Titulo I

INTRODUCCIÓN A LA
TEORIA MONETARIA
INTEGRANTES:
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 HISTORIA
Existe un fenómeno que desde hace mucho tiempo y de manera muy peculiar ha atraído la atención de los filósofos
sociales y de los economistas prácticos; se trata del hecho de que ciertas mercancías (que en las civilizaciones
desarrolladas adoptaron la forma de piezas acuñadas de oro y plata, junto con documentos que, con posterioridad,
representaron a esas monedas) se convirtieron en medios de cambio universalmente aceptables. Es evidente, aun
para la inteligencia más común, que la mercancía debe ser entregada por su propietario a cambio de otra que le será
de mayor utilidad. Pero el hecho de que cada hombre económico, en cualquier país, acepte cambiar sus bienes por
pequeños discos metálicos aparentemente carentes de utilidad como tales, o por documentos que los representen,
es un procedimiento tan opuesto al curso normal de los acontecimientos que no puede parecernos sorprendente que
hasta un pensador tan distinguido como Savigny lo encuentre claramente "misterioso".

No debe suponerse que la forma de la moneda, o del documento empleado como moneda corriente, constituye el
enigma de este fenómeno. Podemos alejarnos de estas formas y retrotraernos a las primeras etapas del desarrollo
económico, o en realidad a lo que todavía prevalece en algunos países, en los que encontramos que los metales
preciosos sin forma de moneda aún sirven como medio de cambio, al igual que ciertos productos tales como ganado,
pieles, té, barras de sal, conchas de ciprea, etc.; a pesar de ello seguimos enfrentándonos al fenómeno, aun nos
resta explicar por qué el hombre económico acepta cierto tipo de mercancía, aun cuando no la necesite, o aunque la
necesidad que tenga de ella ya haya sido satisfecha, a cambio de todos los bienes que ha puesto en el mercado,
mientras que, cualesquiera que sean sus necesidades, en primer lugar consulta con respecto a los productos que
intenta adquirir durante sus transacciones.

Y a partir de esto se sucede, desde los primeros ensayos acerca de los fenómenos sociales hasta nuestra época,
una ininterrumpida cadena de disquisiciones con respecto a la naturaleza y cualidades específicas del dinero en su
relación con todo lo que constituye el comercio. Filósofos, juristas e historiadores, al igual que economistas, e incluso
naturalistas y matemáticos.
 PAPEL MONEDA
El papel moneda o más conocido con el nombre de billete tiene su origen en el siglo VII
en China, sin embargo en Europa apareció en el siglo XVII, más concretamente en
Suecia en 1661, y se fue extendiendo por el resto de Europa en el siglo XVIII.

Los primeros usos que se dieron al papel moneda fue a través del cambista Johan
Palmstruch que se dedicó a entregarlos como recibo para aquel que depositaba oro u
otro material en el Banco de Estocolmo, fundado por el mismo.

A España llega el papel moneda en el año 1780 teniendo una grana cogida y siendo
rápidamente aceptados ya que se trataba de un medio mucho más cómodo que el
hecho de andar con grandes cantidades de monedas.

¿Qué entendemos por papel moneda?

Podemos definirlo como aquel trozo de papel que representa un valor fiduciario. Por
valor fiduciario entendemos que aquel dinero que se basa en la fe o confianza de la
comunidad porque no tiene un valor en si mismo sino una promesa de pago.
 LA MONEDA FIDUCIARIA
El dinero fiduciario o dinero inorgánico es aquel que está respaldado en la confianza de una sociedad, es
decir, no se basa en el valor de metales preciosos sino en la creencia general de que ese dinero tiene valor.
También se conoce como papel moneda o dinero inconvertible.

Durante la mayor parte de la Historia, el dinero tenía valor intrínseco, es decir, la moneda o dinero valía lo
mismo que su composición. Generalmente el oro y plata siempre han sido los metales más empleados y
cotizados en todas las sociedades. Sin embargo, a medida que la población y las transacciones han ido
creciendo no es posible utilizar este método. Posteriormente, y de forma mixta, se creó un sistema,
denominado Patrón Oro a través del cual las monedas y billetes estaban respaldados por una cantidad de oro.
Es decir, aunque la moneda no estaba compuesta de oro y su composición valía muy poco, esa moneda (el
valor indicado) daba derecho a cierta parte de este metal.

En la actualidad, utilizamos un sistema fiduciario, es decir, un sistema basado en la confianza o fe en la

valoración de las monedas y billetes. Por ejemplo, ningún billete de 20, 100 ó 500 euros vale realmente eso, ni
ninguna moneda vale la cantidad que lo compone, pero toda la comunidad da por hecho y por válido esos
valores para poder comercializar. Confían en el valor que representan.

Todo el dinero fiduciario está controlado y emitido por organismos, generalmente los bancos centrales de cada
país y centrales supranacionales (como el Fondo Monetario Internacional, el Banco Central Europeo, el Banco
Europeo de Inversiones y otras organizaciones internacionales similares), para llevar una gestión y control del
mismo. Estos organismos se encargan de velar por la autenticidad y dan confianza a los usuarios-
consumidores, respaldando el sistema.
 MONEDA ESCRITURAL
La moneda escritural es la moneda bancaria denominada también
"moneda invisible", por el hecho de no tener existencia física; y es
"escritural, por corresponder a lanzamientos de débito o crédito,
registrados en las cuentas corrientes de los bancos.
Es el conjunto de depósitos a la vista en los bancos, y por lo tanto de los
saldos a favor de acreedores que son agentes no bancarios (hogares,
administradores, empresas...), y que usan los cheques para el pago de
deudas y el saldo de cuentas. Una parte de la política económica de todo
Estado, la política monetaria, regula el nivel de liquidez monetaria en el
sistema nacional con miras de fines deseados, el crecimiento del
producto nacional bruto, la ocupación, el mejoramiento de la balanza de
pagos y, sobre todo -en el mundo contemporáneo-, el control de la
inflación.
 CUASI-MONEDA
Cuasimonedas es un nombre informal otorgado a los bonos emitidos en Argentina por el gobierno
nacional y por quince gobiernos provinciales durante la crisis económica que padeció esa
República en los años 2001 y 2002, que circulaban de la misma forma que la moneda de curso
legal. Se trataba de bonos al portador que podían o no contemplar el pago de intereses, con las
mismas dimensiones que los billetes de curso legal del país.

Debido a las políticas neoliberales impulsadas por el gobierno de Carlos Menem, y a las
restricciones impuestas por la Ley de Convertibilidad desde 1991, la emisión monetaria se
encontraba restringida. Frente a la falta de liquidez resultante, estos bonos fueron ideados como
un modo alternativo de financiamiento, en el marco de crisis económica que afectaba al país. De
esta forma, el gobierno nacional y las provincias podían seguir pagando sus obligaciones y a su
vez sostener parcialmente el consumo, lo que generó un breve alivio financiero previo al fin de la
Convertibilidad. A medida que el país fue recuperando su economía desde 2003, estas
cuasimonedas fueron desapareciendo, hasta extinguirse por completo al ser reabsorbidas por los
emisores.
 EL CREDITO
El crédito es un préstamo de dinero a una persona o entidad, que se compromete a devolverlo en
un solo pago o en forma gradual (en un cierto plazo, mediante un pago de cuotas). Habitualmente
se pacta un interés que compensa al dador del crédito por el tiempo que no dispondrá de ese
dinero para utilizarlo para otros fines.

¿Por qué es importante?

Tener acceso y saber utilizar un crédito es fundamental para la vida diaria. Es probable que usted
ya utilice un crédito, ya sea a través de una tarjeta o un préstamo.

Aprender sobre esta poderosa herramienta, permite utilizarla mejor y ganar en calidad de vida. El
crédito, en las mejores condiciones posibles, puede ser el camino para alcanzar sus metas o
puede darle ayuda en un momento difícil o ante un imprevisto. El crédito bien utilizado puede
llegar a hacer realidad un sueño que parecía inalcanzable.

Un crédito, puede ser un poderoso enemigo para quienes no sepan utilizarlo responsablemente,
quienes no posean un plan de gastos de acuerdo a su realidad, o quienes no desarrollan y
mantengan un comportamiento adecuado para su preservar su salud financiera.
 TITULOS DE CREDITOS
Son títulos de crédito aquellos instrumentos, con sustento en un papel, y firmados, con
valor probatorio de la obligación que les sirve de base. Son imprescindibles, sin título de
crédito no puede reclamarse el derecho que contienen, pues son los que le otorgan a su
titular o legítimo poseedor, legitimación activa. Pueden ser al portador, a la orden o
nominativos.

Son ejemplos de títulos de crédito, el pagaré, la letra de cambio, los cheques y las
acciones de sociedades anónimas. Los tres primeros además, revisten el carácter de
papeles de comercio, pues además de los caracteres propios de los títulos de crédito
son completos, formales y abstractos.
 INSTITUCIONES DE CREDITO
Las instituciones de crédito son establecimientos que realizan
transacciones financieras, tales como inversiones, préstamos y
depósitos. Casi todos los entes se relacionan con las instituciones de
crédito de manera habitual.
Consisten principalmente en bancos y cooperativas de crédito. Las
cooperativas de crédito difieren de los bancos con respecto a su forma
legal. Un sector bancario creíble y estable es uno de los requisitos
básicos para que una economía funcione. A diferencia del caso de los
bancos, la posición de las cooperativas de crédito no tiene una influencia
fundamental en el sistema financiero global.
 LA OFERTA DE LA MONEDA
Es la realizada por las autoridades monetarias por medio de la emisión de billetes y monedas. Y por los
bancos comerciales que a pesar de no poder emitir, puede crear o destruir moneda.

1. Sistema Bancario

El sistema bancario o financiero de un país es un conjunto de instituciones, entidades financieras, cajas de ahorro
y entidades de crédito que pretenden canalizar el ahorro de los prestamistas y dar seguridad a los movimientos de
dinero y a los propios sistemas de pago.

El sistema bancario comprende también los activos financieros que se compran y venden y los mercados
financieros en los que se llevan a cabo esas operaciones.

Su principal finalidad es la de captar recursos monetarios de personas que no gastan todo lo que tienen
(ahorradores) y dirigirlos a personas que gastan más de lo que tienen (prestatarios), tanto del sector público como
privado.

¿Qué funciones tiene el sistema bancario?

A parte de su finalidad principal, comentada anteriormente, los sistemas bancarios tienen una serie de funciones
que marcan su labor:
 Garantizar que la asignación de recursos financieros sea totalmente eficaz.
 Contribuir al desarrollo y estabilidad monetaria del país.
 Fomentar el ahorro y la inversión.
 LA OFERTA DE LA MONEDA
El sistema bancario cuenta con diferentes elementos que componen su estructura

Activos y pasivos financieros. Los activos financieros son instrumentos emitidos por los
diferentes agentes económicos y pueden ser: dinero en efectivo, depósitos bancarios, préstamos
y créditos, acciones, obligaciones y bonos, etc. Las principales características de estos activos y
pasivos financieros son el riesgo, la rentabilidad y la liquidez.

Instituciones financieras. Las instituciones financieras pueden actuar como mediadoras o

intermediarias entre los distintos agentes económicos con el objetivo de satisfacer las
necesidades que puedan tener.

Mercados financieros. Los mercados financieros son los lugares donde se llevan a cabo los
intercambios de productos financieros (activos y pasivos) entre los distintos agentes económicos.
Estos mercados no tienen por qué ser lugares físicos y más hoy en día con los avances
tecnológicos que se producen todos los días.
 LA OFERTA DE LA MONEDA
2. Mecanismos de Expansión de los medios de Pago

Cuando el banco recibe un depósito a la vista, promete pagar una parte del monto cuando le es
solicitado. Normalmente esta solicitud es hecha en forma de cheques. En caso que el banco
tenga en caja, como reserva 100, podrá hacer compromisos de pagar un total de 10 veces sus
reservas, o sea 1000.
 Los Bancos
Un banco es una institución de tipo financiero que, por un lado, administra el dinero que les deja
en custodia sus clientes y, por el otro, utiliza éste para prestárselo a otros individuos o empresas
aplicándoles un interés , lo que consiste en una de las variadas formas que tiene de hacer
negocios e ir ampliando el dinero de sus arcas.

1. Banco de Bancos

Los bancos centrales son los encargados de velar por el buen funcionamiento del sistema
financiero de un país, es decir, son los bancos de los bancos. s una institución financiera pública,
máxima autoridad en materia monetaria, que existe en buena parte de los países de nuestro
planeta y que entre sus diversas e importantes funciones tiene la misión de emitir dinero legal,
diseñar y ejecutar la política monetaria.
Generalmente, en todos los países se trata de una entidad que goza de autonomía e
independencia con respecto al gobierno de turno, aunque es imposible soslayar que también sus
directores y funcionarios son nombrados por los poderes ejecutivos con lo cual suelen responder
a las políticas del gobierno.
El valor de la moneda, la estabilidad de precios y la estabilidad del sistema financiero son tres
cuestiones esenciales de las que el Banco central debe ocuparse y por esta situación es que el
Banco Central se erige como una pieza clave en la economía de cualquier país.
 Los Bancos
2. Bancos del Gobierno

La mayoría de los bancos que conoces entran dentro de esta categoría. Los bancos comerciales
se dedican exclusivamente a las operaciones comerciales de banca, como depósitos, créditos o
préstamos. Son actividades relacionadas con el ahorro y con la financiación, pero no con la
inversión.

Es una institución financiera que actúa como intermediario en el juego de la oferta y la demanda
entre compradores y vendedores de recursos financieros; esta denominación sirve para
distinguirla de los llamados bancos industriales, que igualmente prestan fondos a empresas pero
también adquieren acciones de dichas empresas.
Su función principal es recibir y canalizar el ahorro de particulares y empresas mediante
depósitos, plazos fijos, etc. (operaciones de pasivo) y a su vez otorgar préstamos y créditos a
otros particulares y empresas que necesitan financiación (operaciones de activo).
 Los Bancos
3. Control de la Oferta de la Moneda

O tipo de interés que el Banco Central cobra a los bancos comerciales a cambio de los préstamos
que les concede (llamados también préstamos de regulación monetaria). El control monetario es
ejercido por los gobiernos para tener un mayor control sobre el comportamiento de la economía.
La autoridad monetaria aumenta/disminuye la cantidad mínima de reservas que deben tener los
bancos para respaldar los depósitos, entonces disminuye/aumenta la cantidad que los bancos
pueden prestar de cada nueva unidad de moneda depositada.
Se dice que el Banco Central realiza operaciones de mercado abierto cuando compra o vende
bonos del Estado. La compra de bonos se realiza con nuevos billetes y monedas emitidos
(aumento). La venta de bonos supone retirada de billetes y monedas de la circulación.
 La Demanda de Moneda
La demanda de dinero explica los motivos por los que los individuos deciden guardar
una parte de su riqueza en forma de dinero, renunciando a la rentabilidad que podrían
obtener si colocaran tales recursos en otros activos. Cuando el dinero es un bien sin un
valor intrínseco en sí mismo, puede parecer paradójico que exista una demanda de
dinero en vez de, en todo caso, de los bienes que se pueden adquirir con ese dinero.
Para entender la demanda de dinero, es preciso recordar que la liquidez de un activo es
la facilidad con que puede convertirse en el medio de cambio de la economía. La
definición de dinero es precisamente la de medio de cambio de la economía, por lo que
es por definición el activo más líquido que puede existir, la demanda de dinero es por
tanto demanda de liquidez frente a otros activos más rentables pero menos líquidos.
 Las Divisas
También se conoce como divisa al dinero en moneda de otros países que se encuentra
en depósitos bancarios. Gracias al intercambio dedivisas, surgió el mercado de divisas,
también conocido como Forex (Foreign Exchange Market), en el que se pueden
comprar divisas como modo de inversión.
La divisas se consideran como un Activo, ya que son dinero de otros países y tiene un
valor determinado. Este valor se consigue cotizando o marcando un valor fijo por un
estado u organización. En los mercados de divisas, todos los días se realizan
transacciones de compra y venta de divisas en función del interés que tenga para un
sujeto esa moneda, por lo que es habitual que fluctúen, que cambien de valor. Al igual
que la bolsa, el interés o desinterés por una moneda hace que se aprecie o se deprecie.
Si queremos comercializar con China o tenemos inversiones en Estados Unidos
tendremos que adquirir yuanes o dólares respectivamente, y el volumen de compra y
venta determina el valor de una divisa con respecto a otra.
Cada divisa tiene un valor concreto con respecto a otra, relación que se conoce
como tipo de cambio. La relación puede ser directa (por ejemplo, para un europeo,
saber cuántos euros son 1 peso colombiano) o indirecta (a cuántos pesos colombianos
equivale un euro).
 Los Encajes Monetarios
El encaje bancario es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los
intermediarios financieros que reciben captaciones del público. Ellos pueden mantener
estas reservas ya sea en efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco. El
porcentaje de encaje no es el mismo para todos los tipos de depósito (cuentas de
ahorros, cuentas corrientes, CDT, etc.). Ese porcentaje varía, dependiendo de la mayor
o menor liquidez que tenga el depósito. Por ejemplo, las cuentas corrientes tienen un
encaje más alto que los demás tipos de depósitos, pues los usuarios de estas cuentas
pueden retirar su dinero en cualquier momento y sin restricciones, lo que no ocurre con
el dinero que se encuentra invertido en CDT o en las cuentas de ahorros.
También el Banco puede utilizar el encaje indirectamente para aumentar o disminuir la
cantidad de dinero que circula en la economía. Por ejemplo, cuando el encaje sube, las
entidades financieras cuentan con menos recursos para prestar, porque deben dejar un
porcentaje mayor en sus reservas. Así, al haber menos dinero para prestar al público,
entra menos dinero a circular y se disminuye la liquidez. Por el contrario, cuando el
Banco de la República baja los porcentajes de los encajes, permite que los bancos,
corporaciones y demás intermediarios financieros tengan más dinero disponible para
prestar al público, y por lo tanto la cantidad de dinero en circulación aumenta.
RELACIÓN ENTRE MONEDA Y NIVEL DE
PRECIOS
La relación causal básica entre el nivel de precios y el valor del dinero está en que, a medida que aumenta el
primero, el segundo se reduce. El "valor del dinero" consiste en lo que puede comprar una unidad de moneda,
mientras que el "nivel de precios" hace referencia al promedio de todos los precios de bienes y servicios en
una economía particular.

Valor del dinero

Una unidad monetaria tiene su denominación impresa, conocida como el "valor nominal", pero sólo tiene valor
tangible en relación con lo que una persona puede comprar con ésta. Éste es llamado el "poder adquisitivo".
Si con US$1 puedes comprar un panecillo, dos huevos o tres bolígrafos, entonces el valor de US$1 = un
panecillo + dos huevos + tres bolígrafos. El poder adquisitivo de una moneda cambia con el tiempo, debido a
las variaciones en la oferta y la demanda, pero la tendencia general es de una pérdida lenta de valor a medida
que el nivel de precios sube.

Nivel de precios

En contraste con el valor del dinero, que está expresado en unidades (por ejemplo, el valor de US$1, US$20,
US$100, etcétera), el nivel de precios es un valor total. Como es difícil, confuso y casi imposible promediar
con exactitud todos los precios para todos los bienes y servicios en una economía, el nivel de precios es
analizado principalmente mediante el valor de una colección teórica de productos y servicios. El nivel de
precios aumenta inevitablemente con los años debido a la inflación, aunque en la mayoría de economías este
incremento es gradual.
 MONEDA
La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica que pretende explicar las causas de la inflación, es decir,
las variaciones de los precios y del valor del dinero en un país.

Para explicar la inflación, la teoría cuantitativa del dinero relaciona la oferta monetaria con el nivel general de
precios. La oferta monetaria es la cantidad de dinero que existe en la economía. Se puede estimar ya que son los
bancos centrales lo que controlan la liquidez de la economía.

La teoría cuantitativa del dinero, parte de una identidad, la ecuación de cambio, según la cual el valor de las
transacciones que se realizan en una economía ha de ser igual a la cantidad de dinero existente en esa economía
por el número de veces que el dinero cambia de manos:
P = nivel de precios
Q = nivel de producción
M = cantidad de dinero
V = número de veces que el dinero cambia de manos, es la velocidad de circulación del dinero
Originariamente

PT = MV + M'V'
T = transacciones realizadas
M' = cantidad de depósitos bancarios
V' = velocidad de circulación de los depósitos
 TEORIA DE KEYNES
La teoría keynesiana es una teoría económica desarrollada por John Maynard Keynes, que se
basa en la idea fundamental de que la intervención del gobierno puede estabilizar la economía,
aumentando los niveles de empleo y producción, principalmente mediante el aumento del gasto
público en períodos de desempleo.

La teoría keynesiana fue desarrollada por John Maynard Keynes durante los años 1930 como un
intento para comprender la crisis de 1929.

Hipótesis subyacentes de la Teoría Keynesiana

Inflexibilidad de salarios: El mercado por sí solo no es autorregulable al menos con la rapidez

necesaria, el hecho de que por un tiempo considerable no siempre los mercados están
correctamente equilibrados se da por la existencia de rigideces en los precios, especialmente si
hablamos de salarios nominales en el mercado laboral

Teoría de la demanda efectiva: Para la teoría keynesiana, el empleo total depende de la

demanda total y el paro es el resultado de una falta de demanda total. La demanda efectiva se
manifiesta en el gasto de la renta, si aumenta la renta de una comunidad también aumentará su
consumo, pero éste menos que aquella. Por lo tanto, para que haya una demanda suficiente para
mantener el nivel de empleo, se debe verificar un nivel de inversión equivalente a la diferencia
entre la renta y el consumo.
 MONEDA
La depreciación y la devaluación de la moneda son dos términos que están
relacionados con la pérdida de valor de la moneda nacional en comparación con otra
moneda extranjera, pero se utilizan para situaciones muy diferentes. La depreciación de
la moneda surge en un escenario con libre flotación del tipo de cambio que es
establecido por la interacción de la demanda y la oferta en el mercado. En cambio, el
termino devaluación de la moneda se utiliza cuando el gobierno de un país fija un tipo
de cambio e informa que su valor pasará de valor a otro más elevado.

Comprender la diferencia entre devaluación y depreciación de la moneda nos ayuda a

percibir como la coyuntura económica y los eventos políticos pueden influir en el valor
de la moneda.

Entonces ¿Qué es la depreciación de la moneda?

La depreciación de la moneda es “la pérdida de valor de la moneda de un país con

respecto a una o más monedas de referencia extranjeras, que se produce, por lo
general, en un sistema de tipo de cambio flotante”.
 LEY DE GRESHAM
Según esta ley, si existen dos tipos diferentes de Moneda en circulación, la "moneda
mala" (la más débil) finalmente expulsará de la circulación a la buena. Esta ley fue
formulada por el inglés Thomas Gresham (1519-1579), quien, como resultado de un
estudio que realizó sobre los patrones y sistemas monetarios, llegó a la conclusión de
que tiene validez histórica.

La buena moneda es retirada de la circulación y atesorada por su Valor intrínseco.

"Conservemos el buen material y gastemos el otro", es el modus vivendi.

Esta Ley afirma que cuando en un país circulan de manera simultánea dos tipos de
monedas (y de manera legal), se tiende a clasificar cada una siendo una la moneda
buena y la otra la moneda mala; gracias a esto, la moneda mala gradualmente
expulsara a la moneda buena del mercado. En otras palabras, cuando se vuelve
obligatorio aceptar a una moneda adicional por su valor facial y dicho cambio es
establecido por la ley, los individuos van a preferir ahorrar de la moneda buena (aquella
que siempre han tenido) para no utilizarla como medio de pago, lo cual tiene efectos
bastante negativos.
 Titulo I

AGRADECIMIENTOS