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UNIVERSIDAD TECNOLGICA DE LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS AGRARIAS CARRERA PROFESIONAL DE AGRONOMA

EVALUACIN DE PROYECTOS PROFESOR : Mag. FRANCISCO MEDINA RAYA ABANCAY-PER 2013

EVALUACIN DE PROYECTOS
1. GENERALIDADES Evaluar equivale a valorizar Evaluacin de un proyecto es el proceso de medicin de su valor, a base de la

comparacin de los beneficios que genera y los costos requeridos.


El objetivo de la evaluacin es la obtencin de los elementos de juicio necesarios para tomar decisiones respecto a la ejecucin o no ejecucin del proyecto. 2. INDICADORES

Los indicadores ms eficaces son:


2.1. VALOR ACTUAL NETO (VAN) Llamada tambin Valor Presente Neto(VPN),es la suma algebraica de los valores actualizados de los costos y beneficios generados por el proyecto durante su horizonte de evaluacin. La Tasa de Actualizacin (llamada tambin Tasa de descuento),pertinente, es igual al costo de capital del inversionista, costo que puede definirse como la tasa promedio ponderado de inters que el inversionista tendra que pagar para disponer de recursos marginales que invertir.

2.1. VALOR ACTUAL NETO (VAN)


El costo de capital del inversionista en cada momento del tiempo equivale al promedio de las mnimas tasas de inters que tendra que pagar en ese momento para obtener recursos marginales provenientes de diversas fuentes, ponderados por las proporciones del monto total, correspondiente a los montos obtenidos de cada una de las fuentes. La parte de su inversin que el inversionista financia con fondos propios tiene una tasa de inters implcito, denominado Costo de Oportunidad, equivalente a la tasa promedio ponderado de mximos rendimientos marginales que dichos fondos podran generar en caso de ser utilizados en oportunidades de inversin alternativas. La frmula para hallar el VAN es:

=
=

( + )

=
=

( + )

( + )

2.1. VALOR ACTUAL NETO (VAN)


Donde: Bt= Beneficios generados durante el perodo t Ct= Costos exigidos durante el perodo t. r = Tasa de descuento correspondiente al perodo t n = Nmero de perodos en el horizonte.

El VAN refleja el valor total, actualizada, de los beneficios(o prdidas) netos que el proyecto
es capaz de generar. 2.2. TASA INTERNA DE RETORNO Se define como aquella tasa de descuento para la cual el VAN resulta igual o cero.

La TIR es un coeficiente integral de evaluacin que permite medir directamente la


rentabilidad media de un proyecto

2.3. Coeficiente Beneficio-Costo (B/C)


Es el cociente que resulta de dividir la sumatoria de los beneficios actualizados entre la sumatoria de los costos actualizados, generados por el proyecto durante su horizonte. La frmula para hallar es la siguiente:
= = (+) (+)

B/C=

EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN


EJERCICIO DE APLICACIN: Caso del proyecto de instalacin de una granja de 5000 aves de carne. Se dispone con la siguiente informacin: 1.-Inversin total del proyecto : S/.560766 Financiado(deuda) : 320242 Aporte propio : 240524 2.Utilidad neta del ejercicio Ao Importe S/. 1 697029 2 998287 3 1017549 4 1029292 5 1036358 6 1046495 7 1046495 8 1046495 9 1046495 10 1136690

EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN 3. Capital de trabajo 4. Valor residual de activos Ao 15 S/. 63094 130212 Importe S/. 21528

5. Depreciacin y Amortizacin de intangibles por ao:

6 10
7. Servicio de la deuda: Ao 1 2 3 Amortizacin S/. -.15816 14626

12693

6. Inversin fija(tangible e intangible) : S/. 497672 Inters S/. 99112 49246 26038 Total S/. 99112 65062 40664

4
5 6-10

13525
12512 -.-

11890
3377 -.-

25415
15889 -.-

EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIN


8. Impuesto a las utilidades: El proyecto est exceptuado de los impuestos a las utilidades 9. Participaciones: Ao Importe S/. 1 142765 2 204468 3 208414 4 210819 5 212266 6 214342 7 214342 8 214342 9 214342 10 232816 10. Costo de oportunidad pertinente : 15 % Efectuar la evaluacin econmica y financiera del proyecto.