REGLAS FISCALES Y ESTABILIDAD

DEL GASTO PBLICO

Seminario regional
La lucha contra Desigualdad y Pobreza en
Amrica Latina

Quito, 20 de Octubre de 2010
Alejandra Vega C.
Consultora Instituto Latinoamericano de Planificacin
Econmica y Social (ILPES) - CEPAL, Santiago - Chile


Motivacin..
Fiscal rules can be successfully
implemented over a long period of time
only if public opinion considers them a
valuable contribution to policy making.
In the words of Bastable (1927):
it but remains to again lay emphasis
on the fact that good finance cannot be
attained without intelligent care on the
part of the citizens. The rules of
budgetary legislation are serviceable in
keeping administration within limits;
but prudent expenditure, productive
and equitable taxation, and due
equilibrium between income and outlay
will only be found where responsibility
is enforced by the public opinion of an
active and enlightened community (p.
761)

De Bastable, (1927, p. 761) citado por
Balassone y Franco (2001, 53). Banco
de Italia.
La habilidad para comprometerse
usualmente (no siempre) extiende nuestro
conjunto de oportunidades; mientras que
la capacidad de discrecin (que incluye la
oportunidad para renegar o
comprometerse de manera oportunista)
los reduce

Shepsle, 1991.

"Era tan dulce la voz que no pude resistir
el deseo de orla de mas cerca e hice
seas a mis compaeros de que me
desataran. Pero, siguiendo las
instrucciones que por anticipado les di,
me ataron al mstil mas fuertemente con
nuevos cordeles".

Homero, La Odisea, Canto XII.


Hacia mayor equidad en el financiamiento de las
polticas pblicas (Fuente: CEPAL)
Ingresos (financiamiento)
- Se requieren consolidacin de un mayor nivel de
financiamiento muchas de las economas de AL
obtienen ingresos extraordinarios provenientes de
fuentes transitorias, los sistemas tributarios
debern enfrentar el doble desafo de incrementar
el nivel de recursos totales al tiempo de reemplazar
parte de los ya existentes (poltica y administracin
tributaria).
-Los sistemas tributarios presentan una estructura
que ha resultado ser, en la mayora de los casos
regresiva. se debe mejorar incidencia sobre la
distribucin del ingreso aumentando la carga sobre
los sectores ms favorecidos (T a la renta de las
personas fsicas, por ejemplo sin descuidar los
avances ya logrados en tributacin indirecta).
Gastos
-El diseo de las reformas debe cuidar consistencia
con condiciones macrofiscales y evitar afectar el
crecimiento de la economa y la competitividad
internacional.

-La volatilidad afecta en mayor medida a los que
menos tienen. Es imprescindible que, cualquiera sea
el sendero de reformas adoptado por los pases, se
incorporen instrumentos de poltica fiscal anticclica.
Ello debe ser encarado con urgencia, ya que es
durante los perodos de bonanza cuando se deben
prever y anticipar adecuadamente los efectos
nocivos de las eventuales crisis futuras.


Sistemas de proteccin social
-Los sectores pblicos de la regin requieren emprender y dar continuidad a cambios conducentes a la
construccin paulatina de nuevas modalidades de proteccin social que reemplacen las antiguas
(intervencin ms eficientes que aseguren prestaciones de mayor calidad, que mejoren equidad
distributiva y reduzcan pobreza).
-Los nuevos sistemas de proteccin deben asegurar logro de cobertura universal de servicios en un plazo
razonable.(los sistemas de pensiones deben ser complementados con otro tipo de beneficios que alcancen
a la totalidad de la poblacin, con independencia de su historia laboral. y los programas de focalizacin
deben entenderse como instrumentos para alcanzar derechos universales.
- Los procesos de descentralizacin en la provisin de servicios pblicos deben cuidar su impacto sobre la
equidad y la cohesin territorial (polticas compensadoras entre regiones, lo que remite a la importancia de
redefinir el papel de los gobiernos centrales).

Rol del gasto en la poltica social
Cmo decidir el nivel y la estructura del gasto (Presupuesto) y
su gestin tiene incidencia directa en los servicios que el
Estado entrega cumpliendo sus roles de redistribucin y
estabilizacin y por lo tanto en la proteccin social y en la
distribucin del bienestar (ingreso, consumo, etc).

En este contexto, la administracin y gestin del Presupuesto
pblico, que se enmarca en una eleccin de poltica fiscal,
tiene rol fundamental en los resultados de distribucin de
ingresos (autnomos, monetarios y en especies) y de pobreza
(incidencia e intensidad).

Nadie quiere pan para hoy y hambre para maana o si?...

Es necesario velar por la estabilidad del gasto y buena calidad
a travs del tiempo (pensando en hoy y en maana).
Definicin de reglas fiscales
La literatura denomina como regla macro-fiscal a las
normas que afectan las variables macroeconmicas de
carcter fiscal (Kopits, 1999).

Las reglas fiscales pueden ser legales o institucionales,
imponen alguna restriccin o meta a cumplir con el fin de
alterar algn resultado fiscal.

Regla anticclica: consiste en un compromiso (legal o no)
para ahorrar una determinada proporcin de ingresos
fiscales durante las pocas de 'vacas gordas', a fin de
configurar una alcanca para las de 'vacas flacas'.
(que el pastel a repartir no tenga hoyos en el tiempo)

Qu buscan las reglas fiscales?
Certidumbre y confianza tanto interna como frente al resto del mundo
Credibilidad interna y externa de las autoridades econmicas
Mayores responsabilidad del manejo de recursos pblicos
Disciplina fiscal y presupuestaria
Alineacin de las tendencias fiscales con objetivos de mediano y largo ,
dando continuidad a la accin fiscal, independiente de la etapa del ciclo
econmico(caso delos ajustes por ciclo). los ingresos estructurales (que
no dependen del ciclo) son fundamentales en estas metodologas.




Que se puede lograr con las reglas
Son una seal importante, tanto interna (menores
presiones al gasto delos agentes), como externa
(prstamos ms baratos)
Mayor acceso a los mercados financieros internacionales,
con menores primas de riesgo
Aminorar o evitar efectos de contagio
Mayor estabilidad en los agregados y cuentas fiscales
Estabilidad del gasto y mantenimiento del nivel de
inversin pblica, con una poltica fiscal estable.
Mayor crecimiento econmico mayor bienestar

Que costos traen las reglas?
Son una restriccin.. en el corto plazo puede parecer
poco adecuado polticamente

Pueden favorecer tendencia a contabilidad creativa.

Pueden ser una camisa de fuerza en casos inesperados
de emergencias de gran magnitud (las amarras de
Homero?)

Qu permite una buena regla anticclica?
Gonzlez-Pramo (2001) ofrece evidencia favorable respecto
de la capacidad de estabilizacin contracclica de mantener un
presupuesto equilibrado ante una situacin de desaceleracin
del crecimiento econmico.

El rol estabilizador de la poltica fiscal acta a travs del
funcionamiento de los estabilizadores automticos del
presupuesto, presentes en los programas de ingresos y gastos
pblicos, suponiendo que han sido debidamente diseados.

El funcionamiento de las reglas anticclicas debe permitir
ajustes fiscales simtricos y consistentes con la estabilizacin
del ciclo.


Historia y contexto de las reglas fiscales
las reglas fiscales han proliferado en varios pases del
mundo desde inicios de la dcada de los 2000.

Las reglas son parte de una tendencia generalizada, en
que los pases han buscado a travs de stas limitar el
crecimiento del gasto pblico y reducir las tasas de
endeudamiento.

Algunos pases se las han autoimpuesto a travs de
normativa (Leyes de Responsabilidad Fiscal) y otros slo
como acuerdos voluntarios.


Historia y contexto de las reglas fiscales
Regiones tanto de la zona europea como de
Latinoamrica han estado buscando implementar reglas
fiscales de diversos tipos, en distintos grados de
profundidad y con diferentes grados de xito.

Las reglas fiscales imponen ciertos procedimientos en el
ciclo presupuestario, como rendiciones durante la etapa
de ejecucin del gasto, para el monitoreo sobre el
cumplimiento de tales reglas.
Qu debiese complementar a las reglas?
Se suman a las reglas la necesidad o
recomendabilidad de adopcin de normativa sobre
estabilidad fiscal y presupuestaria
leyes de responsabilidad fiscal y mecanismos de
descentralizacin junto con coordinacin para la
gestin presupuestaria y de las polticas fiscales en casos
de gob. federales (tambin caso de UE y sus estados miembros.).

La adopcin de reglas fiscales no son una panacea
(Kopits (2001)) pero deben servir para ofrecer
mecanismos que faciliten la creacin de reputacin
de disciplina fiscal, atributo de alto valor econmico, de
costosa acumulacin y de muy sencilla erosin.
Kopits (2001).


Tipos de reglas fiscales
El tipo de regla que un pas elija depende de los objetivos,
la cobertura institucional y la estrategia de implementacin
(Kopits, 2001).

Las reglas fiscales pueden ser de dos tipos:

cuantitativas



cualitativas










Reglas cuantitativas
Cuantitativas o numricas (deben ser fcilmente
cuantificables):
Las reglas cuantitativas o numricas son restricciones a
la poltica fiscal, medibles a travs de indicadores de
resultados fiscales.
Ejemplos:
lmites al gasto (tasa de crecimiento c/r a crecimiento de ingresos
anual)
Limites a la tasa de deuda pblica anual
Saldos de balance global o primario
Balances cclicamente ajustados anuales
Balances o supervit estructurales anuales
Equilibrio a lo largo del ciclo econmico (varios aos)
Balance en el mediano plazo (varios aos)




Reglas cualitativas

Cualitativas o de procedimientos:

Ejemplos:
Prohibiciones o limitaciones al financiamiento fiscal
Promover la transparencia fiscal
Etc.

Qu requisitos se deben cumplir para
implementar reglas exitosas ?
Fortaleza del sistema fiscal- institucional presupuestario.
Se requiere marco institucional que permita conseguir
simultneamente asignaciones eficientes de recursos pblicos y
respeto al equilibrio presupuestario, compatible con la exigencia de
estabilidad econmica.

Transparencia en la formulacin de las reglas y en su rendicin
de cuentas.

Que las reglas sean crebles y se perciban como compromiso
estable
Cualquier diseo de coordinacin de poltica fiscal que persigue
estabilizar las finanzas pblicas, para que sea efectivo debe contener
reglas permanentes y vlidas en cualquier coyuntura (Wyplosz, 2002).








Qu requisitos se deben cumplir para
implementar reglas exitosas ?
Que las reglas sean simples y comprensibles y
fcilmente medibles. Evitando que se preste para la
reinterpretacin de sus clusulas y procedimientos.

Que sea posible la existencia de algn tipo de
sancin efectiva si no se cumplen reglas (normativa o
moral).

Que se debe evitar que ocurra cuando se
opta por usar reglas fiscales?


Poner metas irreales y plazos inalcanzables

Contabilidad creativa ( poca transparencia en el manejo de las cuentas
fiscales)

Como salir de eventuales cuellos de botella que nos impongan las reglas
ante situaciones puntuales?

Clusulas de Escape:
Una manera de resguardar la estabilidad de la regla fiscal es reconocer
que existen contingencias cuya impredictibilidad y envergadura justifica
un tratamiento excepcional y transitorio, fuera de la regla (En Marcel
2010).
(ejemplos desastres naturales, recesiones mundiales )



Clusulas de escape
Frente a situaciones que se escapan a lo que ocurre dentro deun
ciclo normal, algunos pases han contemplado clusulas de escape
en el diseo de sus reglas fiscales. T

Ter-Minassian (2010) proporciona varios ejemplos de clusulas de
escape de reglas fiscales en operacin en otros pases. Para que una
clusula de escape no erosione la credibilidad de una regla fiscal,
debe establecerse de antemano qu se entender como una
contingencia excepcional y cmo se recobrar el funcionamiento
de la regla una vez superada la contingencia.

Marcel 2010 seala que Una clusula de escape sera mejor
alternativa que la suspensin o abandono improvisado de una regla
fiscal (erosin de credibilidad) o que la eliminacin del compromiso
de cumplimiento ex post de la meta (se da espacios para la
manipulacin de la poltica fiscal, sesgo a excesivo optimismo al fijar
presupuestos y posterior no cumplimiento).

Glosario de cuadro anterior
1. Ao en que comienza a regir la regla fiscal;
2. GG: Gobierno General;GN: Gobierno Nacional (Central, Federal); GS: Gobierno Subnacional;
3. BT: Equilibrio sobre el balance fiscal;
BO: balance operacional; BC: balance corriente;
BE: balance estructural;
BSP: balance no petrolero;
PFD: prohibicin al financiamiento domstico del dficit; LD: lmite del dficit;
SE: meta desupervit estructural (como % del PIB anual), excepto si se especifica en una base multianual
(MA);
LP: lmite permanente al monto de deuda; LF: lmite al monto de deuda futura;
LA: lmite al monto de deuda en un ao dado (como % del PIB o del ingreso gubernamental);
FC:fondos contingentes;
LGT: lmite al gasto total;
LGP: lmite al gasto primario;
LPS: lmite al pago de salarios;
LSD: lmite al servicio de la deuda (en trminos del PIB o de su crecimiento
anual);

4. C: enmienda constitucional; L: disposicin legal; TI: tratado internacional (T);
P: directriz de poltica; 5. R: repudio; J: judicial; F: financiera; 6. adoptado tambin por uno o
varios gobiernos subnacionales.
Fuente: Kopits (2001; 2004), OCDE (2002); ampliacin de los autores.

Extraido de: Lozano, I, H Rincn, M. Sarmiento y J. Ramos. (2008







Dos casos de reglas fiscales en la zona
latinoamericana
Caso LRF en Argentina (2004)(*)
Las reglas fiscales previas al 2002 se orientaron a aumentar la
credibilidad del pas en los mercados internacionales de
crdito. Sin embargo, las metas para contener el gasto pblico
eran rgidas y difciles de alcanzar, especialmente en una
etapa recesiva con sucesivas cadas del producto.

La crisis de fines de 2001 gener un fuerte ajuste fiscal en las
Provincias, que comenzaron desde el 2003 a incrementar sus
ingresos pblicos a medida que se reactivaba la economa
supervits fiscales por primera vez desde 1983.





(*) Basado en CEPAL (2010).
Caso LRF en Argentina (2004)(*)
En 2004 se public la LRF en Argentina con el fin de
ordenar de manera ms sistemtica las finanzas pblicas.

No obstante, fuertes presiones salariales, a partir de 2005
impactaron fuertemente el gasto, debilitando resultados
fiscales (Provincias son principalmente oferentes de
servicios).

En un contexto de importantes presiones sociales (tema
distributivo) los desafos ms importantes de LRF y
Programas de asistencia financiera son contener
crecimiento del gasto corriente y de la deuda pblica (en
Provincias). Sin embargo..

Caso LRF en Argentina
Luego de abril 2010 (publicacin docto citado) se
derogaron las reglas que, en la LRF, limitaban:
el crecimiento del gasto corriente,
Resultado financiero y
endeudamiento
(Para los ejercicios 2009 y 2010 (Ley 26.530))

Necesidad de que reglas prevean clusulas de escape que
flexibilicen el gasto pblico ante escenarios econmicos
desfavorables, as como tambin que se constituyan fondos
contra-cclicos en fases expansivas para reactivar a la
economa en recesiones.


Caso de la regla fiscal Chile
La regla fiscal de balance estructural de Chile se
compone de tres elementos:

(a) una medida de balance estructural del gobierno central consolidado (un indicador);
(b) una meta anual, (primero de 1% del PIB, luego esta meta se revis en funcin de
cambios de situaciones que originaron su meta base).
(c) una metodologa de aplicacin en la formulacin y ejecucin del presupuesto, con un
marco de mediano plazo consistente con la meta.

BE = B ECP

Donde BE: balance estructural; B: balance efectivo, y ECP: efecto del ciclo sobre el
presupuesto.

La metodologa consiste en corregir los ingresos fiscales por concepto de ajuste cclico a
los ingresos tributarios (usa una elasticidad ingreso de los IT de largo plazo, en que se
considera la brecha del PIB respecto del PIB tendencial); ajuste por ingresos del cobre
/precio de largo plazo); ajuste por molibdeno; ajuste de otros ingresos .en 2007 y
2009 debido se ajust meta y se revis metodologa. (ms detalles en Marcel, BID,
2010).


La regla fiscal en Chile, qu la hizo
posible:
Un sistema tributario relativamente simple, con bases de recaudacin
amplias y predecibles desde el punto de vista macroeconmico. El IVA (cerca de
40% de la recaudacin), se aplica sobre una base amplia con tasa uniforme.

Una proporcin limitada de ingresos fiscales no tributarios, concentrados
en la minera del cobre. Los ingresos del cobre representan, en promedio, menos
del 20% de los ingresos del GC, ( versus 40%-50% para ingresos petroleros en
pases como Mxico, Ecuador y Venezuela).

Un bajo nivel de endeudamiento. A fines de la dcada del 90 la deuda del
GC en torno a15% del PIB). (menor riesgo financiero y mas proteccin frente a
eventuales situaciones de iliquidez) y el funcionamiento previo de Fondo de
Estabilizacin del Cobre haba permitido acumular activos financieros.

Poltica presupuestaria jeraquizada, con permanente monitoreo.

Poltica monetaria de meta de inflacin y tipo de cambio flexible.
(importante nivel de reservas internacionales).

Ingresos tributarios y PIB
Ingresos del cobre y precio del cobre
La LRF: la institucionalizacin de la regla
y creacin de Fondos Soberanos
Luego de 6 aos de aplicacin de la regla en forma
autoimpuesta, y su exitoso funcionamiento, esta fue
institucionalizada en la LRF (2006).

Adems en la LRF se crearon dos Fondos Soberanos (que
reemplazan al antiguo Fondo de compensacin del Cobre) y
que tienen dos objetivos:

A) Estabilizacin econmica y social (FEES)
B) Fondo de Reserva de Pensiones (FRP)

Ambos con reglas de acumulacin y de uso. En el 2009 y
2010 se han usado recursos del FEES.
Es necesario que se estime impactos intertemporales de estos
fondos y se mejore transparencia en regla de uso FEES.


El ao 2007 (Engel, et al (2007) se modific la meta
del 1%...debido a revisin de causas meta original:
i. Riesgos macroeconmicos: en el mbito macroeconmico
se identificaba el dficit operacional del Banco Central (estimado a
comienzos de la dcada en cerca de 1% del PIB) y la vulnerabilidad
financiera a la volatilidad del tipo de cambio derivado de que la mayor
parte del endeudamiento pblico y privado de largo plazo estaba
denominado en moneda extranjera (tambin conocido como pecado
original de las economas emergentes).

ii. Pasivos fiscales contingentes: incluyendo la garanta estatal
a los depsitos, la pensin mnima garantizada a los afiliados al
rgimen de pensiones de capitalizacin individual y las garantas de
ingreso o trfico mnimo en los contratos de concesiones de
infraestructura.

iii. Ingresos provenientes de recursos naturales: derivados de
la importancia de los ingresos fiscales provenientes del cobre como
fuente de financiamiento pblico asociada a un recurso natural no
renovable.

Metodologa de estimacin del Balance estructural en Chile
COMPONENTE METODOLOGIA ORIGINAL METODOLOGIA ACTUAL (2009)
Balance efectivo (B) Balance del gobierno central presupuestario
en base de caja, con reclasificaciones para
reflejar variacin patrimonial neta (Balance
corregido)
Balance del gobierno central consolidado
(presupuestario y extrapresupuestario) sobre la
base MEF 2001 (Adquisicin neta de activos en
estado de operaciones de gobierno)
PIB (Y) PIB total a precios de mercado segn cuentas
nacionales con base 1996
PIB total a precios de mercado segn cuentas
nacionales con base 2003
Venta fsica de cobre
(C)
Ventas fsicas de CODELCO Ventas fsicas de CODELCO
Recaudacin impuesto a la renta e impuesto
adicional de 10 principales empresas mineras
Recaudacin impuesto especfico (royalty) a la
minera privada
Ingresos tributarios (T) Recaudacin tributaria total ms
contribuciones de la seguridad social
Recaudacin tributaria, menos impuesto a la renta e
impuesto adicional de las 10 principales empresas
mineras, menos impuesto especfico (royalty) a la
minera privada mas cotizaciones de salud
Elasticidad ingreso de
la recaudacin
tributaria ()
Elasticidad agregada de recaudacin
tributaria total ms contribuciones de la
seguridad social respecto del PIB
Elasticidad desagregada por cinco tipos de
impuestos: renta anual, renta mensual, PPM,
impuestos indirectos, otros impuestos; y
cotizaciones salud
PIB tendencial (Y*) PIB tendencial estimado en base a funcin de
produccin bajo metodologa Stock-Watson
Factores de produccin corregidos por calidad



PTF obtenida como residuo
Filtro Hodrick-Prescott para suavizar
fluctuaciones en factores de produccin y PTF
Observaciones fuera de la muestra obtenidas
en base a supuestos elaborados por el
Ministerio de Hacienda
PIB tendencial estimado en base a funcin de
produccin bajo metodologa Stock-Watson
Factores de produccin ajustados por nuevo
indicador de tasa de uso del capital, tasa de
depreciacin variable, horas trabajadas y calidad de
la educacin
PTF obtenida como residuo
Filtro Hodrick-Prescott para suavizar fluctuaciones
en factores de produccin y PTF
Observaciones fuera de la muestra obtenidas de
consulta a comit de expertos independientes

Precio del cobre
efectivo (P
Cu
)
Precio promedio FOB de las exportaciones de
CODELCO
Precio promedio FOB de las exportaciones de
CODELCO; precio BML para tributacin de las
grandes mineras privadas
Precio del cobre de
largo plazo (P
Cu
*)
Precio de referencia del Fondo de
Compensacin del Precio del Cobre (FCC),
estimado por el Ministerio de Hacienda
Precio de largo plazo del cobre, estimado por
comit de expertos independientes como promedio
de prximos 10 aos
Ingresos por
molibdeno
No considerado Ingresos provenientes de CODELCO por ventas de
molibdeno, corregidos por diferencia con precio de
largo plazo, calculado como promedio mvil de
ltimos 4 aos
Intereses percibidos No considerado Intereses provenientes de activos financieros del
Fisco, reestimados segn tasa de inters nominal de
largo plazo
Otros ingresos No considerado Ingresos de operacin, rentas de la propiedad
distintas de intereses y ganancias de capital sobre
activos financieros en fondos soberanos, para los
que se supone una elasticidad unitaria respecto del
PIB
Fuentes: Marcel et.al. (2001); DIPRES (2004), (2005), (2006), (2007), (2008a) y (2008b); Rodrguez et.al. (2006),
Velasco et.al. (2010).
Sobre la estabilidad de la regla chilena y
sus ajustes metodolgicos:


Aunque una regla fiscal requiere estabilidad, sta debe
estar abierta a perfeccionamientos. Los lmites a los
ajustes metodolgicos estn dados por la transparencia,
la coherencia conceptual y la consistencia intertemporal

Marcel (2010).
Resultados de 10 aos de aplicacin
Evolucin del gasto ms estable que
evolucin de los ingresos fiscales
Fuente: Marcel (2010).
Evolucin gasto total, social e ingresos
fiscales
ESTABILIDAD DEL GASTO PBLICO Y PROGRAMACIN
PRESUPUESTARIA
Gasto Gobierno General 1970-2004
MM $ 2004

Indice de volatilidad del gasto
Impacto macro de la regla en sus dos
primeros aos de aplicacin en Chile
Cuadro extrado de presentacin de Director de Presupuestos ao 2006.
Deuda del Gobierno Central
Ahorro pblico creciente
Activos financieros del Tesoro
Episodio de finanzas pblicas procclicas en Amrica Latina,
(Cambios en el saldo global cclicamente ajustado y brecha de
PIB)
1 Corresponde a un ejercicio complementario realizado para observar donde se ubicara Chile en el perodo
2002-2004. Se aprecia que Chile en ese perodo la brecha respecto del PIB tendencial fue en torno a 4%, y el
balance cclicamente ajustado casi no vari.

Fuente: ILPES, elaborado para un conjunto de pases, en diferentes episodios durante el perodo 1990-2000.
Chile
Riesgo pas Chile, LA y EMBI
Riesgo pas sin regla fiscal
(antes del 2000)
Riesgo pas con regla fiscal
(2001-2005)
Qu permite la regla en el caso chileno?
La regla fiscal es un marco de programacin de la poltica fiscal
. Sus propiedades contracclicas, por una parte, permiten sostener
los niveles de gasto pblico en momentos de desaceleracin de la
actividad econmica, evitando que la poltica fiscal se convierta en un
factor de amplificacin del ciclo econmico y protegiendo los recursos
requeridos en el presupuesto pblico para sostener los programas
sociales prioritarios, precisamente, cuando estos ms se requieren.

De esta manera, la aplicacin de esta regla no slo permite a la
poltica fiscal cumplir un papel macro estabilizador, sino que, adems,
apoya el desarrollo de programas pblicos plurianuales, sin que estos
se vean sometidos a los vaivenes de la actividad econmica global,
fenmeno que ha afectado histricamente la gestin pblica en
nuestra regin.

Crispi, J. y Vega, A. (2003).
Limitacin al enfoque de asegurar
cumplimiento ex post de la regla:
Cuando se puso en marcha la regla fiscal de BE, las
autoridades apostaron a que sta slo lograra
credibilidad si se aplicaba rigurosamente, sin
excepciones, asegurando su cumplimiento ex- post, an
si ello requera ajustes del presupuesto en el transcurso
del ao. limitaciones de este enfoque: Tanto la crisis
financiera de 2008-2009 como el terremoto de febrero de
2010 representan shocks extremos para la economa del
pas y las finanzas pblicas que difcilmente pueden ser
resueltos dentro de una regla diseada para operar
dentro de los mrgenes normales del ciclo econmico.
(Marcel 2010).
Clausulas de Escape parecen necesarias
Marcel (2010) respecto de los 10 aos de la regla en Chile,
recientemente seala:
.. En mayo de 2010 se cumplirn 10 aos del anuncio de la adopcin de una regla
de balance estructural como base de la poltica fiscal. Desde entonces, la regla ha sido
aplicada ininterrumpidamente por dos administraciones y dos ciclos econmicos
completos. La regla ha regido durante dos recesiones, un perodo expansivo y los
inicios de una nueva recuperacin. Hoy en da expertos en finanzas pblicas,
analistas financieros y organismos internacionales califican a la regla fiscal chilena
como un pilar fundamental de la estabilidad macroeconmica del pas.

Este positivo balance no significa que la regla de balance estructural no haya estado
expuesta a crticas ni haya sufrido ajustes a travs del tiempo. ..algunos la
consideraron demasiado exigente, otros demasiado tmida. Se realizaron ajustes por
ingresos tributarios de la mimera, se agreg ajuste por el molibdeno (derivado del
cobre que en algn momento lleg a percibir ingresos por mas de 1% del PIB).

El gobierno que asumi en marzo de 2010 ha ratificado su intencin de seguir
aplicando una regla estructural, convocando a un grupo de expertos para perfeccionar
su metodologa y arquitectura institucional.

El Comit de expertos denominado Comit Asesor para el Diseo de una Poltica
Fiscal de Balance Estructural de Segunda Generacin para Chile ha hecho valiosas
sugerencias para la revisin de la regla y su aplicacin a futuro.

Recomendaciones para futuro de la regla
del Comit Asesor

El Gobierno decidi aceptar las recomendaciones que hizo el
Comit Asesor de balance estructural, cuya meta converger a
un dficit de 1% del Producto Interno Bruto (PIB).

mejorar, profundizar y transparentar la regla fiscal

El nuevo clculo propuesto por el Comit Asesor seala que el
dficit fiscal estructural de 2009, que fue de 1,2% del PIB, pasa
ahora a un dficit de 3,1% en el mismo perodo.

Objetivo. a fines de la administracin actual se pueda bajar esa
cifra a un dficit de 1%.


Meta convergiendo a -1%
Se asegura que no se van a recortar los gastos sociales.

La convergencia a esta nueva meta (dficit de un 1% del PIB) depende
de muchos factores.

SUPUESTOS Y META PRESUPUESTO 2011:

PIB real crece 2011: 6,1%
Se considera un crecimiento de 10,5% real del gasto del Gobierno Central
Consolidado c/r a 2010; un crecimiento de 14,9% del gasto social y de
18,7% del gasto de capital.

Meta 2011: Dficit estructural -1,8% y B efectivo: -0,8%.
Supuestos de largo plazo de PIB 4,8% y de P cobre:
2,59 US$ por libra; Precio Molibdeno 22,4 US$.por libra.

(2010 BE = -2,3% y B Efectivo -1%)


FEES
Grfico 1
Monto del FEES y retiros acumulados
Millones de US$

0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
m
a
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a
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0
9
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u
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-
2
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9
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9
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1
0
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n
-
2
0
1
0
FEES
VALOR DE MERCADO
RETIROS
ACUMULADOS

FRP
Grfico 2
Monto del FRP (valor de mercado)
Millones de US$

Fuente: elaboracin en base a Ministerio de Hacienda.

Anexo
Caso de acuerdos fiscales en Unin Europea (fuente:
Boletn Econmico ICE N 2759. De 17 al 23 de
febrero de 2003.

La UE suscribi tratado de Maastricht en el ao 1992, los Estados miembros
apostaban por un determinado modelo de poltica econmica.

A partir de 1994 se pusieron las primeras condiciones obligatorias en materia
de financiacin del dficit (independencia de los bancos centrales de los
pases candidatos a integrarse en la UEM.

Se iniciaba etapa de cambios positivos en lo que se refiere al
comportamiento de la poltica presupuestaria de estos pases, destacando la
adopcin de intensos procesos de consolidacin de sus cuentas pblicas
(Maroto y Mulas-Granados, 2001).

Desde el PEC a hoy.
La aprobacin en 1997 por el Consejo Europeo del Pacto
de Estabilidad y Crecimiento (PEC) fue importante paso en
la construccin del marco institucional de coordinacin de
la poltica fiscal en la Unin Econmica y Monetaria.

El PEC trataba de incorporar perspectiva dinmica de
los compromisos estticos del Tratado de Maastricht.

En 2010 luego de importantes problemas fiscales
(gatillados por la crisis reciente) en Europa han surgido
voces que piden mayor rigidez de las reglas, mejor diseo
de reglas fiscales; se habla de reforma fiscal ms
estricta, el BCE pide cambios.... Ms y mas duras
sanciones?, No ms flexibilidad?....



Referencias bibliogrficas

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