RENTABILIDAD FINANCIERA

INTEGRANTES:

VILLANUEVA VILLACORTA MARIBEL .

EL VALOR PRESENTE Y EL VALOR FUTURO: UNA INTRODUCCIN El valor del dinero en el tiempo es clave en Finanzas, en el sentido que siempre un peso hoy vale ms que un peso maana. Para efectos de calcular en forma homognea los flujos que ocurren en distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos a un valor presente Uno de los aspectos clave en finanzas es el del valor del dinero en el tiempo, en el sentido que siempre un peso hoy vale ms que un peso maana. Para efectos de poder calcular en forma homognea los flujos que ocurren en distinto momento en el tiempo, debemos llevar todos estos a un valor presente o a un valor futuro, por lo que: Valor Presente: Es una manera de valorar activos y su clculo consiste en descontar el flujo futuro a una tasa de rentabilidad ofrecida por alternativas de inversin comparables, por lo general denominada costo de capitalo tasa mnima

Valor Futuro: Es la cantidad de dinero que alcanzar una inversin en alguna fecha futura al ganar intereses a alguna tasa compuesta. El valor que en cualquier caso calculemos depende de los flujos de caja generados por el activo. Es decir, depende de su tamao, tiempo y riesgo. Tambin, y muy crticamente, el valor depende del costo de oportunidad, ya que para realizar una valoracin se deben tener los flujos que ocurren en distintas oportunidades en el tiempo, con riesgos distintos, en una base comparable. A modo de ejemplo, si usted hoy deposita $1.000 en una cuenta que genera una tasa de inters de 10% anual, cunto tendr usted al cabo del primer ao? Su valor futuro al final del primer ao ser de $1.100, que se calcula como $1.000 x (1+0,1) = $1.100 Si vuelve a depositar ntegramente la cantidad de $1.100 por un ao ms., cunto tendr al concluir el ao 2? Durante ese ao ganar 10% de inters sobre los $1.100. As, el inters ganado ser 0,10 x $1.100, o sea $110. Tendr, pues, $1.210 al final del ao 2 = $1.000 x 1,1 x 1,1 = $1.000 x 1,12= $1.210 Para entender la naturaleza del concepto del inters compuesto, podemos dividir el valor futuro de $1.210 obtenido en el ejemplo anterior, en 3 componentes:

a) Capital original de $1.000 b) Inters Simple: Es el inters sobre el capital original, $100 en el primer ao y otros $100 en el segundo ao ($200 en el ejemplo). c) Inters Compuesto: Es el inters ganado sobre un inters ya obtenido, existen $10 de intereses ganados en el segundo ao sobre los $100 de los intereses ganados en el primer ao. En el ejemplo, el Inters Total ganado ($210) es la suma del Inters Simple ($200) ms el Inters Compuesto ($10). En general se tiene que: Valor Futuro es la cantidad de dinero que alcanzar una inversin en alguna fecha futura. Valor Futuro (VF) = Valor Presente x (1+r)t , o: Donde: Valor Futuro es el flujo de caja a recibir o dar en un momento determinado en el futuro r es la tasa de inters en un perodo de un instrumento de riesgo comparable t es la cantidad de perodos que existe hasta un momento determinado en el futuro Todos los valores presentes estn medidos en $ de hoy. Si tenemos $100 hoy ms otros $60 hoy, en total tengo $160. Es decir, los valores presentes son aditivos. En artculos futuros seguiremos explicando estos conceptos que son de gran utilidad a la vez que necesarios cuando se analiza el valor del dinero en el tiempo.

. Rentas constantes Las rentas de cuanta constante pueden, a su vez, subdividirse en unitarias o no unitarias, pospagables y prepagables, temporales o perpetuas, inmediatas, diferidas o anticipadas, enteras y fraccionadas. Iremos analizando cada uno de estos supuestos.

2.1. RENTA CONSTANTE, UNITARIA, TEMPORAL, POSPAGABLE, INMEDIATA Y ENTERA

Vamos a estudiar una renta constante (trminos de igual cuanta), temporal (tiene un nmero determinado de capitales), pospagable (los trminos vencen al final del perodo), inmediata (valoraremos la renta en su origen y su final) y entera (trminos y tanto estn en la misma unidad de tiempo). Aunque no se diga expresamente se calcular en rgimen de compuesta (renta compuesta).

2.1.1. Clculo del valor actual Comenzaremos por la renta constante ms fcil, la que tiene como trmino la unidad (renta unitaria), cuya representacin grfica es la siguiente:

Aplicando la definicin de valor actual y llevando los trminos uno a uno, descontando en rgimen de descuento compuesto al tanto de la renta i, desde donde estn cada uno de los capitales hasta el origen se obtiene el valor actual, que se nota con la siguiente terminologa ani , donde n representa el nmero de capitales e i el tanto de valoracin:

que supone la suma de n trminos en progresin geomtrica decreciente de razn:

que se puede calcular con la siguiente expresin:

que permite sumar n trminos en progresin decreciente, donde a1 es el primer trmino de la progresin, an es el ltimo trmino y r es la razn. Aplicando dicha frmula a los trminos actualizados de la renta y simplificando posteriormente:

expresin que permite mover n capitales de una unidad monetaria equidistantes entre s hasta su origen al tanto de inters i.Sin embargo, el importe de los capitales no suele ser unitario. En el supuesto de encontrarnos con una renta constante cuyos trminos fueran de cuanta c, el valor actual se representa por Ani y se obtendra de la iguiente forma:

Sacando factor comn el trmino c:

Donde el corchete es el valor actual de la renta unitaria, temporal, pos pagable, inmediata y entera de n trminos, ani:

La expresin Ani indica, pues, que la renta es constante de cuanta diferente de la unidad.

EJEMPLO 1

Calcular el valor actual de una renta de tres trminos anuales vencidos de 100 soles cada uno a un tanto de inters del 10% efectivo anual.

Moviendo los capitales uno a uno:

Utilizando la renta:

EJEMPLO 2 Calcular el valor de la imposicin que tendremos que realizar en un banco que capitaliza al 12% de inters efectivo anual compuesto, si queremos disponer de 20.000 euros al final de cada uno de los prximos 5 aos. Las cantidades a recibir en el futuro constituyen una renta constante, temporal, pos pagable, inmediata y entera. Por tanto, para que exista equivalencia entre la imposicin y los reintegros, aqulla debe coincidir con el valor actualizado de estos ltimos. As, la imposicin inicial ser el valor actual de la renta formada por los reintegros al tanto que genera la operacin.

2.1.2. Clculo del valor final Seguimos trabajando con la misma renta constante, unitaria, temporal n capitales, pospagable, inmediata y entera; pero ahora vamos a calcular su valor final, es decir, valoraremos todos los trminos de la renta en su final (momento n), quedando grficamente as:

Aplicando la definicin de valor final y llevando los trminos uno a uno, capitalizando en rgimen de capitalizacin compuesta al tanto de la renta i, desde donde se encuentra cada uno hasta el final, se obtiene el valor final, que se nota con la siguiente terminologa sni siendo n el nmero de capitales e i el tanto de valoracin:

Que no es sino la suma de n trminos en progresin geomtrica creciente de razn r = 1 + i, que se puede calcular con la siguiente expresin

donde a1 es el primer trmino de la progresin, an es el ltimo trmino y r es la razn. Aplicando dicha frmula a Los trminos capitalizados de la renta y simplificando Posterior mente queda

Al mismo resultado hubisemos llegado si se capitaliza el valor actual de la renta hasta su final empleando el mismo tanto de valoracin:

por tanto el valor final de la renta ser la capitalizacin de su valor actual. Comprobacin:

En el supuesto de ser los trminos de cuanta c, el valor final (Sni) se calcular as:

Simplificando, tomando factor comn el trmino c:

Donde el corchete es el valor final de la renta unitaria, temporal de n trminos, pospagable, inmediata y entera, sni:

Y, de igual forma, se puede obtener capitalizando el valor actual:

EJEMPLO 3 Calcular el valor final de una renta de tres trminos anuales vencidos de 100 soles cada uno a un tanto de inters del 10% efectivo anual.

Desplazando los capitales uno a uno: V3 = 100 x (1 + 0,1)2 + 100 x (1 + 0,1) + 100 = 331 Utilizando la renta:

Capitalizando el valor actual:

V3 = 248,69 x (1 + 0,1)3 = 331 EJEMPLO 4 Calcular el importe acumulado en un banco al cabo de 5 aos, si imponemos al final de cada uno de ellos 20.000 euros siendo el tipo de inters de la cuenta el 12% efectivo anual. El importe acumulado despus de 5 aos ser el valor final de la renta formada por las imposiciones que se han realizado, utilizando como tanto de valoracin el tipo de inters de la propia cuenta.

EJEMPLO 9 Calcular el valor actual y final de una renta de 3 trminos anuales de 1.000 euros pagaderos por vencido si la valoracin al 7% anual se efecta a los 8 aos de comenzada la renta. Se trata de una renta anticipada, puesto que la valoracin se realiza 5 aos despus de haberse hecho efectivo el ltimo capital. No obstante, la anticipacin no afecta al valor actual que se resolver como una renta inmediata.

Valor actual:

Valor final:

tambin: V8 = V0 x (1 + 0,07)8 = 2.624,32 x (1 + 0,07)8 = 4.509,06 Formulas de Anualidades Vencidas F = A [¨ (1 + i )n -1] =Valor futuro P = A [ 1 (1+ i )-n ]=Valor presente F = Valor futuro; A = anualidad; n = tiempo Calcular el valor futuro y el valor presente de las siguientes anualidades ciertas ordinarias. (a) $2.000 semestrales durante 8 aos al 8%, capitalizable semestralmente. F = 2.000[ (1 + 0, 04)17 -1] =47.395,07 valor futuro 0,04 P = 2.000[ 1 (1+ 0, 04)-17 ]=24.331,34 valor presente 0,04 (b) $4.000 anuales durante 6 aos al 7,3%, capitalizable anualmente. F = 4.000[ (1 + 0, 073)6 -1] =28.830,35 valor futuro 0,073 P = 4.000[ 1 (1+ 0, 073)-6 ]=18.890,85 valor presente

0,073
(c) $200 mensuales durante 3 aos 4 meses, al 8% con capitalizacin mensual. F = 200[ (1 + 0, 0067)40 -1] =9.133,50 valor futuro 0,0067 P = 200[ 1 (1+ 0, 0067)-40 ]=7.001,81 valor presente 0,0067

Cul es el valor presente de una renta de $500 depositada a principio de cada mes, durante 15 aos en una cuenta de ahorros que gana el 9%, convertible mensualmente?

P =500 [1 + 1 (1+ 0,0075 )-179]= 49.666,42 Respuesta.

0,0075

CONCLUSIONES
GESTIN FINANCIERA la hora de crear una empresa debemos tener claro el panorama global y local de las relaciones comerciales, las polticas econmicas que han transformado la gestin financiera y empresarial, y el sistema financiero actual, adems debemos conocer las generalidades de los estados financieros, las tcnicas de evaluacin de la gestin financiera, la gestin financiera del capital de trabajo y las estrategia de financiamiento, con el fin de determinar la rentabilidad de la empresa y no permitir su quiebra. El objetivo bsico y fundamental de la gestin financiera en las organizaciones es la maximizacin de la riqueza empresarial como resultado de la interaccin de todas las reas funcionales de ella; ste, es el resultado de la optimizacin de las decisiones financieras, tales como las de inversin, financiacin y dividendos.