2008-2009. AEFE. Tema 5. El Analisis de La Situacion Financiera A Corto y Largo Plazo

Tema 5.
Análisis de la situación financiera a corto y largo plazo
ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA
TEMA 5. ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA A

CORTO Y LARGO PLAZO
TRANSPARENCIAS DE TEORÍA
Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 1

Tema 5. Análisis de la situación financiera a corto y largo plazo
ÍNDICE
1. Introducción
1. Algunos interrogantes planteados al analizar la situación financiera de la empresa
2. Las ratios como instrumento de análisis
2. Las ratios de solvencia
1. Corto plazo
2. Largo plazo
3. Ejemplo de evolución
3. El fondo de maniobra
1. Definición
2. Ejemplos de situaciones financieras
4. Fondo de rotación y de tesorería
5. El periodo medio de maduración o ciclo de explotación
6. Fondo de rotación de explotación
1. Introducción
2. Fondo de rotación necesario
3. El coeficiente básico de financiación

1.- INTRODUCCIÓN

INTRODUCCIÓN. ALGUNOS INTERROGANTES PLANTEADOS AL

ANALIZAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
• En el análisis de la situación financiera se comprueba en qué medida los recursos

financieros empleados por la empresa son los más adecuados. Se examina la capacidad
de la empresa de atender a sus obligaciones al vencimiento (solvencia).
• Se pretende responder a preguntas como las siguientes:
• ¿Tenemos suficientes recursos financieros para cubrir las inversiones a largo
plazo ?
• ¿Podemos cubrir nuestras deudas a corto plazo con nuestros activos?
• ¿Tenemos una adecuada composición entre recursos a largo y corto plazo en
función de nuestras inversiones?
• ¿Cuál es la estructura de capital de la empresa? ¿Qué riesgos y ventajas supone?
• ¿Qué necesidades financieras tiene nuestro ciclo de explotación?
• ¿Cuál es el tiempo de recuperación de las inversiones del ciclo de explotación? 4
Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB.
LAS RATIOS COMO INSTRUMENTO DE ANÁLISIS
• Ratio: Comparación, por cociente, de valores que tienen significado para la empresa
para analizar su situación.
• El cálculo de ratios es uno de los instrumentos de medida más utilizados para analizar
la empresa. (p.e.: porcentajes verticales y horizontales en el balance o porcentajes de
variación anual utilizados para el análisis patrimonial).
• Se pueden construir tantas relaciones como se consideren necesarias para expresar de

forma significativa el resultado de una comparación.

• Una ratio por sí misma no nos proporciona mucha información. Necesitamos poder
compararla con otras, para que sea útil al tomar decisiones. Se pueden comparar las
ratios de la empresa con:
• Los de la propia empresa en otro período de tiempo, para captar las tendencias.
• Los de otras empresas del mismo sector, pudiendo saber su posición.
• Los de una empresa ideal, indicándonos la desviación.
• Las ratios financieras son uno de los instrumentos de análisis más utilizados para
relacionar las disponibilidades con las exigibilidades en la empresa.
• El análisis financiero puede llevarse a cabo desde un doble aspecto:

• Estáticamente: se estudia la empresa en un momento determinado.
• Dinámicamente: según la evolución de la empresa a lo largo del tiempo.
CAUTELAS AL UTILIZAR RATIOS EN EL ANÁLISIS:
• En el caso de calcularse con datos del balance, hay que tener en cuenta que se refieren a
un momento dado, y puede que en algunos casos no sean suficientemente
representativos (p.e.: préstamo cancelado día antes del cierre del balance).
• No toda la información está reflejada contablemente (p.e.: líneas de crédito no utilizadas

totalmente, pasivos contingentes no contabilizados, …).
• El análisis se ha de poder complementar con información cualitativa (p.e.: de la

memoria, del informe de auditoria, …).
• Han de adecuarse a las necesidades de cada estudio realizado sobre la empresa. Según
la finalidad perseguida utilizaremos unas u otras ratios.
AGRUPACIÓN DE CUENTAS SEGÚN EL PGC
ESTRUCTURA ECONÓMICA ESTRUCTURA FINANCIERA

(INVERSIONES) (FINANCIACIÓN)
ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) PATRIMONIO NETO (PN)

– Inmovilizado e inversiones l/p PASIVO NO CORRIENTE (PNC)
ACTIVO CORRIENTE (AC) – Provisiones l/p
– Existencias – Deudas a l/p
– Deudores – Periodificaciones l/p
– Inversiones financieras c/p PASIVO CORRIENTE (PC)
– Periodificaciones a c/p – Provisiones c/p
– Efectivo y otros líquidos – Deudas a c/p
– Acreedores comerciales y otras
– Periodificaciones c/p
2.- LAS RATIOS DE SOLVENCIA

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. CORTO PLAZO
• Solvencia a corto plazo: se comprueba la liquidez de los activos a corto plazo, su

capacidad para transformarse en dinero y así satisfacer las deudas a corto plazo.
• Las ratios de solvencia a corto plazo muestran la capacidad que tiene la empresa para
dar respuesta a sus compromisos financieros a corto.
• Equilibrio financiero a corto plazo: cuando la empresa es capaz de generar dinero

suficiente y oportunamente para atender los pagos a corto plazo.
• Se ha de vigilar tanto el exceso de recursos, porque pueden llegar a ser ociosos, como
la falta de los mismos, que puede suponer costes adicionales.

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. CORTO PLAZO
Ratio de Solvencia a c/p = Activo Corriente

Pasivo Corriente
Cuanto mayor sea el AC respecto al PC mayor será la seguridad para poder atender las
deudas con dichos activos.
Ratio de Liquidez o Test-ácido= AC – (Existencias+ ANC mantenidos venta)

Pasivo corriente
Interesa que el numerador tienda a igualar el importe del denominador para que sea
más fácil garantizar el pago con partidas de disponible; por eso se restan las existencias
y los ANCMV, ya que previamente se tienen que vender).
Ratio de tesorería = Efectivo y otros activos líquidos

Pasivo corriente
Hay que tener en cuenta que la oscilación que representa el efectivo puede ser muy
rápida.
LAS RATIOS DE SOLVENCIA. LARGO PLAZO
• Relacionan partidas que incluyen masas patrimoniales de largo plazo y que nos
informan de:
• La garantía que ofrece la empresa frente a terceros.
• La consistencia o firmeza que ofrece a acreedores a l/p.
• El endeudamiento total, desglosándose en corto y largo.
• Algunas definiciones:
• Capital permanente = Patrimonio neto + Pasivo no corriente
• Exigible total = Pasivo = Pasivo no corriente + pasivo corriente
• Exigible a l/p = pasivo no corriente
• Exigible a c/p = pasivo corriente



LAS RATIOS DE SOLVENCIA. EJEMPLO DE EVOLUCIÓN
2006 2005 2004

ACTIVO NO CORRIENTE
583.609 622.903 605.815
ACTIVO CORRIENTE 1.669.584 2.093.129 1.835.195
Existencias 525.981 495.096 412.453
Efectivo y otros activo 49.989 60.093 38.418
TOTAL ACTIVO 2.253.193 2.716.032 2.441.010
PATRIMONIO NETO
1.247.758 1.178.375 1.099.301
PASIVO NO CORRIENTE
15.419 40.475 33.654
PASIVO CORRIENTE 990.016 1.497.181 1.308.056
TOTAL PN Y PASIVO 2.253.193 2.716.032 2.441.010

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. EJEMPLO DE EVOLUCIÓN
2006 2005 2004

Solvencia a c/p = AC / PC 1,686 1,398 1,403
Liquidez = (AC-( Ex+ANCmv)) / PC 1,155 1,067 1,088
Tesorería = Efectivo y otros / PC 0,050 0,040 0,029
Garantía = Activo Total / Pasivo tot. 1,490 2,014 1,819
Firmeza = ANC / PNC 37,851 15,390 18,001
Estabilidad = ANC / (PN+PNC) 0,462 0,511 0,535
Endeudamiento = Pasivo / PN 0,806 1,305 1,221
Endeudamiento c/p = PC / PN 0,793 1,271 1,190
Endeudamiento l/p = PNC / PN 0,012 0,034 0,031

3.- EL FONDO DE MANIOBRA

EL FONDO DE MANIOBRA. DEFINICIÓN
De la igualdad contable ANC + AC = PN+ PNC + PC ;

Podemos definir el fondo de maniobra:
FM = (PN + PNC) – ANC, o bien,
FM = AC – PC
• Fondo de maniobra: Parte de recursos permanentes de la empresa no está absorbida por

la financiación del activo no corriente. Como consecuencia, está disponible para
financiar las necesidades de capital de trabajo (activo corriente).

EL FONDO DE MANIOBRA. DEFINICIÓN
(PN+PNC)
Activo no corriente Patrimonio Neto
- ANC
ANC PN
FONDO Pasivo no corriente

MANIOBRA PNC
Activo corriente
AC Pasivo corriente
O bien:
PC
AC-PC

EL FONDO DE MANIOBRA. EJEMPLOS DE SITUACIONES FINANCIERAS

• Situación de máxima estabilidad financiera:
Activo (A) = Patrimonio neto (PN), siendo Pasivo (P) = 0
• Situación financiera normal:

AC > PC, y por tanto el FM < 0
La proporción que debe mantener activo y pasivo corriente depende de la estructura y
actividad de la empresa.
En algunos sectores un fondo de maniobra negativo es habitual y no representa
problemas (p.e.: grandes superficies).
• Situación financiera de posible inestabilidad:

AC < PC, y por tanto el FM < 0
El pasivo corriente está financiando el activo no corriente, provocando el
desequilibrio financiero.
• Situación financiera de quiebra:

PN < 0, ó P > A
Los resultados negativos han descapitalizado a la empresa, la empresa se puede
recuperar con nuevos beneficios o aportación de capital.
4.- FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA

FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA

• Recursos de financiación de la empresa:
• Recursos permanentes: patrimonio neto y pasivo no corriente.
• Recursos cíclicos: proveedores y efectos comerciales.
• Recursos de tesorería: créditos adicionales a corto plazo a los que la empresa puede
acudir no definidos anteriormente.
• Una empresa debe hacer frente a determinadas necesidades financieras como
consecuencia de la adquisición y consumo de determinados bienes y servicios.
• Necesidades cíclicas: provenientes del ciclo de explotación de la empresa. Las
forman las partidas de existencias, clientes y efectos comerciales activos.
• Necesidades acíclicas: ligadas a los bienes que permanecen en la empresa durante
varios ciclos de explotación, posibilitando directamente su desarrollo (edificios,
maquinaria, mobiliario, etc.)
• Fondo de maniobra: Parte de recursos permanentes de la empresa no está absorbida

por la financiación del activo no corriente. Como consecuencia, está disponible para
financiar las necesidades de capital de trabajo (activo corriente).
• Fondo de rotación (Necesidades de capital de trabajo): Parte de las necesidades de

tipo cíclico que no están cubiertas con recursos cíclicos.
• Fondo de tesorería: Mide las necesidades financieras, según los medios de pago.

Pasivo corriente
Activo corriente
Fondo de maniobra
Existencias Proveedores y efectos

+ Clientes y efectos comerciales pasivos
comerciales activos Fondo de rotación
Otros deudores Créditos financieros

+ Inversiones financieras + Otros pasivos c/p
+ Efectivo y otros activos
+ Periodificaciones Fondo de tesorería
FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA. EJEMPLO

2006 2005 2004
PATRIMONIO NETO 1.247.758 1.178.375 1.099.301

+ PASIVO NO CORRIENTE 15.419 40.475 33.654
- ACTIVO NO CORRIENTE 583.609 622.903 605.815
=FONDO MANIOBRA 679.568 595.947 527.140
Existencias 525.981 495.096 412.453

+ Deudores comerc y ctas a
cobrar 1.091.949 1.535.267 1.379.996
- Acreed. comerc y ctas a
pagar 652.180 1.210.061 1.038.957
=FONDO ROTACION 965.751 820.302 753.492
Invers finan a c/p

+ Efectivo y otros
líquidos 49.999 60.093 38.418
+ Periodificaciones 1.664 2.672 4.328
-Deudas a c/p 337.836 287.121 269.098
FONDO TESORERIA -286.183 -224.355 -226.352

FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA. EJEMPLO
2006 2005 2004

FONDO FONDO FONDO
MANIOBRA MANIOBRA MANIOBRA
679.568 595.947 527.140
FONDO FONDO FONDO
ROTACION ROTACION ROTACION
965.751 820.302 753.492
FONDO FONDO
FONDO
TESORERA TESORER
TESORERA
286.183 226.352
224.355


5.- EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN O CICLO DE

EXPLOTACIÓN

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN O CICLO DE EXPLOTACIÓN
• Es el tiempo que tarda en transcurrir un ciclo productivo. Usualmente se mide en días y

coincide con el tiempo que tarda una empresa desde que adquiere las materias primas o
mercaderías hasta que recupera los recursos aplicados en el momento del cobro de los
clientes.
• El cálculo se realiza en base a la información pública que ofrecen las cuentas anuales
de la empresa; por tanto dicha información suele ser limitada y, en consecuencia, el
análisis será sólo una aproximación a la realidad de la empresa.

La inversión en activos corrientes dependerá de la naturaleza y del tipo de actividad de la

empresa. Podremos distinguir entre empresas del sector industrial, del comercio y/o de
servicios.
Empresa industrial Empresa comercial Empresa de servicios
Dinero Dinero Dinero
Factores de producción
(corta duración)
Producción en curso Mercaderías

(a punto de venta)
Producción acabada
(a punto de venta)
Crédito contra clientes Crédito contra clientes Crédito contra clientes

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN
EI EI EI Coste de EI
Compras MP Consumo MP Coste PA
Almacén Producto Almacén prod. las ventas
MP en curso acabado Clientes
EF EF EF EF
Personal y otros gastos
das
bra
s co
Coste de los
nta
factores
Ve
EI EI
Compras pagadas
Proveedores Tesorería
EF EF

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. ALMACÉN DE MATERIAS PRIMAS
• Rotación del almacén de materias primas (rmp): número de veces que en un año se
renueva el stoc medio de materias primas.
Consumo M. P.
r 
mp Estoc medio M.P.
• Período medio de almacenamiento de materias primas: tiempo transcurrido desde la

adquisición de materias primas hasta que éstas se incorporan al proceso productivo.
365
Período almacén m.p. 
r
mp
Consumomp = Compras netasmp + EImp - EFmp
Los stocs medios son una aproximación al promedio de stoc del año actual:
Stoc medio = ( EI + EF ) / 2
EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. FABRICACIÓN
• Rotación de fabricación: número de veces que en un año se renueva el stock medio de

la producción en curso (fabricación).
Coste productos acabados (PA)
rf 
Estoc medio productos curso (PC)
• Período medio de fabricación: tiempo transcurrido desde que las materias primas se
incorporan al proceso de fabricación hasta que finaliza el proceso de producción.
365
Período fabricación 
rf
• Coste PA = Consumo MP + Gastos transformación MP + EIPC – EFPC

Gastos transformación MP =
Mano de obra + Otros gastos explotación + Dot. amortización

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. VENTAS
• Rotación de productos terminados: número de veces que en un año que se renueva el

stock medio de productos terminados.
Coste ventas
rv 
Estoc medio P.A.
• Período medio de venta: tiempo transcurrido desde que el producto ha sido terminado
hasta que se vende.
365
Período venta 
rv
Coste de ventas = Coste PA + EIPA – EFPA

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. CLIENTES
• Rotación de clientes: número de veces que en un año se podría haber cobrado el saldo
medio de clientes. (Se debe tener en cuenta el IVA repercutido)
Ventas cobradas
rc 
• Saldo medio clientes
• Período medio de cobro: cálculo del tiempo medio transcurrido desde que se vende
hasta que se realiza el cobro de los clientes.
365
Período de cobro 
rc
Ventas cobradas = Ventas + Eiclientes – EFclientes

Período medio Período

almacenamiento Período medio de Período medio de
medio de
fabricación cobro
M. P. venta
PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. EL PERIODO DE CAJA
• Período de caja: parte del período medio de maduración que debe ser financiado con
recursos diferentes de los aportados mediante las operaciones habituales por
proveedores y acreedores.
Período de caja = PMM – Período pago a los proveedores
PMM = PMmp + PMf + PMv + PMc

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. PROVEEDORES
• Rotación de compras: número de veces que en un año que podría haber pagado el
saldo medio de proveedores. (Se debe tener en cuenta el IVA soportado)
Compras pagadas
rp 
Saldo medio prov.
• Período medio de pago: tiempo medio transcurrido desde que se compra el material y
se obtienen los servicios hasta que se paga a los proveedores.
365
Período de pago 
rp
Compras pagadas = Compras + EIproveedores – EFproveedores

Período medio Período

almacenamiento Período medio de Período medio de
medio de
fabricación cobro
M. P. venta
PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN
Período medio de pago

PERÍODO DE CAJA
a proveedores

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. SÍNTESIS
• ALMACÉN DE MATERIAS PRIMAS

Consumo M. P. 365
r  Período almacén 
m Estoc medio M.P. r
mp
• FABRICACIÓN 365
Coste P.A. Período fabricación 
rf  rf
Estoc medio PC
• ALMACÉN PRODUCTOS ACABADOS (VENTAS)
Coste ventas 365

rv  Período venta 
Estoc medio P.A. rv
• CLIENTES (Se debe tener en cuenta el IVA repercutido)
Ventas cobradas 365
rc  Período de cobro 
Saldo medio clientes rc
• PROVEEDORES (Se debe tener en cuenta el IVA soportado)
Compras pagadas 365
rp  Período de pago 
Saldo medio prov. rp

EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN. EJEMPLO
CUADRO RESUMEN 2006 2005 2004

Periodo de almacén de mercaderías 79 59 47
Periodo de cobro de los clientes 131 150 146

PMM = PMmp+PMc 210 209 193

Periodo de pago a los proveedores 103 136 121
PERIODO DE CAJA = PMM-Pp 107 73 72

Rotación almacén 4,63 6,22 7,70
Rotación clientes 2,79 2,43 2,50
Rotación compras 3,55 2,68 3,02

6.- FONDO DE ROTACIÓN DE EXPLOTACIÓN

FONDO DE ROTACIÓN DE EXPLOTACIÓN. DEFINICIÓN
• Fondo de Rotación de Explotación (FRE) =

Activo corriente de explotación – pasivo corriente de explotación
• FRE: expresa la relación entre los importes de las inversiones del ciclo de explotación
y los medios derivados de la actividad asociados a estas inversiones.
• La empresa normalmente precisa destinar una cifra mínima de recursos permanentes
para financiar sus activos corrientes, aunque también haya empresas comerciales que
no precisan de dichos recursos permanentes.
Activo corriente de explotación Pasivo corriente de explotación

Materias primas Proveedores y efectos comerciales
Productos en curso
Productos acabados
Clientes y efectos comerciales

FONDO DE ROTACIÓN DE EXPLOTACIÓN. FONDO DE ROTACIÓN NECESARIO
• Fondo de Rotación Necesario (FRN) o ideal: Resultado de multiplicar la inversión

necesaria (o ideal) en un día por el número de días que precise dicho ciclo.
FRN = Activo Corriente necesario – Pasivo Corriente necesario
• Está basado en los objetivos previstos. La dirección de la entidad puede determinar los
stocks o saldos medios, o fijar el número de días necesarios que deben mantenerse en
las distintas partes del ciclo de explotación y así evitar roturas.
• Se ha de tener en cuenta que normalmente no coincide lo previsto con lo realizado,

dando lugar a las desviaciones.

• Inversión mínima en existencias de materias primas (M) para que el proceso

productivo no sufra perturbaciones como consecuencia de retrasos o demoras de los
suministradores.
M = ( Consumos / 365 ) * T1; T1 = Plazo de suministro de los pedidos (días)
• Inversión mínima en fabricación en curso (FC) son los fondos inmovilizados desde
que se aplican los factores de producción, hasta que el producto esté totalmente
acabado.
FC = ( Coste Producción / 365 ) * T2; T2 = Duración del ciclo de producción (días)
• Inversión mínima en productos terminados para la venta (PT), para satisfacer
adecuadamente la demanda del mercado
PT = ( Coste Ventas / 365 ) * T3; T3 = Plazo de almacenaje (días)

• Inversión mínima en créditos concedidos a clientes (CL), durante el plazo de cobro

establecido
CL = ( Ventas / 365 ) * T4; T4 = Plazo de cobro concedido a clientes (días)
• Financiación concedida por los proveedores (PR)
PR = ( Compras / 365 ) * T5; T5 = Plazo de pago concedido por proveedores (días)
• El fondo de rotación necesario vendrá dado por la expresión siguiente:

FRN = M + FC + PT + CL – PR

• Fondo de Rotación (FR): el que logra realmente la empresa.

• Fondo de Rotación Necesario (FRN): el que necesitaría para financiar su explotación
según las previsiones de la dirección.
• La diferencia de ambos serían las desviaciones, que pueden ir a favor o en contra de la
tesorería de la empresa.
• Si FR - FRN > 0, supondrá un superávit de tesorería.

• Si FR - FRN < 0, supondrá un déficit de tesorería.
• Si FR - FRN = 0, supondrá una situación de equilibrio.


• Superávit de tesorería. Puede indicar que la empresa está infrautilizando algunos
elementos del activo corriente. Un posible destino de este superávit podría destinarse a
la disminución de deudas.
• Déficit de tesorería. La empresa podrá:
• Incrementar la tesorería, para adecuarla a las necesidades reales:
• Aumentando el pasivo no corriente y/o el patrimonio neto.
• Liquidando activos no corrientes infrautilizados.
• Reduciendo las necesidades de tesorería acorde al fondo de rotación:
• Aumentando la rotación de las existencias.
• Disminuyendo el plazo de cobro a los clientes.
• Aumentando el plazo de pago a proveedores.

FONDO DE ROTACIÓN DE EXPLOTACIÓN. EL COEFICIENTE BÁSICO DE FINANCIACIÓN
• Estas diferencias puestas en formato de ratio se denominan “Coeficiente básico de

financiación” (Cbf)
Cbf = Patrimonio Neto + Pasivo no corriente
Activo no corriente + FR necesario
• Si Cbf > 1 Indica que los recursos a l/p son superiores a las necesidades a l/p de activos
inmovilizados.
• Si Cbf < 1 Indica que hay un defecto en la financiación, una parte de los elementos
permanentes y a l/p del activo están financiados con recursos financieros a c/p.
• Si Cbf = 1 Supone una situación de equilibrio, hay una correcta proporción financiera
entre recursos financieros a l/p y elementos inmovilizados del activo no corriente.

BIBLIOGRAFÍA
• Urías Valiente, Jesús (1995): “Análisis de Estados financieros”. Segunda edición.

Capítulos 9 y 10
• Rivero Torre, Pedro (2002): “ Análisis de balances y estados complementarios”.
Capítulos 7 y 8
• Amat, Oriol (1998): “ Análisis de Estados financieros”. Capítulos 4 y 7

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Análisis de la situación financiera a corto y largo plazo

ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA

TEMA 5. ANALISIS DE LA SITUACION FINANCIERA A

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 1

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 2

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 3

INTRODUCCIÓN. ALGUNOS INTERROGANTES PLANTEADOS AL

• En el análisis de la situación financiera se comprueba en qué medida los recursos

LAS RATIOS COMO INSTRUMENTO DE ANÁLISIS

• Se pueden construir tantas relaciones como se consideren necesarias para expresar de

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 5

LAS RATIOS COMO INSTRUMENTO DE ANÁLISIS

• El análisis financiero puede llevarse a cabo desde un doble aspecto:

LAS RATIOS COMO INSTRUMENTO DE ANÁLISIS

CAUTELAS AL UTILIZAR RATIOS EN EL ANÁLISIS:

• No toda la información está reflejada contablemente (p.e.: líneas de crédito no utilizadas

• El análisis se ha de poder complementar con información cualitativa (p.e.: de la

AGRUPACIÓN DE CUENTAS SEGÚN EL PGC

ESTRUCTURA ECONÓMICA ESTRUCTURA FINANCIERA

ACTIVO NO CORRIENTE (ANC) PATRIMONIO NETO (PN)

2.- LAS RATIOS DE SOLVENCIA

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LAS RATIOS DE SOLVENCIA. CORTO PLAZO

• Solvencia a corto plazo: se comprueba la liquidez de los activos a corto plazo, su

• Equilibrio financiero a corto plazo: cuando la empresa es capaz de generar dinero

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 10

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. CORTO PLAZO

Ratio de Solvencia a c/p = Activo Corriente

Ratio de Liquidez o Test-ácido= AC – (Existencias+ ANC mantenidos venta)

Ratio de tesorería = Efectivo y otros activos líquidos

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. LARGO PLAZO

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 12

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 13

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 14

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. EJEMPLO DE EVOLUCIÓN

2006 2005 2004

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 15

LAS RATIOS DE SOLVENCIA. EJEMPLO DE EVOLUCIÓN

2006 2005 2004

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 16

3.- EL FONDO DE MANIOBRA

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 17

EL FONDO DE MANIOBRA. DEFINICIÓN

De la igualdad contable ANC + AC = PN+ PNC + PC ;

• Fondo de maniobra: Parte de recursos permanentes de la empresa no está absorbida por

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 18

EL FONDO DE MANIOBRA. DEFINICIÓN

FONDO Pasivo no corriente

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 19

EL FONDO DE MANIOBRA. EJEMPLOS DE SITUACIONES FINANCIERAS

• Situación financiera normal:

• Situación financiera de posible inestabilidad:

• Situación financiera de quiebra:

4.- FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 21

FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA

FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA

• Fondo de maniobra: Parte de recursos permanentes de la empresa no está absorbida

• Fondo de rotación (Necesidades de capital de trabajo): Parte de las necesidades de

Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. 23

FONDO DE ROTACIÓN Y DE TESORERÍA

Existencias Proveedores y efectos