ALUMNAS:

o Corihuaman Fernandez Monica

o Quispe Rios Tania
o Escalante Mayhua Lizeth
 ¿Que es ?
◦ Graña y Montero es una de las compañías peruanas
de construcción e infraestructura más importante del
país que ha participado en el desarrollo de proyectos
en 13 países de Latinoamérica y cuenta con más de
29 mil trabajadores. Se originó como una compañía de
bienes raíces y construcción, la más antigua y la más
grande de Perú. Tiene su sede en Lima.
◦ El grupo está conformado por 26 empresas, agrupadas
en 4 áreas de negocio: Ingeniería y Construcción,
Infraestructura, Inmobiliaria y Servicios.
◦ Graña y Montero Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima
(BVL) desde 1997, y en la Bolsa de Valores de Nueva
York, desde el 2013, siendo la única firma peruana del
rubro con presencia bursátil.
 ANALISIS BURSÁTIL
◦ GyM cuenta en el mercado con dos instrumentos de
negociación de sus acciones: las acciones emitidas
directamente y los ADS. Ambas son emitidas por JP Morgan
y tienen una relación de cinco acciones de GyM por cada
ADS
◦ Como podemos ver en la imagen las acciones de GyM
cayeron de valor consistentemente desde el 2013, pero
empezaron a recuperarse a inicios de 2016.
◦ Con respecto a los inversores los inversionistas buscan
nuevas oportunidades de negocios con rendimientos
superiores. Así, los mercados emergentes se presentan como
una oportunidad de inversión debido a sus mayores niveles
de crecimiento de acuerdo a los mayores rendimientos del
capital. Por su lado, el sector construcción no escapa a esta
lógica, por lo que atrae a potenciales inversionistas de la
región y países desarrollados.
◦
COTIZACIÓN DE LAS ACCIONES DE COTIZACION EN LA BOLSA DE NEW
GRAÑA Y MONTERO EN LA BVL YORK
En la utilidad neta se observa que es negativa , su flujo generado por la depreciación no
está siendo utilizado razonablemente

La empresa en las actividades de operación la empresa no es autosuficiencia de la

empresa para generar su operación y la poca posibilidad de generar flujo para el pago de
sus deudas
En las actividades de financiamiento se puede ver la forma en la que fue financiada esta
sus operaciones.
¿Cómo es el desempeño?
◦ En 14 meses el valor de la mayor constructora del país, Graña y Montero (GyM) ha
descendido 73 por ciento, hoy dos de sus ex directivos tienen prisión preventiva por 1
año y medio
◦ La acción de Graña y Montero cayó 7.32% en la jornada bursátil del lunes 21 de mayo
en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
◦ Las acciones de la constructora peruana fueron las que más retrocedieron al ubicarse
en S/.1.90, alcanzando un mínimo de siete semanas. La compañía aún se ve afectada
por la suspensión de las negociaciones de sus papeles en la Bolsa de Nueva York, lo
que da pasa al deslistado de sus valores en esa plaza.En la plaza local se negociaron
1,004,570 papeles por un monto de S/.1.7 millones. La acción de Graña y Montero
llegó a caer 11.7% al promediar la una y media de la tarde, tras cerrar en S/.2.05 en la
jornada previa.
◦ ANÁLISIS TÉCNICO
◦ Se presenta la evolución de las acciones desde el 2015.
precio de las acciones 8
7
6
5
4
3
2 2.2
2.15
1
0
1/5/2015 1/5/2016 1/5/2017 1/5/2018 1/5/2019
fechas de cotizacion

Fuente: elaboración propia

Las ultimas cotizaciones de la empresa son estáticas el precio de sus acciones no supera el de 2.5.

3
2.5
2 Apertura

1.5 Máxima

1 Mínima

0.5 Cierre

0
1/2/2019 2/2/2019 3/2/2019 4/2/2019

Fuente: elaboración propia

Comportamiento de las cotizaciones en la bolsa de NYSE

Fuente : NYSE
ANÁLISIS FUNDAMENTAL
◦ La proyección que se estima según Kallpa Securities SAB actualiza el modelo de
valorización de Graña y Montero S.A.A. (Graña y Montero o G&M) con una
recomendación de comprar. Nuestro nuevo valor fundamental por acción de
GRAMONC1 a diciembre de 2019 de S/ 3.00, se encuentra 66.7% por encima del
precio de mercado de S/ 1.80,al cierre del 4 de enero de 2019.
◦ Fundamentos para el 2019
◦ Las mejores expectativas de crecimiento económico para el 2019, dado los
mayores niveles de inversión privada, que serían el principal driver de las ventas del
segmento de E&C (Ingeniería y Construcción). Se espera que el Backlog alcance
los US$ 2,500 - 3,000 MM
◦ Además de que el margen EBITDA del área de E&C se ubique en 4.0% en el 2019,
superior al esperado para el 2018 de 3.5%. Ello, dado el objetivo de la compañía de
buscar proyectos con esquemas más eficientes, la venta de la subsidiaria Adexus
para el 2019, a un precio de US$ 26.0 MM por el patrimonio de la compañía.
◦ Respecto a los gastos financieros se estima por S/ 152.1
MM en el 2019, por debajo de los S/ 231.5 MM para el
2018. Ello producto de la fuerte amortización de la deuda
(principalmente la relacionada a la salida de GSP),
producto de:
◦ la generación de los flujos operativos,
◦ venta de subsidiarias (CAM y Adexus); y,
◦ el aumento de capital llevado a cabo en diciembre de
2018.
◦ Se asume que la compañía logra colocar US$ 95.0 MM
(154.9 MM de acciones). Durante el 2018 colocó US$ 42.6
MM (69.4 MM de acciones) y esperamos que durante el
2019 coloque US$ 52.5 MM (85.5 MM de acciones), lo que
representa el 60% del remanente al cierre de 2018.
◦ Riesgos
Riesgo de ejecución en los proyectos de E&C, tanto en los plazos como en costos en los
que incurriría la compañía. Asimismo, una menor generación de nuevos contratos a la
esperada.
◦ Multas o reparaciones civiles que la compañía pueda afrontar, dada las
investigaciones que se le realizan a la compañía.
◦ Valorización
Hemos valorizado la compañía bajo la metodología de Flujo de Caja Descontado de la
Firma con un horizonte de proyección de 10 años. Utilizamos un WACC de 10.8% y un
crecimiento perpetuo de 4.0%
◦ Recomendación
Dado el upside que presenta la acción respecto al precio de mercado, recomendamos
comprar. Sin embargo, destacamos que es un inversión de alto riesgo debido al riesgo
reputacional que la empresa afronta.