MERCADOS FINANCIEROS

1 TRIMESTRE 2020.
Las condiciones financieras se endurecieron a nivel global – superando con creces
lo observado durante la GFC – resultado de la rápida propagación de la COVID-19
y la alta incertidumbre en los mercados.

 En este contexto, se observaron caídas superiores al 30% en algunos índices del

mercado bursátil, pérdidas importantes de los precios de las materias primas
(especialmente del petróleo), presiones depreciatorias sobre las monedas emergentes,
y una elevada salida de capitales de las economías emergentes (“sudden stop”).
En particular, según el Instituto Internacional de Finanzas (IIF, siglas en inglés), la
salida de capitales de las economías emergentes observada en marzo no tuvo
precedentes y fue la más rápida a las observadas en otros periodos de estrés financiero.
 MERCADOS FINANCIEROS
1 TRIMESTRE 2020.
Las condiciones financieras se
endurecieron a nivel global –
superando con creces lo
observado durante la GFC –
resultado de la rápida
propagación de la COVID-19 y la
alta incertidumbre en los
mercados. En este contexto, se
observaron caídas superiores al 30%
en algunos índices del mercado
bursátil,
 MERCADOS FINANCIEROS
MATERIAS PRIMAS
En materias primas las pérdidas
importantes de los precios en
(especialmente del petróleo),
presiones depreciatorias sobre las
monedas emergentes, y una elevada
salida de capitales de las economías
emergentes (“sudden stop”).
 MERCADOS FINANCIEROS
MATERIAS PRIMAS
Las depreciatorias sobre las
monedas emergentes, y una
elevada salida de capitales de las
economías emergentes (“sudden
stop”).
 MERCADOS FINANCIEROS
Economía emergentes
En particular, según el Instituto
Internacional de Finanzas (IIF, siglas
en inglés), la salida de capitales de
las economías emergentes
observada en marzo no tuvo
precedentes y fue la más rápida a las
observadas en otros periodos de
estrés financiero.
 MERCADOS FINANCIEROS
E l estrés financiero
fue la más rápida a las observadas en
otros periodos de estrés financiero.
El 2 TRIMESTRE 2020.

 Las medidas de política económica y las expectativas de reapertura de las economías

más grandes han favorecido la recuperación de los mercados financieros.
 Los mercados bursátiles casi han borrado las pérdidas observadas a inicios de año. Por
ejemplo, en el 2T2020, el índice MSCI global aumentó 18,7% y solo registra una caída
de 2,3% en lo que va del año (luego de haberse contraído hasta 32,1%).
 Asimismo, los índices del mercado de renta variable como el S&P 500 (EE. UU.) y el
Shanghái (China) han superado las caídas observadas a inicios de año y registran un
avance de 0,5% y 7,8%, respectivamente, a la vez que han sido favorecidas por las
ganancias del sector tecnología.
 Sumado a ello, desde el 2T2020, las cotizaciones del petróleo y cobre han aumentado
111,9% y 23,8%, respectivamente.
 Por su parte, el contexto de mayor liquidez a nivel global ha permitido una mejora en
los mercados financieros; de esta manera, se ha observado una entrada de capitales
desde abril en economías emergentes y menores presiones depreciatorias de los tipos
de cambio frente al dólar.
EN ESTE CONTEXTO DE UNA MEJORA SIGNIFICATIVA DE
LA LIQUIDEZ DE LOS MERCADOS INTERNACIONALES

 Se espera que las condiciones financieras sean favorables en lo que resta del
año.
 Sin embargo, se podrían observar correcciones abruptas debido a la
divergencia con la economía real y la incertidumbre en torno a la pandemia.
 Los factores que podrían desencadenar un cambio en el comportamiento de los
inversionistas son:

• i) una recesión económica más abrupta y larga ocasionada por la ausencia de

contención del virus y su mayor persistencia a la esperada en el escenario base.
• ii) tensiones geopolíticas o un aumento en el malestar social.
• iii) un menor optimismo sobre la magnitud de la política monetaria.