UNIVERSIDAD TECNOLGICA EQUINOCCIAL

CAPITULO 1
EL PAPEL DE LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA
Finanzas 1
Kelvin Bazurto
Janny Lanez
Cinthya Rocafuerte
Carlos Lucero

Profesor. Mgs. Edgar Caizares

FINANZAS Y NEGOCIOS
El campo de las finanzas es amplio y dinmico
Finanzas es el arte y la ciencia de administrar el dinero.
Afecta todo lo que hacen las empresas

QU SON LAS FINANZAS?

Las finanzas se
definen como el
arte y la ciencia
de administrar el
dinero.

Las finanzas afectan

las decisiones
individuales de cunto
dinero gastar de los
ingresos, cuanto
ahorrar y como invertir
los ahorros.

En lo empresarial,
implican el mismo
tipo de decisiones
como incrementar el
dinero de los inver
sionistas, como
invertir el dinero para
obtener una utilidad.

OPORTUNIDADES DE CARRERA EN
FINANZAS
Servicios financieros: parte
de las finanzas que se
encarga del diseo y la
entrega de productos
financieros a individuos,
empresas y gobiernos, as
como de brindarles asesora.
Administracin financiera:
se refiere a las tareas del
gerente financiero de la
empresa que es administrar
activamente los asuntos
financieros de todo tipo de
empresas.

FORMAS LEGALES DE LA
ORGANIZACIN EMPRESARIAL
Propiedad unipersonal: empresa que tiene
un solo dueo y que opera en beneficio de
este.
Sociedad: empresa que tiene dos o ms
dueos y que opera con fines de lucro.
Corporaciones

CORPORACIN
Es una entidad creada
legalmente, la cual
tiene los derechos
legales de un
individuo.

Se les paga al final:

despus de los
empleados,
proveedores,
autoridades fiscales y
entidades crediticias

Los dueos son sus

accionistas, cuya
propiedad o
patrimonio se
demuestra con
acciones comunes o
preferentes.

Los accionistas se
conocen algunas
veces como derecho
habientes residuales.

Tienen
responsabilidad
limitada que significa
que no son
responsables
personalmente de las
deudas de la
compaa.

Sus prdidas se
limitan a la cantidad
que invirtieron en la
empresa cuando
compraron sus
acciones.

FORTALEZAS DE LAS FORMAS LEGALES

COMUNES DE ORGANIZACIN EMPRESARIAL
PROPIEDAD UNIPERSONAL

SOCIEDAD

CORPORACIN
Los propietarios tienen
una responsabilidad
El propietario recibe todas las
Puede recaudar mas
limitada, lo que
utilidades (y acepta todas las
fondos que la propiedad
garantiza que no
perdidas)
unipersonal
pierdan mas dinero del
que invirtieron
La capacidad de
Suelen alcanzar un gran
endeudamiento
tamao gracias a la
Costos organizacionales bajos
aumenta con el
venta de la propiedad
incremento en el
(acciones)
numero de integrantes
Ingresos incluidos y gravados en la
La propiedad es
Mayor inteligencia y
declaraci6n de impuestos personal
facilmente transferible
habilidad administrativa
del dueo
por media de acciones
Impuesto incluido y
gravado en la
La empresa tiene vida
Independencia
declaracin de
mas Iarga
impuestos personal del
socio
Puede contratar a
Confidencialidad
administradores

DEBILIDADES DE LAS FORMAS LEGALES

COMUNES DE ORGANIZACIN EMPRESARIAL
PROPIEDAD
UNIPERSONAL
El dueo tiene una
responsabilidad
ilimitada:
su
riqueza
entera se puede usar
para pagar deudas

La capacidad limitada
para recaudar fondos
tiende
a
limitar
el
crecimiento
El dueo debe realizar
muchas actividades a la
vez
Dificultad para brindar a
los
empleados
oportunidades de carrera
a largo plaza

SOCIEDAD

CORPORACIN

Los integrantes tienen una

responsabilidad ilimitada y
probablemente
deban
cubrir las deudas de otros
socios

Los
impuestos
generalmente
son
mayores porque se grava
el ingreso corporativo y
los dividendos que se
pagan a los propietarios
tambin se gravan a una
tasa mxima del 15%
La sociedad se disuelve Costos de organizacin
cuando muere un socio
mas altos que en otras
modalidades
empresariales
Dificultad para disolver o Sujeta a mayor regulacin
transferir la sociedad
gubernamental
Carece
de
confidencialidad
porque
las autoridades requieren
que las empresas hagan
pblicos sus resultados

El control de la
corporacin funciona
de forma similar a una
democracia.

Los accionistas votan

de forma peridica
para elegir a los
miembros del consejo
directivo

El consejo directivo
decide cundo
contratar o liquidar a
altos directivos y
establece los paquetes
de remuneracin

El CEO se reporta
peridicamente a los
directores de la
empresa.

El presidente o director
general (CEO) es
responsable de dirigir
las operaciones diarias
de la compaa y de
aplicar las polticas
establecidas por el
consejo directivo.

OTRAS ORGANIZACIONES DE
RESPONSABILIDAD LIMITADA
Otras organizaciones empresariales
otorgan a los dueos una
responsabilidad limitada.

Las ms comunes son las sociedades

limitadas (SL), las corporaciones S,
las compaas de responsabilidad
limitada (CRL) y las sociedades de
responsabilidad limitada (SRL).
Lo que tienen en comn es que sus
dueos disfrutan de una
responsabilidad limitada, y que por
lo general cuentan con menos de
100 propietarios.

META DE LA EMPRESA
Cul debe ser la meta de los administradores?
Algunos dirn que los administradores se deben enfocar

totalmente en la satisfaccin de los clientes.

Deben inspirar y motivar a los empleados; en tal caso, la

rotacin de personal podra ser el indicador clave a

vigilar.
La meta de la empresa y los administradores debe ser

maximizar la riqueza de los propietarios para quienes se

trabaja.

MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS

ACCIONISTAS
Se traduce en una sencilla regla: tan solo emprenda

actividades que incrementen el precio de las acciones.

Para determinar si una operacin particular aumentar o

disminuir el precio de las acciones de la empresa, los

administradores tienen que evaluar el rendimiento de la
operacin y el riesgo asociado que puede existir. De
hecho, se puede decir que las variables clave deben
considerar cuando toman decisiones de negocios son el
rendimiento (flujos de efectivo) y el riesgo.

MAXIMIZAR UTILIDADES?
Parecera que maximizar

el precio de las acciones de

una empresa es equivalente a maximizar las utilidades,
pero esto no siempre es cierto.

Las corporaciones por lo general miden sus utilidades en

trminos de ganancias por accin (GPA), las cuales

representan el monto obtenido durante el periodo para
cada accin comn en circulacin. Los GPA se calculan al
dividir las ganancias totales del periodo que estn
disponibles para los accionistas comunes de la empresa
entre el nmero de acciones comunes en circulacin

EJEMPLO
Nick

Dukakis, gerente financiero de Neptune

Manufacturing, un fabricante de refacciones para
motores sumergibles, est tratando de elegir entre
dos inversiones: Rotor y Valve. La siguiente tabla
muestra las ganancias por accin (GPA) que se
espera de cada inversin durante su vida de tres
aos.
Ganancias por accin (GPA)

Inversi
Ao 1
n

Ao 2

Ao 3

Total correspondiente a los aos

1, 2 y 3

Rotor

$1.40

$1.00

$0.40

$2.80

Valve

0.60

1.00

1.40

3.00

 De acuerdo con la meta de maximizar las utilidades,

Valve sera mejor opcin en vez de Rotor porque genera

un total mayor de ganancias por accin durante el
periodo de tres aos (GPA de $3.00 en comparacin con
GPA de $2.80).

TIEMPO

Los
Los rendimientos
rendimientos ms
ms altos
altos
del
primer
ao
se
podran
del primer
ao se podran
reinvertir
para
generar
reinvertir
para
generar
ganancias
mayores
ganancias mayores en
en el
el
futuro
futuro

Rotar
Rotar ofrece
ofrece ganancias
ganancias por
por
accin
mucho
ms
altas
accin mucho ms altas en
en
el
primer
ao
el primer ao

FLUJOS DE EFECTIVO

Solo
cuando
el
incremento
en
las
ganancias se acompaa
de un incremento en los
flujos de efectivo futuros,
se podra esperar un
precio ms alto de las
acciones.

Las
Las
gananci
gananci
as
as ms
ms
altas
altas no
no
necesar
necesar
iament
iament
e
se
e
se
traduce
traduce
n
en
n
en
un
un
precio
precio
ms
ms
alto
alto de
de
las
las
accione
accione
s.
s.

Las
Las
utilidad
utilidad
es
no
es
no
necesar
necesar
iament
iament
e
e
genera
genera
n
n flujos
flujos
de
de
efectivo
efectivo
disponi
disponi
bles
bles
para
para los
los
accionis
accionis
tas.
tas.

Las suposiciones y las

tcnicas contables que
aplica una empresa le
pueden permitir algunas
veces mostrar una utilidad
positiva

RIESGO
El hecho de maximizar las utilidades tambin ignora el
riesgo
Una condicin bsica de la administracin financiera es
que
que exista
exista un
un equilibrio
equilibrio entre
entre el
el rendimiento
rendimiento (flujo
(flujo de
de
efectivo)
y
el
riesgo.
efectivo) y el riesgo.
El flujo de efectivo y el riesgo afectan el precio de las
acciones de manera diferente
El
El aumento
aumento en
en el
el riesgo
riesgo reduce
reduce el
el precio
precio de
de las
las acciones
acciones de
de
la
empresa.
la empresa.
Los accionistas tienen aversin al riesgo, es decir, deben
recibir una compensacin por un riesgo mayor
Los
Los inversionistas
inversionistas esperan
esperan tener
tener rendimientos
rendimientos ms
ms altos
altos
con inversiones ms riesgosas, y aceptan rendimientos ms
bajos
bajos en
en inversiones
inversiones relativamente
relativamente seguras.
seguras.

QU PASA CON LOS

PARTICIPANTES
EMPRESARIALES?

Muchas
Muchas compaas
compaas amplan
amplan su
su enfoque
enfoque para
para incluir
incluir los
los
intereses
intereses de
de los
los participantes
participantes empresariales,
empresariales, adems
adems de
de
los
intereses
de
los
accionistas.
los intereses de los accionistas.
Los
Los participantes
participantes empresariales
empresariales son
son los
los empleados,
empleados,
clientes,
proveedores,
acreedores,
propietarios
clientes, proveedores, acreedores, propietarios y
y otros
otros
grupos
de
inters
que
tienen
una
relacin
econmica
grupos de inters que tienen una relacin econmica
directa
directa con
con la
la empresa
empresa
La
La meta
meta no
no solo
solo es
es maximizar
maximizar el
el bienestar
bienestar de
de los
los
participantes
participantes empresariales,
empresariales, sino
sino mantenerlo.
mantenerlo.

Se
Se espera
espera otorgar
otorgar un
un beneficio
beneficio a
a largo
largo plazo
plazo a
a
accionistas
manteniendo
relaciones
positivas
con
accionistas manteniendo
relaciones positivas con
participantes
empresariales
participantes empresariales

los
los
los
los

La
La compaa
compaa lograra
lograra ms
ms fcilmente
fcilmente su
su meta
meta de
de maximizar
maximizar la
la riqueza
riqueza
de
los
accionistas
fomentando
a
la
cooperacin
con
los
de los accionistas fomentando a la cooperacin con los dems
dems
participantes
participantes empresariales,
empresariales, en
en vez
vez de
de entrar
entrar en
en conflicto
conflicto con
con ellos.
ellos.

TICA EN LOS NEGOCIOS

Es el conjunto de normas de conducta

juicio moral que se aplican a los
individuos que participan
en el
comercio. Las violaciones de esas
normas en las finanzas
implican
varias
acciones: "contabilidad
creativa,
administracin
de
las
ganancias, presupuestos financieros
engaosos, mal uso de informacin
privilegiada,
fraude,
pagos
exorbitantes a los ejecutivos, atraso
en
la
fecha
de opciones de
suscripcin de acciones, sobornos y
cobro de comisiones.

CONSIDERACIN DE LA TICA
Robert A. Cooke, un estudioso de la tica, sugiere usar las siguientes
preguntas para evaluar la viabilidad tica de una accin propuesta
1.
1. La
La accin
accin
es
arbitraria
es arbitraria o
o
caprichosa?
caprichosa?
Seala
Seala
injustamente
injustamente a
a
un
un individuo
individuo o
o
grupo?
grupo?

4.
Existen
4.
Existen
cursos
de
cursos
de
accin
accin
alternativos
alternativos
con
menos
con
menos
probabilidades
probabilidades
de
ocasionar
de
ocasionar
dao
dao real
real o
o
potencial?
potencial?

2.
2. La
La accin
accin
viola
los
viola
los
derechos
derechos
morales
o
morales
o
legales
de
legales
de
algn
algn
individuo
o
individuo
o
grupo?
grupo?

3.
3. La
La accin
accin
se
apega
se apega a
a las
las
normas
normas
morales
morales
aceptadas?
aceptadas?

TICA Y PRECIO DE LAS

ACCIONES
Un programa eficaz de tica puede enriquecer el
valor corporativo al generar varios beneficios.
Reduce los litigios potenciales y los costos
legales
Mantiene una imagen corporativa positiva
Estimula la confianza de los accionistas, y gana
la lealtad, compromiso y el respeto de los
participantes empresariales.
Todo esto, al mantener y mejorar el flujo de efectivo
y reducir el riesgo percibido, afecta positivamente el
precio de las acciones de la compaa.