TITULO XI Y TITULO XII

CODIFICACIN DE RESOLUCIONES MONETARIAS,

FINANCIERAS, DE VALORES Y SEGUROS

INTEGRANTES:
Viviana Lasluisa
Martin Tobar
Andrea Vallejo
Solange Vergara
Gabriela Zapata
 TTULO XI:
DEPSITOS CENTRALIZADOS DE COMPENSACIN
Y LIQUIDACIN DE VALORES

CAPTULO I:
CONSTITUCIN, AUTORIZACIN DE
FUNCIONAMIENTO E INSCRIPCIN EN EL
CATASTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES
DE LOS DEPSITOS CENTRALIZADOS DE
COMPENSACIN Y LIQUIDACIN DE VALORES
 Llevar necesariamente
Accionistas
la mencin Depsito
Centralizado de No podr ser propietario
Compensacin y de ms del cinco por
Liquidacin de Valores, ciento del monto del
capital suscrito
Excepto bolsas de
valores, y entidades
pblicas.
Denominacin
 Existencia de
Normas internas de Manual de seguridad
Manual operativo personal, equipos,
carcter general y control de riesgos
etc.
1. Control de a. Poltica de a. Procedimientos a. Personal tcnico
seguridad y de evaluacin de sobre transferencias calificado
riesgos. riesgos b. Sistema de b. Instalaciones
2. Control de flujos b. Poltica de informacin para los funcionales
de informacin. seguros depositantes c. Pliza de seguro
3. Sigilo burstil c. Poltica de c. Procedimientos d. Red de
4. Control interno. manejo de para evitar riesgos interconexin
5. Procedimientos contingencias crediticios, de automtica
disciplinarios. d. Poltica de liquidez, de e. Sistemas de
manejo de incumplimientos, de informtica
6. Procedimientos
contingencias en el custodia y
de tica mercantil. f. Tecnologa que
funcionamiento de operativos.
prevea un sistema
la plataforma de compensacin
tecnolgica eficiente
Inscribirse en el catastro Presentar una solicitud
pblico del mercado de suscrita por el
valores representante legal

1. Manuales de usuario del sistema.

2. Ficha registral.
3. Tarifario de todos aquellos servicios
que sean prestados
Cumplir con todos los procesos
orientados a la interconexin
automtica

Remitir por medio de la

interconexin la informacin de la
operacin a los depsitos
 SECCIN II: MANTENIMIENTO DE LA INSCRIPCIN
EN EL CATASTRO PBLICO DEL MERCADO DE
VALORES

Informacin diaria en Informacin Informacin anual

lnea por cada mensual a. Estados financieros
depositante auditados.
Estados financieros
Operaciones de con corte final de b. Informe de
compensacin y administracin.
cada mes y los anexos
liquidacin
c. Pliza de seguro
Montos totales de
custodia actualizada
Detalles en valores de
custodia
Verificar requisitos
formales Mantener sigilo

Enviar estados de Contar con una unidad de

cuenta administracin de riesgos

Contar con una unidad de

Certificar movimientos y
auditora interna
operaciones
Contratar los servicios de una
auditora externa Restituir ttulos

Permitir que los auditores Microfilmar o capturar los

verifiquen cuentas ttulos al momento del
depsito

Marginar en los registros Otorgar certificados de los

prohibiciones de enajenar o gravar actos que realice,
 SECCIN III: DISPOSICIONES GENERALES

A pedido de un depositante directo, abrir

Art. 7.- Apertura una cuenta a nombre del propietario o
titular, en la que se registrarn todas las
de cuentas: operaciones que efecten a su nombre en
el mercado de valores

Art. 8.- Entrega y El depositante entregar al depsito, los valores

representados por ttulos o certificados de
restitucin de cuentas para el cumplimiento de las finalidades
de depsito, custodia, compensacin,
valores: liquidacin y registro de las transferencias que se
realicen en el mercado de valores

Art. 9.- La transferencia de valores depositados

deber reflejarse en los respectivos asientos
Transferencia de contables y en los registros del depsito, sin
que sea necesaria la entrega material de
valores: los valores.
 1. Endosar, ceder, transferir valores o pagar
Se cumplir el depsito
y custodia de los ttulos, 2. Pagar, cobrar, recibir y acreditar los ingresos que
mediante el generen los valores custodiados
procedimiento de su
registro y conservacin
3. Canjear ttulos o certificados provisionales
fsica, a travs de los
medios ms idneos y
siguiendo los pasos 4. Notificar la transferencia a la cuenta del propietario, en el
caso de dividendo - accin.
previstos en el
reglamento interno y en
el manual operativo. 5. Notificar al titular sobre los actos societarios
 Art. 11.- Liquidacin de
las transferencias de
valores:
Es la ejecucin de la La compensacin ser
operacin acordada,
realizada en los
mercados burstil o
extraburstil
Se utiliza el formulario de
liquidacin
Art. 13.- Cierre de
Art. 12.- Compensacin:
cuentas:
El propietario o titular, a
realizada por los travs de su depositante
depsitos, una vez podr ordenar al
recibida la informacin depsito, el retiro de los
de la operacin por valores registrados en su
parte de la bolsa de cuenta, siempre que no
valores o del tenga obligaciones
mecanismo pendientes.
centralizado de Si una cuenta mantiene
negociacin, a travs saldo cero y no registra
del cruce y registro de movimientos por un
las diferentes perodo ininterrumpido
transacciones de ciento ochenta das
Art. 14.- Depsitos Art. 15.- Propiedad Art. 16.- Acceso a
por cuenta de de los valores: la informacin:
terceros: Ser propietario del El depositante, los
Los depositantes no valor quien conste emisores y titulares de
podrn solicitar como tal en los valores tendrn en
registro e operaciones registros del depsito todo tiempo, acceso
por cuenta de Ni el depositante, ni el a la informacin
terceros depositario asumen la actualizada sobre las
propiedad de los operaciones
Excepto la bolsa de
valores valores entregados e
inmovilizados en los
depsitos
 los depsitos centralizados
En los casos de de compensacin y
adjudicacin, particin liquidacin de valores
judicial o venta forzosa de procedern de
valores, conformidad a lo
dispuesto

Resolucin administrativa
o judicial
Art. 18.- Depsito y custodia de los valores
extranjeros:

Previo a la negociacin la casa de valores

de los valores en el deber registrarlos en su
mercado burstil cuenta

Por medio de un permitir controlar,

depsito centralizado informar y dar
de compensacin y seguridad a la custodia
liquidacin de valores e inmovilizacin de los
del Ecuador valores
 El depsito centralizado de compensacin
y liquidacin de valores

deber firmar contratos con entidades extranjeras de

custodia

ser responsable de comprobar la existencia, veracidad,

exactitud y manejo eficiente del sistema de anotacin

Tomar en cuenta el depsito inicial

TTULO XII: INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
CAPTULO I: INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES DEL
SECTOR PBLICO Y PRIVADO
Art. 1.- Inversionistas institucionales: Se consideran inversionistas
institucionales

Instituto Ecuatoriano de
Ley de Mercado de Valores
Seguridad Social

Personas jurdicas de derecho

privado o pblico con un
Instituto de Seguridad Social de
portafolio de inversin en
la Polica Nacional
valores mayor a 20 millones de
dlares

Entidades pblicas o privadas Instituto de Seguridad Social de

calificadas como tales Las Fuerzas Armadas
Art. 2.- Informacin: Los inversionistas institucionales
debern presentar mensualmente la informacin sobre las
inversiones realizadas en valores:
1. Fecha de negociacin.
2. Tipo de renta: fija o variable.
3. Valor.
4. Nombre del emisor del valor.
5. Valor nominal de la transaccin.
6. Precio de la negociacin.
7. Valor efectivo de la
negociacin.
8. Tasa de inters nominal.
9. Plazo por vencer.
10. Fecha de vencimiento.
11. Tipo de operacin: compra o
venta.
12. Tipo de mercado: burstil,
extraburstil o privado.
CAPTULO II: FONDOS DE INVERSIN SECCIN I:
CONSTITUCIN Y AUTORIZACIN DE LOS FONDOS DE
INVERSIN
Fondo de Fondo de
Inversin Inversin
Administrado Colectivo
Patrimonio comn, integrado
por aportes de varios
inversionistas, personas
naturales o jurdicas
fondo de renta fija,
plazo indefinido,
objeto invertir los aportes de
dinero de los partcipes,
principalmente en valores de
renta fija
son un mecanismo de ahorro
que le permite a varias
personas realizar inversiones
en diversos activos financieros
o no financieros, a travs de
una sola entidad
Los Fondos de Inversin
Colectiva son administrados
por gestores profesionales
encargados de invertir el
capital del fondo para
generar ganancias e ingresos
a los inversionistas.
Art.2 Reserva de denominacin:
Se deber obtener la reserva de
denominacin del mismo, en el
Catastro Pblico del Mercado de
Valores.

Art. 3.- Escritura de constitucin:

Para constituir un fondo de
inversin, sea este administrado o
colectivo, se requerir requisitos
que contenga lo siguiente:
1. Nombre, capital pagado, objeto y domicilio de la compaa
administradora de fondos y fideicomisos.
2. Fecha de la escritura pblica de constitucin de la compaa
administradora de fondos y fideicomisos, nmero y fecha de inscripcin
en el Registro Mercantil.
3. Nmero y fecha de resolucin de autorizacin de funcionamiento de la
compaa administradora de fondos y fideicomisos, y nmero de
inscripcin en el Catastro Pblico del Mercado de Valores.
4. Denominacin e indicacin de que se trata de un fondo administrado
o colectivo. 5. Caractersticas generales del fondo.
6. Reglamento interno del fondo.
7. Formato del contrato de incorporacin, como documento habilitante
de la escritura, cuando corresponda.
8. Contrato suscrito entre la sociedad administradora de fondos y
fideicomisos y la o las compaas que brinden los servicios electrnicos
para realizar transacciones en el fondo
 Art. 4.- Contenido del reglamento
interno
2. Informacin adicional para
1. Informacin general: 3. Informacin adicional para
fondos administrados:
a. Clase de fondo. fondos colectivos:
a. Objetivo del fondo y
b. Denominacin social, a. Porcentajes a repartir como
limitaciones del porcentaje
domicilio y grupo financiero al distribucin de beneficios
que cada inversionista
que pertenece el custodio. b. Determinacin del monto del
aportante pueda poseer en
c. Funciones que patrimonio.
el fondo.
desempear el custodio. c. Determinacin de las
b. Normas sobre el proceso de
d. Normas que determinen las condiciones financieras y legales
integracin
responsabilidades y que viabilicen la inversin de los
c. Frmula de clculo del
obligaciones, recursos del fondo.
rendimiento nominal y efectivo.
e. Aspectos relevantes para
d. Normas sobre los partcipes
la integracin y mercadeo 4. Informacin adicional para
que tengan un saldo inferior al
del fondo. fondos internacionales constituidos
establecido como mnimo en el
f. Remuneracin u honorario, en el pas: Poltica de inversin,
reglamento interno.
comisiones y gastos. haciendo nfasis en los porcentajes
e. Normas sobre el monto
g. Gastos a cargo del que se destinarn a las inversiones
mnimo de ingreso y saldo
partcipe. en el pas y en el extranjero.
mnimo.
Art. 5.- Contenido del contrato de incorporacin: Para
adquirir unidades de participacin el inversionista
aportante deber suscribir el contrato de incorporacin.
1. Lugar y fecha de celebracin del mismo.

2. Denominacin de la compaa administradora de fondos y

fideicomisos y del fondo.

3. Nombre, cdula de identidad o documento de identificacin,

nacionalidad, domicilio y estado civil del inversionista aportante
y, si fuere persona jurdica, su denominacin o razn social, R.U.C.

4. Establecimiento del mandato que debe contener la indicacin

del encargo con la especificacin de su objeto

5. Indicacin de que conoce las normas contenidas en el

reglamento interno

6. Jurisdiccin y normas aplicables en el caso de controversias

entre las partes.
 7. Indicacin de que la
autorizacin por parte de la
Superintendencia de 8. Monto de la inversin,
Compaas, Valores y moneda, valor y nmero de 9. Firma del participe.
Seguros no implica la unidad de participacin.
recomendacin alguna de
inversin.

11. Indicacin de que los

pagos se harn a nombre 12. Clusula servicio de
10. Firma del representante transacciones electrnicas,
del inversionista aportante,
legal de la sociedad el importe del servicio y las
de los beneficiarios
administradora de fondos y caractersticas de
sealados en el contrato de
fideicomisos funcionamiento.
incorporacin o de quienes
seale el partcipe.
SECCIN II: INSCRIPCIN EN EL CATASTRO
PBLICO DEL MERCADO DE VALORES
Art. 6.- Inscripcin y autorizacin de los fondos administrados y colectivos de inversin
nacionales:
1. Documentacin general:
Solicitud de inscripcin y autorizacin de funcionamiento del fondo
Ficha registral.
Escritura pblica de constitucin del fondo.
Copia del contrato de servicios electrnicos

2. Requisito adicional para fondos administrados

Frmulas de clculo y programas informticos de aplicacin sobre el valor de la unidad diaria,
comisiones y rendimiento diario.
Copia del contrato con el agente distribuidor.

3. Requisitos adicionales para fondos colectivos:

Prospecto de oferta pblica.
Calificacin de riesgo otorgada por una calificadora de riesgo
Estudio de factibilidad del proyecto.
Certificacin emitida por el Depsito Centralizado de Compensacin y Liquidacin de Valores
Art. 7.- Inscripcin de los fondos
internacionales
Fondos Fondos
internacionales internacionales
constituidos en el constituidos en el
pas exterior

Copia certificada de la
Detalle de los pases y autorizacin de
bolsas de valores funcionamiento del
donde invertir los respectivo pas del
recursos del fondo. fondo de inversin
internacional.

Copia certificada del

Descripcin de la convenio suscrito con la
infraestructura sociedad
tecnolgica y de administradora de
personal fondos y fideicomisos
que le representar.

Copia notariada del

convenio realizado con
Descripcin de las
un intermediario de
caractersticas
valores autorizado o
principales del fondo
con una casa de
valores
Art. 9.- Mantenimiento de la inscripcin de
fondos internacionales constituidos en el
exterior:
La sociedad
administradora deber
presentar a la
Superintendencia de
Compaas, Valores y
Seguros:

De forma trimestral,
valores en los que invierte
dentro de los quince das
el fondo, con informacin
posteriores a su
sobre emisores y
finalizacin, el reporte de
calificacin de riesgo.
los pases y
 Art. 10.- Informacin que proporcionar la
administradora a los partcipes
Estado de cuenta, que contendr:
Detalle del saldo
Anlisis de la situacin del
Valor de la unidad. mercado financiero de los pases Detalle del portafolio a la fecha
Rentabilidad o prdida donde se invirtieron los recursos de corte
de los partcipes
Nmero de unidades que posee.
f Fecha de corte.

Informacin que requiera el Tarifario de los costos y gastos a

reglamento interno de cada cargo del fondo y los que se
fondo de inversin encuentran a cargo del partcipe.
Art. 12.- Causales de liquidacin:

Reduccin del patrimonio neto del fondo o de su

nmero de partcipes a montos inferiores a los
dispuestos por la Ley de Mercado de Valores

Disposicin de los partcipes o inversionistas cuando

superen el cincuenta por ciento de participacin.
 SECCIN V: CONTROL

Art. 15.- Ingresos y egresos del fondo: En las cuentas bancarias de cada fondo, deber
acreditarse el monto total de los aportes, y todos los dems ingresos percibidos a nombre
del fondo, solo podrn efectuarse retiros destinados a la adquisicin de valores y dems
inversiones que se realicen a nombre del fondo.

Art. 16.- Gastos a cargo del fondo: Los gastos que se carguen al fondo, deben
estar expresamente previstos en el reglamento interno y consistirn en:

1. Remuneracin u 2. Comisiones por 3. Otros gastos

honorarios por la el desempeo operacionales que
administracin. extraordinario en la respondan a
administracin del servicios
fondo. efectivamente
prestados al fondo.
Art. 17.- Gastos a cargo del partcipe: En el reglamento interno del
fondo, debe determinarse los gastos que corren a cargo del
partcipe, pudiendo nicamente establecerse por los siguientes
conceptos:
1. Penalidad por el
rescate anticipado.

3. Estados de cuenta, 2. Costos operativos

certificaciones y por transferencias o
mantenimiento de por servicios
cuenta en los fondos, adicionales
 Las inversiones
nicamente
Si los fondos podrn efectuarse
administrados segn artculo 87
realizan de la Ley de
operaciones en Mercado de
moneda Valores;
extranjera,

La
Superinten- El plazo es
dencia podr de quince
prorrogar el Art. 19.- das para
Art. 18.- plazo para la
Contabilizacin Inversiones regularizar
regularizacin los lmites
de inversiones de un
permitidas:
en moneda de
incumplimient inversin.
extranjera: Se elaborar o por una sola
para lo cual un reporte por vez.
utilizarn la cada una de
cotizacin las divisas que
de compra operen en sus Solo es aplicable
del da. fondos de cuando se ha
inversin. informado a la
Superintendencia
de Compaas,
Valores y Seguros.
 Art. 20.- Inversiones permitidas en valores extranjeros:
Los valores extranjeros
debern:

Los fondos de inversin, podrn invertir en

valores emitidos por gobiernos o
instituciones pblicas extranjeras 1. Estar supervisados por una
entidad en el pas donde se
negocien.

Las inversiones no podrn exceder en su 2. Contar con una calificacin

totalidad del veinte por ciento del activo de riesgo que se encuentre
total del fondo de inversin: $20.000 x 20%= dentro del rango de grado de
$4.000 inversin.

En caso de que se encontraren, entre las 3. Contar con un nmero CUSIP

inversiones del extranjero, valores emitidos de identificacin (Sistema
por empresas vinculadas a la Internacional de Numeracin,
administradora, la totalidad de dichas establecido por el Commitee
inversiones no podr exceder del quince por on Uniform Securities
ciento del activo total del fondo: $20.000 x Identification Procedures).
15%= $3.000
 Debern, bajo su responsabilidad,
Art. 21.- Registro de llevar un registro de los inversionistas
inversionistas aportantes: aportantes con sus datos
personales.

Art. 22.-
Documentaci
n que debe
1.Contrato de
contener el incorporacin.
Deber, mantener un
archivo archivo individual de 2. Copia de la cdula de
individual del cada uno de los identidad, pasaporte o
partcipes, que R.U.C.
inversionista
contendr al menos lo 3.Copia del nombramiento
aportante: siguiente: vigente del representante
legal.

7. Documento 4. Comprobante de
suscrito por el depsito inicial de la
partcipe. inversin en la cuenta del
fondo.
8. Otros documentos
que la sociedad 5. Copia del portafolio de
administradora de inversin, vigente.
fondos considere 6. Un registro de la
importantes. recepcin del reglamento
interno, por parte del
partcipe.
 SECCIN VI: SECCIN VII: VENTA DE
VALORACIN UNIDADES DE
PARTICIPACIN

Art. 23.- Valoracin de las

unidades de los fondos Art. 24.- Venta de Art. 25.- Agente
administrados de inversin: El unidades de distribuidor: Son
valor de la unidad de participacin: Se aquellas entidades
participacin diaria ser el entender por venta de financieras que se
resultante de dividir el unidades, a la realizada a encuentren
patrimonio neto del fondo, travs de la propia autorizadas, facultadas
para el nmero de unidades administradora de fondos para distribuir las
colocadas. y fideicomisos, o a travs unidades de
de agentes distribuidores. participacin de los
fondos , con la
infraestructura
Patrimonio Neto: es la suma
necesaria para el
de los valores que tuvieren
efecto.
los activos del fondo, previa
deduccin de las provisiones
y de los pasivos contratados
o incurridos.
 SECCIN VIII: DISPOSICIONES GENERALES

Art. 26.- Clculo de la rentabilidad nominal
de los fondos administrados: Se realizar el
clculo de la tasa de rendimiento nominal de
un fondo administrado, segn la siguiente
frmula:
Art. 27.- Clculo de la tasa de rendimiento
efectiva anual de los fondos administrados:
Se podr calcular la tasa de rendimiento
efectiva anual de un fondo administrado, de
acuerdo a la siguiente frmula:
 Simultneamente
Previa su aprobacin, debern
publicarn un aviso en
Art. 28.- Reformas al notificarse a los inversionistas
la pgina web
reglamento interno o aportantes en el domicilio que
institucional de la
contrato de tuvieren registrado en la
Superintendencia de
incorporacin:.- sociedad administradora de
Compaas, Valores y
fondos y fideicomisos
Seguros.

Los inversionistas aportantes

De no haber objeciones se
entender que los inversionistas
aportantes han aceptado las
modificaciones.
dispondrn de un trmino de
13 das, contados desde la
fecha de notificacin al
partcipe para presentar su
oposicin
Art. 29.- Documentacin a presentar para reformar el reglamento interno o contrato
de incorporacin:

Deber presentar a la Superintendencia de

Compaas, Valores y Seguros la siguiente informacin:

1. Solicitud suscrita por el representante legal de la

administradora.
2. Escritura modificatoria que contenga el texto ntegro
del reglamento interno.
3. Prospecto de oferta pblica modificado para el caso
de fondos colectivos.
4. Copia de la comunicacin dirigida a los inversionistas
aportantes.

5. Constancia de la publicacin en la pgina web

institucional de la Superintendencia de Compaas, Valores
y Seguros del aviso.
6. Certificacin del representante legal de la administradora
de fondos y fideicomisos de que la mayora de partcipes no
se oponen a los cambios propuestos.

Art. 30.- Procedimiento de
fusin de los fondos
administrados: Deber
observar el siguiente
procedimiento:
4. Nminas detalladas de los
partcipes; saldos en unidades y
valores; y portafolios detallados
de las inversiones de cada
fondo.
1. Solicitud de autorizacin de
la fusin de los fondos.
2. Copias certificadas de la
correspondiente escritura
pblica (en el caso de
oposicin a la fusin, los
partcipes podrn efectuar sus
rescates dentro del trmino de
15 das, contados a partir de la
notificacin).
Se emitir la resolucin que
autorice la fusin de fondos, y
una vez concluida la fusin
deber solicitar la cancelacin
de la inscripcin en el Catastro
Pblico del Mercado de
Valores del fondo absorbido.
El administrador deber
presentar copias certificadas
de:
1. Estados financieros de los
fondos a fusionarse.
2. Balance consolidado con
corte al da anterior al
otorgamiento de la respectiva
escritura.
3. Acta del traspaso de los
activos y pasivos al fondo que
realiza la absorcin.
Art. 31.- Cambio voluntario de la Art. 32.- Junta de inversiones en una oferta
administradora: pblica dirigida de cuotas:
La administracin de los fondos de El fondo colectivo podr constituir una
inversin podr ser transferida a otra junta de inversiones exclusiva del fondo y
compaa administradora de fondos y deber especificar su integracin; la
fideicomisos, de acuerdo con las causas y forma de calificar a sus integrantes,
condiciones previstas en el respectivo observando su idoneidad en funcin de
reglamento interno. sus objetivos y de los proyectos especficos
Una vez cumplidos los requisitos a los que va dirigido dicho proyecto.
establecidos en el reglamento interno, se
deber elevar a escritura pblica, para su
posterior aprobacin.
 Responsabilidad del administrador
Art 33.- Responsabilidad del Administrador

Patrimonio del
Constituyen
Fondo

Administrados

Sociedad Administradora de
Fondos y Fideicomisos

De cualquier prdida que

fuere ocasionada por su
Responder
culpa en el manejo y
atencin del patrimonio del
fondo
 Art. 34.- Partcipes inactivos

Los partcipes que hayan o cuyo saldo sea inferior al monto

retirado totalmente mnimo fijado en el reglamento
interno del fondo

considerados inactivos,
por lo tanto

Dentro del nmero mnimo de

partcipes que debe tener el
fondo administrado de
inversin
CAPTULO III: SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y
FIDEICOMISOS

SECCIN I: ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS

SUBSECCIN I: AUTORIZACIN DE FUNCIONAMIENTO E

INSCRIPCIN EN EL CATASTRO PBLICO DEL MERCADO DE
VALORES
Art. 1.- Denominacin

Las compaas administradoras de

fondos y fideicomisos, debern incluir
en su denominacin la expresin
Solo pueden ser
administradora de fondos y
utilizadas
fideicomisos Autorizadas

Amparadas
por

Sin encontrarse
debidamente Ley de
autorizadas Mercado de
Valores
 Art. 2.- Capital suscrito y pagado:

Al momento de la autorizacin de
las administradoras de fondos y
fideicomisos

El capital mnimo inicial deber

estar suscrito y pagado, en
numerario
 Art. 3.- Solicitud Inicio de sus Operaciones

Las sociedades administradoras de

fondos y fideicomisos, as como las
instituciones pblicas que estn
facultadas a administrar negocios
fiduciarios debern

Inscribirse en el
Catastro Pblico del
Mercado de Valores.

Autorizacin de
Funcionamiento
 Art. 4.- Contenido de la solicitud

Manual orgnico -
Certificacin y registro
funcional y de
de firmas del
procedimientos del
representante legal,
a solicitud de Ficha registral
personas autorizadas,
comit de inversiones,
torizacin de cuando vayan a
contador y miembros del
administrar fondos de
ncionamiento e comit de inversiones
inversin
cripcin deber
djuntarse al menos la
uiente informacin
Manual de los sistemas
tecnolgicos que posean Descripcin general de
para el desarrollo de sus los equipos de
actividades: contabilidad, computacin con los
Reglamento operativo
ingreso y retiro de que cuenta la
interno
partcipes; clculo diario administradora para el
del valor de la unidad, desarrollo de sus
portafolios de inversin, actividades.
etc
Art. 5.- Infraestructura
Demostrar que cuentan
con instalaciones e
infraestructura fsica,
tcnica y de recursos
Autorizacin de humanos
funcionamiento

Asegure un buen
servicio a sus partcipes
y clientes.
Administradoras de
Fondos y Fideicomisos Cuentan
Relacionada con los
fondos y negocios
fiduciarios que
administren

Debern contar con un

Seguridades y los
plan de contingencia,
medios de respaldo de
el que se sujetar a los
la informacin y
siguientes lineamientos
documentacin
generales
Art. 5.- Infraestructura

La ejecucin del
plan informtico de
Contingencias Plan informtico de
contingencias debe
informticas contingencias
dar como resultado
los siguientes puntos

Debern ser
Para brindar El custodio no
custodiados por
Los medios de dicho servicio al podr estar
una institucin
almacenamiento que tendr vinculado con la
financiera o por
que contengan la acceso directo la sociedad
otras instituciones
informacin antes Superintendencia administradora
o compaas
descrita de Compaas, de fondos y
autorizadas por la
Valores y Seguros fideicomisos
Ley
Art. 6.- Autorizacin adicional para participar como agente de
manejo en procesos de titularizacin

Deber actualizar sus

La administradora de
manuales operativos
fondos y fideicomisos que Recursos necesarios
internos con la
desee participar como para realizar esta
informacin que acredite
agente de manejo en los actividad
que cuenta con la
procesos de titularizacin
infraestructura tcnica

Lo cual ser verificado

En forma previa a emitir la
por la Superintendencia
autorizacin
de Compaas, Valores y
correspondiente
Seguros
 Art. 7.- Mantenimiento de la inscripcin de la compaa
Informacin mensual a Informacin anual
ser remitida dentro de presentada hasta el
los quince das 30 de abril de cada
posteriores al cierre del ao
respectivo mes

Estados
ra mantener su inscripcin Estados financieros
financieros con anuales auditados
el Catastro Pblico del corte al final de
cada mes
ercado de Valores,
Declaracin juramentada
bern presentar y divulgar Detalle de las de los administradores y
comisiones que de cada uno de los
siguiente informacin: perciba de cada miembros del respectivo
uno de los fondos comit de inversiones de
y negocios que no se encuentran
fiduciarios que incursos en las
administre prohibiciones previstas en
el artculo 106 de la Ley
de Mercado de Valores
Detalle del
portafolio propio
de la
administradora Informe de la
administracin

Detalle de
inversin de las
administradoras
de fondos en los
fondos de Informe del
inversin comisario

Actualizacin de
los manuales en
caso de existir
Art. 8.- Publicacin de informacin

Las administradoras de
fondos publicarn Fecha en que efecte la
semanalmente, en la publicacin de sus estados
pgina web institucional de financieros anuales
la Superintendencia de auditados, hasta el 30 de
Compaas, Valores y abril de cada ao
Seguros

El valor de integracin y
Con indicacin del
rescate de las unidades de
porcentaje de inversin por
participacin de cada uno
emisor frente al patrimonio
de los fondos administrados
del fondo respectivo
que manejen

Se refiere a perodos Publicar mensualmente la

pasados y que de ninguna composicin de los
manera se garantiza portafolios de los fondos de
mrgenes de rentabilidad inversin por emisor, ttulo y
en el futuro plazo
Art. 9.- Informacin que proporcionarn las administradoras de
fondos a los partcipes
Detalle del saldo,
depsitos y retiros del
participe

Rentabilidad o prdida
obtenida en el perodo
(monto y porcentaje)

Estado de cuenta, que

contendr

Patrimonio del fondo

Recursos de los Partcipes

Las administradoras de Detalle de los cobros
fondos entregarn realizados al partcipe,
mensualmente a los conforme lo previsto en el
partcipes, de los fondos reglamento interno del
administrados de inversin fondo
Detalle del portafolio a la
fecha de corte

Consten en el reglamento
interno de cada fondo
de inversin
Art. 10.- Horario de atencin al pblico

Atencin al Pblico
Las administradoras de fondos y
fideicomisos
est cerrado por disposicin o
autorizacin de la Incluso cuando el
Superintendencia de Bancos; banco o sociedad
todo en atencin a la financiera que
independencia y total forme parte de su
autonoma que tiene el objeto grupo financiero
social de aquellas
Art. 11.- Plazo para constituir el primer fondo de inversin o
negocio fiduciario

A partir de la La administradora de
autorizacin para fondos y fideicomisos
administrar fondos dispondr de un
de inversin o plazo de hasta seis
negocios fiduciarios meses

Para presentar el
Segn corresponda,
primer fondo de
Este plazo no podr
inversin o el primer
ser prorrogado
negocio fiduciario
Art. 12.- Obligacin de indemnizacin y responsabilidad

La administradora de fondos y fideicomisos es

responsable y est obligada a responder a los
partcipes, constituyentes, beneficiarios o a terceros
de los fondos de inversin y negocios fiduciarios

Segn corresponda, por los perjuicios o prdidas que

ella o cualquiera de sus empleados, funcionarios o
personas que le presten servicios les causaren, como
consecuencia de infracciones a la Ley de Mercado
de Valores

Sus normas complementarias o al reglamento interno

del fondo; por dolo, abuso de confianza, culpa y, en
general, por el incumplimiento de sus obligaciones, sin
perjuicio de la responsabilidad administrativa, civil o
penal que corresponda a las personas implicadas
Art. 13.- Obligaciones como administradoras de fondos
Al amparo de lo dispuesto en el numeral 7 del artculo 9 de la Ley de Mercado de
Valores, las sociedades administradoras de fondos y fideicomisos que actan como
administradoras de fondos debern

En el caso de valores inscritos en Se considerarn como

las bolsas de valores del pas,
negociarlos a travs de
mecanismos de negociacin
burstiles, de conformidad con
la Ley.
Divulgar por escrito a la
provisiones las realizadas por
direccin que haya registrado el
gastos que incurra el fondo en el
partcipe, a sus inversionistas
giro de su negocio y pueden ser
aportantes cualquier hecho o
por impuesto a la renta,
informacin relevante
comisiones por administracin,

Asumir los gastos y costos que

demande la administracin de
los fondos y conservacin de sus Celebrar un contrato de
bienes, o de cualquier otro incorporacin con los
origen que excedan a los inversionistas aportantes de los
establecidos en el reglamento fondos de inversin.
interno y en el contrato de
incorporacin
Art. 14.- Prohibiciones para las administradoras de fondos y
fideicomisos que acten como fiduciarias

Al amparo de lo
dispuesto en el
numeral 7 del artculo
9 de la Ley de La administradora de fondos y
Mercado de Valores, fideicomisos deber aplicar polticas
internas tendientes a conocer a su
las administradoras de cliente, a fin de minimizar las
contingencias derivadas de lavado
fondos y fideicomisos de dinero

en su calidad de
fiduciarias, no
debern:
Agenciar, referir, publicitar o
promocionar a travs de los
mecanismos de oferta pblica,
contemplados en la Ley de Mercado
de Valores

Adquirir el dominio de los bienes del

patrimonio autnomo mientras dure
la administracin del mismo
Art. 15.- Conflicto de intereses

Que podr estar

integrado hasta en
Las personas que
No podrn ser un cuarenta por
desempeen
representantes ciento con
alguna funcin en
legales ni Con la salvedad miembros del
las entidades
administradores de del directorio de la directorio de la
financieras o
la sociedad sociedad institucin
empresas
administradora de administradora financiera o
vinculadas a la
fondos y sociedad
sociedad
fideicomisos controladora que
administradora
haga cabeza de
grupo
La administradora de fondos y fideicomisos solo podr
renunciar a su gestin

Art. 16.-
Renuncia como
Fiduciaria
 FIDUCIARIA RENUNCIANTE
-Deber efectuar la entrega fsica de los bienes del
Deber notificarse patrimonio autnomo a la fiduciaria designada,
este hecho a la previa rendicin de cuentas y previo inventario.
Superintendencia
de Compaas, -En caso de no existir acuerdo entre las partes sobre
Valores y Seguros. la renuncia, la fiduciaria podr proceder a liquidar el
negocio fiduciario, siempre y cuando con la
liquidacin no se afecte los intereses del
constituyente, beneficiario o terceros.
FIDEICOMITENTE FIDUCIARIA SUSTITUTA
-Cuando esta liquidacin no sea factible porque
con ello se podra afectar los intereses del
El fideicomitente designar constituyente, beneficiarios o terceros, para
a la fiduciaria sustituta, en renunciar la fiduciaria requerir autorizacin previa
cumplimiento de los de la Superintendencia de Compaas, Valores y
Seguros.
trminos del contrato de
fideicomiso o de encargo
fiduciario
Art. 17.- Procedimiento para la autorizacin de renuncia de la
administradora de fondos y fideicomisos como fiduciaria:
Se debern presentar los siguientes documentos:

1. Solicitud de autorizacin para renunciar, exponiendo

fundamentadamente las causas y razones de su decisin y aquellas
por las que no es factible la liquidacin del negocio fiduciario, de
conformidad con el contrato o la Ley

2. Copia de la ltima rendicin comprobada de cuentas remitida al

constituyente o beneficiario, segn corresponda, de acuerdo a lo
establecido en el contrato, y de la comprobacin del cumplimiento
de obligaciones tributarias. La rendicin deber hacerse con apego
a lo determinado en la Ley de Mercado de Valores y en el Ttulo de
Negocios Fiduciarios de esta codificacin.

3. Certificacin o constancia de haberse entregado al constituyente o

beneficiario la rendicin de cuentas.
 En caso de autorizacin de la renuncia:
FIDUCIARIA SUSTITUTA
Una vez autorizada la renuncia
de la fiduciaria, se entender
como aceptada por las partes Cuando la fiduciaria
y el Superintendente de designada por los
Compaas dispondr la beneficiarios acepte el
entrega fsica de los bienes del
cargo se informar sobre el
patrimonio autnomo a la
fiduciaria sustituta designada en particular a la
el contrato, o al constituyente, Superintendencia de
o a quien tenga derecho a ellos Compaas, Valores y
segn el contrato, o al que Seguros.
designe el beneficiario o a la
fiduciaria que el
Superintendente de Compaas
designe, segn el caso.

La entrega de los bienes del patrimonio

autnomo deber realizarse dentro del
trmino de quince das, contados a
partir de la fecha de la respectiva
resolucin.
 En caso de que no se autorice la renuncia
El fiduciario sigue en sus funciones y, por tanto, continuar
administrando el fideicomiso mercantil.

Cuando no fuere posible designar fiduciario sustituto en

reemplazo de un fiduciario que renuncia:

En ese caso, la Superintendencia de Compaas, Valores y Seguros

dispondr que el fiduciario liquide el fideicomiso mercantil con sujecin
a las disposiciones previstas en el contrato de fideicomiso mercantil,
entregando los bienes del patrimonio autnomo al constituyente, al
beneficiario o a quien tenga derecho a ellos.
Art. 18.- Sustitucin de oficio de la
administradora de fondos y
fideicomisos como fiduciaria

1. Cuando a su juicio y una vez

cumplida la investigacin de oficio,
expresada en resolucin motivada,
proceda esa medida para
salvaguardar los derechos de
terceros que hayan contratado con
el patrimonio autnomo.

2. En caso de disolucin de la
fiduciaria.
Art. 19.-Contrato de custodia:
Previo al inicio de operaciones de un fondo de inversin o negocios fiduciarios, la sociedad administradora deber
suscribir un contrato de custodia de valores con una entidad autorizada, el cual deber contar al menos con las
siguientes estipulaciones:
1. Para el caso de instituciones no controladas por la
Superintendencia de Compaas, Valores y Seguros, la facultad
de la misma de efectuar arqueos peridicos de los valores
custodiados, sin necesidad de autorizacin de la sociedad
administradora..

2. Que los valores producto de las inversiones, debern estar

endosados o cedidos, segn corresponda, a favor del fondo o
fideicomiso, y aquellos valores que sean al portador deberan
estar registrados en el estado de cuenta, a favor del respectivo
fondo o fideicomiso.

3. Derechos y obligaciones del custodio y de la sociedad administradora.

4. Los costos del servicio de custodia.
5. El procedimiento para el ingreso y salida de los valores.
6. El procedimiento para el cobro de valores en el caso de que sea delegada
esa funcin al custodio.
7. Las condiciones para la conservacin y las plizas de seguro que se
constituirn para amparar los valores depositados en el custodio.
 Sobre el Custodio

El custodio es responsable frente

El custodio no asume ninguna
responsabilidad por las
inversiones, enajenaciones o
negociaciones que la sociedad
administradora realice con los
valores entregados en custodia.
a los fondos de inversin y
negocios fiduciarios por los
daos y perjuicios que se
deriven del incumplimiento de
sus obligaciones, sin perjuicio
de las acciones penales a que
hubiere lugar.
 El custodio se encuentra obligado a
remitir a la Superintendencia de
Compaas, Valores y Seguros toda la
informacin relacionada con el ejercicio
de sus funciones que le sea requerida.
Art. 20.- Informacin y
control
La Superintendencia de Compaas,
Valores y Seguros podr realizar las
inspecciones de arqueo de valores y
actividades que sean necesarias para
verificar el cumplimiento de las
obligaciones asumidas por el custodio
en relacin con los fondos de inversin
y fideicomisos, sin necesidad de
autorizacin previa de la sociedad
administradora.
Art. 21.- Comit de
La sociedad administradora deber
contar con un comit de inversiones
conformado por un nmero impar no

inversiones
menor de cinco miembros.

El comit de inversiones es responsable

de la supervisin de las operaciones de
inversin decididas por ellos.

Los integrantes del comit de inversin

no podrn participar en decisiones de
inversin cuando stas tengan relacin
con valores o empresas emisoras
contra las que estuvieren litigando
 El comit de inversiones Dichas actas podrn ser
deber llevar un archivo solicitadas en cualquier
Art. 22.- Actas del comit con las actas de cada momento por la
de inversiones reunin que debern Superintendencia de
estar suscritas por los Compaas, Valores y
miembros presentes. Seguros.

Art. 23.- Prohibiciones al
comit de inversiones:
1.Adquirir, usufructuar,
utilizar o explotar, en
forma directa o indirecta,
los bienes, derechos u
otros activos de los fondos
de inversin.

3. Ser accionista en ms
2. Percibir emolumentos,
del diez por ciento,
comisiones u honorarios
director, gerente o
de forma directa o
miembro del comit de
indirecta con recursos de
inversiones de otra
los fondos.
sociedad administradora.

4. Ser partcipe de los

fondos de inversin de la
administradora en el cual
es miembro del comit de
inversiones.
 La publicidad que realicen las administradoras de
fondos y fideicomisos, deber ser remitida a la
Superintendencia de Compaas, Valores y Seguros
dentro de los dos das posteriores a su primera
Art. 24.- publicacin.

Publicidad La publicidad no podr contener alusiones,

declaraciones o representaciones que puedan inducir
al pblico a error, equvocos o confusin, sobre el
respaldo o garantas de sus inversiones en los fondos.
 2. Descripcin de las
funciones y
responsabilidades de
1. Organigrama los diferentes niveles
estructural de la de acuerdo al
compaa, con organigrama
Art. 25.- indicacin de los estructural de la
diferentes niveles compaa.
Contenido del jerrquicos, de
manual orgnico apoyo y operativos.
funcional:

Deber presentar las actividades
detalladas por procedimientos
complementndose con el
flujograma respectivo.
Art. 26.-
Contenido del
reglamento
operativo
interno:
El reglamento operativo interno,
para administrar procesos de
titularizacin, deber contener al
menos lo siguiente:
a. Concepto y tipos de fondos.
b. Procedimientos de ingreso a un fondo.
c. Procedimientos para incrementos de la participacin.
d. Procedimientos para rescates parciales del fondo.
e. Procedimientos de cancelacin total de las unidades en el
fondo.
f. Proceso de anulacin de contratos.
g. Procesos de control interno.
h. Proceso de transferencias.
i. Proceso de cobro de comisiones.
j. Procedimientos del administrador del fondo y del operador
(mesa de dinero)
a. Procedimientos para la emisin, transferencia
y redencin de los valores.
b. Procedimientos de control de los flujos de
fondos para el pago del capital.
c. Procedimientos de administracin, control y
custodia de los activos del patrimonio
Art. 27.- 1. Organigrama estructural del comit de
inversiones con sus niveles

Contenido del
manual 2. Descripcin de las funciones de acuerdo al
orgnico y de organigrama funcional.
procedimientos
del comit de
inversiones:

3. Descripcin de los procedimientos del comit

de inversiones para las convocatorias
 Art. 28.-
Infraestructura
tecnolgica

1. Recursos de 2. Recursos de
hardware software

Para el cumplimiento de su labor a. Servidores

en relacin a servidores,
estaciones de trabajo,
perifricos y redes, debe permitir
en forma oportuna y eficiente.
b. Estaciones de trabajo
c. Ambiente
d. Respaldos
e. Seguridad de acceso
f. Contingencias informticas
La administradora deber tener a disposicin de la Superintendencia de
Compaas, Valores y Seguros los siguientes documentos actualizados
sobre los sistemas tecnolgicos:

Art. 29.- Documentos sobre los

sistemas tecnolgicos:
1. Inventario de licencias del software.
2. Inventario de aplicativos orientados para el
negocio.
3. Inventario de hardware.

4. Manuales de usuario de aplicativos y manuales

tcnicos.
5. Manual de procedimientos para grupo de apoyo.
6. Manual de procedimiento para la administracin
de claves de usuarios de la red.
 Art. 30 1.Verificar que el dinero transferido a los fideicomitentes a la
constitucin del patrimonio autnomo es suficiente para la
adquisicin del inmueble.
Sistemas de
control interno
Las fiduciarias
implementarn sistemas
de control interno que 2. Suscribir la promesa de compraventa, la Fiduciaria deber
contribuyan a incluir en el contrato una clusula en la que compradores se
administrar los riesgos
asociados a cada obliguen a pagar directamente al fideicomiso, el valor
negocio fiduciario. proveniente de tal negociacin

3. En la publicidad que se realice se deber notificar que los

proyectos inmobiliarios se desarrollarn a travs de un
fideicomiso mercantil.
 La fiduciaria en fideicomisos
mercantiles inmobiliarios
deber:

PUNTO DE EQUILIBRIO
Vigilar, verificar y certificar:

Mientras el administrador fiduciario

-La transferencia de dominio del bien mediante la inscripcin en el no certifique el punto de equilibrio,
Registro de la Propiedad. los recursos entregados por los
-Que sobre el inmueble no pese orden judicial. compradores no podrn ser
utilizados para el desarrollo del
-Que los constructores y/o promotores presenten el respectivo proyecto y debern mantenerse
estudio de factibilidad, invertidos en ttulos valores que
-Los permisos pertinentes para la construccin y desarrollo de la coticen en el mercado de valores, o
obra. depositados en entidades del
-Que el financiamiento haya alcanzado el cien por ciento de los sistema financiero.
costos directos de todo el proyecto.
Art. 31.- Disposiciones Generales
Las fiduciarias, en la administracin de fideicomisos inmobiliarios debern abstenerse de
realizar lo siguiente:

3. 3. Destinar el dinero recibido de

1. Promover proyectos inmobiliarios
2. Suscribir promesas de compraventa promitentes compradores
que no cuenten con el presupuesto
respecto de bienes que han sido participantes de una etapa de un
econmico que evidencie legal,
prometidos en venta a otros proyecto inmobiliario a otra etapa del
tcnica y financieramente su
compradores. mismo proyecto, o a otros proyectos
viabilidad.
inmobiliarios.

4. nicamente en el caso de contar

efectivamente con los valores
suficientes para concluir la ejecucin
de una etapa, el fideicomiso podr
destinar el excedente recibido o por
recibir, a la ejecucin de otra etapa
del mismo proyecto, siempre que ello
se hubiese previsto en el contrato de
fideicomiso.
5. Las transferencias a los beneficiarios
slo podrn tener lugar sobre
utilidades reales, no sobre utilidades
proyectadas, una vez finalizado el
respectivo proyecto o etapa.