Macroeconomía 2

Universidad de Lima
 Macroeconomía 2

Bibliografía
1.1. Conceptos
Obligatoria

Krugman,Paul y Wells , Robin (2014) Macroeconomía Barcelona España, Revete

3ra edición
Ver Estadisticas económicas en www.bcrp.gob.pe

Complementarias
Mankiw, G.(2015) Macroeconomía, versión para América latina edt 6ta
2015.
SACHS, J. y LARRAÍN, F. Macroeconomía en la economía global. 2002.
SAMUELSON, P. y NORDHAUS, W. Economía, 2005.
 Balanza de Pagos

Se define como una contabilización de la oferta y

la demanda de divisas en relación a la economía
de un país.
1.1. Conceptos
Resume todas las transacciones comerciales y
financieras de un país con respecto a todos los
países restantes.
 LECTURAS OBLIGATORIAS Y
EJERCICIOS
SEGUNDA SEMANA
Balanza de pagos.
Mercado de divisas y tipo de Capitulo 7 y 8 Guía de
cambio. Aplicaciones de Macroeconomia
de Jenny Hoyle ( 2017) Edit
Capitulo 18 pag 549 -578
Cengage, Pag 580-581
MACROECONOMIA DE Paul MACROECONOMIA DE Paul
Krugman Y Robin Welss
Edit.Revete Tercer edicion 2014 Krugman Y Robin Welss Tercer
Ejercicios y casos. edicion 2014- Balanza de Pagos
Perú en Reporte de inflaciòn
Mayo 2019 BRCP
 Subdivisión de la Balanza de Pagos de acuerdo con la
práctica internacional
La oferta y la demanda de divisas se puede generar a través de transacciones
internacionales en bienes y servicios o activos por lo que la Balanza de Pagos
puede subdividirse atendiendo al origen de los flujos de divisas en:

1. Balanza Comercial = Exportación de bienes – Importación de bienes

2. Balanza de Servicios = Export. Servicios. – import. Servicios.
3. Renta de Factores = Utilidades del exterior – Intereses y utilidades al
exterior
4. Transferencias = Remesas y Donaciones
-----------------------------------------------------
A.-Balanza de Cuenta Corriente
B.-Balanza de Capitales = Exportación de activos – Importación de activos
-Errores y omisiones
-----------------------------------------------------
Saldo en la Balanza de Pagos = Variaciones en las reservas
internacionales =
3
Balanza de Pagos – Balanza Comercial

Los componentes de la Balanza comercial son:

Exportaciones e importaciones de bienes
Existen tres factores relevantes que la afectan:
• Diversidad y volumen de oferta bienes
transables.
• Competitividad internacional de bienes y
servicios peruanos.
• Exportaciones mineras ( tradicionales)
• Precio de los bienes que exportamos
( comodities)
Balanza de Pagos – Balanza de Servicios

Los principales componentes de la

Balanza de Servicios son:

• Turismo (ingresos y egresos)

• Pago de Fletes, transporte y seguros
Balanza de Pagos – Renta de Factores

Los principales componentes de la Renta

de Factores son:

+ Utilidades recibidas del exterior

- Utilidades enviadas al exterior
Pago de Intereses de la deuda externa,
pública y privada
Balanza de Pagos –Transferencias Corrientes

Los principales componentes de la

Transferencias Corrientes :

+ Remesas Recibidas - Remesas enviadas

+ Donaciones recibidas – Donaciones
enviadas
Balanza de Pagos- Balanza de capitales ( cuentas
financieras)

INCLUYE:
Flujos de capitales públicos y privados en el corto y
largo plazo. Estos se pueden generar por:
• Mayor endeudamiento externo
• Amortización de la deuda
• Inversión extranjera directa (empresas)
• Inversión en cartera en el mercado accionario y
en instrumentos de renta fija
 Balanza de Pagos
ERRORES Y OMISIONES

• Se determina como los saldos faltantes para

lograr que el saldo en la Balanza de Pagos
coincida con la variación de las reservas
internacionales
• Este concepto registra todos los flujos de
divisas que ocurren en la economía de un país y
que no se han podido registrar por diversos
motivos.
• Puede ser por que las transacciones sean:
• desfases temporales o actividades Ilegales
 Balanza de Pagos

La Balanza de Pagos normalmente se halla

en equilibrio bajo un régimen de flotación
libre, ya que el tipo de cambio siempre se
ajusta para equilibrarla
 Balanza de Pagos

En el caso de que la Balanza de Pagos sea

positiva registrará un superávit, lo que
implica un incremento en las reservas
internacionales
Si la Balanza de Pagos es negativa registra
un déficit, lo cual representa una caída en
las reservas internacionales
 Capítulo 7:
Balanza de Pagos

Su saldo representa la variación de las reservas

internacionales la cual hace:
1. La cantidad demandada de la moneda
extranjera = a la cantidad ofrecida
2. La variación en la reserva es necesaria para
que cuadre el balance de flujos de divisas en
el país
 VARIACIÓN EN EL NIVEL DE LAS RESERVAS
INTERNACIONALES (EN LA BALANZA DE PAGOS)
1. Los niveles de reservas internacionales son el resultado neto del
saldo de la cuenta corriente, la cuenta de capital, y de errores y
omisiones.
2. Las reservas internacionales se emplean para defender la
moneda cuando existe un exceso de demanda de moneda
extranjera, es decir un exceso de oferta de moneda nacional.

3. Cuando las reservas internacionales caen por debajo de un nivel

crítico, normalmente el tipo de cambio se verá expuesto a sufrir
grandes variaciones, lo cual tendrá un impacto negativo sobre la
estabilidad económica de un país.
4. Las reservas monetarias garantizan la estabilidad y la
convertibilidad de la moneda nacional.
 VARIACIÓN EN EL NIVEL DE LAS RESERVAS
INTERNACIONALES (EN LA BALANZA DE PAGOS)

5. Para el caso de un régimen cambiario de

flotación libre, la variación en las reservas
internacionales es cero por definición, pues
todo el ajuste en el mercado de divisas se lleva
a cabo a través de los precios

6. Los participantes en el mercado vigilan cifras de

la Balanza de Pagos como de los anuncios de
las reservas internacionales del Banco Central
de Reserva (cuatrimestral).
Macroeconomía Abierta

Mercado de Divisas.
Tipo de Cambio
Definición de Tipo de Cambio

Tipo de Cambio: Precio del dólar

expresado en moneda local.

Perú: cantidad de
soles para
comprar un dólar.
Tipo de Cambio Oficial y de
Mercado
Oficial: Determinado por el Estado, en el
Perú lo fija el BCR. Actualmente es
similar al de los bancos.

De mercado: Determinado por la oferta

y demanda de dólares en el sistema
financiero.
Mercado de Divisas
Oferta de Dólares
Los que tienen dólares y lo venden en el
mercado nacional.
Principalmente exportadores.

Demanda de Dólares
Los que compran dólares.
Principalmente importadores.
Mercado de Divisas
Oferta: Venta de $ de los
Tipo de Cambio Od exportadores a cada TC o
diferentes niveles de
exportaciones posibles.

3 Demanda: Compra de $
de los importadores o
diferentes niveles de
importaciones posibles.
Dd

US$
5000
X–M=0
Mercado de Divisas
Tipo de Cambio S/.
TC = 4: Se ha deprecido
MN se deprecia

Od la moneda. Se compra
a menos $ que antes.
Se perjudican los
importadores, se
3 favorecen los
MN se aprecia

exportadores.

Dd

US$
5000
Apreciacion de la Moneda Nacional
Más valor de una moneda con respecto a la otra.
Mayor poder de compra.
Si el Sol se aprecia : se necesitan menos soles para
comprar un dólar. TC↓

Más baratas las importaciones (se benefician) y

menos ventajosas las exportaciones.
Se dice que la moneda se Aprecia por accion del
mercado y se revalúa por decisión de la
autoridad
Devaluación de la Moneda
Nacional
Pérdida del poder de compra de una moneda con
respecto a la otra.

Si el Sol se devalúa: se necesitan más soles para

comprar un dólar. TC↑
Más caras las importaciones (se perjudican) y
más ventajosas las exportaciones.
Se dice que la moneda se deprecia por accion
del mercado y se devalúa por decisión de la
autoridad
Evolución de TC - Perú
TC Bancario Nuevo Sol / Dólar - Venta (S/. por US$)
4.00

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00
         
e06 r06 y06 l06 p06 v06 e07 r07 y07 l07 p07 v07 e08 r08 y08 l08 p08 v08 e09 r09 y09 l09 09 09 10 10 10
En M Ma a Ju Se No En M M a a Ju Se No En M M a a Ju Se No En M M a a Ju p v e r y
Se No En Ma Ma

BCRP
Evolución de TC - Perú

http://estadisticas.bcrp.gob.pe/index.asp?sFrecu
encia=M
4.00

3.50

3.00

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00
0 8 0 8 0 8 09 0 9 0 9 0 9 10 1 0 1 0 1 0 11 1 1 1 1 1 1 1 2 1 2 1 2 1 2 13 1 3 1 3 1 3 1 4 1 4 1 4 1 4 15 1 5 1 5 1 5
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J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D M J S D
Sector Externo

Aplicaciones