Alternativas de reactivación

económica en América Latina

Jaime Duran Chuquimia
Economista
 Crecimiento del PIB en el mundo
2 (En porcentaje)

15

10

2016
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2017

2018

2019

2020

2021
-5 -5.21

-10
Mundo América Latina Africa Asia

International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2020

 Política económica con las manos atadas
3
 Existe presión de la población para aumentar el “gasto fiscal”.
 Priorización del gasto en salud y educación.
 La expansión del déficit fiscal puede llevar a “crisis de deuda”.
 La sombra de la devaluación está sobre América Latina. Recuerdos
de la “década pérdida” de los años 80.
 El “paquete de rescate” del Fondo Monetario Internacional (FMI)
incluye contención fiscal, reducción del déficit fiscal y recorte del
gasto social. Sin embargo, su opinión está cambiando.
4
 El “problema” con el dólar
5
 La producción de un billete de cien dólares cuesta 14 centavos
(Kenneth Rogoff dixit).
 La Reserva Federal norteamericana define los tipos de interés en
función a la economía de USA, no toma en cuenta lo que ocurre en
América Latina y el Caribe.
 Las “crisis de balanza de pagos” se darán por la falta de divisas en
América Latina. La expansión fiscal se encontrará limitada por el
descenso de las Reservas Internacionales Netas.
 El problema radica en que para conseguir dólares los países deben
entregar unidades de exportación, mientras que a USA producir
billetes no les cuesta casi nada.
6
7
¿Cuántos yuanes compra un dólar?
 Balance en cuenta corriente en América Latina y Asia
(En porcentaje del PIB)
8

0.51
0
2001

2002

2003

2004

2007

2009

2010

2012

2014

2015

2016

2017

2018

2021
2000

2005

2006

2008

2011

2013

2019

2020
-1.60

-2

-4

América Latina Asía

International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2020

 Tasa de inflación en el mundo y regiones
(En porcentaje)
9

10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021
América Latina Asía Mundo
International Monetary Fund, World Economic Outlook Database, April 2020
 Alternativas frente a la crisis
10
 Se debe incrementar el gasto público. El déficit fiscal no puede ser
un limite (se puede calcular “con y sin” COVID).
 Se debe incrementar: a) gasto en salud, b) garantizar la seguridad
alimentaria, c) renta básica.
 Se debe priorizar la producción nacional. En Bolivia, en 2018 se
hizo el pago del “Segundo aguinaldo” con una “billetera móvil” que
compra “únicamente” productos nacionales. Se beneficia a los
microempresarios. Este camino evita que el incremento del gasto
fiscal reduzca las Reservas Internacionales Netas.
 Se debe asumir una ”sustitución inteligente de las importaciones”
fomentando las industrias de la región
 Una nueva negociación regional con el FMI
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 El peso de la región es menor comparado con otras.
 Tarde o temprano se ampliarán los programas del FMI en la región.
 Hay una relativa coincidencia en el mundo académico de ampliar el
gasto público para salir de la crisis (dinero en helicóptero).
 El financiamiento no debe incluir solo esquemas de deuda se
requieren transferencias directas.
 El FMI puede usar sus Derechos Especiales de Giro (DEG) para
crear una línea de financiamiento de combate al COVID y la
reactivación económica.
 Debe compensar a los países que pierdan en las “guerras
cambiarias”.
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“El FMI nació en los acuerdos de Bretton Woods, al calor del fuego de los tanques
de la segunda guerra mundial. Su propósito fue evitar las guerras comerciales
provocadas por las manipulaciones de la moneda. Hoy el mundo esta ante una
nueva catástrofe. De los lideres del mundo depende si un nuevo Bretton Woods se
hace antes o después que los tambores de guerra resuenen en el mundo”
Jaime Duran Chuquimia