1 SWAPS

DEFINICION:
Es un contrato en el cual una
empresa establece un
intercambio de flujos o bienes,
calculados sobre un principal
nocional en fechas futuras.
2 La importancia radica en el contexto peruano
actual las transacciones con el exterior
juegan cada vez un papel más protagónico.
IMPORTANCIA No únicamente en el sentido del comercio
exterior sino también en un mayor acceso al
mercado de capitales internacional, mayor
competencia extranjera en el mercado local,
mayor presencia de compañías peruanas en
mercados extranjeros.

Satisfacer necesidades específicas

de quienes firman dicho contrato.
3 TIPOS DE AWAPS
4

SWAPS DE
INTERESES
5 SWAPS DE DIVISAS
1.- Swap de divisas fijo-flotante: supone el intercambio de
préstamos en distintas monedas, uno de ellos a tipo fijo y el otro
a tipo variable.
2.- Swap de divisas fijo-fijo: supone el intercambio de
préstamos en distintas monedas, donde las corrientes de
intereses se calculan en función de tipos fijos.
3.- Swap de divisas flotante-flotante: es un swap de divisas de
tipo general en el que las corrientes de intereses correspondientes
a las divisas respectivas intercambiadas son calculadas según tipo
variables.
6 SWAPS SOBRE MATERIAS
PRIMAS
En este tipo de
transacciones la primera
contraparte realiza un
pago a precio unitario
fijo, por cierta cantidad
de alguna materia prima,
luego la segunda contra
parte le paga a la
primera un precio
variable por una
cantidad determinada de
materia prima, las
materias primas
involucradas en la
operación pueden ser
iguales o diferentes
7 Swaps de índices bursátiles
 El mercado de los swaps sobre índices bursátiles
permite intercambiar el rendimiento del mercado de
dinero por el rendimiento de un mercado bursátil, este
rendimiento se refiere a la suma de dividendos
recibidos, ganancias y/o pérdidas de capital.
8 PAPEL DE LA BANCA COMERCIAL Y
CORREDORES EN EL CONTRATO DE SWAP

 Es importante ahora introducir el papel que los

intermediarios financieros, en particular la banca
comercial, pueden cumplir como mediador entre las
dos contrapartes, y el beneficio que estos cobran por
ayudar a realizar las transacciones involucradas en
este tipo de operaciones con instrumentos derivados.
9 casos prácticos:

El Swap de Divisas:
Una empresa EUROPEA
quiere invertir en
E.E.U.U

Necesita dolaré y se presta

de un Banco Europeo
10
Pago en dólares y luego el
banco cambia a euros

Inestabilidad al
tipo de cambio
del banco

Tipo de cambio acordado entre

el banco rojo y amarillo. por un
periodo de tiempo
11

Formalizan swaps de divisas de

tal forma que coincidan con el
flujo de efectivo en dólares que
a la empresa le ha generado

La empresa
española paga el
interés en dólares al
banco rojo tras lo
cual el banco rojo
intercambia con el
banco amarillo al
tipo de cambio que
12 OPCIONES
 Derecho a comprar o vender un activo, en una
fecha futura determinada y a un precio establecido
 Diferencias con futuros, forwards y swaps
– Opción: No implica la obligación de ejercitar el derecho
– Futuros, forwards y swaps: No hay posibilidad de elegir.
 Clases
– Europeas (liquidación vencimiento)
– Americanas (liquidación cualquier fecha)
– Bermudas (liquidación en determinadas fechas)
– Estándar
– Exóticas (liquidación de forma diferente)
13 Opciones de compra (call)

 Existe un comprador (A) y un emisor o vendedor (B)

 A tiene el derecho de comprar a B un activo a un precio fijado en un
contrato en una fecha futura establecida
 B tiene obligación de vender a A el activo al precio fijado
 A paga un importe a B por la compra del derecho (prima)
– Precio de mercado (oferta-demanda)
– Valor teórico según un modelo
 Ejemplo
– Activo subyacente: Acción cotizada en Bolsa
– Precio ejercicio: 2.100 €
– Precio actual: 2.000 €
– Plazo contado: 180 días
– Modalidad europea
– Prima: 150 €
– ¿Posibilidades al vencimiento?
14 Opciones de venta (put)

 Existe un comprador (A) y un emisor o vendedor (B)

 A tiene el derecho de vender a B un activo a un precio fijado en un
contrato en una fecha futura establecida
 B tiene obligación de comprar a A el activo al precio fijado
 A paga un importe a B por la compra del derecho (prima)
– Precio de mercado (oferta-demanda)
– Valor teórico según un modelo
 Ejemplo
– Activo subyacente: Acción cotizada en Bolsa
– Precio ejercicio: 1.900€
– Precio actual: 1.950 €
– Plazo contado: 180 días
– Modalidad europea
– Prima: 95 €
– ¿Posibilidades al vencimiento?
15
 Existen dos tipos básicos de opciones:
16 Hay dos opciones, las Call (de compra) y las Put (de venta)

Productos estructurados con

opciones call y put

 Ejemplo 1: Una entidad financiera ofrece a sus

clientes un depósito estructurado a un año. El tipo de
interés depende de la evolución del precio de la
acción
– Garantiza el 100% del principal.
– Si en el vencimiento el precio de la acción no supera el
precio de la fecha de suscripción: tipo de interés
deposito 0%
– Si la rentabilidad de la acción se sitúa entre 0% y 6%: tipo
de interés la rentabilidad alcanzada
– Si la rentabilidad supera 6%: tipo de interés 6%
• ¿Diseño del producto?
• ¿Valoración del producto?
17 conclusiones

 Los swaps son instrumentos financieros fruto de la

evolución del mercado
 Han proliferado de forma incontrolada
 No son ni malos ni buenos
 Son peligrosos, de compresión difícil (complejos) y de
difícil seguimiento
 Puede ser mal vendidos: en actuaciones oportunistas
de algunos bancos