Resúmen de La Materia

Introduccin al Anlisis Econmico.
Unidades del Programa de Estudio 2011
Introduccin al anlisis econmico Resumen Introduccin Introduccin: El paradigma de la administracin expresa que la gestin estratgica de una empresa o un negocio requiere de la necesidad por la construccin de una imagen deseada. Visinsituacin que implica el direccionamiento de todos los esfuerzos y acciones de la organizacin hacia su cumplimiento, se requiere determinar el entorno externo e interno de la empresa. Externo es el ms complejo ya que se deben determinar factores o variables que brindan tanto oportunidades como amenazas para su comportamiento actual, sino proyectar su evolucin. La dimensin econmica es la ms compleja y, para un pas como argentina, la ms dinmica en su trayectoria de largo plazo. Ni que hablar de un negocio cuyo mercado es el mundo. La macroeconoma: rama de la ciencia econmica que permite comprender los principales actores econmicos para su estabilizacin. En ella inciden los consumidores, los empresarios, el gobierno. Etc. Las variables econmicas a nivel nacional y/o internacional son decisivas en la determinacin de la posicin competitiva de cada empresa en su respectivo mercado de referencia. Cualquier cambio de contexto, ya sea a nivel fiscal, monetario, cambiario y hasta tributario o regulatorio pueden afectar el comportamiento de una organizacin y, potenciar sus resultados o condicional o anular sus expectativas de crecimiento. En la macroeconoma inciden: Consumidores Empresarios El gobierno 2 Multidimensionalidad del entorno econmico de los negocios La toma de decisiones no puede desvincularse del anlisis econmico nacional e internacional. Los mercados se alteran con rapidez y las economas cada vez estn ms interrelacionadas en trminos comerciales, financieros e institucionales. La crisis econmicas y o financieras pueden acontecer tanto en los pases emergentes como en los ms grandes y desarrollados, porque los canales que vinculan a las economas son cada da ms amplios y ms complejos. Este contexto no solo rodea a la empresa sino que tambin tiene incidencia a nivel interno, donde su dinmica interna debe responder a los cambios que dicho entorno genere en las relaciones de largo plazo entre la empresa y sus diversos canales de interrelacin, ser dicho entorno econmico el que genere las potencialidades o limitaciones a futuro. El entorno que rodea a la empresa inciden en su interior ya que este debe responder a los cambios que eje entorno genere en: Relaciones a largo plazo con otras empresas Potencialidades o limitaciones para esa empresa GRAFICO 1: ENTORNO ECONOMICO E IMPACTO EMPRESARIAL El entorno global que enfrenta la empresa contempla otras dimensiones, el medio ambiente en el que se localiza la empresa limita. Por otro lado la interaccin estratgica y la convivencia con otras organizaciones a nivel de su industria es otro factor que no puede subestimarse, ya que implica la construccin de una relacin de largo plazo para sobrevivir en el mercado
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Introduccin al Anlisis Econmico. Unidades del Programa de Estudio 2011
GRAFICO 2 COMPOSICION DEL ENTORNO LA EMPRESA NO SOLO INTEGRA SINO QUE INTERACTUA CON EL ENTORNO ECONOMICO. EL MISMO ES EL ENCARGADO DE ESTABLECER LAS CONDICIONES EN LAS CUALES SE DESARROLLARA EL NEGOCIO. Los administradores que se mueven en este entorno deben saber evaluar permanentemente las variables macroeconmicas, para diagnosticar el campo de accin presente y futuro de su propio emprendimiento. Esto los lleva a tomar decisiones econmicas racionales evaluando costos y beneficios de cada accin a tomar GRAFICO 3: EL FLUJO CIRCULAR DE LA RIQUEZA El entorno econmico se encarga de establecer condicin en los que se desarrolla el negocio y son: Crecimiento de la actividad econmica Niveles de precios relativos de los servicios y factores de produccin Niveles y variaciones generales de precios ( inflacin) Tasas de inters Tipo de cambio La empresa surge de la necesidad de satisfacer ciertos objetos por parte de sus accionistas, socios o propietarios, bajo esta premisa, la organizacin interacta con otras en el mercado, produciendo bienes y servicios para satisfacer las necesidades de consumo e inversin y contratando factores o recursos para ellos La organizacin se relaciona con el sector pblico recibiendo diversos servicios. El cobro de impuestos no solo financia servicios diversos como la salud, educacin, defensa sino que tambin altera la distribucin de la riqueza generada por el mercado y que polticamente se considera pasible de modificacin Esta dinmica del entorno econmico y la empresa encontramos las siguientes variables: Polticas de financiamiento de los gastos pblicos Provisin de bienes y servicios pblicos para consumo o inversin Anlisis de los diferentes mercados de bienes y servicios como de insumos o factores de produccin Anlisis de los ndices de precios 3 Empresa, competitividad y entorno macroeconmico El anlisis del entorno macroeconmico nacional e internacional es vital para saber cul es la base real en la que se inserta y compite una empresa con otras del mundo, se puede analizar las condiciones en que desarrollan los negocios de un sector de la economa del pas La capacidad de competir en un mercado es esencial para las empresas ya que esto les permite la posibilidad de tener un crecimiento sostenido, una contribucin permanente hacia la mejora en la calidad de los bienes transados, una generacin de empleo continua y una contribucin al desarrollo de sus pases de procedencia. La prosperidad y el desarrollo de una empresa o un grupo de empresas dependen del nivel de productividad y de la competitividad que obtengan Grafico 4 factores determinantes de la competitividad La competitividad abarca la capacidad para disear, producir y comercializar bienes y servicios mejores como ms baratos que los de la competencia. A mayor competitividad, mayor ser la insercin de una empresa en un mercado en particular y mayor ser el valor de la misma para sus propietarios
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La competitividad no depende solo de los recursos naturales o factores de produccin como el trabajo y el capital. Ms importante resulta considerar variables tales como la iniciativa empresarial, la inversin en el capital humano, investigacin y desarrollo experimental, adaptacin y utilizacin de las nuevas tecnologas de la informacin Grafico 5 competitividad y aprovechamiento de las tecnologas de la informacin Existen muchos factores de la econmica local que pueden afectar, positiva o negativamente, la competitividad de las empresas tanto desde los econmicos hasta la calidad del gobierno y la fortaleza de sus instituciones. La competitividad de una empresa reflejara no solo el eficiente trabajo microeconmico o hacia su interior como tambin la dinmica de la estructura productiva del pas como de la poltica econmica de largo plazo (macroeconoma), la construccin de la ventaja competitiva nacional es un fenmeno permanente que se basa en cuatro caractersticas que constituyen el entorno en el cual se insertan y compiten las empresas Recursos productivos: dados por los factores de produccin necesarios para obtener la produccin optima para competir en un determinado mercado Determinantes de la demanda: analizar todos los aspectos ms all del precio que inciden en la compra de un cierto producto as como la demanda insatisfecha por los competidores actuales El clster de preferencia: como se integra hacia atrs o hacia adelante una empresa en su cadena de valor. Esta puede tener alcance local, regional. Nacional o internacional Estrategia empresarial: como ser conducida y administrada una organizacin de forma de maximizar los objetivos de sus propietarios, proveedores y clientes Grafico 6 veinte pases mas competitivos a nivel mundial Grafico 7 competitividad de Amrica latina Los roles del gobierno en materia de rector de las polticas nacionales macroeconmicas, sociales, adems de los factores de incertidumbre, que toda empresa debe manejar, para adaptarse a los cambios no previstos del entorno. Los pases con mayor probabilidad de triunfar en la industria o sectores industriales son donde estas caractersticas son un sistema de refuerzo mutuo, el defecto de una de estas depende del estado de las dems Grafico 8 factores que afectan negativamente a la competitividad 4 Macroeconmica y estrategia empresarial: principales aspectos del diagnostico macroeconmico El planeamiento estratgico como herramienta de gestin a largo plazo incorpora el anlisis del entorno macroeconmico. Una vez definida la visin, misin y objetivos estratgicos, se pasa al anlisis competitivo de la empresa, esto supone un manejo de las debilidades, las fortalezas, los riesgos y o amenazas y las oportunidades. Estos aspectos definen a lo que se conoce como el anlisis o MATRIZ FODA El anlisis externo incluye polticas econmicas nacionales como las que especficamente afectan al a industria en la cual se posiciona la empresa( incentivos fiscales o tributarios) as como las medidas de polticas internacional relacionadas especficamente con el sector ( aranceles o cuotas de importacin), y el surgimiento y participacin en nuevos mercados Grafico 9 matriz FODA generalidades El anlisis de las variables del entorno definen las oportunidades del negocio en el sector, el pas y el mundo, asimismo nos muestran los riesgos de operar en la industria o un pas concreto. Definido los riesgos y oportunidades, surgen las acciones estratgicas, as como los
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planes operativos asociados a los primeros, intentan fortalecer y acrecentar las ventajas competitivas para la empresa A los distintos indicadores econmicos pueden ser reunidos en cinco bloques de aspectos especficos: Nivel de actividad econmica y la utilizacin de los recursos productivos Comportamiento de las relaciones externas comerciales y financieras del pas Comportamiento de las finanzas publicas Comportamiento de variables monetarias, bancarias y financieras. Comportamiento de los distintos niveles de precios. CAPITULO 1 LA CONYUNTURA VS EL LARGO PLAZO: INTRODUCCION AL ANALISIS MACROECONOMICO 1 INTRODUCCION El ser humano asigna todos los recursos que posee al logro de las mayores aspiraciones o metas en las cuales puede tener acceso. La sociedad en su conjunto persigue los mismos objetivos y su accionar colectivo es la suma de las decisiones econmicas que, en contextos de incertidumbre, riesgo y calidad variable de la informacin, sus ciudadanos toman diariamente en forma individual como colectiva. Afectando su presente como futuro Por qu es importante conocer estas relaciones? Cuanto mayor sea la produccin que se obtiene, mas son los recursos que se estn utilizando y, los propietarios de esos recursos estn obteniendo mayores ingresos para satisfacer, individualmente, sus necesidades y alcanzar mayores metas u objetivos. Por ende, cuando la economa no est en ese nivel, existen recursos sin utilizacin 2 Principales variables macroeconmicas Se denomina como riqueza al total de bienes y servicios que un pas puede acceder para satisfacer las necesidades de sus agentes econmicos, las mismas son variadas o pueden ser agrupadas en diferentes componentes (las necesidades y metas de un consumidor son diferentes a las que mantiene un empresario o el mismo gobierno nacional). La variable que mejor aproxima dicha definicin es el producto, que es la cantidad total de bienes y servicios finales que se producen dentro de las fronteras o lmites de una en una economa a lo largo de un periodo de tiempo. Dicha variable recibe el nombre de producto bruto interno. Si a la misma se la divide por la poblacin de un pas, esta recibe el nombre de producto interno bruto per cpita El PBI per cpita es una variable usada a la hora de indicar como se reparte la riqueza generada en promedio, entre todos los habitantes de un pas. Por otro lado, se la considera para relevar cuanto ha crecido la produccin por habitante La actividad econmica presenta fluctuaciones de corto plazo que se conocen como ciclos econmicos Grafico 1: el ciclo econmico y la tendencia del producto a largo plazo El ciclo econmico es el comportamiento observado de expansin (recuperacin) y contraccin (recesin) de la actividad econmica en torno al crecimiento tendencial o de largo plazo. El periodo de la expansin mxima de la produccin durante el ciclo se denomina cima y el punto ms bajo se conoce como fondo. Un ciclo completo se extiende desde su cima economa a la siguiente, tras tocar fondo, la reversin del ciclo se denomina recuperacin mientras que la profundizacin de la cada en la actividad se denomina recesin
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Por otro lado la tendencia o PBI tendencial es la senda que seguira el PBI si los factores de produccin estuvieran utilizando en su totalidad (cuando hay pleno empleo) Pleno empleo: cuando el trabajo se emplea plenamente cuando todo aquel trabajador quiere trabajar encuentra trabajo en un plazo razonable de tiempo. Este concepto permite considerar que no toda la poblacin que est en edad de trabajar entre 18 y 65 aos- desea hacerlo, es porcentaje que no busca empleo compone lo que se llama tasa natural de desempleo Grafico 2 descomposicin del ciclo econmico La produccin no se encuentra siempre en su nivel tendencial, es decir, en el nivel que corresponde al pleno empleo (econmico) de los factores de produccin, sino que flucta en torno a l. Durante las expansiones (o recuperaciones) aumenta el empleo de factores de produccin y esta puede aumentar por encima de la tendencia de largo plazo debido a que los trabajadores realizan horas extraordinarias. En cambio en las recesiones aumenta el desempleo y se produce menos de lo que puede producir realmente con los recursos y la tecnologa presente La diferencia entre la lnea curva y la tendencia es denominada brecha de la produccin. La brecha de la produccin mide la diferencia entre la produccin efectiva (lnea ondulada) y lo que producir la economa en el nivel de pleno empleo dados los recursos existentes (tendencia) Grafico 3 PBI potencial y PBI efectivo de argentina El producto tendencial, es de esperarse que tenga una inclinacin positiva, implicando que la misma crece ya sea porque aumentan los recursos disponibles para la produccin, como por el hecho que nuevas tierras son incorporadas a la produccin o se mejora la productividad de las existentes y se producen innovaciones que mejoran las tecnologas La inclinacin o pendiente de dicha lnea muestra la tasa a la cual vara la produccin a largo plazo, ms all de las fluctuaciones de corto plazo. La macroeconoma trata de construir y estimar modelos que permitan explicar que factores determinan el ciclo y como se puede, a travs de la poltica econmica, influir para reducir tal volatilidad de la produccin El desempleo est asociado al nivel de actividad de una economa, es as que cuando la actividad econmica se reduce aumenta la tasa de desempleo y viceversa, la fuerza de trabajo (o poblacin de edad de trabajar) corresponde al as personas mayores de 18 que estn en edad de trabajar y se divide en: La poblacin econmicamente activa Los inactivos, personas que no estn ni ocupados ni desocupados En este marco, la tasa de desocupacin mide el nmero de personas sin trabajo que buscan activamente conseguir un lugar donde trabajar Cul es la relacin a esperarse entre variacin de la produccin y desempleo de recursos? Es considerarse en una suerte de relacin inversa entre ambos: a mayor produccin menor desempleo y viceversa. De all el compromiso que todos los gobiernos tienen con lograr metas elevadas de produccin para lograr aumentar los niveles de empleo de los factores, en particular el trabajo Grafico 4 ley de okun para Espaa y estados unidos Otro problema de la macroeconoma es la inflacin. La tasa de inflacin mide el porcentaje de variacin del nivel general de precios de una econmica, tomndose una canasta de bienes representativa para ciertos agentes econmicos (ndice de precios al consumidor IPC) La tasa de inflacin se calcula por medio del IPC y corresponde a la variacin experimentada en un periodo dado de tiempo
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Grafico 5 tasa de inflacin argentina Grafico 6 aceleracin de la tasa de inflacin en arg En ambos contextos se observa una cada de la tasa de inflacin entre fines de 2008 y un ao despus, fruto de la crisis econmica y financiera a nivel mundial, las tendencias vuelven a ser crecientes para el 2010 y es de esperarse que si nada cambia, se mantenga para el 2011 La inflacin como el desempleo son problemas macroeconmicos en ambos casos, no se resuelven rpidamente y se requieren de costos importantes para conseguirlo. En este ltimo caso se desperdicia parte de la produccin potencial es deseable su reduccin, ya que esto implica no solo produccin perdida sin menor bien estar (el desempleo) La inflacin genera costos indirectos son difciles de medir altera las relaciones habituales entre precios relativos entre los bienes y servicios entre si y los precios de los insumos utilizados para su produccin Una relacin importante a establecer es la que se registra entre tasa de desempleo y evolucin de salarios reales (el poder de compra de los salarios pautados, descontada la tasa de inflacin, para diferentes tipo de mediciones de empleo), cuando la tasa de desempleo es baja, los salarios reales pueden ser altos Grafico7 argentina tasa de desempleo y evolucin de salarios reales La inflacin y el ciclo econmico estn ntimamente relacionado entre si ya que los aumentos de la inflacin ocurren debido que estn relacionados inversamente con la brecha de la produccin. Las medidas que tienden a aumentar la demanda tienden a generar la inflacin, a menos que se tenga en cuenta cuando la economa tiene elevados niveles de desempleo, por otro lado, los periodos prolongados de baja demanda agregada tienden a reducir la tasa de inflacin Algunos autores establecen una relacin entre inflacin y desempleo denominada curva de Phillips. Esta curva seala que cuando mayor es la tasa de desempleo, menor es la tasa de inflacin El postulado terico es que para reducir la tasa de desempleo es necesario soportar una mayor tasa de inflacin. Pero, al mismo tiempo, se considera que para reducir la inflacin es necesario aumentar la tasa de desempleo, la curva corta el eje horizontal en el punto en el cual la tasa de desempleo es la natural, reflejando este punto al mismo tiempo, el equilibrio del mercado de trabajo Grafico 8 curva de Philips En el siguiente grafico se observa una curva de Phillips a largo plazo vertical cpl- que indica que a largo plazo no existe ninguna disyuntiva entre inflacin y desempleo. Pero supongamos que existe una perturbacin que aumenta, por ejemplo, las tasas de inters mundiales y el costo del endeudamiento es ms elevado para el pas. Antes del shock el pas tena una baja tasa de inflacin y de desempleo y que despus de la perturbacin se traslada al punto A. el pas est ahora con una elevada inflacin y un elevado desempleo El gobierno intentado volver al punto de partida, puede optar por dos caminos, una poltica de restablecimiento rpido de unos bajos niveles de desempleo y un largo periodo posterior de desaceleracin de la inflacin, la otra posibilidad, disminucin inmediata de la inflacin pero con una baja o nula reduccin del desempleo Grafico 9 sendas de ajuste ante un shock. 3 El ciclo econmico de origen poltico. El ciclo econmico de origen poltico. Segn este punto de vista, los responsables de la poltica econmica tratan de que la combinacin de inflacin y desempleo sea ptima y
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equilibrada baja en ambos casos- en pocas precias a las elecciones ya que el gobierno actual o su candidato- desean mantenerse en el poder. Luego de ese periodo sobreviene el tiempo del ajuste con lo cual se observara o una inflacin elevada o una mayor desocupacin, en funcin a que decisin tome el gobierno En funcin a cuales sean los objetivos polticos del gobierno sern los niveles en las principales variables econmicas que se observaran. Para que el gobierno pueda efectuar estas decisiones se supone que, por un lado, tiene margen amplio de maniobra para hacerlo y, en segundo lugar, al seducir a su electorado puede ofrecerles lo que estos quieren Existen variables en el que el gobierno no puede influir. Los polticos deben estar relativamente seguros de que al momento de votar, la econmica debe estar en posicin correcta para seguir la aprobacin de la mayora del electorado Los polticos adoptan las medidas respectivas para equilibrar la economa al comienzo de su mandato, elevando por ejemplo el desempleo para reducir la inflacin. Pero conforme se aproxima las elecciones, se adoptan medidas expansivas para asegurarse de que la reduccin del desempleo conseguir la aprobacin de los votantes (los votantes, segn esta teora, prefieren un desempleo bajo a una inflacin elevada. La evidencia emprica sobre el ciclo econmico poltico no siempre es concluyente en las direcciones que antes se han enunciado, ya que suelen existir factores que actan en contra del ciclo econmico- poltico Qu puede fallar al respecto? Se considera que la capacidad del gobierno para compatibilizar ambos objetivos, es limitada, no siempre es el gobierno el que hace poltica econmica. El poder legislativo puede impedir o demorar la aplicacin o sancin de ciertas medidas o leyes que necesita el gobierno. Por otro lado, pueden precipitarse acontecimientos que no eran previstos, arruinando las expectativas del gobierno El gobierno no controla todos los instrumentos, ejemplo el banco central acta con total libertad en muchos pases Grafico 10 inflacin e independencia de los bancos centrales 4 conclusiones: impacto del ciclo sobre el proyecto La determinacin de la riqueza de un pas no sigue un patrn de comportamiento lineal. El grafico 11, muestra los ciclos de argentina y canada, dos pases que un siglo atrs tenan un mismo nivel de PBI per cpita pero que, a mediados de la dcada del 30 del pasado siglo, el ltimo pas se despego del nuestro Grafico 11 evolucin de pbi per cpita argentino y canada Grafico 12 evolucin de pbi per cpita Grafico 13 evolucin de pbi perca pita El grafico 14 muestra la enorme disparidad de ingresos (medidos en dlares) entre los pases a nivel mundial, as como la ubicacin de dicha disparidad a nivel regional Grafico 14 distribucin de PBI per cpita global (nominal) Es de esperarse que en periodos de bonanza econmica, la produccin general sea alta, con bajos niveles de desempleo y tasas de inflacin altas o con tendencia al alza ante subas en sus demandas respectivas ya que para contratarse ms insumos hay que pagar ms por ellos ya que el nivel de ocupacin es alto El aumento de precio en un producto no significa que aumento porque los mismos que requiere para su elaboracin hayan aumentado A medida que los pases registran PBI per cpita mas elevados, la esperanza de vida aumenta Grafico 15 pbi per cpita y esperanza de vida al nacer CAPITULO 2
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ANALISIS DEL CICLO ECONOMICO: PRODUCCION, EMPLEO Y EL EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO 1 INTRODUCCION La economa de argentina no tiene poder para fijar precios mundiales aunque como en el caso de la soja y el maz, puede influenciar en su determinacin mundial por los volmenes producidos a nivel local y vendido al exterior 2 Oferta y demanda agregadas El equilibrio macroeconmico, como el de un mercado en particular, implica necesariamente efectuar referencias a la oferta agregada (oa), demanda agregada (DA) por ende, el EM implica que la OA se iguala con la DA. En el corto plazo, tal equilibrio puede implicar que exista desempleo de recursos ms en el largo plazo, dicho equilibrio debe implicar desempleo igual a la tasa natural La OA es la suma de bienes y servicios que una economa puede producir por unidad de tiempo. Dicha produccin est determinada por la tecnologa la cual tiene acceso un pas as como por los insumos o factores de produccin disponibles y que, en funcin de la tecnologa, permitir producir ciertos bienes y no otros. Si se aumentan los factores, como es obvio, aumentara la produccin pero, por otro lado, la misma cantidad de factores con una tecnologa mayor permitir producir mas bienes. Ambos son las fuentes del crecimiento econmico El siguiente grafico muestra la funcin de produccin de un pas, expresada como la relacin entre un insumo y el nivel de produccin que genera. Se observa la relacin positiva aunque decreciente entre ambas variables (un aumento en la primera conduce a un aumento en la segunda) si se accede a una tecnologa mejor, la misma cantidad de capital genera mayor produccin Grafico 1 funcin de produccin e impacto del cambio tecnolgico La DA est compuesta por el destino de los bienes y servicios de produccin nacional DESTINOS: Consumo est integrado por las compras de bienes y servicios que se realiza para el uso del hogar. Dicho nivel de compras depende de lo que se denomina ingreso disponible siendo este el ingreso neto de pagos de impuesto como de recepcin de beneficios por parte del estado que recibe un agente econmico. Una vez obtenido dicho ingreso neto, el agente puede disponerlo para consumo como para ahorro. Estos son los nicos dos destinos que se le puede dar al ingreso final generado. De qu depende cuanto asigne para consumo como para ahorro? Se puede considerar que dicha decisin est vinculada con la tasa de inters de mercado, ya que todo peso no ahorrado implica una prdida de intereses por no haberlo depositado, por ejemplo un banco a travs de un instrumento financiero. Esto implica que R es el costo de oportunidad del ahorro no realizado cuando se prefiere, en su lugar, su consumo. Por ltimo otro factor que incluye en la decisin de consumo es el ingreso futuro que esperan tener los agentes En funcin de los tres aspectos antes definidos podemos expresar que la funcin de consumo agregado depende de los valores que asuma el ingreso disponible (Yd), la tasa de inters (r) y el ingreso futuro esperado (Ye) C=c(yd,r,ye)
Los signos colocados encima de las variables reflejan el impacto esperado sobre la variable C. por ejemplo un aumento en la tasa de inters conducir a un menor consumo para destinar ms fondos al ahorro Grafico 2 consumo y producto para argentina Inversin: la inversin (i) es el conjunto de bienes que se acumulan para producir otros bienes. La inversin que realizan los individuos y las empresas se denomina inversin privada mientras que la realizada por el estado es llamada inversin publica La inversin depende de dos factores La tasa de inters. Esta variable es clave por dos aspectos: en primer lugar si se tienen fondos propios destinados a la inversin de bienes de capital, la tasa de inters es el costo de oportunidad del mismo, por otro lado, si se deben solicitar fondos externos para financiar la compra de dichos equipos, dicha variable representara el costo de endeudamiento que debern estar dispuestos a pagos los que lleven adelante dicho proyecto. Se puede establecer una relacin negativa entre la tasa de inters e inversin planeada Por otro lado la inversin depende tambin de la productividad marginal del capital (PMK) es el flujo de bienes que genera una nueva mquina a lo largo de toda su vida til. Si el valor monetario de dicho flujo es mayor al costo de la misma, se lleva a cabo la compra o adquisicin de dicha maquina. A mayor PMK, mayor inversin planeada. Existe una relacin positiva entre ambas variables I=i(f.pmk) La inversin tambin depende del nivel de produccin esperada de la economa (ye), ya que a mayor producto, mayor es el stock de capital que se debe tener para abastecer un crecimiento en la demanda de bienes, incluida la del proyecto Grafico 3 inversin y producto para argentina Gasto pblico: es el conjunto de bienes y servicios que adquiere el estado en sus mltiples niveles para atender tanto sus funciones indelegables como las necesidad coyunturales de la poblacin y de las decisiones de estabilizacin que las autoridades toman en un intento por influir en el ciclo econmico El estado puede financiar el gasto pblico bien con impuestos o con venta de activos. Se denomina resultado fiscal a la diferencia entre todo lo que recauda el gobierno y sus erogaciones totales. Si dicho resultado es positivo el gobierno obtiene supervit fiscal, pudiendo ahorrar recursos. En caso contrario obtiene dficit fiscal, que deber financiar de alguna manera Grafico 4 sper avit fiscal primario de argentina Exportaciones netas: los pases tanto exportan ( c) bienes producidos localmente como importan (m) bienes producidos en el exterior. La diferencia entre ambos conceptos se denomina saldo de la cuenta corriente o saldo de la balanza comercial. Si se exporta ms que lo que se importa. El pas asiste a un supervit comercial mientras que si sucede lo contrario, se tiene un dficit comercial. Dicha diferencia ser denominada aqu como exportaciones netas (XN) De qu depende este ltimo concepto? Como el pas comercia con el exterior, debe utilizar unidades monetarias del resto del mundo. Por ende estamos ya en condiciones de hablar del tipo de cambio nominal . Este es la cantidad de moneda local que se debe entregar por una unidad de moneda extranjera. Para establecer un determinante preciso de las exportaciones
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netas de un pas. Entonces, se deben tener en cuenta no solo a TC sino tambin a los precios locales e internaciones de los bienes que el pas comercia con el exterior. Estos elementos permiten determinar el tipo de cambio real (TCR o e) Qu es el tipo de cambio real? Es la relacin entre el nivel de precios local (p) y el nivel de precios internacional (p*) valuados estos ltimos en moneda local E?e,p* ----------p La ecuacin es el precio internacional de la canasta, medido en moneda local, mientras que el denominador es el precio local. Por lo tanto un aumento del tipo de cambio real, si el tipo de cambio nominal esta fijo, implica que P* es mayor que P. una cada en el e implica una relacin inversa entre ambos valores descriptos. Por lo tanto, cuando aumente e las exportaciones se abaratan en relacin a su competencia externa mientras que las importaciones encaren, en relacin a los bienes que pueden competir con ella a nivel local Por otro lado independientemente de los valores que puedan asumir E,P* y P, si aumenta por razones adicionales el consumo o la inversin de bienes importados y/o de bienes que se pueden exportar, aumentaran las importaciones y caern las exportaciones, con lo cual las exportaciones netas caern ( este incremento en el consumo o inversin de bienes importados o que se pueden exportar se denomina absorcin domestica AD XN=(e.AD) Grafico 5 saldo externo y tipo de cambio real de argentina Grafico 6 evolucin del tipo de cambio real de argentina El tipo de cambio real vara no solo por los precios mundiales, sino tambin por la alteracin del tipo de cambio nominal 3 equilibrio macroeconmico producto y tipo de cambio real El equilibrio macroeconmico a corto plazo implica que la demanda agregada determina el nivel de produccin o de oferta agregada de corto plazo, pudiendo existir desempleo de factores productivos, si la primera no alcanza a generar un nivel de produccin que permite el pleno empleo de recursos. A largo plazo se considera que la DA es igual a la OA de largo plazo o tambin llamado producto potencial (Y*) O DE PLENO EMPLEO ( ESTE MUESTRA LA CANTIDAD MAXIMA DE PRODUCCION QUE SE PUEDE LOGRAR, CON TODOS LOS RECURSOS SIENDO UTILIZADOS A PARTIR DE UNA TECONOLOGIA DETERMINADA) Y* = DA= C + I +G+XN El equilibrio macroeconmico implica, por ende, que la igualdad entre ambas variables se alcanza DA=C(YD,R,YE)+I(r,PMK) +G+XN(e.AD) Que relacin se puede establecer entre el tipo de cambio real y los determinantes de la demanda agregada y, en consecuencia, la produccin? Un aumento en e genera mayores exportaciones y menores importaciones. Por ende, aumenta la demanda agregada y sube Y. en el siguiente grafico la curva NA llamada curve de nivel de actividad o curva de actividad, muestra la relacin positiva entre e y el nivel de produccin Grafico 7 produccin, tipo de cambio real y curva nivel de actividad Un aumento en el tipo de cambio real, produce un aumento en Y, producto de mayores exportaciones netas
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Una suba en el tipo de cambio real implica que el pas se est haciendo relativamente barato en relacin con el exterior (por lo componentes de e) ya sea porque se ha producido una suba en el tipo de cambio nominal , han aumentado los precios externos (P*)o han cado los precios domsticos(P) Grafico 8 el equilibrio macroeconmico La interseccin de la curva NA con Y* permite descubrir cul ser el tipo de cambio real de equilibrio en funcin de DA e Y*. La interseccin de las curvas NA e Y* determinan el equilibrio macroeconmico, donde e* es el tipo de cambio real de equilibrio Qu sucede si. La economa encontrase A; con un menor tipo de cambio real y un nivel de produccin inferior al potencial Grafico 9 el proceso de ajuste automtico al equilibrio macroeconmico En el punto A la produccin es inferior a la de largo plazo o potencial, con un tipo de cambio real tambin inferior al de equilibrio. En dicho punto, el pas est produciendo por debajo del potencial y, existen recursos desempleados, entre ellos, trabajadores, por ejemplo. En este caso, la competencia entre ellos por conseguir trabajo los llevara a ofrecer el mismo a un salario menor del mercado, afectando a todos los salarios de la economa. De ocurrir este fenmeno, los costos laborales y de produccin se reducirn, contrayendo los precios internos. Esto elevara el tipo de cambio real y, por ende, se estimularan las exportaciones y ella, la produccin, pasando la economa de un punto como A a uno como A de equilibrio macroeconmico de largo plazo El proceso denomina automtico porque la economa sola, sin ayuda, retorna el equilibrio de largo plazo. Contra esta postura sobreviene el anlisis keynesiano, que considera que el ajuste de salarios podra durar mucho tiempo con lo cual la economa podra atravesar un periodo prolongado de desempleo con menor actividad econmica. Esta ltima postura es la que va a dar origen a la intervencin del estado para acelerar el reajuste si los salarios son inflexibles a la baja. 4 Demanda agregada y equilibrio macroeconmico La determinacin del equilibrio macroeconmico en el punto A es consecuencia de haber dejado constante el resto de las variables presentes en la ecuacin (7), para contemplar como diferentes niveles de tipo de cambio real conducen a diferentes niveles de produccin, arribndose al equilibrio macroeconmico de largo plazo atreves del proceso de ajuste descripto en la ltima parte de la seccin 3. Qu sucede si, aumenta la tasa de inters, partiendo de una situacin desequilibrio como la definida en A? esto afectara negativamente al consumo y a la inversin. Por ende, esto provoca la contraccin en la curva de demanda agregada que desplaza la curva NA hacia la izquierda al nivel de tipo de cambio real e*1 de la posicin de partida, arribando a un punto como B. este es un punto de desequilibrio con desempleo de factores y que solo puede perdurar en el corto plazo. El proceso de ajuste antes descripto, produce el reajuste en el tipo de cambio real tal que, a largo plazo, la econmica retoma al nivel de produccin potencial pero ahora con un tipo de cambio real mayor. Grafico 10 cambio en la demanda agregada y nuevo equilibrio macroeconmico 5 equilibrio macroeconmico y mercado de trabajo La clave para el mantenimiento de la economa en equilibrio macroeconmico permanente lo brinda el mercado de trabajo y su caracterstica. En primer lugar, es el mercado ms regulado de todos y, el ajuste ante desequilibrios puede complicarse o demorarse. En segundo lugar, el
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mercado de bienes de capital se ajusta ms rpido. Por ltimo, y si la velocidad de ajuste es la misma en ambos mercados, desde el punto de vista matemtico se puede considerar que, para producir cierta cantidad de bienes se requiere una cierta mezcla de factores, con lo cual al analizar un mercado se analiza simultneamente el resto de los mercados de insumos. Para hablar del mercado de trabajo tenemos que introducir sus herramientas. La oferta de trabajo muestra la cantidad de horas (L) de este insumo que pueden ofrecerse en un momento de tiempo. Por ende, dicha cantidad es mxima e independiente del salario (w) que se ofrece, a condicin de que otras variables o factores se mantengan constantes, dada la poblacin, econmicamente activa as como la tasa de actividad, que indica que parte de la poblacin est en condiciones de trabajar y busca o est trabajando Por otro lado, la curva de oferta de trabajo se desplazara hacia la derecha o hacia la izquierda en funcin de la cantidad de horas que los trabajadores decidan ofrecer en un momento en particular Grafico 11 la oferta de trabajo La demanda de trabajo: por su lado, muestra la cantidad de horas de trabajo (L) que se demandan para distintos niveles de salarios (w), suponiendo que los precios de los productos a los cuales dichas horas contribuyen en su produccin se mantienen constante, as como la productividad del trabajo ( por hora empleada), definindose a la productividad como la cantidad de bienes y servicios que se pueden producir con una hora de trabajo adicional. Grafico 12 la demanda de trabajo La curva muestra que a medida que cae el salario se demanda ms trabajo porque producir bienes adicionales con las nuevas horas de trabajo es ahora ms barato con lo cual se puede expresar que existe una relacin negativa entre salario y horas de trabajo demandadas Grafico 13 desplazamiento de la demanda de trabajo El equilibrio en el mercado de trabajo requiere de la interaccin entre las curvas de oferta y demanda de trabajo. Se determina el salario de equilibrio, implicando tambin el pleno empleo de las horas ofrecidas Grafico 14 equilibrio y desequilibrio en el mercado de trabajo Como en cualquier otro mercado salarios superiores al de equilibrio implica un exceso de oferta de trabajo (EOL), situacin que, en principio no puede durar ajustndose tales salarios a la baja. Para salarios por debajo del de equilibrio, se asiste a un exceso de demanda de trabajo (EDL) que, de nuevo, no se mantiene provocando una suba en los mismos hasta alcanzar el que equilibra el mercado 6 equilibrio macroeconmico y equilibrio del mercado de trabajo En el punto A la econmica est lejos del equilibrio Macro con un nivel de produccin de corto plazo inferior al potencial, acompaada por un tipo de cambio real tambin por debajo del de equilibrio o de largo plazo Grafico 15 desequilibrio macroeconmico de corto plazo Grafico 16 desequilibrios gemelos a nivel macroeconmico y en el mercado de trabajo Qu es lo que debe suceder para que la economa fluya al punto A? el proceso de ajuste automtico debe poder operar para que el equilibrio en ambos mercados se alcancen. El exceso de oferta en el mercado de trabajo debe provocar una reduccin de salarios tal que, al impactar en los costos de las empresas, los menores niveles en los mismos empuje a la baja a los precios internos. Esto conducir a una recuperacin en el tipo de cambio real tal que se estimulen las exportaciones y contraigan las importaciones. A mayor demanda agregada lleva
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as a la econmica al equilibrio macro habindose alcanzado, el equilibrio en el mercado de trabajo 7 Conclusiones: De nuevo entendiendo el ciclo econmico En funcin a que parte del ciclo se encuentra la economa, y si todo lo dems esta constante la dinmica y/o equilibrio o desequilibrio del mercado de trabajo ser clave para entender cmo sern los salarios y, por ende, como pueden ser los precios internos que enfrenta la economa, determinando o contribuyendo a estimar que precios o qu funcin de comportamiento tendr el precio de producto de proyecto. CAPITULO 3 EQUILIBRIO MACROECONOMICO EN UN MODELO COMPLEJO 2 TIPOLOGIA DE BIENES PARA UNA ECONOMIA ABIERTA Se van a analizar las diferencias entre bienes comercializables o transables mundialmente y bienes no comercializables o transables mundialmente. Los primeros son los que participan del comercio entre un pas y el resto del mundo mientras que los segundos son solo producidos para abastecer al mercado local, ya que las diferencias de costo de transporte, entre otras razones impiden su comercializacin a nivel internacional Dentro de los bienes transables vamos a distinguir entre bienes exportables son aquellos producidos localmente peor cuyo dest4ino puede ser tanto interno como externo- y bienes importables bienes producidos en forma domestica pero que no logran satisfacer toda la demanda interna con lo que la diferencia debe ser provista desde el exterior-. 2.1 Bienes exportables (X) La principal caracterstica de los bienes transables mundialmente es que su precio viene determinado desde el exterior. Px = E.Px El precio local es = al tipo de cambio nominal multiplicado por el precio internacional de bien en cuestin. Puede el precio local ser distinto al valor en pesos del precio internacional? NO, porque si fueran inferiores los productores optaran por venderlo en el exterior, tampoco puede ser mayor ya que el exceso de oferta hara bajar su precio a nivel local. Lo que define a un bien como exportable es que, al precio mundial, la demanda local es inferior a la oferta interna. La diferencia es el saldo exportable Grafico 1 mercado de bienes exportables 2.2 Bienes importables (M) En el caso de un bien importable, a pesar que su precio tambin viene determinado desde el exterior, el mismo es, inferior al que prevalecera por impero del desequilibrio del mercado local del mismo. Pm = E. Pm* El precio local no puede ser mayor que el internacional porque los consumidores sustituiran los producidos localmente por los importados, ahora ms barato. Si el precio local fuera inferior al mundial, habra un exceso de demanda que llevara a sustituir los importados por los ahora ms baratos bienes producidos domsticamente, llevando as a aumentar su precio. Grafico 2 mercado de bienes importables 2.3 Bienes no comercializables (N) Este es el tpico bien que, por razones de costo de transporte no es objeto de comercio internacional. Por ende, su precio es determinado por la interseccin de sus respectivas curvas de oferta y demanda domesticas Grafico 3 mercado de bienes no comercializables
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3 Variaciones del salario en cada mercado Que sucede en el marco de los 3 mercados, si se asiste a una variacin salarial? Vamos a proceder a analizar como una reduccin en los niveles salariales impacta en cada producto en particular, as como los precios, como los niveles producidos, de empleos de insumos, como de absorcin local y, por ltimo, los niveles que se exportan e importan, en trminos recprocos. En primer lugar si cae el salario, se reduce el costo medio en el mercado de viene no transables internacionalmente. La cada en el precio de oferta resultante de la baja salarial impulsa el aumento en la produccin, impactando en un crecimiento en el nivel de empleo en el sector. En el mercado de los bienes exportables, la baja salarial genera dos efectos. Por un lado, la cada en el precio de los bienes no transables sustituye la absorcin de los exportables a favor de estos ltimos (cae la demanda de los bienes exportables). Por otro lado, la baja salarial tambin beneficia al sector de exportables, trasladando su curva de oferta hacia la derecha. Del resultado es que aumenta la produccin domestica de este bien, cae la absorcin local y crece el saldo exportable. Por ltimo, a nivel de los bienes importables se registra un fenmeno doble parecido al de los exportables. Por un lado, la sustitucin de bienes a favor de los no transables mundialmente reduce la demanda de los bienes importables y, por otro lado, la baja salarial desplaza la curva de oferta de los mismos hacia la derecha. El resultado final que se registra es un incremento en la produccin local como sendas contracciones en la absorcin domestica de estos bienes y en la importacin neta realizada Grafico 6 baja salarial en el mercado de bienes importables Una baja salarial tiene impactos diferenciados segn el mercado que estamos analizando. El resultado final es que, como consecuencia de los cambios acaecidos en los 3 mercados, el producto total de la economa aumenta. 4 Salario real, tipo de cambio real y actividad econmica Un concepto que est vinculado con el poder de compra de los salarios nominales: el salario real, para ver como las variaciones de los precios y del tipo de cambio real inciden en los mismos c es el costo medio de produccin o costo por unidad, W es el salario nominal o de mercado por hora trabajada, y a las unidades q el factor trabajo produce por cada hora, si a tal costo por unidad se le agrega la tasa de beneficio por unidad producida b-, arribamos as a la definicin de Price.cap que antes enunciamos para, por ejemplo, el sector de bienes no transables ya que para los transables, su precio viene definido desde el exterior Pn=c(1+b)= W%a(1+b) Pn = W.j Que nos expresa (4) o (5)? Un aumento en a que implica una mayor productividad del factor trabajo- como una cada en b conducen a un menor precio de venta del producto, estas relaciones son importantes porque, al mismo tiempo, sirven de insumos para el anlisis que a continuacin se realiza. El salario real no es ni ms ni menos que el poder de compra del salario nominal W=W%P w es el salario real, W es el salario nominal y P es el nivel de precios de una canasta particular. P en dicha canasta hay bienes transables como no transables mundialmente. Por ende, se parte de considerar, a los transables. Dado que los mismos estn integrados por bienes exportables e importables
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P* =ax.px+am.Pm (ax+am)=1 Los precios que aparecen en el Segundo miembro de (7) son los precios de los bienes exportables e importables. Vamos a sumar a los bienes transables los precios de los bienes transables. As arribamos el nivel de precios que requiere la ecuacin (6), donde el nivel de precios P* definido en (7), requiere ahora su cuantificacin en moneda local, con lo cual deber ser multiplicado por E P=bn.Pn+BC.e.p* P=bn.W.j +bc.E.P* La ecuacin 8 expresa que el nivel de precios ser el resultado de los niveles salariales y el tipo de cambio nominal Qu sucede si ahora introducimos ecuacin 8 en la 6? W=W%bn.W.j+bc.E.P* W=1%bn.j+bc.(W%W).P* Cuando se contemplaba la cada de salarios nominales como parte del proceso de ajuste ante un desequilibrio, aqu se observa que al caer W, aumenta el denominador de ecuacin 10, conduciendo a una cada en el salario real, Braun y lanch expresan que al caer los salarios nominales se reducen los precios de los bienes no transables pero los precios de los bienes transables no se modifican, con lo cual el salario real debe caer La segunda apreciacin viene de la mano que una cada en el salario nominal provocada aumenta en la demanda agregada va sustitucin en la produccin de no transables por transables internacionalmente. Esto implica que en el intermedio, un menor salario nominal implica en menor salario real y una mayor demanda agregada. Ante una cada en el salario nominal, a lo largo de la curva de demanda de trabajo, el componente que cambia en la demanda agregada es las exportaciones neutras que ms compensa la cada en el consumo que pudiera acontecer ante la reduccin salarial Cul es la relacin entre salarios nominales, salarios reales, precios y tipo de cambio real? e=E.P*%P e=E.P*%bn.W.j+bc.E.P* la ecuacin anterior expresa que cuanto menor sea el salario nominal, mantenindose las dems variables constantes, mayor ser el tipo de cambio real. que implica esto? Cuando ms baratos sean los precios en el pas en comparacin con sus homnimos en el exterior, mayor es el tipo de cambio real y eso implica que el pas es ms competitivo en trminos relativos Qu relacin se puede establecer entre el salario real y e? podemos considerar que cuanto ms bajos los primeros, mayor es el tipo de cambio real y por ende mayor la demanda agregada y la demanda de empleo 1=bm.(W.j%P) + bc.(E.P*%P) Un mayor tipo de cambio implica un menor salario real. Si la economa se encuentra en recesin, la reduccin de los salarios reales o, recprocamente, un aumento en el tipo de cambio real llevara la economa a su mximo potencial, favoreciendo la produccin de transables as como de produccin no comercializable internacionalmente 5 Desequilibrios bajo tipo de cambio fijo A partir de la seccin en curso se va a analizar como los distintos shocks impactan en la economa a travs de considerar fijo al tipo de cambio nominal Supongamos que aumenta el gasto pblico en un momento donde el gobierno desea estimular la economa para tener mejores chances electorales, se parte de una situacin de equilibrio a
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nivel macroeconmico como en el mercado de trabajo, as como los respectivos mercados en las posiciones que vimos en secciones previas. El mayor gasto publico aumenta la demanda agregada y, en cada uno de los mercados la situacin es la siguiente (las demandas de los tres bienes aumentan si se considera que los agentes econmicos reparten dicho incremento en los tres bienes). Qu sucede en cada mercado en particular? Pues en primer lugar el aumento del gasto publico desplaza la demanda local de los bienes exportables hacia la derecha a los precios internacionales vigentes, aumenta la absorcin pero se contrae el saldo exportable. Para los importables, el aumento el gasto pblico incrementa las importaciones al no poder ser satisfecho por la produccin local. Por ltimo, el incremento en la demanda aumenta los niveles de produccin Grafico 7 impacto del aumento de la demanda agregada primera parte El impacto sobre los mercados de aumento en el gasto pblico no termina all pues el incremento en la produccin de bienes no transables desplaza la demanda de empleo en el mercado de trabajo, con lo cual suben los salarios nominales. No se observa un aumento en las horas empleadas ya que no ha pasado que desplace la oferta de trabajo hacia la derecha el salario inicial, la nueva curva de demanda genera un exceso de demanda de trabajo que provoca la suba de salarios en el mercado sin variar las cantidades totales de horas de trabajo empleadas. Como la mayor demanda de trabajo proviene del sector de bienes no transables, el mismo podr obtener algunos trabajadores a costa de lo que pierdan el resto de los sectores. La manera de hacerlo es ofreciendo mayores salarios para atraerlos hacia su sector. Por ende todos los salarios en la economa empiezan a subir. Como consecuencia todos los sectores comienzan a soportar mayores costos laborales, situacin que impacta en sus respectivas curvas de oferta de produccin, desplazndolas hacia la izquierda Grafico 8 aumento de la demanda agregada en el mercado de trabajo En primer lugar, el producto total de la economa ais como el nivel de empleo es el mismo que al inicio del shock. En segundo lugar, se registra una suba de salarios nominales y una redistribucin del trabajo a favor de los bienes no transables y en contra de los otros dos viene, llevando a registrar el aumento en la produccin de los primeros y en contra de los segundos. En tercer lugar se reduce el saldo exportable y se ampla el saldo importable. En cuarto lugar el aumento en el gasto pblico desplaza al componente exportaciones netas en cuanto a su participacin en la produccin, ya que las mismas caen. Por ltimo, la suba en los salarios reales que es afectada inicialmente en trminos positivos por la suba en los salarios nominales termina registrando un descenso dado que si bien los precios de los bienes no transables, aunque el resultado neto es positivo para dicho salario real El impacto agregado sobre el equilibrio macroeconmico de la economa y en el del mercado de trabajo Grafico 9 impactos agregados El aumento del gasto publico desplaza la curva de actividad hacia la derecha lo cual, al tipo de cambio real vigente, en nivel de demanda agregada y produccin superan al potencial, sin embargo, la mayor produccin demandada no puede satisfacerse ya que no hay factores de produccin para ello porque todos ya estaban plenamente siendo ocupados antes de que aumentara dicho componente de la demanda agregada. El intento por hacerlo eleva los salarios y provoca aumentos en los precios locales, los cuales ajustan el desequilibrio a nivel
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macroeconmico va una cada del tipo de cambio real. El nuevo equilibrio macroeconmico implica, una mejor del salario real y una cada de las exportaciones netas del pas Cada de la demanda agregada provocada: supngase que hay dudas sobre la velocidad de ajuste desde un cierto equilibrio inicial hacia otro de largo plazo, situacin que puede ser inviable en trminos polticos. puede el gobierno implementar algn curso de accin para sortear tal situacin? SI. Puede disear y ejecutar una poltica econmica centrada en un aumento del gasto pblico financiado, por ejemplo, con un aumento del endeudamiento con el sector privado La reduccin inicial de la demanda agregada traslada la curva de actividad hacia la izquierda, al tipo de cambio real vigente. Si se esperara que el proceso de ajuste automtico antes descripto juegue su rol, el nuevo equilibrio de largo plazo implicara un tipo de cambio real ms alto que el inicial. Dado el tipo de cambio nominal y los precios internos, el ajuste en el tipo de cambio real vendra explicado por una cada en los precios locales y, para que suceda deben caer los salarios nominales y reales a travs de una recesin Grafico 10 cada del consumo y ajuste automtico El tipo de cambio real ms alto estimulara las exportaciones y reducira las importaciones con lo cual se arribara a un nuevo equilibrio macro con pleno empleo Ahora bien, la poltica fiscal llevada a cabo por el gobierno permite a la economa sortear la recesin por el menor consumo, sin un reajuste en el tipo de cambio real, en este contexto las exportaciones e importaciones no han cado, al igual que la inversin sino que ahora el menor consumos compensado por un mayor gasto publico Entre estos factores esta la capacidad para obtener financiamiento por parte del sector privado, que puede acotar la expansin fiscal, por otro lado, un mayor financiamiento al estado presionara al alza en las tasa de inters contrayendo la inversin 6 Impacto macro de una devaluacin de moneda Vamos a supone que partiendo de una posicin de equilibrio macro y en el mercado de trabajo, el banco central decide devaluar la moneda local. Esto es, aumentar el precio de la divisa extranjera a nivel domestico. Cul es el impacto a nivel de cada mercado y en el equilibrio a largo plazo? Grafico 12 impacto inicial de una devaluacin de moneda domestica A nivel de los bienes exportables, la devaluacin de la moneda aumenta el precio domestico de estos bienes. Como los salarios estn fijos, los nuevos precios aumentan la produccin local de estos productos y contraen su demanda interna, aumentando las exportaciones. Los bienes importables, el nuevo tipo de cambio encarece el precio local de tales productos, estimulando la produccin local y desalentando la demanda interna, con lo cual caen las importaciones realizadas. Para los bienes no transables, la contraccin de la demanda de bienes transables es reorientada hacia los primeros, que ahora son relativamente ms baratos con lo cual aumenta su produccin. Ahora bien, decimos que la produccin en los tres mercados aumenta tras la devaluacin de la moneda, con lo cual debe aumentar el empleo, hacia el supuesto que el aumento de la produccin se convalidaba con mayor empleo aunque tambin se supona que los salarios no aumentaban. Esto no es posible porque al estar el trabajo ya plenamente empleado antes que se produzca la devaluacin de la moneda, ahora los salarios, tras el aumento de la produccin deben aumentar. Grafico 13 impacto de la devaluacin en el mercado de trabajo
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Cuando el tipo de cambio nominal aumenta, la demanda de trabajo se desplaza hacia la derecha provocando a largo plazo y si no se llevan a cabo nuevas alteraciones cambiarias, una suba salarian en la misma magnitud en la que se ha producido el salto en el valor de las divisa externa aunque dicho reajuste no es automtico y requiere de un tiempo para completarlo. Dado estos cambios en el mercado de trabajo, la suba de salarios a largo plazo revierte completamente los efectos que inicialmente la devaluacin genera en cada uno de los mercados analizados, ya que las respectiva curvas de oferta agregada en los tres mercados se desplazan a la izquierda en la magnitud que han crecido los costos por la suba de salarios La suba en los precios de los bienes comercializables aumentan el nivel general de precios, al cual luego se le suma los incrementos que registran los precios de los bienes no transables, aunque, la suba inicial de salarios nominales es acompaada parcialmente por aumentos en los niveles de precios, el salario real crece pero luego comienza a caer cuando comienzan a subir los precios de todos los bienes. A largo plazo el proceso de mejora relativa se revierte totalmente Por otro lado el mismo fenmeno registra el tipo de cambio real que sube inmediatamente tras la devaluacin pero que luego es erosionada por la suba de precios internos. Por ende, la economa vuelve al equilibrio macro que tena en los momentos previos a la devaluacin de moneda nacional. La curva de actividad salta automticamente tras la devaluacin aunque luego, tras la suba en el nivel de precios locales, retorno lentamente a la posicin de equilibrio inicial 7 Conclusiones Al final de la pasada seccin se expuso que una devaluacin de la moneda aumentaba la demanda por una mayor produccin , particularmente por los bienes comercializables. Sin embargo esto v a a depender de cul sea la participacin de estos en relacin a los no comercializables a nivel de producto de la econmica como de si la economa se encuentra o no en el equilibrio de largo plazo cuando tal alteracin cambiaria ocurre. Si el contexto real no fuera el que enunciamos, la devaluacin podra generar una recesin inicial en el sector de los no transables, para luego ser revertida por la mayor demanda de los comercializables internacionalmente Por otro lado, tambin contemplamos que ante un no cumplimiento rpido de dicho proceso, el rol del estado a travs del diseo de la poltica econmica nacional puede jugar un papel importante y necesario a la hora de e vitar, corregir, compensar o acelerar la correccin automtica que tericamente acontece INTRODUCCION A LA ECONOMIA UN ENFOQUE ESTRUCTURALISTA. (A.CASTRO Y C. LESSA) EL SISTEMA ECONOMICO Los variados elementos que participan en la vida econmica de una nacin, as como sus conexiones y dependencias, se suman en un todo denominado sistema econmico. El anlisis de la constitucin de un sistema econmico inicia con el desglose de sus elementos fundamentales. Los hombres, presentes en el, a travs de su capacidad de trabajo, son los organizadores y ejecutores de la produccin. En un primer enfoque cuantitativo, pueden destacarse de la poblacin los sectores productivos y dependientes. Con esta clasificacin quedan
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caracterizados, el contingente de poblacin en edad de trabajar (14 y 60 aos) y la fraccin de la poblacin que todava no participa o ya se retiro de las funciones productivas. A partir de la poblacin en edad de trabajar, o sea del potencial de mano de obra del sistema, se llega a los conceptos de poblacin econmicamente activa y poblacin ocupada Econmicamente activa es la poblacin que se encuentra efectivamente dentro del mercado de trabajo; se obtiene sustrayendo del contingente de edad de trabajar los que se dedican a actividades domesticas (no remuneradas), a los estudiantes etc. El concepto de poblacin ocupada comprende a los individuos que ejercen una actividad profesional remunerada, o sin remuneracin directa cuando se trata de auxiliares de personas de la familia. Difiere, pues, del concepto anterior, por excluir a los desempleados, no se refiere en consecuencia, a la poblacin disponible, sino al contingente efectivamente absorbido en el sistema El cociente que compara el monto de personas ocupadas con el total de habitantes proporciona la tasa de ocupacin. Este indicador seala, en suma la proporcin de aquellos individuos que, por su trabajo generan el total de produccin que disfruta la comunidad A partir de la poblacin total, hay que sustraer viejos y nios ( para llegar a la poblacin hbil), retirar a los patos para el trabajo que no estn orientados al mercado de mano de obra (alcanzndose con esto la poblacin activa) y, finalmente, restar a los que no consiguen emplearse para, entonces, determinar la poblacin ocupada La poblacin econmicamente activa es la oferta de trabajo con la que cuenta el sistema, se caracteriza por la enorme diversidad de grados y tipos de calificacin. Dividiremos le factor trabajo en dos grandes clases... Calificado y no calificado Trabajador calificado es aquel que no puede ejercer sus funciones sin un cierto periodo de aprendizaje. Con el propsito de producir bienes los hombres se valen de las riquezas y fuerzas que la naturaleza les ofrece. La cultivan, le extraen materias primas, explotan su potencial energtico etc. Recursos naturales los elementos de la naturaleza incorporables a la actividad econmica Dado que solamente puede considerarse como recursos naturales aquellos elementos de la naturaleza que tienen acceso a las actividades econmica, su volumen depende, entre otros factores, de la capacidad tecnolgica que determina las posibilidades efectivas de aprovechamiento de las materias primas, las fuentes de energa por ejemplo, del avance de la ocupacin territorial, de las facilidades de transporte y del monto de las existencias La reserva de capital que est dotado un sistema en determinado momento Proceso de produccin, el hombre entra en contacto directo con la riqueza naturales sin recurr al empleo de ningn instrumento de produccin. Esta es una forma poco eficiente de trabajo, y el hombre, dotado de capacidad inventiva e incitada por sus necesidades fsicas, empieza a crear un conjunto de bienes, cuyo empleo le permite obtener mayor cantidad de productos por trabajo realizado. Los instrumentos as desarrollados son los primeros elementos del factor capital que dispone cualquier sociedad El capital de una nacin moderna est constituido por sus instalaciones industriales, medios de transporte, escuelas, hospitales, equipos de todo orden, etctera La produccin tiende a exceder al consumo, lo que permite la acumulacin de parte de los resultados obtenidos por el trabajo humano. Esta acumulacin se traduce de una base econmica para las sociedades.
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El trabajo que puede encaminarse hacia las tareas productivas, los recursos naturales accesibles en una cierta fase de desarrollo y el capital disponible componen la constelacin de factores con que puede contar un sistema. Definen su potencial productivo Una de las caractersticas fundamentales de la evolucin de un sistema econmico es, la creciente distancia que separa el inicio de produccin y el consumo final de los bienes. Un sistema econmico moderno constituye un complejo de tejidos de relaciones directas e indirectas, por las cuales los hombres llegan a disponer de variadsima gama de bienes, capaces de satisfacer sus mltiples necesidades y deseos materiales. Los hombres dividen socialmente su trabajo y actan integrados mediante una extensa corriente de intercambios de productos y prestacin de ser vicios mutuos Las actividades productivas de una sociedad contempornea se distribuyen a travs de unidades productoras, que, individualmente, articulan trabajo, capital y recursos naturales, con la tendencia a obtener determinados bienes y servicios. Las unidades productores concretan, el fenmeno de la divisin social del trabajo El anlisis econmico, reconociendo la diversidad de papeles que desempean las muchas unidades de un sistema productivo, procura clasificar sus actividades distinguiendo 3 sectores. El sector primario abarca las actividades que se ejercen prximas a las bases de recursos naturales El secundario rene las actividades industriales, mediante las cuales son transformados. La importancia relativa de los diversos sectores en la generacin del producto total de la economa es variable, reflejando el grado de desarrollo econmico alcanzado. El sector secundario est asociado al factor capital, instalado en las industrias ha variado intensamente, a lo largo del tiempo, como reflejo de la revolucin tecnolgica. La prestacin de servicios se basa en el uso extensivo e intensivo del factor de trabajo, teniendo en alguna de sus ramas, a absorber grandes proporciones de capital. Es adems tan diferencia de la composicin del sector terciario que cabe recuperarlo internamente. Los servicios derivados de la actividades de gobierno, de comercio, de las redes de transporte, comunicaciones, energa, agua y alcantarillado; de las cuales y hospitales y actividades algo marginales, trabajo domsticos tareas improvisadas. Etc.. A la compleja relacin que indica las proporciones en que trabajo, capital y recursos naturales se conjugan para engendrar el producto sectorial se le denomina funcin macroeconmica de produccin. Los grandes sectores de la economa, comprenden numerosas ramas de actividades que, a su vez, rene cantidades variables de empresas. Articulados los factores de estas unidades, surge la produccin de la cual resultan bienes y servicios destinados a atender las necesidades econmicas de la comunidad. Bienes y servicios clasificados as: De consumo cuando se destinan a la satisfaccin directa de necesidades humanas De capital: no atienden directamente a las necesidades humanas, se destinan a multiplicar la eficacia del trabajo Intermediarios: bienes que deben sufrir nuevas transformaciones antes de convertirse en bienes de consumo o capital Las mercancas y servicios directamente destinados al consumo de la colectividad, o que son incorporados a la reserva del factor capital del sistema, reciben la denominacin de bienes finales. Al monto global de bienes y servicios finales generados en un periodo se lo conoce como producto.
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A lo largo del proceso productivo, cuyo fin es la obtencin de bienes de consumo y de capital, las unidades productoras efectan pagos al personal empleado, remuneran a los propietarios de los factores capital y recursos naturales utilizados, y aun obtienen ganancias. La totalidad de estos ingresos constituye el ingreso de la comunidad El aparato productivo, da origen al flujo real, constituido por bienes y servicios y el flujo nominal, que rene los ingresos distribuidos por el sistema en su operacin. El flujo de ingresos permite a los hombres procurar y adquirir ciertos y determinados bienes y servicios Los elementos claves del proceso productivo, los factores y las unidades en que se organizan Los sectores en que la economa puede ser dividida, as como las cuestiones iniciales planteadas por la diversidad de su constitucin factorial Los flujos generados en un periodo determinado que transitan por el sistema econmico, en contraste con las reservas existentes en el sistema La dicotoma bsica vigente en el proceso productivo entre la corriente real de bienes y servicios y la corriente nominal de ingresos. Dicotoma esta que se refleja en otras denominaciones como producto e ingreso, oferta y demanda, ventas y compras etc. El carcter orgnico del sistema econmico cuyo elementos se muestran ntimamente relacionados El sistema econmico La produccin Se basa en el trabajo humano dirigido hacia la atencin de las necesidades econmicas individuales y colectivas. Dependiendo del producto que se tenga en vista, el proceso productivo implicara el uso de determinadas formas de trabajo, capital y recursos naturales. Cada combinacin de los factores de trabajo, capital y recursos naturales lo que constituye una unidad productora- es alimentada por el resto del sistema, que le suministra materias primas, combustible, energa, servicios de diverso carcter etc. Los bienes adquiridos por las unidades productoras para alimentar su proceso productivo insumos- sufren sucesivas transformaciones, por las cuales llegan ulteriormente a convertirse en bienes de utilizacin final. La produccin constituye, a veces, una larga cadena compuesta de diversas fases en las cuales los bienes en proceso de elaboracin incorporan las caractersticas con que se deberan presentar al mercado, listos para su uso final La elaboracin de insumos de todo orden para ser transmitidos a otras empresas se cono por produccin intermediaria A lo largo del proceso de obtencin de un bien final, se pagan rendimientos a los responsables de las diversas formas de trabajo absorbidas en las varias etapas, as como a los propietarios de los dems factores indispensables para la produccin En el mbito de un sistema econmico los sectores agrcola, industrial y terciario debe efectuar compras de materias primas productos semielaborados, etc, as como remunerar a los propietarios de los factores productivos que emplee; su produccin se destina en parte a alimentar los procesos productivos en curso en el sistema, y en parte a satisfacer la demanda final de bienes y servicios de consumo y capital. Si sumramos el valor bruto de la produccin de los tres sectores, obtendramos el valor bruto de la produccin de la economa. Tal concepto comprende, indiscriminadamente, todo aquello que es vendido por las empresas que componen los tres sectores, sea que se trate de productos terminados para el consumo o elementos destinados a la alimentacin de otros procesos productivos. En este ltimo caso, se efectuaran todava nuevas ventas.
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El producto de una economa toma en cuenta solamente los bienes y servicios de utilizacin final producidos en el sistema, esto es, los de consumo y capital. El valor del producto de una economa puede ser medido deducindose del valor bruto de la produccin el correspondiente a la adquisicin de insumos. As, vemos que el producto corresponde a aquello que efectivamente se adiciona en trminos de valor, o sea al valor agregado. Este mismo valor equivale a la totalidad de los ingresos que se apropian los responsables por los factores implicados en el proceso productivo- trabajo, capital y recursos naturales. El valor agregado, encarado bajo este Angulo consiste en el ingreso de la comunidad en un periodo de terminado El rgimen de dependencia reciproca que operan los sectores productivos: cada sector de actividades produce, en un periodo determinado, un conjunto de bienes, clasificndolos segn su uso vemos que parte de ellos la utiliza el propio sector o los dems (utilizacin intermediaria), siendo la fraccin complementaria destinada al consumo final de la colectividad o empleada en la realizacin de inversiones. Para reducir estos bienes, el sector en cuestin utiliza productos (bienes y servicios) provenientes de otros sectores, as como servicios proporcionados por los factores que emplea. Todo lo que un sector produce, en una lnea horizontal en la cual enlistamos, sucesivamente, los insumos, los bienes destinados al consumo y la formacin de capital; Todo lo que el sector absorbe en su proceso productivo (insumos y servicios de factores), en una columna. La suma de lo que un sector produce (con destino intermediario y final) es igual a la suma de lo que utiliza (insumos y servicios de factores). Tal identidad la garantiza la inclusin en la seccin en que son inscriptos los rendimientos, de un rengln de ganancias, categora flexible capaz de absorber las posibles diferencias. El destino de los flujos En el proceso productivo se generan simultneamente, el producto y el ingreso Una vez distribuido el ingreso bajo la forma de salario, sueldo, intereses, ganancias, etc. Quedan definidos los recursos con que pueden contar las personas para satisfacer sus deseos y necesidades. Los individuos en posesin de tales ingresos (expresado bajo diferentes formas: en moneda corriente, depsitos bancarios, etc) se dirigen pues al mercado de bienes y servicios de consumo. En el encuentran una seria de productos que las unidades protutoras ofrecen a determinado precios. De acuerdo con sus posibilidades econmicas, dictadas para la confrontacin entre sus ingresos y los precios vigentes, adquirieren diferentes bienes y servicios. Las compras efectuadas, de cualquier mercanca o servicio particular, implican un gasto determinado por el producto de cantidad adquirida y por su precio respectivo en el mercado. El gasto total de la colectividad con los artculos que directamente satisfacen los deseos y necesidades econmicas, o sea, su demanda final de bienes y servicios de consumo, determinan el llamado consumo. La corriente de artculos de consumo que emana del aparato productivo la oferta de bienes y servicios de consumo- refleja, en mayor o menor grado, los requisitos de la demanda a la que se enfrenta el mercado No todos los ingresos generados en el proceso productivo se destinan a la satisfaccin de necesidades inmediatas. La porcin de los ingresos no utilizados para la adquisicin de bienes de consumo constituye, el monto de ahorro del sistema econmico en el periodo considerado. El ahorro, componentes: los ingresos percibidos por las personas y no destinados al consumo. Tales reservas facultan al individuo para la adquisicin de ttulos de propiedad y crdito.
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Una suma de recursos financieros retenidos por las empresas (no distribuidos a propietarios, accionistas, etc), con un doble sentido: mantener o ampliar sus instalaciones, para la conservacin de su capacidad productiva, las empresas se ven obligadas a constituir fondos (reservas de depresin) que les permitan hacer frente al deterioro de sus equipos; adems empresas reservan una parte de sus ganancias para financiar la expansin de sus actividades Paralelamente a la formacin del ahorro en el flujo nominal, el aparato productivo crea ciertos bienes y servicios no directamente absorbidos por el consumo, y que deben integrarse en las actividades productivas futuras. Las empresas absorben directamente una determinada porcin de estos bienes y servicios de capital, a partir del empleo de sus propios ahorros. Los ahorros de los individuos, sin embargo deben pasar por instituciones financieras (bancos de inversin, sociedades de crdito etc) para que, se destinen a financiar la adquisicin de bienes de capital. As, el ahorro de los individuos llega a las empresas a travs de los intermediarios financieros. Estos tienen entonces, la funcin de transmitir a los organizadores de la produccin, decididos a invertir, el flujo de ahorro generado por los numerosos ahorradores individuales, dispersos en el sistema econmico El conjunto de bienes y servicios de capital, generados en un periodo determinado, tienen dos posibles destinos una fraccin se utiliza en la sustitucin de equipos y piezas deterioradas en el proceso productivo, constituye la inversin de reposicin; la fraccin complementaria se emplea en la realizacin de nuevas promociones, se trata de la inversin liquida de la sociedad. Ambas fracciones componen la inversin bruta Al crecer la reserva de capital, se incrementa la capacidad de produccin de la economa, lo que acarrea el aumento del producto y del ingreso (y, en consecuencia, del consumo y de la propia formacin del capital) La formacin de capital es un fenmeno decisivo en el crecimiento y transformacin temporal del sistema Funcionamiento de un sistema econmico El ingreso generado en un periodo dado puede utilizarse para consumo inmediato o preservarse para otras aplicaciones: Y=C +S El producto satisface al consumo de la comunidad y alimenta la reposicin o expansin de la reserva de capital: P=C+I La circulacin en el sistema econmico Esquema de circulacin El funcionamiento de una economa moderna se basa en la divisin del trabajo entre hombres cuyos esfuerzos productivos deben culminar en la satisfaccin de necesidades y deseos econmicos. La circulacin de bienes y servicios se presta, precisamente a la integracin de las actividades productivas y a la superacin de la distancia existente entre el trabajo y la satisfaccin final de los consumidores. Las materias primas, artculos semiacavados, productos finales, et, que recorren continuamente el sistema, constituyen una corriente de bienes a la cual denomina flujo real . como las transferencias de propiedad ocurridas en la circulacin de bienes son acompaadas mediata o inmediatamente, tambin por una contrapartida financiera, se verifica la existencia de una corriente nominal, que se desarrolla grficamente en sentido inverso al flujo real. Adems de las transacciones comerciales de compraventa de bienes y servicios, ocurren en la economa transacciones de otra naturaleza que podemos abarcar bajo la denominacin de contratacin de factores.
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La contratacin es el marco en el que se definen las corrientes de sueldos, intereses, rentas etc. El flujo nominal es generado, en cada periodo por los pagos a los propietarios de capital, recursos naturales y trabajo; Una vez que los propietarios de factores perciben los ingresos esto se convierte en poder adquisitivo, dirigido al mercado en busca de bienes y servicios de consumo Al ser adquiridos los bienes finales de consumo, vuelve el flujo nominal al seno del aparato productivo, cerrndose el ciclo Al reintegrarse el aparato productivo contina el flujo nominal, su movimiento filtrndose por las diversas unidades productoras, llevado por las transacciones intersectoriales de insumos y bienes de capital La circulacin presenta dos polos: Las empresas, que pueden ser integradas en una gigantesca unidad productora: el aparato productivo Las unidades familiares, que responden por la propiedad de los factores y por el consumo de los bienes acabados En el mercado de bienes y servicios de consumo se efectan las transacciones q bombean hacia el aparato productivo el ingreso de la comunidad, que se presenta bajo la forma de gasto liquido El exceso del ingreso del aparato productivo proviene del mercado de artculos de consumo sobre el monto de rendimientos contractuales, define un tipo de ingreso residual: la ganancia Condicionamiento de los mercados Las familias ejercer simultneamente los papeles de consumidores y propietarios de los factores trabajo, tierra y capital. Como propietarios de factores (incluso del factor trabajo), los hombres logran los ingresos que les facultan a adquirir en el mercado los productos que les interesan. Por consiguiente la capacidad efectiva de consumo est basada en la posesin de factores. La clase de bajos ingresos, que comprende la casi totalidad de los trabajadores no calificados posee reducida cantidad de tierra y exigua faccin de la reserva de capital; la clase media que esta prepondera mente constituida por individuos habilitados para el trabajo calificado, detenta un apreciable volumen de recursos naturales y capital; a la clase de altos ingresos, pertenece la mayora de los bienes de capital y de los dominios territoriales, el conjunto de productos consumidos por una colectividad puede ser calificado en bienes de primera necesidad, los cuales contrastan fuertemente con los bienes de lujo, quedando entre estos dos extremos los bienes intermedios. El consumo de la clase bajo ingresos se reduce a los productos de primera necesidad Los individuos de ingresos medios, aunque consumidores de parte considerable de los artculos de primera necesidad, as como de artculos de lujos, se caracterizan, por el consumo de bienes de tipo medio Los artculos de lujo encuentran su gran mercado en la clase de altos ingresos. Primero, ay que destacar un principio de validez universal: cuanto ms elevado sea el nivel de ingreso medio de una nacin o clase social, mas diversificacado ser su consumo (esto es evidente, ya que, cubiertas las necesidades primarias, las de mas necesidades o deseos econmicos no alcanzan, en promedio, un gran peso relativo en la composicin del consumo que tiende a multiplicarse en nuevos bienes y servicios)
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Tanto en el caso de naciones como en el de capas sociales, la diversificacin del consumo acompaa al nivel de ingreso En la medida que se altera el nivel de ingreso, se transforma la composicin del consumo La demanda de los diferentes bienes tiene como contrapartida las respectivas ofertas que se originan en el aparato productivo Se trata del conjunto de empresas que producen bienes y servicios de consumo. La transformaciones ah operadas son las finales y las materias primas, los productos semiacabados. Etc, que abastecen al conjunto de empresas provienen de mercados intermediarios. Las transacciones efectuadas con insumos y equipos indican la existencia de mercados comprendidos en el propio seno del aparato productivo. Estructura del aparato productivo: El sector productor de bienes y servicios de consumo que establece el contacto entre el aparato y la masa de consumidores El sector productor de insumos, que los proporciona a rodos los dems El sector responsable por la produccin de bienes de capital Los dos ltimos sectores abastecen, cada uno, a todos los dems ( y a s mismos). Las relaciones de intercambio as establecidas definen la existencia de mercados de insumos y mercados de equipos Las unidades productoras atribuyen dos destinos al ingreso que les llega y que directa o indirectamente proviene de los gastos de consumo de la comunidad. Aplican una parte o su propio abastecimiento de insumos y al mantenimiento de su equipo y, paralelamente, distribuyen ingresos (correspondientes al valor agregado generado por ellas) entre los responsables de los factores de trabajo, capital y recursos naturales empleados. Mientras que este ultimo tipo de pago deja el aparato productivo y se incorpora al ingreso de la comunidad, el primero es responsable del surgimiento de una circulacin secundaria en el seno mismo del polo productivo. En la circulacin interna del aparato productivo conviene aun distinguir dos circuitos. El primero se resume en la marcha del flujo nominal que, proveniente del mercado final, sigue las cadenas productivas, financiando en cada etapa la adquisicin de los ingredientes que alimentan los procesos productivos corrientes (insumos de todo orden). En sentido contrario, evidentemente avanza el flujo real. El otro circuito se relaciona con la salida de equipos del sector correspondiente, teniendo por contrapartida el respectivo financiamiento. La contratacin de factores y la formacin de ingresos residuales (ganancias) se sitan en el origen de los flujos de ingresos que salen del aparato productivo Mercado y precios La demanda dirigida a los mercados se expresa a travs de las cantidades monetarias entregadas a cambio de bienes y servicios. La relacin que determina la cantidad de unidades monetarias que se debe entregar para la obtencin de una unidad determinado producto se denomina precio. Los precios son, coeficientes individuales de conversin de un flujo nominal, genrico, a otro real, especifico Los precios cumplen una funcin de cotizacin de adecuacin de lo ofrecido a lo pedido. Esta cotizacin de lo producido a lo demandado Se enfrentan la bsqueda de ganancias por parte de los empresarios y el poder econmico de los solicitantes El costo global de una empresa, durante un periodo terminado, resulta de la totalidad de gastos efectuados, sea por adquisicin de insumos, sea por la contratacin corriente de
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factores productivos, el costo unitario o medio de obtencin de un bien o servicio ser determinado por la divisin del costo global entre el nmero de unidades producidas Naturalmente, a la par de las ganancias provenientes del relativo control de las condiciones de mercado, subsisten situaciones en las que se manifiestan ganancias extraordinarias, resultantes de perturbaciones ocurridas, sea en las condiciones de oferta, sea en las de demanda. En este caso, la diferencia verificada entre los precios de venta y los costos de produccin no puede mantenerse y varios ajustes subsecuentes tienden a reducirla, aproximndola a los patrones vigentes en la economa. Las unidades productoras no solamente se alimentan de insumos y reponen el capital depreciado, sino que adems contratan factores. Esta ltima operacin corresponde a la adquisicin de los servicios o del derecho de uso- de los factores capital, recursos naturales y trabajo. Que salarios, intereses, rentas etc, se asemejan a los precios que las empresas pagan a los responsables de los factores En la actualidad. En muchas reas surgieron gigantes econmicos que controlan tanto la produccin como los precios, y hasta la demanda, a travs de la propaganda. Por consiguiente, al contrario de someterse a los deseos de la comunidad, traducidos por alteraciones de precios, las deciden ellos mismos, y cuando es necesario forjan los deseos de los consumidores. Por otros lados, se afirmo en las esferas productivas la presencia del estado que, movido por otros propsitos distintos a la ganancia, acciona sus recursos con cierta independencia frente a los movimientos de precios. As, actualmente, la relacin de dependencia entre el flujo de demanda y su contrapartida, el flujo real, proveniente del aparato productivo, se invirti y, en cierta medida, se indeterminado. Las decisiones ya no son tomadas en el polo de las familias, que orientan la maquina productiva del sistema. Los precios y sus alteraciones pasaron a depender, en muchos casos, del arbitrio de las macro unidades productoras, se observa una gran prdida de terreno del sistema de precios como orientador de las actividades econmicas; se mantiene, sin embargo intacto su papel fundamental de mecanismo de ajuste entre lo producido y lo solicitado. A medida que la primera tendencia se consolida, el funcionamiento de la economa pierde el automatismo que la caracterizo, sustituido por un juego de presiones y acuerdos tpicos de la vida econmica actual. Relaciones con el exterior. Significado de las relaciones econmicas externas. Sus modalidades. Mediante los cambios externos, las diversas economas funcionan de manera que tienden a complementarse, cabiendo a cada una producir, ms de lo que ordinariamente utiliza, ciertos bienes y servicio; stos se cambian por productos de que carece y que, a su vez, corresponden a los sobrantes relativos de otras economas. La primera implicacin del comercio internacional es que el flujo real proveniente del aparato productivo es cada sistema aislado ya no tendr que reflejar los requisitos de la demanda interna. Se producen ciertos productos adems de los correspondientes al consumo interno, otros no se producen. Los cambios internacionales constituye el mecanismo indirecto de ajuste. Las importaciones constituyen un caudal heterogneo de bienes y servicios, cuya constitucin, refleja las necesidades cambiantes dictadas por la evolucin interna de los sistemas. Exporta, es remitir al resto del mundo los excedentes relativos de ciertos bienes y servicios engendrados internamente. El monto y la composicin de las exportaciones tienen sus races en la estructura del aparato productivo interno: su motivacin y destino se encuentran en la demanda externa. Mientras las importaciones acompaan las
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transformaciones que se procesan en la fisonoma del aparato productivo, las exportaciones dependen de la evolucin de la demanda externa. Implicaciones del intercambio externo: a) La distribucin interna de los insumos de procedencia externa y su peso relativo en los sectores importadores, revela el grado de dependencia externa de cada tipo de actividad. b) En contraposicin, la importancia en gran escala de artculos acabados de consumo es una caracterstica de las naciones atrasadas que cambian productos primarios por artculos manufacturados. c) La importacin de equipos, conjugada con la formacin interna de capital, viene a formar el monto de bienes destinados a la ampliacin de la capacidad productiva de la economa. d) En las exportaciones, aparece, la importancia de las compras externas como generadoras de ingreso y determinantes del nivel de actividad del sector vuelto hacia ellas. La equivalencia fundamental entre lo disponible para las varias utilizaciones econmicas y lo demandado por la economa como un todo se reconstituye de la siguiente manera: la oferta final (O) est constituida por el producto (P) y las importaciones (M); la demanda final (D) es la suma del consumo (C), de la inversin (I) y de las exportaciones (X): O = P + M = D = C + I+ X Consideradas las importaciones y las exportaciones, aparece, una nueva definicin para el producto de una economa: P = C+I +X M Producto, es igual a la suma de los bienes y servicios destinados al consumo, inversin y exportaciones, deducidas las importaciones. Los movimientos internacionales de capitales implican, la alteracin de derechos y las obligaciones de las naciones. Una entrada de capitales, acarrea un aumento de las obligaciones de la nacin receptora para con el resto del mundo, o una disminucin de las obligaciones externas de la nacin o un aumento de sus haberes en el resto del mundo. Las operaciones tituladas movimientos de capitales son de heterogeneidad, habiendo que distinguir: Los llamados capitales de riesgo y de prstamo. Los capitales llamados de riesgo llegan a la nacin bajo la forma de inversiones directas y dan como resultado la constitucin de empresas de propiedad extranjera. El monto acumulado de los prstamos obtenidos y no amortizados determina, en un cierto momento, la deuda externa de la nacin. El ingreso lquido de capitales de riesgo sumado a la obtencin lquida de capitales de prstamo en el exterior, indica el monto de capitales de procedencia externa absorbidos por una nacin, en un perodo dado. El ingreso de capitales de riesgo, la conquista de crditos internacionales y la obtencin de capitales de prstamo expresamente obtenidos para la cobertura del dficit externo definen un monto global de recursos absorbidos bajo la denominacin genrica de capitales. Las relaciones externas y el funcionamiento de las economas. El poder adquisitivo externo de una nacin y su capacidad global para financiar las importaciones resulta de la composicin de diversos elementos, las operaciones especificadas son: Poder de compra de las exportaciones = volumen de las exportaciones X ndice de la relacin de intercambio
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capacidad de importar = poder de compra de las exportaciones + afluencia de capitales extranjeros remesa de utilidades e interese salidas de capital extranjero Si el ingreso de capitales tiene por defecto inmediato la ampliacin de la capacidad para importar, la deterioracin de las relaciones de intercambio acta en sentido contrario, a travs de la disminucin del poder de compra de las importaciones. En las naciones subdesarrolladas, an lejos de la fase efectiva de la industrializacin, la importacin de artculos de consumo ocupa, tpicamente, una parte sustancial de la pauta de importaciones. Cuando ms atrasada es la nacin, mayor es la proporcin de importaciones de este tipo. Los insumos provenientes del exterior deben ser asimilados por procesos productivos internos, lo que hace que el funcionamiento de la economa sea estrechamente dependiente de los cambios internacionales. La entrada de tales insumos condiciona tambin el grado de utilizacin de la capacidad instalada de la economa. Nociones sobre la balanza de pagos. La balanza de pagos es como un registro que comprende el asiento sistemtico de todas las transacciones econmicas ocurridas en un perodo dado entre individuos econmicos del pas e individuos econmicos del exterior. Dependiendo de su naturaleza, las relaciones econmicas que constan en la balanza de pagos pueden ser divididas en transacciones corrientes y operaciones de capital: La balanza de transacciones corrientes abarca transacciones que se pueden distinguir: a) Las importaciones y las exportaciones de mercancas. b) Los pagos y los recibos referentes a servicios internacionales. c) Son todava transacciones corrientes la remesa y el recibo de ingresos de factores. La balanza de transacciones corrientes resume las importaciones y las exportaciones de todo orden y el trnsito externo de ingresos. Las cuentas corrientes externas determinan un saldo as expresado: Saldo de balanza de pagos en cuentas corrientes = Exportaciones Importaciones + RUE( Remesa de Utilidades de exterior) Las operaciones corrientes ocasionan un saldo positivo o negativo. Cabe a las operaciones de capital, expresadas en la balanza de capitales, indicar las modalidades de liquidacin del saldo en cuenta corriente. Se concluye, que son registradas en la cuenta de capitales las operaciones que implican cambios en la situacin deudora-acreedora de la nacin y las alteraciones corrientes y el de las transacciones incluidas en la balanza de capitales deben presentar valores idnticos y de signos distintos. La balanza de pago en su totalidad es necesariamente equilibrada. La localizacin del desequilibrio final de los cambios externos necesita la introduccin de los conceptos de capitales autnomos y compensatorios. Aqullos estn formados por capitales que llegan a la economa en busca de ganancias, para financiar proyectos industriales especficos. Llegan a la nacin motivados por las oportunidades econmicas all existentes, bajo las formas de aplicacin directa de recursos o de financiamiento a entidades oficiales o privadas para la realizacin de determinados cometidos. Los capitales llamados compensatorios, son solicitados con el fin principal de hacer frente a una fraccin de gastos externos, que de otra manera no podran cubrirse. Consisten, en operaciones inducidas por el estado deficitario de la balanza de pagos.. El que haya un saldo en la balanza de transacciones corrientes revela que la nacin import y remiti ms utilidades que las permitidas por sus
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exportaciones e ingresos factoriales o que sus gastos corrientes externos no llegaron a agotar sus ingresos corrientes externos. As si incluyramos las utilidades remitidas al exterior en el valor de las importaciones y las utilidades recibidas del exterior fueran sumadas al valor de las exportaciones, podramos volver a tomar la ecuacin del producto para una economa abierta: P = C + I (Ex - Im) P - C = I + (Ex - Im) Dado que el ahorro (S) es igual a lo producido menos lo consumido: S = I + (Ex - Im) Queda, establecido que con la apertura de la economa la igualdad original entre ahorro e inversin desaparece. Resurge : el saldo positivo de la balanza en cuentas corrientes, se denomina inversin externa; el que haya un saldo negativo acusa el surgimiento de una horro externo en el sistema. Se llega, a la nueva definicin: Inversin bruta nacional = inversin bruta interna + saldo de la balanza de transacciones corrientes = ahorro nacional El funcionamiento de la economa es entonces afectado bsicamente en dos sentidos: se altera la distribucin de la demanda interna en trminos de productos nacionales y de procedencia externa, a favor de los primeros; y se modifica la cuota de la produccin exportable entre sus destinos, mercado nacional e internacional. El Sector Pblico. La direccin y el control de las empresas que componen el sector pblico emanan, con mayor o menor grado de centralizacin, de los diferentes niveles poltico-administrativos del Estado. El contenido poltico que infunde a la orientacin del sector pblico y el esfuerzo de articulacin de sus muchas partes hacen la diferencia en profundidad del rgimen de toma de decisiones en las reas pblica y privada. Las actividades contenidas en el sector pblico son orientadas por propsitos tales como: justicia, seguridad, bienestar social, etc. Las cuales se distinguen de los intereses privados cuya motivacin primordial es la operacin de ganancias: El sector coercitivo, de que estn dotadas las autoridades gubernamentales, permite al sector pblico servir a los fines que lo caracterizan, empleando medios que le son peculiares (impuestos, racionamientos, reglamentaciones). El sector pblico como productor de bienes y servicios. El sector pblico congrega factores trabajo, capital y recursos naturales en proporciones diversas a las que caracterizan la esfera privada. Dadas ciertas peculiaridades, el sector pblico tiende a emplear, por un lado, un elevado contingente de mano de obra con cierta calificacin y por otro, un reducido volumen de recursos naturales. El empeo de sector pblico en servicios econmico-sociales bsicos le garantiza el control de una buena parte de la reserva de capital de la nacin. A partir de las entidades productoras, llega al sistema un caudal de bienes y servicios que pueden ser clasificados, a la luz de su naturaleza y destino, de la siguiente manera: a) Insumos, de los cuales destacan los de uso universal: servicios de transporte y comunicaciones, energa elctrica, acero, petrleo. b) Bienes y servicios de consumo, vitales para el funcionamiento de la economa y el progreso social. Conviene distinguir entre: los servicios que universal y clsicamente se
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sitan en la rbita del poder pblico y que tienden a proporcionar las condiciones mnimas para el funcionamiento del sistema, y otros servicios de consumo. c) Carreteras, puertos, edificios pblicos, que amplan la reserva del factor capital de la nacin, incrementando su capacidad productiva y tendiendo a propiciar nuevas oportunidades de inversin para el sector privado. Cabe aclarar, que surgen algunas dificultades al intentar llenar el rea dedicada a la demanda final. Primero: hasta el presente se entendi por sector privado el conjunto de empresas de propiedad particular, ahora bien, las unidades productoras no consumen bienes y servicios y siendo as en realidad no hay consumidores en el modelo de dos sectores presentando. Otro obstculo proviene de la necesidad de registrar, de alguna manera los servicios prestados gratuitamente por el gobierno a la colectividad. Para superar estas dificultades, establezcamos las siguientes convenciones: a) El sector privado abarca a las empresas particulares y aun a las personas fsicas y debido a esto le son incorporados los autnticos agentes consumidores. b) el gobierno a ttulo de representante de los intereses de la comunidad, es el destinatario de los bienes y servicios generados por l mismo. El financiamiento de las actividades pblicas. El Estado asume otras funciones en las sociedades modernas, que implican considerables gastos. Se trata de una serie de gastos, llamados de transferencia, con los cuales el Estado desva flujos de ingreso, en una actitud que se podra denominar redistributiva, en contra posicin a las acciones productivas del consideradas hasta ahora. Entre los gastos de transferencia merecen destacarse los gastos sociales y las subvenciones econmicas. En el primer caso, se incluyen renglones como el pago de inactivos, abono familiar, salario familia, seguro contra empleo. Las subvenciones son transferencias en beneficio de empresas privadas o pblicas, que reflejan normalmente las decisiones de la poltica econmica, en el sentido de favorecer a determinados agentes econmicos o a los usuarios de ciertos servicios pblicos. En sus gastos de transferencia, el Estado acta sin pretender retribucin alguna, con lo que tiende a amparar a ciertos grupos, promover justicia social y tambin fomentar la expansin de actividades consideradas estratgicas. Cuando se trata de actos sociales relativos a pensiones, jubilaciones, debe quedar claro que el gasto efectivo de tales recursos no es el hecho por el sector pblico, sino por los beneficiarios, sirviendo el Estado como agente redistribuidor de los ingresos. Las fuentes lquidas de ingresos son insuficientes para enfrentar los gastos pblicos al descubierto: productivos y redistributivos. Estas fuentes de financiamiento son la imposicin de tributos, las operaciones de crdito pblico y la emisin monetaria, expediente convencionalmente considerado excepcional, pero empleado a fondo en muchas naciones subdesarrolladas. Los tributos representan una apropiacin de recursos por el erario pblico, de lo que resulta en forma inmediata la reduccin del poder de compra de las familias y las empresas; se supone que la colectividad recupera los recursos cedidos al Estado bajo la forma de servicios de inters pblico, beneficios, etc. Tributos indirectos imponen un sobreprecio a las mercancas negociadas y sustraen ingreso privado a favor del gobierno. Tributos directos que inciden sobre los ingresos de la propiedad, sueldos, etc. en el momento en que son percibidos por personas fsicas o jurdicas.
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Los impuestos reducen el ingreso disponible de la comunidad para los gastos particulares de consumo e inversin. La carga tributaria que incide sobre la comunidad puede, ser distribuida de diferentes maneras sobre los diversos grupos sociales. Se dice que un tributo es progresivo cuando el peso de su incidencia crece con el nivel de ingreso del contribuyente; y regresivo cuando, pesa proporcionalmente ms sobre os individuos dotados de menor poder econmico. Tanto el impuesto directo como el indirecto pueden tener un sentido progresivo o regresivo, siempre y cuando, a ingresos mayores correspondan imposiciones tributarias proporcionalmente ms elevadas; la tasacin en el mercado puede no ser regresiva, siempre y cuando el valor tributado crezca, lo que sucede cuando los bienes pertenecen al consumo tpico de las capas de ingreso ms elevado. Se comprende, que en la prctica la tributacin indirecta tiende a recaudar los recursos de manera regresiva. Tal hecho se hace evidente cuando, indiscriminadamente, los tributos son lanzados sobre el valor de los bienes y servicios comercializados. En ciertos casos la tributacin se basa en las transacciones del mercado interno, en otros, el comercio exterior es elegido como fuente de primera de los recursos pblicos. El grado de progresividad o regresividad de un sistema tributario tiene implicaciones tanto en el plano social como en el econmico. Los recursos logrados por el sector pblico a ttulo de ingresos patrimoniales y ganancias, incrementados por aquellos que provienen de la tributacin, constituyen el ingreso corriente del sector pblico. A este ltimo concepto se contrapone el de gasto corriente, incluyendo los gastos en que incurre el Estado, a ttulo de adquisicin de insumos, remuneracin de los factores necesarios a la prestacin de servicios pblicos a la colectividad y a consecuencia de las transferencias de todo orden. La diferencia entre ingresos y gastos corrientes define el ahorro fiscal. ste no cubre, los gastos de inversin, radicando ah de una de las razones que llevan al sector pblico a recurrir a las dems formas de financiamiento. A travs de los mecanismos tributarios, el Estado capta el ingreso del sector privado, adems, los contribuyentes estn legalmente obligados a ceder esta parte de sus ingresos. Ah radican algunas de las mayores diferencias existentes entre el ingreso tributario y el segundo mecanismo que utiliza el gobierno para financiar sus gastos; las operaciones de crdito pblico. Por este proceso de financiamiento, el Estado lanza ttulos de deuda pblica de corto, mediano y largo plazo y los particulares suscriben de acuerdo con sus intereses, quedando el gobierno comprometido a la devolucin ulterior del principal, y el pago de los intereses por el monto suscrito. La naturaleza del tercer mecanismo de financiamiento pblico alude a la emisin de papel moneda. Se trata de una fuente heterodoxa de recursos pblicos, de uso frecuente en las naciones en fase de acelerada industrializacin. La emisin surge como medida ltima destinada a equiparar el gasto y los ingresos globales del sector pblico. Cuando ste se ve incapacitado para saldar sus compromisos de todo orden y en la imposibilidad de reforzar rpida y eficientemente su ingreso tributario, slo le resta expandir sus recursos, valindose de su poder nico para emitir moneda corriente. Tanto al captar como al aplicar los recursos, el Estado altera la composicin de la demanda y la oferta globales de bienes y servicios de la comunidad. Porque no tributa con igual intensidad las diferentes ramas de actividad y los diversos grupos sociales ni tampoco los beneficia homogneamente al efectuar las transferencias, Adems, porque confiere a la parte
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del ingreso nacional de que efectivamente se apropia un destino forzosamente distinto de aquel que tendra si permaneciera en manos de las empresas y los individuos. El sistema monetario financiero. Las Funciones de las monedas: sus orgenes. El uso de la moneda-metal acompaa a las sociedades en evolucin durante muchos siglos, hasta que con la aparicin de los bancos comerciales, se inicia el desarrollo de formas monetarias que progresivamente, se desligan del sustrato metlico original. Un importante paso en este sentido es dado por la generalizacin del uso del papel moneda, instrumento monetario que, tiene todava como garanta las reservas de oro disponibles en los bancos emisores. Finalmente, una modificacin decisiva se opera mediante la introduccin del papel moneda, instrumento de cambio ya enteramente destituido de su garanta metlica. Modernamente, los recursos monetarios sobre los cuales operan las economas comprenden la moneda manual y la moneda fiduciaria representada por los depsitos a la vista en el sistema bancario. Los medios de pago de los que dispone un sistema contemporneo: moneda metal y papel moneda en poder del pblico, ms depsitos a la vista en el sistema bancario. La composicin de los medios de pago vara entre las economas. Cada parte, moneda manual o fiduciaria, tiene su mecnica propia de expansin, estando el control de la primera en manos de las autoridades pblicas, mientras las alteraciones de volumen de depsitos a la vista son consecuencia de determinados aspectos del comportamiento conjunto del complejo sistema bancario-pblico. Significado y uso del crdito. La evolucin de los sistemas acarrea, el surgimiento de operaciones en las cuales ya no ocurren simultneamente la venta de mercancas y el respectivo pago en especie. Entre los fenmenos que, extendindose en el tiempo, implican un desfasamiento entre el trnsito real y el financiero, son: a) La extensin del comercio por distantes regiones del globo, acarreando la separacin no solamente espacial, sino tambin temporal, de compradores y vendedores; b) El fenmeno de almacenamiento de mercancas por parte del comercio. Este papel de la red comercial responde a una necesidad operacional del sistema: las mercancas deben estar disponibles en el momento y local en que las solicita el pblico; c) La necesidad, por parte de las empresas, de remunerar el trabajo y dems factores, as como de adquirir insumos durante los procesos productivos, cuyos resultados slo sern obtenidos posteriormente. Los fenmenos referidos tienen en comn si inferencia en el desajuste entre los flujos reales y nominales que llegan a determinados agentes econmicos. La solucin corrientemente adoptada para este problema es recurrir a los instrumentos de cambio, mediante los cuales ciertos agentes se disponen a ceder, determinados bienes econmicos, obteniendo en cambio promesas de contraprestaciones futuras ttulos de crdito. La presentacin del ttulo de crdito, elaborado para la ejecucin de transacciones en las cuales se verifique alguna, discontinuidad entre la prestacin real y la contrapartida nominal, sirve de esclarecimiento de una nocin de gran validez: la propia moneda no es ms que un ttulo de especial de crdito. De este modo, la moneda difiere de los ttulos de crdito solamente porque stos tienen su vencimiento preestablecido en cuanto a la fecha y adems sometido al real cumplimiento, por el deudor, de la promesa de pago, no pudiendo llenas las funciones de medios de pago.
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El sistema en operacin: La necesidad de recursos monetarios. En los regmenes caracterizados por la propiedad privada, los individuos y las empresas, dependientes de su estructura econmica, detentan un cierto patrimonio, que abarca dos tipos de bienes: a) tierras, residencias, instalaciones, equipos; los cuales reciben la denominacin conjunta de activo real. b) ttulos de crdito de todo orden, emitidos por empresas, personas fsicas y autoridades gubernamentales, dinero en billetes, monedas metlicas y depsitos bancarios, integrantes, todos del llamado activo financiero. Algunos renglones del activo son susceptibles de servir rpida o inmediatamente de instrumento de cambio para la satisfaccin de las necesidades econmicas de sus detentadores- ejemplo: los medios de pago. Existen otros, cuya negociacin depende de un proceso de venta, a veces demorado ejemplo; tierras. Un patrimonio tiene un grado mayor de liquidez en la medida en que una mayor proporcin de sus componentes se presente bajo la forma general, como contrapartida de transacciones. El activo de cada agente se compone de una parte aproximadamente estable y otra en constante estado de mutacin, se distinguen en el activo: una fraccin caracterizada por cierta estabilidad y otra peridicamente reconstituida y continuamente disminuida. El mantenimiento de la parte del patrimonio bajo la forma absolutamente lquida se justifica, por los desequilibrios que resultan de la discontinuidad del ingreso, ante la continuidad de gastos enfrentados por las empresas y los hogares. A lo largo del desarrollo econmico, se alteran las necesidades de medios de pago del sistema, acompaando a la transferencia de una serie de relaciones sociales del mbito familiar comunitario hacia la esfera del mercado y reflejando la intensificacin de los cambios, en la medida en que se diversifica el aparatos productivo atendiendo a la demanda de las comunidades de creciente capacidad adquisitiva. La necesidad de moneda se correlaciona, tambin, con datos institucionales, como el rgimen de pago de los salarios: mensual o semanal. Otros factores, todava, actan a ms corto plazo sobre el comportamiento de los agentes y afectan sus exigencias de disponible lquido. Los factores de orden general, al ejercer un papel fundamental sobre el volumen de los medios de pago de los cuales se debe valer el sistema para promover sus transacciones, garantizan la existencia de una cierta proporcionalidad entre las necesidades de medios de pago y el ingreso generado en el sistema. El desarrollo de las actividades productivas, debe ir acompaado de la disponibilidad de un volumen en expansin de medios de pago. El crecimiento del monto de medios de pago, cuando supera el ritmo de crecimiento de las necesidades monetarias, resulta en elevacin de precios. Una vez iniciado un proceso inflacionario tiende a mantenerse el ritmo de expansin de los medios de pago muy superior al del crecimiento del producto real. Ms all de las necesidades globales de los medios de pago y crdito, el funcionamiento de la economa acarrea una continua variacin de las exigencias nominales de los agentes econmicos, tomados individualmente. Este y otros problemas se solucionan, en una economa madura, mediante la operacin de la cadena de instituciones, sealadas a continuacin: Bancos Comerciales. En sus remotos orgenes, lo que hoy denominamos bancos no sobrepasan la funcin eminentemente pasiva de custodia evidenciando dos fenmenos que terminaron por insertar
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las instituciones del gnero bancario en la intimidad de las actividades productivas que animan el sistema econmico: a) El documento de comprobacin de depsitos, emitidos por los negociantes capaces de ofrecer slida garanta a la guardia de metales preciosos, pasaba a ser utilizado en las transacciones comerciales en sustitucin del empleo de especies monetarias; b) Paralelamente, los propios tomadores de depsitos, comprendiendo que la comunidad no les exiga corrientemente sino una fraccin de aquello que custodiaban, se dieron cuenta de que podran aplicar en operaciones comerciales, industriales, una parte sustancial de lo que les haba sido confiado. Con el pasar de los tiempos se hizo claro que para atender a los retiros corrientes, no sera necesario mantener en caja sino una fraccin de los depsitos originales, en moneda nominal, corrientemente efectuados por empresas y familias. La fraccin complementaria, lejos de permanecer ociosa en los cofres bancarios, podra ser devuelta bajo la forma de prstamos al pblico. Debemos aadir, que los propios receptores de prstamos acostumbran mantener, bajo forma de depsito en el sistema bancario, una porcin de lo que les fue acreditado vemos nacer de ah un autntico proceso de multiplicacin de moneda. Podemos describirlo as: depsitos originales de moneda manual permiten prstamos que, transformados en depsitos por los prestatarios, permiten nuevos prstamos que retornan bajo la forma de depsitos, etc. El proceso, no es ilimitado, pues surgen dos drenajes que acumulativamente, tienden a frenarlo. Primariamente, observamos el fenmeno a travs del comportamiento bancario. Estas instituciones deben tener una reserva compuesta de moneda manual y depsitos en el banco central, de un monto tal que permita la cobertura de las reiteradas rutinarias. La primera consecuencia de un depsito adicional de la moneda manual, es hacer excesiva la razn encaje-depsitos. El sistema de bancos comerciales logra expandir el monto global de medios de pago de la comunidad,. Mediante la creacin de moneda fiduciaria. A travs de esta expansin derivada, los bancos atienden a las necesidades de recursos monetarios de la comunidad, cotizando los nuevos medios de pago por los pedidos de prstamo. La moneda fiduciaria generada por la red de bancos comerciales es absorbida por quienes necesitan recursos de corto plazo: las empresas industriales.; las casas comerciales; los agricultores. Continuamente se otorgan y recobran los prstamos de corto plazo, reapareciendo en manos de nuevos productores: toca a los bancos comerciales seleccionar a quin, cundo y cmo prestar. El sistema bancario comercial ejerce esta destacada funcin, orientadora del uso de los recursos reales de la colectividad, guindose por consideraciones de lucratividad, confianza y conocimiento de los clientes. Adems junto al financiamiento a la produccin, el sistema bancario puede proporcionar recursos al sector pblico as como facultar a las empresas los adelantos necesarios a la apertura de crditos a los consumidores. Las posibilidades del sistema bancario de incrementar el volumen de los medios de pago a travs de la creacin de moneda fiduciaria se definen en tres reas: a) Los bancos pueden multiplicar los recursos monetarios nuevos, recin emitidos; b) Pueden, todava, multiplicar los recursos monetarios que hasta entonces, el pblico guard como reserva manual. c) Finalmente, pueden disminuir la razn de encaje, si las autoridades monetarias se los permiten, o sea, incrementar el monto de prstamos sin contar con mayor volumen de reservas.
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Banco Central. Se trata del rgano que preside el funcionamiento de la economa bajo el ngulo monetariofinanciero. A l cabe, exclusivamente, la facultad de emitir moneda manual, segn las necesidades dictadas por la evolucin de la masa monetaria que debe acompaar a la expansin de la produccin, el incremento relativo de la necesidad de los medios de pago a medida que la vida econmica se hace ms compleja y diversificada. La emisin puede tambin ser explicada por problemas de corto plazo, como incremento circunstancial de las necesidades de liquidez del comercio y de la industria. El banco central es, el banco del gobierno y a tal ttulo se comporta como agente de sus operaciones financieras y es ejecutor de su poltica monetaria. Su control del volumen de medios de pago, adems, proviene no solamente de su facultad emisora, sino tambin de su poder de dictar normas, a travs de las cuales reduce o expande los recursos monetarios de la economa. La entidad bancaria ejecutora de la poltica monetaria recibe depsitos voluntarios y forzosos de los bancos comerciales. El mantenimiento de cierto coeficiente de encaje acta como uno de los frenos de la multiplicacin monetaria derivada del mecanismo depsitos- prstamosdepsitos, etc. que caracteriza el comportamiento bancario. As, conocedores de que el banco central tiene el poder de imponer a los dems bancos el congelamiento de cierto volumen de recursos monetarios bajo la forma de depsitos forzosos bajo su control, y aun, la facultad de alterar la relacin de encajes con que deben operar, llegamos a la conclusin de que, pudiendo reducir o dilatar la amplitud del multiplicador bancario, el banco central posee el efectivo control de la masa de moneda fiduciaria. El banco central no solamente controla el volumen de moneda manual y las posibilidades de creacin de moneda fiduciaria, sino que tambin constituye el organismo bancario de ltima instancia, para uso de los propios bancos comerciales. stos, en determinadas circunstancias, recurren al instituto emisor buscando la monetizacin de los ttulos ya descontados por solicitud del pblico. As caracteriza la existencia de una cadena monetaria, segn la cual el pblico demanda medios de pago al sector bancario que puede, dentro de ciertos lmites, recurrir al redescuento en el banco central. Aqu, reside una oportunidad ms para que las autoridades monetarias ejerzan control sobre el volumen de medios de pago a disposicin de la economa. Se trata, de la facultad de alterar las facilidades u obstculos impuestos al redescuento. El hecho de que el saldo de la balanza de pagos, en la medida en que se traduzca en alteracin de la reserva de divisas, dilata o comprime los medios de pago, introduce un elemento de inestabilidad monetaria en las naciones sujetas a violentas fluctuaciones en sus cambios externos. La inestabilidad de ah resultante, depender no slo de las oscilaciones sino tambin del coeficiente de apertura externa, lo cual indica la penetracin de los cambios internacionales en la vida econmica de la nacin. El hecho evidente de que las cotizaciones internacionales de los bienes primarios sufren acentuadas oscilaciones, se infiere que las naciones exportadoras de materias primas y alimentos tiene en el comercio internacional un factor de inestabilidad monetaria. Intermediarios Financieros. Nos resta mencionar los intermediarios financieros para completar la presentacin de las entidades que dominan el circuito monetario-de crdito y componen, el sistema monetariofinanciero. Cabe a los intermediarios financieros transportar los saldos de ahorro, generados por las empresas y personas, a los puntos donde se manifiestan dficit de financiamiento: empresas o gobierno.
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El desarrollo de instituciones financieras, as definidas, es de capital importancia en la puesta de obra de las inversiones. stas constituyen la culminacin, de un complejo proceso que, visto en una perspectiva nominal, se inicia con la constitucin de cierto volumen de ahorro. El sostn financiero que la inversin debe conquistar depende, justamente, de la existencia de una eficiente red para la canalizacin del ahorro, que deber convergir hacia los organizadores de la produccin, habilitados para aplicarla en la adquisicin de equipos, contratacin de factores, etc. En las naciones desarrolladas, los intermediarios financieros pasaron por un largo proceso de perfeccionamiento Y especializacin. En las naciones atrasadas, este puente institucional entre ahorradores e inversionistas, incipiente y precario, ha sido ampliamente reforzado por la actuacin de los llamados bancos de desarrollo o de fomento, creados bajo los auspicios del Estado. Las instituciones presentadas, banco central, bancos comerciales e intermedios financieros, tienen su razn de ser en la problemtica monetaria-financiera que acompaa al funcionamiento de un sistema econmico contemporneo. Sus actividades deben actuar global, sectorial e individualmente, las necesidades y disponibilidades de liquidez y recursos financieros. La unidad productora en el sistema financiero. Las operaciones que se efecten en la unidad productora sean cuales fueran sus dimensiones, obedecen a determinadas reglas que establecen las proporciones en que se combinan factores e insumos, la secuencia de las operaciones, etc. El proceso productivo de que se vale una unidad resume, una serie de relaciones estables que expresan la forma por la cual se articulan factores e insumos en la produccin de determinados bienes y servicios. Denominemos funcin de produccin a la sntesis matemtica de estas relaciones; ello indica, en ltimo anlisis, la relacin funcional existente entre la cantidad de producto obtenido y las cantidades de los diversos elementos necesarios para su obtencin. Aunque la interaccin y complementacin de los factores sea imprescindible para la obtencin de cada unidad de producto, para efectos de anlisis econmico se procura, mediante el concepto e productividad, determinar el significado del proceso productivo de cada factor tomado aisladamente. Este coeficiente se obtiene de cada factor dividiendo la cantidad obtenida de producto entre la cantidad empleada del factor. Tomando ambos elementos, la produccin y las unidades empleadas del factor en causa, se llega a un coeficiente llamado promedio de productividad. Una vez seleccionada una cierta funcin de produccin, quedan establecidas las posibilidades productivas de la empresa, los medios de que se debe valer y las limitaciones tcnicas a que est sujeta. Ciertas caractersticas del proceso productivo son alterables, lo que puede ser aprovechado por la direccin de la empresa, dependiendo de las condiciones de mercado. Elementos de sustentacin de la unidad productora. La unidad productora existe como complemento del sistema econmico, est ntimamente relacionada con ramas especficas del aparato productivo, de las cuales compra o a las que suministra bienes y servicios. Primero, debemos referirnos al capital social bsico. Esta denominacin, rene una pluralidad de empresas destinadas a la produccin de servicios bsicos, indispensables a cualesquiera actividades econmicas de cierta dimensin y complejidad. Sus elementos principales son: sistemas de transportes y comunicaciones, redes de agua y alcantarillados, sistemas de energa, puestos de salud, red escolar, todas aquellas inversiones de infraestructura que
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atienden a las necesidades bsicas colectivas. Destacando el papel y el significado de la diversidad de empresas que componen el CSB, podramos clasificar as: a) Inversiones de carcter iniciador, que extienden y transforman la vida econmica, exploran regiones, hacen accesibles las riquezas inexploradas, cuando as nuevas oportunidades econmicas. b) empresas de gran dimensin, que responden a una demanda ya existente pero insatisfecha, y que superan puntos de estrangulamiento. La primera categora comprende, en verdad, dos grupos de realizaciones, que cabe distinguir. Un monto inicial de CSB, en la mayora de los pases subdesarrollados, debe su existencia a inversiones extranjeras- a veces simplemente porque la exportacin de productos primarios repercute en la instalacin de servicios de transporte, comunicaciones, etc. En esta misma categora se sitan tambin empresas de significado vario, aunque con el mismo papel de transformacin del panorama econmico del sistema. En la segunda categora antes sealada se sita loa modalidad de CSB cuya formacin la inducen las propias necesidades del sistema. En suma el CSB es directa e indirectamente productivo y se caracteriza por ingresos retardados en el tiempo. La disponibilidad de servicios de transporte, comunicaciones, salud, educacin, condiciona el grado de eficiencia con que operan las unidades productoras, su ampliacin siembra nuevas oportunidades de inversin en el rea beneficiada del sistema. Las ventajas de todo orden, absorbidas por las unidades, en funcionamiento constituyen economas externas. Adems de descansar sobre la infraestructura de servicios bsicos, las unidades productoras estn necesariamente condicionadas por la disponibilidad cuantitativa y cualitativa de factores. En principio, la cantidad y la calidad de los factores movilizables deberan reflejarse en las funciones de produccin adoptadas en un sistema. En ciertos casos, las unidades productoras disponen de algn campo para maniobrar y llegan a adaptar las funciones de produccin a la constelacin de factores existentes; otras veces dejan de hacerlo, sea por las insuperables dificultades que enfrentaran, sea por cuestiones de rentabilidad microeconmica y otras ms. El monto de factores con que puede contar una economa est sujeto a profundad alteraciones, que pueden resultar de diversas causas. En el mundo desarrollado, la reserva de factores utilizables econmicamente depende, de la extensin del CSB. Mediante tales inversiones, se incorporan nuevas tierras, los recursos naturales se hacen explotables, se altera el grado de calificacin de mano de obra. El potencial de factores del sistema se hace, progresivamente disponible para fines productivos. El avance de los conocimientos cientficos afecta tambin la disponibilidad de factores, en la medida en que impone una constante revisin de las posibilidades de aprovechamiento de materias primas, fuentes de energa, etc. El reparto del producto en el sistema econmico. Se encuentra la existencia de tres enfoques, en el estudio de reparto: a) La distribucin funcional del ingreso por la cual se registran y analizan las proporciones en que se presentan los ingresos que corresponden al trabajo y a la propiedad de capital y recursos naturales; b) El reparto personal, mediante el cual se estudia la distribucin del ingreso por personas o familias integrantes de diferentes estratos sociales; c) La distribucin del producto, o sea, del examen de la apropiacin final de los bienes y servicios por capas sociales de poder adquisitivo diferenciado.
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Ciertas caractersticas de estructura que se prestan, a la individualizacin de los diversos sistemas y que tienen patente ascendencia sobre el destino de los ingresos generados: dotacin relativa de factores, tecnologa y estructura de propiedad de la tierra y del capital. 1. Por dotacin de factores entendemos la disponibilidad genrica de mano de obra, capital y tierras con que puede contar una economa en determinado estadio de su evolucin. 2. La estructura de propiedad del capital y de las tierras, o sea la media y la forma en que se encuentran distribuidos los derechos sobre los activos del sistema, constituye otro tema nuclear del estudio del reparto de los ingresos creados por el sistema en operacin. 3. A las caractersticas originarias, que pueden ser consideradas parmetros del anlisis repartitivo, se agrega un aspecto fundamental referente a la constitucin del aparato productivo: las formas tecnolgicas dominantes. Despus de mencionar tres rdenes de factores, cabe aludir la figura del Estado, entidad dotada de instrumentos de accin que pueden imponer alteraciones de la conformacin distributiva. Reparto Funcional. Los ingresos generados por el aparato productivo en una economa de mercado son consignados, en primera instancia, a los factores trabajo, capital y recursos naturales. El ingreso surge del aparato productivo bajo la forma de salaros, inters, propiciando esa visin primera de la cuestin distributiva, las informaciones necesarias para el llamado anlisis funcional del reparto. La separacin efectiva de los ingresos, segn los renglones salarios, intereses, ganancias y renta de la tierra supone la mediacin de profundas transformaciones histricas, dando por resultado la constitucin de una mercado de servicios de factores, donde son contratados los servicios de los factores trabajo, capital y recursos naturales.. En la economa como un todo, el volumen absorbido y la tasa media de remuneracin de cada factor constituyen, los determinantes inmediatos de la falta de ingreso consignado, al trabajo, al uso de la tierra y al capital. Las simples proporciones relativas con que los factores se presentan en un sistema no determinan, su absorcin y tasas de remuneracin. Por otro lado, las muchas actividades econmicas pueden obtener determinado producto por diferentes procesos productivos, basndose en la combinacin, en proporciones variables, de los diversos factores. As, las posibilidades de absorcin de las reservas de factores estn dictadas no solamente por sus existencias relativas, sino tambin por las formas tpicas de combinacin, dependiendo, de factores institucionales y tecnolgicos. La estructura de la propiedad afecta las cantidades absorbidas y las tasas de remuneracin de los factores, principalmente por condicionar el contingente de factores llevados al mercado efectivamente. En lo referente al factor capital, un grado elevado de concentracin proporciona poderes cuyo ejercicio, entre otras consecuencias, acarrea la formacin de ganancias abundantes, adems de dificultar la aparicin de nuevas empresas y permitir la eliminacin progresiva o absorcin de las unidades menores. Las necesidades factoriales del aparato productivo, dependen de la demanda global de bienes y servicios a que estn sometidas. Al expandirse o contraerse la demanda global de bienes y servicios finales, se alteran positiva o negativamente las porciones empleadas de las reservas de factores productivos. No obstante, es de inmediata comprobacin el hecho de que, al evolucionar las formas tecnolgicas dominantes, varan los requisitos factoriales para la obtencin de un volumen dado de bienes o servicios. Este fenmeno tiene decisiva importancia en el funcionamiento del sistema y en el reparto del
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ingreso ah generado, pero un examen adecuado de ste slo puede ser emprendido en el contexto de una teora del desarrollo econmico. Distribucin Personal. Se atribuyen ingresos tanto al trabajo como a las unidades del factor capital y de los recursos naturales, a lo largo del proceso productivo. Tales ingresos llegan a individuos cuyo nivel de ingreso se define, bsicamente a partir del salario que les toca, aumentando por las ganancias, intereses y rentas correspondientes a sus derechos de propiedad. Vemos que la distribucin del ingreso ordenado por capas refleja la jerarqua de remuneraciones correspondientes a las diversas formas de trabajos y a la estructura de propiedad de los activos. Este ltimo determinante nos informa cmo el ingreso,, otorgado a los factores capital y recursos naturales, converge a ciertos individuos. Conviene emprender una sistematizacin referente a los estratos de ingreso, sealado los factores que los diferencian entre s, y aun los fenmenos explicativos de las disparidades de la estatura econmica entre sus propios miembros. a) El tope de la sociedad se destaca del resto por la gran proporcin de capital y tierras de su propiedad. Sus miembros tambin ordenan entre s segn la propiedad de activos, lo que se correlaciona con el monto de ingresos percibidos. b) En cuando a la base, cuyos ingresos provienen exclusivamente del trabajo, los fenmenos fundamentales en la diferenciacin del ingreso logrado por sus integrantes son: la localizacin geogrfica, o genricamente la participacin en actividades modernas u obsoletas o marginales. c) Hay un complejo estrato intermedio, cuyo nivel de ingreso depende fundamentalmente del empleo o colocacin obtenido, lo que refleja grados de adiestramiento profesional, adems de relaciones de parentesco y otros mecanismos de promocin. En esta rea tambin acta la propiedad de pequeas dosis de capital y recursos naturales, como factor complementario en la definicin del nivel de ingreso. Quedan as evidenciados los factores primarios de diferenciacin econmico-social, de los cuales resulta la definicin de los estratos de ingresos y factores secundarios, que imponen gradaciones en el seno de cada grupo. La actuacin conjunta de todos los factores explica la continuidad de posiciones del vrtice a la base de la pirmide social. Los factores que contribuyen a acentuar la concentracin de los ingresos en las economas atrasadas. a) En los pases desarrollados existe un equilibrio relativo entre las necesidades y la disponibilidad genrica de mano de obra. Entre los subdesarrollados, hay toda suerte de desajustes: sobran flagrantemente hombres no calificados o cuya habilitacin se torna obsoleta en una sociedad moderna, escasean, hombres que de maneras distintas se muestran capaces de operar las unidades productivas complejas y tecnificadas, caracterstica de la poca actual. b) Los subdesarrollados se caracterizan por la coexistencia de sectores y regiones que presentan resultados promedios satisfactorios con reas y actividades caracterizadas por la extrema pobreza e ineficiencia. c) Los ingresos que corresponden a la propiedad tienen un mayor peso relativo y los propios derechos sobre los activos se encuentran ms concentrados, y se debe notar que, justamente en estas naciones, las actividades primarias son las ms importantes. d) Al nivel de los fenmenos de naturaleza ms propiamente llamada social, cabe agregar que tanto las oportunidades educacionales como los servicios de salud se encuentran ampliamente difundidos en los pases avanzados y concentrados en las naciones subdesarrolladas.
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e) En fin, y en estrecha relacin con el ltimo fenmeno, en los sistemas maduros se hace sentir con mucho ms peso la actuacin correctiva del Estado, preocupado en redistribuir el ingreso, o directamente, los bines y servicios del vrtice a la base y estratos medios de la pirmide social. Tal observacin nos da oportunidad de mencionar dos instrumentos de accin por medio de los cuales el sector pblico puede afectar el reparto personal de los ingresos: la tributacin directa y las transferencias. Los impuestos directos estarn combatiendo la concentracin de ingresos en manos de personas dotadas de mayores dosis de recursos productivos. En cuando a las transferencias, estarn actuando en el sentido de remediar las condiciones de vida de la base de la pirmide social. El reparto del producto real. El ingreso en que se funda efectivamente el poder de compra de las familias, difiere de la masa de ingresos que emana del aparato productivo por los conceptos ya presentados de tributacin directa y de transferencias. Una vez desobligados de los tributos directos, los individuos y las familias disponen de una suma de ingresos que, llevada al mercado, les permite apropiarse de cierto volumen de bienes y servicios. As, pues, a travs del sistema de precios se pasa del reparto personal de los ingresos al reparto final del producto por grupos sociales. El sistema de precios, como fenmeno de mediacin entre reparto nominal y el real, no tiene funciones meramente pasivas. Las alteraciones verificadas en los precios relativos afectan, la distribucin final de bienes y servicios por estratos de ingreso. As, el abaratamiento de alimentos favorece predominantemente a los estratos inferiores que gastan buena parte de sus recursos en alimentacin. No todo ingreso disponible es de hecho llevado al mercado de bienes y servicios de consumo. Hay que sustraer la parte ahorrada, que a travs de la suscripcin de acciones, adquisicin de inmuebles, etc. constituir una fuente de ingresos. El ahorro, acusa la existencia de un mecanismo acumulativo en la mdula misma de la problemtica repartitiva: la propiedad de activos genera ingresos que, siendo parcialmente ahorrados, permiten la adquisicin de nuevos activos que, pasan a aumentar el flujo de ingresos. Cuando el ahorro y su aplicacin tienen un sentido real para la economa como un todo, al par del aumento de los ingresos involucrados a la propiedad, ocurre un incremento en la masa de salarios y sueldos correspondientes a los empleos creados. La desigualdad de los ingresos atribuidos a los diferentes estratos sociales se proyecta en trminos cuantitativos y cualitativos sobre el reparto de producto. Si observamos el consumo de grupos sociales de creciente poder econmico, veramos procesarse un fenmeno de ampliacin del consumo de ciertos artculos, retraccin relativa de las compras de otros, diversificacin del haz de bienes y servicios adquiridos. La diferenciacin cualitativa del consumo, a medida que crece el ingreso, nos permite establecer una correlacin entre el consumo de determinados productos y el gasto de ciertos grupos sociales. Con el propsito de acentuar la correlacin entre el reparto de los ingresos y la composicin de bienes y servicios absorbidos por las familias, podramos adoptar la siguiente clasificacin: a) Servicios y objetos de lujo, alimentos y bebidas refinadas; b) Bienes y servicios caractersticos de un patrn promedio de bienestar; c) Gneros alimenticios bsicos, artculos de uso personal poco caros, diversiones y transportes populares. La relacin del aparato productivo con la estructura repartitiva no es d pura pasividad y dependencia: cabe recordar que el reparto del flujo de ingresos entre los renglones remuneraciones de trabajo e ingresos de la propiedad tiende a alterarse siempre y cuando se
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modifique la configuracin interna del aparato productivo. Una disminucin de la parte del ingreso debida al trabajo altera la distribucin del ingreso por estratos, repercutiendo, pues, sobre la apropiacin final del producto, etc. Constantemente se hizo mencin de la potencialidad del estado como entidad capaz de alterar el monto de bienes y servicios destinados a las diversas agrupaciones sociales. Ahora vamos a realizar una sumaria sistematizacin de las oportunidades con que se encuentra la accin redistributiva estatal. a) El Estado es capaz de afectar la estructura de propiedad, ya sea a travs de procesos continuos, corrientes. b) Constituye una prerrogativa, de la que a veces se vale el Estado, el control o tan slo la interferencia en la determinacin de las tasas de remuneracin de los factores; Cabe al sector pblico recaudar fracciones de los ingresos generados por el aparato productivo y tambin analizar pagos en favor de ciertas categoras sociales. c) Al tributar, los precios de venta de los diversos productos, el Estado favorece o desfavorece, necesariamente, a sus compradores tpicos, de donde, como ya fue sealado, resulta una alteracin del poder econmico de individuos y grupos. d) El poder pblico acta en sentido redistributivo cuando constituye sectores productivos que, en vez de orientarse segn el poder adquisitivo de compradores eventuales, trata de atender directamente a las necesidades de aspiraciones de determinados estratos sociales.
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Introduccin al Anlisis Econmico. Unidades del Programa de Estudio 2011

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