DERECHO SOCIETARIO Y

CORPORATIVO
M. SC. SIMÓN RODRÍGUEZ CASTILLO – 2019/01

UNIDAD 2 – 5º semana

“SOCIEDAD ANÓNIMA”

Duración: 11 semanas
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES
ACTIVO PASIVO
Caja 100 Cuentas por pagar 0

TOTAL PASIVO 0

PATRIMONIO NETO
Capital 100

TOTAL PAT. NETO 100

TOTAL ACTIVO 100 TOTAL PASIVO + 100

PAT. NETO

Activo = Pasivo + Patrimonio Neto

 ACTIVO PASIVO
Caja 100 Cuentas por pagar 250
Inmuebles 200
Cuentas por cobrar 300 TOTAL PASIVO 250

PATRIMONIO NETO
Capital 100
Utilidades 250

TOTAL PAT. NETO 350

TOTAL ACTIVO 600 TOTAL PASIVO + 600

PAT. NETO

Activo = Pasivo + Patrimonio Neto

4. SOCIEDAD ANÓNIMA – CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES

Desde el punto de vista activo:

conjunto de aportes de los

accionistas para desarrollar y cumplir
objeto social.

CAPITAL SOCIAL

Desde el punto de vista pasivo:

acreencia secundaria de los

accionistas. Solo cobran después que
los acreedores.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES

• Cifra estable, permanente, contable. Se determina en función a un acuerdo de la

JGA. El capital no se determina en el día a día del negocio.

CAPITAL SUSCRITO:
• Íntegro del capital social que se comprometieron a pagar los accionistas.

CAPITAL PAGADO:
• Monto efectivamente desembolsado. Al menos el 25% de cada acción.

CAPITAL AUTORIZADO:
• Concepto reconocido en el derecho y legislación comparados.
• Se consigna en el estatuto como una aspiración o tope al capital social, pero no está
íntegramente suscrito el día 1.
• No se requerirá un nuevo acuerdo de JGA porque el capital ya está autorizado.
Será el directorio quien defina los nuevos aportes.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – CAPITAL SOCIAL Y ACCIONES
CAPITAL AUTORIZADO:
• El capital autorizado da lugar a la creación de acciones que se mantienen “en
cartera” o “en reserva” a la espera de que sean suscritas por los propios accionistas
o por terceros inversionistas.
• En otros países se justifica la importancia del capital autorizado, ya que supone un
reconocimiento de parte de los accionistas de que puede ser necesario en el futuro
que realicen nuevos aportes al capital, dentro del rango que ellos mismos
establecieron.

En el Perú:
• No se puede colocar un capital que no tenga un sustento real en aportes.
• No es necesario consignar una simple aspiración en el estatuto social.
• Podría afectar a los acreedores.
• Capital autorizado y constitución por oferta a terceros.
• Art. 206 de la LGS.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
• El capital se forma o integra con la transferencia de los aportes de los accionistas a la
sociedad.

• Los aportes pueden ser: dinerarios y no dinerarios (bienes inmuebles, bienes

muebles, créditos).

• En la S.A. no se puede aportar servicios ¿por qué?

 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
VALORIZACIÓN DE APORTES NO DINERARIOS:
• En el caso de aportes no dinerarios, se busca que no haya diferencia entre el valor
real del bien y el valor asignado… ¿Por qué?

Primera posibilidad: Análisis ex ante

• Requiere que se realice una tasación o peritaje previo para la valorización del aporte.
• No se emitirán las acciones en tanto no se realice la tasación o peritaje.

Consideraciones:
• Costo o “gravamen” sobre el aporte.
• Muchas veces no es suficiente un solo peritaje o tasación. Hay criterios muy
subjetivos, dificultad para valorizar intangibles… mayores costos.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
VALORIZACIÓN DE APORTES NO DINERARIOS:

Segunda posibilidad: Revisión administrativa

• Propone que la tasación o peritaje sea realizada o encargada por la oficina de
SUNARP.
• No se emitirán las acciones en tanto no se realice la tasación o peritaje.

Consideraciones:
• Se mantienen las mismas observaciones y críticas.
• Costo o “gravamen” sobre el aporte.
• Muchas veces no es suficiente un solo peritaje o tasación. Hay criterios muy subjetivos,
dificultad para valorizar intangibles… mayores costos.
• Además, críticas propias a la actuación de toda entidad administrativa.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
VALORIZACIÓN DE APORTES NO DINERARIOS:

Tercera posibilidad: Análisis ex post

• Propone que sea el mismo aportante el que fije el valor de los aportes.
• Luego de efectuado el aporte, la sociedad realiza una verificación del valor.
• Las acciones deberían emitirse y luego se realiza la tasación o peritaje.

Consideraciones:
• Se evitan los costos iniciales.
• Se evitan los costos para el aportante.
• Los costos son asumidos por la sociedad.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
Art. 76° LGS:
60 días 30 días

Aporte Revisión del Comprobación

directorio Emisión de
judicial a acciones
solicitud del
accionista

S/. 100,000 S/. 80,000? 1. Anulación de acciones equivalentes a la diferencia.

Diferencia >= 20% 2. Separación del pacto social.
75,000 3. Pago en dinero de la diferencia.
60,000
En el caso de 1 y 2, la sociedad reduce su capital, si
en 30 días las acciones no son suscritas y pagadas.
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL
¿Y si la diferencia es menor al 20%?
• Se entiende que la diferencia es tolerable, y en consecuencia, deben emitirse
acciones por el valor que señaló el aportante.

¿Y si el aportante indicó un valor menor (subvaluación del aporte)?

• No es un problema para la LGS… ¿por qué?
• El problema es la sobrevaluación.

Si estamos hablando de un control ex post ¿Por qué las acciones se emiten

solo luego de la verificación?
• No hay un verdadero control ex post.
• La norma habla de “anular acciones” o “devolver acciones” (separación).
 4. SOCIEDAD ANÓNIMA – INTEGRACIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

Art. 76° LGS Revisión ex post del directorio

VS.

Art. 27° LGS Análisis ex ante

Informe de
valorización al
momento de
hacer el aporte
(no exige que
sea de perito?)
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS
Art. 77° LGS:“Aportaciones Encubiertas”
60 días 30 días

Constitución Revisión del Aprobación de

directorio Adquisición
JGA

S/. 100,000 A vende un bien a la

A = 20,000 sociedad que vale 5,000
Diferencia > 10% pero la sociedad lo compra
B = 30,000 en 20,000 (recupera su
C = 50,000 aporte)
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS
• A aporta 5,000 pero recibe acciones por 20,000.

• Es una manera de eludir la valorización.

• La LGS no prohíbe estas transacciones, pero establece filtros y controles.

• Cualquier adquisición onerosa (> al 10% del capital social) debe estar sustentada por
un informe del directorio y aprobada por junta de accionistas.

• Estos filtros y controles no aplican cuando se trata de bienes propios del giro o se
trata de rueda de bolsa.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS
DIVIDENDOS PASIVOS:

• Dividendo Pasivo: Porción del capital suscrito no pagado. Obligación del accionista.

• Art. 78° LGS: La forma y el plazo para el pago deben constar en el pacto social (si se
trata de la constitución) o en la respectiva JGA (si se trata de un aumento de
capital).

• No hay restricciones legales al respecto. Como máximo, el dividendo pasivo puede

ser hasta el 75% del valor nominal.

• Es un derecho del accionista ser deudor del dividendo pasivo en los términos
pactados.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS
Ejemplo:

• Las utilidades se reparten en función al capital suscrito, no al pagado.

• Un accionista no se perjudica por ser deudor del dividendo pasivo
• Pero si el deudor no cumple con el plazo o modo a los que se comprometió, se
vuelve deudor moroso.

• Art. 79° LGS: El deudor moroso del dividendo pasivo pierde algunos derechos
respecto de las acciones en las cuales incurrió en mora:
• Derecho de voto
• Derecho de formar quórum
• Derecho de suscripción preferente en casos de aumento de capital
• Las utilidades que corresponden a la parte pagada de sus acciones se aplican
para amortizar el dividendo pasivo.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS

Accionistas no deudores

En función a
acciones suscritas
Distribución de Accionistas deudores no
Dividendos morosos

Accionistas morosos En función a lo

pagado
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS

Pago de la
Mora 10,000
deuda
Aportes en mora
80,000

Pagó 70,000 Utilidades

 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS
• Si la porción de las utilidades que servirán para amortizar el dividendo pasivo, es
menor que el íntegro de dicho dividendo pasivo… ¿a qué acciones se imputa el
pago?

• ¿Por igual a todas las acciones? ¿Se puede pagar íntegramente algunas y dejar las
otras con deuda?

• Al accionista moroso podrá interesarle que algunas acciones dejen de ser morosas,
para que queden expeditos sus derechos sobre esas acciones.

• Como la LGS no dice nada, la sociedad podrá decidir cómo imputar el pago.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PAGO DE APORTES PROMETIDOS
Art. 80 LGS

• La sociedad puede exigir judicialmente el cumplimiento o sacar a la venta las

acciones (aquellas que estén en mora).

• La sociedad cobra gastos, intereses moratorios y daños y perjuicios.

• Si la sociedad saca a la venta las acciones, el tercero las adquiere “limpias” (sin
deuda).

• Si el accionista deudor no quiere entregar los certificados de sus acciones, se puede

emitir un duplicado.
Si las acciones en mora no se pueden vender…

Lo conserva la
sociedad

Capital
Reducción de capital
 Art. 81° LGS:
3 años

A B

Sociedad S.A.
A: 3 años

A B C

B: 3 años
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – ENTREGA DE LOS BIENES APORTADOS
• Transferencia de propiedad de los aportes: Reglas del derecho común (Código Civil)

• Transferencia del riesgo de los aportes: LGS

• Art. 29° LGS

RIESGO

Bienes aportados en
Se transfiere a la sociedad con la entrega
propiedad

Riesgo compartido: la sociedad no puede

Uso o usufructo exigir sustitución y el aportante pierde el
bien (propiedad)
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – ENTREGA DE LOS BIENES APORTADOS
Art. 23° LGS y 35° a) RRS:

• Dinero: Debe depositarse en una entidad bancaria. Con el comprobante se otorga la

escritura pública.

Art. 25° LGS:

• Inmuebles: La entrega se presume realizada con la escritura pública. Admite pacto
en contrario.

• Art. 35°c) y 35°d) RRS:

• Inmuebles: La entrega se comprueba de la siguiente manera:
• Bienes registrados: Inscripción de la transferencia.
• Inmuebles no registrados: Basta indicación en la escritura pública.

Art. 25° LGS:

• Muebles: La entrega debe ocurrir a más tardar al otorgarse la escritura pública.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – ENTREGA DE LOS BIENES APORTADOS
Art. 35°c) y 35°e) RRS:

• Muebles: La entrega se comprueba de la siguiente manera:

• Bienes registrados: Inscripción de la transferencia.
• Muebles no registrados o cesión de derechos: Certificación del gerente general de
haberlos recibido.

Art. 28° LGS:

• Muebles:Tratándose de cesión de derechos :

• La responsabilidad del aportante se limita al valor atribuido al derecho.
• El aportante garantiza existencia y exigibilidad del crédito, y la solvencia del deudor.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – ENTREGA DE LOS BIENES APORTADOS
Art. 26° LGS y 35°b) RRS:

• Derechos de crédito (títulos valores): Si el aportante es el obligado principal, el

aporte se entiende realizado con el pago (depósito).

Art. 26° LGS y 35°b) RRS :

• Derechos de crédito (títulos valores): Si el aportante es el obligado principal…

• El pacto social debe permitirlo expresamente.
• Si aun no se ha pagado el título valor, todavía no se entiende efectuado el aporte. Se
deberá prever un futuro aumento de capital.

Art. 26° LGS y 35°b) RRS:

• Derechos de crédito (títulos valores): Si el aportante no es el obligado principal, el
aporte se realiza con la transferencia o endoso del tv (constancia del gerente).
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – ENTREGA DE LOS BIENES APORTADOS
Art. 26° LGS y 35°b) RRS:

• Derechos de crédito (títulos valores): Si el aportante no es el obligado principal…

• El pacto social debe permitirlo expresamente.
• Si el aportante es el deudor principal, se le mira con desconfianza. Si el aportante tiene a
su vez una acreencia, se le mira con mayor confianza.

Art. 28° LGS y 35°f) RRS:

• Empresa, fondo empresarial o bloque patrimonial:

• El aportante está obligado al saneamiento del conjunto y de cada uno de los bienes que lo
integran.
• Declaración del gerente general de haberlos recibido.

OJO:
• Las normas del RRS son únicamente para efectos registrales.
• No implican una contradicción a las disposiciones de la LGS.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – ENTREGA DE LOS BIENES APORTADOS
Art. 30° LGS: La pérdida del aporte antes de su entrega produce los siguientes
efectos:

• Bien cierto o individualizado: Las obligaciones del aportante y de la sociedad quedan

sin efecto.
• Bien incierto: el aportante no se libera.
• Bien que iba a ser aportado en uso o usufructo: El aportante puede sustituirlo.
 5. SOCIEDAD ANÓNIMA – PRESTACIONES ACCESORIAS
Art. 75° LGS:

• Prestaciones de un accionista a favor de la sociedad, terceros u otros accionistas.

• NO integran el capital social.

• Requieren el consentimiento del accionista que debe prestarlas.

• Pueden ser servicios.

 CONCEPTOS CLAVE:
• Integración del capital.

• Patrimonio neto.

• Capital social suscrito, pagado y autorizado.

• Valorización de aportes no dinerarios.

• Aportaciones encubiertas.

• Dividendos pasivos y morosidad.

 MUCHAS GRACIAS

pcdesrod@upc.edu.pe