UNIDAD II:

ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

TEMAS: INDICE DE RENTABILIDAD

PRESENTACION DE UN ESTADO DE SITUACION FINANCIERA. BARTLETT
COMPANY(EN MILES)
PRESENTACION DE LA ESTRUCTURA DE UN ESTADO DE RESULTADO
MUB2011=33.34% esto significa MUB2012=32.1%,Esto El periodo 2012
que por cada dólar vendido el significa que por cada dólar con respecto al
33.34% corresponde al MUB vendido el 32.1% periodo 2011
corresponde al MUB disminuyó en su
MUB el 1.24%
 MUO MUO
En el periodo 2012 nos
Calculando el 2011=11.80%,es 2012=13.6%
encontramos con MUO
MUO del periodo to significa que Esto significa
de 13.60 con respecto al
2011=303,000/ por cada dólar que por cada
periodo 2011 que
2,567,000=11.80% vendido el dólar vendido
presenta 11.80%
11.80% el 60%
obtuvimos un aumento
corresponde al corresponde al
de 1.8%
MUO MUO
 El MUN en el El MUN en el En el periodo 2012 se obtuvo el
periodo 2012 2011 7.20% con respecto al periodo
es de 7.2% =138,000/2,567 2011=5.38% Se obtuvo un 1,82 en el
por cada dólar ,000= 5.38% MUN
vendido el ,por cada dólar
7.2% vendido el
corresponde al 5.38%
MUN corresponde al
 En el periodo
En el periodo En el periodo 2012 con respecto al periodo
2011=138,000/7
2012 la 2011 hubo un incremento en la GPA de $1.1
6,244=$1.80
GPA=$2,90
 En el periodo RSA Este valor indica que la En el periodo
2012 el 2011=138,000/3,270,0 empresa gano 4.22 2012 fue de
RSA=6.14% 00=0.042x100=4.22 centavos por cada dólar 6.14% con
de inversión en los respecto al 2011
activos incremento 1.92%
En el periodo 2012 Periodo 2012 PA =1,954,000 En el periodo
el RSP = 12.60% Patrimonio en acciones preferentes= (200,000) 2012 El
capital en acciones comunes 1.754.000 RSP=12.60 con
En el periodo 2011 respecto al 2011
Periodo 2011 =8.51,obtuvo una
el
Patrimonio de los accionistas 1,820,000 incremento de
RSP=138,000/1.62
Patrimonio en acciones preferentes(200,000) 4,09%
0,000=8.51%
Capital en acciones comunes 1,620,000
¿Qué son los riesgos financieros?

El riesgo financiero es la probabilidad de que un evento adverso o alguna fluctuación

financiera reporte consecuencias negativas en una empresa. Este riesgo financiero hace
referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de una inversión, por ejemplo.

Los riesgos financieros, también conocidos como riesgos de crédito o de insolvencia,

hacen, en definitiva, referencia a las incertidumbres en las operaciones financieras
derivadas de la volatilidad de los mercados financieros y de crédito, mercados que están
en constante cambio.

El riesgo financiero está estrechamente relacionado con el riesgo económico, puesto

que los activos que una empresa posee y los productos o servicios que ofrece juegan un
gran papel a la hora de determinar su nivel de endeudamiento, como es lógico. Cuanto
más ingrese una empresa por la venta de sus productos, más probabilidad de hacer frente
a sus deudas y, por ende, disminuir dicho nivel.
Tipos de riesgos financieros

Los mercados financieros reciben continuas amenazas procedentes de las

diferentes constantes que lo conforman. Ello provoca que sean muchos
los riesgos financieros que debamos tener en cuenta en nuestro día a día.
La medición del riesgo financiero es fundamental para cualquier empresa, sea del
sector que sea, ya que dicho riesgo afecta a todas las empresas en mayor o menor
medida. Además, serán muchos los tipos de riesgos financieros con los que una
empresa puede toparse, debiendo analizarlos de manera detallada y actuando en
consecuencia.
1. Riesgo de crédito

Asociado al hecho de que puedan producirse impagos, incumpliendo el tiempo y

la forma en que debería recibirse el dinero. Ante impagos de créditos, la empresa
puede sufrir pérdidas de intereses, disminución del flujo de caja, gastos por el
proceso de recobro, etc.

2. Riesgo de liquidez
Este tipo de riesgo financiero implica que una de las partes del contrato
financiero no puede obtener la liquidez que necesita para asumir las obligaciones,
a pesar de disponer de activos (que no puede vender) y la voluntad de querer
hacerlo.
Por tanto, el riesgo financiero de liquidez se da en el caso de que a una
empresa le han prestado dinero, pero luego no dispone del líquido suficiente para
saldar dicha deuda. No obstante dispone de activos (locales, viviendas,
automóviles) que, de venderlos, saldarían la deuda. Podemos encontrarlos en dos
vertientes:
•Riesgo de liquidez de activos: queriendo vender un activo, no se materializa la
compra o, de hacerse, se hace a un precio inadecuado.
•Riesgo de liquidez de pasivos: éstos no pueden ser satisfechos en su fecha de
vencimiento o, de hacerse, se hace a un precio inadecuado.
4. Riesgo operacional
El riesgo operacional, o riesgo operativo, hace referencia a las
posibles pérdidas en que pueda incurrir la empresa debido a
diferentes tipos de errores humanos, errores en los procesos
internos o en los diferentes sistemas tecnológicos que permiten
la actividad diaria de la empresas.

El apalancamiento financiero consiste en utilizar

algún mecanismo (como deuda) para aumentar la
cantidad de dinero que podemos destinar a una
inversión. Es la relación entre capital propio y el
realmente utilizado en una operación financiera.
El término «apalancamiento» viene de apalancar. Una definición rigurosa de apalancar es: «levantar, mover algo con la
ayuda de una palanca». Como vamos a ver, este concepto no está muy lejos de lo que significa el apalancamiento
financiero, que utiliza mecanismos financieros a modo de palanca para aumentar las posibilidades de inversión. El
principal mecanismo para apalancarse es la deuda. La deuda permite que invirtamos más dinero del que tenemos
gracias a lo que hemos pedido prestado. A cambio, como es lógico, debemos pagar unos intereses. Pero no solo
mediante deuda se puede conseguir apalancamiento financiero.
Ejercicio P3.20,Página 98

Relación entre apalancamiento financiero y utilidad financiera Pelican Paper, Inc., y

Timberland Forest, Inc., son rivales en la manufactura de papeles artesanales. En seguida
se presentan algunos estados financieros de cada compañía. Utilícelos para elaborar un
análisis de razones financieras que compare el apalancamiento financiero y la rentabilidad
de las empresas.
a) Calcule las siguientes razones de endeudamiento y de cobertura de las dos compañías.
Realice un análisis comparativo del riesgo financiero y la capacidad para pagar los
costos de ambas compañías.

1.Índice de endeudamiento
2. Razón de cargos de interés fijo

b)Calcule las siguientes razones de rentabilidad de las dos compañías. Analice la

rentabilidad relativa entre una y otra.
1.Margen de utilidad operativa
2. Margen de utilidad neta
3. Rendimiento sobre activos totales
4. Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes

c)¿De qué manera el mayor endeudamiento de Timberland Forest la hace más rentable que
Pelican Paper?
d)¿Cuáles son los riesgos que corren los inversionistas de Timberland al decidir comprar
sus acciones en lugar de las de Pelican?
Responder y estudiar el siguiente cuestionario plantea repuestas en el
Foro de preguntas y repuestas.

1.¿En qué circunstancias sería preferible la liquidez corriente para medir la

liquidez general de la empresa?

2.Para evaluar los índices del periodo promedio de cobro y del periodo
promedio de pago de la empresa, ¿qué información adicional se requiere y
por qué?

3.¿En qué circunstancias sería preferible la razón rápida?

4.¿Qué es el apalancamiento financiero?

5.¿Qué razón mide el grado de endeudamiento de la empresa?

6¿Qué razones evalúan la capacidad de pago de deudas de la empresa?

GRACIAS POR SU
ATENCION