criterio de
costo-beneficio o costo-efectividad.
 CICLO DE UN PROYECTO

PRE-INVERSIÓN INVERSIÓN POST INVERSION

PERFIL ESTUDIOS OPERACIÓN Y

DEFINITIVOS / MANTENIMIENTO
EXPEDIENTE
PRE
TÉCNICO
FACTIBILIDAD
EVALUACIÓN EX -
FACTIBILIDAD EJECUCIÓN POST

Retroalimentación

IDEA
 PLANEAMIENTO ESTRATÉGICO DEL PROYECTO

Formulación Evaluación

IDEA VISIÓN MISIÓN OBJETIVOS

ANÁLISIS
DEL Definición
ENTORNO del Análisis Análisis de
EXTERNO problema FODA Objetivos Perfil
Perfil
E
INTERNO
C D V METAS
O E
N A
T
D
Estrategia
E R
I R
C I
M
I
I A ACCIONES
O
N
N B ESTRATÉGICAS
A A
N L
N Gestión y
T T E Administración
E E
S
S S
PRESUPUESTO
Demandas
PLANEAMIENTO ESTRATÉGICO DEL PROYECTO
SEGÚN LA INSTITUCIÓN

PRIVADA PUBLICA

IGUAL METODOLOGÍA Y
RUTA CRITÍCA

► COSTO-BENEFICIO
► RENTABILIDAD
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
felixgutierrez4@Hotmail.com