ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Objetivo: Realizar un análisis de sensibilidad del

proyecto.
¿CÓMO INCORPORAR EL RIESGO PROPIO EN
EL ANÁLISIS DE UN PROYECTO?

 Los proyectos tienen

riesgo sistemático y
riesgo propio

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 El riesgo sistemático
está incorporado en el
factor Beta
 El riesgo propio
requiere un análisis
diferente

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¿QUÉ ES UN ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD?
 Es un análisis que nos
muestra cuán sensible
es el resultado del

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proyecto, a cambios en
una variable en
particular
 Si la participación de
mercado resulta
mayor o menor a la
esperada, por ejemplo,
nos interesa saber el
efecto. 3
¿PARA QUÉ SIRVE EL ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD?
 Para no ser pillados por
sorpresa, por los
cambios que pudiera

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experimentar algún
parámetro o variable de
la proyección inicial
 En un proyecto
exportador, por ejemplo,
sería bueno tener una
idea de qué ocurre si en
destino, enfrentamos
una guerra de precios
que nos obligue a
recortar el margen
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¿QUÉ ES UN ANÁLISIS DE SIMULACIÓN?
 Es un análisis que
pone a prueba un
modelo en cierto

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escenario, con el
objeto de identificar
cuáles son las
variables relevantes
 La diferencia con la
sensibilización, es que
en ésta ya sabemos
cuál es la variable
relevante. 5
¿QUÉ ES UN ANÁLISIS DE ESTRÉS?
 Es similar a una
simulación, pero su objeto
es observar cómo se
comporta el modelo ante

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situaciones extremas
posibles, pero que no son la
condición de base.
 Se intenta ver su
resistencia, por ejemplo
partiendo del escenario
base, se considera primero
un escenario recesivo que
afecta a los flujos y luego
se suma un segundo
escenario adverso de crisis
financiera que afecta a la
tasa ¿Qué le pasa al VAN y
la TIR? 6
CONCLUSIONES
 Es necesario mejorar
el análisis de riesgo de
los proyectos,

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revisando el riesgo
propio
 Un proyecto puede ser
muy sensible a una
variable en particular
 La simulación y el test
de estrés
complementan el
análisis de riesgo
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