y a las compras de dlares, el atraso salarial por demoras en paritarias, y el corte de la cadena de pagos en provincias.

4. Profundizacin del intervencionismo

No ha cambiado nada el contexto de polticas macroeconmicas, sentenci Utrera y brind algunas cifras al respecto, como el gasto pblico creciendo 5 puntos ms que los ingresos. El objetivo es lograr US$ 10.000 millones de supervit comercial y lograr que a la mayora de esos dlares los compre el Banco Central, por eso se restringe el acceso a la gente, expuso.

pretacin en cuanto al trmino. El Gobierno lo utiliz como sinnimo de intervenciones sector por sector y hasta caso por caso, afirm. Por ejemplo, bajo esta lgica se inscribira el decidir arbitrariamente quin puede importar o quin puede comprar dlares o no. El problema es que induce a meterse en callejones sin salida. No sale gratis la arbitrariedad en la toma de decisiones en la economa, coment. Una vez concluido el panorama actual, Utrera proyect cinco claves para comprender qu puede ocurrir en los ltimos meses.

goza del aval del viceministro de Economa, Axel Kicillof.

2. Polticas macro econmicas expansivas

Es improbable una moderacin fiscal y monetaria, lo mismo que un regreso a los mercados de capitales. El escenario ms posible es el de emisin monetaria para cubrir el dficit fiscal, sostuvo Utrera.

teniendo, para que el ejercicio cerrara con esa suba, el ritmo mes a mes durante lo que queda del ao tendra que ser del 12% anual, algo impensable en estas condiciones. Si se reactivara ahora, en el mejor de los escenarios, no llegamos al 2%, detall.

4. Bajo riesgo bancario

Los rumores sobre pesificaciones, corralitos y colocacin de bonos en los bancos no son verosmiles, aunque lo parezcan para mucha gente. La pesificacin slo tiene sentido con descalce de monedas. Los corralitos bancarios son medidas extremas cuando ya no hay forma de parar una corrida cambiaria, no queda ms liquidez en el sistema financiero y no hay prestamista de ltima instancia, evalu Utrera.

3. Ms probabilidades de recesin
Segn el especialista, hay tres factores que pondrn al pas en riesgo de recesin: la continuidad en las restricciones a las importaciones y a la compra de dlar, la apreciacin cambiaria y los problemas financieros en las provincias. Del otro lado hay dos elementos que pueden traccionar a favor: los aumen-

1. Devaluacin 5. La trampa de la camuflada sintona fina El economista asegur que la

Sobre este punto, el economista se refiri al error de interalternativa ms probable es que continen las polticas fiscales

5. Escenario econmico con riesgos

Para el economista, las complejas realidades de Brasil y Europa son claves para el futuro. La economa brasilea est mostrando dificultades para arrancar nuevamente y Europa sigue en sus trampas de ajustes fiscales que llevan a ms recesin, menor recaudacin y nuevos dficit fiscales. Esto impactara negativamente sobre Argentina por tres canales interrelacionados: menor crecimiento mundial, menores precios de materias primas y fortalecimiento del dlar, concluy el economista.

Una vez ms, el Ciclo de Coyuntura de PaP cont con una gran participacin de los empresarios.

Los invitados
Miguel De Biassi (Pritty), Ral Castellano (Fecac), Gastn Lipcen (Claro), Fernando Fraresso (Mundo Maip), Gustavo Acha (Maip Exclusivos), Hugo Mercau (Lozada Viajes), Ricardo Hansen (Hansen Barrientos), Guillermo Destfanis (Hipermercados Libertad), Gastn Marchesini (Grupo Inarco), Carlos y Emilia Karsten Kolektor (Kolektor), Javier Gilardoni (Andrea F.), Rodolfo De Biasi (Regam Pilay) y Carolina Kaevsky (Prevencin ART).

y monetarias expansivas, como as tambin los controles de cambio. Adems, se habilitara una devaluacin luego de que ingresen los dlares de la soja y del pago del Boden 2012 en agosto, en el marco de tipos de cambios mltiples, algo que la Presidenta neg pero que

tos salariales empujando el consumo y una mejora de la actividad en Brasil. En ese marco, enfatiz que quienes dicen que la economa va a crecer 3% este ao estn haciendo mal los nmeros. Dado el nivel de actividad econmica que estamos

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