RAZONES

FINANCIERAS

Prof. Margelia Justavino

 Análisis
Vertical y Horizontal
 Objetivos del análisis
vertical
 Éste sirve para poner en evidencia la estructura
interna de la empresa
 Permite conocer la participación de cada uno de
los rubro y subcuentas respecto a la cuenta
principal, ya sea el activo total, pasivo total,
patrimonio total o ingresos netos
 Visualiza los cambios ocurridos en la estructura de
los estados financieros e identificar las causas de
los cambios relativos de los diferentes rubros.
3
4
Yellow Blue Red
Is the color of gold, Is the colour of the Is the color of
butter and ripe clear sky and the blood, and because
lemons. In the deep sea. It is of this it has
spectrum of visible located between historically been
light, yellow is violet and green on associated with
found between the optical sacrifice, danger
green and orange. spectrum. and courage.

5
 Análisis Horizontal
 
Consiste en comparar estados financieros
homogéneos en dos o más períodos consecutivos,
para determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas de un periodo a otro.

6
 Objetivos del análisis
Horizontal
 Se informa si los cambios en las actividades y si los
resultados han sido positivos o negativos
 Permite definir cuáles merecen mayor atención por ser
cambios significativos en la marcha.
 Los valores obtenidos, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeño, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administración en la gestión
de los recursos
7
8
 1
Una razón financiera
Es un índice que relaciona dos
números contables y se obtiene
dividiendo una cifra entre la otra
9
Partes interesadas Accionistas

Acreedores

Administración

1 2 3
Tipos de comparación de
razones
ANALISIS DE UNA MUESTRA
REPRESENTATIVA
El análisis de una muestra representativa
implica la comparación de las razones
financieras de diferentes empresas en un
mismo periodo
ANALISIS DE LAS SERIES
TEMPORALES
El análisis de series temporales evalúa el
desempeño con el paso del tiempo. La
comparación del desempeño actual y pasado,
usando las razones, permite a los analistas
evaluar el progreso de la compañía.
11
Tipo de comparación de razones
ANALISIS COMBINADO
Es el enfoque mas informativa del
análisis de razones, combina los 2
análisis anteriores .
Permite evaluar la tendencia del
comportamiento de la razón en
relación con la tendencia de la
industria.

12
Precauciones en
el análisis de las
razones
Se debe tomar en
cuenta lo siguiente:
1. 2. 3.
Las razones que revelan Por lo general, una sola Las razones que se
desviaciones importantes razón no ofrece suficiente comparan deben calcularse
de la norma simplemente información para evaluar el usando estados financieros
indican la posibilidad de desempeño general de la fechados en el mismo
que exista un problema. empresa. periodo del año

4. 5.
Es preferible usar estados al usar las razones, se debe
financieros auditados para tener cuidado al comparar
el análisis de razones.. las empresas más antiguas
con organizaciones más
recientes.

14
 Razones de liquidez

capacidad para saldar las obligaciones a

corto plazo que se han adquirido a medida
que éstas se vencen 15
1. Liquidez
corriente
   la capacidad de la empresa
Mide
para cumplir con sus obligaciones
de corto plazo

16
17
18
En la tabla 3.2 presentada anteriormente sobre los
balances generales de Bartlett Company se puede
ver que el total de activos corrientes es de $1,223
(en miles de dólares), y el total de pasivos
corrientes es de $620 (en miles de dólares).
Haciendo la división nos queda que la liquidez
corriente de Bartlett Company en 2012 es de 1.97

 
$1,223,000
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒= =1.97
$620,000
19
 2. Razón rápida o
prueba del ácido
 es similar a la liquidez
corriente, con la excepción
de que excluye el
inventario, que es
comúnmente el activo
corriente menos líquido

  𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 −𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝑟𝑎𝑧 ó 𝑛 𝑟 á 𝑝𝑖𝑑 𝑎=
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠

20
 Balance general de Barlett Company
Activos  
Efectivo 363,000
Valores negociables 68,000
Cuentas por cobrar 503,000
Inventario 289,000
Total de activos corrientes 1,223,000
Pasivos y patrimonios
Cuentas por pagar 382,000
Documentos por pagar 79,000
Deudas acumuladas 159,000
Total de pasivos corrientes 620,000

21
ÍNDICES DE
ACTIVIDAD
Los índices de actividad miden la rapidez con
la que diversas cuentas se convierten en ventas
o efectivo, es decir, en entradas o salidas. En
cierto sentido, los índices de actividad miden
la eficiencia con la que opera una empresa en
una variedad de dimensiones, como la
administración de inventarios, gastos y cobros

22
INDICES DE
ACTIVIDAD
3. Rotación de 4. Periodo
  promedio
inventario de cobro
liquidez del inventario Evaluar las políticas de
por medio de su créditos y cobro.
movimiento durante el
periodo
RI=costo de bienes
vendidos/inventario

23
ROTACIÓN DE
INVENTARIO
Al aplicar esta relación a Bartlett
Company en 2012 tenemos:

24
 PROMEDIO DE COBRO
Al aplicar esta relación a Bartlett
Company en 2012 tenemos:
  $ 503,000
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜=
$ 3,074,000
365
 
$503,000
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑑𝑒𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜=
$8,422

𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑐𝑜𝑏𝑟𝑜=59.7 𝑑í𝑎𝑠

 

25
 INDICES DE
ACTIVIDAD
5. Periodo
  promedio 6. Rotación de los
de pago activos totales
Generalmente indican
la eficiencia con que la
empresa utiliza sus
activos
Rotación de activos
totales =Ventas ÷ Total
de activos

26
EJEMPLO
 
$382,00 $382,000
𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑝𝑎𝑔𝑜= = =95.4 𝑑í𝑎𝑠
0.70𝑋$2,088,00 $4,004
365

27
EJEMPLO
 

Cuanto mayor es la rotación de los activos de una

empresa, mayor es la eficiencia con que se han usado
sus activos.

28
 Apalancamiento financiero
Aumento del riesgo y el rendimiento mediante el uso de financiamiento de
costo fijo, como la deuda y las acciones preferentes.

El incremento de la deuda
trae consigo un riesgo
mayor, así como un mayor
potencial de rendimiento
 Razones de
endeudamiento
Existen dos tipos generales de medidas de
endeudamiento
Medidas del grado de
endeudamiento
Mide el monto de deudas
en relación con otras cifras
significativas del balance
general. Una medida
común del grado de
endeudamiento es el índice
de endeudamiento.
Medidas de la capacidad
de pago de deudas
Reflejan la capacidad de
una empresa para realizar
los pagos requeridos. Se
mide usando los índices de
cobertura. Los usados con
frecuencia son: la razón de
cargos de interés fijos y el
índice de cobertura de
pagos fijos.
31
 7. Índice de endeudamiento
Mide la proporción de los activos totales
que financian los acreedores de la empresa.

Se calcula de la siguiente manera:

Índice de endeudamiento = total de pasivos ÷ total de activos

Ejemplo: El índice de Bartlett Company en 2012

$1,643,000 ÷ $3,597,000 = 0.457 = 45.7%

 8. Razón de cargos de interés fijo
Mide la capacidad de la empresa para
realizar pagos de interés contractuales

Se calcula de la siguiente manera:

Razón de cargos de interés fijo = utilidades antes de intereses e

impuestos ÷ intereses
Ejemplo:

Razón de cargos de interés fijos = $418,000 ÷ $93,000 = 4.5

 9. Índice de cobertura de pagos fijos

Mide la capacidad de la empresa para cumplir

con todas sus obligaciones de pagos fijos
Se calcula de la siguiente manera:

Ejemplo: Aplicar la formula a Bartlett company en 2012

Estado de perdida y ganancias de tamaño común

Una herramienta muy

utilizada para evaluar la
rentabilidad respecto a
las ventas
 ÍNDICES DE
RENTABILIDAD

Los que se utilizan con frecuencia

son:
• Margen de utilidad bruta
• Margen de utilidad operativa
• Margen de utilidad neta
 10.Margen de utilidad Bruta
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de
ventas después de que la empresa pagó sus bienes.
Se calcula de la siguiente manera:

Ejemplo: El margen de utilidad bruta en Bartlett company en 2012

37
11. Margen de utilidad operativa
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas
después de que se dedujeron todos los costos y gastos,
excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de
acciones preferentes

Se calcula de la siguiente Ejemplo:

manera:

Margen de utilidad operativa =

utilidad operativa ÷ ventas
 12. Margen de utilidad Neta
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después
de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo los
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

Se calcula de la siguiente manera:

Margen de utilidad neta = ganancias disponibles para los accionistas

comunes ÷ ventas
Ejemplo:
 13. Ganancias por acción (GPA)
Representa el monto en dólares obtenidos durante el
período para cada acción común en circulación.

Se calcula con la siguiente fórmula:

Ejemplo:

40
14. Rendimiento sobre los activos
totales
Miden la eficacia integral de la administración para
generar utilidades con sus activos disponibles.

Se calcula con la siguiente Ejemplo:

fórmula:

RSA = ganancias disponibles

para los accionistas comunes
÷ total de activos
15. Rendimiento sobre el
patrimonio
Mide el rendimiento ganado sobre la
inversión de los accionistas comunes en la
empresa.

Se calcula con la siguiente fórmula:

RSP = ganancias disponibles para los accionistas comunes ÷

capital en acciones comunes
Ejemplo:
RAZONES DE
MERCADO
 16. RELACIÓN PRECIO/GANANCIA (P/G)
 Cuanto mayor sea la relación P/G, mayor será la
confianza de los inversionistas.

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑃/𝐺 =
𝐺𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 (𝐺𝑃𝐴)

 Suponiendo que las acciones comunes de Bartlett

Company a finales de 2012 se vendían en $32.25, usando
una GPA de $2.90, la relación P/G a finales de 2012 es:

𝑃 $32.25
𝑅𝑒𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = = $11.10
𝐺 $2.90
44
 17. RAZÓN MERCADO/LIBRO (M/L)

 Relaciona el valor de mercado de las acciones

de la empresa con su valor en libros.

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝐿𝑖𝑏𝑟𝑜 (𝑀/𝐿) =
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

45
 Capital en
acciones
comunes
= $1,754,000

46
 17. RAZÓN MERCADO/LIBRO (M/L)

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑛 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑢𝑛𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛
$1,754,000
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛 = = $23.00
76,262
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝐿𝑖𝑏𝑟𝑜 (𝑀/𝐿) =
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑐𝑜𝑚ú𝑛

$32.25
𝑅𝑎𝑧ó𝑛 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜/𝐿𝑖𝑏𝑟𝑜 (𝑀/𝐿) = = 1.4
$23.00

47
 ANÁLISIS COMPLETO DE
RAZONES: RESUMEN DE TODAS
LAS RAZONES
49
50