EXPRESIONES DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

PAGO ÚNICO
F = (F/P, i%, n) = Px(1  i ) n
en Excel es VF(i%, n, , P)
F
P = (P/F, i%, n) = en Excel es VA(i%, n, , F)
(1  i ) n
SERIE UNIFORME O ANUALIDAD
(1  i ) n  1
P = (P/A, i%, n) = Ax en Excel es VA(i%, n, A)
i (1  i ) n
i (1  i ) n
A = (A/P, i%, n) = Px en Excel es PAGO(i%, n, P)
(1  i ) n  1

(1  i ) n  1
F = (F/A, i%, n) = Ax en Excel es VF(i%, n, A)
i
i
A = (A/F, i%, n) = Fx en Excel es PAGO(i%, n, , F)
(1  i ) n  1

SERIE GRADIENTE GEOMÉTRICA O PORCENTUAL

n n
 1  GG   1  GG 
  1 n   1
VP  Kx  1  i ;si GG =i VP  Kx VF  K  1  i
Kxn = K1 x (1 + x  1GG)
 i
n n-1

GG  i 1 i GG  i

SERIE GRADIENTE ARITMÉTICA

 (1  i ) n  1  GA  (1  i) n  1  VF  (1  i) n  1  GA  (1  i)n  1 n 
VF  K    VP =  n VP  K  n 
   
 i  i  i  (1  i ) n  i(1  i)  i  i (1  i )
n
(1  i )n 

1 n 
Serie equivalente uniforme de la parte gradiente= (A/G, i%,n) A  GA   1/16 
 i (1  i )  1 
n
 EXPRESIONES DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
EQUIVALENCIA DE TASAS DE INTERÉS

ie  (1  i )t  1
1
i  (1  ie )  1
t

i : Interés efectivo del periodo de capitalización menor

ie: interés efectivo del periodo de capitalización mayor
t: Número de periodos de capitalización menor contenidos en el periodo de capitalización mayor

EQUIVALENCIA ENTRE INTERÉS NOMINAL ANTICIPADO E INTERÉS EFECTIVO

i ie
ie  a ia 
1  ia 1  ie

NOMINAL ANUAL VENCIDO A EFECTIVO NOMINAL ANUAL ADELANTADO A EFECTIVO

t
t  
 r  1 
I e  1    1 Ie  
 t r  1
 1 
 t 
Ie: Interés efectivo del periodo
r: tasa nominal vencida del periodo
t: número de periodos de capitalización de la tasa nominal dentro del periodo

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 MÉTODO PROPUESTO PARA LOS PROBLEMAS DE MATEMÁTICAS FINANCIERAS

1. Entender el problema. Identificar el tipo de situación financiera de que se trata:

inversión, préstamo, proyecto, compra o venta.
2. Identificar los valores del problema
1. Sumas de dinero, momentos en el tiempo, posición relativa en el tiempo de
pagos, tipos de series, periodos sin cuotas, etc.
2. Identificar incógnita o incógnitas
3. Plantear flujo de caja. La gráfica del flujo de caja ayuda a organizar la información,
ubicar el punto de VP “cero” y VF.
4. Plantear equivalencia. Los ejemplos típicos serían:
1. Para un préstamo: Monto = cuotas a pagar + pagos extras (si los hay)
2. Para un saldo: Saldo = Cuentas a pagar + pagos extras a pagar
3. Para una inversión: Total invertido = Total a recibir
4. Para un proyecto: Ingresos futuros = Gastos futuros
5. Resolver ecuación y comprobar respuesta. Se trata de resolver organizada y
cuidadosamente el problema numérico. Es importante revisar la respuesta: si es
posible resolverla por otra vía, y si no, comprobar que esté dentro de la magnitud de
cifra que se esperaría. 3/16
 APLICACIÓN DEL MÉTODO A UN PROBLEMA

El señor Gómez acaba de adquirir un préstamo de 25 millones que acuerda cancelarlo bajo
las siguiente condiciones:
Plazo: 4 años
Forma de pago: Cuotas iguales mensuales anticipadas, más dos cuotas extras de 2 y 3
millones que tiene que cancelar al final del primer y tercer año, respectivamente.
Interés: 1,9% mensual durante los primeros 2 años y 1.75% para el tiempo restante.

a) ¿De cuánto es el valor de las cuotas mensuales?

Luego de haber cancelado la cuota 26, el señor Gómez decide hacer un abono de capital y
solicita al banco cambiar la forma de pago para que las cuotas sean vencidas y se
incrementen en un 3% cada mes. El último pago se realizará en la fecha que estaba pactada
anteriormente. El interés seguirá siendo del 1.75% mensual.

b) ¿Cuál es el saldo adeudado, luego de haber cancelado la cuota 26?

c) ¿Cuál es el valor del abono de capital que hace el señor, si necesita que el valor de la
primera cuota en la nueva forma de pago sea 405.629,9307?
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 DESARROLLO DE LA SOLUCIÓN

1. Entender el problema. Claramente se trata de un préstamo a una persona y se

establecen la condiciones de pago. Luego las condiciones cambiarán para el futuro.
Empecemos por la primera pregunta, el valor de las cuotas mensuales.
2. Identificar los valores del problema. El señor Gómez recibe 25 millones, ¿Cuándo? El
problema no lo dice pero podemos asumir que es “hoy”, es decir el momento cero
del préstamo.
- Pagará cuotas mensuales anticipadas, es decir al principio de cada periodo.
- ¿Cuándo será la primera cuota? Como es al principio del periodo entonces será hoy.
- ¿Por cuánto tiempo pagará estas cuotas?. Por el plazo del préstamo.
- ¿Cuándo será la última cuota?. En el inicio del último mes, es decir en el mes 47.
- ¿Qué pasa con las cuotas extras? Se pagan adicionalmente a las cuotas regulares (2
millones al final del primer año, mes 12 y 3 millones al final del tercer año, mes 36.
3. Plantear el flujo de caja.
Plantear el flujo de caja del problema desde el punto de vista del señor Gómez, con el
monto recibido como flecha hacia arriba (ingreso) y los pagos hacia abajo (egresos).

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25 millones
i = 1,9% mensual i = 1,75% mensual

0 1 2 ….. 12 ….. 24 25 ….. 36 ………….. 47 48

A=? …..

2 mm 3 mm

4. Plantear la equivalencia. Para resolver la incógnita del valor de la cuota A, necesitamos una ecuación que
exprese la equivalencia entre lo que recibe el señor Gómez y lo que tiene que pagar.

Monto prestado = Valor presente de los pagos a realizar.

El único monto que le prestarán son los 25 millones. Entre los pagos debemos incluir todos, es decir las cuotas
mensuales anticipadas y las cuotas extras.

25.000.000 = VP de Anualidad + VP de los 2 millones en mes 12 + VP de los 3 millones en mes 36

Como hay una tasa de interés para los dos primeros años y otra para los últimos dos, entonces necesitamos ver
dos anualidades, dado que la fórmula de la anualidad solo contempla una tasa de interés.

¿Cómo tratar el pago del comienzo del mes 25?.

Podemos tomarlo como el final de la primera anualidad y el punto cero de la siguiente anualidad.

Planteemos la equivalencia en el comienzo del mes 25, en el momento del cambio de interés.

Monto prestado en mes 24 = VF anualidad 1 + VF extra de 2 mm + VP anualidad 2 + VP extra de 3 mm

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25 millones
i = 1,9% mensual i = 1,75% mensual

-1 0 1 2 ….. 12 ….. 24 25 ….. 36 ………….. 47 48

A=? …..

2 mm 3 mm

Monto prestado en mes 24 = VF anualidad 1 + VF extra de 2 mm + VP anualidad 2 + VP extra de 3 mm

Llevemos todo esto al punto 24 con el uso de las fórmulas de equivalencia estudiadas.

VF = VP (1+i)n VP = y para series uniformes: VF = A VP =A

El monto prestado se capitalizará 24 periodos de 0 a 24  VF de 25 mm = 25.000.000 (1+1,9%)24

La primera anualidad tiene su valor futuro en 24 pero como es adelantada tiene su inicio en -1 y por tanto 25
pagos, entonces VF anualidad = A

El pago extra de 2 millones se capitaliza 12 periodos, de 12 a 24  VF de 2 millones = 2.000.000 (1+1,9%)12

La segunda anualidad tiene 23 cuotas desde 25 a 47  VP 2a anualidad = A

El pago extra de 3 millones se debe descontar 12 periodos, de 36 a 24  VP 3 millones =

Ver solución en Excel 7/16
 
25 millones
i = 1,9% mensual i = 1,75% mensual

-1 0 1 2 ….. 12 ….. 24 25 ….. 36 ………….. 47 48

A=? …..

2 mm 3 mm

La ecuación completa quedará como:

25.000.000 (1+1,9%)24 = A + 2.000.000 (1+1,9%)12 + A +

5. Resolver la ecuación y comprobar la respuesta

39.275.283 = 31,624452A + 2.506.803 + 18,801248A + 2.436.174

34.332.406 = 50,4257A  A = 680.851

Para la comprobación de la respuesta podemos ver que la magnitud está acorde puesto que se trata de pagar
25 millones en 48 cuotas de casi 700 mil pesos y si le restamos 5 millones de los dos pagos extras nos quedaría
que 20 millones dividido en 48 cuotas daría alrededor de 420 mil, claro sin intereses, pero no es
desproporcionado, por lo que se puede decir que está del orden de magnitud esperado.

La otra forma de comprobación es resolver el problema de otra forma, por ejemplo encontrando la
equivalencia en el punto 0 y no el punto 24 y debe dar lo mismo.

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25 millones
i = 1,9% mensual i = 1,75% mensual

0 1 2 ….. 12 ….. 24 ….. 36 ………….. 47 48

A=? …..

2 mm 3 mm

Planteando la equivalencia en el punto 0 el flujo de caja sería:

25.000.000 = A x (1+1,9%) + +Ax +

25.000.000 = 20,129945A + 1.595.658 + 11,967578A + 1.550.700

21.853.642 = 32,097523  A = 680.851

Ver solución en Excel

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25 millones
i = 1,9% mensual i = 1,75% mensual

0 1 2 ….. 12 ….. 24 ….. 36 ………….. 47 48

A=? …..

2 mm 3 mm

Otra forma sería separar el pago inicial del resto de la serie, entonces el flujo de caja en el punto 0 sería:

25.000.000 = A + A + +Ax +

25.000.000 = A + 19,12994547A +1.595.658 + 11,967578A + 1.550.700

21.853.642 = 32,097523A  A = 680.851

Ver solución en Excel

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Segunda parte del problema.

1. Entender el problema. El señor Gómez ha decidido hacer un abono luego de cancelar la

cuota 26, y solicita cambiar la forma de pago por cuotas mensuales vencidas y crecientes un
3%, es decir un gradiente geométrico con GG = 3%.

Primera pregunta ¿Cuánto adeuda después de la cuota 26? No nos dan el valor del abono, pero
nos dan el valor de la primera cuota del gradiente de 405.629,9307

2. Los valores del nuevo problema:

Si el abono fue después de pagar la cuota 26, recordemos que como son cuotas adelantadas
entonces será al final del periodo 25 el punto cero del problema.

Tenemos las cuotas constantes de A por 680,851, la cuota extra de 3 millones en el mes 36 el
interés de 1,75% mensual hasta el final.

El nuevo sistema de pago tendrá la primea cuota del gradiente de 405.629,9307 la que se pagará
en el punto 26, es decir 48 cuotas – 26 pagadas = 22 cuotas a pagar.

3. Plantear flujo de datos.

Saldo en 25 antes del abono = Valor presente de las 22 cuotas restantes + el valor presente de la
cuota de 3 millones

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Segunda parte del problema.

La cuota 26 ocurre al final del mes 25 donde quedarían faltando 22 cuotas para llegar a las 48 cuotas pactadas.

Saldo antes de abono i = 1,75%

25 26 27 …… 36 …… 47

3 MM

Saldo antes del abono = A +

y remplazando A por 680.581 obtenemos que

Saldo antes del abono = 14.822.825,14 respuesta a la pregunta b

La otra equivalencia es la restructuración de la deuda después del abono.

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 Saldo después de abono
GG = 3% n = 22 i= 1,75%

25 26 27 ………………………………………………. 48

k = 405.629,9397

Saldo después del abono será el Valor presente de la serie gradiente de las 22 cuotas que faltan.

 1  GG  n   1  3% 22 
K    1 405.629, 9307    1
 1  i   1  1.75% 
VP  
 VP  = 9.999.999,99 
GG  i GG  i

Luego el abono a capital es la diferencia entre el saldo antes del abono y el valor presente de la serie gradiente.

Entonces el abono = 14.822.825 – 9.999.999,99 = 4.822.825,15

Respuesta de pregunta c que pedía que ¿Cuál es el valor del abono de capital que hace el señor, si necesita que
el valor de la primera cuota en la nueva forma de pago sea 405.629,9307?

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Ejemplo 2.
La señora Jennifer Tobón compra una motocicleta en los siguientes términos:
Cuota inicial de 500.000 y 15 cuotas de 250.000. Tasa de interés del 1.5% mensual.
 
a. ¿Cuál es el valor de la moto?

VP =?
  1,5%
1 2 3 14 15

250.000
500.000

VP = 500.000 + 250.000(P/A, 1.5%, 15)

b. Realice la tabla de pagos con cuotas iguales (cuota, interés, abono y saldo)

c. Realice la tabla de pagos con amortización de deuda constante (abono a capital

igual)

Ver solución en Excel

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-  ¿Cuál sería el valor de la primera cuota si Jennifer decide pagar cuotas que
incrementen 1.2% mensual y manteniendo la cuota inicial de 500 mil?

- ¿Cuánto es el valor de la cuota 7, y ¿cuánto de esta es interés y cuál es el saldo

adeudado luego de pagarla?.
1.5%
0 1 2 3 14 15

K=?
K(1+1,2%)
K(1+1,2%)^2
500.000 K(1+1,2%)^13
K(1+1,2%)^14

Kn = K (1 + GG)n-1

Ver solución en Excel

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¿Cuál sería el valor de la primera cuota si Jennifer decide pagar cuotas que
incrementen en 3.000 pesos mensuales y manteniendo la cuota inicial de 500 mil?

1.5%
0 1 2 3 15

……..

K=?
K+3000x(n-1)
K+3000x(n-1)
500.000
K+3000x(n-1)

Ver solución en Excel

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 BIBLIOGRAFÍA
Para la creación de las anteriores diapositivas se consultó el siguiente libro:

Agudelo D y Fernández A. (2000) Elementos básicos de Matemáticas financieras. 2ª

edición. Diego Agudelo y Andrés Fernández