RATIOS

FINANCIEROS
CONCEPTO DE
LOS R.F.
Los ratios, ndices, cociente, razn o
relacin, expresan el valor de una
magnitud en funcin de otra y se obtiene
dividiendo un valor por otro. De esta forma
tambin podemos apreciar cuantas veces
esta contenida una magnitud (que emos
puesto en el numerador! en otra que
emos indicado en el denominador.
"""""""""""""""""""""""""""""""""""""""
#. Libro an$lisis e interpretacin de los %%.&&. 'cpc (aime &lores )oria.
Ratios:
Consiste en relacionar diferentes
elementos o magnitudes ue !uedan
tener una especial signi*cacin.
)irven para determinar la magnitud y
direccin de los cambios sufridos en la
empresa durante un periodo de tiempo.
Los ratios se pueden clasi*car+

,or su origen+ -nternos y externos

,or la unidad de medida+ De valor y de

cantidad

,or su relacin+ %st$ticos, din$micos y

mixtos

,or su ob.eto+ De estructura *nanciera,

de estructura de capital/ de liquidez y
solvencia, de actividad comercial y de
rendimiento econmico
O"#ETI$OS DE LOS R.F
0onseguir una informacin distinta y complementaria a la de las
cifras absolutas, siendo 1til para el an$lisis ya sea de car$cter
,234-567-2L, &-7270-%46 6 %06765-06.
)e debe tener en cuenta los criterios fundamentales, antes de
proceder a la elaboracin, de ratios
RELACI%N: solo debemos determinar ratios con magnitudes
relacionadas, puesto que de lo contrario la informacin
proporcionada por el ratio carecera de sentido.
RELE$ANCIA+ se debe considerar solo aquellos ratios que
proporcionen informacin 1til para el tipo de an$lisis que estemos
realizando ya que no es igualmente valida la informacin
proporcionada por todos y cada uno de los ratios y, en este
sentido, debemos de eliminar aquellos que resulten irrelevantes,
de lo contrario, podramos elaborar in*nidad de ratios distintos y
perdernos en el an$lisis del con.unto.
I&PORTANCIA DE
LOS R.F
Los ratios son indicadores que guan a los gerentes
acia una buena direccin de la empresa, les
proporciona sus ob.etivos y sus est$ndares.
2yudan a los gerentes a orientarlos acia las
estrategias a largo plazo mas bene*ciosas, adem$s
de la toma de decisiones efectivas a corto plazo.
-
Los ratios muestran las conexiones que existen
entre diferentes partes del negocio.
-
4ealzan las importantes interrelaciones y la
necesidad de un equilibrio adecuado entre
departamentos.
-
%n consecuencia , los ratios mas importantes son
los basados en la informacin *nanciera.
LI&ITACION DE LOS RATIOS FINANCIEROS
#. Di*cultades para comparar varias
empresas, por las diferencias
existentes en los mtodos
contables de valorizacin de
inventarios, cuentas por cobrar y
activo *.o.
8. 0omparan la utilidad en evaluacin
con una suma que contiene esa
misma utilidad.
9. )iempre est$n referidos al pasado
y no son sino meramente
indicativos de lo que podr$
suceder.
&undamentalmente los ratios est$n
divididos en : grandes grupos+
'. (ndices de liuide). %val1an la
capacidad de la empresa para atender
sus compromisos de corto plazo.
*. (ndices de +esti,n- e.ciencia o
acti/idad. 5iden la utilizacin del
activo y comparan la cifra de ventas
con el activo total, el inmovilizado
material, el activo circulante o
elementos que los integren.
0. (ndices de endeudamiento o
a!alancamiento. 4atios que
relacionan recursos y compromisos.
1. (ndices de Renta2ilidad. 5iden la
capacidad de la empresa para generar
riqueza (rentabilidad econmica y
*nanciera!.

5iden la capacidad de pago que tiene la

empresa para acer frente a sus deudas de
corto plazo+ Dinero en efectivo del que
dispone para cancelar las deudas.

%xpresan la abilidad gerencial para

convertir en efectivo determinados activos
y pasivos corrientes.

&acilitan examinar la situacin *nanciera

de la compa;a frente a otras.
RATIOS DE
LI34IDE5

5iden la efectividad y e*ciencia de la

gestin, expresan los efectos de decisiones
y polticas seguidas por la empresa, con
respecto a la utilizacin de sus fondos.

%videncian cmo se mane. la empresa en

lo referente a cobranzas, ventas al
contado, inventarios y ventas totales.

%stos ratios implican una comparacin

entre ventas y activos necesarios para
soportar el nivel de ventas, considerando
que existe un apropiado valor de
correspondencia entre estos conceptos.

%xpresan la rapidez con que las cuentas

por cobrar o los inventarios se convierten
en efectivo.
RATIOS DE +ESTI%N O EFICIENCIA
%ste grupo de ratios tiene dos
*nalidades b$sicas+

Determinar cu$l es la evolucin de los

pasivos permanentes (relacin entre
Deuda y &,!

Determinacin de cu$l es el
apalancamiento o riesgo que los
accionistas van a absorber (cuanti*cado
mediante la volatilidad!
RATIOS DE ENDE4DA&IENTO

5iden la capacidad de generacin de utilidad por parte

de la empresa. 3ienen por ob.etivo apreciar el resultado
neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en
la administracin de los fondos de la empresa. %val1an
los resultados econmicos de la actividad empresarial.

%xpresan el rendimiento de la empresa en relacin con

sus ventas, activos o capital. 4elacionan directamente la
capacidad de generar fondos en operaciones de corto
plazo.

5iden la e*ciencia con la que la empresa gestiona los

recursos que an aportado los proveedores de fondos,
i.e, accionistas y acreedores.

)u numerador contiene alguna de*nicin particular del

bene*cio, mientras que su denominador presenta
inversiones de distinta naturaleza efectuadas por la
empresa.

La estabilidad de los bene*cios es siempre un atractivo

para el inversor, as ratios de rentabilidad estables,
indican capacidad de adaptacin al entorno.
RATIOS DE RENTA"ILIDAD

%ste ratio relaciona los ndices de gestin y

los m$rgenes de utilidad, mostrando la
interaccin de ello en la rentabilidad del
activo.

La matriz del )istema D<,673 nos permite

visualizar en un solo cuadro, las principales
cuentas del balance general, as como las
principales cuentas del estado de
resultados.

2s mismo, observamos las principales

razones *nancieras de liquidez, de
actividad, de endeudamiento y de
rentabilidad.

,ara explicar por e.emplo, los ba.os

m$rgenes netos de venta y corregir la
distorsin que esto produce, es
indispensable combinar esta razn con
otra y obtener as una posicin m$s
realista de la empresa. 2 esto nos ayuda el
an$lisis D<,673.
AN6LISIS D47PONT
2. 423-6) D% L-=<-D%>
423-6) &645<L2 2,L-020-?7
#
L-=<-D%>
0644-%73%

5ide la liquidez corriente que tiene la empresa,
para afrontar sus obligaciones a corto plazo,
5uestra la abilidad que tiene la @erencia para
poder cumplir sus obligaciones a corto plazo.
8
,4<%A2
20-D2 6
L-=<-D%>
)%B%42
%stablece con mayor propiedad la cobertura
de las obligaciones de la empresa a corto
plazo. %s una mdida mas apropiada para
medir la liquidez porque descarta a los
inventarios y a los gastos pagados por
anticipado en razon que son desembolsos
ya realizados
9
L-=<-D%>
2A)6L<32
con respecto a los activos se considera solo
efectivo y equivalente y los titulos
*nancieros, este ndice nos indica el periodo
durante el cual la empresa puede operar
con sus activos disponibles sin recurrir a sus
Cu.os de ventas.
:
02,-32L D%
342A2(6
2ctivo cte. D ,asivo
0te
nos muestra el exceso de 2ctivo 0orriente
que posee la empresa, para afrontar sus
obligaciones corrientes.

A. 423-6) D% @%)3-67
F
46320-67 D%
-7B%7324-6)
(promedio de
inventarios!
nos muestra el numero de veces en que
los inventarios son convertidos a una
partida de activo liquido. %ste ndice es
una medida de e*ciencia en la poltica de
ventas y compras de existencias de una
empresa
G
,465%D-6
D% 04%D-36)
6364@2D6)
muestra el numero de das promedio de
cobro de las ventas al crdito que
aparecen en el estad de situacin
*nanciera de la empresa, con el rubro de
cuentas por cobrar.
H
46320-67 D%
0<%732) ,64
06A424
muestra las veces que genera
liquidez la empresa
I
,465%D-6
D% 065,42)
2L 04%D-36
muestra el tiempo que demora
acer efectivo los pagos a los
proveedores
J Beces

stocK medio
de invenariosJ

L
,465%D-6 D%
065,42) ,64
,2@24
muestra el numero de veces que los acivos
rotal en el periodo respecto a las ventas
#M
46320-67 D%L
02,-32L D%
342A2(6
%ste indice indica la rotacion del capital de
traba.o en su real capaciddad. ,ara determinar
el capital del traba.o tanto, tenemos que
restar del total del activo corriente el pasivo
corriente.
##
46320-67 D%L
203-B6 &-(6
5uestra la utilizacin del activo *.o y presenta
un grado de actividad o rendimiento de estos
activos. 5ide la e*ciencia de los activos *.os
con respecto a las operaciones de la empresa
#8
46320-67 D%L
203-B6 3632L
muestra el numero de veces que los acivos
rotal en el periodo respecto a las ventas
#9
46320-67 D%L
,234-567-6
este ndice nos muestra la razn de las ventas
con respecto al patrimonio de la empresa

0. 423-6) %7D%<D25-%736 (solvencia!

#:
2,2L27025-%73
6 &-7270-%46
)6LB%70-2
mide el grado de independencia
*nanciera o dependencia *nanciera de
una empresa
#F
)6LB%70-2
,234-567-2L 2
L24@6 ,L2>6
mide el endeudamiento del patrimonio
en relacin con las deudas a largo plazo
indica el respaldo que estas cuentas
tienen con el patrimonio indicando la
proporcin que esta comprometida por
las deudas
#G
)6LB%70-2
,234-567-2L 2
L24@6 ,L2>6
nos muestra la proporcin de
participacin del capital propio y de
terceros en la formacin de los recursos
que a de utilizar la empresa para el
desarrollo de sus operaciones.

D. 423-6) D% 4%732A-L-D2D
#H
524@%7 D%
@27270-2
A4<32
indica el saldo de la ganancia disponible para
acer frente a los gastos de administracin y
ventas de la empresa.
#I
524@%7 D%
@27270-2
7%32
(lucratividad!
este ndice nos muestra el margen de
ganancia neta que esperara la empresa por
una venta realizada
#L
4%732A-L-D2
D
,234-567-2L
nos muestra la rentabilidad del patrimonio.
5ide la productividad de los capitales propios
de la empresa
8M
4%732A-L-D2
D D%L 203-B6
6 -7D-0% D%
D<,673
este ndice determina la rentabilidad del
activo, mostrando la e*ciencia en el uso de los
activos de una empresa
8#
4%732A-L-D2
D D%L
02,-32L
esta razn mide el rendimiento del aporte de
los socios o accionistas en funcin del capital
aportado

Uso de los ndices financieros

%l an$lisis *nanciero traba.a con
ndices *nancieros, ratios o razones
*nancieras que est$n formados por
razones de partidas que se extraen
de los estados *nancieros b$sicos
(balances, estados de resultados!
4so de los 8ndices .nancieros
Los estados *nancieros cumplen tres
funciones econmicas sumamente
importantes+

ofrecen informacin a los propietarios y

acreedores de la empresa sobre su
situacin actual y su desempe;o
*nanciero anterior

ofrecen a los propietarios y acreedores

un medio adecuado para establecer las
metas del desempe;o e imponer
restricciones a los directivos

ofrecen plantillas apropiadas para

realizar la planeacin *nanciera y
an$lisis *nanciero
9Por u: se utili)an 8ndices
.nancieros;
Los expertos utilizan las razones
*nancieras como medio para conocer mas
a fondo el desempe;o de la empresa
,orque ellos facilitan la comparacin entre
distintas empresas, entre una empresa y la
industria como tambin la comparacin de
la empresa a travs del tiempo. %sto
permite una comparacin en trminos
relativos.
5ediante el an$lisis de ndices se evita el
problema de comparar con inCacin.
El an<lisis .nanciero !ude ser
de * ti!os:
'. Interno:
cuando se compromete a la funcin
*nanzas de la empresa o al analista
*nanciero. )e utiliza para ver el
desempe;o general o bien la
e*ciencia general de la empresa.
)irve como un mecanismo de
control dado que al detectar
desviacin permite controlarlo o
poner remedio.
El an<lisis .nanciero !ude ser
de * ti!os:
8. %xterno+
cu$ndo es analizado por banco, acreedores,
inversionistas, accionistas.

a los bancos y acreedores les preocupa la liquidez

y grado de endeudamiento. su ob.etivo de realizar
el an$lisis es medir liquidez y endeudamiento. Les
interesa la estructura de *nanciamiento de la
empresa en su estado de fuentes y usos. N0u$les
son sus expectativas actuales y futurasO

a los inversionistas y accionistas+ les sirve para

medir la rentabilidad de la empresa y conocer as
sus ganancias y la proyeccin de las ganancias
futuras.
El an<lisis .nanciero tam2i:n
!uede ser:

Est<tico+
si este se efect1a para un periodo
determinado de un a;o, es an$lisis
de tipo vertical y relaciona partidas
del balance general.

Din<mico+
aqu surge el factor tiempo dado
que se eval1a la condicin
*nanciera a travs del tiempo
siguiendo una tendencia para lo
cual se comparan balances de
distintos a;os.
Observaciones:

7ing1n ndice *nanciero por si solo

da un visin general de la situacin
*nanciera de la empresa, no se
puede decir nada excepto
interpretarlo.

0uando se ace un an$lisis istrico

de la empresa es conveniente que
todos los estados *nancieros estn
confeccionados a la misma feca de
cierre (trimestrales, semestrales,
anuales!