Ec I.jones Ppcap5

5
El modelo de crecimiento de
Solow
MACROECONOMA
Charles I. Jones
2008 by W. W. Norton & Company. All rights reserved
5.1 Introduccin
En este captulo,
Veremos cmo se acumula el capital con el paso del
tiempo, lo que nos ayudar a comprender el crecimiento
econmico.
Sabremos cul es el papel del producto marginal
decreciente del capital en la explicacin de las diferencias
internacionales entre las tasas de crecimiento.
Conoceremos el principio de la dinmica de la transicin:
cuanto ms por debajo del estado estacionario se
encuentre un pas, ms deprisa crecer.
Sabremos cules son las limitaciones de la acumulacin
de capital humano y veremos que deja sin explicar una
parte significativa del crecimiento econmico.
CAPTULO 5 El modelo de crecimiento de Solow
El modelo de crecimiento de Solow es el punto de

partida
para saber por qu el crecimiento vara de unos pases a
otros.
Se basa en el modelo de produccin

aadiendo una teora de la acumulacin de
capital
Fue desarrollado a mediados de los aos 50
por Robert Solow, profesor del MIT
Es la razn por la que recibi el premio
Nobel en 1987
El modelo de crecimiento de Solow

El stock de capital ya no es exgeno
El stock de capital se endogeneiza: pasa de

ser una variable exgena a ser una variable
endgena
La acumulacin de capital puede ser un motor
de crecimiento econmico a largo plazo
5.2 Formalizacin del modelo
Partamos del modelo de produccin del captulo 4

y aadmosle una ecuacin que describa la
acumulacin de capital con el paso del tiempo.
Produccin
La funcin de produccin:
es una funcin Cobb-Douglas
el trabajo y el capital tienen rendimientos
constantes de escala
el exponente del capital es 1/3
Las variables tienen un subndice temporal, ya
que pueden variar con el paso del tiempo
La produccin puede destinarse a consumo (Ct)

o a inversin (It)
Una restriccin de los recursos describe cmo
puede utilizar una economa sus recursos
Acumulacin de capital
ecuacin de acumulacin de capital: el prximo
ao el stock de capital ser igual a la suma de
la cantidad de capital con la que empezamos
este ao ms la cantidad de inversin realizada
este ao menos la depreciacin
La depreciacin es la cantidad de capital

que se desgasta en cada periodo.
Se considera que la tasa de depreciacin
es de un 10 por ciento aproximadamente.
Por tanto, la variacin del stock de capital

es igual a la inversin menos la
depreciacin.
Representa la variacin que experimenta
el stock de capital entre hoy, el periodo t,
y el prximo ao, el periodo t+1.
El trabajo
La cantidad de trabajo de la economa
viene dada exgenamente y su nivel es
constante,
.
La inversin
La cantidad de inversin de la economa es
igual a una tasa constante de inversin
multiplicada por la produccin total.
Recurdese que la produccin total se
destina a consumo o a inversin.
Por tanto, el consumo es igual a la
produccin multiplicada por uno menos la
tasa de inversin
Resumen del modelo
5.3 Los precios y el tipo de inters real

Si aadiramos ecuaciones del salario y del precio
de alquiler, stas estableceran que el salario es
igual al PML y el precio de alquiler es igual al PMK;
si no se aadieran, no cambiara nada.
El tipo de inters real es la cantidad que puede
ganar una persona ahorrando una unidad de
produccin durante un ao.
O lo que es lo mismo, la cantidad que debe
pagar una persona para pedir prestada una
unidad de produccin durante un ao.
Se expresa en unidades monetarias constantes,
no nominales.
10
El ahorro es la diferencia entre la renta y el

consumo.
El ahorro es igual a la inversin:
ahorro
inversin
Una unidad de ahorro es una unidad de inversin

y una unidad de inversin se convierte en una
unidad de capital; por tanto, el rendimiento del
ahorro debe ser igual al precio de alquiler del
capital.
El tipo de inters real de una economa es igual al
precio de alquiler del capital, que es igual al
producto marginal del capital.
11
5.4 Resolucin del modelo de Solow

Para resolver el modelo, expresamos las variables
endgenas en funcin de los parmetros del modelo
y mostramos grficamente cmo es la solucin y
resolvemos el modelo a largo plazo.
Combinamos la ecuacin de asignacin de la
inversin con la ecuacin de acumulacin de
capital.
(variacin del
capital)
(inversin neta)
La inversin neta es la inversin menos la

depreciacin.
Introducimos la oferta de trabajo en la funcin de
produccin:
12
Ahora hemos reducido nuestro sistema de

cinco ecuaciones y cinco incgnitas a dos
ecuaciones y dos incgnitas:
Las ecuaciones fundamentales del modelo de

Solow son:
La funcin de produccin
Y la ecuacin de acumulacin de capital
Cmo resolvemos este modelo?
Lo representamos grficamente, dividiendo
las dos partes de la ecuacin de
acumulacin de capital en dos elementos:
ahorro = inversin y depreciacin
13
El diagrama de Solow representa grficamente

estas dos partes, colocando Kt en el eje de
abscisas:
Inversin,
Depreciacin
En este punto,
dKt = sYt, por lo que
Capital, Kt
14
Figura 5.1 El diagrama de

Solow
15
Utilizacin del diagrama de Solow
La cantidad de inversin es mayor que la

cantidad de depreciacin, el stock de capital
aumentar
El stock de capital aumentar hasta que la
inversin sea igual a la depreciacin: en este
punto, la variacin del capital es igual a 0 y, en
ausencia de perturbaciones, el stock de capital
permanecer en este valor del capital
indefinidamente
El punto en el que la inversin es igual a la
depreciacin se llama estado estacionario
16
Supongamos que la economa comienza

encontrndose en K0:
Vemos que la lnea roja se
Inversin,
Depreciacin
encuentra por encima de la

verde en K0:
Ahorro = inversin es
mayor que la depreciacin
Por tanto, Kt > 0 ya que
Dado que Kt > 0,
Kt aumenta de K0 a K1 > K0
Capital, Kt
K0
K1
17
Imaginemos ahora que partimos de K0:

Inversin,
Depreciacin
En K0, la lnea verde se
encuentra por encima de la

roja
Ahorro = inversin ahora es

menor que la depreciacin
Por tanto, Kt < 0 ya que
Dado que Kt < 0,
Kt disminuye de K0 a K1 < K0
K1 K0
Capital, Kt
18
Llamamos a este proceso dinmica de la transicin:

la economa transita de cualquier Kt a la K* del
estado estacionario de la economa, donde Kt = 0
Inversn,
Depreciacin
Independientemente de
dnde partamos,
haremos la transicin a
K*!
En este valor de K,
dKt = sYt, por lo que
K*
Capital, Kt
19
Cuando la economa no se encuentra en un

estado estacionario, sigue la dinmica de la
transicin o, en otras palabras, el
movimiento del capital hacia un estado
estacionario.
Obsrvese que cuando la depreciacin es

mayor que la inversin, la economa
converge hacia el mismo estado
estacionario que antes.
En el punto de reposo de la economa, todas
las variables endgenas estn estacionarias.
La dinmica de la transicin lleva a la
economa de su nivel inicial de capital al
estado estacionario.
20
La produccin y el consumo en el
diagrama de Solow
Utilizando la funcin de produccin, es

evidente que cuando la dinmica de la
transicin lleva a K hacia su estado
estacionario, tambin lleva a la produccin a
su correspondiente estado estacionario.
Obsrvese que el consumo es la diferencia
entre la produccin y la inversin.
21
Podemos ver qu ocurre con la produccin, Y, y,

por tanto, con el crecimiento si redimensionamos
el eje de ordenadas:
Inversin,
Depreciacin,
Renta
Ahorro = inversin y
depreciacin ahora
aparecen aqu
Y*
Ahora la produccin
puede representarse
grficamente en la parte
superior del grfico
Seguimos teniendo una
dinmica de la transicin
hacia K*
Por tanto, tambin
tenemos una dinmica

hacia un nivel de renta
del estado estacionario,
Y*
Capital, Kt
K*
22
Figura 5.2 El diagrama de Solow con

produccin
23
Obtencin matemtica del estado estacionario

En el estado estacionario, la inversin es igual
a la depreciacin. Si evaluamos esta ecuacin
en el nivel de capital del estado estacionario,
podemos resolverla matemticamente.
El nivel de capital del estado estacionario
est relacionado positivamente con la tasa
de inversin, el tamao de la poblacin
trabajadora y la productividad de la
economa.
El nivel de capital del estado estacionario
est correlacionado negativamente con la
tasa de depreciacin.
24
Qu determina el estado estacionario?

Podemos hallar matemticamente K* y Y* en el
estado estacionario; de esa forma
comprenderemos mejor el modelo.
En el estado estacionario:
25
Si sabemos cul es el valor de K*,

podemos hallar Y* utilizando la funcin
de produccin:
26
Esta ecuacin tambin nos permite calcular

la renta per cpita, y, en el estado
estacionario:
27
Obsrvese que el exponente del parmetro

de la productividad es mayor que en el
modelo del captulo 4:
debido a que un aumento del parmetro
de la productividad eleva la produccin
como en el modelo de produccin.
sin embargo, un aumento de la
productividad tambin implica que la
economa acumula ms capital.
el propio nivel del stock de capital
depende de la productividad
28
5.5 Anlisis de los datos a travs de la

lente del modelo de Solow
La relacin capital-producto
La relacin capital-producto viene dada por el

cociente entre la tasa de inversin y la tasa de
depreciacin:
Mientras que las tasas de inversin varan de unos

pases a otros, se supone que la tasa de
depreciacin se mantiene relativamente constante
29
Empricamente, los pases que tienen una tasa

de inversin ms alta tienen una relacin
capital-producto mayor:
Figura 5.3 Explicacin del capital en el modelo de Solow
30
Diferencias de Y/L
El modelo de Solow da ms peso que el modelo de
produccin a la PTF en la explicacin de la produccin
per cpita.
Podemos utilizar esta frmula para comprender por qu
algunos pases son mucho ms ricos, exactamente igual
que hicimos antes con el modelo bsico de produccin.
Tomemos el cociente entre la y* de un pas rico y la y*

de un pas pobre y supongamos que la tasa de
depreciacin es la misma en todos los pases:
31
Ahora observamos que la cifra de 45 veces

que separa la renta per cpita de un pas
rico de la renta per cpita de un pas pobre
puede descomponerse en:
Una cifra de 103/2 = 18 veces las
diferencias de productividad
Una cifra de (30/5)1/2 = 61/2 = 2,5 veces
las diferencias entre las tasas de inversin
En el modelo de Solow, la productividad
explica el 18/20 = 90% de las diferencias!
32
5.6 Comprensin del estado estacionario

La economa se estabiliza en un estado
estacionario porque la curva de inversin
tiene rendimientos decrecientes.
Sin embargo, la tasa a la que aumentan la
produccin y la inversin es menor conforme
es mayor el stock de capital.
En cada periodo se deprecia una proporcin
constante del stock de capital, lo cual
implica que la depreciacin no disminuye
conforme aumenta el capital.
33
En suma, a medida que aumenta el capital, los

rendimientos decrecientes implican que la
produccin y la inversin aumentan cada vez
menos, pero la depreciacin aumenta en la
misma cantidad .
Finalmente, la inversin neta es cero y la
economa se estabiliza en el estado estacionario.
El capital tiene rendimientos decrecientes:
menos Yt por Kt adicional.
Eso significa que la nueva inversin tambin
disminuye: menos sYt = It.
Pero la depreciacin NO disminuye; es una
proporcin constante de Kt
34
5.7 El crecimiento econmico en el

modelo de Solow
En el modelo de Solow no hay crecimiento
econmico a largo plazo.
En el estado estacionario, la produccin, el

capital, la produccin por persona y el
consumo por persona son todos constantes y el
crecimiento se detiene.
ambos
constantes
35
Empricamente, parece que las economas

continan creciendo con el paso del tiempo.
Por tanto, la acumulacin de capital no es
un motor de crecimiento econmico a
largo plazo.
El ahorro y la inversin son beneficiosos a
corto plazo, pero los rendimientos
decrecientes del capital no mantienen el
crecimiento a largo plazo.
En otras palabras, una vez que
alcanzamos el estado estacionario, no
hay crecimiento a largo plazo de Yt (a
menos que Lt o A aumenten).
36
5.8 Algunos experimentos econmicos

Aunque el modelo de Solow no explica el
crecimiento econmico a largo plazo, s ayuda a
explicar algunas diferencias entre los pases.
Los economistas pueden experimentar con el
modelo cambiando los valores de los parmetros.
Un aumento de la tasa de inversin

La tasa de inversin aumenta permanentemente
por razones exgenas.
La tasa de inversin gira hacia arriba, pero la
curva de depreciacin no vara.
37
Figura 5.4 Un aumento de la tasa

de inversin
38
Ahora la economa se encuentra por debajo de su

nuevo estado estacionario y el stock de capital y la
produccin aumentan con el paso del tiempo como
consecuencia de la dinmica de la transicin.
El capital del estado estacionario y la produccin

del estado estacionario a largo plazo son mayores.
Qu ocurre con la produccin en respuesta a este
aumento de la tasa de inversin?
El aumento de la inversin provoca la
acumulacin de capital a lo largo del tiempo.
Este aumento del capital hace que la produccin
tambin aumente.
La produccin aumenta de su nivel del estado
estacionario inicial Y* al nuevo estado
estacionario Y**.
39
Figura 5.5 El comportamiento de la produccin tras un

aumento de s
40
Figura 5.5 El comportamiento de la produccin tras

un aumento de s
41
Un aumento de la tasa de depreciacin

La tasa de depreciacin aumenta como consecuencia
de una perturbacin exgena.
La curva de depreciacin gira hacia arriba y la curva
de inversin no vara.
El nuevo estado estacionario se encuentra a la
izquierda: eso significa que la depreciacin es mayor
que la inversin.
El stock de capital disminuye como consecuencia de
la dinmica de la transicin hasta que alcanza el
nuevo estado estacionario.
Obsrvese que la produccin disminuye
rpidamente al principio, pero menos a medida
que converge hacia el nuevo estado estacionario.
42
Figura 5.6 Un aumento de la tasa de

depreciacin
43
Qu ocurre con la produccin en respuesta a

este aumento de la tasa de depreciacin?
La disminucin del capital reduce la
produccin.
La produccin disminuye rpidamente al
principio y despus se estabiliza
gradualmente en su nuevo nivel ms bajo
del estado estacionario Y**.
44
Figura 5.7 El comportamiento de la produccin tras

un aumento de d
45
Figura 5.7 El comportamiento de la produccin tras un

aumento de d
46
Haga el lector sus propios experimentos

Trate de experimentar con todos los
parmetros del modelo:
1. Averige si se desplaza alguna curva y, en
caso afirmativo, cul.
2. Siga la dinmica de la transicin del
modelo de Solow.
3. Analice los valores del capital, la
produccin y la produccin por persona del
estado estacionario.
47
5.9 El principio de la dinmica de la

transicin
Cuando la tasa de depreciacin y la tasa de
inversin sufran una perturbacin, la
produccin se representaba a lo largo del
tiempo en una escala logartmica.
La escala logartmica nos permite ver que la
produccin vara ms deprisa cuanto ms
lejos nos encontremos del estado
estacionario.
A medida que la economa se aproxima al
estado estacionario, el crecimiento se reduce
a cero.
48
Segn el principio de la dinmica de la

transicin, cuanto ms por debajo de su estado
estacionario se encuentra una economa en
trminos porcentuales, ms deprisa crece.
Asimismo, cuanto ms por encima de su

estado estacionario se encuentra una
economa en trminos porcentuales, ms
despacio crece.
Este principio nos permite comprender por qu
las economas pueden crecer a tasas distintas
al mismo tiempo.
49
Explicacin de las diferencias entre las tasas de

crecimiento
Empricamente, los pases de la OCDE que eran
relativamente pobres en 1960 crecieron rpidamente,
mientras que los pases que eran relativamente ricos
crecieron a un ritmo ms lento.
Si los pases de la OCDE tienen el mismo estado
estacionario, el principio de la dinmica de la transicin lo
predice.
Observando el mundo en su conjunto, los pases ricos y

pobres crecen, en promedio, a la misma tasa.
Dos consecuencias: (1) la mayora de los pases ya han
alcanzado su estado estacionario; y (2) los pases no son
pobres porque hayan sufrido una perturbacin negativa sino
porque los parmetros determinantes de su estado
estacionario son ms bajos.
50
Figura 5.8 Tasas de crecimiento en la OCDE, 19602000
51
Figura 5.9 Tasas de crecimiento en el mundo, 1960-2000
52
5.10 Puntos fuertes y puntos dbiles del

modelo
dedel
Solow
Los puntos
fuertes
modelo de Solow son:
1. Contiene una teora que determina el nivel de
riqueza de un pas a largo plazo.
2. El principio de la dinmica de la transicin nos
ayuda a comprender las diferencias
internacionales entre las tasas de crecimiento.
Los puntos dbiles del modelo de Solow son:
1. Centra la atencin en la inversin y en el capital y
no explica la PTF, que es un factor mucho ms
importante.
2. No explica por qu las tasas de inversin y de
productividad varan de unos pases a otros.
3. No contiene una teora del crecimiento econmico
a largo plazo.
53
Resumen
1. El punto de partida del modelo de Solow es el

modelo de produccin del captulo 4. El modelo
de Solow aade a ese modelo una teora de la
acumulacin de capital. Es decir, convierte el
stock de capital en una variable endgena.
2. El stock de capital es la suma de las
inversiones realizadas anteriormente. El stock
de capital actual consiste en las mquinas y los
edificios que se compraron durante varias
dcadas.
54
3. El objetivo del modelo de Solow es comprender

mejor el crecimiento econmico, pero slo lo logra
en parte. El hecho de que el capital tenga
rendimientos decrecientes significa que el modelo
no lleva a un crecimiento econmico continuo. A
medida que la economa acumula ms capital, la
depreciacin aumenta exactamente en la misma
cuanta, pero la produccin y, por tanto, la
inversin aumentan en menor medida debido al
producto marginal decreciente del capital.
Finalmente, la nueva inversin slo es justo la
suficiente para compensar la depreciacin, por lo
que el stock de capital deja de crecer. La
produccin tambin deja de crecer y la economa
se estabiliza en un estado estacionario.
55
4. El modelo de Solow consigue dos importantes

logros. En primer lugar, ofrece una teora
satisfactoria de la determinacin del capital,
prediciendo que la relacin capital-producto
es igual al cociente entre la inversin y la
depreciacin. Los pases que tienen una
elevada tasa de inversin deberan tener,
pues, una elevada relacin capital-producto, y
los datos confirman esta prediccin.
56
5. El segundo logro importante del modelo de

Solow es el principio de la dinmica de la
transicin, que establece que cuanto ms por
debajo de su estado estacionario se encuentra
una economa, ms deprisa crece. Aunque el
modelo no puede explicar el crecimiento a
largo plazo, el principio de la dinmica de la
transicin constituye una excelente teora de
las diferencias internacionales entre las tasas
de crecimiento. Los aumentos de la tasa de
inversin o de la productividad total de los
factores pueden elevar la posicin del estado
estacionario de un pas y, por tanto, aumentar
el crecimiento, al menos durante unos aos.
Estos cambios pueden analizarse con la ayuda
del
diagrama
de
Solow.
57
6. En general, la mayora de los pases pobres

tienen una baja PTF y una baja tasa de
inversin, que son los dos determinantes
fundamentales de las rentas del estado
estacionario. Si los valores de las variables
fundamentales de un pas fueran altos, pero
ste fuera pobre porque hubiera sufrido una
perturbacin negativa, veramos que crecera
rpidamente, segn el principio de la
dinmica de la transicin.
58
Figura 5.10 La inversin en Corea del Sur y

Filipinas, 1950-2000
59
Figura 5.11 El diagrama

de Solow
60
Figura 5.12 Evolucin de la

produccin, 2000-2100
61

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Se basa en el modelo de produccin

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5.2 Formalizacin del modelo

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La produccin puede destinarse a consumo (Ct)

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La depreciacin es la cantidad de capital

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Por tanto, la variacin del stock de capital

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5.3 Los precios y el tipo de inters real

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El ahorro es la diferencia entre la renta y el

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Una unidad de ahorro es una unidad de inversin

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La inversin neta es la inversin menos la

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Utilizacin del diagrama de Solow

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La cantidad de inversin es mayor que la

Supongamos que la economa comienza

encuentra por encima de la

mayor que la depreciacin

Por tanto, Kt > 0 ya que

Dado que Kt > 0,

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Imaginemos ahora que partimos de K0:

En K0, la lnea verde se

encuentra por encima de la

Ahorro = inversin ahora es

Por tanto, Kt < 0 ya que

Dado que Kt < 0,

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