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CAPÍTULO

Introducción a las
Fluctuaciones Económicas

MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN

N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss

© 2007 Worth Publishers, all rights reserved

 En este capítulo, aprenderá…

 Características del ciclo económico

 Cómo difiere el corto del largo plazo
 Una introducción a la demanda agregada
 Una introducción a la oferta agregada a corto y
largo plazo
 Cómo el modelo de demanda y oferta agregada
puede ser utilizada para analizar los efectos de
las perturbaciones a corto y largo plazo
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
2
 Características del ciclo económico

 El PIB en EE.UU. crece en promedio el 3–3.5% anual a

largo plazo con grandes fluctuaciones a corto plazo.
 El consumo y la inversión fluctúan con el PIB, pero el
consumo tiende a ser menos volátil y la inversión más
volátil que el PIB.
 El desempleo aumenta durante las recesiones y cae
durante los auges.
 Ley de Okun: Relación negativa entre el PIB y el
desempleo.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

3
 Tasas
Tasas de
de crecimiento
crecimiento del
del PIB
PIB real
real yy el
el consumo
consumo
Variación 10
porcentual Tasa de
respecto a crec. del
cuatro 8
PIB real Tasa de
trimestres
anteriores crecimiento
6 del consumo
Tasa de 4
crecimiento
promedio
2

-2

-4
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
 Tasas
Tasas dede crecimiento
crecimiento del
del PIB
PIB real,
real, el
el consumo
consumo yy la
la inversión
inversión
Variación 40
porcentual
respecto a Tasa de
cuatro 30 crecimiento
trimestres de la
anteriores inversión
20
Tasa de
10 crecimiento
del PIB real
0
Tasa de
-10 crecimiento
del consumo
-20

-30
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
 El
El desempleo
desempleo
% de la 12
pob.
activa
10

0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
 La
La ley
ley de
de Okun
Okun

Variación 10 Y
porcentual 1951 1966  3.5  2 u
en el PIB 8
Y
real 1984
6
2003
4

2 1987

0 1975
2001
-2
1991 1982
-4
-3 -2 -1 0 1 2 3 4
Variación en la tasa de paro
 Índice de indicadores económicos
adelantados

 Lo publica mensualmente por la “Conference

Board”.
 Su objetivo es pronosticar los cambios en la
actividad económica a 6-9 meses vista.
 Lo utilizan empresarios y gobierno para sus
planes, a pesar de no ser un predictor perfecto.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

8
 Componentes del índice de IEA
 La semana laboral media de los obreros industriales
 Variación semanal media del paro
 Nuevos pedidos de bienes de consumo y materias primas
 Nuevos pedidos de bienes de capital civiles
 Ventas de los proveedores
 Nuevos pedidos de construcción concedidos
 Índice de cotizaciones bursátiles
 La oferta monetaria M2
 Diferencia de tipos de interés de las letras del tesoro (10 años
menos 3 meses)
 El índice de confianza de los consumidores

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

9
 Índice
Índice de
de indicadores
indicadores económicos
económicos adelantados
adelantados

160

140

120
1996 = 100

100

80

60

40

20

Fuente:
0
Conference 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Board
 Horizontes temporales en
macroeconomía
 A largo plazo:
Los precios son fluctuantes, responden a
variaciones en la oferta y la demanda.
 A corto plazo:
Muchos precios están fijos en algún nivel
predeterminado.

La economía se comporta de forma

muy distinta cuando los precios
están fijos.
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
11
 Recapitulación de la teoría
macroeconómica clásica
(Caps. 3-8)

 La producción se determina por el lado de la oferta:

 Ofertas de capital y trabajo
 Tecnología.
 Los cambios en la demanda de bienes y servicios
(C, I, G ) sólo afectan los precios, no las cantidades.
 Se supone una flexibilidad de precios completa.
 Se aplica al largo plazo.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

12
 Cuando los precios son fijos…

…la producción y el empleo también dependen de

la demanda, que está afectada por
 La política fiscal (G y T )
 La política monetaria (M )
 Otros factores, como cambios exógenos en
C, I.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

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 El modelo de demanda y oferta
agregadas
 Es el marco que la mayoría de los economistas y
responsables de política utilizan para pensar
sobre las fluctuaciones económicas y las políticas
para estabilizar la economía.
 Muestra cómo se determinan el nivel de precios y
la producción agregada
 Muestra como el comportamiento de la economía
es distinta a largo y a corto plazo

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

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 La demanda agregada (DA)

 La curva de demanda agregada describe la

relación entre el nivel de precios y la cantidad
de producción demandada.
 Para este capítulo introductorio al modelo
DA/OA, utilizamos una teoría simple de la
demanda agregada basada en la teoría
cuantitativa del dinero.
 Los capítulos 10-12 desarrollan la teoría de la
demanda agregada en mayor detalle.
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
15
 La ecuación cuantitativa como
demanda agregada

 Del capítulo 4, recuerde la ecuación cuantitativa

MV = PY
 Para valores dados de M ,V,
esta ecuación establece una relación inversa
entre P ,Y :

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

16
 La curva DA de pendiente negativa

P
Un
Un incremento
incremento en en
el
el nivel
nivel de
de precios
precios
provoca
provoca unauna caída
caída
en
en los
los saldos
saldos
monetarios
monetarios reales
reales
(M/P
(M/P),), provocando
provocando
una
una caída
caída en
en la
la
demanda DA
demanda de de
bienes
bienes yy servicios.
servicios. Y

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

17
 Desplazando la curva DA

P
Se
Se desplaza
desplaza por
por
cambios
cambios enen M.
M. UnUn
incremento
incremento enen la
la oferta
oferta
de
de dinero
dinero desplaza
desplaza la la
curva
curva DA
DAhacia
hacia la
la
derecha.
derecha.

DA2
DA1
Y

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

18
 La Oferta Agregada (OA)

 La curva de oferta agregada describe la relación

entre el nivel de precios y la cantidad de
producción ofrecida.
 La forma de la curva de la OA depende del
horizonte de tiempo. Es decir, hay dos curvas de
oferta agregada, una de corto plazo y una de
largo plazo.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

19
 La oferta agregada a largo plazo
 Recuerde del capítulo 3:
A largo plazo, la producción viene determinada
por la oferta de factores y la tecnología
Y  F (K , L )
Y es el nivel de pleno empleo o natural de producción,
el nivel de producción en el cual los recursos de la
economía están completamente empleados.

“Pleno empleo” significa que

el paro es igual a su tasa natural (no cero).
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
20
 La curva de oferta agregada a largo
plazo
P OALP
Y no
no
depende
depende de de
P,
P, por
por lo
lo que
que
la
la OALP
OALP es es
vertical.
vertical.

Y
Y
 F (K , L )
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
21
 Relación entre la DA y la OALP: El
efecto a largo plazo de un aumento
en M
P OALP
Un aumento
en M
desplaza DA
a la derecha.
A largo plazo, esto P2
aumenta el nivel
de precios… P1 DA2
DA1

…pero deja constante Y

la producción. Y

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

22
 Oferta agregada a corto plazo

 Muchos precios son fijos a largo plazo

 Por ahora (y hasta el capitulo 12), suponemos
 Todos los precios son fijos y a nivel
predeterminado a corto plazo.
 Las empresas desean vender todo lo que sus
clientes desean comprar a ese nivel de precios.

 Por tanto, la curva de oferta agregada a corto

plazo (OACP) es horizontal:
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
23
 La curva de oferta agregada a corto
plazo
La P
La curva
curva OACP
OACP
es
es horizontal:
horizontal:
El
El nivel
nivel de
de
precios
precios es es fijo
fijo aa
un
un nivel
nivel
predeterminado,
predeterminado,
yy las OACP
las empresas
empresas P
venden
venden tanto
tanto
como
como lo lo que
que
demandan
demandan los los
consumidores.
consumidores. Y

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

24
 Relación entre la DA y la OACP:
Efectos a corto plazo de un aumento
en M
A corto plazo, P
…un aumento
cuando los
precios son fijos…
en la demanda
agregada…

OACP
P
DA2
DA1

Y
…provoca un aumento Y1 Y2
de la producción.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

25
 Del corto a largo plazo
Con el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten
en “flexibles” Cuando lo hacen, ¿aumentarán o caerán?

En el equilibrio a Entonces, en el
corto plazo, si tiempo P …
Y Y aumentará

Y Y caerá

Y Y permanecerá constante

El ajuste de precios es el que mueve la

economía hacia su equilibrio a largo plazo.
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
26
 Los efectos a CP y LP de M > 0

A = equilibrio P OALP
inicial

B = nuevo eq. a
corto plazo P2 C
después de que
el Bco. Central B OACP
aumenta M
P A DA2
DA1
C = equilibrio a
largo plazo Y
Y Y2

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

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 ¡¡¡Qué perturbador!!!
 Perturbaciones (shocks): cambios exógenos
en la oferta o demanda agregada.
 Las perturbaciones empujan temporalmente a la
economía fuera del pleno empleo.
 Ejemplo: Una reducción exógena en la
velocidad.
Si la oferta de dinero se mantiene constante,
una reducción en V significa que las personas
usarán su dinero en menos transacciones,
provocando una reducción en la demanda por
bienes y servicios.
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
28
 Los efectos de una perturbación de
demanda negativa
DA
DA se
se mueve
mueve aa lala P
izquierda, OALP
izquierda,
reduciendo
reduciendo lala
producción
producción yy el
el
empleo
empleo aa corto
corto
plazo.
plazo.
B A OACP
Con
Con el el tiempo,
tiempo, P
los
los precios
precios caen
caen
yy la P2 C DA1
la economía
economía
desplaza
desplaza haciahacia DA2
abajo
abajo lala curva
curva de
de
demanda Y
demanda hacia hacia Y2 Y
el
el pleno
pleno empleo.
empleo.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

29
 Las perturbaciones de oferta
 Una perturbación de oferta altera los costes de producción y
afecta los precios que cobran las empresas. (También se
denominan perturbaciones de precios)
 Ejemplos de perturbaciones de oferta adversos:
 El mal tiempo reduce las cosechas, lo que eleva los precios de los
alimentos.
 Los trabajadores se sindicalizan, negociando aumentos salariales.
 Las nuevas reglamentaciones ambientales exigen a las empresas
una reducción de las emisiones. Las empresas aumentan sus
precios para cubrir en parte los gastos de cumplir las nuevas
normas .
 Las perturbaciones de oferta favorables disminuyen los costes y
precios.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

30
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks del petróleo de los 70

 A comienzos de los 70: La OPEC coordina una

reducción en la oferta de petróleo.
 Los precios del petróleo aumentaron
11% en 1973
68% en 1974
16% en 1975
 Este importante aumento en los precios del petróleo es
una perturbación de oferta porque impacta
significativamente sobre los costes de producción y los
precios.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

31
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
El
El shock
shock de de precios
precios del
del P OALP
petróleo
petróleo desplaza
desplaza la
la
curva
curva OACP
OACP hacia
hacia arriba,
arriba,
causando
causando una una caída
caída de
de la
la
prod.
prod. yy el
el empleo.
empleo.
Y

B OACP2
P2
En
En ausencia
ausencia dede más
más
shocks
shocks deldel petróleo, A OACP1
petróleo, P1
los
los precios
precios caerán
caerán en
en
el
el tiempo
tiempo yy la
la DA
economía
economía se se
desplazará
desplazará de de vuelta
vuelta Y
hacia
hacia elel pleno
pleno Y2 Y
empleo.
empleo.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

32
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
70%
12%
Efectos predecibles 60%
del shock del
50% 10%
petróleo:
• inflación  40%
• producción  30%
8%

• desempleo  20%
6%
…y después una 10%
recuperación
0% 4%
gradual.
1973 1974 1975 1976 1977

Change in oil prices (left scale)

Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
33
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘70
60% 14%
A fines de lo 70:
50%
Mientras se 12%
recuperaba la 40%
economía, los 10%
precios del petróleo 30%
se dispararon
8%
nuevamente, 20%
provocando otro
shock enorme de 10%
6%
oferta.
0% 4%
1977 1978 1979 1980 1981

Change in oil prices (left scale)

Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
34
 CASO PRÁCTICO:
Los shocks petroleros de los ‘80
40% 10%
1980s: 30%
8%
Un shock de 20%
oferta favorable 10%
6%
(un descenso 0%
significativo en -10%
4%
los precios del -20%
petróleo). Como -30% 2%
predice el -40%
modelo, la -50% 0%
inflación y el 1982 1983 1984 1985 1986 1987
desempleo
Change in oil prices (left scale)
cayeron:
Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva
35
 La política de estabilización

 Definición: Las decisiones de política destinadas

a reducir los problemas generados por las
fluctuaciones económicas a corto plazo.
 Ejemplo: El uso de la política monetaria para
combatir los efectos de una perturbación de
oferta adversa.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

36
 Estabilizar la producción con la
política monetaria
P OALP

La
La perturbación
perturbación
de
de oferta
oferta
adversa B OACP2
adversa P2
desplaza
desplaza lala
economía
economía hacia A OACP1
hacia P1
el
el punto
punto B.
B.
DA1

Y
Y2 Y

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

37
 Estabilizar la producción con la
política monetaria
Pero
Pero el
el Banco
Banco P OALP
Central
Central acomoda
acomoda
el
el shock
shock
aumentando
aumentando lala
demanda
demanda B C OACP2
P2
agregada.
agregada.
A
Resultados:
Resultados: P1 DA2
P
P es
es mayor
mayor DA1
permanentemente
permanentemente
pero
pero YY retorna
retorna aa su
su
nivel
Y
nivel de
de pleno
pleno empleo.
empleo. Y2 Y

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva

38
 Resumen

1. El largo plazo: los precios son flexibles, la

producción y el empleo están siempre en sus tasas
naturales y la teoría clásica se aplica.
El corto plazo: los precios son rígidos, las
perturbaciones pueden llevar a la producción y el
desempleo fuera de sus tasas naturales.

2. Demanda y oferta agregadas:

Un marco para analizar las fluctuaciones
económicas

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 39

 Resumen

3. La curva de demanda agregada tiene pendiente

negativa.

4. A largo plazo la curva de oferta agregada es vertical,

porque la producción depende de la tecnología y la
oferta de factores, pero no de los precios.

5. La curva de oferta agregada a largo plazo es

horizontal, porque los precios están fijados a niveles
predeterminados.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 40

 Resumen

6. Las perturbaciones sobre la demanda y oferta

agregadas provocan fluctuaciones en el PIB y el
empleo a corto plazo.
7. El Banco Central puede intentar estabilizar la
economía con su política monetaria.

CAPÍTULO 9 Introducción a las Fluctuaciones Económicas Diapositiva 41