UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PER

ESCUELA DE POSTGRADO

Universidad Nacional del Centro del Per

Facultad de Ciencias de la Administracin

DOCENTE:
Mg. Ricardo Bustamante Aguirre.

21 de Julio de 2017 HUANCAYO PER

2014 0 1
21 de Julio de 2017 BANCA Y BOLSA
 Presentacin:
Ponemos a consideracin del catedrtico el presente trabajo titulado Teoras de tasas
de inters, tema de gran trascendencia para realizar las evaluaciones financieras.
El clculo de una tasa de inters o prstamo de una organizacin, estar afectada por
variables externas que son analizadas no slo por los estudiosos de los temas de finanzas
sino por las diversas teoras econmicas sobre la formacin de las tasas de inters en los
mercados.
La teora de tasa de inters que estudiaremos a continuacin son: el enfoque clsico de
Fisher, teoras de los fondos susceptibles de concederse en prstamos, teora de la
preferencia de la liquidez y cambios en la disponibilidad de dinero y tasas de inters.
El objetivo de nuestro trabajo monogrfico consiste en identificar, describir y analizar el
presente tema; el cual nos basamos en revistas, libro electrnico y pg. Web.

21 de Julio de 2017 BANCA Y BOLSA

21 de Julio de 2017 BANCA Y BOLSA
 Definicin:

Una tasa de inters es el precio pagado por un prestatario

(deudor) a un prestamista (acreedor) por el uso de los recursos
durante algn tiempo. La cantidad del prstamo es el principal, el
precio de lo pagado es un porcentaje del principal por unidad de
tiempo (por lo general un ao).

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 Caractersticas:
Las tasas de inters estn afectadas por factores como:

El inters pagado a quien nos presta

Oportunidades de
el dinero debe compensarle la
produccin
inflacin, compensarle el riesgo de
no devolverle el dinero prestado, ser
atractivo con respecto al inters
Preferencia ofrecido por el mercado para otro
Tasa de s por el
inflacin tipo de inversiones y, finalmente,
consumo
estimularlo a aplazar el consumo.

Riesgo

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 Tipos de tasas:

Tasa real

Tasa por un Tasa de

dia libre riesgo

Tasa de Tasa de
corto plazo largo plazo

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Definicin:
Fisher analizo la determinacin del nivel de la tasa de inters de un economa
preguntando porque ahorra la gente y porque otros piden prestado.

Decisiones sobre ahorro y prstamo:

Los individuos ahorran

una parte de su actual
ingreso para ser capaces El ingreso La recompensa al ahorrar
de consumir ms en el
futuro.

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 Decisiones sobre ahorro y prstamo:
No puede haber recompensa por ahorrar si no hay demanda de prstamo de
recursos, debido a que alguien debe pagar el inters, factores importantes:

La ganancia de la inversin

La productividad marginal del capital relacionada

negativamente con la cantidad de inversin

Las empresas invertirn dependiendo de la tasa

de inters

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 Equilibrio de mercado:
La tasa de inters de equilibrio es determinada por la interaccin de las funciones de oferta y
demanda. Como costo de recibir prestado y recompensa por prestar, la tasa debe alcanzar un
punto donde el total de la oferta de ahorros iguales a la demanda total de prstamos e
inversiones.
FIGURA N 01 EQUILIBRIO DE MERCADO

La tasa de inters de equilibrio se da

la interseccin entre la oferta y la
demanda. El nivel de equilibrio de los
ahorros es el mismo nivel de
equilibrio de los prstamos e
inversiones. La teora de Fisher
enfatiza que el nivel a largo plazo de
la tasa de inters y la cantidad de
inversin depende de la tendencia de
la sociedad a ahorrar y del desarrollo
tecnolgico.
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 Tasa real y tasa nominal:
Cuando hablamos de algo "nominal", ya sea para la tasa de inters u otros valores, nos
referimos a una cifra tal como se nos presenta (en el caso de la tasa de inters, corresponde a
la cifra tal cual se te ofrece o publica). Por otro lado, al hablar de un inters "real", nos
referimos en este caso al inters nominal corregido por la inflacin, lo que da una verdadera
idea de lo que estamos ganando.

Ejemplo: Si se deposita en un banco a plazo fijo 100 euros durante un periodo de 12 meses y
se reciben 10 euros de intereses por ese dinero al final del periodo pactado, el saldo ser de
110 euros. Si ese fuera el caso el tipo de inters nominal ascendera al 10% anual. Si la
inflacin ese ao ha sido del 10%, los 110 euros que hay en la cuenta al final del ao tienen
exactamente el mismo poder adquisitivo que los 100 euros del ao anterior, en este cado el
tipo de inters real sera cero.

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 Tasa real y tasa nominal:
La relacin entre inflacin y la tasa de inters es la bien conocida ley de Fisher,
que puede ser expresada de la siguiente manera:

i = r+p
Donde:
i= tasa nominal
r= tasa real
p= cambio porcentual esperado en el nivel de precios de los bienes y servicios a lo largo de
la vida del prstamo

Si observamos las tendencias de las tasas de inflacin de los ltimos aos, concluiremos que
la ecuacin de Fisher se cumple puesto que las evoluciones de estos dos datos han ido de la
mano, es decir, que cuando la inflacin es alta, los tipos de inters nominales tienden a ser
elevados y cuando es baja, tienden a ser reducidos.

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 Fundamento:
La teora de Fisher es general y obviamente no toma en cuenta determinadas consideraciones
practicas como el poder del gobierno (en lo que se refiere a las instituciones de depsito)
para crear dinero y la frecuente gran demanda del gobierno por los fondos prestados que por
lo general es inmune al nivel de las tasa de inters.

Fuerzas determinantes:
La demanda total de los
fondos que hacen que las
empresas, gobiernos y
particulares que realicen una
diversidad de actividades
econmicas con esos fondos.
La oferta total de fondos por
las empresas, gobiernos,
bancos e individuos. La
oferta est relacionada
positivamente con el nivel de
las tasas de inters si todos
los dems factores
permanecen iguales.

Primero Segundo

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 Cambios en las curvas de oferta y demanda:
Cambios en la oferta de dinero y demanda pueden suceder por muchas razones:

Cambios en la oferta de dinero dficit

gubernamental.

Cambios en las preferencias de los

individuos.

Nuevas oportunidades de inversin.

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Keynes:
Funcin que conecta la liquidez que las personas
desean mantener en su poder y las tasas de inters.
Siendo esta tasa de inters la que influya en la
decisin de las personas de mantener efectivo o de
invertirlo en activos que generen ganancias.

INGRESO TOTAL TASA DE INTERS

Ahorro

Si disminuye la inversin, cae el ingreso

La curva de ahorros depender
total, y como el ahorro depende del
de manera indirecta de los
ingreso total, la curva de ahorro
movimientos de la curva de la
tambin se vera afectada por lo que
demanda de inversin
las dos curvas se desplazaran.
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 Tipos:

Motivo Motivo Motivo

Necesidad de
Transacci Precauci Especulat Propsito de conseguir
efectivo para las guanacias por saber
n n ivo
operaciones Deseo de seguridad mejor del mercado
corrientes de respecto al futuro. respecto al futuro.
cambio personales
y de negocios.

Motivo Transaccin
No dependen de la tasa
de inters
Motivo Precaucin

Motivo Especulativo Dependen de la tasa de Especulacin

inters

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 FACTORES:
Demanda, oferta y equilibrio
* Facilidad de transacciones.

El pblico conserva dinero por * Precaucin ante eventos inesperados.

varias razones
* Especulacin acerca de posibles aumentos
en la tasa de inters.

Aunque el dinero no paga inters, la demanda de

dinero es una funcin negativa de la tasa de inters.

A una tasa baja, la gente conserva gran cantidad de dinero debido a que no pierde
mucho inters hacindolo as, y debido a que el riesgo de un aumento en las tasas
puede ser grande.

Con una tasa de inters alta la gente desea poseer bonos en vez de dinero porque
el costo de liquidez es sustancial en trminos de pagos de intereses perdidos ,
aunque una baja en la tasa de inters llevar a ganancias en el valor de los bonos.

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 Keynes:
La oferta de dinero se encuentra completamente bajo el control del
Banco Central. Por lo tanto la oferta de dinero aparece como una
lnea vertical, la lnea no vara con la tasa de inters.

El equilibrio del mercado de dinero requiere por supuesto, que la demanda total de dinero
iguale a la oferta total, el equilibrio total del mercado de dinero implica el equilibrio del
mercado de bonos.
EQUILIBRIO DE MERCADO DE AHORROS

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Fuente: Revista Innovar N 15
Cambios en la tasa de inters:
La tasa de inters de equilibrio puede cambiar si hay un cambio en cualquier variable que afecte las
curvas de oferta o demanda.

Nivel de ingreso
Keynes Bienes y servicios
Nivel de precio

Un aumento en el ingreso eleva el valor de liquidez del dinero cambia la curva de la

demanda hacia la derecha, aumentando la tasa de inters de equilibrio.

La curva de la
oferta de dinero
puede cambiar
El poder del banco central sobre las tasas de inters
se da debido a su habilidad para vender y comprar
valores que puedan alterar la cantidad de dinero
disponible en la economa.

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FUNCIN DE LIQUIDEZ

L1: Demanda de dinero por motivo de transaccin y precaucin.

L2: Demanda de dinero por motivo de transaccin
M1: Dinero retenido por motivo de transaccin y precaucin.
M2: Dinero retenido por motivo de transaccin.

Cmo se distribuye el dinero emitido por la autoridad monetaria?

El aumento de la cantidad de dinero M normalmente no es absorbida totalmente por la

demanda de transacciones y precaucin, M1, pues, parte de este dinero emitido ser
absorbido para la especulacin, M2
Al aumentar la renta total absorber la liquidez, M2, de tal manera que el aumento original
de M ser absorbida totalmente por el aumento de la produccin. Asimismo Keynes explica
que la velocidad ingreso del dinero (V) no necesariamente es constante.

Velocidad de dinero

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 INCENTIVOS PARA LA LIQUIDEZ

El motivo de gasto de consumo, que se relaciona con el periodo de recibo

del dinero y su gasto.

El motivo negocios, se relaciona con el periodo entre los gastos en la

adquisicin de los insumos de la produccin y el retorno de las ventas.

El motivo precaucin, se relaciona con la contingencias propias de los

negocios sobre todo para efectuar pagos y adquirir productos y
servicios necesarios para la produccin.

El motivo especulacin, que depende de la tasa de inters.

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 Poltica Principal objetivo es estabilizar la inflacin
monetaria

Los bancos centrales buscan cumplir con este

objetivo; para ello se basan en esta teora y se
muestran a favor de la neutralidad del dinero.

Programa de saldos diarios de la base monetaria con la flexibilidad necesaria para

esterilizar los choques inflacionarios que puedan presentarse y evitar que ocurran efectos
sorpresa que afecten la estabilidad de los precios.

Choques inflacionarios eventuales no esperados

Programa provenientes de desequilibrios de los mercados
financieros internacionales

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 Actualidad

Economa, cuya poltica monetaria tenga como

Regla de poltica monetaria
objetivo estabilizar la inflacin

determina

tasa de inters
Se ajusta en respuesta a la produccin y la inflacin
Tasa de inters

Instrumento intermedio de poltica monetaria

Objetivo
Regla de poltica monetaria

Estabilizar la inflacin.

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 EFECTO LIQUIDEZ
Reaccin inicial de la tasa de inters ante un
cambio en la oferta de dinero.

Aumento en la reaccin inicial

cada de la tasa
oferta de dinero

cambio en la curva de la oferta

Ejemplo:
En EE.UU el Fed incrementa la oferta de dinero comprando
bonos, elevando el exceso de reservas y permitiendo que los
bancos otorguen ms prstamos.

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 EFECTO DE INGRESO

Cambios en la oferta de dinero Economa

Baja en la oferta Contraccin

Aumento en la oferta de dinero Econmicamente expansionista

Se dispone y se extienden ms prstamos

Cambios en la oferta de dinero

Variacin en el ingreso en el sistema

Ningn punto de la teora econmica puede predecir si el efecto de

ingreso de un aumento en la oferta de dinero desplazara al efecto
de la liquidez, o de ser as, despus de un intervalo de tiempo.

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 Expectativa del precio

Oferta de dinero Poltica econmica expansionista

El nivel de precios afecta en funcin

de demanda de dinero, el efecto de Balance de la demanda
expectativas de precio es un de dinero se desplaza
incremento en la tasa de inters. hacia arriba

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 CONCLUSIONES
La tasa de inters y el fenmeno monetario as como sus efectos en la actividad econmica
real, son aspectos fundamntale al analizar la neutralidad del dinero, la estabilidad de la
funcin de la demanda de dinero incluso para establecer los objetivos de la poltica
econmica.
Los cambios en la oferta de dinero pueden afectar el nivel de las tasas de inters por
medio del efecto de liquidez, el efecto de ingreso y el efecto de expectativas de precio. Sus
magnitudes relativas dependen del nivel de la actividad econmica al momento en que
sucede el cambio en la oferta de dinero.
La fuente del inters y su determinacin reposa sobre dos elementos con los que
deberemos hacer la sntesis. El primero es un factor objetivo, calificado de "oportunidad
de invertir", que se traduce en la posibilidad de aumentar el consumo futuro renunciando
a una parte del consumo presente. El segundo es un factor subjetivo, la "preferencia por el
presente", que se traduce en "la impaciencia" o el "deseo de gastar".
El pensamiento dominante se muestra a favor de la implantacin de medidas como el
establecimiento de objetivos de inflacin. Donde la tasa de inters se utiliza como objetivo
intermedio de poltica monetaria.

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 BIBLIOGRAFA

Libros y Revistas:

Barro, R. J. (1997). Macroeconoma: Teora y Poltica. 2da Edicin. Mc Graw Hill.

Marco Antonio Plaza V. (2000). La teora de la Tasa de Inters y la preferencia por la
Liquidez. Mc Graw Hill.
INNOVAR Revista de ciencias administrativas y sociales N15 -2000.

Libros electrnicos:

ABOZZI,FRANCO Mercados e Instituciones Financieras

http://books.google.com.pe

Pg. Web:

http://www2.uah.es/econ/hpeweb/marg3/HPE9812.htmlhttp://www.ccee.edu.uy
http://economia.unmsm.edu.pe/Docentes/PRivasS/Cursos/TEO4.pdf

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