INSTITUTO SUPERIOR

“ANTONIO RAIMONDI”

ANÁLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO Ó

APALANCAMIENTO Y ANÁLISIS DE
RENTABILIDAD
ANALISIS DE SOLVENCIA
 Definimos solvencia como la capacidad
que tiene la empresa de generar
fondos para atender, en las
condiciones pactadas, los compromisos
adquiridos con terceros.
 No hay que confundir la solvencia
con la liquidez, ya que la liquidez se
obtiene a través de recursos líquidos
de su explotación (dependiendo en
gran medida de la gestión de la
tesorería)
ANALISIS DE SOLVENCIA
 Para su análisis podemos utilizar los siguientes ratios:

 Ratio de Solvencia Estricta.

 Ratio de garantía.
 Ratio de consistencia.
 Ratio de Estabilidad.
 Ratio de endeudamiento.
 Ratio de calidad de la deuda.
 Ratio de Capacidad de devolución de
préstamos.
EJEMPLO DE ANALISIS DE SOLVENCIA
 A continuación vamos a ver un Ejemplo
práctico de una empresa X, en el que
podrás calcular el ratio de solvencia
usted mismo.

 Aplicando la formula a nuestro ejemplo,

el calculo seria el siguiente:
ANALISIS DE ENDEUDAMIENTO Ó APALANCAMIENTO

 El Análisis de endeudamiento mide el

apalancamiento financiero, es decir, la
proporción de deuda que soporta una
empresa frente a sus recursos propios.
Este coeficiente se calcula teniendo en
cuenta a partir de todas las deudas que ha
contraído la sociedad tanto a corto como
a largo plazo, dividiéndolo por el pasivo
total (patrimonio neto más pasivo
corriente y no corriente – lo que también
suele denominarse capital propio) y
multiplicándolo por 100 para obtener el
tanto por ciento.
Coeficiente de endeudamiento a corto y largo plazo

 Además de la fórmula general, este cociente financiero puede indicar

también la relación que existe entre el volumen de los fondos propios de una
compañía y las deudas que mantienen tanto en el largo como en el corto
plazo. Es preciso recordar que esta división indica lo apalancada -mediante
financiación ajena– que está la empresa entre la financiación a largo y a corto
plazo.

 Fórmulas del ratio de endeudamiento:

Ejemplo para el cálculo del ratio de endeudamiento

 En este gráfico se presenta la evolución del ratio de endeudamiento de la

compañía Abertis Infraestructuras:
 En el periodo 2007, el ratio de endeudamiento era
del 58,92%, es decir, que se encontraba dentro del
rango de “valor ideal”. Sin embargo, durante los
ejercicios 2008 y 2009, el volumen de endeudamiento
se ha incrementado en 1.399 millones de euros, es
decir, un 26% superior que en 2007. A pesar del
fuerte aumento de la deuda, la estructura financiera
es adecuada, ya que en 2009, el 80,7% del
vencimiento de la deuda es a largo plazo. Luego, en
caso de cualquier imprevisto, tendría margen para
endeudarse en el corto plazo.
 Esto ha permitido a la sociedad consolidar su posición
en empresas ya participadas y elevar el resultado del
ejercicio 2009 en un 26,6% hasta los 551 millones de
euros, frente a los 435 millones de euros del 2007.
ANALISIS DE RENTABILIDAD
 Los análisis de rentabilidad miden la
capacidad de generación de utilidades por
parte de la empresa. Tienen por objetivo
apreciar el resultado neto obtenido a
partir de ciertas decisiones y políticas en
la administración de los fondos de la
empresa. Evalúan los resultados
económicos de la actividad empresarial.

 Los indicadores de rentabilidad expresan

el rendimiento de la empresa en relación
con sus ventas, activos o capital.
Relacionan directamente la capacidad de
generar fondos en operaciones de corto
plazo y mediano plazo
Ratios de rentabilidad #1: el ROI
 El ROI es uno de los ratios de
rentabilidad más utilizados y que
significa Return of Investment
(traducido: retorno sobre la
inversión).
 Supongamos una empresa X que ha tenido durante su primer año de vida
un volumen neto de ventas de 1.200.000 €. Este volumen neto de ventas
proviene de restar los gastos (costes de producción, salarios, etc.) al total
de ingresos por ventas. Es, por tanto, un beneficio neto.
 Sin embargo, para calcular el ROI también necesitamos conocer su valor en
activos (instalaciones, máquinas, inventario…). Supongamos que el de la
empresa X es de 900.000 €. Dividiendo entre la inversión realizada la
diferencia entre los ingresos y la inversión realizada, obtenemos el ROI. Si,
además, lo multiplicamos por 100, podremos expresarlo como porcentaje.
 Por ejemplo, teniendo en cuenta que los ingresos de la empresa X en su
primer año han sido de 1.200.000 €, su ROI se calcularía así:
 (1.200.000 – 900.000) / 900.000 * 100 = 0,33 = 33%
Ratios de rentabilidad #2: ROE
 Al contrario que el ROI, el ROE (Return Of Equity; traducido: retorno
sobre el patrimonio) no se basa únicamente en las inversiones o en los
activos, sino en el patrimonio neto. Entendemos como patrimonio neto
la diferencia entre los activos y las deudas.
 Supongamos que una empresa Y dispone de un patrimonio neto de
6.000.000 €, resultado de unos activos con valor de 9.000.000 € y unas
deudas de 3.000.000 €. Para conocer su ROE tenemos que saber,
además, su beneficio neto anual, que se calcula tal y como vimos al
hablar del ROI. Imaginemos que dicho beneficio neto es de 5.000.000
€. Entonces, podemos dividirlo entre el patrimonio neto de la empresa
Y y así conocer su ROE:
 5.000.000 / 6.000.000 = 0,83 = 83%
 Fijémonos en que este valor tan positivo es posible gracias a que la
empresa Y tiene más activos que deudas. En caso de que las deudas
fuesen mayores, su patrimonio neto sería negativo y, con ello, el ROE
también lo sería. En realidad, el ROE es realmente uno de los ratios de
rentabilidad que más interesa a los accionistas, mucho más que el ROI.
 De esta forma, tenemos dos ratios de rentabilidad que nos ayudarán a
conocer lo rentable que está siendo una empresa y tomar decisiones
en base a ello.
Ejemplo de Análisis de Rentabilidad