MEDICIN DE LA ACTIVIDAD ECONMICA Y DEL INGRESO NACIONAL

RODRIGO F. ARANDA Departamento de economia Universidad de Santiago de Chile Av. Bernardo O Higgins 3363 Santiago Chile c Marzo, 2011

1. Introduccin Si hay algo sobre lo que tenemos alguna conciencia es que lo bien o mal que nos est yendo en nuestros empleos depende, en gran medida, de las condiciones econmicas prevalecientes. En algunos perodos las empresas en la economa estn expandiendo sus niveles de produccin de bienes y servicios, el empleo est aumentando, y es muy fcil encontrar un empleo. En otros perodos la situacin es completamente distinta: las empresas estn reduciendo la produccin, el empleo est declinando y encontrar un empleo toma bastante tiempo. Debido a que la salud de la economa como un todo nos afecta profundamente, los cambios en las condiciones econmicas son ampliamente reportadas y analizadas en la prensa; ms an, es habitual ver en la televisin que todos los das dan a conocer indicadores econmicos o estadsticas sobre la economa. Estas estadsticas pueden referirse - estar midiendo - al ingreso total de todos en la economa (PIB), la tasa a la cual en promedio los precios estn aumentando (la in acin), el porcentaje de la fuerza de trabajo que est sin empleo (desocupacin), el gasto total en las tiendas (retail sales), o el desequilibrio de comercio entre Chile y el resto del mundo (el dcit comercial). Precisamente, el objetivo de la macroeconoma es explicar los cambios econmicos que afectan a muchas familias, empresas y mercados de manera simultnea. Sin embargo, tambin es importante sealar que, como la economa es una coleccin de muchas familias y muchas empresas interactuando en diversos mercados, la microeconoma y la macroeconoma estn estrechamente vinculados. En trminos ms prcticos, la Macroeconoma estudia el comportamiento de los agregados econmicos. En trminos simples, un agregado econmico es una abstraccin que las personas - en este caso, los economistas - utilizan para describir alguna caracterstica sobresaliente de la vida econmica.

Material de apoyo para uso exclusivo de los alumnnos de la asignatura. No citar ni reproducur. Cualquier error es de responsabilidad del autor.
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Por ejemplo, aun cuando efectivamente observemos el precio de la bencina, el costo de las llamadas telefnicas, y el valor de las entradas al estadio, nunca observamos el nivel de precios. No obstante, muchas personas, no slo los economistas, encuentran que el costo de vida tiene un signicado para ellos. Entre los agregados ms importantes se encuentra el concepto de produccin domstica, que representa la produccin total de una economa nacional. El proceso mediante el cual objetos reales tales como softwares, tickets para el estadio, balones de futbol, bebidas gaseosas, etc., son combinadas en el concepto de produccin domstica total se conoce como proceso de agregacin, y es uno de los fundamentos del anlisis macroeconmico. Este proceso signica que, en vez de tener que analizar una enorme cantidad de productos y mercados, cada uno con sus propias caractersticas, el anlisis macroeconmico los agrupa en un nico concepto abstracto de mercado: El mercado por la produccin agregada. As, cuando las autoridades econmicas anuncian que la produccin en la economa aumento 6,5% el ao anterior, se estn reriendo a que se produjo ms tomates o ms pan, o ms leche? La respuesta es: No tiene ninguna importancia. En la medicin agregada de la macroconoma, el producto es el producto, sin importar que forma tome. Evidentemente, fusionar muchos mercados en uno slo implica ignorar las diferencias entre diversos productos. Realmente se puede pensar que no importa si la economa est produciendo ms bienes basados en la computacin, que armamentos, o ms alimentos que bienes suntuarios? Claro que importa, incluso a los macroeconomistas. Pero a pesar de ello siguen basndo el anlisis macroeconmico en la agregacin, debido a dos razones (principios) fundamentales: (1) Para ciertos propsitos, no importa cul es la composicin de la demanda y la oferta a nivel agregado. Aun cuando la composicin de la demanda y de la oferta en varios mercados pueda ser sumamente importante para ciertos propsitos (tales como la distribucin del ingreso y la poltica regulatoria), stos pueden tener escasas consecuencias para los temas ms amplios como el crecimiento, la in acin y el desempleo, que afectan a toda la economa en su conjunto y que son, precisamente, los temas que le interesa al anlisis macroeconmico. (2) Normalmente los mercados se mueven al unsono. Durante las uctuaciones econmicas, los mercados tienden a moverse hacia arriba o hacia abajo (expansin o contraccin) en forma conjunta. Cuando aumenta la demanda en la economa, existe una mayor demanda por todos los bienes producidos y comerciados en la economa. Aun cuando puedan existir excepciones a estos dos principios, ambos son lo sucientemente generales como para servir como aproximaciones a lo que ocurre en la economa. Adems, permiten lo siguiente: en Macroeconoma tpicamente se asume que los detalles sobre la asignacin de recursos y la distribucin del ingreso son relativamente poco importantes para estudiar las tasas de in acin y de desempleo agregadas:1 En Macroeconoma interesa el tamao de la torta y cmo crece; no interesa qu es lo que hay dentro de ella ni cmo se reparte.
1 Por contraparte, en Microeconoma generalmente se ignora la inacin, el crecimiento y el desempleo, concentrndose en cmo los mercados individuales asignan recursos y distribuyen el ingreso.

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2. Algunas Definiciones Iniciales En el anlisis macroeconmico es fundamental contar con variables econmicas que sean medidas en forma adecuada. Esto es esencial para realizar nuevos descubrimientos, evaluar diversas teoras y predecir o pronosticar eventos o tendencias futuras. La contabilidad nacional proporciona una de las fuentes ms fundamentales de datos para el anlisis macroeconmico. Nos interesa medir la cantidad total de bienes y servicios que la economa pone a disponibilidad de los agentes econmicos en un perodo determinado del tiempo. Sin embargo, antes de hablar de contabilidad nacional es preciso tener claros algunos conceptos. Flujos versus Stocks. En macroeconoma es costumbre distinguir entre variables de y variables de stock. Una variable de ujo es una variable que mide el valor ujo de ella por unidad de tiempo, y su dimensin de medida es en unidades monetarias por unidad de tiempo (pesos por mes, por ao, por semana, etc.). Ejemplo: ingresos y gastos mensuales; sueldo mensual; intereses mensuales. Una variable de stock es aquella que mide el valor de una variable en un punto o instante de tiempo determinado; su valor se mide en unidades monetarias a un momento determinado del tiempo. Ejemplo: saldo de dinero en la cuenta corriente al 31 de Agosto; valor de un automvil o casa; deuda externa del pas al 31 de diciembre. Aun cuando algunos tems como automviles, casas, plantas y equipos, etc., sean variables de stock, la adquisicin de un equipo o la construccin de una planta adicional, junto con el desgaste de las mismas, corresponden a un (son adiciones ujo a un stock). Los stocks de plantas y equipos reciben el nombre de Bienes de Capital. Las adiciones al stock de capital se denominan Inversin (que es un ujo). Las reducciones en el valor del equipo, como resultado de su uso, desgaste o prdida de valor, ya sea en el mercado o por el paso del tiempo (obsolescencia), reciben el nombre de Depreciacin. El vnculo entre las variables de ujo y las variables de stock est dada por la siguiente relacin: Stockt = F lujot ; (1) F lujot = Stockt Stockt
1:

Producto Domstico y Producto Nacional. En la seccin anterior hicimos referencia al concepto de Produccin Domstica para referirnos a la produccin total en una economa, sin entrar en mayores detalles respecto de cmo se mide y cmo se interpreta este concepto. Ahora podemos decir que, de las diversas formas en que se puede medir la produccin total en una economa, la ms popular, la ms utilizada es el Producto Interno Bruto o PIB. El PIB es la medida ms comprehensiva de la produccin realizada en todas las fbricas, ocinas y tiendas en una economa como la chilena, basada en los mercados.2
2 Si bien al momento de juzgar si una economa lo est haciendo bien o mal, lo natural es analizar el ingreso total que todos los habitantes estn obteniendo por participar en el proceso productivo. Pero dado que en el agregado el ingreso total necesariamente debe ser igual al producto total e igual al gasto total - nos concentraremos exclusivamente en la medicin de la produccin de

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Especcamente, el PIB corresponde a la suma de los valores monetarios de todos los bienes nales y servicios producidos en la economa domstica en un perodo determinado. Esta denicin tiene varias caractersticas que es necesario resaltar. Primero, se suma el valor monetario de las cosas. Dado que en una economa se produce y se consume una enorme variedad de bienes y servicios, inmediatamente surge el problema de cmo agregarlos para obtener un indicador global de produccin. La forma natural es valorar cada uno de estos bienes y servicios a sus precios de mercado, para as transformar las correspondientes cantidades en valores monetarios. Por ejemplo, si la cantidad producida de un bien o servicio i en el perodo t es qit , y en el perodo t el precio de mercado de cada unidad de este bien o servicio i es pit , entonces el valor monetario del bien i es qit pit (precio por cantidad). Supongamos ahora que existen m bienes y servicios en la economa; entonces, para obtener el valor total de la produccin, smplemente sumamos estos valores nominales de la produccin de cada bien: Qt = q1t p1t + q2t p2t + + qmt pmt =
m X i=1

qit pit

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Por otro lado, tambin hay que considerar que algunos residentes en el pas trabajan en otros pases y que algunas empresas chilenas tambin estn operando en otros pases. Asimismo, trabajadores y empresas extranjeras estn operando en el pas. Estas consideraciones nos obligan a distinguir entre la produccin efectivamente generada en el pas y la produccin que los chilenos generan, no importa si es en el pas o en el exterior. As, podemos denir: Economa Domstica (Interna). Considera toda la actividad econmica que ocurre al interior de las fronteras del pas, realizada por los agentes econmicos (consumidores, empresas y gobierno) tanto nacionales como extranjeros. Economa Nacional. Considera toda la actividad econmica realizada por los agentes econmicos nacionales (chilenos), no importando en qu parte del mundo se realiza dicha actividad. Ambos conceptos posibilitan la diferenciacin entre producto interno o domstico (P IB) y producto nacional (P N B). Asociados al Producto Interno Bruto y Producto Nacional Bruto estn los concepto de Producto Interno Neto (PIN) o Producto Nacional Neto (PNN). La diferencia entre el PIB y el PIN (y entre el PNB y el PNN) radica en que tanto el PNB como el PNN miden la actividad econmica agregada o produccin agregada, despus de deducir el valor de todos los activos en la economa que han sido usados o depreciados en el proceso productivo, durante el perodo de medicin. Dado que en Macroeconoma estamos fundamentalmente preocupados de explicar la escala total de produccin, es costumbre utilizar el concepto de Producto Interno Bruto; los conceptos de PNB y de PNNN son ms utilizados cuando lo que se pretende analizar es el estndar de vida dado que, comos veremos ms adelante, ambos conceptos estn estrechamente relacionados con la correcta medicin del ingreso y, por tanto, de la capacidad de consumo y ahorro de la sociedad.
bienes y servicios. En la seccin 4 se discute con ms precisin las dos otras formas de computar la actividad econmica, as como los procedimientos para obtener la produccin real en una economa.

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Valoracin a Precios de Mercado. El precio de mercado de cada bien o servicio es utilizado como un indicador de su valor para la sociedad por una razn muy simple: Alguien est dispuesto a pagar esa cantidad de dinero por l. En otras palabras, la valoracin a precios de mercado considera los precios efectivamente pagados por el usuario nal del bien o servicio (precios al consumidor nal). La ventaja de la valoracin a precios de mercado es que estos precios, como son precios a usuarios nales, incluyen los impuestos al gasto o al consumo, y no incluyen ningn subsidio a la produccin, por constituir estos ltimos una rebaja en el precio del bien. El precio de mercado de un bien reeja la valoracin de la sociedad por la produccin nal.3 El uso de precios de mercado tiene, sin embargo, un inconveniente: Hay ciertos bienes y servicios tiles para los consumidores que no se transan en mercados formales, como por ejemplo los servicios domsticos (hacer las camas, el almuerzo, cuidar a los nios, etc.). Estos servicios eventualmente pueden ser contratados en el mercado (las nanas a un cierto precio, pero no siempre es as. Adems, est ) la dicultad de establecer la verdadera valoracin por estos servicios. Otro problema surge con ciertas actividades que, aun cuando presentan benecios obvios para la sociedad, no pueden ser valorados correctamente. Este es el caso de los bienes pblicos y las externalidades asociadas al consumo y/o produccin de ciertos bienes y servicios. Ejemplos de esto son la seguridad pblica (en cunto la valoramos?), la contaminacin (cunto estamos dispuestos a pagar por reducirla? Cmo valoramos el costo que ella genera para la sociedad?), la defensa nacional, etc. Adicionalmente, existe una serie de actividades desarrolladas de manera informal la denominada economa subterrnea las cuales no son completamente incorporadas en la contabilidad nacional: cmo lograr que el comercio callejero, los narcotracantes y otros tipos de ocupaciones como estas declaren sus actividades? Por todos estos elementos, la medicin de la actividad econmica a travs de los precios de mercado no es cien por ciento correcta. Ms aun, ello indica que el PIB medido a precios de mercado no es una buena medida del bienestar para la sociedad. Producto Nominal versus Producto Real. Por la forma en que es calculada la produccin nal total en (2), la medida resultante se denomina PIB nominal o PIB a pesos corrientes. Dado que el PIB nominal depende de los precios de mercado de los bienes y servicios considerados, se presenta un problema: El PIB nominal aumenta cuando los precios aumentan, an si no existe un aumento en la produccin efectiva; es decir, aun si no ha aumentado la produccin de ninguno de los bienes y servicios considerados en el clculo de la produccin agregada, que es lo que realmente importa. Por esta razn, es preferible utilizar una medida alternativa de produccin agregada; una que re efectivamente el cambio que experimenta la generacin de eje
3 Una alternativa, aunque incorrecta, es valorar los bienes y servicios al costo de los factores de produccin; es decir, se valora cada bien o servicio de acuerdo al costo efectivo de todos los factores productivos - trabajo, capital, recursos naturales, etc - utilizados en la generacin de la produccin, incluyendo las utilidades de las empresas. El problema con esta alternativa es que los costos de factores excluyen los impuestos al gasto o al consumo, e incluyen los subsidios a la produccin, elementos que no reejan la valoracin de la sociedad por los bienes y servicios que demanda.

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producto en la economa, al corregir por la variacin que experimentan los precios de los bienes y servicios. Esta medida alternativa se conoce como Producto Real y valora los bienes y servicios producidos en diferentes aos utilizando el mismo conjunto de precios, llamados precios del ao base. Al utilizar este procedimiento obtenemos el PIB Real o PIB en pesos constantes. Los valores reales son los indicados para medir el nivel de actividad econmica, dado que se relacionan directamente con cantidades fsicas. Como la Macroeconoma est interesada tanto en la escala de actividad econmica (produccin real), como en los precios de la misma (in acin), ambos conceptos nominal y real son de importancia para el anlisis. Ntese que los valores nominales y reales se relacionan entre si a travs del denominado Deactor del PIB: P IB real = P IB nominal ; P (3)

donde P es un ndice de precios que pondera la participacin de todos los bienes y servicios en el PIB del ao base. Como es de esperar, en el ao base se cumple que PIB nominal es igual al PIB real. Las variaciones en el de actor indican los cambios en los precios - o la in acin de precios - de todos los bienes y servicios incorporados en el PIB. Bienes y Servicios de Nueva Produccin. Como indicador de la actividad econmica, el PIB incluye slo los bienes y servicios que han sido generados dentro del ao o trimestre considerado y, por tanto, excluye las compras o ventas de bienes que fueron producidos en perodos previos. Por ello, aun cuando el precio pagado por una casa nueva se incluya en el PIB, el precio pagado por la compra de una casa usada no lo es. Slo se incluye en el PIB del perodo en que se realiza la transaccin, el componente correspondiente al valor de los servicios del corredor de propiedades, ya que estos servicios si se producen durante el perodo de registro. Bienes y Servicios Finales. Los bienes y servicios producidos en un perodo determinado de tiempo pueden clasicarse en: Bienes y Servicios Intermedios (Consumo Intermedio): son aquellos bienes y servicios utilizados en la produccin de otros bienes y servicios en el mismo perodo que ellos son producidos, y que adems quedan incorporados en el bien que contribuyen a producir. Por ejemplo, la harina que se usa para producir pan. Bienes y Servicios Finales: son aquellos bienes y servicios que no son intermedios, puesto que se encuentran al nal del proceso productivo y, por tanto, estn destinados para el consumo de los usuarios nales. Como el propsito de la actividad econmica es la produccin de bienes y servicios nales, slo este tipo de bien debe ser contabilizado en el PIB. El problema es que algunas veces la distincin entre bienes intermedios y bienes nales no es muy clara. Por ejemplo, un Torno nuevo adquirido por una fbrica de muebles es un bien intermedio o un bien nal? Aun cuando se usa para producir otros bienes, el Torno no desaparece o no queda incorporado en los muebles que produce. Luego, no puede ser considerado un bien intermedio. De hecho, un Torno es un ejemplo de un tipo especial de bien conocido como Bien de Capital.

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Un bien de capital es un bien que es en s mismo producido y utilizado para producir otros bienes (lo que tambin se aplica a los recursos naturales como la tierra). Sin embargo, y a diferencia de los bienes intermedios, un bien de capital no se produce en el mismo perodo en que es utilizado para producir bienes nales. La razn de por qu los bienes de capital s son incorporados en la contabilidad del PIB radica en que los nuevos bienes de capital representan un incremento en la capacidad productiva de la economa. Otra importante consideracin respecto de la clasicacin de bienes y servicios entre intermedios y nales ocurre con el tratamiento de la Inversin en Inventarios. Los inventarios son stock de bienes nales no vendidos, bienes en proceso durante el perodo, y materias primas que las empresas mantienen para enfrentar eventuales cambios en la demanda. La inversin en inventarios corresponde al monto en que los inventarios se incrementan o disminuyen durante el perodo de registro del PIB y son tambin contabilizados como parte de la nueva produccin generada en ese perodo. 3. Las Limitaciones del PIB como Indicador de Bienestar Es importante sealar que el Producto Interno Bruto o PIB, tal como lo hemos denido en la seccin anterior, no es una medida del bienestar econmico de una nacin. Algunas de las razones de ello ya han sido mencionadas, pero las volvemos a considerar en esta seccin. (1) El PIB slo incluye actividades de Mercado. (2) El clculo del PIB no asigna valor alguno al ocio. (3) El PIB contabiliza bienes y servicios, sin importar si estos son buenos o malos. (4) El computo del PIB no netea los costos en trminos ecolgicos, generados por la actividad productiva. 4. Enfoques para Medir la Actividad Econmica El valor total de la produccin generada en un determinado perodo (e.g., un ao), medida en unidades monetarias pesos puede medirse usando tres enfoques alternativos, pero que deben conducir al mismo resultado. Esto porque los tres son simples enfoques contables. Estos son el Enfoque del Producto; el Enfoque del Ingreso y el Enfoque del Gasto. 4.1. Enfoque del Producto. En este enfoque, la actividad econmica se mide como la sumatoria de los valores de mercado de los bienes y servicios nales producidos en una economa, excluyendo del clculo cualquier bien o servicios que haya sido usado en etapas intermedias de la produccin. El concepto relevante en este enfoque es el de Valor Agregado. El valor agregado de cualquier producto o servicio corresponde al valor bruto de su produccin (V B) menos el valor de los insumos que se adquieren y/o usan en la generacin de dicha produccin (consumo intermedio, CI). Es decir, V Ai = V Bi CIi : (4)

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El valor del producto corresponde a la sumatoria del valor agregado que se genera en cada etapa del proceso productivo, hasta llegar al bien o servicio que nalmente es puesto a disposicin del consumidor nal. As, si un proceso productivo o sector de actividad econmica tiene S etapas, el valor del producto ser: P = V At =
S X j=1

vaj;t :

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A modo de ejemplo, consideremos la cadena del Pan, cuyo precio de mercado es de $ 550. El pan utiliza como insumo la harina, cuyo costo para el panadero es de $ 400, la que a su vez tiene como insumo al trigo cuyo costo para el molinero es de $120. Todos estos precios estn expresados en unidades equivalentes (pesos por kilo). Luego,
Valor Bruto (VB) Trigo Harina Pan Valor Valor Agregado (VA)

120 400 550 VB Total = 1070

120 280 150 VA Total = 550

4.2. Enfoque del Ingreso. En este enfoque, la actividad econmica se mide como la sumatoria de todos los ingresos pecuniarios recibidos por quienes participan en la generacin de nuevos bienes y servicios, incluyendo los salarios recibidos por los trabajadores y las utilidades percibidas por las empresas o sus propietarios, todas estas cifras expresadas en trminos brutos (antes de impuestos). Si en la medicin se usaran cifras despus de impuestos, sera necesario agregar el total de impuestos a dicha medicin. 4.3. Enfoque del Gasto. Este enfoque mide la actividad econmica mediante la sumatoria de los montos gastados por todos los ltimos usuarios del bien o servicio (familias, empresas, gobierno y sector externo); en otras palabras, suma el gasto en bienes y servicios nales realizados por consumidores, empresas, gobierno y el resto del mundo. 4.4. Equivalencia de los Enfoques. Por la forma en que se construyen, el nico resultado posible es que los tres enfoques proporcionen medidas de actividad econmica idnticas. Por qu? Primero, observe que el valor de mercado de los bienes y servicios producidos en un perodo determinado es, por denicin, igual a los montos que los compradores deben gastar por adquirirlos (es decir, Producto = Gasto). A continuacin, observe que lo que los vendedores reciben debe ser igual a lo que los compradores gastan. Lo que reciben los vendedores es, a su vez, igual al total de ingresos generados por la actividad econmica, incluyendo los ingresos pagados a los trabajadores y a los abastecedores; los impuestos pagados al gobierno, y las utilidades para los propietarios (es decir, Gasto = Ingreso). Finalmente, como el valor del producto debe ser igual al ingreso total generado (Producto = Ingreso), entonces se cumple:
Producto Total = Ingreso Total = Gasto Total.

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La relacin anterior se denomina Identidad Fundamental de la Contabilidad del Ingreso Nacional, y constituye la base para el anlisis macroeconmico. 5. Producto Interno Bruto: Ms Precisiones La medida ms amplia de actividad econmica, y la que ms se utiliza en el anlisis y discusin pblica, es la de Producto Interno Bruto o Producto Domstico Bruto, PIB. Este valor puede obtenerse usando cualquiera de los tres enfoques mencionados. Sin embargo, cada uno de ellos visualiza el PIB desde una perspectiva distinta, por lo que usar los tres enfoques proporciona ms informacin que slo uno de ellos. En esta seccin abundaremos un poco ms en algunos aspectos de la medicin de la actividad econmica. En particular presentamos con ms detalle el enfoque del gasto para medir la produccin agregada; profundizamos en la diferencia entre el Producto Interno Bruto y el Producto Nacional Bruto y, nalmente, se discute la relacin entre el ahorro y la riqueza en una economa como la chilena. 5.1. Enfoque del Gasto para el PIB. El enfoque del gasto mide cmo se distribuye el gasto de los agentes econmicos en los distintos bienes y servicios nales producidos al interior de las fronteras del pas en un perodo de tiempo determinado. En este sentido se distinguen cuatro grandes categoras de gasto agregado: Gasto en Consumo Privado (C): corresponde al total de gastos en bienes y servicios nales incluyendo los importados, C M que los hogares e instituciones sin nes de lucro realizan. Es, sin dudas, el componente ms importante del gasto agregado, representando en torno al 70% del PIB. Este consumo privado se subdivide, a su vez, en tres categoras: Gasto en Bienes de Consumo Durables, que corresponde al gasto en consumo de aquellos tems de larga duracin, como los automviles, refrigeradores, televisores, muebles, etc. En esta categora no se incluyen las viviendas, las cuales son clasicadas como inversin. Como generan un de servicios en el tiempo, son considerados en ciertas ujo ocasiones como una opcin de ahorro. Gasto en Bienes de Consumo no Durables, que corresponden a tems de gasto en consumo de corta duracin, como los alimentos, vestuario, combustible, etc. Gasto en Servicios, tales como la educacin, la salud, el transporte, la peluquera, etc. Gasto en Bienes y Servicios de Inversin o Gasto en Inversin (I): incluye tanto el gasto en nuevos bienes de capital, denominada inversin ja, como las variaciones que experimentan los inventarios de las empresas (inversin en inventarios). Al igual que el consumo, el gasto en inversin incluye el gasto realizado en bienes de inversin producidos en el exterior (importaciones de capital fsico, I M ). La inversin ja se subdivide en: Inversin Fija de las Empresas o Formacin Bruta de Capital Fijo (F BKF ), que corresponde al gasto realizado por las empresas en infraestructura (fbricas, galpones, edicios) y en equipos (maquinarias, vehculos para el servicio de la empresa, muebles, etc.).

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Inversin Residencial (IR), que corresponde al gasto en la construccin de nuevas viviendas (casas y departamentos). Las casas y departamentos son considerados como bienes de capital porque proporcionan un servicio (techo a lo largo de muchos perodos. Como ya se seal, ) las ventas de casas y departamentos de produccin anterior, no se contabilizan como nueva inversin. As, I = F BKF + IR + Inv Gasto del Gobierno (G). Las compras del gobierno de bienes y servicios incluyen cualquier gasto realizado por los gobiernos en bienes y servicios de produccin corriente, tanto nacionales (GD ) como extranjeros (importaciones, GM ). No todo el total de desembolsos monetarios realizados por el gobierno corresponden a gastos en bienes y servicios. Parte de estos desembolsos son las denominadas Transferencias al Sector Privado (T r), que corresponden a desembolsos que incluyen los pagos del gobierno por seguridad social (INP), a travs del cual el sco paga las pensiones de trabajadores jubilados en el antiguo sistema de seguridad social, los benecios mdicos, etc. Estos pagos son realizados a los individuos sin retribucin alguna a cambio (de ah el nombre de transferencias), por lo que no pueden ser incluidos en el PIB. Es costumbre restar este tipo de desembolsos al total de ingresos del Fisco. Un segundo tipo de desembolso que tampoco se considera como parte del gasto del gobierno en bienes y servicios, son los Pagos por Intereses de la Deuda Pblica (Int) en manos de los privados. Tambin acostumbran a ser descontados de los ingresos scales. Al igual que para el caso del gasto privado en consumo e inversin, parte del gasto del gobierno se destina a satisfacer sus necesidades corrientes (presentes), como por ejemplo, los salarios o remuneraciones de los funcionarios pblicos, la adquisicin de materiales de ocina, etc., y otra parte se destina a adquirir bienes de capital. Exportaciones Netas de Bienes y Servicios (N X). Corresponden a la diferencia entre el valor de las exportaciones de bienes nales y servicios hacia el resto del mundo (X), menos el valor de las importaciones de bienes nales y servicios desde el resto del mundo (M ). Las importaciones corresponde a la suma del gasto en consumo privado de bienes nales y importados (C M ), el gasto en bienes nales y servicios de inversin externos (I M ), y el gasto del gobierno en bienes nales y servicios externos (GM ). Es decir, M = C M + I M + GM : De esta forma, las exportaciones netas son XN = X M: (8) En resumen, el enfoque del gasto para la contabilidad del PIB se puede resumir en la siguiente relacin: P IB = C +I +G+X M = C + I + G + XN: (9) (7)

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Esta relacin se conoce como identidad macroeconmica fundamental. Como est expresada en trminos de valor, todos los componentes del PIB se miden en trminos nominales, lo que implica cierto cuidado debido a la diferencia de precios entre los bienes nales y servicios de produccin domstica y aquellos de produccin externa. En otras palabras, para expresar el PIB en trminos reales se debe tener presente cuales son los precios relevantes correspondientes a cada tem. Estas diferencias de precios entre la produccin domstica y la produccin externa dan origen al concepto de trminos de intercambio; esto es, la razn de precios entre los bienes producidos domsticamente y los bienes producidos en el exterior. Esta razn de precios es particularmente relevante en materia de comercio exterior. Si denimos los trminos de intercambio como el precio relativo de nuestras exportaciones (produccin domstica) respecto de nuestras importaciones (produccin externa), entonces una mejora de precios relativos constituye una ganancia de ingreso real para la economa chilena. Esta ganancia debe ser incorporada en el clculo, no del PIB, sino que del Ingreso Nacional. 5.2. Diferencia entre PNB y PIB. La diferencia entre el PNB y el PIB se relaciona con el tratamiento de la produccin generada por el capital y el trabajo chileno que opera en el exterior; es decir, con el tratamiento que se le da a los factores productivos nacionales cuando estos contribuyen al proceso productivo fuera del pas. Para ser ms concretos, el PIB es el valor de mercado de todos los bienes y servicios nales producidos por factores de produccin nacionales durante un perodo de tiempo determinado, sin importar si la produccin se realiza en el pas o fuera del pas. No incluye el aporte a la produccin domstica que realizan los factores productivos no nacionales. Cuando el capital y la mano de obra chilena son usados en el exterior, producen bienes y servicios y obtienen un ingreso por ello. Esta produccin e ingresos son incluidos en el PNB pero no en el PIB, dado que no representan produccin que haya ocurrido al interior de las fronteras del pas. Si denimos el Pago Neto a los Factores del Resto del Mundo (P N F RM ) como el ingreso que Chile paga a los factores productivos externos por los servicios que ! estos nos prestan en la produccin interna (P DF RM ), menos el ingreso que el resto del mundo le paga a los factores productivos nacionales por los servicios que stos prestan en la produccin del resto del mundo (P RM F D ), entonces la relacin entre el PIB y el PNB est dada por: ! P IB P RM F D = P N B P DF RM ; de donde, P IB P N B = P IB + f; (10) ! en que f = P DF RM P RM F D es el pago neto a los factores del resto del mundo. De la ltima igualdad se desprende que el PNB es una medida del ingreso nacional; esto es, del ingreso percibido por los factores productivos domsticos que = PNB = PNB ! P DF RM + P RM F D f;

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prestan servicios tanto en el pas como en el exterior. En el caso de Chile, f es positivo, dado que normalmente pagamos ms de lo que recibimos del exterior, a consecuencia del endeudamiento externo, por lo que el ingreso nacional es menor que el producto interno bruto. Esta distincin entre P IB y P N B nos permite, adems, establecer las siguientes relaciones: En trminos Nominales.
PIB + PNFRM = PNB + Transferencias Corrientes desde el Exterior = Ingreso Nacional Bruto Disponible Consumo Total = Ahorro Nacional Bruto + Ahorro Externo (Excedente en Cuenta Corriente = Formacin Bruta de Capital Formacin Bruta de Capital Fijo = Resto de Capital

En trminos Reales.
PNB Real PNFRM = PNB Real + Transferencias Corrientes desde el Resto del Mundo + Efecto de la Variacin en los Trminos de Intercambio = Ingreso Nacional Bruto Disponible Real

5.3. Ahorro y Riqueza. Si usted desea analizar la situacin econmica de una familia, lo ms probable es que considere que el ingreso actual es una importante pieza de informacin. Sin embargo, un alto ingreso actual no necesariamente implica una mejor situacin econmica, en comparacin con un bajo ingreso actual. Por ejemplo, un individuo que ha jubilado no tiene actualmente ingresos; pero si este individuo posee propiedades valoradas en miles de millones de pesos, con seguridad estar mejor que in Ingeniero Comercial recin graduado, que recibe un ingreso mensual cercano a los $ 600 mil, pero que est altamente endeudado debido al crdito universitario. Luego, para determinar qu tan bien est un individuo o una familia, junto con conocer su ingreso actual, es preciso tambin conocer qu tipos de activos y pasivos posee. La diferencia entre los activos y pasivos que posee una familia recibe el nombre de Riqueza. Al igual que para una familia, el bienestar de un pas depende no slo de su ingreso, sino que tambin de su riqueza, denominada en este caso Riqueza Nacional. Uno de los determinantes ms importantes de la riqueza es la tasa de ahorro. Una familia que cada mes separa 1 de su ingreso como forma de ahorro, acumular una 4 riqueza en forma ms rpida que una familia que gasta todo su ingreso. Similarmente, la tasa a la cual la riqueza de un pas se incrementa depende de la tasa a la cual los individuos, las empresas y el gobierno ahorran. Por tanto, las tasas de ahorro y la acumulacin de riqueza estn estrechamente relacionadas.

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En lo que sigue se discuten algunos conceptos relacionados con el ahorro agregado y la riqueza. El principal nfasis est en la medicin y no en el estudio de los determinantes de cada uno de ellos. 5.3.1. Medicin del Ahorro Agregado. El ahorro de cualquier unidad econmica corresponde a la diferencia entre su ingreso actual (en t) y el gasto en consumo. La tasa de ahorro de una unidad econmica es, entonces, su ahorro dividido por su ingreso. Desde una perspectiva macroeconmica, las tres medidas ms importantes de ahorro son el ahorro privado, el ahorro del gobierno y el ahorro nacional. El Ahorro Privado. El ahorro del sector privado es igual al ingreso disponible del sector privado, menos su consumo. El ingreso disponible (Y D ) es el ingreso o producto total (P IB), ms el pago neto a los factores del resto del mundo (f ), menos los impuestos netos de transferencias e intereses de deuda pblica (T T r Int). Luego, el ahorro privado corresponde a: S P = (P IB + f T + T r + Int) C: (11)

Ntese que la inversin, aun cuando forma parte del total de gastos del sector privado, no se resta del ingreso disponible, debido a que los bienes de capital son consumidos con el n de incrementar la capacidad de consumo futura de la economa, no la actual. La tasa de ahorro privada se dene, entonces, como: s= SP = YD P IB + f SP =1 T + T r + Int C : YD (12)

Ntese que la razn YC dene la Propensin Media a Consumir ; esto es, la D fraccin del ingreso disponible que en promedio se destina a consumo privado. El Ahorro del Gobierno. El ahorro del gobierno se dene como la brecha entre los ingresos del gobierno y sus desembolsosn (DG ). Si los ingresos del gobierno corresponden al cobro de impuestos netos de transferencias y de pagos de intereses, entonces: S G = (T T r Int) DG : (13) Esta denicin considera que DG corresponde al total de gastos realizados para satisfacer las necesidades actuales del gobierno, lo que es consistente con nuestra denicin de ahorro. Sin embargo, no todas las compras del gobierno son de hecho destinadas a satisfacer las necesidades actuales; parte de se destina a la adquisicin de capital de larga duracin (Inversin Pblica), lo que hace necesario separar los componentes del gasto pblico en lo que se denominan Gastos Corrientes en Bienes y Servicios (G) y los Gastos en Bienes y Servicios de Capital (I G ). La parte correspondiente al gasto de capital debe sumarse al total de inversin privada, para as obtener la inversin nacional bruta. Bajo esta premisa, el ahorro del gobierno debe medirse como: S G = (T T r Int) G: (14) Ntese que con esta denicin, el ahorro y la inversin del pas aumentan en exactamente la parte correspondiente al gasto de capital del gobierno. Otro nombre que se acostumbra dar al ahorro del gobierno, y que es ms familiar para los anlisis macroeconmicos, es el de supervit presupuestario o supervit scal. El supervit del presupuesto del gobierno corresponde a la diferencia entre

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todos los ingresos del gobierno y todos sus desembolsos (diferencia entre la entrada de recursos y la salida de recursos). Los ingresos del gobierno corresponden en general a la tributacin (T ), mientras que los desembolsos del gobierno corresponden a la suma de las compras del gobierno de bienes nales y servicios (G), las transferencias al sector privado (T r) y los pagos de intereses por la deuda pblica (Int). Luego, el supervit presupuestario del gobierno o supervit scal es: Sup = T (G + T r + Int): (15) Una simple comparacin entre (14) y (15) indica que el supervit scal es equivalente al ahorro del gobierno. Ahora, si no se considera el pago de intereses por deuda pblica, el supervit scal recibe el nombre de supervit primario. Adems, si las entradas de recursos del sco es inferior a la salida de recursos, se dice que hay un dcit presupuestario o dcit scal, lo que implica un ahorro scal negativo. El Ahorro Nacional. El ahorro nacional o Ahorro de la Economa como un todo corresponde a la suma del ahorro del sector privado y del ahorro del gobierno. Esto es, SN = SP + SG = (P IB + f T + T r + Int +(T G + T r + Int) = P IB + f C G = P N B C G: C)

(16)

Es decir, el ahorro nacional es igual al total de ingreso de la economa (producto menos pago neto a los factores del resto del mundo, lo que es igual al PNB), menos el gasto en consumo privado y el gasto del gobierno. 5.3.2. Usos del Ahorro Privado. De qu forma se usan los ahorros del sector privado? En general, el ahorro privado se usa para nanciar el gasto en inversin de nuevo capital, para nanciar los dcits presupuestarios del gobierno y para adquirir activos externos o prestar al resto del mundo. De las cuentas nacionales tenemos: P IB = Y =C +I +G+X = C + I + G + XN: M

Si sumamos a ambos lados el negativo del pago neto a factores del resto del mundo y las transferencias corrientes al exterior (T rext ), y restamos los impuestos netos de transferencias e intereses, obtenemos el ingreso nacional bruto disponible: P IB + f + T rext C +I +G )YD =C +I +G T + T r + Int = (17) (18) T + T r + Int + XN + f + T rext T + T r + Int + XN + f + T rext:

Pero el ingreso nacional bruto disponible se destina al consumo privado (C) y del gobierno (G), y al ahorro nacional (S N ), de donde C + SP = C + I + G Luego, S P + (T G Tr Int) = I + XN + f + T rext: (19) T + T r + Int + XN + f + T rext:

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Si denimos SCC = XN + f + T rext como el saldo en la cuenta corriente del pas (SCC), llegamos nalmente a la siguiente relacin entre ahorro nacional, inversin y cuenta corriente: S N = I + SCC: (20)

El saldo de la cuenta corriente corresponde al total de pagos recibidos desde el exterior (por concepto de exportaciones de bienes y servicios, por pagos a factores domsticos desde el resto del mundo y por transferencias realizadas desde el exterior), menos el total de pagos realizados al exterior (por concepto de importaciones de bienes y servicios, por pagos a factores externos desde el pas, y por transferencias hacia el exterior). Luego, los usos del ahorro privado son: SP = I S G + SCC: (21)

La expresin (21) es una importante identidad macroeconmica denominada Identidad de los Usos del Ahorro. Esta identidad establece que el ahorro privado en una economa tiene tres usos: (1) Inversin. Las empresas se endeudan con los ahorrantes privados con el n de nanciar la construccin y adquisicin de nuevo capital (incluyendo el capital residencial), y la inversin en inventarios. (2) Dcit presupuestario del Gobierno. Cuando del gobierno incurre en un dcit, debe endeudarse con los ahorrantes privados para cubrir la diferencia entre desembolsos e ingresos. (3) Saldo de la Cuenta Corriente. Cuando el saldo de la cuenta corriente es positivo, los pagos que el resto del mundo recibe de Chile no son sucientes para compensar los pagos que el resto del mundo hace a Chile. Para cubrir la diferencia, el resto del mundo debe endeudarse con los ahorrantes privados chilenos o bien vender parte de sus activos a los chilenos. En otras palabras, un supervit en cuenta corriente signica que los chilenos estn acumulando activos externos o estn disminuyendo pasivos externos. Esto puede representarse como: SCC = AEN; (22)

donde AEN corresponde a la variacin neta (activos menos pasivos) de los activos externos del pas. (a) Los activos externos corresponden a activos del resto del mundo que se encuentran en manos de chilenos. (b) Los pasivos externos corresponden a activos domsticos que se encuentran en manos de residentes del resto del mundo, y que dan origen a la deuda externa. La expresin (22) implica que cuando el pas presenta un supervit en la cuenta corriente, est acumulando activos externos o bien est reduciendo pasivos externos, o ambos.

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5.3.3. Relacin entre el Ahorro y la Riqueza. El ahorro es una variable clave porque est estrechamente relacionada con la tasa de acumulacin de riqueza de una economa. Como tal el ahorro es una variable de ujo, mientras que la riqueza es una variable de stock. Puesto de otra manera, una variable de como el ahorro corresponde ujo i a la tasa de cambio de una variable de stock. As, la relacin entre ahorro (St ) y i riqueza ( t ), para cualquier agente econmico i es:
i St = i t

i t

i t 1:

(23)

La riqueza se mide en pesos en una fecha determinada; es decir, es un stock expresado en trminos nominales. Como los ahorros toman la forma de una acumulacin de activos o una disminucin de pasivos, estos contribuyen a aumentar o disminuir la riqueza, dependiendo de su signo. Es decir,
t

t 1

+ St :

(24)

A nivel agregado, la riqueza nacional corresponde a la suma de la riqueza de cada uno de los residentes de un pas. Esta riqueza nacional se compone de dos partes: Los activos fsicos domsticos, tales como el stock de bienes de capital, los recursos naturales, etc. Los activos externos netos que, como se indic antes, corresponden a la diferencia entre la tenencia de activos externos por parte de los residentes del pas (acciones de empresas en el exterior, bonos externos, u otros), y los pasivos externos (activos fsicos y nancieros domsticos en manos de extranjeros). Los activos externos netos forman parte de la riqueza nacional debido a que, si el saldo es positivo, representan un derecho sobre el resto del mundo que no est siendo compensado por algn derecho del resto del mundo sobre activos domsticos. Los activos nancieros domsticos que estn en manos de residentes (es decir, que viven en Chile), no forman parte de la riqueza del pas, porque el valor de cualquier activo nanciero domstico es compensado por un pasivo nanciero domstico de igual valor. Por ejemplo, la cuenta corriente que posee un chileno en un banco ubicado en el pas (sea este nacional o no nacional) es un activo para el residente y al mismo tiempo un pasivo para el banco, por lo que no constituye riqueza para la economa como un todo. Ahora bien, la riqueza nacional puede sufrir cambios por dos razones: (1) Primero, el valor de los activos o pasivos existentes, que forman parte de la riqueza, puede variar. Por ejemplo, un aumento en el valor de la tierra en nuestro pas incrementa la riqueza nacional, de la misma forma en que lo hace un aumento en el valor de las acciones de empresas en el exterior que poseen los residentes. Por su parte, el desgaste o depreciacin de los activos fsicos constituye una disminucin de la riqueza nacional. (2) Segundo, manteniendo constante el valor de los activos y pasivos existentes, la riqueza puede variar debido a un peso extra de ahorro nacional. Un peso extra de ahorro implica un peso extra de riqueza, ya que si no se ocupa en nanciar inversin, permitir adquirir un peso ms de activos externos netos.

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Appendix A. Mtodos de Clculo del PIB En estas notas presentamos con ms detalle el procedimiento estadstico para el clculo del Producto Interno Bruto, tanto nominal como real, que se utiliza en la actualidad en el Departamento de Cuentas Nacionales del Banco Central de Chile. Adems se discute un procedimiento de clculo alternativo. A.1. Clculo del PIB Nominal. Si bien estamos interesados en saber cul es la cantidad de bienes y servicios que se producen y venden cada ao en una economa, el hecho que exista una gran cantidad de mercancias producidas en un pas hace que no tenga sentido tomar la suma simple de las cantidades producidas y vendidas de cada una de ellas. En otras palabras, qu sentido tendra sumar la cantidad de peras y naranjas en una economa. Si bien ambas son frutas, tienen una naturaleza completamente distintas a los hojos del mercado. Esa es la razn de por qu se usan los precios de mercado para valorar las respectivas cantidades de los bienes producidos: esto nos permite medir los bienes en unidades directamente comparables. Para calcular el PIB nominal en el ao t (Yt ) debemos considerar que todo valor nominal (expresado en unidades monetarias como el peso), corresponde a la multiplicacin de una cantidad unidades fsicas o reales (q) y de un precio (p). De esta forma, el PIB nominal para el ao t (o PIB corriente en t), se construye Pn como Yt = i=1 pj;t qj;t . Supongamos que queremos comparar la produccin del ao 2008 con la del ao 2009, en una economa que produce slo 3 bienes (X, M y Z). Veamos primero cules son los PIB nominales de cada ao: Y08 = px;08 x08 + pM;08 m08 + pZ;08 z08 : Y09 = px;09 x09 + pM;09 m09 + pZ;09 z09 : Por ejemplo, consideremos la produccin de computadores y bicicletas en 3 aos consecutivos: 2007 2008 2009
Cantidad Computadores Bicicletas Precios ($, miles) Computadores Bicicletas

5 200 1200 200

10 250 600 240

20 250 200 300

Dados estos datos, el PIB nominal para cada ao sera4 : Yt 2007 2008 2009 46 000 66 000 79 000:

4 Los clculos correspondientes son:

2007 2008 2009

: : :

5 10 20

1200 + 200 600 + 250 200 + 250

200 = 46 000 240 = 66 000 300 = 79 000:

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Si denimos la tasa de crecimiento del PIB nominal entre el ao t como: P IB nominal en t b Yt = 1 100 P IB nominal en t 1 Yt = 1 100 Yt 1 (ln Yt ln Yt 1 ) 100; entonces las respectivas tasas de crecimiento para 2002 y 2003 son: 66 000 1000 b Y2008 = ( 1) 100 = = 43: 478% 46 000 23 79 000 650 b = 19: 697%: Y2009 = 1 100 = 66 000 33

1 y el ao t

Estos valores signican que el valor (nominal) del producto para el ao 2002 es un 43,5% ms alto que en 2001; mientras que el valor del producto para el ao 2003 es un 19,67% ms alto que su valor en 2002. As calculado, es el PIB nominal una buena medida de bienestar econmico? La respuesta es no. El PIB nominal no re con precisin cun bien puede la eja economa satisfacer las demandas de las familias, empresas y gobierno por bienes y servicios nales. La razn es que el valor del PIB nominal puede variar debido a que varan la cantidades producidas y vendidas, o porque varan los precios, o ambos. De esta forma, si los precios se duplican en la economa, sin que haya variado el nivel de produccin, tambin lo hace el PIB nominal. Sin embargo, lo que verdaderamente importa desde el punto de vista de la satisfaccin de demandas es la disponibilidad de bienes y servicios; esto es, la cantidad de bienes y servicios que cada ao est entregando la economa. A.2. Clculo del PIB Real y De actor del PIB. Como hemos sealado, el problema del uso del PIB nominal es que no permite comparar las producciones de dos aos, dada la in uencia que tienen los precios en su clculo, lo que es inconveniente porque nos gustara tener una idea de cunto cambia en el tiempo la cantidad de producto de la economa. Esto signica que una mejor medida de bienestar econmico debe ser inmune a los cambios de precios. Esto da origen al concepto de PIB real (yt ). La idea del PIB real es continuar convirtiendo las cantidades de manzanas y perasen unidades comparables, pero esta vez usando para ellos los mismos precios para cada ao. El PIB real corresponde al valor de todos los bienes y servicios producidos (por lo tanto est expresado en pesos) usando un conjunto consistente de precios. Este clculo muestra lo que habra ocurrido con el gasto en los productos si hubieran cambiado las cantidades transadas pero no los precios; esto es, se pondera la cantidad producida de cada bien en cada ao particular, por el precio que cada uno de ellos tiene en el ao base.. Si bien esto elimina el problema de que los cambios en la produccin estn asociados con cambios en precios, pero introduce una nueva dicultad: cuales conjuntos de precios utilizar; es decir, cmo se elige el ao base? Una forma de proceder es elegir los precios de un ao base, digamos el ao b, lo que implica que los valores del PIB real que se obtengan dependern justamente de

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cul es el ao base elegido. Esto signica que no podemos hablar del PIB real de 2002; por el contrario, si el ao base es 2001 entonces hablaremos del PIB real de 2002 medido a precios de 2001. Para calcular el PIB real en el ao t (yt ) se elige, como hemos dicho, un conjunto de precios para el ao base, sobre los que se basar el clculo. Supongamos que el ao base es 2008. Dado esto, el PIB real para el ao 2008 es:
08 y08 = px;08 x08 + pM;08 m08 + pZ;08 z08 ;

mientras que el PIB real para el ao 2009 a precios del ao 2008 es:
08 y09 = px;08 x09 + pM;08 m09 + pZ;08 z09 :

Esto es, para calcular el PIB real de cada ao se utilizan los precios del ao 2008, lo que permite sealar que la diferencia entre el PIB real del 2008 y el PIB real del 2009 es, precisamente, la cantidad producida y vendida de cada bien. Ntese, adems, que el PIB real del ao 2008 es exctamente igual al PIB nominal de ese ao. Ms generalmente, el PIB real se calcula como:
b yt = i=1 n P

pj;b qj;t ;

donde pj;b es el conjunto de j precios de bienes en el ao base. Procediendo de esta forma para nuestro ejemplo de computadores y bicicletas, obtenemos PIB Real 2007 2008 2009 2007 A precios de 2007 (yt ) 46000 62000 74000 2008 A precios de 2008 (yt ) 51000 66000 72000 2009 A precios de 2009 (yt ) 61000 77000 79000:
b Si denimos a gt como la tasa de crecimiento del PIB real del ao t en precios del ao base b como: b b yt yt 1 b gt = 100; b yt 1

entonces las correspondientes tasas de crecimiento son:

Crecimiento PIB Real A precios de 2007 (yt b2007 ) A precios de 2008 (yt b2008 ) A precios de 2009 (yt b2009 )

2008 2009 34: 783 19: 355 29: 412 9: 090 9 26: 230 2: 597 4:

Los resultados muestran claramente que las tasas de crecimiento del PIB real dependen del ao base escogido. Cmo se explica esto? En el caso particular de nuestro ejemplo, la razn de la gran diferencia mostrada por las tasas de crecimiento segn el ao base escogido radica en que slo la produccin de computadores est aumentando, por lo que el crecimiento agregado depende mucho de si los computadores son ms baratos o ms caros en el sistema de precios del ao base. En 2008 los precios de los computadores son bastante altos en relacin al resto de los aos. A partir del PIB nominal y del PIB real podemos calcular un tercer indicador de actividad econmica, esta vez relacionado con la evolucin de los precios. Este

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indicador se conoce como De actor del PIB o De actor Implcito del PIB. Se calcula como: n P pj;t qj;t P IB nominal en t (Yt ) Dt = : (25) = i=1 n P P IB real en t (yt ) pj;b qj;t
i=1

El de actor del PIB re lo que est ocurriendo con el nivel agregado de precios eja de todos los bienes producidos en la economa. Ntese que
b P IB real en t (yt )=

P IB nominal en t (Yt ) : Dt

A.3. Mtodo de Ponderadores Encadenados. Los ejercicios anteriores muestran que es bastante problemtico atarse para siempre con un sistema de precios base, dado que los precios relativos del conjunto de precios elegidos se har cada vez ms obsoleto a medida que pasan los aos. Esto se debe a que el clculo del PIB real usando precios de un ao base supone que los precios de todos los bienes y servicios incluidos en el clculo del PIB real nunca cambian respecto de sus valores en el ao base. Sin embargo, existen algunos bienes como los computadores y servicios cuyos precios han disminuido y otros han aumentado como las matriculas universitariasdebido a razones de costo. Una solucin prctica a este problema es usar un perodo ms corto para elegir el ao base (digamos cada 5 aos y no 10 aos como se hace en la actualidad). Sin embargo esto no soluciona por completo el problema. La razn es que cada vez que se cambie el ao base el PIB real de los aos pasados deber ser recalculado, lo que afectar las tasas de crecimiento de los aos previos, lo que implica que, en cierta forma, se reescribe la historia y por lo tanto la interpretacin de la misma. Esto es altamente inconveniente. Un procedimiento alternativo consiste en usar ponderadores encadenados. Lo que se desea lograr son medidas de tasas de crecimiento del PIB real entre dos perodos que no sea necesario recalcularlas con cambios subsecuentes en el ao base, pero que tampoco se calculen usando precios obsoletos. Una vez que encontremos una forma de calcular las tasas brutas de crecimiento, estaremos en posicin de calcular el PIB real encadenando estas tasas de crecimiento. Consideremos cul sera una buena forma de calcular la tasa de crecimiento entre t 1 y t, pero que no depende del uso de algn conjunto de precios obsoleto. La discusin anterior nos permite sealar que hay, al menos, dos caminos alternativos. Primero, podemos tomar los precios del ao t 1 para obtener la siguiente tasa de crecimiento: n P pj;t 1 qj;t t 1 y i=1 t : (26) 1 + gt 1 = t 1 = P n t yt 1 p q
j;t 1 j;t 1 i=1

Segundo, podemos utilizar los precios del ao t: n P pj;t qj;t t y i=1 t : 1 + gt = t t = P n yt 1 pj;t qj;t 1
i=1

(27)

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Para calcular el PIB con ponderadores encadenados debemos tomar el promedio de las dos tasas de crecimiento, multiplicando ambas tasas para luego tomar la raz cuadrada del resultado: q t c t 1 + gt = (1 + gt 1 )(1 + gt ) s t t yt 1 yt = t 1 t yt 1 yt 1 v u P n P u n p pj;t qj;t u j;t 1 qj;t u i=1 i=1 ; = uP n P t n pj;t 1 qj;t 1 pj;t qj;t 1
i=1 i=1 c gt

donde es la tasa de crecimiento del PIB real en t calculado utilizando la idea de ponderadores encadenados. Veamos cmo funciona este mtodo. Consideremos nuevamente nuestro ejemplo de computadores y bicicletas. Primero consideremos el crecimiento entre 2001 y c 2002 (g2002 ). Primero necesitamos el crecimiento entre 2001 y 2002 usando los 2001 precios de 2001, que resulta ser g2002 = 0; 348. Segundo necesitamos el crecimiento 2002 entre 2001 y 2001 usando los precios de 2002, que es g2002 = 0:294. Por lo tanto, q c 2001 2002 1 + g2002 = (1 + g2002 )(1 + g2002 ) p = 1; 348 1 + 1; 294 = 1; 321;

c por lo que g2002 = 0; 321. c El clculo de g2003 es anlogo: c 1 + g2003

q 2002 2003 (1 + g2003 )(1 + g2003 ) p 1; 091 1; 026 = = 1; 058; =

c por lo que g2003 = 0:058. Sin embargo, aparte de las tasas de crecimiento necesitamos los valores absolutos del PIB real para cada uno de los tres aos. Esto se obtiene escogiendo un perodo de referencia en el cual el PIB nominal es igual al PIB real, para luego obtener el PIB real en los otros perodos encadenando las tasas de crecimiento calculadas previamente. c;r Sea P IBt el PIB con ponderadores encadenados en el perodo t tomando como referencia el perodo r o, lo que es lo mismo, el PIB con ponderadores encadenados c;r en el ao t en pesos del ao r. Por construccin, P IBr = PIB nominal en r. Para obtener el PIB encadenado en pesos del ao r para los perodos siguientes, se multiplica por las tasas de crecimiento determinadas previamente: c;r P IBr+1 c;r P IBr+2 c = (1 + gr+1 ) c = (1 + gr+2 ) c;r P IBr c (1 + gr+1 ) c;r P IBr ;

y as sucesivamente.

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Por su parte, para obtener el PIB con ponderadores encadenados en aos anteriores al ao de referencia, se usa: c;r P IBr c;r P IBr 1 = c (1 + gr ) c;r P IBr c;r P IBr 2 = ; c c (1 + gr 1 )(1 + gr ) y as sucesivamente. En el caso de nuestro ejemplo, supongamos que elegimos el ao 2002 como el ao c;2002 de referencia. Dado que P IB2002 = 66000, obtenemos: 1; 058 66000 = 69828: 66000 c;2002 P IB2001 = = 49962: 1; 321 La siguiente tabla proporciona adems los correspondientes nmeros si se hubieran elegido los aos 2001 y 2003 como perodos de referencia:
PIB encadenado A precios de 2001 A precios de 2002 A precios de 2003
c;2002 P IB2003

2001 46000 49962 56525

2002 2003 60776 64290 66000 69828 74669 79000:

Ntese que los PIB nominales de cada ao se encuentran en la diagonal principal. Pero la clave es que ahora las tasas de crecimiento anuales no dependen de la eleccin de un ao de referencia.