Instituto Tecnológico de Chetumal

Carrera:
Ingeniería Eléctrica

Materia:
Mercados de Energía Eléctrica

Tema 2.11: “Contratos de futuros de Combustible”

Alumno:

Rodríguez Romero Oscar Alexis - #15390584

Chetumal, Quintana Roo a 18 de Septiembre del 2018

 EL CONTRATO
El Contrato es un acuerdo legal oral o escrito
manifestado en común entre dos o más
personas con capacidad jurídica (partes del
contrato), que se obligan en virtud del
mismo, regulando sus relaciones a una
determinada finalidad o cosa, y a cuyo
cumplimiento pueden compelerse de
manera recíproca, si el contrato es bilateral,
o compelerse una parte a la otra, si el
contrato es unilateral.
CONTRATOS
DE FUTURO
Un contrato forward es un acuerdo de compra o venta de un
activo (un combustible, por ejemplo) a una fecha futura por
un precio predeterminado. Este tipo de contrato no se
comercia en bolsa, sino que se establece entre una institución
financiera y un cliente con solvencia.

Una de las partes toma la posición larga y acuerda comprar el

Contratos activo subyacente, mientras que la contraparte adopta la
Forward posición corta y se compromete a vender dicho activo.

(Contratos
Adelantados)
Los contratos forward se elaboran a la medida de las necesidades del usuario,
donde las partes involucradas acuerdan y detallan la cantidad y calidad del
bien, el plazo, el lugar de entrega y la forma de liquidación. Además, en buena
medida funcionan por la confianza (calidad crediticia) entre las partes respecto
al cumplimiento de los términos del acuerdo.

Un contrato Forward implica un riesgo de crédito para ambas partes, por lo

que ambas partes pueden solicitar de la otra algún tipo de garantía que
indique que se respetará el contrato.

No hay ningún pago indicado (Prima) ya que el contrato simplemente es un

acuerdo para comprar o vender en una fecha futura.
Ventajas:
La principal ventaja de un contrato
Forward es que los precios son fijados
para una fecha futura.
Desventajas:
La principal desventaja de un contrato
Forward es que, si los precios de
contado se mueven en una dirección u
otra en la fecha de liquidación, no hay
forma de salirse del acuerdo.
Ambas partes están sujetas a las
ganancias o pérdidas potenciales, que
son vinculantes
 Contratos de Futuro
Por contrario a los Forward, los contratos de futuros son totalmente uniformes
respecto a la cantidad, calidad, plazo a vencimiento y lugar de entrega, por lo
cual lo único negociable es su precio.
El precio variará según el mercado, pero queda fijado cuando se cierra la
operación.
El contrato también contiene una especificación estándar para que ambas partes
sepan exactamente cuál es el objeto de la transacción.
Mientras los Forward con negociados en el mercado, los futuros son negociados
en los mercados bursátiles, por lo que estos últimos se encuentran claramente
regulados.
 Casa de Compensación
En las bolsas donde se comercian los contratos a futuro existe la casa de
compensación, que actúa como comprador legal de cada vendedor y a la inversa,
como vendedor legal de cada comprador; es decir, funge como intermediario
garante y rompe el vínculo entre las partes. Así, los participantes pueden entrar
al mercado sin preocuparse acerca del riesgo crediticio (riesgo de
incumplimiento) de la contraparte.
La estandarización de los contratos a futuro y la existencia de la casa de compensación,
son elementos fundamentales para la bursatilidad de estos instrumentos.
A fin de que la casa de compensación pueda asumir el riesgo de incumplimiento de los
contratos a futuro, tanto el comprador (posición larga) como el vendedor (posición
corta) deben hacer un depósito, conocido como margen inicial, que generalmente es
de 10%, pero puede ser mayor si el precio tiene un historial de alta volatilidad, o menor
si se ha mantenido relativamente estable.
Además, paga la ganancia del día a los participantes que se vieron favorecidos por el
comportamiento del mercado de futuros, en tanto que exige el pago (margen de
variación) a aquellos que tuvieron pérdida. Con este sistema se regresa a cero el valor
del contrato. Por lo tanto, un contrato a futuro es liquidado y suscrito a un nuevo precio
cada día; así, a la fecha de vencimiento del contrato, el precio de los futuros tiende a
converger al precio spot (ST).
 En la siguiente figura se muestran, como un ejemplo hipotético,
los flujos de margen del comprador y vendedor (posiciones
larga y corta, respectivamente) de un contrato de futuros sobre
Al inicio (t0), ambas posiciones
una mercancía.
desembolsan un margen inicial
de 10% sobre el precio de 25
dólares/unidad del contrato de
futuros. Si al término del
siguiente día hábil (t1), el precio
de futuros baja a 24.50 dólares,
el vendedor registra una
ganancia de 0.50 dólares y el
comprador una pérdida de este
mismo monto. Esto se debe a
que el vendedor puede
readquirir su contrato a un
precio menor del que lo vendió,
mientas que el comprador
podría vender su contrato a
precio menor del que lo
adquirió.
 FORMAS DE TERMINAR UN
CONTRATO DE FUTURO
Manteniendo el contrato hasta su vencimiento, entregando o recibiendo el activo
físico o mercancía.
Cerrando financieramente el contrato de futuros en forma anticipada, entrando en la
posición contraria que lo compensa. Si se tiene un contrato de compra (posición larga)
se cierra adquiriendo uno de venta (posición corta).
Intercambio de futuros por físico. Es un contrato bilateral entre una parte que posee
la posición larga de un contrato de futuros y otra que cuenta con la posición corta,
mediante el cual acuerdan intercambiar sus posiciones de futuros por la entrega física
del activo entre ellas, en las condiciones que les convengan (calidad, lugar y fecha de
entrega, precio), que son algo distintas a las establecidas en el contrato de futuros. De
esta manera, las posiciones de futuros de ambas partes se terminan, lo cual debe
notificarse a la casa de compensación.