Tema:

3.4 Alto Endeudamiento Publico

Implicaciones
INTEGRANTES

DOCENTE:
ECON. Segundo Zambrano
PERÍODO
OCTUBRE 2017 FEBRERO 2018
3.4 Alto endeudamiento público:
Implicaciones
Se han mencionado dos costos de alto endeudamiento público: menor
acumulación de capital; y mayores tasas impositivas, con las distorsiones
señaladas. Alto endeudamiento puede llevar a que la economía quede
entrampada en círculos viciosos, que hacen que la ejecución de la política
fiscal sea compleja.

Suponga además que el gobierno toma las medidas necesarias para

evitar que la relación deuda/PIB aumente esto es, aumenta
impuestos o reduce el gasto.

Estas acciones son políticamente duras y costosas, lo que genera

inestabilidad política e incertidumbre, lo que a su vez requerirá una tasa
de interés real más alta. Además la contracción fiscal generada por
mayores impuestos y menos gasto, es probable que lleve a una recesión
de la economía, lo cual reducirá la tasa de crecimiento del producto (g)
 Alternativamente, se puede
suponer que el gobierno es
incapaz o no está dispuesto a
implementar políticas que le
garanticen superávit primarios
del 9% del PIB.
Mayores tasas de interés
conllevará a su vez a un mayor
déficit fiscal y por lo tanto a un
crecimiento más rápido de la
relación deuda-PIB; y así
sucesivamente, complicando
cada vez más la sostenibilidad
de la deuda pública.
 El análisis dinámico expuesto permite
concluir que una relación deuda/ PIB
creciente implicará un problema
potencial cada vez mayor, que, en algún
momento del tiempo, desembocará en
una situación de insostenibilidad fiscal.

La crisis brasileña de 1998, que creó

El mayor servicio de la deuda que el
gobierno debe enfrentar debido al
aumento de la tasa de interés puede
llevar a que el gobierno pierda el
control de su presupuesto e
incrementar los niveles de
endeudamiento a niveles en los que
el gobierno sea incapaz de pagar la
deuda, validando los temores
iniciales.
temores de que la moneda brasilera se
devalúe, forzó al gobierno a
incrementar las tasas de interés a
niveles muy elevados. A su vez
mayores tasas de interés llevaron a
mayor déficit fiscales, lo que a su vez
generó temores de que el gobierno
sea incapaz de pagar su deuda, lo que
conllevó a requerir mayores tasas de
interés por par te de los inversores,
para adquirir deuda.
 Cuando las relaciones deuda/ PIB
son elevadas, una alternativa
puede ser también considerar el
repudio de la deuda. El argumento
es que eliminar parte o toda la
deuda resulta conveniente para la
economía, pues abre la posibilidad
para reducir impuestos y así
reducir las distorsiones que estos
generan.
Si el gobierno reniega el pago
de su deuda, entonces tendrá
gran dificultad para lograr
endeudarse otra vez en el
futuro, puesto que los
mercados internacionales
recordarán que el pasado ya se
repudió la deuda y por lo tanto
serán renuentes a prestar
recursos.
 Solvencia Fiscal de Estados Unidos en
Riesgo

El 19 de abril de 2011 ,Standard& Poor´s amenazo
con rebajar la calificación de deuda de Estados
Unidos por primera vez desde el año 1941.Estados
Unidos, la mayor potencia económica del planeta,
acaba de poner un pie fuera del selecto club de
países con la AAA, la máxima calificación que
otorgan las agencias de calificación de riesgo a la
deuda soberana.
La calificación de riesgo de la deuda soberana del
Gobierno Estadounidense de negativa a estable.
Moody's indicó que la economía Estadounidense
ha mostrado un grado de resistencia a las
principales reducciones en el crecimiento del gasto
público. El déficit presupuestario estadounidense
en el año fiscal 2013 disminuyo el 7,0 %de 2012 al
4,0 %del Producto Interno Bruto (PIB), una
reducción mayor que lo que previó Moody's en
2011, cuando calificó de "negativa" su perspectiva.
 Moody's señaló que la
deuda/PIB del Gobierno
Estadounidense protagonizará
hasta 2018 una reducción más
pronunciada de lo que había
estimado cuando asignó al país la
perspectiva negativa.

La perspectiva negativa sobre los

bonos Estadounidenses desde
agosto de 2011, aunque había
mantenido intacta la calificación
de triple A del país, en un intento
por instar al Congreso de EEUU.