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CAPITULO 8

Tasa de interés y valuación de bonos

Lady Lizeth Carreño Gómez
Geraldine Camila Nova Sánchez
Universidad Politécnico Gran Colombiano

000= 120 que falta para que se pague el valor Cupones del bono nominal .000 $120/1.12*1.000=12% Valor nominal EMPRESA Tiempo para el X 1. EJEMPLO: Una empresa x desea pedir un préstamo de 1. ósea que el prestatario paga intereses cada periodo. pero no hace abonos al capital..000 dólares por 30 años con un interés anual del 12% año1 año2 año3 año4 año5 año6 ………………. BONOS Y VALUACION DE BONOS • BONOS: Un bono es un préstamo en el que solo se paga el interés. $120 y $1.000 USD vencimiento: El numero de años 0. año30 Tasa del cupón: $120 $120 $120 $120 $120 $120 ……………….

Tasa de interés vs. Tasa de interés requerida en el mercado sobre un bono. Tasa Int. Flujos de efectivo restantes Rendimiento al Vencimiento: Flujo Ef. también Bono vale llamada menos Rendimiento de Bonos . VALORES Y RENDIMIENTOS DE LOS BONOS Las tasas de interés son cambiantes en el mercado al pasar del tiempo debido a que los flujos de efectivo del bono siempre son iguales.

el cual tiene un cupo anual de 80 dólares como interés.000 dólares los tenedores de los bonos Flujo de efectivo 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $80 $80 $80 $80 $80 $80 $80 $80 $80 $80 $1. EJEMPLO Una persona.000 .08^10=$463.08^10/.81 Valor total del bono = $ 463.000/1. planea emitir un bono con vencimiento a 10 años.000 Valor Presente Valor Presente de la anualidad P=1. además pagara 1.19+536.19 P=$80(1-1/1.81=1.08=$536.

mayor será será el riesgo de la tasa de el riesgo de la tasa de interés ejemplo interés . RIESGOS DE LA TASA DE INTERES Tiempo para el vencimiento Tasa del cupón Cuanto mas tiempo falte Cuanto mas baja sea la para el vencimiento. mayor tasa de cupón. RIESGO DE LA TASA DE INTERES El riesgo de la tasa de interés de un bono depende de la sensibilidad de su precio a los cambios en la tasa de interés.

Un corredor cotiza el precio $955.14 dólares. ¿Qué rendimiento tiene este bono? (Sabiendo que hay un cupón de 80 dólares durante seis años y un valor nominal de 1000 dólares) .14= $80 x [1-1/(1+r) ]/r+1000/(1+r) de 955.CALCULO DEL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO: MAS TANTEO Para calcular el rendimiento al vencimiento de un bono se propone el siguiente ejemplo: Suponga que nos interesa un Fórmula bono a seis años con cupón de 6 6 8%.

BONO CUPÓN CERO • Son llamado bonos sin cupón.000 rendimiento al vencimiento es del 6% EMPRESA X .000 Resolvemos la ecuación y obtenemos que es igual a 6%. debe ofrecerse a un precio mucho menor que su valor nominal EJEMPLO: Una empresa x emite un bono cupón cero con valor nominal de 1. bonos cupón cero o solo cero. Son aquellos bonos que no realizan pagos hasta su vencimiento. el $1. Por consiguiente.000 dólares y vencimiento a ocho años. ¿Cuál es el rendimiento al vencimiento del bono si el bono se ofrece en 627 dólares? Suponga composición anual $1000 año1 año2 año3 año4 año5 año6 año7 año8 (1-y) ^8 =$627 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $1.

BONOS GUBERNAMENTALES Y COROTARIVOS • BONOS GUBERNAMENTALES Son títulos emitidos por el gobierno que generan un interés pagadero. . petróleo etc. periódicamente y su garantía esta respaldada con renta del patrimonio nacional Ejemplo: mar.

CORPORATIVOS • Se llama bono corporativo a un tipo de bono que ha sido emitido por una empresa. . con el objetivo de hacer crecer su negocio a través de la recaudación que se produce al comercializar estos y ponerlos a la venta.

B BB. CALIFICACIÓN DE BONOS MOODY´S STANDARS & GRADOS POOR´S Aaa AAA ALTO Aa AA A A MEDIANO Baa BBB Ba.B BAJO Caa CCC Ca CC MUY BAJO C C D D .

MERCADO DE BONOS •No entiendo esta mierda solo que es por medio de la bolsa de valores :/ .

• La tasa nominal de una inversión es el cambio porcentual en el numero de dólares que uno tiene • La tasa real de una inversión es el cambio porcentual en cuanto podrá comprar con los dólares que tiene.50% y la rendimiento real del 10% y la tasa de tasa de inflación fue de 5% ¿Cuál es inflación es de 8% Cual es la tasa la tasa real? nominal? 1+0.10 1+R=1.05 r=1.1550=(1+r)*(1+h) 1+R=(1+r)*(1+h) 1+r=1.18 r=10% R=19% .10*1. Relación entre la tasa real.INFLACIÓN TASAS REALES Y NOMINALES • Inflación: Es el incremento excesivo generalizado del nivel de precios de bienes y servicios en un periodo determinado.1550/1.08 R=1. ósea es el cambio porcentual en el poder adquisitivo. nominal y de la inflación R= TASA NOMINAL r= TASA REAL FORMULA 1+R = (1+r) * (1+h) h= INFLACIÓN EJEMPLO: EJEMPLO: Si los inversionistas requieren una tasa de La tasa nominal fue de 15.

Títulos de deuda a tasa de Teniendo en cuenta que el valor interés fija emitidos por el nominal es la cantidad en efectivo gobierno que el inversionista recibirá. RIESGO DE LA INFLACION Y BONOS LIGADOS A LA INFLACION • Riesgos de la inflación: El tenedor BONO SIN RIESGO DE INFLACION del bono no esta seguro si la plata que le van a devolver va tener el Bonos de tesoro mismo valor de la que presto en su momento. inflación . mientras que el valor real mide el Son emitidos por el gobierno de los estados unidos que poder adquisitivo del pago. por tal están protegidos contra la motivo este es el que importa.

. EFECTO FISHER Es una teoría que postula que la tasa de interés nominal se compone de la tasa de interés real más la tasa esperada.

DETERMINANTES DE LOS RENDIMIENTOS DE BONO .

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62 ----------------------- $502.11 500 5 10 15 20 Tasa de Interés (%) .62 Bono a 1 año 1000 ------------------------------------------. RIESGO TASA DE INTERÉS Y TIEMPO PARA VENCIMIENTO 2000 $1768.62 Bono a 30 años 1500 Valor del Bono ($) $1047. $1047.

00 15 956.00 1000.52 671.70 20 916.62 $1768.67 502.11 • Los bonos a largo plazo tienen mayor sensibilidad a las tasas de interés • El riesgo aumenta a ritmo decreciente • Los bonos con tasas de cupón menores tienen mayor riesgo .62 10 1000.Valor de un bono con tasa de cupón de 10% para diferentes tasas de interés y vencimientos TIEMPO PARA EL VENCIMIENTO TASA DE INTERÉS 1 AÑO 30 AÑOS 5% $1047.