2017 - Eep - Clase #09 - Parte I

UNMSM FQIQ
E.P. DE INGENIERIA QUIMICA

CURSO: ELABORACION Y EVALUACION DE PROYECTOS
SEMANA 09: PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO INDUSTRIAL I
2017 - I
Profesor: Ing. JOS MANUEL GARCA PANTIGOZO
Lima-Per
calidadtotal@hotmail.com
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
Concepto y proceso de inversin. Componentes de la

inversin total.
Plan de inversin fija: requerimientos de maquinarias
y equipos, tcnicas de estimacin y procuracin de
cotizaciones de los proveedores.
Capital de trabajo: tcnicas de estimacin.
Estimacin de intereses pre-operativos: segn nivel
de deuda y condiciones financieras que rigen en el
mercado peruano: casos prcticos.
Cronograma de inversiones.
2
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
CONCEPTO Y
PROCESO DE
INVERSION
3
CONCEPTO DE INVERSION
Representan colocaciones
de dinero sobre las cuales
una empresa espera
obtener algn rendimiento
a futuro, ya sea, por la
realizacin de un inters,
dividendo o mediante la
venta a un mayor valor a
su costo de adquisicin.
4
PROCESO DE INVERSION
El proceso de inversin esta representado por todas las
acciones que son tomadas en forma sistemtica para
poder recibir una rentabilidad luego que se haya llevado
dicha inversin en forma adecuada.
5
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
COMPONENTES
DE LA
INVERSION
6
COMPONENTES LA INVERSIN
ESTRUCTURA DE
INVERSIN
Comprende el monto
estimado en moneda
nacional y extranjera de
los desembolsos de los
activos tangibles, activos
intangibles y capital de
trabajo.
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ESTOY GANANDO O PERDIENDO
EN MI NEGOCIO?
Es la pregunta ms importante e inquietante que surge
una vez iniciado un negocio o al momento de querer realizar
una inversin es: Est siendo o ser rentable mi negocio?
No es suficiente que las ventas sean mayores que los
costos, que la empresa genere utilidades o que la intuicin
nos diga que el negocio va por buen camino.
Existen herramientas que nos darn una mejor visin
financiera del negocio.
Se debe tomar en cuenta, no solo la cantidad de ingresos
y egresos, sino tambin el valor del dinero en el tiempo, el
tiempo de recuperacin de la inversin, la inversin inicial
realizada, entre otros factores.
8
ESTOY GANANDO O PERDIENDO
EN MI NEGOCIO?
Dependiendo del giro del negocio se pueden aplicar

distintas herramientas para evaluar su viabilidad
financiera. Aqu mencionamos cuatro herramientas
principales que consideramos, son de gran utilidad al
momento de realizar la evaluacin financiera.
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ACTIVOS TANGIBLES
10
INVERSION FIJA
Inversin fija: Comprende el conjunto de
requerimientos cuyos desembolsos originan cargos a una
cuenta de activos, se divide en:
Inversin fija tangible: constituido por los bienes
muebles e inmuebles como el terreno, obras fsicas,
maquinarias y equipos, etc. A diferencia del terreno, la
inversin tangible se incorpora en el proceso de
operacin del proyecto bajo el termino de depreciacin,
que no implica desembolso de efectivo y sus efectos
recaen en el calculo del impuesto a la renta.
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INVERSION FIJA
Inversin fija tangible(continua):
Los bienes cuyo costo no sobrepase un cuarto (1/4) de la
UIT, podrn ser considerados como gastos del ejercicio
en que se efectu.
La depreciacin se calculara sobre el valor de la
adquisicin, adems se deben incluir los gastos tales
como fletes, seguros, gastos de despacho, derechos
aduaneros, instalacin, montaje, comisiones normales y
otros similares que resulten necesarios para colocar a los
bienes en condiciones de ser usados, excluidos los
intereses. El mtodo de depreciacin a usarse ser el de
lnea recta, salvo que la SUNAT autorice otro mtodo
diferente..
12
ACTIVOS INTANGIBLES
INVERSION FIJA
Inversin fija intangible: Son aquellos gastos en que
se incurre para poner operativo el proyecto, tales como:
gastos de puesta en marcha que incluye la capacitacin,
pruebas, etc. Los gastos de organizacin, que incluye
gastos de constitucin, asesoras, etc. El pago de
patentes, y licencia adquiridas e imprevistas.
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CONPONENTES DE LA INVERSIN
Capital de Trabajo: Cubre la inversin necesaria para
financiar las existencias iniciales de materia prima,
materiales, planillas en general y otros gastos para
enfrentar los primeros meses de operacin.
Disponible (Caja y Banco): Dinero o bienes
convertibles en efectivo mediante una operacin de
venta o cobro, tambin puede ser la diferencia entre
una cuenta bancaria menos crdito(s) bancario(s) a
corto plazo.
Exigible (Por cobrar): Diferencia de adelantos
menos crditos (proveedores y proveedores).
Existencias (Inventario): Stock de materia prima,
materiales; productos en pleno proceso y productos
15
terminados.
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
PLAN DE
INVERSION FIJA
16
ESTRUCTURA DE LA INVERSIN DEL PY (1)
A) Inversin en Activos Tangibles
Local del negocio
Terreno, Infraestructura, Construcciones diversas.
Vehculos de transporte
Maquinarias, herramientas y equipos (de cmputo u oficina)
Muebles y enseres diversos
B) Inversin en Activos Intangibles
Costos de ensayos, pruebas y puesta en marcha de la empresa
Capacitacin y/o entrenamiento de personal
Estudios previos del proyecto (identificacin-formulacin-evaluacin)
Constitucin formal de la empresa
Derechos de propiedad industrial.
Derechos por conocimientos tcnicos y licencias
Franquicias y regalas
C) Capital de Trabajo
Materia prima (inventario de materia prima)
Promocin del producto (capital de trabajo para la comercializacin)
Sueldos (personal permanente y temporal)
Anticipo a proveedores
Alquileres
Seguros
Caja (para pagos en efectivo: gastos administrativos, servicios)
Otros costos (materiales y repuestos, etc.)
D) Imprevistos (%)
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Inversin Total del Proyecto (A + B + C + D)
ESTRUCTURA DE LA INVERSIN DEL PY (1)
ESTRUCTURA DE LA INVERSION DEL PROYECTO
I.- INVERSION FIJA
A)Activos Tangibles
1) Maquinaria y Equipo Importado
Descripcin P.U. # P.T.
Inyector de salmuera (0.25 HP) 550 2 1100
Cortadora c/accesorio (1.5 HP) 750 2 1500
Rebanadora (0.25 HP) 400 1 400
Molino coloidal (7.5HP) 1300 1 1300
Picadora de hielo (2.5 HP) 500 1 500
Amasadora c/ motor(3 HP) 1200 2 2400
Mezclador c/ motor(15HP) 1350 2 2700
Picadora de carne (5.5 HP) 600 1 600
Moledora de carne(6 HP) 600 1 600
Embutidora (1 HP) 1100 2 2200
Cter 1500 2 3000
Atadora c/ compresor (10 HP) 1350 2 2700
Grupo Electrgeno (40 kg-h) 6000 1 6000
PRECIO FOB: 25000
Arancel ( 15% ) 3750
Flete (12%) 3000
PRECIO CIF: 31750
Seguro (1.25%) 397
Sub-total Maquinaria y Equipo Importado 32147 18
CRONOGRAMA ETAPA PREOPERATIVA
Todo proyecto tiene su Cronograma de Inversiones el cual es
parte del Estudio de Proyecto de Inversin.
Cuando la entidad crediticia (bancos, mutuales, cooperativas,
financiera, etc.) acepta apoyar dicho proyecto, este cronograma
puede ser modificado.
Este cronograma indicara los plazos y el monto de los
desembolsos para llevar acabo el proyecto, esto se hace para
asegurar que el proyecto se materialice.
Se hace todo esto para evitar que la persona o entidad que se
hace el prstamo no tenga que recibir al inicio del proyecto una
cantidad que al final la va a utilizar al final.
En el cuadro siguiente se presenta el cronograma de inversiones
en la etapa pre-operativa, la recepcin de los prstamos se
realizar al inicio de cada trimestre. Ya no se necesita calcular el
inters pre-operativo debido que ya fue capitalizado al final del
19
trimestre 8.
CRONOGRAMA - ETAPA PREOPERATIVA
INICIO INICIO INICIO INICIO INICIO INICIO INICIO
TRIM. TRIM. TRIM. TRIM. TRIM. TRIM. TRIM. INICIO TRIM. FINES TRIM.
CONCEPTO
1 2 3 4 5 6 7 8 8
TOTAL
I.-Inversin Fija
Activos Tangibles
Mal. Y Eq. Importado - - - - 6,172 8,101 17,874 - 37,053 37,053
Maq. y Eq. Nacional 65,280 8,048 89,828 89,828
Instalaciones industriales 11,000 5,000 6,000 26,176 26,176
Eq. de mantenimiento y servicio 4,814 5,358 5,358
Eq. de Hig.y Seg. Inds. 3,876 4,314 4,314

Eq. de Ofs.y mobiliario 17,786 19,796 19,796
Equipo de transporte 71,500 79,581 79,581
Terreno, edif. C.C. Planta 100,000 30,000 30,000 30,000 30,000 32,716 334,848 334,848
Sub-Total Tangible 100,000 30,000 30,000 112,452 43,101 162,614 596,955 596,955
Activos Intangibles
Estudios 30,000 46,041 46,041
Ingeniera y Supervisin 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 76,666 76,666
Puesta en marcha 10,000 10,550 10,550
Costo y utilidad del contratista 99,296 104,757 104,757
Sub-Total Intangibles 30,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 109,296 238,014 238,014
TOTAL INVERSIN FIJA 30,000 110,000 40,000 40,000 122,452 53,101 172,614 109,296 834,968 834,968
II.-Capital de trabajo 344,206 344,206
Inv.Total del Proyecto 30,000 110,000 40,000 40,000 122,452 53,101 172,614 109,296 1,116,079 1,116,079
Financ. por Deuda 30,000 110,000 40,000 40,000 122,452 53,101 172,614 109,296 834,968 834,968
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
CAPITAL DE
TRABAJO
21
Es la inversin de
una empresa en
activos y el
financiamiento con
pasivos de corto
plazo.
Est formado por el

total de activos
circulantes y el
pasivo de corto
plazo.
Un gerente financiero se
dedica una buena parte de
su tiempo a la
administracin del capital de
trabajo, pues sabe que la
meta de la administracin
del capital de trabajo es
maximizar el valor de la
empresa, es decir implica la
administracin eficiente de
los activos circulantes y los
pasivos de corto plazo.
Implica la administracin del activo circulante
y del pasivo a corto plazo y se define como el
resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.
Activos circulantes Pasivos de corto plazo

PCP
AC 30%
50%
Poltica relajada
Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e
inversiones temporales.
Concesin de trminos de crdito liberales, lo

que da como resultado un alto nivel de
cuentas por cobrar.
Fuertes inversiones en inventarios.

CAPITAL DE TRABAJO
Servicios aux.
Gtos. de admn.
Otros
Gtos. de venta Gastos de

Mano de obra Operacin
Seguros
Insumos
Materia prima
Impuestos
Capital de trabajo
Costos de
produccin Obligaciones
Mantenimiento
Insumos aux.
Otros
Servicios
CAPITAL DE TRABAJO
Capital de trabajo: Es el
capital que requiere una
empresa para operar por el
tiempo necesario,
determinado por la
revolvencia y suficiencia.
Comprende:
Costos de produccin:
Materias primas, Insumos,
Servicios o insumos
auxiliares, Servicios, Mano de
obra, etc.
Gastos de Administracin:
Gastos de administracin,
Gastos de venta,
Mantenimiento, Seguros, etc.
PRODUCCIN
Materias primas: Lo que se transforma.
(Tabaco, caa de azcar, maz, etc.)
Insumos: Agregados para la
transformacin. (aditivos qumicos, papel, tinta,
agua, etc.)
Servicios o insumos auxiliares:
Energticos usados para la
transformacin. (E. elctrica, gas, combustibles,
lubricantes, etc.)
Servicios: Apoyos para la
transformacin. (Honorarios externos,
supervisin, asesora, etc.)
Mano de obra: Intervencin del ser
humano en la transformacin. (Obreros,
peones, operadores, etc.)
ADMINISTRACIN
Gastos de administracin: Los derivados de la

direccin, supervisin, etc. (Sueldos gerencias,
direcciones, supervisiones, gastos papelera, etc.)
Gastos de venta: Los que genera la realizacin o
venta de los productos y su publicidad. (Fletes,
viticos, peajes, etc.)
Mantenimiento: El costo de conservar en buen
estado de operacin toda la empresa. (Conservacin
y reparacin de maquinaria, equipos, construcciones
e instalaciones, etc.)
Seguros: Costo de compartir y minimizar riesgos.
(Seguros de vida, animales, equipos, transporte, etc.)
Obligaciones: Compromisos derivados de
administrar personal. (IMSS, INFONAVIT, SAR, etc.)
Impuestos: Obligaciones fiscales derivadas de la
administracin de personal. (ISRTP, ISE)
CAPITAL DE TRABAJO
CONCEPTO MES 1 MES 2 MES 3 MES 4 MES 5 MES 6 MES 7 MES 8 MES 9 MES 10 MES 11 MES 12
Saldo inicial 0 13,866 28,642 43,088 58,614 50,834 30,210 22,430 14,650 6,870 13,754 34,378
Ingresos 0 0 0 0 22,556 35,400 22,556 22,556 22,556 35,400 35,400 35,400
Costos variables 7,543 8,453 8,123 9,203 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453 8,453
Costos fijos 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323 6,323
Saldo acumulado 13,866 28,642 43,088 58,614 50,834 30,210 22,430 14,650 6,870 13,754 34,378 55,002
CAPITAL DE TRABAJO
Servicios aux.
Gtos. de admn.
Otros
Gtos. de venta COSTOS FIJOS

Mano de obra
Insumos Seguros
Materia prima
Impuestos
Capital de trabajo
COSTOS
VARIABLES
Obligaciones
Mantenimiento
Insumos aux.
Otros
Servicios
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO
METODO DEL CICLO PRODUCTIVO:
MANUFACTURAS S.A.
Escenario 1:
Para el calculo del capital de trabajo, el Sr. Martinez esta
tomando los costos y las consideraciones del mercado
en cuanto a facilidades que se puedan obtener. Su
proyecto esta estimando ventas mensuales de 200
unidades de sus producto a un precio de S/. 30.00; los
costos por unidad son, en materia prima, S/. 8; mano de
obra, S/. 4.00; los costos fijos, S/. 600.00 mensuales y
gastos administrativos .
33
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO I
MANUFACTURAS S.A.
Escenario 1: (continua)
Tomando como referencia negocios similares, se ha
establecido :
El 20% de las ventas se cobra por adelantado.

El 40 % de las ventas es al crdito a dos meses.
La diferencia se cancela en el momento de la
transaccin.
Por motivos de operacin se prev mantener un mes de
inventario de productos terminados y de materia prima.
34
MANUFACTURAS S.A.
Solucin:
El costo unitario del producto es:

Materia prima = 8
Mano de obra = 4
Costos fijos = 3
G. Administrativos = 5
C. Unitario = 20
35
MANUFACTURAS S.A.
Solucin:
Para el inicio de las operaciones, el Sr. Martnez tiene que

contar con cierta cantidad de dinero que le permita
producir el inventario que luego ser ofertado en el
mercado, adems de ello se tiene que financiar el crdito
concedido a clientes, pero se otorgan facilidades que se
deducen de los montos anteriores.
36
MANUFACTURAS S.A.
Solucin:
C. Trabajo = Inventario + C. por cobrar C. por pagar
1 mes de inventario en P.T.: 200x20 =4000
1 mes de inventario en M.P.: 200x 8 =1600
40% de ventas al crdito a 2 meses: 0,4*200*30*2 =4800
20% de ventas se paga adelantado : 0,2*200*30 =(1200)
Capital de Trabajo = 9200
37
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO II
MANUFACTURAS S.A.
Escenario 2:
El Sr. Martnez estimo que el negocio operaria

normalmente durante 4 aos, en los cuales las ventas se
incrementaran en un 10% anual. En este nuevo
escenario se pregunto cual seria el capital de trabajo
necesario.
Solucin:
Los ingresos y costos para cada ao son:

38
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO II
MANUFACTURAS S.A.
Escenario 2:
Ao Unid. C. Variable C. Fijo C.Total C. Unitario
1 2400 40800 7200 48000 20.00
2 2640 44880 7200 52080 19.73
3 2904 49368 7200 56568 19.48
Ao Inv.M.P. Inv.P.T. C. cobrar Finac. C. Trabajo

1 1600 4000 4800 1200 9200
2 1760 4400 5280 1320 10120
3 1936 4840 5808 1452 11132
4 2129.6 5324 6388.8 1597.2 12245.2 39
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO III
METODO DEL DEFICIT ACUMULADO
Mtodo de estimacin del capital de trabajo utilizado en

negocios en marcha, en situaciones en que se desea
tener ampliaciones. Para ello se realiza proyecciones de
ingresos y egresos de caja para luego acumularlas, el
mayor dficit acumulado representa el capital de trabajo
requerido.
PLASTIFOR S.A.C.
Negocio dedicado a la fabricacin de envases plsticos
para la industria, se encuentra en proceso de expansin
de sus mercado, para lo cual esta realizando inversiones.
40
PLASTIFOR S.A.C.
Periodo 1 2 3 4 5
Ventas 200 220 220 240 240
El precio del producto es S/. 160, los costos de
produccin son de S/. 70 y los gastos de administracin y
ventas son de S/. 10000 adicionados una comisin del
5% sobre las ventas. Adems, se requiere un nivel de
caja mnimo de S/. 500. En este proceso se considera
brindar facilidades a los clientes por lo que el 30% de las
ventas sern al crdito a un periodo.
41
PLASTIFOR S.A.C.
1 2 3 4 5
INGRESOS
Venta al contado 22400 24640 24640 26880 26880
Venta al crdito 0 9600 10560 10560 11520
Total Ingresos 22400 34240 35200 37440 38400
EGRESOS
Costo de Produccin 14000 15400 15400 16800 16800
Gastos Administrativos 11600 11760 11760 11920 11920
Total Egresos 25600 27160 27160 28720 28720
Flujo Neto -3200 7080 8040 8720 9680
El dficit es de S/. 3200, pero como se desea tener un

mnimo nivel de caja, el capital de trabajo a financiar
42
seria: C.T. = 3200 + 500 = S/. 3700
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO IV
CASO: CENTRO DE ESPARCIMIENTO
Se quiere analizar un proyecto de un centro de
esparcimiento, en el que se brindara servicio de piscina a
cierta poblacin, y se considerado la siguiente inversin:
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO V

CASO: SERVICIO DE FOTOCOPIADO
Julia Snchez, pequea empresaria, desea incursionar en
el negocio de fotocopiado en una institucin bajo la
modalidad de concesin, por lo cual se ha estimado su
inversin.
43
Componente Costo (S/.)

Inversin Fija Tangible
Terreno 14000
Infraestructura y construccin 21000
Motor 2000
Muebles y equipos 3000
Inversin Fija Intangible
Constitucin de empresa 350
Licencia 400
Otros gastos 450
Capital de Trabajo
Insumos (tratamiento de agua) 500
tiles de limpieza 200
Personal 400
Bebidas y otros 1000
Total Inversin 43300 44
2 Maq. Fotocopiadoras 4000
Otros equipos (guillotina, anilladora) 100
Mostrador, estante y mesa 250
Capital de Trabajo
Papel (12 millares) 65
Tapa plstica (1 millar) 100
Tapa tipo mica (1 ciento) 21
Anillos (2 cientos) 16
Toner (1 unidad) 20
Caja mnima 10
Equipos Maquinaria Instalaciones
Inversin fija
Semovientes
Construcciones
Costo Total Terrenos
del Gastos de
Gastos de Proyecto Administracin
preinversin Gastos de
organizacin
Capital de trabajo
Inversin diferida
Gastos de
instalacin
Produccin
Capacitacin Pruebas de
arranque
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
ESTIMACION DE
INTERESES
PREOPERATIVOS
47
CRONOGRAMA - ETAPA PREOPERATIVA
CONCEPTO 1 2 3 4 5 6 7 8 0
I.-Inversin Fija
Activos Tangibles
Maquinaria y equipo importado - - - - 70,000 120,000 125,000 -

Maquinaria y equipo nacional 60,000 35000 130,000
Instalaciones industriales 50,000 30,000 30,000
Equipo de matenimiento y servicio 12,000
Equipos de seguridad industrial 19000
Equipos de oficina y mobiliario 50000
Equipo de transporte 120000
Terreno 400,000
Obras civiles 40,000 60,000 80,000 80,000 80,000 50000
Sub-Total Tangible 400,000 40,000 60,000 260,000 265,000 377,000 239,000
Activos Intangibles
Estudios 30,000
Ingeniera y Supervisin 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
Puesta en marcha 15000
Costo y utilidad del contratista 12,000
Sub-Total Intangibles 30,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 37,000
TOTAL INVERSIN FIJA 30,000 410,000 50,000 70,000 270,000 275,000 387,000 276,000
II.-Capital de trabajo 300000
Inv.Total del Proyecto 30,000 410,000 50,000 70,000 270,000 275,000 387,000 576,000
Financ. por Deuda 30,000 410,000 50,000 70,000 270,000 275,000 387,000 276,000
Deuda actualizada al final ao 8 91,771 439,575 53,076 73,571 280,963 283,333 394,779 278,760 1,895,827
i = 12 %
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
Cronograma de
Inversiones
49
INVERSION Y REINVERSION DE ACTIVOS TANGIBLES
Inversin y Reinversin de Activos Tangibles

Precio
Unitario Cantidad
Items en u.m. Inicial Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Maquinarias
Mobiliario
Equipos de Oficina
Equipos de Seguridad
Herramientas
Otros
Totales en u.m .
50
DEPRECIACION DE ACTIVOS TANGIBLES
Depreciacin de Activos Tangibles
Items Tasa Ao 1 Ao 2 . Ao 9 Ao 10
Maquinarias 10%
Mobiliario 10%
Equipos de Oficina 20%
Equipos de Seguridad 20%
Herramientas 20%
Otros 20%
0 20%
Totales en u.m
51
INVERSION Y REINVERSION DE ACTIVOS INTANGIBLES
Precio
Unitario Cantidad
Items en u.m. Inicial Ao 0
Gasto de Constitucin
Licencia Inicial/Registro
Sanitario
Marca
Promocin de
Lanzamiento
Softw are
52
RESUMEN DE LA INVERSION TOTAL
Componentes En unidades En
monetarias porcentaje
S/. (%)
Inversin en activos 596,955.00 51.00
tangibles
Inversin en activos 238,014.00 20.00
intangibles
Capital de trabajo 344,206.00 29.00
Imprevistos 0.00 0.00
Inversin Total Inicial 1,179,174.00 100.00

53
GRFICO COMPOSICIN DE LA INVERSIN TOTAL
CAPITAL DE
TRABAJO
29%
INVERSION
TANGIBLE
51%
INVERSION
INTANGIBLE
20%
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
INVERSIN TOTAL INICIAL (requerimiento de capital) ______
FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
Aporte de capital de los socios ______
Otras fuentes (capital de terceros) ______
1) __________________________ _____
2) __________________________ _____
3) __________________________ _____
Total financiamiento (debe ser el mismo
monto requerido para la inversin inicial) _____
Garanta (en caso de solicitar prstamo)
A. ______________________________________
B. ______________________________________
C. ______________________________________
ESTRUCTURA DE CAPITAL DEL PROYECTO
Items En unidades En porcentaje

monetarias %
S/.
Capital propio 344,206.00 29.00
Prstamo 834,968.00 71.00
Total 1,179,174.00 100.00

INFORMACIN GENERAL DEL PRSTAMO
Items Valores
Monto del prstamo 834,968.00

(en u.m.)
Plazo ( en meses) 48
Tasa de inters anual (en %) 24

(Tasa nominal capitalizable
mensualmente)
Ing. Jos Manuel Garca Pantigozo
SEMESTRE 2017 I
Ing. Jos Manuel Garca Pantigozo
SEMESTRE 2016 0
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Es el cambio en la cantiad de dinero en un perodo de tiempo.

Ej: Si invertimos dinero hoy maana habremos acumulado ms dinero que
el que tenamos originalmente. Por qu?
Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy, estar dispuesta a
esperar por hacer uso de este derecho slo si se lo compensa
debidamente por ste sacrificio.
Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo tendr en el
futuro, estar dispuesta a pagar por tener el privilegio de contar con este
dinero hoy.
60
INTERS
Es la evidencia del valor del dinero en el tiempo. Es la medida del
incremento entre la suma originalmente prestada o invertida y la cantidad
final debida o acumulada.
Ejemplo: Pido prestado 100.000 y tengo que devolver 105.000. El inters
pagado es $5.000
Cuando el inters se expresa como porcentaje del monto original por
unidad de tiempo se obtiene la tasa de inters.
Tasa de Inters = Inters Acumulado por Unidad de Tiempo X 100%

Cantidad Original
61
INTERS SIMPLE
Como se relacionan VP y VF, cuando consideramos ms de un perodo?
Inters Simple: Se calcula usando solamente el Monto Inicial, ignorando

cualquier inters que pueda acumularse en los perodos precedentes
VF VP (1 i n)
Donde: VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente
i = Tasa de Inters
n = Perodos de Capitalizacin
62
MATEMATICA FINANCIERA
i INTERES
SIMPLE
I = P*i
63
INTERS COMPUESTO
El inters que mejor representa el valor del dinero en el tiempo es el:

Inters Compuesto: El inters de un perodo es calculado sobre el Monto
Inicial, ms la cantidad acumulada de intereses en perodos anteriores.
Inters sobre inters
VF VP (1 i) n
Donde: VF = Valor Futuro

VP = Valor Presente
i = Tasa de Inters
n = Perodos de Capitalizacin
64
ANLISIS CUANTITATIVO
VP = Cantidad de Dinero con que se cuenta hoy.
VF = Su equivalente dentro de un ao.
VF = VP + VP*i = (1 + i)*VP
Donde i : tasa de inters.
El inters es el pago que se debe hacer por transformar VP en VF, por

trasladar dinero de tiempo presente a tiempo futuro.
65
MATEMATICA FINANCIERA
i INTERES
COMPUESTO
F = P(1 + i)n
66
PERODOS DE CAPITALIZACIN
Corresponde al tiempo en el cual se considera la ganancia de inters del

capital.
Define cada cuanto tiempo debe aplicarse la tasa de inters sobre el

capital acumulado, por tanto, en estricto rigor debera sealarse adems
del inters, su perodo de capitalizacin.
67
PERODOS DE CAPITALIZACIN
Generalmente se asume que el perodo de capitalizacin corresponde al

mismo perodo para el cual se entrega la tasa de inters.
En los casos en que el perodo de capitalizacin es diferente al perodo

para el cual se entrega la tasa de inters, se debern aplicar las
relaciones de matemticas para determinar el inters efectivo.
68
LA CAPITALIZACION
PROCESO DE ACUMULACION DE INTERESES
F = P(1 + i)n
INSUMOS PROCESO PRODUCTO
69
LA ACTUALIZACION
PROCESO DE DESACUMULACION DE INTERESES
P = F(1 + i)-n
INSUMOS PROCESO PRODUCTO
70
TASA
DE
INTERS
71
Inters Nominal y Efectivo
Inters nominal (r): La tasa de inters del perodo por el nmero de

perodos.
Nominal significa aparente o pretendido es decir, una tasa

nominal no es real, por lo que se debe convertir a una tasa efectiva.
Inters efectivo (i): Aquella que mide realmente el inters otorgado

o cobrado.
72
Ejemplo
a) 1.000 pesos depositados al 10% anual EFECTIVO.
Al cabo de un ao
1.000 1.100
b) 1.000 pesos depositados al 10% anual con capitalizacin semestral

(NOMINAL).
5% 5%
5% en cada Semestre (perodo

1.000 1.050 1.102,5 de Capitalizacin)
73
Equivalente a un inters efectivo anual de 10,25%.
Inters Nominal y Efectivo
Cuando el perodo de capitalizacin NO EST DADO, la tasa de

inters es EFECTIVA.
Conversin de tasas efectivas

(i A 1) (i S 1) 2 (iT 1) 4 (i B 1) 6 (i M 1)12 (i D 1) 365
Donde: iA = Inters Anual Efectivo

iS = Inters Semestral Efectivo
iT = Inters Trimestral Efectivo
iB = Inters Bimestral Efectivo
iM = Inters Mensual Efectivo
iD = Inters Diario Efectivo
74
Ejemplo
En los siguientes enunciados, indique: Tipo de inters, y el perodo

de capitalizacin, adems calcule el inters efectivo en dicho perodo
Enunciado Tipo de Inters Periodo Cap. ief del perodo cap.
10% anual Cap.

trimestral Nominal Trimestre 2,5%
5% Semestral Efectivo Semestre 5%
10% anual efectivo

Cap. trimestral Efectivo Trimestre 2,411%
75
LA TASA EFECTIVA ANUAL
CONVERTIR DE 60% ANUAL CAPITALIZABLE MENSUALMENTE
F = 10 000(1 + 0,05)12
F = 17 958
ES DECIR QUE:
1 + 0,7958 = (1 + 0,05)12
TASA
TASA EFECTIVA PROPORCIONAL
ANUAL MENSUAL
76
EL CIRCUITO FINANCIERO
SEIS FORMULAS CLAVES
P=F(FSA) R=F(FDFA) F= P(FSC)

R R ............... R R
P=R(FAS) R=P(FRC) F=R(FCS)
77
Flujo de Dinero en el Tiempo
Lnea de Tiempo
Corresponde a una recta dividida en intervalos, donde se ubican

barras verticales que indican los movimientos de dinero
El cero denotar el tiempo presente, inicio del perodo o primer

instante.
El 1 denotar el perodo siguiente, es decir, al primer perodo

transcurrido entre los instantes 0 y 1 respectivamente, y as
sucesivamente.
78
Flujo de Dinero en el Tiempo
Lnea de Tiempo
Las barras verticales sobre la lnea indicarn los ingresos o

flujos positivos.
Las barras verticales bajo la lnea indicarn los egresos o

flujos negativos
79
Representacin Grfica
Ingresos
0 1 2 3 n-1 n Tiempo
Egresos
Presente
80
PASAR DE UN STOCK INICIAL A UN STOCK FINAL
F=P (FSC)
P 1 2 3 n-3 n-2 n-1 n F
0
F = P (1 + i)n
81
PASAR DE UN STOCK FINAL A UN STOCK INICIAL
P=F (FSA)
P 1 2 3 n-3 n-2 n-1 n F
0
1
P=F
(1 + i)n
82
PASAR DE UN STOCK FINAL A UN FLUJO CONSTANTE
R = F (FDFA)
R R R R R R R F
0
i
R=F
(1 + i)n -1
83
PASAR DE UN FLUJO CONSTANTE A UN STOCK INICIAL
P=R (FAS)
P R R R R R R R
0
(1 + i)n -1
P=R
i(1 + i)n
84
PASAR DE UN STOCK INICIAL A UN FLUJO CONSTANTE
R = P (FRC)
P R R R R R R R
0
i(1 + i)n
R=P
(1 + i)n -1
85
PASAR DE UN FLUJO CONSTANTE A UN STOCK FINAL
F=R (FCS)
R R R R R R R F
0
(1 + i)n -1
F=R
i
86
TABLA DE CALCULO
FORMULA P R F n i FACTOR RESULTADO

F/ P 10000000 ? 5 10 1. 61051 16105100
R/ P 10000000 ? 5 10 0. 263797 2637974. 81
F/ R 2642369 ? 5 10 6. 1051 16131927
P/ F ? 23130608 5 10 0. 620921 14362287. 7
R/ F ? 23130608 5 10 0. 163797 3788735. 32
P/ R ? 2642369 6 10 4. 355261 11508205. 9
87
AHORA TRABAJAREMOS PASANDO
UN STOCK INICIAL A UN FLUJO
CONSTANTE
R = P (FRC)
P R R R R R R R
0
i(1 + i)n
R=P
(1 + i)n -1
88
PLAN DE PAGOS DEL PRSTAMO
INCOGNITA P R F n i FACTOR RESULTADO
R/P 834698 ? 48 2 0.0326 27,212.69
Amortizacion del
Cuota Mensual Inters Capital o saldo
capital
0 834,698.00
1 27212.69 16,693.96 10,518.73 824,179.27
2 27212.69 16,483.59 10,729.10 813,450.17
3 27212.69 16,269.00 10,943.69 802,506.48
4 27212.69 16,050.13 11,162.56 791,343.92
5 27212.69 15,826.88 11,385.81 779,958.11
6 27212.69 15,599.16 11,613.53 768,344.58
7 27212.69 15,366.89 11,845.80 756,498.78
8 27212.69 15,129.98 12,082.71 744,416.07
9 27212.69 14,888.32 12,324.37 732,091.70
R/P 834698 ? 48 2 0.0326 27,212.69
Amortizacion del
capital
10 27212.69 14,641.83 12,570.86 719,520.84
11 27212.69 14,390.42 12,822.27 706,698.57
12 27212.69 14,133.97 13,078.72 693,619.85
13 27212.69 13,872.40 13,340.29 680,279.56
14 27212.69 13,605.59 13,607.10 666,672.46
15 27212.69 13,333.45 13,879.24 652,793.22
16 27212.69 13,055.86 14,156.83 638,636.39
17 27212.69 12,772.73 14,439.96 624,196.43
18 27212.69 12,483.93 14,728.76 609,467.67
19 27212.69 12,189.35 15,023.34 594,444.33
R/P 834698 ? 48 2 0.0326 27,212.69
Amortizacion del
capital
20 27212.69 11,888.89 15,323.80 579,120.53
21 27212.69 11,582.41 15,630.28 563,490.25
22 27212.69 11,269.80 15,942.89 547,547.36
23 27212.69 10,950.95 16,261.74 531,285.62
24 27212.69 10,625.71 16,586.98 514,698.64
25 27212.69 10,293.97 16,918.72 497,779.93
26 27212.69 9,955.60 17,257.09 480,522.83
27 27212.69 9,610.46 17,602.23 462,920.60
28 27212.69 9,258.41 17,954.28 444,966.32
29 27212.69 8,899.33 18,313.36 426,652.96
R/P 834698 ? 48 2 0.0326 27,212.69
Amortizacion del
capital
30 27212.69 8,533.06 18,679.63 407,973.33
31 27212.69 8,159.47 19,053.22 388,920.10
32 27212.69 7,778.40 19,434.29 369,485.82
33 27212.69 7,389.72 19,822.97 349,662.84
34 27212.69 6,993.26 20,219.43 329,443.41
35 27212.69 6,588.87 20,623.82 308,819.59
36 27212.69 6,176.39 21,036.30 287,783.29
37 27212.69 5,755.67 21,457.02 266,326.27
38 27212.69 5,326.53 21,886.16 244,440.10
39 27212.69 4,888.80 22,323.89 222,116.21
R/P 834698 ? 48 2 0.0326 27,212.69
Amortizacion del
capital
40 27212.69 4,442.32 22,770.37 199,345.85
41 27212.69 3,986.92 23,225.77 176,120.07
42 27212.69 3,522.40 23,690.29 152,429.79
43 27212.69 3,048.60 24,164.09 128,265.69
44 27212.69 2,565.31 24,647.38 103,618.32
45 27212.69 2,072.37 25,140.32 78,477.99
46 27212.69 1,569.56 25,643.13 52,834.86
47 27212.69 1,056.70 26,155.99 26,678.87
48 27212.69 533.58 26,679.11 -0.24
APLICACION 01: CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO
MEDIANTE EL METODO DEL CICLO PRODUCTIVO
ESCENARIO 1: Un proyecto estima ventas de 200
unidades cada mes a un precio de S/. 30.00. Los
costos unitarios son, MP = S/. 8; MO = S/. 4; los costos
fijos son S/. 600 mensuales y gastos administrativos
de S/. 5.
Se ha establecido por analoga :
El 20% de las ventas se cobra por adelantado.
El 40% de las ventas es al crdito a dos meses.
La diferencia se cancela en el momento de la transaccin.
Por motivos de operacin se prev mantener un mes de
inventario de productos terminados y materia prima (MP).
El inversionista desea saber el capital de trabajo.
APLICACION 01: CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO
MEDIANTE EL METODO DEL CICLO PRODUCTIVO
ESCENARIO 2: Un proyecto estima ventas de 200
unidades cada mes a un precio de S/. 30.00. Los
costos unitarios son, MP = S/. 8; MO = S/. 4; los costos
fijos son S/. 600 mensuales y gastos administrativos
de S/. 5.
Se ha establecido que:
Operara normalmente durante 4 aos con incremento anual
del 10 %.
El inversionista desea saber el capital de trabajo.
APLICACIONES 01:
Se utilizar el COEFICIENTE DE CONCESION (EC)
para medir la ganancia al acceder al credito.
EC = VP (D9) VP (SD)
Como cobran una Comision FLAT, entonces
M - 0.02 M = 30000 - M = 30612
La cuota mensual sera :
Una empresa necesita adquirir un secador cuyo costo
es de S/. 30000, para ello tiene la opcin del Banco del
Crdito:
Modalidad =
PLASTIFOR S.A.C.
Periodo 1 2 3 4 5
Ventas 200 220 220 240 240
El precio del producto es S/. 160, los costos de
produccin son de S/. 70 y los gastos de administracin y
ventas son de S/. 10000 adicionados una comisin del
5% sobre las ventas. Adems, se requiere un nivel de
caja mnimo de S/. 500. En este proceso se considera
brindar facilidades a los clientes por lo que el 30% de las
ventas sern al crdito a un periodo.
97
PLASTIFOR S.A.C.
1 2 3 4 5
INGRESOS
Venta al contado 22400 24640 24640 26880 26880
Venta al crdito 0 9600 10560 10560 11520
Total Ingresos 22400 34240 35200 37440 38400
EGRESOS
Costo de Produccin 14000 15400 15400 16800 16800
Gastos Administrativos 11600 11760 11760 11920 11920
Total Egresos 25600 27160 27160 28720 28720
Flujo Neto -3200 7080 8040 8720 9680
El dficit es de S/. 3200, pero como se desea tener un

mnimo nivel de caja, el capital de trabajo a financiar
98
seria: C.T. = 3200 + 500 = S/. 3700
CASO: CENTRO DE ESPARCIMIENTO
Se quiere analizar un proyecto de un centro de
esparcimiento, en el que se brindara servicio de piscina a
cierta poblacin, y se considerado la siguiente inversin:

CASO: SERVICIO DE FOTOCOPIADO
Julia Snchez, pequea empresaria, desea incursionar en
el negocio de fotocopiado en una institucin bajo la
modalidad de concesin, por lo cual se ha estimado su
inversin.
99

Terreno 14000
Infraestructura y construccin 21000
Motor 2000
Muebles y equipos 3000
Licencia 400
Otros gastos 450
Capital de Trabajo
Insumos (tratamiento de agua) 500
tiles de limpieza 200
Personal 400
Bebidas y otros 1000
2 Maq. Fotocopiadoras 4000
Otros equipos (guillotina, anilladora) 100
Mostrador, estante y mesa 250
Capital de Trabajo
Papel (12 millares) 65
Tapa plstica (1 millar) 100
Tapa tipo mica (1 ciento) 21
Anillos (2 cientos) 16
Toner (1 unidad) 20
Caja mnima 10
PLAN DE INVERSIONES
DEL PROYECTO
PROBLEMAS
PROPUESTOS
102
PROBLEMA PROPUESTO 01
Un empresario ha empezado dos negocios a la misma
fecha, el primero abarca una inversin fija tangible de S/
950 000.00 y S/. 80 000 de inversin fija intangible, el
capital de trabajo es S/. 230 000, la tasa de inters es del
orden del 36% anual nominal capitalizable
mensualmente; para el segundo negocio la inversin total
es de S/. 1 300 000 a una tasa de inters nominal anual
de 24% capitalizable mensualmente. En los dos casos, la
deuda se pagara en 48 cuotas mensuales, pero en el
primer caso habr una periodo de gracia de 3 meses y en
el 2do caso de 2 meses. Elaborar la tabla de deuda
conjunta.
103
Un empresario ha empezado dos negocios a la mis
primer caso habr una periodo de gracia de 4 meses.
Elaborar la tabla de deuda conjunta.
104
primer caso habr una periodo de gracia de 2 meses.
Elaborar la tabla de deuda conjunta.
105
deuda se pagara en 48 cuotas mensuales. Elaborar la
tabla de deuda conjunta.
106
deuda se pagara en 48 cuotas mensuales. Elaborar la
tabla de deuda conjunta.
107

2017 - Eep - Clase #09 - Parte I

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UNMSM FQIQ

E.P. DE INGENIERIA QUIMICA

Concepto y proceso de inversin. Componentes de la

Dependiendo del giro del negocio se pueden aplicar

Mal. Y Eq. Importado - - - - 6,172 8,101 17,874 - 37,053 37,053

Maq. y Eq. Nacional 65,280 8,048 89,828 89,828

Instalaciones industriales 11,000 5,000 6,000 26,176 26,176

Eq. de mantenimiento y servicio 4,814 5,358 5,358

Eq. de Hig.y Seg. Inds. 3,876 4,314 4,314

II.-Capital de trabajo 344,206 344,206

Est formado por el

Activos circulantes Pasivos de corto plazo

Concesin de trminos de crdito liberales, lo

Fuertes inversiones en inventarios.

Gtos. de venta Gastos de

Gastos de administracin: Los derivados de la

Gtos. de venta COSTOS FIJOS

El 20% de las ventas se cobra por adelantado.

El costo unitario del producto es:

Para el inicio de las operaciones, el Sr. Martnez tiene que

Capital de Trabajo = 9200

El Sr. Martnez estimo que el negocio operaria

Los ingresos y costos para cada ao son:

Ao Inv.M.P. Inv.P.T. C. cobrar Finac. C. Trabajo

Mtodo de estimacin del capital de trabajo utilizado en

Flujo Neto -3200 7080 8040 8720 9680

El dficit es de S/. 3200, pero como se desea tener un

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO V

Componente Costo (S/.)

Costo Total Terrenos

Maquinaria y equipo importado - - - - 70,000 120,000 125,000 -

II.-Capital de trabajo 300000

Inversin y Reinversin de Activos Tangibles

Imprevistos 0.00 0.00

Inversin Total Inicial 1,179,174.00 100.00

Items En unidades En porcentaje

Prstamo 834,968.00 71.00

Total 1,179,174.00 100.00

Monto del prstamo 834,968.00

Tasa de inters anual (en %) 24

Es el cambio en la cantiad de dinero en un perodo de tiempo.

Tasa de Inters = Inters Acumulado por Unidad de Tiempo X 100%

Como se relacionan VP y VF, cuando consideramos ms de un perodo?

Inters Simple: Se calcula usando solamente el Monto Inicial, ignorando

El inters que mejor representa el valor del dinero en el tiempo es el:

Donde: VF = Valor Futuro

VP = Cantidad de Dinero con que se cuenta hoy.

VF = Su equivalente dentro de un ao.

Donde i : tasa de inters.

El inters es el pago que se debe hacer por transformar VP en VF, por

Corresponde al tiempo en el cual se considera la ganancia de inters del

Define cada cuanto tiempo debe aplicarse la tasa de inters sobre el

Generalmente se asume que el perodo de capitalizacin corresponde al

En los casos en que el perodo de capitalizacin es diferente al perodo

INSUMOS PROCESO PRODUCTO

INSUMOS PROCESO PRODUCTO

Inters nominal (r): La tasa de inters del perodo por el nmero de

Nominal significa aparente o pretendido es decir, una tasa

Inters efectivo (i): Aquella que mide realmente el inters otorgado

a) 1.000 pesos depositados al 10% anual EFECTIVO.

b) 1.000 pesos depositados al 10% anual con capitalizacin semestral

5% en cada Semestre (perodo