UNIDAD 1:

CONTABILIDAD PARA LA
GESTIN

Profesor: Jos Cuevas Labra

Estado de Flujo de
Introduccin
La generacin de flujos de efectivo es un
objetivo relevante dentro del contexto de la
administracin financiera de las empresas.

La capacidad para producirlos es materia de

constante atencin por parte de quienes se
interesan por la marcha financiera de la
entidad, tales como inversionistas,
acreedores y otros entes involucrados.

Tal situacin hace necesario incorporar un

estado financiero que de cuenta de ello.
 Objetivo del EFE

El Estado de Flujo de Efectivo (EFE) es un estado financiero

cuyo objetivo es proveer informacin relevante sobre los
Ingresos y Egresos de Efectivo de una entidad producidos
durante un determinado perodo.

Bibliografa:
(1) Meigs & Meigs: Contabilidad, la base para las decisiones gerenciales, captulo 19 (Medicin
del Flujo de Efectivo)
(2) Boletn Tcnico N 50 del Colegio de Contadores
(3) Circular N 1312 de la Superintendencia de Valores y Seguros
 Propsitos del EFE
El EFE ayuda a los inversionistas, acreedores y otros a:

Evaluar la capacidad de la empresa para generar flujos de

efectivo netos positivos.

Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus

obligaciones y repartir utilidades en efectivo.

Determinar sus necesidades de financiamiento externo.

Identificar las causas que explican la diferencia entre el

Resultado del Ejercicio y el flujo de efectivo neto operacional.

Conocer los efectos que producen, en la posicin financiera

de la empresa, las actividades de financiamiento e
inversiones que involucran efectivo y aquellas que no lo
involucran.
 Concepto y definicin de
Efectivo
El concepto de Efectivo incluye dos elementos:
Efectivo: Saldos disponibles en caja y bancos

Efectivo equivalente: Inversiones de corto plazo que

se efectan como parte de la administracin
habitual de los excedentes de caja y que cumplen
las siguientes" condiciones:
- Se pueden convertir rpidamente en efectivo
- Existe intencin de convertirlos en efectivo antes de
90 das
- Existe riesgo mnimo de prdida significativa de
valor producto de la conversin, (Ej: depsitos a
plazo no superiores a 90 das)
 Construccin del EFE

El EFE se puede elaborar o construir de dos

maneras o mtodos:

A Flujo neto total del periodo, o flujo clasificado por

actividades, conocido como el mtodo directo.

B Conciliacin entre flujo neto originado y el

resultado del ejercicio, conocido como el mtodo
indirecto.
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES
OPERACIONALES

Son los que estn relacionados, principalmente

con las transacciones propias del giro y que sirven
de base para determinar la utilidad o prdida.
Entre estos flujos estn los generados en
procesos de compras, produccin y ventas de
bienes y servicios, los desembolsos por pagos al
personal, pagos de impuestos, y gastos
operacionales y, con menos frecuencia, algn
ingreso o egreso extraordinario o no operacional.
 LOS INGRESOS OPERACIONALES MAS
FRECUENTES SON:

Ingresos de efectivo provenientes de la venta

de bienes y servicios.

Ingresos de efectivo provenientes del cobro de

cuentas y documentos originados en
operaciones de ventas o prestaciones de
servicios o intereses.

Otros ingresos de efectivo por operaciones

extraordinarias distintas a las de financiamiento
e inversin por ejemplo: donaciones,
indemnizaciones en juicios legales o siniestros.
 LOS EGRESOS OPERACIONALES MAS
FRECUENTES SON:

Pagos por compras de mercaderas, materias

primas o servicios.
Pagos se cuentas y documentos a favor de
proveedores y acreedores e intereses.
Pagos al personal por remuneraciones.

Pagos de impuestos, aranceles u otros gravmenes.

Otros egresos de efectivo ocurridos en operaciones

extraordinarias distintas de las de financiamiento o

inversin (reembolsos a clientes, donaciones,
juicios)
A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO
1. Actividades de la Operacin

Ingresos de efectivo:
+ Recaudacin de ventas
+ Ingresos financieros percibidos
+ Dividendos y otros repartos percibidos
+ Otros ingresos percibidos

Egresos de efectivo:
- Pago a proveedores y personal
- Intereses pagados
- Impuesto a la renta pagado, IVA y otros
- Otros gastos pagados
= Flujo Neto Originado por
Actividades de Operacin
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO

Consideran los flujos de efectivo, originados en aportes,

devoluciones de capital y pago de dividendos y en la obtencin y
pago de prstamos, crditos de terceros o deudas con el pblico.

LOS INGRESOS POR FINANCIAMIENTO MS

FRECUENTES SON:

Los ingresos de efectivo provenientes de

aumentos de capital.
Los ingresos de efectivo originados en la
obtencin de prstamos y crditos de terceros.
Los ingresos de efectivo obtenidos en la emisin
de bonos u otros instrumentos de deuda con el
pblico.
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE
FINANCIAMIENTO

LOS EGRESOS POR FINANCIAMIENTO MS

FRECUENTES SON:

Pago de dividendos y devoluciones de capital.

Reembolso de prstamos obtenidos o crditos
recibidos de terceros.
Desembolsos por pago de bonos de propia emisin o

por pago de otras deudas con el pblico.

A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO
2. Actividades de Financiamiento
Ingresos de efectivo:
+ Aumentos de capital
+ Obtencin de prstamos
+ Obligaciones con el pblico
+ Otras fuentes de financiamiento
Egresos de efectivo:
- Pago de dividendos
- Repartos de capital
- Pago de prstamos
- Pago de obligaciones con el pblico
- Otros desembolsos por financiamiento
= Flujo Neto Originado por Actividades
de Financiamiento
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE
INVERSIN

Las actividades de inversin se refieren a la

aplicacin de efectivo en inversiones financieras de
largo plazo o con el carcter de permanentes, su
reembolso y rendimiento; y a la inversin fsica en
bienes durables, planta y equipos u otros activos
fijos o productivos y al producto de sus eventuales
LOS INGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES
enajenaciones.
SON:
Ingresos de efectivo obtenidos en la venta de
instrumentos financieros en los que se haba
invertido y el rendimiento de tales inversiones.
Ingresos de efectivo producidos en la venta de
propiedades, plantas o equipos u otros activos
fijos o productivos.
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE
INVERSIN

LOS EGRESOS DE INVERSION MAS FRECUENTES

SON:

Desembolsos de efectivo por pago en la adquisicin de

instrumentos financieros de largo plazo o derechos en
sociedades.
Pagos en efectivo en la adquisicin de bienes durables,
activos fijos u otros activos productivos.
A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO
3. Actividades de Inversin

Ingresos de efectivo:
+ Ventas de activo fijo
+ Venta de inversiones permanentes
+ Venta de otras inversiones
+ Otros ingresos de inversin

Egresos de efectivo:
- Incorporacin de activos fijos
- Inversiones permanentes
- Inversiones en instrumentos financieros
- Otros desembolsos de inversin
= Flujo Neto Originado por
Actividades de Inversin
A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

EMPRESA XX
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
PERIODO ENTRE EL 01 DE ENERO AL 31 DE
DICIEMBRE DE 20XX
+ Flujo Neto Originado por Actividades de Operacin
+ Flujo Neto Originado por Actividades de Financiamiento
+ Flujo Neto Originado por Actividades de Inversin
= Variacin Neta del Efectivo y Efectivo Equivalente

Efectivo y efectivo equivalente al inicio de

periodo
B. Conciliacin entre el flujo neto originado por
actividades de operacin y el resultado neto.

Cuando se opta por el uso del mtodo de presentacin

directa se debe incluir otro anexo con la conciliacin del
resultado neto del ejercicio con el flujo de efectivo neto del
mismo (mtodo indirecto).

Bajo el mtodo indirecto, el clculo empieza con la utilidad

neta sobre la base devengado y luego muestra los ajustes
necesarios que muestra lo que no representan verdaderas
entradas y salidas de efectivo para llegar al flujo de
efectivo neto proveniente de las actividades de operacin.

La conciliacin puede tener el siguiente formato:

B. Conciliacin entre el flujo neto originado por
actividades de operacin y el resultado neto.

Resultado del Ejercicio

+ Gastos que no son flujo de efectivo (depreciacin,
provisiones, etc.)
- Variaciones en los activos circulantes (clientes,
existencias, etc.)
+ Variaciones en los pasivos circulantes (proveedores,
retenciones, etc.)
= Total Flujo Neto de las actividades Operacionales
POR QU LA UTILIDAD NETA DIFIERE DEL FLUJO
DE EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE
ACTIVIDADES DE OPERACIN

La utilidad neta difiere del flujo de efectivo operacional neto

por diversas razones:

a) Una razn son los gastos "que no hacen uso del efectivo",
tales como la depreciacin y la amortizacin de activos
intangibles. Estos gastos reducen la utilidad neta pero no
afectan el flujo de efectivo neto.

b) Las grandes diferencias de tiempo que existen entre el

reconocimiento del ingreso y del gasto y la ocurrencia de los
flujos de efectivo implcitos.

c) Las utilidades y prdidas no operacionales hacen parte de la

determinacin de la utilidad neta, pero el flujo de efectivo
relacionado est clasificado como actividades de inversin o
de financiacin, no como actividades de operacin.
METODOLOGIA DE PREPARACION DEL EFE:

Balance inicial y final del ejercicio.

Estado de resultados del mismo periodo.

Se necesita tambin informacin, adicional acerca de

las principales transacciones efectuadas, gran parte
de la cual se encuentra en los cargos y abonos de las
cuentas del mayor, en los anlisis de cuentas y saldos
de balance y estado de resultados y en las propias
notas que acompaan a estos informes.
METODOLOGIA DE LA PREPARACION:

A partir de estos antecedentes, se siguen los

pasos siguientes:
A. Comparar los saldos iniciales con los finales para conocer
los aumentos o disminuciones netos por rubro o cuenta.

B. Analizar las variaciones y los movimientos que las

originaron e identificar las partidas que produjeron flujos
de efectivo y las que no requirieron de efectivo. Ello es
posible mediante:

Anlisis individual por cuenta.

Empleo de hojas de trabajo con columnas.
Uso de esquema de cuentas "T" para agrupar las
operaciones de efectivo y equivalente de efectivo.
 METODOLOGIA DE LA PREPARACION:

A partir de estos antecedentes, se siguen los

pasos siguientes:
C. Calcular y presentar el flujo de efectivo de las actividades
de operacin, financiamiento e inversin.

D. Conciliar el resultado del ejercicio con el flujo neto de las

actividades operacionales.

E. Preparar y adjuntar el anexo con las actividades de

financiamiento e inversiones ms significativas que no
requirieron de efectivo, pero que en el futuro generan flujos
de efectivo; y en el caso de emplear el mtodo directo
acompaar tambin el anexo con la conciliacin del
resultado con el flujo neto de las actividades operacionales.
METODOLOGIA DE LA PREPARACION:

Una forma metodolgica alternativa y simplificada para la

preparacin de este informe, en sustitucin de la comparacin de
saldos y anlisis de las variaciones por cada cuenta, es el empleo
de un adecuado clasificador de ingresos y egresos de efectivo,
similar a esquema de cuenta "T" en donde se acumulen todos los
flujos de efectivo.

Desde un punto de vista contable, los cargos a este clasificador

del efectivo correspondern a los ingresos de efectivo y los
abonos a los egresos. All iran todas las operaciones que
requirieron de efectivo, las que, a su vez, se clasificaran en las
tres categoras a comentadas; o sea, ingresos y egresos de
efectivo de operaciones, de financiamiento y de inversin.
METODOLOGIA DE LA PREPARACION:

Otro elemento de simplificacin para preparar los flujos de

efectivo es el uso de programas computacionales que de
manera automtica, al capturar los datos para asentar las
operaciones, seleccionen y acumulen los flujos bajo el
concepto de efectivo y efectivo equivalente descrito y
efecten las clasificaciones por tipos de ingresos y egresos
del efectivo.

Esto es el concepto de "Contabilidad en tiempo real"

enfatizando la oportunidad en el registro de los datos y en
la emisin de informes con tecnologas informtica
disponible.
 Ejemplo de EFE

Balance Inicial (en M$):

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Disponible 1.000 Obligaciones con Bancos 3.000
Deudores por ventas 1.500 Cuentas por Pagar 1.000
Existencias 2.000 Ingresos Anticipados 1.000
Seguros 500 Total Pasivos Circulantes 5.000
Total Activo Circulante 5.000
Total Pasivos a Largo Plazo 0
Activo Fijo Bruto 3.200
Depreciacin Acumulada -200 Capital Aportado 3.000
Activo Fijo Neto 3.000 Total Patrimonio 3.000

TOTAL ACTIVOS 8.000 TOTAL PAS. Y PATRIM. 8.000

Durante los tres meses siguientes realiza las
siguientes transacciones:

1.Se vende mercadera por un monto de M$ 1.200, pagndose 50% a

plazo y el resto al contado. El costo de la mercadera fue de M$ 900.
2.Los clientes pagan M$ 500 que adeudaban a la empresa.
3.Se paga M$ 400 que se adeudaba a los proveedores.
4.Se entrega el 50% de los bienes pagados por anticipado,
obteniendo un margen de ganancia, sobre ingresos, del 40%.
5.Se paga M$ 200 por concepto de remuneraciones.
6.Se emite acciones de pago por M$ 700.
7.Se pide un prstamo bancario por M$ 800, al 2% mensual.
8.Se compra activo fijo por M$ 2000, pagando al contado.
9.Se amortiza el 10% de las obligaciones con bancos vigentes a fines
del ejercicio anterior y se cancelan los intereses devengados en el
trimestre.
NOTAS:

Las transacciones 7 a la 9 se realizan

durante el tercer mes.
La deuda inicial se contrajo a un tasa del 2%
mensual y los intereses se capitalizan
mensualmente. Asuma tasa de inters
compuesta mensual.
Al activo fijo le resta una vida til de 20
aos y su valor residual es cero.
El seguro tiene una duracin de 1 ao y fue
contratado hace 3 meses.
Libro Diario
Balance Final
Estado de Resultados

-365,0

135,0

-48,6
A. FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO

Actividades de Operacin:
Recaudacin de ventas 1.100
Pago a proveedores (400)
Remuneraciones (200)
Intereses pagados (183,6)
Flujo Neto Positivo por Actividades de Operacin 316,4

Actividades de Financiamiento:
Aumentos de capital 700
Prstamos obtenidos 800
Pago de prstamos (300)
Flujo Neto Positivo por Actividades de Financiamiento 1.200

Actividades de Inversin:
Compra de activo fijo (2.000)
Flujo Neto Negativo por Actividades de Inversin (2.000)

Flujo Neto Total Negativo (483,6)

B. Conciliacin entre el flujo neto originado por actividades
de operacin y el resultado neto.

Prdida del Ejercicio (48,6)

Depreciacin del ejercicio 40,0
Aumento deudores por venta (100,0)
Disminucin existencias 1.200,0
Disminucin seguros 125,0
Disminucin cuentas por pagar (400,0)
Disminucin ingresos anticipados (500,0)
Flujo Neto por actividades de la Operacin 316,4