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Ciclo
:
Semana :
Tema :
Ingeniera Econmica
VII
III
USO DE LAS FUNCIONES FINANCIERAS
INTERACCION DE FACTORES
FLUJO DIFERIDO :
Existe movimientos de dinero particularmente en crditos y/o prestamos donde se
concede periodos de gracia; significa que el repago de los mismos se difiere cierto
periodo de tiempo, transcurrido el cual se inicia la recuperacin del capital.
Con los 06 factores financieros ya estudiados es sencillo determinar estos movimientos.
EJEMPLO
R
1
PERIODO
DE
GRACIA
RECUPERACION DEL
CAPITAL
1.- Establezca las cuotas constantes que debe cancelarse mensualmente por un
prstamo escolar de S/. 2,000 a un inters del 60% anual con un periodo de gracia de 3
meses y un horizonte temporal de 08 meses ( 05 cuotas )
P = 2,000
i = 0.05
n=8
i = 0.05
PERIODO
DE
GRACIA
R=?
P = 2000
PERIODO DE
REPAGO
F.S.C.
F.R.C.
POR PARTES :
I PARTE
( Capitalizamos 03 meses )
01
P=
02
II PARTE
( Recuperamos en 05 cuotas )
R
R
R
R
03
2000
04
05
06
07
(S)
P = P ( F. S. C )0.05
3
P =
2000
( 1+ 0.05 )
P =
2000
( 1.157625 )
P =
2,315.25
R = P ( F. R. C )0.05
3
R=
2315.25
R=
2315.25
R=
534.753
0.05(1.05)5
(1.05)5 1
0.0638140781
0.276281562
08
Un solo Planteo :
R = P ( F. S. C. )3 ( F. R. C. )5
R = 2000 ( 1 + 0.05)3
R = 2000 ( 1.157625 )
0.05(1+0.05)
5
(1+0.05) 1
0.638140781
0.276281562
R = 2315.250 ( 0.2309747985 )
R = 534.753
2.- Se trata de un horizonte temporal de 18 aos y un flujo anual de $ 5000 desde fines
del 7mo ao, hasta finalizar el 18 av0 ao. Calcule cual es el valor presente a la tasa de
5% anual
R = 5000
6
8 9
R R
15 16 17 18
P=?
Se trata de transformar un flujo constante diferido de 06 aos, en un stock inicial
equivalente con el F. . S.0.05
12 se transforma el flujo en un stockt transitorio hasta el
inicio del ao 07 a continuacin con el F. . S.0.05
6 mencionado stock transitorio se
transforma en stock inicial definitivo a inicio del horizonte.
R = $ 5,000
P=?
i = 0.05
n = 18
P = R ( F. . S. )12 ( F. S. . )6
P = 5000
P= 5000(
( 1+0.05)12 1
0.05(1+0.05)12
(1+0.05)6
0.795856326
0.0897928163
)(
1
1.340095641
3.- Con los datos del problema 2 encuentre el stock final equivalente :
a) Se trata de 12 cuotas que se capitaliza hasta el 18 avo ao, partiendo del
7mo ao.
S = R ( F. C. S )0.05
12
( 1+.05)12 1
S=
5000
S=
5000 ( 15.91712652 )
S=
79,585.6
0.05
S=
33,069.5 ( 1 + 0.05 )
S=
33,069.5 ( 2.406619234 )
S=
79,585.6
Practica calificada
1.- Se tiene un P de 10 millones de soles, encuentre las 6
equivalencias del circuito matemtico financiero a una tasa de
inters mensual de 15% , en el trascurso de 6 meses.
2.- Un prstamo de 1 milln de soles se propone cancelar en 12
meses, con cuatro armadas consecutivas de 120,000 cada una,
luego 5 armadas mensuales de 150,000, y finalmente 3
armadas de 200,000.
a.) Cual es la tasa mensual de inters involucrada
b.) Prepare el calendario de amortizaciones e intereses.
FLUJOS ANTICIPADOS
Como se anticip en las primeras lecciones el clculo financiero racional ( El
circuito matemtico financiero ) se deriva sobre la base de flujos vencidos, sin
embargo es usual principalmente el sistema bancario el encontrarse con flujos
anticipados; para tales casos simplemente se busca equivalencia a travs de
las formulas financieras ya conocidas.
Ejemplos :
S=?
R
1
2
3
4
Sobre flujos anticipados sencillamente se transforma a flujos vencidos mediante la
agregacin del inters del periodo en este caso del trimestre.
R
( flujo vencido )
0
R
( flujo anticipado )
0
R
0
R ( 1+ i )
1
R ( 1+ i )
0
( Flujo anticipado
Convertido en
flujo vencido )
En el problema :
S=?
R
R
( Anticipado )
Convertido o equivalente :
S=?
R ( 1+ i )
0
R ( 1+ i )
R ( 1+ i )
R ( 1+ i )
4
Entonces :
S = R ( 1+ i ) ( F.C.S. )0.15
4
S = 200 ( 1+ 0.15 )
S = 200 ( 1.15 )
( 1+ 0.15 )4 1
0.15
0.74900625
0.15
R
( anticipado )
P = $ 20,000
i = 0.20
P = 20,000
i = 0.20
Busquemos su equivalencia :
n= 4
R ( 1+ i )
0
P = 20,000
Entonces :
R ( 1+ i ) =P ( F. R. C. )0.2
4
R ( 1+ i ) =20000
R ( 1+ i ) =20000
0.2(1+0.2)4
( 1+0.2 )4 1
0.41472
1.0736
R ( 1+ i ) =20000 0.3862891207
R ( 1+ i ) =( 7725,78 )
R =
7725,78
1.2
R = 6,438.15
R ( 1+ i )
2
i = 0.20
R ( 1+ i )
3
R ( 1+ i )
4
( vencido o
equivalente )
OTRO METODO:
El flujo vencido equivalente R ( 1+ i ) actualizado debe ser igual al prstamo o stock
inicial P = 20,000.
Entonces :
P = R ( 1+ i ) ( F. . S. )0.2
4
P = R ( 1+ i )
(170.2)4 1
0.2( 1+0.2 )4
20000 = R ( 1+ i )
1.0736
0.41472
R = ( P - R ) ( F. R. C. )0.2
3
R = ( 20000 - R )
R = ( 20000 - R )
0.2 (1.2 )3
( 1.2 )3 1
0.3456
0,728
R = ( 20000 - R )( 0.4747252747 )
R = 9494.5 - 0.4747252747 R
1.4747252747R = 9494.5
R=
9494.5
1.4747252747
R = 6,438.15
P R = R ( F. . S. )0.2
3
20000 R = R
20000 R = R
(1.2)3 1
0.2( 1.2 )3
0.728
0.3456
20000 R = R ( 2.1064481482 )
20000 = 3.1064481482 R
R=
20000
3.1064481482
R = 6,438.15
c+g
1
P = 10,000
c+g c+g
5
6
i = 0.05
c+2g
7
c+3g
12
10
11
Debe entenderse que el flujo de pagos actualizados debe ser equivalentes al valor del
prstamo; sabiendo que existe flujo uniforme dentro de cada trimestre apliquemos el
F. .S y F.S. . convenientemente :
g = gradiente ( valor que crece trimestralmente )
c = cuota inicial 40% de 750
c = 300
300
300
1
P = 10,000
300
300+g
6
7
i = 0.05
10
11
0.05
0.05
0.05
0.05
P = C ( F. . S. )0.05
+
g
(
F.
.
S.
)
(
F.
S.
.
)
+2g(
F.
.
S.
)
(
F.
S.
.
)
12
3
3
3
6 +
0.05
3g( F. . S. )0.05
3 ( F. S. . ) 9
12
0.05
0.05
0.05
10,000 = 300 ( F. . S. )0.05
( F. . S. )0.05
12 + g ( F. . S. ) 3
3 + 2( F. S. . ) 6 + 3( F. S. . ) 9
10,000 = 300
( 1.05 )12 1
0.05(1.05)12
+g
( 1.05 )3 1
0.05(1.05)3
(1.05)3
2
(1.05)6
3
(1.05)9
g=
7341.023486
11.68299314
g = 628.351
CRONOGRAMA DE PAGOS :
SALDO
INTERES
AMORTIZACION
CUOTA DE
PAGO
01
10,000
500
( - ) 200
300.00
02
10,200
510
( - ) 210
300.00
03
10,410
520.5
( - ) 220.5
300.00
04
10,630.5
531.525
396.82
928.351
05
10,233.59
511.68
416.67
928.351
06
9,817
490.85
437.50
928.351
07
9,379.5
468.98
1087.72
1536.70
08
8,291.79
414.59
1142.11
1536.70
09
7,149.68
357.48
1199.22
1536.70
10
5,950.46
297.52
1887.53
2185.05
11
4,062.93
203.15
1981.90
2185.05
12
2,081
104.02
2081.03
2185.05
4910.30
10,000.00
14,910.30
TOTAL
PROBLEMAS DIVERSOS
Unos problemas trancas
1.- Se trata de un prstamo de $ 100,000.00 a un inters anual de 32% capitalizable
mensualmente; establezca los siguientes planes de repago o formas de recuperacin
de prstamos:
a) devolver con un flujo de 12 meses R vencidos al final de cada mes
R
1
R
2
i=
R
7
10
11
12
12
R = P ( F. R. C. )0.0234057
12
R =100,000
32%
P = 100,000
R =100,000
0.0965485
R = P ( F. R. C. )0.0234057
. ( F. S. . )0.0234057
12
1
R = 9,654.85
R = 9,434.04
1
0.0234057
R
10
R
11
R
12
R
10
R
11
R
12
7 meses de periodo de gracia, las cuotas empiezan al final del octavo mes pagando
solo inters los primeros 07 meses
0.0234057
R = 100,000 ( F. S. C. )0.0234057
.
(
F.
R.
C.
)
7
5
R = 100,000 ( 1.0234057 )
5
7 0.0234057 (1.0234057 )
(1.0234057 )5 1
R
8
R
9
R
10
R
11
12
R = R. ( F. S. . )0.0234057
1
R = 25,192.77
1
1.0234057
R = 24,616.60
Tambien se puede capitalizar los 100,000hasta el 11avo mes, luego lo convertimos en S R
R = 100,000 ( F. S. C. )0.0234057
. ( F. D. F. . )0.0234057
11
5
R = 100,000 ( 1.0234057 )
11
0.0234057
(1.0234057 )5 1
40% fija
c+g c+g
5
c+g
10
11
12
Prstamo
60% g
10
11
12
60,000 = g ( F. . S. )0.0234057
( F. S. . )0.0234057
+2g( F. . S. )0.0234057
( F. S. . )0.0234057
4
4
4
4
60,000 = g ( 3.77646522 )(0.911609188 ) + 2g ( 3.77646522 )(0.831031238 )
60,000 = g ( 9.715381526 )
g = ( 9.715381526 )
Plan de pagos :
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
3,861.92
3,861.92
3,861.92
3,861.92
3,861.92
+ 6,173.23
= 10,035.15
10,035.15
10,035.15
10,035.15
10,035.15
c+g
6,173.23 = 16,208.38
16,208.38
g
16,208.38
16,208.38
C+2g
2.- Suponiendo que una empresa tiene una capacidad de pago mensual de S/ 10,000 y
que no podr incrementar sus pagos. Calcule la capacidad de endeudamiento a plazo
infinito. Con el inters del problema anterior.
P=?
R = 10,000.00
i = 0.0234057
n=
P = R ( F. . S. )0.0234057
( 1+ ) 1
i (1+ )
( 1+ ) 1
i (1+ )
=
=
( 1+ )
i (1+ )
1 ( 1+ )
(1+ )
(1+ )
i (1+ )
(1+ )
factor izando
Para el Problema :
=
1 (1+ )
P = 10,000
P = 10,000 1/0.0234057
P = 427,246.35
Racionalmente
R
1
R
2
R
3
P = 2000
R=?
P = 477,125
i = 4%
n = 24
R
22
23
R
24
Razonando :
Si la primera cuota lo asumimos como cuota inicial, nos quedan 23 cuotas
vencidas, entonces :
P = R + R . . .
P = R + R . . .
477,125 = R + R
477,125 = R + R
( . )
. ( . )
.
.
477,125 = R + R (14.85684167 )
477,125 = R (15.85684167 )
R = 30,089.54
1(1+)( 1)
1+
1
(1+)
1
(1+) 1
1 (1 + )()
1(1+)( )
Cuota =
Cuota =
477,125
1(1.04)23
0.04
1+
477,125
15.85684167
Cuota = 30,089.54
(1 + 0.04 ) = (1 + )
12
12
1.40 = 1 +
= 0.028436156
R = P F. R. C.
10
0.028436156 (0.028436156 ) 10
R = 50,000
R = 50,000
0.028436156
(1.028436156 )10 1
0.03763953524
0.32365061
R = 50,000 ( 0.116296834 )
R = 5,814.84
Aparentemente nuestro costo de crdito ha sido del 40% anual sin embargo como
se puede apreciar la Financiera ECOFIN S.A. requiere de un depsito previo de 5,000
lo que indica que tan solo se recibe 45,000; por el cual se paga 10 cuotas de
5,814.84. La tasa no ser 0.0284362
5,000
5814.84
1
.
2
P = 45,000
45000 = 5814.84 1
10
(1+)
Como es una ecuacin de 11avo
La tasa lo encontramos por aproximaciones sucesivas
R = 5814.84
10
a) Iniciamos al 3%
45000 = 5814.84
1
0.03
45000 = 49,601.76
1
10
(1.03)
1
0.05
45000 = 54900.65
1
(1.05)
10
49,601.76
0.02
4701.11
0.05
44,900.65
X
Si
45,000
0.02
4,701.11
45,000
X = 0.0004227
i = 0.049577334
Analizando la efectiva ser :
(1 + ) = (1 + 0.049577334 )
12
i = 0.7872
i = 78.72%