LA DOLARIZACION EN EL ECUADOR mircoles, 29 de junio de 2005 El Ecuador es uno de los pases ms conflictivos del Continente americano.

Su faccionalismo, su canibalismo poltico, su divisionismo regional, han sido obstculos insalvables para las reformas de corte liberal. A diferencia del resto de la regin, en el Ecuador no ha sido posible privatizar las empresas estatales, ni reformar el sistema de pensiones, ni reducir aranceles y liberar el comercio internacional. Pero en enero del 2000 dio un paso decisivo para cambiar su historia, el Presidente Jamil Mahuad anunci que se utilizara el dlar estadounidense en lugar de la moneda local, el sucre. Este ensayo pretende relatar las circunstancias histricas que llevaron al Ecuador a adoptar un nuevo sistema monetario y cules han sido sus consecuencias, hasta el momento. Aunque sus detractores la han calificado de "terrorismo econmico", los que promovieron la idea confiaban en que la dolarizacin catalizara un cambio no solo en los gobernantes sino en toda la sociedad. Luego de seis meses de haberse iniciado el proceso de substitucin, es importante evaluar si la dolarizacin ha tenido las consecuencias alegadas por sus defensores. Los factores contribuyentes Pareca un sueo polticamente imposible. En octubre de 1996, el entonces presidente, Abdal Bucaram, haba propuesto una Caja de Conversin, similar a la de Argentina. Fueron muy pocos los economistas ecuatorianos que acogieron la propuesta; al contrario, fueron muchos los que la impugnaron. Cuatro meses ms tarde, Bucaram sera depuesto. Esto haca presagiar que una medida todava ms radical como la dolarizacin era inalcanzable. No obstante, tres factores seran decisivos en la adopcin de la moneda estadounidense en substitucin del sucre. El activismo poltico de un grupo de economistas, denominado Foro Econmico, encabezado por Joyce Higgins de Ginatta, el debate intelectual detrs de una idea y los desaciertos de la poltica monetaria discrecional del Banco Central del Ecuador (BCE) fueron los factores contribuyentes a la adopcin de un nuevo sistema monetario. Para que las ideas tengan consecuencias es requisito indispensable que algn poltico o personaje prominente se convierta en su abanderado. Ginatta fue ese personaje. Su personalidad arrolladora, su incansable comunicacin con todos los que podan influir en la adopcin de la medida y poco a poco, con su enorme poder de convocatoria, fue convenciendo a los economistas ms prestigiosos y prominentes del Ecuador de aunarse y promover la idea de que la dolarizacin era la nica medida que poda restablecer la estabilidad macroeconmica.

Bajo el ttulo de Foro Econmico, estos economistas hicieron suya la idea y la propagaron

por todos los medios a su alcance. Un pequeo librito Por qu y cmo dolarizar trascendi el mundo acadmico y sus argumentos se constituyeron en la base intelectual del debate. Ginatta organiz varios congresos y gracias al apoyo del Foro Latinoamericano de la Fundacin Francisco Marroqun, se cont con la presencia de figuras internacionales, como Martn Krause, Juan Carlos Leal y Alejandro Sucre. El Instituto Ecuatoriano de Economa Poltica, dirigido por Dora de Ampuero, tambin public varios trabajos, siendo el de Kurt Schuler (Fundamentos de la dolarizacin) uno de los ms importantes. Schuler estuvo tambin de visita en el Ecuador en un par de ocasiones. Jos Luis Cordeiro, con su libro La segunda muerte de Sucre y su estilo nico de presentacin fue factor decisivo, inclusive la peticin que le hiciera el gobierno de abandonar el pas contribuy a la divulgacin de la idea. Adems, miembros prominentes de la intelligentzia ecuatoriana que sin ser miembros del Foro apoyaron la idea. Los rectores de la Universidad de las Amricas, de la Universidad San Francisco de Quito y otras. Los Alcades de Quito y Guayaquil, Roque Sevilla y Len Febres Cordero respectivamente. Dirigentes del Partido Social Cristiano y del Demcrata Popular (los dos partidos ms representativos de la derecha ecuatoriana), inclusive Abdal Bucaram, del Partido Roldosista (del ex-presidente Bucaram), endos la propuesta en las postrimeras del gobierno de Mahuad. Tambin hubo detractores notables como Jorge Gallardo y Alberto Acosta, autores de libros de contra de la dolarizacin, profesores de economa de la Universidad Catlica de Quito y de la Escuela Politcnica del Litoral (Guayaquil). Aunque muchos de los crticos de la dolarizacin insisten en que fue "impuesta" a la ciudadana, nada ms lejos de la realidad. Durante ms de un ao, los miembros del Foro propagaron la idea en radio, prensa, televisin. Se la debati en el seno del Congreso Nacional, en universidades, en colegios profesionales y en presentaciones de todo tipo. Se puede asegurar que no qued persona en el Ecuador, particularmente en Guayaquil, que para finales de ao no haya escuchado los argumentos a favor y en contra de la dolarizacin. Sin embargo, la dolarizacin no hubiera sido posible sin la crisis econmica que sufra el Ecuador. Las autoridades monetarias, en sus esfuerzos por controlar la crisis financiera de la banca, haban llevado a cabo una serie de polticas errticas y erradas que lejos de solidificarla llevaron al pas al abismo. Los sbitos aumentos en el encaje bancario, la elevacin de la tasa de inters interbancaria a ms del 200%, el congelamiento de los depsitos y el abandono de las bandas cambiarias fueron todas medidas insuficientes para contrarrestar la abultada emisin de dinero que vena realizando el Banco Central. El pas haba entrado en una vorgine devaluatoria nunca antes vivida. De junio de 1998 a enero de 2000, la tasa de cambio haba cado de 5 mil sucres por dlar a 25 mil. Esto sin contar la enorme volatilidad que haba sufrido esos meses. Las expectativas inflacionarias y devaluatorias conducan a una espiral especulativa que haca imposible la estabilidad con medidas ortodoxas. Cualquier anuncio de las autoridades era recibido con escepticismo. A esto se sumaba la intraquilidad poltica. Todos, inclusive personeros de su propio partido, pedan la renuncia del presidente Jamil Mahuad. El gobierno tena que tomar una medida drstica, una medida que rompiera las expectativas, por ello Mahuad acogi la idea de la dolarizacin. Si el gobierno hubiera encontrado otra manera de manejar la crisis, no se la

hubiera hecho. La prueba est en que la cotizacin del dlar, en marzo de 1999, haba llegado a 20 mil sucres. En lugar de adoptar la convertibilidad, como haba asesorado la Fundacin Mediterrneo de Domigo Cavallo, Mahuad decidi cerrar la banca y congelar los depsitos. Mahuad haba puesto su fe en la ayuda internacional del Fondo Monetario Internacional, aunque sta nunca lleg a tiempo, cuando el FMI dio su aval, fue muy tarde. Para finales de ao, nadie crea en el gobierno.

Las fallas en la ejecucin No faltaron obstculos y dificultades en la ejecucin de la dolarizacin. Tanto el Directorio del Banco Central como los tcnicos que haban preparado un estudio en contra de la dolarizacin continuaron en funciones. Los encargados del proceso nunca fueron entusiastas defensores de la idea, si alguna vez lo hicieron fue un apoyo muy tibio. Todo esto fue motivo para que ingenuamente o a propsito se pusieran trabas al proceso. Entre otras:

El Banco Central mantuvo su poder de discrecin sobre la liquidez del sistema financiero Se dio al BCE la potestad de fijar las tasas de inters Los cajeros automticos solo daban cambio en billetes de cinco dlares Se pens en exigir que se escriban los cheques utilizando la nomenclatura inglesa (punto para los decimales) con el propsito de exacerbar el malestar popular contra la dolarizacin Se import moneda fraccionaria pero no se la pona en circulacin so pretexto de que la banca no la demandaba La publicidad fue manejada muy pobremente. Se mand a imprimir 50 mil panfletos para educar sobre la dolarizacin, a los nios! El BCE, bajo la excusa de educar a la poblacin, realiz una campaa de temor ante la potencial proliferacin billetes falsos El Servicio Interno de Rentas prepar un sistema extremadamente complicado para la valoracin en dlares de los activos de las empresas. La tecnocracia tributaria no pudo aceptar que simplemente se dividan los rubros del balance para 25 mil El BCE decidi establecer una oficina en los Estados Unidos para monitorear la poltica monetaria de ese pas. En resumidas cuentas, la falta de conviccin de los encargados retard innecesariamente el proceso. Cuando en mayo se hicieron cambios en el directorio del BCE se aceler la ejecucin de la dolarizacin. Hasta el momento el 70% de la base monetaria est en dlares, han desaparecido las cuentas bancarias en sucres y se espera que el 100% de las transacciones se lleve a cabo en dlares para el 9 de Septiembre fecha fijada para la circulacin legal del sucre. No obstante, la dolarizacin se encontr un escollo bastante difcil de salvar, al mantenerse la paridad a 25 mil, se eliminaba el costo de una futura devaluacin pero se mantena el costo de utilizar una moneda extranjera para los vueltos y las transacciones pequeas. Esta demanda residual de sucres desaparecer en diciembre, cuando las

autoridades monetarias dejarn de canjear sucres por dlar y el sucre no tendr ningn valor.

Las consecuencias y los resultados Los defensores de la dolarizacin sostenan que, aunque no era panacea para resolver los males ancestrales del pas, tendra efectos inmediatos (la reduccin de la inflacin y de las tasas de inters) y mediatos (el ingreso de capitales y el cambio de mentalidad tanto de gobernantes como de agentes privados) que favoreceran el despegue de la economa. A continuacin se analizan estas promesas. Las tasas de inters y la inflacin. En los primeros meses los precios continuaron en alza (se estima en un 100% la tasa annual). Apenas en julio se ha visto una desaceleracin significativa en la inflacin. El problema estriba en la cotizacin de 25 mil sucres por dlar y el proceso de empobrecimiento por el que estaba atravesando la poblacin. Los precios en dlares tanto de bienes no transables como bienes races y productos de primera necesidad as como de los enseres domsticos, automviles y otros productos suntuarios haban cado estrepitosamente. Se haban reducido sueldos y salarios en ms de la mitad. El proceso devaluatorio haba causado un proceso "deflacionario" en dlares, mientras que la inflacin en sucres se haba rezagado. En los 18 meses de gobierno de Mahuad, el sucre se devalu en ms del 200%, mientras que la inflacin se haba acelerado al 100%. Este rezago tena que eliminarse y, por consiguiente, la tasa de inflacin en los primeros seis meses slo estaba compensando la devaluacin acumulada. Otra fuente del aumento de precios fue la reduccin de subsidios a la gasolina, al consumo de electricidad y aumento de tarifas de otros servicios pblicos. El impacto de la subida de estos precios fue temporal, se sinti solo hasta que el mercado ajust el resto de los precios al costo de estos insumos. Las tasas de inters en sucres cayeron significativamente mas no as las tasas en dlares. Aparentemente el riesgo-pas, la presencia del Banco Central, la percepcin de que se podra suspender la dolarizacin y otras fuentes de incertidumbre son factores que impiden el ingreso de capitales y la consiguiente reduccin en las tasas de inters. La disciplina fiscal Es importar anotar que muchos de los argumentos esgrimidos por los opositores de la dolarizacin fueron acogidos por sus defensores como virtudes. As, se la etiquet como "una camisa de fuerza" que se impona al sector pblico, el gobierno no tendra la flexibilidad suficiente para encarar una reduccin de ingresos por cada de los precios del

petrleo (una de las fuentes ms importantes del ingreso fiscal, ms del 40%). El dficit fiscal solo podra ser financiado con impuestos o reduccin de gasto pues las fuentes de financiamiento se haban agotado por la excesiva deuda externa (120% del PIB). El presupuesto para el 2001 est todava por elaborarse. El presupuesto deber considerar una posible reduccin del precio del petrleo y tener planes contingentes para reduccin del gasto. La prdida de competitividad Otro argumento esgrimido en contra de la dolarizacin fue el perjuicio que sufriran las exportaciones al no disponer de la devaluacin para abaratar los productos locales. La sobredevaluacin que se llev a cabo ha resultado en un supervit en la cuenta corriente por cual en este momento no es posible evaluar hasta qu punto las exportaciones ecuatorianas han perdido competitividad. Lo que s se puede afirmar es que los empresarios ecuatorianos han comenzado a experimentar la competencia de productos del exterior que tienen precios en dlares ms baratos. La inflacin local llev a que muchos de los productores subieran el precio por encima del precio en pases vecinos. Pronto comenzaron a ser importados y los empresarios ecuatorianos se vieron en la necesidad de reducir sus precios. Sin la proteccin de la devaluacin el efecto de la dolarizacin sobre el comportamiento de muchos empresarios ha sido inmediato. La prdida de la discrecin en poltica monetaria. El Banco Central no ha sido abolido. Administra un llamado Fondo de Disponibilidad con el objetivo de continuar siendo prestamista de ltima instancia y rbitro de la liquidez financiera. Adems se espera que administre tambin un Fondo de Estabilizacin para contrarrestar un posible desfase entre el ciclo econmico de los Estados Unidos y el del Ecuador. Este es un logro de los tecncratas del BCE, que aunque no dispongan del poder de emitir dinero, s van a poder continuar su papel de administradores de la poltica monetaria. No obstante, se prev una reduccin significativa del personal del BCE. El cambio de actitudes y mentalidad Una de las acusaciones ms mencionadas de los detractores de la dolarizacin era que sta no era sino un caballo de Troya para lograr las ansiadas medidas "neoliberales" que hasta el momento el pueblo haba logrado detener. No cabe duda que este temor era bien fundado. Las reformas se haban empantanado por la fragmentacin poltica. La dolarizacin implicaba un cambio profundo en todos los estamentos de la sociedad. El desangre fiscal de las empresas estatales no poda continuar, tampoco se poda enfrentar el desafo de la globalizacin con el sistema educativo o previsional y as por el estilo. La dolarizacin obligaba a enfrentar las falencias que haba vivido el sistema. Los precios tenan reflejar

condiciones de mercado y no arreglos polticos. En fin, la hora de la verdad haba llegado y si la clase poltica no haba entendido por las buenas, las restricciones de la dolarizacin le obligaba a entender a las malas. As en menos de un mes el Congreso pas la Ley de la Transformacin Econmica (conocida como Trole I), ley que no haba podido ser adoptada por tres administraciones anteriores. En pocas semanas parece que pasar la Trole II. Con estas leyes se espera acelerar la transferencia al sector privado de empresas estatales y servicios pblicos. Se eliminarn los subsidios, se dar inicio a una reforma educativa y previsional. Pero el cambio no ocurre slo en el sector pblico. Se notan tambin cambios en la mentalidad del sector privado. Se habla de colocar acciones en el mercado de valores para captar capital, de fusiones y de otras transformaciones empresariales. Los empresarios ecuatorianos estn conscientes de las implicaciones que la dolarizacin tiene en sus operaciones y estn tomando las correcciones necesarias. Quo vadis dolarizacin? La dolarizacin es un proceso irreversible. Su mero anuncio "quem las naves" de cualquier alternativa. No obstante, hay un grupo significativo que por razones muy propias y a veces ininteligibles quieren suspender el proceso (ya no hablan de revertirlo). La dirigencia indgena (CONAIE) quiere llevar a cabo una consulta popular pidiendo una reforma sustancial al sistema poltico, la suspensin de la dolarizacin entre varias propuestas para detener la privatizacin y el avance del temido neoliberalismo. La CONAIE propone una Caja de Conversin, no ya el control de capitales, ni la incautacin de divisas ni otras medidas para controlar la tasa de cambio. Han comprendido que una vez que la masa de ecuatorianos tenga dlares en sus bolsillos, en sus cuentas bancarias y que sus sueldos y salarios estn dolarizados, no va a existir manera que el gobierno pueda expropiarlos de esos dlares. Es posible que la CONAIE gane la consulta, pero no cabe la menor duda que ser imposible para las nuevas autoridades reemplazar la divisa norteamericana con un nuevo sucre, para lograrlo tendran que recurrir a medidas dictatoriales, y no lo va a hacer. A pesar de todo esto, es demasiado temprano concluir que la dolarizacin ha tenido los efectos benficos que promulgaban sus defensores. Hasta el momento los beneficios son incipientes. Hay seales de una reactivacin econmica, hay un flujo neto de capitales de alrededor de 300 millones de dlares. La inflacin se ha reducido y se espera que baje a un dgito en los prximos meses. El gobierno, aunque cautelosamente, va en la direccin correcta. Pero, todava queda mucho por hacer. ltima modificacin ( viernes, 01 de julio de 2005 )

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La dolarizacin en el Ecuador y su impacto

Autor: Mario Patricio Barzallo Mendieta Comercio internacional 05-2002
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1. Introduccin El domingo 9 de enero, el entonces Presidente de la Repblica del Ecuador, Dr. Jamil Mahuad, anunci su decisin de dolarizar la economa ecuatoriana, despus de anclar el precio de la divisa en un nivel de 25.000 sucres; para lo cual dijo: "El sistema de dolarizacin de la economa es la nica salida que ahora tenemos, y es el camino por donde debemos transitar". Entre los factores que explica la implementacin de la dolarizacin, y que han jugado un papel importante en el proceso estn: la inestabilidad macroeconmica, el escaso desarrollo de los mercados financieros, la falta de credibilidad en los programas de estabilizacin, la globalizacin de la economa, el historial de alta inflacin y los factores institucionales, entre otros. El tema de la dolarizacin se dividir en dos partes, en primer lugar, se revisarn los antecedentes, conceptos, ventajas y desventajas de la dolarizacin en la economa, etc. La dolarizacin ecuatoriana Antecedentes De La Moneda Norteamericana El Gobierno de los Estados Unidos, mediante decreto, cre como unidad de circulacin al dlar a partir del 2 de abril de 1792. Las primeras monedas acuadas en esta denominacin salieron dos aos ms tarde, es decir, en 1794, hechas en la Casa de Filadelfia "Philadelphia Mint". Se emitieron monedas del dlar del tamao de las monedas coloniales espaolas, en plata pura. Ininterrumpidamente ese tamao se mantuvo en los Estados Unidos desde 1794 a 1935. Entre 1971-1978 se acuaron, pero en aleacin de cobre-nquel, el tipo Eisenhower. Para 1979 a 1981 se acuaron monedas de tamao pequeo. El dlar es la primera unidad de dinero que fue divida en unidades decimales: un dlar igual a cien centavos. Hoy, la mayora de pases usan un sistema decimal similar.

Antecedentes y fin del sucre En la Constitucin firmada en 1830 en Riobamba, nada est claro, con respecto a los asuntos monetarios del pas. El caos monetario que se viva entonces oblig al Gobierno de Flores a crear en 1832 una casa de moneda, encargada de acuar una moneda nacional, para sanear el sistema de circulacin monetaria. Pero ese objetivo nunca se di. Poseer una moneda ecuatoriana, en esa poca, era tener una credencial de desventaja ante cualquier otra moneda del mundo. Ante esas circunstancias, en 1863, esta casa fue eliminada, y el pas continu con la improvisacin. Luego de la desaparicin de la casa de amonedacin de Quito, en 1863, se formaron los primeros bancos particulares, los cuales solicitaron al Gobierno permiso para acuar moneda de circulacin nacional, y este lo concedi. En esas circunstancias naci el Sucre, en 1884, cuya adopcin como moneda oficial obedeci a la necesidad de racionalizar una actividad econmica totalmente viciada. En el ao 2000 el sucre cumpli 116 aos, totalmente acabado, sin poder adquisitivo. Aunque en el decreto de creacin del sucre, firmado el 22 de marzo de 1884, no se mencionan las razones del nombre, resulta evidente que las autoridades quisieron rendir homenaje al mariscal Antonio Jos de Sucre, hroe de la Independencia ecuatoriana. As, el sucre naci a fines del siglo XIX, para apalear una poca econmica dbil y corrupta; ahora desaparece, con el mismo objetivo, por el descalabro econmico del pas. En el mismo decreto, se prohbe la importacin de moneda inferior en peso o ley a la nacional; la que se introdujera sera decomisada y reexportada en forma de barras. Era el Gobierno del entonces presidente Jos Mara Plcido Caamao. Como el Gobierno careca de capital para emprender por su cuenta, la acuacin de la nueva moneda, recurri a la banca nacional. Fue el Banco de Quito el encargado de contratar la elaboracin de 40.000 sucres en moneda de nquel (30.000, en monedas de medio dcimo; 5.000, en monedas de un centavo; y 5.000 en monedas de medio centavo); por lo cual ofrecera al Gobierno el 5% de la utilidad, es decir, 2.000 sucres. Los datos sealan que el Banco de Quito cumpli el contrato con ayuda del Banco Internacional, que por entonces se formaba en Guayaquil., y as mand a acuar las monedas de velln en la casa inglesa de Birminghan entre 1884 y 1886. A principios del siglo XX, la banca privada controlaba el movimiento econmico en el Ecuador, lo cual dio lugar a numerosos fraudes, como el del Banco Comercial y Agrcola, que emitieron billetes sin respaldo por ms de 18 millones de sucres, cifra astronmica para esa poca. Ese fue solo uno de tantos actos de corrupcin que atentaron contra la moneda ecuatoriana. El 9 de octubre de 1925, se expidi el decreto de fundacin del Banco Central del Ecuador, con lo cual se intent ordenar la economa, pero todo esfuerzo ha fracasado. En la actualidad, existen defensores del sucre que inclusive al cambio de modelo econmico, lo han denominado la segunda muerte de sucre: "la primera muerte ocurri en la selva de Berruecos. La segunda, en el smbolo monetario que consagr su memoria".

2. Concepto de dolarizacin Segn Pablo Lucio Paredes, en su libro de la dolarizacin, en la Pg. 18, lo define de la siguiente manera: "es simplemente un proceso mediante el cual la moneda de uso corriente en el Ecuador deja de ser el sucre y pasa a ser el dlar. En consecuencia, todo tiene que ser expresado en la nueva moneda: salarios, precios, cuentas bancarias, etc....". Mientras que el folleto "la dolarizacin" emitido por el Banco Central del Ecuador, dice "Un concepto amplio de dolarizacin es el que se refiere a cualquier proceso donde el dinero extranjero reemplaza al dinero domstico en cualquiera de sus tres funciones. En efecto, la dolarizacin de una economa es un caso particular de sustitucin de la moneda local por el dlar estadounidense, como reserva de valor, unidad de cuenta y como medio de pago y de cambio. El proceso puede tener diversos orgenes, uno es por el lado de la oferta que significa la decisin autnoma y soberana de una nacin que resuelve utilizar como moneda genuina el dlar (tal es el caso de Panam). Otro origen posible, por el lado de la demanda, es como consecuencia de las decisiones de cartera de los individuos y empresas que pasan a utilizar el dlar como moneda, al percibirlo como refugio ante la prdida del valor de la moneda domstica en escenarios de alta inestabilidad de precios y de tipo de cambio. El uso del dlar deriva, en este ltimo caso, de la conducta preventiva de la suma de individuos que, racionalmente, optan por preservar el valor de su riqueza mantenindola en dlares y refugindose as del devastador efecto de las devaluaciones y la alta inflacin. Cuando la dolarizacin es un proceso derivado de decisiones de los individuos, es muy difcil pensar en su reversin....." Adoptar como poltica la dolarizacin total de una economa, implica una sustitucin del 100% de la moneda local por la moneda extranjera, lo que significa que los precios, los salarios y los contratos se fijan en dlares. Conociendo el concepto de dolarizacin, se puede decir que existen dos clases de dolarizacin: o La dolarizacin informal; y, o La dolarizacin oficial. La dolarizacin informal.- Por lgica, un proceso de dolarizacin primero adquiere un carcter informal. Que es un proceso espontneo, en respuesta al deterioro del poder adquisitivo de la moneda local. Los agentes, entonces, se refugian en activos denominados en monedas fuertes, normalmente el dlar, aunque la moneda extranjera no sea de curso obligatorio. El proceso de dolarizacin informal tiene tres etapas:

Primera, conocida como sustitucin de activos, en que los agentes adquieren bonos extranjeros o depositan cierta cantidad de sus ahorros en el exterior; Segunda, llamada sustitucin monetaria, los agentes adquieren medios de pago en moneda extranjera, billetes dlares o cuentas bancarias en dlares; y finalmente, Tercera, cuando muchos productos y servicios se cotizan en moneda extranjera: alquileres, precios de automviles o enseres domsticos, y se completa cuando an bienes de poco valor se cotizan en la moneda extranjera, alimentos, bebidas, diversiones, etc. El cuadro 1.1 adjunto, publicado por el Banco Central del Ecuador, demuestra que la economa ecuatoriana estaba dolarizada informalmente, en especial desde 1995. Se debe tener en cuenta que de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI), una economa es altamente dolarizada, si las transacciones de los agentes econmicos superan el 30% en dlares. Fuente: Banco Central del Ecuador Claramente se observa, el Ecuador, en 10 aos ha pasado de ser una economa poco dolarizada a una economa altamente dolarizada, tanto desde el lado de los depsitos realizados, como por los crditos contratados, especialmente a partir de 1995. En 1999 Ecuador se haba dolarizado en ms del 50%, La dolarizacin oficial.- Como se indic, los procesos de dolarizacin surgen en un pas como resultado de la prdida de confianza en las funciones tradicionales de la moneda local. La dolarizacin total descansa sobre algunos principios especficos: (tomado del folleto "la dolarizacin" emitido por el Banco Central del Ecuador). La moneda nica es el dlar y desaparece la moneda local. En el caso del Ecuador se contempla que la moneda local circula solamente como moneda fraccionaria. La oferta monetaria pasa a estar denominada en dlares, y se alimenta del saldo de la balanza de pagos y de un monto inicial suficiente de reservas internacionales; Los capitales son libres de entrar y salir sin restricciones; y, El Banco Central reestructura sus funciones tradicionales y adquiere nuevas funciones. Varios analistas en Amrica Latina y en el Ecuador, consideran que, previa a la implementacin de la dolarizacin formal se requieren de ciertos requisitos como: un elevado nivel de reservas internacionales, un sistema bancario y financiero solvente, equilibrio en el sector fiscal y externo de la economa y flexibilidad laboral, sin embargo, si estas condiciones existieran, tendra poco sentido dolarizar formalmente la economa, puesto que significara que la poltica monetaria habra sido la correcta e iba por el sendero de la estabilidad.

La dolarizacin formal es una medida extrema y tiene sentido porque el manejo econmico ha causado crisis y solamente un cambio de rumbo puede romper las expectativas inflacionarias y devaluatorias. Para dolarizar, se necesita por lo mnimo reemplazar los billetes sucres por billetes dlares, es decir, la emisin. Tambin se debe tener suficiente cantidad de dlares para cubrir los depsitos de la banca en el Banco Central y los bonos de estabilizacin monetaria (BEMs), por ser stos pasivos fcilmente convertibles por los bancos en billetes. Claro est, no se necesitan dlares billetes para cubrir todos los depsitos bancarios a la vista y a plazo, porque los depsitos son rubros contables, son entradas numricas en los libros de los bancos, se convierten en billetes cuando un depositante retira sus fondos. En el mundo actual es imposible no tener cuentas bancarias y utilizar solo billetes. 3. Diferencia entre dolarizacin y convertibilidad Pablo Lucio Paredes en su libro de la dolarizacin Pg. 31, lo diferencia as: " las diferencias entre los dos son muy pequeas pero a la vez gigantes.........