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'VIEVSTIVEGMSRIWTMI^EW]WYFIRWEQFPENIWEHETXEXMZSW
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4IVWSREPM^EVPEWZMWXEWHIYRIRWEQFPENIQIHMERXIIPGSRXVSPHIPE
8IQEWHIIWXI ZMWMFMPMHEHHIWYWGSQTSRIRXIW
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9XMPM^EVETPMGEGMSRIWHIXIVGIVSWGSRYREMRXIVJE^HIPTVSKVEQEHI
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3TGMSRIWHIGSRJMKYVEGM×RHIPE
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9XMPM^EV:&%TEVEEGGIHIVEPEMRXIVJE^%4-HI%YXSHIWO-RZIRXSV'VIEV
TVSKVEQEWTEVEEYXSQEXM^EVXEVIEWVITIXMXMZEW7IPIGGMSRIPEE]YHEHI
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-RZIRXSV  )WXÅRHEVTEVEETPMGEV^SSQEPEEVMWXEPESTIVEGM×RYSXVS
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WMXYEVYRIPIQIRXSTPERSWIPIGGMSREHSTEVEPIPSEPETERXEPPESFMIRWMXYEV
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GÅQEVESVXSKSREP]QSHSHIGÅQEVEIRTIVWTIGXMZE 4YIHIMQTSVXEVEVGLMZSW7%878)4-+)%YXS'%(]%YXSHIWO1IGLERMGEP
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NIWHI%YXSHIWO-RZIRXSVWITYIHIRKYEVHEVIRHMWXMRXSWJSVQEXSW]TYIHI
QYIWXVERIRTIVWTIGXMZEWXVMHMQIRWMSREPIWYRIJIGXSZMWYEPIRIPUYIPEW
KYEVHEVTPERSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVGSQS(<*SEVGLMZSWHITPERSHI
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7IPIGGM×RHIIRXMHEHIWHIPEZIRXERE
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'VIEGM×RHIEVGLMZSWHI%YXS'%(’ 1IGLERMGEPWMXMIRIMRWXEPEHS
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)PWMKYMIRXIGYEHVSQYIWXVEG×QSWIGSQTSVXERPEWSXVEWLIVVEQMIRXEWHI
ZMWYEPM^EGM×R]G×QSTYIHIRQSHMJMGEVWIIRGEHEQSHSHIGÅQEVE
238% 0SWEVGLMZSWHI1IGLERMGEP(IWOXSTWITYIHIRIRPE^EVEIRWEQFPENIWHI
%YXSHIWO-RZIRXSVWMRRIGIWMHEHHIVIEPM^EVRMRKYREMQTSVXEGM×R
8MTSHI^SSQS 1SHS'ÅQEVE 1SHS'ÅQEVE
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TEVÅQIXVSWHIPEJMGLE&SGIXSHIPGYEHVSHIHMÅPSKS3TGMSRIWHIPE
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%PGVIEVYRFSGIXSETEVIGIYRMGSRSHIFSGIXSIRIPREZIKEHSV'YERHSWI
GVIEYRESTIVEGM×RETEVXMVHIYRFSGIXSETEVIGIYRMGSRSHISTIVEGM×RIR
IPREZIKEHSVGSRIPMGSRSHIFSGIXSERMHEHS7MTYPWEYRMGSRSHIFSGIXSIR
IPREZIKEHSVIPFSGIXSWIVIWEPXEIRPEZIRXEREKVÅJMGE
9REZI^GVIEHSYRQSHIPSETEVXMVHIPFSGIXSTYIHIZSPZIVEPIRXSVRS
HI FSGIXSTEVEVIEPM^EVGEQFMSWSMRMGMEVYRRYIZSFSGIXSTEVEYRERYIZE
STIVEGM×R)RYREVGLMZSHITMI^EI\MWXIRXIEGXMZITVMQIVSIPFSGIXSIRIP
REZIKEHSV)WXEEGGM×REGXMZEPEWLIVVEQMIRXEWHIPIRXSVRSHIFSGIXSHI
JSVQEUYITYIHEGVIEVYREKISQIXVÑETEVEPEWSTIVEGMSRIWHITMI^E0SW
GEQFMSWUYIVIEPMGIIRIPFSGIXSWIVIJPINEVÅRIRIPQSHIPS
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'YERHSWIMRMGMEYRRYIZSFSGIXSIPWMWXIQEHIGSSVHIREHEWWIQYIWXVE
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(TEVEUYIWIQYIWXVIIRIPSVMKIRHIPFSGIXS7IPIGGMSRI3TGMSRIW
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0EVINMPPETSVHIJIGXSHITIRHIHIPTPERSHIFSGIXS
4YIHIGEQFMEVPETSWMGM×R]PESVMIRXEGM×RHIPWMWXIQEHIGSSVHIREHEWHI
FSGIXSTEVE
'EQFMEVPESVMIRXEGM×RHIPEWGSXEWUYIGVII
*EGMPMXEVPEMRXVSHYGGM×RTVIGMWEHIPEKISQIXVÑEHIPFSGIXS
(IWGVMTGM×RHIYRFSGIXS `  
-28­28)03 GEQFMSHIPETSWMGM×RHIPSVMKIRHIPFSGIXSIRIPWMWXIQEHI
GSSVHIREHEW
 %FVEYREVGLMZSHITMI^E)RIPREZIKEHSVTYPWIIRIPWMKRSQÅWNYRXSEYRE
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 )RPEZMWYEPM^EGM×RI\TERHMHEHIPESTIVEGM×RTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSIR
IPFSGIXS]EGSRXMRYEGM×RTYPWI)HMXEVWMWXIQEHIGSSVHIREHEWIRIPQIRÞ
)RPEZIRXEREKVÅJMGEETEVIGIIPMGSRSHIINITEVEIPFSGIXSVIWEPXEHS
 )RIPMGSRSHIINITYPWIPEJPIGLEVSNETEVEVIEPMRIEVIPINI<SFMIRPEJPIGLE
ZIVHITEVEIPINI=
 7IPIGGMSRIYRSHIPSWQÍXSHSWWMKYMIRXIWTEVEVIYFMGEVIPINIVIWEPXEHS
9RZÍVXMGIHIPESTIVEGM×RTEVEHIWTPE^EVIPWMWXIQEHIGSSVHIREHEW
9REEVMWXEHIPESTIVEGM×RTEVEKMVEVIPWMWXIQEHIGSSVHIREHEW
4EVEGEQFMEVIPINITYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI
'EQFMEVINIIRIPQIRÞ
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI8IVQMREV
TEVEEGXMZEVIPRYIZSWMWXIQEHIGSSVHIREHEW
)PSVMKIRHIPFSGIXSGEQFMEHITSWMGM×RIRIPWMWXIQEHIGSSVHIREHEW
9XMPM^EGM×RHIEVMWXEWHIQSHIPSGSQS
VIJIVIRGMEWTEVEFSGIXSW
(YVERXIPEGVIEGM×RHIPFSGIXSWIYXMPM^ERPEWEVMWXEWHIQSHIPSGSQS
VIJIVIRGMEIRPSWFSGIXSWTEVE
4VS]IGXEVEYXSQÅXMGEQIRXIPEWEVMWXEWHIPETMI^EIRIPTPERSHIFSGIXS
QMIRXVEWWIVIEPM^EIPFSGIXSHIYREGYVZE
'VIEVGSXEW]VIWXVMGGMSRIWIRPEWEVMWXEWHIPETMI^EUYIRSWIIRGYIRXVER
IRIPTPERSHIFSGIXS
'SRXVSPEVPETVS]IGGM×REYXSQÅXMGEHIPEWEVMWXEWHIPETMI^EIRIPTPERSHI
FSGIXS
` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS TVS]IGGM×RHIEVMWXEWHITMI^EEYRTPERSHI
FSGIXS
'VIEGM×RHIFSGIXSW
4YPWIPELIVVEQMIRXE4VS]IGXEVKISQIXVÑE]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRI
)RIWXIINIVGMGMSGVIEVÅYREVGLMZSHITMI^ERYIZS]EGSRXMRYEGM×RYRE
GYEPUYMIVEVMWXEHIPETMI^E
KISQIXVÑEHIFSGIXSYWERHSXÍGRMGEWHIFSGIXSFÅWMGEW%GSRXMRYEGM×RWI
(IWMKRIYREEVMWXEHIPETMI^EQMIRXVEWGVIEYREGSXESVIWXVMGGM×R QYIWXVEPEMPYWXVEGM×RHIYRFSGIXSGSQTPIXS]YRESTIVEGM×RFEWEHEIR
FSGIXS
238% 8EQFMÍRTYIHIYXMPM^EVEVMWXEWHIQSHIPSGSQSVIJIVIRGMEWTEVETYRXSW
SGSRXSVRSWGSRXMRYSW

:EPSVIWI\EGXSW
)RIPIRXSVRSHIFSGIXSTYIHIMRXVSHYGMVHMWXERGMEWVIPEXMZEW<I=HIWHIIP
ÞPXMQSTYRXSWIPIGGMSREHS0EWLIVVEQMIRXEWTEVEYREWGSSVHIREHEWTVIGMWEW
WIIRGYIRXVERIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)RXVEHEHIGSSVHIREHEWUYIIWXÅ
HMWTSRMFPIW×PSGYERHSWIEGXMZEYRELIVVEQMIRXEHIFSGIXSUYIVIUYMIVEPE
GSPSGEGM×RHIYRTYRXS4YIHIYXMPM^EVZEPSVIWI\EGXSWTEVEHIJMRMVTSV
INIQTPSYREPÑRIEYRTYRXSHIFSGIXSSYREVGSTSVXVIWTYRXSWIRXVISXVSW
IPIQIRXSW 'VIEGM×RHIYRFSGIXS
-RXVSHY^GEZEPSVIWI\EGXSWTEVEKISQIXVÑEEQIHMHEUYIVIEPM^EIPFSGIXS0E %PEFVMVYRRYIZSEVGLMZSHITMI^EWIEGXMZEIPIRXSVRSHIFSGIXS
FEVVEHILIVVEQMIRXEW)RXVEHEHIGSSVHIREHEWXMIRIPSWGEQTSW<I=4YIHI
0SWTEVÅQIXVSWHIVINMPPEEGXYEPIWTVSTSVGMSRERYREMRHMGEGM×RZMWYEPHIP
MRXVSHYGMVEQFSWZEPSVIWGSRIPJMRHIHIJMRMVYRTYRXSSFMIRMRXVSHYGMVW×PS
XEQEÕSHIPSWFSGIXSW9XMPMGI3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R]4EVÅQIXVSWHIP
YRZEPSV<S=TEVEPMQMXEVPEGSPSGEGM×RHIPTYRXSEYREPÑRIELSVM^SRXEPS
HSGYQIRXSTEVEHIJMRMVPEZMWYEPM^EGM×RHIPEVINMPPE
ZIVXMGEP
-28­28)03 QSHMJMGEGM×RHIPEZMWYEPM^EGM×RHIVINMPPE
-28­28)03 MRXVSHYGGM×RHIZEPSVIWTVIGMWSW
 7IPIGGMSRI3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×RIRIPQIRÞ,IVVEQMIRXEW
 )RIPIRXSVRSHIFSGIXSTYPWIYRELIVVEQMIRXEHIFSGIXSTEVEEGXMZEVPE
 )RPEJMGLE&SGIXSHIJMREPEZMWYEPM^EGM×RHIPEWPÑRIEWHIPEVINMPPE
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTYPWI:IV"&EVVEHILIVVEQMIRXEW"
8EQFMÍR TYIHIWIPIGGMSREVIPTEVÅQIXVS*SV^EVSFNIXSWEVINMPPE
-RZIRXSV)RXVEHEHIGSSVHIREHEW
0EFEVVEHILIVVEQMIRXEWWIQYIWXVEIRPEZIRXEREKVÅJMGE -28­28)03 QSHMJMGEGM×RHIPIWTEGMEHSHIPEVINMPPE
 4YPWIIRYRTYRXSHIMRMGMSSIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS)RXVEHEHI
 )RIPQIRÞ,IVVEQMIRXEWTYPWI4EVÅQIXVSWHIPHSGYQIRXS
GSSVHIREHEWMRXVSHY^GEYRZEPSVIRIPGEQTS<
 7IPIGGMSRIPEJMGLE&SGIXS]VIEPMGIPSWENYWXIWRIGIWEVMSW
 4YPWIPEXIGPE8%&90%(36TEVEEGXMZEVIPGEQTS=EGSRXMRYEGM×RMRXVSHY^GE
YRZEPSV
-28­28)03 MRMGMSHIYRFSGIXS
 4YPWI-2863TEVEEGITXEVPEIRXVEHE
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTYPWI%VGLMZS"2YIZS7IPIGGMSRIPE
)PFSGIXSWIHMFYNEHIEGYIVHSGSRPEIRXVEHE JMGLE1ÍXVMGS]LEKEHSFPIGPMGIR2SVQEPQQ MTX
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI8IVQMREVTEVEJMREPM^EVIP 0ERYIZETMI^EETEVIGIPMWXEHEIRIPREZIKEHSV]WIEGXMZEIPIRXSVRSHI
YWSHIPELIVVEQMIRXEHIFSGIXS
FSGIXS

(IWGVMTGM×RHIYRFSGIXS `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 )RIPTERIP&SGIXS(TYPWIPELIVVEQMIRXE0ÑRIE4YPWIEPEM^UYMIVHEHIPE  (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEEFENS]GVIIYREPÑRIEZIVXMGEPHIETVS\MQEHEQIRXI
ZIRXEREKVÅJMGETEVEIWTIGMJMGEVYRTVMQIVTYRXSHIWTPEGIIPGYVWSVLEGMEPE YRMHEHIW
HIVIGLEETVS\MQEHEQIRXIYRMHEHIW]EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVE
QEVGEVYRWIKYRHSTYRXS
%QIHMHEUYIGVIEYRFSGIXSPETSWMGM×RHIPTYRXSEGXYEPPEPSRKMXYH]IP
ÅRKYPSHIPEPÑRIEWIQYIWXVERHIJSVQEHMRÅQMGEIRIPFSVHIMRJIVMSV
HIVIGLSHIPEZIRXEREKVÅJMGE

238% 9XMPMGIPILIVVEQMIRXE>SSQTEVEVIHYGMVIP^SSQWMPEPÑRIEHI  (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEPEM^UYMIVHE]GVIIYREPÑRIELSVM^SRXEPHI

YRMHEHIWRSIRGENEIRPEZIRXEREKVÅJMGE ETVS\MQEHEQIRXIYRMHEHIW

0ETSWMGM×RHIPTYRXSHIPÑRIEEGXYEPIWVIPEXMZEEPEWGSSVHIREHEWHIP
FSGIXS)PÅRKYPSHIPÑRIEIWVIPEXMZSEPINI<HIPFSGIXS0SWWÑQFSPSWUYI
MRHMGERVIWXVMGGMSRIWMQTPÑGMXEWWIQYIWXVERGIVGEHIPTYRXSHIPÑRIEEGXYEPE
QIHMHEUYIGVIEIPFSGIXS

WÑQFSPSHIVIWXVMGGM×RLSVM^SRXEP  (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEEVVMFELEWXEUYIZIEIPWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×R
TEVEPIPE]ETEVI^GEYREPÑRIEHITYRXSW4YPWITEVEHIWMKREVYRTYRXS

-28­28)03 JMREPM^EGM×RHIPFSGIXS
 (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEEVVMFEYRMHEHIW]EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVEGVIEV
YREPÑRIETIVTIRHMGYPEV
 (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEPEM^UYMIVHELEWXEUYIZIEIPWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×R
TEVEPIPE]ETEVI^GEYREPÑRIEHITYRXSW%GSRXMRYEGM×RTYPWITEVEHIWMKREV
YRTYRXS

 (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEPEM^UYMIVHE]GVIIYREPÑRIELSVM^SRXEPHI
ETVS\MQEHEQIRXIYRMHEHIW)RXSRGIWETEVIGIVÅIPWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×R
TEVEPIPE

'VIEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEEFENSLEWXEUYIXSUYIIPTVMQIVTYRXSIWTIGMJMGEHS -28­28)03 GVIEGM×RHIYRFSGIXS
EPTVMRGMTMSHIPINIVGMGMS'YERHSETEVI^GEIPWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×R
 7IPIGGMSRIPELIVVEQMIRXE2YIZSHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV
GSMRGMHIRXITYPWITEVEGIVVEVIPFSGIXS
WIPIGGMSRIPEJMGLE1ÍXVMGS]EGSRXMRYEGM×RLEKEHSFPIGPMGIR2SVQEP
QQ MTX
)RIPREZIKEHSVWIQYIWXVEYRETMI^E]YRFSGIXSRYIZSW7IEGXMZEIP
IRXSVRSHIFSGIXS
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVWIPIGGMSRI:IV"&EVVEHI
LIVVEQMIRXEW "-RZIRXSV)RXVEHEHIGSSVHIREHEWTEVEQSWXVEVPE
FEVVE HI LIVVEQMIRXEW)RXVEHEHIGSSVHIREHEW
 )RIPJSRHSHIPKVÅJMGSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI
8IVQMREV  4YPWIPELIVVEQMIRXE0ÑRIEIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW
&SGIXS(4YPWIIRIPGIRXVSHIPEZIRXEREKVÅJMGE]EGSRXMRYEGM×R
MRXVSHY^GEIRIPGEQTS<HIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)RXVEHEHI
GSSVHIREHEW(IWTPEGIIPGYVWSVEPEHIVIGLETEVEZIVIPWÑQFSPSHI
VIWXVMGGM×RLSVM^SRXEP]TYPWITEVEGVIEVYREPÑRIELSVM^SRXEPHIQQ
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)RXVEHEHIGSSVHIREHEWTYPWIIPGEQTS=I
MRXVSHY^GE(IWTPEGIIPGYVWSVTEVEZIVIPWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×R
TIVTIRHMGYPEV]TYPWIIPWIKYRHSTYRXS7IGVIEIPFSGIXSHIYREPÑRIE
 4YPWIHIRYIZSGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI8IVQMREVFSGIXS
TIVTIRHMGYPEVHIYRMHEHIW
)PFSGIXSIWXÅEGEFEHS2SKYEVHIIPEVGLMZS
238% 9XMPMGIPELIVVEQMIRXE>SSQTEVEVIHYGMVIP^SSQ]ZIVPEPÑRIE
'VIEGM×RHITIVJMPIWGSRXERKIRGMEW GSQTPIXEWMRSIWXÅZMWMFPIIRPEZIRXEREKVÅJMGE

)RIWXIINIVGMGMSGVIEVÅYRRYIZSEVGLMZSHITMI^E]EGSRXMRYEGM×RYRTIVJMP
WMQTPIYWERHSXÍGRMGEWHIFSGIXSFÅWMGEW)PTIVJMPGSRWXEHIPÑRIEW]EVGSW
XERKIRXIW

 (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEEVVMFE]EPEM^UYMIVHE]EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVE
GVIEVYREPÑRIEMRGPMREHE)PÅRKYPSI\EGXSRSIWMQTSVXERXI

'VIEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

-28­28)03 JMREPM^EGM×RHIPFSGIXS
7YKIVIRGMEWTEVEVIEPM^EVFSGIXSW
 4YPWIIRIPI\XVIQSHIPEPÑRIEQERXIRKEIPFSX×RTYPWEHS]EVVEWXVIIPTYRXS
JMREPTEVEGVIEVYREVGSXERKIRXI7YIPXIIPFSX×RHIPVEX×RTEVEGSPSGEVIP
TYRXSJMREPHIPEVGS -RMGMIYREPÑRIEEVVEWXVERHSHIWHIYRGÑVGYPSSYREVGS
%VVEWXVIVEHMEPQIRXITEVEGVIEVYREPÑRIETIVTIRHMGYPEVS
XERKIRGMEPQIRXITEVEGVIEVYREPÑRIEXERKIRXI
-RMGMIYREPÑRIEEVVEWXVERHSHIWHIIPMRXIVMSVRSHIWHIPSWTYRXSWJMREPIW 
HISXVEPÑRIE
0ERYIZEPÑRIEUYIHEVÅTIVTIRHMGYPEVQIRXIVIWXVMRKMHEEPEPÑRIE
I\MWXIRXI
'VIIYREVGSEVVEWXVERHSHIWHIIPJMREPHIYREPÑRIE
 (IWTPEGIIPGYVWSVLEWXEIPTYRXSMRMGMEPHIPTIVJMP]TYPWIGYERHSETEVI^GEIP 'SPSUYIIPTYRXIVSIRIPTYRXSJMREPHIPEPÑRIETEVEGEQFMEVPEHMVIGGM×R
WÑQFSPSHIVIWXVMGGM×RGSMRGMHIRXI HIYREVGS
-RMGMIYREWTPMRIXERKIRXIEYREPÑRIEEVVEWXVERHSHIWHIPEPÑRIE
7IPIGGMSRIIPTYRXSJMREPHIYREPÑRIE]EGSRXMRYEGM×REVVÅWXVIPSIR
HMVIGGM×REPEXERKIRXITEVEGSQTPIXEVYREWTPMRIXERKIRXIEYREPÑRIE
'VIIVIWXVMGGMSRIWHIGSMRGMHIRGME
'YERHSWIMRMGMEYREPÑRIEYREVGSSYRGÑVGYPSRYIZSWHIWHIYREPÑRIE
I\MWXIRXI%YXSHIWO-RZIRXSVTYIHIMRJIVMVYREVIWXVMGGM×RGSMRGMHIRXIEP
 )RIPJSRHSHIPKVÅJMGSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]WIPIGGMSRI8IVQMREV TYRXSQIHMSJMREPSMRXIVMSVHIPEPÑRIE
PYIKSTYPWISXVEZI^GSRIPFSX×RHIVIGLS]WIPIGGMSRI8IVQMREVFSGIXS 9XMPMGI1%=¾7TEVEEVVEWXVEV
)PFSGIXSIWXÅEGEFEHS2SKYEVHIIPEVGLMZS 8SHEWPEWJYRGMSRIWHIEVVEWXVIWEPZSTEVEYREWTPMRIXERKIRXIXEQFMÍR
IWXÅRHMWTSRMFPIWTYPWERHS]QERXIRMIRHS1%=¾7QMIRXVEWWIHIWTPE^EIP
%VVEWXVEVPEKISQIXVÑEHIPFSGIXS GYVWSV
%VVEWXVIZEVMEWPÑRIEWGYVZEWSTYRXSWEPQMWQSXMIQTS
9REZI^GVIEHEPEKISQIXVÑEHIPFSGIXS]WMIWRSVIWXVMRKMHESWYFVIWXVMRKMHE
(IWMKRIPEKISQIXVÑETYPWI'860]EGSRXMRYEGM×REVVEWXVIIPÞPXMQS
TYIHIEVVEWXVEVPETEVEVIHMQIRWMSREVPE
IPIQIRXSWIPIGGMSREHS
%PXIVRIIRXVIPEWLIVVEQMIRXEW6IGSVXEV]%PEVKEV
4YPWI1%=¾7SWIPIGGMSRIPESXVELIVVEQMIRXEIRIPQIRÞGSRXI\XYEPTEVE
GEQFMEVIRXVI6IGSVXEV]%PEVKEV

%VVEWXVITEVEVIHMQIRWMSREVPEKISQIXVÑE

'VIEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

6IWXVMGGM×RHIFSGIXSW
)PPÑQMXIHIPEWVIWXVMGGMSRIWGEQFME]HIJMRIPEJSVQEHIYRFSGIXS4SV
INIQTPSWMYREPÑRIEXMIRIYREVIWXVMGGM×RLSVM^SRXEPIPEVVEWXVIHIYRTYRXS
JMREPGEQFMEVÅPEPSRKMXYHHIPEPÑRIESPEHIWTPE^EVÅZIVXMGEPQIRXITIVSWMR
EJIGXEVEPEMRGPMREGM×R4YIHIETPMGEVVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWIRXVIHSW
SFNIXSWHIPQMWQSFSGIXSSFMIRIRXVIYRFSGIXS]PEKISQIXVÑETVS]IGXEHE
ETEVXMVHIYRESTIVEGM×RI\MWXIRXI
0EWVIWXVMGGMSRIWWIETPMGEREYXSQÅXMGEQIRXIEQIHMHEUYIWIGVIEIPFSGIXS
4SVINIQTPSWMETEVIGIIPWÑQFSPSLSVM^SRXEPSZIVXMGEPGYERHSGVIEYREPÑRIE
WIETPMGEVÅPEVIWXVMGGM×REWSGMEHE7IKÞRPETVIGMWM×RHIPFSGIXSTYIHI
RIGIWMXEVYRESQÅWVIWXVMGGMSRIWTEVEIWXEFMPM^EVPEJSVQESTSWMGM×RHIP
FSGIXS
%YRUYITYIHIYXMPM^EVFSGIXSWRSVIWXVMRKMHSWPSWFSGIXSWXSXEPQIRXI
VIWXVMRKMHSWWIEGXYEPM^ERQÅWJÅGMPQIRXI
238% )PXÍVQMRSVIWXVMGGMSRIWWIYXMPM^EEQIRYHSIR%YXSHIWO-RZIRXSVTEVE
VIJIVMVWIXERXSEVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWGSQSEGSXEW6IGYIVHIUYIPEWGSXEW
]PEWVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWXVEFENERNYRXEWTEVEGVIEVYRFSGIXSUYIWIENYWXI
EPSFNIXMZSHIHMWIÕS
4EVEZIVSIPMQMREVVIWXVMGGMSRIWYXMPMGIPELIVVEQMIRXE1SWXVEVVIWXVMGGMSRIW
HIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXS(STYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSIRPE
ZIRXEREKVÅJMGE]YXMPMGIPEWSTGMSRIWHIPQIRÞTEVEQSWXVEVYSGYPXEVXSHEW
PEWVIWXVMGGMSRIWEPEZI^4EVEIPMQMREVYREVIWXVMGGM×RWIPIGGMSRIYRWÑQFSPS
HIVIWXVMGGM×RTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI
)PMQMREV
%PKYREWVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWW×PSJYRGMSRERGSRPÑRIEWQMIRXVEWUYI
SXVEWJYRGMSRERGSREVGSWGÑVGYPSWYSTIVEGMSRIWVEHMEPIW
%TIVXYVEHIEVGLMZSWHIHEXSWTEVEPSWINIVGMGMSW
)RIPTVS]IGXSPPEQEHSXYXSVMEPCJMPIWWIIWTIGMJMGEPEYFMGEGM×RHIPSWEVGLMZSW
HIHEXSWTEVEPSWINIVGMGMSWHIIWXIQERYEP7IHIFIEGXMZEVIWXITVS]IGXSTEVE
XIRIVEGGIWSEPSWEVGLMZSWVIUYIVMHSW9REZI^EGXMZEHSIPTVS]IGXSTYIHI
EFVMVPSWEVGLMZSWHIETVIRHM^ENI
-28­28)03 EGXMZEGM×RHIPEVGLMZSHITVS]IGXS]ETIVXYVEHIPEVGLMZSHI
ETVIRHM^ENITEVEYRINIVGMGMS
 'MIVVIGYEPUYMIVEVGLMZSEFMIVXSHI%YXSHIWO-RZIRXSV
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)WXÅRHEVTYPWI%VGLMZS"4VS]IGXSW
 )RIP)HMXSVHITVS]IGXSWTERIPWYTIVMSVLEKEHSFPIGPMGIRIPTVS]IGXS
XYXSVMEPCJMPIWTEVEEGXMZEVPS
 )RIPTERIPPEXIVEPM^UYMIVHE
TYPWIIR%FVMV
%HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW  )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%FVMVEVGLMZSTYPWIIPEVGLMZSGSRWOIXGLMTXTEVE
(IJMREWYSFNIXMZSHIHMWIÕSEÕEHMIRHSVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWEPFSGIXS SFXIRIVYREZMWXETVIPMQMREVHIÍWXI]LEKEHSFPIGPMGTEVEEFVMVPS
4YIHIYXMPM^EVEGSXEGMSRIWEYXSQÅXMGEWTEVEGSRJMVQEVUYIIPFSGIXSIWXÅ )PEVGLMZSWIEFVIIR%YXSHIWO-RZIRXSV=EIWXÅPMWXSTEVEGSQIR^EVIP
XSXEPQIRXIVIWXVMRKMHS]ETPMGEVGYEPUYMIVVIWXVMGGM×RUYIWIERIGIWEVME INIVGMGMS
8EQFMÍRTYIHIGVIEVVIWXVMGGMSRIWTSVMRJIVIRGMEEVVEWXVERHSPEKISQIXVÑE
LEWXEUYIIPGYVWSVTEWITSVPEKISQIXVÑEUYIHIWIIVIWXVMRKMV %HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIWEPTVMQIVFSGIXS
)WXIINIVGMGMSGSRWMWXIIRTVEGXMGEVPEEHMGM×RHIVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWE
YRFSGIXSI\MWXIRXIGSRXVIWGSRXSVRSWGIVVEHSW)REPKYRSWGEWSWTYIHI
EPMRIEGM×RZIVXMGEP
VIHYGMVIRKVERQIHMHEIPRÞQIVSHIVIWXVMGGMSRIWHMQIRWMSREPIWRIGIWEVMEW
KISQIXVÑE
IRYRFSGIXS
EVVEWXVEHE )WXIINIVGMGMSGSRXMIRIKISQIXVÑEUYIRSGYQTPIGSRPSWGVMXIVMSWHIHMWIÕS]
VIUYMIVIVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWEHMGMSREPIWTEVEPSKVEVIPSFNIXMZSHI
MRHMGEHSVHIJSV^EVGYVWSV HMWIÕS
JSV^GYVWSV

)PWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×RETEVIGI )PWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×RZIVXMGEP
GYERHSPEKISQIXVÑEEVVEWXVEHE ETEVIGIGYERHSWIEVVEWXVEPE
XSGEIPTYRXSJMREP KISQIXVÑEEPETSWMGM×R

6IWXVMGGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

-28­28)03 EHMGM×RHIVIWXVMGGMSRIWEPTVMQIVFSGIXS )PFSGIXSHIFIVÅXIRIVYREWTIGXSWMQMPEVEPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTYPWIPELIVVEQMIRXE1MVEVE]
E GSRXMRYEGM×RHIWMKRIYREGYVZE%TEVIGIPEZMWXEHIPTPERS
 4YPWIPELIVVEQMIRXE>SSQXSHSIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTEVE
ZIVPSWXVIWGSRXSVRSW

238% )PGYVWSVQYIWXVEIPXMTSHIVIWXVMGGM×R)PWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×RZIVXMGEP
ETEVIGIIRIPTEWSERXIVMSV

 )RIPREZIKEHSVLEKEHSFPIGPMGIR&SGIXS7OIXGL TEVEEGXMZEVPS

 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTYPWIPELIVVEQMIRXE>SSQZIRXERE] :MWYEPM^EGM×RHIXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIW
EGSRXMRYEGM×RXVEGIYREZIRXEREEPVIHIHSVHIPGSRXSVRSHIFSGIXSHIPE
M^UYMIVHE 7IEGGIHIEPEWLIVVEQMIRXEW1SWXVEVXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIW]3GYPXEVXSHEW
PEWVIWXVMGGMSRIWQIHMERXIQIRÞWHIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R
)PGSRXSVRSHIFSGIXSWIGIRXVEIRPETERXEPPE
 4YPWIPELIVVEQMIRXE1SWXVEVVIWXVMGGMSRIWIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVE -28­28)03 ZMWYEPM^EGM×RHIXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIW
HILIVVEQMIRXEW&SGIXS((IXIRKEIPGYVWSVWSFVIPEPÑRIEMRGPMREHEWMXYEHE
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEZIRXEREKVÅJMGE]WIPIGGMSRI
IRPETEVXIM^UYMIVHEHIPFSGIXS%TEVIGIVÅRPEWVIWXVMGGMSRIWEGXYEPIW
8IVQMREV
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEZIRXEREKVÅJMGE]IPMNE1SWXVEV
XSHEWPEWVIWXVMGGMSRIW
 %TEVIGIRXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIWXEP]GSQSWIQYIWXVEIRPEMPYWXVEGM×R
WMKYMIRXI4YPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI8IVQMREV
 (IWTPEGIIPGYVWSVLEWXEPSWWÑQFSPSWHIVIWXVMGGM×RTEVEVIWEPXEVPEKISQIXVÑE
HIFSGIXSUYIIWXÅVIWXVMRKMHE
)RIWXIINIQTPSI\MWXIRHSWVIWXVMGGMSRIWGSMRGMHIRXIW
0EWPÑRIEWMRGPMREHEWHIPFSGIXSLERHIWIVZIVXMGEPIWTSVPSUYIELSVE
EÕEHMVÅYREVIWXVMGGM×RZIVXMGEP
 4YPWIPEJPIGLEEFENSHIPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGMSRIWHIPEFEVVEHIPTERIP
&SGIXS(]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI:IVXMGEP
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEZIRXEREKVÅJMGE]IPMNE3GYPXEV
4YPWIPEWXVIWPÑRIEWMRGPMREHEWEWIKÞVIWIHIUYIRSWIPIGGMSREIPTYRXS XSHEWPEWVIWXVMGGMSRIW
QIHMSHIPEWPÑRIEW 
 4YPWIIPFSX×R%XVÅWHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTEVEWEPMVHIP
FSGIXS

6IWXVMGGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 %HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIWEFSGIXSWI\MWXIRXIW  :YIPZEETYPWEVPEJPIGLEEFENSNYRXSEPELIVVEQMIRXE6IWXVMGGM×R]
E GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRIPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGM×R-KYEP4YPWIPEPÑRIE
7ITYIHIREÕEHMVVIWXVMGGMSRIWEYRFSGIXSYREZI^GVIEHS)RIWXI LSVM^SRXEPWMXYEHEIRPETEVXIMRJIVMSVM^UYMIVHEHIPFSGIXS]EGSRXMRYEGM×R
TVSGIHMQMIRXSWIEÕEHIRVIWXVMGGMSRIWEPWIKYRHSFSGIXS WIPIGGMSRIPEPÑRIELSVM^SRXEPHIPETEVXIWYTIVMSVM^UYMIVHE

4EVEZSPZIVEQSWXVEVXSHSWPSWFSGIXSWYXMPMGIPELIVVEQMIRXE>SSQXSHS ,EKEUYIPEWHSWPÑRIEWLSVM^SRXEPIWHIPEHIVIGLEWIERMKYEPIWEPEPÑRIEWMXYEHE
HI PEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV IRPETEVXIMRJIVMSVM^UYMIVHE
)PFSGIXSHIFIVÅXIRIVYREWTIGXSWMQMPEVEPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
-28­28)03 EHMGM×RHIVIWXVMGGMSRIWEYRFSGIXS
 ,EKEHSFPIGPMGIRIPMGSRS&SGIXS7OIXGL HIPREZIKEHSV
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTYPWIPELIVVEQMIRXE>SSQZIRXERE]
EGSRXMRYEGM×REVVEWXVIYREZIRXEREEPVIHIHSVHIPGSRXSVRSHIPWIKYRHS
FSGIXS
)PGSRXSVRSHIPWIKYRHSFSGIXSWIGIRXVEIRPETERXEPPE
 4YPWI)7'TEVEHIWEGXMZEVPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGM×R%VVEWXVIPEPÑRIE
ZIVXMGEPHIPEHIVIGLE]SFWIVZIG×QSGEQFMEIPFSGIXS9REZI^ETPMGEHEPE
VIWXVMGGM×RHIMKYEPHEHIPFSGIXSWIQERXMIRIWMQÍXVMGSWMEVVEWXVEPEWPÑRIEW
ZIVXMGEPIW
 )RIPJSRHSHIPKVÅJMGSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]WIPIGGMSRI8IVQMREV
PYIKSTYPWISXVEZI^GSRIPFSX×RHIVIGLS]WIPIGGMSRI8IVQMREVFSGIXSTEVE
WEPMVHIPFSGIXS
 4YPWIPEJPIGLEUYIWIIRGYIRXVENYRXSEPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGMSRIWHI
PE FEVVEHIPTERIPSPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXS(TEVEZIVIPQIRÞ 7YTVIWM×R]EHMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW
IQIVKIRXI4YPWIPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGM×R'SPMRIEP4YPWIPEWPÑRIEW
LSVM^SRXEPIWWMXYEHEWIRPETEVXIWYTIVMSVHIPFSGIXS 0EWVIWXVMGGMSRIWTYIHIRIPMQMREVWIHIPSWFSGIXSW1YIWXVIPEWVIWXVMGGMSRIW
]EGSRXMRYEGM×RYXMPMGIPESTGM×R)PMQMREVHIPQIRÞHIPFSX×RHIVIGLS
)PFSGIXSHIFIVÅXIRIVIWXIEWTIGXS
-28­28)03 WYTVIWM×R]EHMGM×RHIYREVIWXVMGGM×R
 %GXMZI&SGIXS7OIXGL 
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEVTYPWIPELIVVEQMIRXE>SSQZIRXERE]
PÑRIEWGSPMRIEPIW
EGSRXMRYEGM×REVVEWXVIYREZIRXEREEPVIHIHSVHIPGSRXSVRSHIPXIVGIV
FSGIXS
)PGSRXSVRSHIPXIVGIVFSGIXSWIGIRXVEIRPETERXEPPE
 4YPWI)7'TEVEHIWEGXMZEVPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGM×R'SPMRIEP%VVEWXVIPE
PÑRIELSVM^SRXEPWMXYEHEIRPETEVXIWYTIVMSVHIVIGLE]SFWIVZIG×QSGEQFME
IPFSGIXS)WXSWIGSRSGIGSQSEVVEWXVIVIWXVMRKMHS

6IWXVMGGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 4YPWIPELIVVEQMIRXE1SWXVEVVIWXVMGGMSRIWIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVE  )RIPJSRHSHIPKVÅJMGSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RTYPWI
HILIVVEQMIRXEW&SGIXS((IXIRKEIPGYVWSVWSFVIPEPÑRIEZIVXMGEPWMXYEHE IR8IVQMREVFSGIXSTEVEWEPMVHIPFSGIXS
IRPETEVXIM^UYMIVHEHIPFSGIXS7IQYIWXVERPEWVIWXVMGGMSRIW 2SKYEVHIIPEVGLMZS
)PFSGIXSHIFIVÅXIRIVIWXIEWTIGXS

7YKIVIRGMEWTEVEVIWXVMRKMVFSGIXSW
(IWEGXMZIPEWVIWXVMGGMSRIWEYXSQÅXMGEW4YPWI]QERXIRKETYPWEHEPEXIGPE
'860GYERHSIWXÍXVEFENERHSIRIPFSGIXS
-RJMIVEYREVIWXVMGGM×R(IWTPEGIIPGYVWSVWSFVIPEKISQIXVÑEQMIRXVEW
XVEFENEGSRIPFSGIXSTEVEMRJIVMVYREVIWXVMGGM×R
 (IWTPEGIIPGYVWSVWSFVIIPWÑQFSPSHIVIWXVMGGM×R-KYEP]TYPWITEVE (IJMREPEWGSXEWGSRIGYEGMSRIW,EKEHSFPIGPMGIRYREGSXETEVEEFVMVIP
WIPIGGMSREVPS4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI)PMQMREVTEVE GYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXE,EKEGPMGIRPEKISQIXVÑEHIVIJIVIRGME]IP
WYTVMQMVPEVIWXVMGGM×R MHIRXMJMGEHSVHIGSXEETEVIGIVÅIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS)PMHIRXMJMGEHSVHI
0EW
 4YPWIPEJPIGLEEFENSUYIWIIRGYIRXVENYRXSEPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGMSRIW
IRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXS(TEVEEFVMVIP
QIRÞIQIVKIRXI4YPWIPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGM×R,SVM^SRXEP
 4YPWIIPTYRXSHIGIRXVSHIPEVGSWMXYEHSEPEM^UYMIVHEHIPFSGIXS]
E GSRXMRYEGM×RTYPWIIPTYRXSHIGIRXVSHIPEVGSWMXYEHSIRIPGIRXVSHIP
FSGIXS
6ITMXEIWXITVSGIWSTEVEIPXIVGIVTYRXSHIGIRXVS
)PFSGIXSHIFIVÅXIRIVIWXIEWTIGXS
 %TPMUYIYREVIWXVMGGM×RXERKIRXIEPEVGS]EPEPÑRIEWMXYEHSWEPEM^UYMIVHEHIP
FSGIXS
 %TPMUYIVIWXVMGGMSRIWHIMKYEPHEHEPSWVEHMSWHIPSWXVIWEVGSW
)PFSGIXSHIFIVÅXIRIVIWXIEWTIGXS GSXEVIJPINIIPXEQEÕSHIPIPIQIRXSTIVSUYIRSTYIHEYXMPM^EVWITEVE
6IWXVMGGM×RHIFSGIXSW ` 
GSXEWITYIHIYXMPM^EVIRI\TVIWMSRIWQEXIQÅXMGEWTSVINIQTPS(
GSXEWWIFEWERIRIGYEGMSRIWQEVGEHEWGSRIPTVIJMNSJ\
1SHMJMUYIPEWYRMHEHIWHIYREGSXEIWTIGÑJMGE4SVINIQTPSIRYREVGLMZS
HITMI^EGSRGSXEWQÍXVMGEWTYIHIMRXVSHYGMVTYPKEHEIRIPGYEHVSHI
HMÅPSKS)HMXEVGSXE
%GSXEGM×RHIFSGIXSW
4EVEPSKVEVIPSFNIXMZSHIHMWIÕSPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSVIUYMIVI
RSVQEPQIRXIGSXEWEHIQÅWHIPEWVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWTEVEQERXIRIV
IPEWTIGXS]PETSWMGM×R
0EWVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWGSQSLSVM^SRXEPZIVXMGEPSTEVEPIPETYIHIR
ETPMGEVWIQMIRXVEWWIXVEFENEIRIPFSGIXS0EWGSXEWWIEÕEHIRRSVQEPQIRXI
HIWTYÍWHILEFIVGSPSGEHSPEKISQIXVÑEHIFSGIXS
4SVPSKIRIVEPXSHEWPEWGSXEWHI%YXSHIWO-RZIRXSVWSRTEVEQÍXVMGEW)WXS
WMKRMJMGEUYITYIHIQSHMJMGEVPEGSXETEVEGEQFMEVIPXEQEÕSHIPIPIQIRXS
EGSXEHS8EQFMÍRTYIHIIWTIGMJMGEVYREGSXEHIVIJIVIRGMEIWHIGMVUYIPE
QSHMJMGEVHMGLSXEQEÕS
%PEÕEHMVGSXEWTEVEQÍXVMGEWEPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSWIETPMGER
VIWXVMGGMSRIWUYIGSRXVSPERIPXEQEÕS]PETSWMGM×RHIPSWSFNIXSWIRIP
FSGIXS)PFSGIXSWIEGXYEPM^EEYXSQÅXMGEQIRXIGYERHSWIVIEPM^ERGEQFMSW
IRPSWZEPSVIWHIPEGSXE
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW
 )RPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RWIQYIWXVERINIQTPSWHIFSGIXSWEGSXEHSW
4EVEGVIEVGSXEWYXMPMGIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPHIPEFEVVEHIPTERIPSPE
FEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXS((IWMKRIPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSUYIHIWIE
EGSXEV]EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVEGSPSGEVPEGSXE
0EWIPIGGM×RHIKISQIXVÑE]GSPSGEGM×RHIGSXEHIXIVQMREIPXMTSHIGSXEUYI
WIZEEGVIEV4SVINIQTPSWMHIWMKREPEEVMWXEHIYRGÑVGYPSWIGVIEVÅYREGSXE
VEHMEP7MHIWMKREPEWEVMWXEWHIHSWGÑVGYPSWWIIWXEFPIGIVÅYREGSXEPMRIEP
IRXVIWYWTYRXSWGIRXVEPIW
-RWIVGM×RHIGSXEW
0EWGSXEWTEVEQÍXVMGEWHIJMRIRIPXEQEÕSHIPFSGIXS(IWTYÍWHIEÕEHMVYRE
GSXERSWITYIHIQSHMJMGEVIPXEQEÕSHIYREPÑRIESGYVZEEVVEWXVÅRHSPE)R
%YXSHIWO-RZIRXSVRSWITYIHIRETPMGEVGSXEWHSFPIWEYRFSGIXS
-28­28)03 GVIEGM×RHIYREGSXETEVEQÍXVMGE
 'VIIYRFSGIXSSEFVEYRFSGIXSI\MWXIRXI
 )RIPIRXSVRSHIFSGIXSIRPEFEVVEHIPTERIPSPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW
&SGIXS(TYPWIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEP
 (IWMKRIPEKISQIXVÑEHIFSGIXSUYIHIWIEEGSXEV]EGSRXMRYEGM×REVVEWXVI
LEWXEYRTYRXSTEVEQSWXVEVPEGSXE
 ,EKEHSFPIGPMGIRYREGSXETEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXE
%GSXEGM×RHIFSGIXSW ` 
 -RXVSHY^GEYRZEPSVHIGSXE4YIHIMRXVSHYGMVZEPSVIWRYQÍVMGSWSRSQFVIW
HITEVÅQIXVSEWSGMEHSWGSRSXVEWGSXEWSIGYEGMSRIW0EWGSXEWFEWEHEWIR
IGYEGMSRIWGSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RZERTVIGIHMHEWTSV
IPTVIJMNSJ\
'SXEWEYXSQÅXMGEW
8EQFMÍRTYIHIYXMPM^EVPELIVVEQMIRXE%GSXEGM×REYXSQÅXMGEHIPEFEVVEHIP
TERIPSHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXS(TEVEEGIPIVEVIPTVSGIWSHI
EGSXEGM×R(IWMKRIMRHMZMHYEPQIRXIGEHEKISQIXVÑEHIPFSGIXSGSQSPÑRIEW
EVGSWGÑVGYPSW]ZÍVXMGIW]PEWGSXEW]VIWXVMGGMSRIWWIETPMGEVÅREYXSQÅXMGE
QIRXI7MRSHIWMKREYREKISQIXVÑEHIFSGIXSIWTIGÑJMGEXSHSWPSWSFNIXSWRS
EGSXEHSWHIPFSGIXSWIEGSXEVÅREYXSQÅXMGEQIRXI0ELIVVEQMIRXE%GSXEGM×R
EYXSQÅXMGEWYTSRIYREJSVQEVÅTMHE]JÅGMPHIEGSXEVFSGIXSWIRYRWSPS TEWS
4IVQMXI
9XMPM^EV%GSXEGM×REYXSQÅXMGETEVEEGSXEV]VIWXVMRKMVGSQTPIXEQIRXIYR
FSGIXSGSQTPIXS
-HIRXMJMGEVGYVZEWIWTIGÑJMGEWSXSHSIPFSGIXSTEVEPEEGSXEGM×R
'VIEVW×PSGSXEWW×PSVIWXVMGGMSRIWSEQFEW
9XMPM^EVPEWLIVVEQMIRXEWHI'SXETEVEIWXEFPIGIVGSXEWTVMRGMTEPIW]E
GSRXMRYEGM×RYXMPM^EV%GSXEGM×REYXSQÅXMGETEVEXIVQMREVHIVIWXVMRKMVIP
FSGIXS
9XMPM^EV%GSXEGM×REYXSQÅXMGEIRFSGIXSWGSQTPMGEHSWGYERHSRSIWXÅ
WIKYVSHIPEWGSXEWUYIJEPXERTEVEVIWXVMRKMVXSXEPQIRXIIPFSGIXS
)PMQMREVEYXSQÅXMGEQIRXIGSXEW]VIWXVMGGMSRIW
238% 4EVEEWIKYVEVWIHIUYIIPFSGIXSIWXÅXSXEPQIRXIEGSXEHSYXMPMGI
PE LIVVEQMIRXE4VS]IGXEVKISQIXVÑETEVETVS]IGXEVXSHEWPEWKISQIXVÑEWHI
VIJIVIRGMEEPFSGIXSERXIWHIYXMPM^EVPELIVVEQMIRXE%GSXEGM×REYXSQÅXMGE
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW
4YIHIHIJMRMVGSXEWGSRSXVSWZEPSVIWHIGSXEW0SWRSQFVIWHIPEWGSXEWWSR (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS ETPMGEGM×RHIGSXEWHIVIJIVIRGME
TEVÅQIXVSW(YVERXIPEIHMGM×RHIYREGSXEWITYIHIMRXVSHYGMVYREIGYEGM×R
UYIYXMPMGIYRSSZEVMSWTEVÅQIXVSW )RYREGSXEI\MWXIRXIWIPIGGMSRIPEGSXE]EGSRXMRYEGM×RTYPWIIPFSX×R
'SXEHIVIJIVIRGMEHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV
4YIHIQSWXVEVPEWGSXEWHIPFSGIXSHIXVIWJSVQEWHMWXMRXEW
4EVEGVIEVGSXEWHIVIJIVIRGMEWSFVIPEQEVGLEGSRPELIVVEQMIRXE'SXE
:EPSVGEPGYPEHS KIRIVEPEGXMZEWIPIGGMSRIIPFSX×R'SXEHIVIJIVIRGMEHIPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV
2SQFVIHITEVÅQIXVS
2SQFVIHITEVÅQIXVS]ZEPSVGEPGYPEHS 0EWGSXEWHIVIJIVIRGMEWIQYIWXVERIRXVITEVÍRXIWMW

0EWGSXEWWITYIHIRQSHMJMGEVYXMPM^ERHSIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXE 8EQFMÍRTYIHIGVIEVGSXEWHIVIJIVIRGMEEYXSQÅXMGEQIRXIWSFVISFNIXSW
4EVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXETYPWIPEGSXEGYERHSIWXÍGSPSGEHE VIWXVMRKMHSWHIPFSGIXS'YERHSWIMRXIRXEGSPSGEVYREGSXEWSFVIYRSFNIXS
SLEKEHSFPIGPMGIRPEGSXEGYERHSPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPRSIWXÍ VIWXVMRKMHSHIPFSGIXSETEVIGIYRGYEHVSHIHMÅPSKSHSRHITYIHIIPIKMV
EGXMZE EGITXEVPEGSXEHIVIJIVIRGMESGERGIPEVIPTVSGIWS

,E]HSWJSVQEWHIEGGIHIVEPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXEHIWTYÍWHI
GSPSGEVYREGSXE
4IVJMPIWHIGSXE
)WXIINIVGMGMSGSRWMWXIIREÕEHMVVIWXVMGGMSRIWHIEGSXEGM×REPFSGIXS)P
)RIPQIRÞ,IVVEQMIRXEWWIPIGGMSRI3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R"JMGLE
INIVGMGMSGSQTPIXSWIQYIWXVEIRPEMPYWXVEGM×RWMKYMIRXIPEWGSXEWVIWYPXERXIW
&SGIXS]EGXMZI)HMXEVGSXEEPGVIEVPE
TYIHIRZEVMEVPMKIVEQIRXI 
'SRPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPEGXMZETYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSIRPE
ZIRXEREKVÅJMGE]WIPIGGMSRI)HMXEVGSXE

8MTSWHIGSXEW
)REPKYRSWGEWSWPEZMWXETVIPMQMREVHIPEGSXERSGSRGYIVHEGSRIPSFNIXMZS
HIHMWIÕS4YIHIQSHMJMGEVIPXMTSHIGSXEVITSWMGMSRÅRHSPESTYPWERHSGSR
IPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRERHSIPXMTSHIGSXEIRIPQIRÞ
8EQFMÍRTYIHIGSRXVSPEVUYÍXMTSHIGSXEPMRIEPWIETPMGEHIWMKRERHSYRE
EVMWXESYRZÍVXMGI4SVINIQTPSGYERHSWIEGSXEYREEVMWXEEYRZÍVXMGIPE
GSXEWIEPMRIEEYXSQÅXMGEQIRXIGSRPEEVMWXE

'SXEWHIHMÅQIXVS
)RIPTVSGIWSHIHMWIÕSHIGVIEGM×RHIYRETMI^EVIZSPYGMSREHETYIHIEÕEHMV
YREPÑRIEHIGIRXVSGSQSINIHIVSXEGM×R7MIWXEPÑRIEHIGIRXVSWIYXMPM^EIR
YREGSXEHIFSGIXSWIGSPSGEVÅGSQSGSXEHIHMÅQIXVSTSVHIJIGXS

'SXEWHIVIJIVIRGME
'SR%YXSHIWO-RZIRXSVTSHVÅEÕEHMVGSXEWHIVIJIVIRGME]QSHMJMGEVIPXMTSHI
GSXEHIYREGSXEI\MWXIRXIEGSXEHIVIJIVIRGME9REGSXEHIVIJIVIRGMEVIJPINE
IPXEQEÕSHIPEKISQIXVÑETIVSRSWITYIHIIHMXEVIPZEPSVHIPEGSXE9XMPMGI
GSXEWHIVIJIVIRGMETEVEQSWXVEVÞRMGEQIRXIZEPSVIWGSRJMRIWHIVIJIVIRGME

%GSXEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

-28­28)03 ETPMGEGM×RHIGSXEWESFNIXSWPMRIEPIW  4YPWIWSFVIPEGSXETEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXE-RXVSHY^GE
]TYPWI-RXVS
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSHMQWOIXGLMTX
0EKISQIXVÑEHIPFSGIXSVIUYMIVIVIWXVMGGMSRIWHIGSXETEVEGSRWIVZEVWY
XEQEÕSKPSFEP7ILERETPMGEHSVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWTEVEGSRWIVZEVPE
JSVQEHIPFSGIXS
 )RIPREZIKEHSVLEKEHSFPIGPMGIR&SGIXSS7OIXGL TEVEGSRZIVXMVPSIR
IPFSGIXSEGXMZS
 4YPWIPELIVVEQMIRXE1MVEVEIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV]HIWMKRI
YREPÑRIEGYEPUYMIVETEVESFXIRIVYREZMWXEHIPTPERSHIPFSGIXS
4YPWIPELIVVEQMIRXE>SSQXSHSTEVEZMWYEPM^EVIPFSGIXSGSQTPIXS
 4YPWIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW&SGIXS(
 4YPWIPEPÑRIELSVM^SRXEPWMXYEHEIRPETEVXIWYTIVMSVHIPFSGIXS]
E GSRXMRYEGM×RGSPSUYIPEGSXE )RIWXIINIQTPSTYPW×WSFVIPEGSXETEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS
7M ZE E GSPSGEVZEVMEWGSXEWTYIHIEFVMVEYXSQÅXMGEQIRXIIPGYEHVSHI
HMÅPSKS)HMXEVGSXE
 %GXMZIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPTYPWIWSFVIIPJSRHSHIPEZIRXEREKVÅJMGE
GSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI)HMXEVGSXEIRIPQIRÞ
GSRXI\XYEP
 'SQTPIXIPEWVIWXVMGGMSRIWHIGSXEWGSQSWMKYI
%ÕEHEYREGSXEHI

%GSXEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

%ÕEHEYREGSXEHI %ÕEHEGSXEWHI]

%ÕEHEYREGSXEHI  4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEZIRXEREKVÅJMGE]WIPIGGMSRI
8IVQMREVIRIPQIRÞGSRXI\XYEPTEVEHIWEGXMZEVPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEP

7YTVIWM×R]EHMGM×RHIGSXEW
%GSRXMRYEGM×RWIWYTVMQMVÅRGSXEWI\MWXIRXIW]WIYXMPM^EVÅPELIVVEQMIRXE
%GSXEGM×REYXSQÅXMGETEVEEGSXEVVÅTMHEQIRXIIPFSGIXS

-28­28)03 WYTVIWM×R]EHMGM×RHIGSXEWIRIPFSGIXS
 4YPWIPEXIGPE1%=¾7]QERXÍRKEPETYPWEHEQMIRXVEWWIPIGGMSREPEWGSXEWHIP
FSGIXS
 9REZI^WIPIGGMSREHEWXSHEWPEWGSXEWTYPWI7946TEVEIPMQMREVPEW
 4YPWIPELIVVEQMIRXE%GSXEGM×REYXSQÅXMGEIRPEFEVVEHIPTERIP&SGIXS(

%ÕEHEYREGSXEHI  'YERHSETEVI^GEIPGYEHVSHIHMÅPSKS%GSXEGM×REYXSQÅXMGETYPWI%TPMGEV
TEVEEGITXEVPEGSRJMKYVEGM×RTSVHIJIGXS]IQTI^EVEEGSXEVIPFSGIXS

%GSXEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 7IETPMGEVÅRPEWGSXEWEPFSGIXS
7YKIVIRGMEWTEVEGVIEVGSXEW
'SPSUYIGSXEWTVMRGMTEPIWGSRPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEP]EGSRXMRYE
GM×RYXMPMGI%GSXEGM×REYXSQÅXMGETEVEEGIPIVEVIPTVSGIWSHIEGSXEGM×R
4EVEPSWSFNIXSWUYIUYIHIRTSVEGSXEVPIWIVÅQÅWJÅGMPEGSXEVEYXSQÅXM
GEQIRXIXSHEPEKISQIXVÑEHIFSGIXS4YIHIWYTVMQMVPEWGSXEWRSHIWIEHEW
IRZI^HIWIPIGGMSREVPEKISQIXVÑEHIFSGIXSMRHMZMHYEPQIRXITEVEWY
EGSXEGM×REYXSQÅXMGE
7M%GSXEGM×REYXSQÅXMGERSEGSXEIPFSGIXSEWYKYWXSTYIHIMRXIRXEVPS
HIWMKRERHSEPKYREWKISQIXVÑEWHIPFSGIXSTEVEGSRXVSPEVPEETPMGEGM×RHI
PEEGSXEGM×REYXSQÅXMGE
7MYXMPM^EGSXEWEYXSQÅXMGEWWIVÅQÅWJÅGMPEGITXEVPSWZEPSVIWHIEGSXEGM×R
TSVHIJIGXS]EGSRXMRYEGM×RQSHMJMGEVPSWGSRPSWZEPSVIWGSVVIGXSWIRYR
3FWIVZIUYIIPGYEHVSHIHMÅPSKS%GSXEGM×REYXSQÅXMGEMRHMGEELSVEUYI SVHIRRSVQEPQIRXIHIQE]SVEQIRSV UYIPITIVQMXEGSRXVSPEVIP
UYIHERHSWGSXEWTIRHMIRXIW)WXSWIHIFIEPEEYWIRGMEHIHSWVIWXVMGGMSRIW GSQTSVXEQMIRXSHIPFSGIXS
JMNEW 'YERHSWIETSWMFPIYXMPMGIVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEW4SVINIQTPS
 4YPWIIPFSX×R8IVQMREVHIPGYEHVSHIHMÅPSKS%GSXEGM×REYXSQÅXMGETEVE GSPSUYI YREVIWXVMGGM×RTIVTIRHMGYPEVIRZI^HIYXMPM^EVZEPSVIWHIGSXE
GIVVEVPS HI KVEHSW
 )RIPFSGIXSWIPIGGMSRI]GEQFMIHITSWMGM×RPEWGSXEWTEVEUYITYIHERPIIVWI 'SPSUYIPEWGSXEWKVERHIWERXIWUYIPEWTIUYIÕEW
JÅGMPQIRXI -RGSVTSVIVIPEGMSRIWIRXVIGSXEW
0EWGSXEWHIFIVÅRXIRIVYREWTIGXSWMQMPEVEPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R -RXIRXIUYIXERXSPEWVIWXVMGGMSRIWHIGSXEGSQSPEWKISQÍXVMGEWWIGMÕER
EPSFNIXMZSKIRIVEPHIHMWIÕS

'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSWGEQFMSW

%GSXEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

1SHMJMGEGM×RHIFSGIXSW (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTEXV×RGMVGYPEVHIFSGIXS
 9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIFSGIXSTEVEGVIEVPEKISQIXVÑEUYIUYMIVEMRGPYMV
IRIPTEXV×R
9REZI^GVIEHEPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSTYIHIVIJMREV]ENYWXEVPEW
TVSTSVGMSRIWHIPFSGIXSETPMGERHSVIWXVMGGMSRIWHIGSXESKISQÍXVMGEW  4YPWIPELIVVEQMIRXE4EXV×RGMVGYPEVHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHIFSGIXS]
WIPIGGMSRIPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSGY]STEXV×RHIWIEVIEPM^EV
8EQFMÍRTYIHIEVVEWXVEVGYEPUYMIVKISQIXVÑERSVIWXVMRKMHESWYFVIWXVMRKMHE
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RGMVGYPEVTYPWIIPFSX×R)NI]EGSRXMRYEGM×R
WIPIGGMSRIIPTYRXSZÍVXMGISINIHIXVEFENSUYIUYMIVEYXMPM^EVGSQSINIHIP
TEXV×R
TIVTIRHMGYPEV
 )RPEGEWMPPE2ÞQIVSMRHMUYIIPRÞQIVSHIIPIQIRXSWHIPTEXV×R
 )RPEGEWMPPE¥RKYPSIWTIGMJMUYIIPÅRKYPSUYIHIWIEYXMPM^EVTEVEIPTEXV×R
GMVGYPEV
EPMRIEGM×RLSVM^SRXEP  7MPSHIWIETYPWIIPFSX×R1ÅW]HIWTYÍWIPMNEYRESZEVMEWSTGMSRIW

0EWVIWXVMGGMSRIWWIETPMGER %VVEWXVIIPTYRXSJMREPEGXMZS 4YPWI(IWEGXMZEVTEVEWIPIGGMSREVPSWIPIQIRXSWHITEXV×RMRHMZMHYEPIWUYI

QMIRXVEWGVIEIPFSGIXS TEVEGVIEVYREVGSXERKIRXI UYMIVEIPMQMREVHIPTEXV×R(IIWXIQSHSWIHIWEGXMZEPEKISQIXVÑE
4YPWI%WSGMEHSTEVEIWTIGMJMGEVUYIIPTEXV×RWIEGXYEPM^EVÅGEHEZI^UYIWI
VIEPMGIRGEQFMSWIRPETMI^E
4YPWI%NYWXEHSTEVEIWTIGMJMGEVUYIPSWIPIQIRXSWWIENYWXER
IUYMXEXMZEQIRXIEPEWHMWXERGMEWMRHMGEHEW7MIWXESTGM×RRSIWXÅEGXMZEHE
IPIWTEGMEHSHIPTEXV×RQMHIIPÅRKYPSIRXVIIPIQIRXSWIRPYKEVHIP
ÅRKYPSKPSFEPTEVEIPTEXV×R

 4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVIPTEXV×R

%VVEWXVITEVEVIHMQIRWMSREV 9XMPMGIPELIVVEQMIRXE1SWXVEV (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTEXV×RHIFSGIXSVIGXERKYPEV

PEKISQIXVÑE VIWXVMGGMSRIWS)PMQMREVVIWXVMG
GMSRIWTEVEZIVPEWVIWXVMGGMSRIW  9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIFSGIXSTEVEGVIEVPEKISQIXVÑEUYIUYMIVEMRGPYMV
IRIPTEXV×R
 4YPWIPELIVVEQMIRXE4EXV×RVIGXERKYPEVHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHI
'VIEGM×RHITEXVSRIWHIFSGIXSW FSGIXS]WIPIGGMSRIPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSHIPEUYIUYMIVEVIEPM^EVYR
TEXV×R

4YIHIYXMPM^EVPEWLIVVEQMIRXEW4EXV×RGMVGYPEV]4EXV×RVIGXERKYPEVHIPE
FEVVEHILIVVEQMIRXEWHIFSGIXSTEVEGVIEVTEXVSRIWHIPFSGIXSSVMKMREP
0E KISQIXVÑEHIPTEXV×RWIVIWXVMRKIGSQTPIXEQIRXI)WXEWVIWXVMGGMSRIWWI
QERXMIRIRGSQSKVYTSWMIPMQMREPEWVIWXVMGGMSRIWHIPTEXV×RWIWYTVMQIR
XSHEWPEWVIWXVMGGMSRIWHIPEKISQIXVÑEHIPTEXV×R
 4YPWIIPFSX×R(MVIGGM×R]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRIPEKISQIXVÑETEVE
HIJMRMVPETVMQIVEHMVIGGM×RHIPTEXV×R
 )RIPGYEHVS)WTEGMEHSIWTIGMJMUYIIPIWTEGMEHSIRXVIIPIQIRXSW
 4YPWIIPFSX×R(MVIGGM×RWIPIGGMSRIPEKISQIXVÑETEVEHIJMRMVPEWIKYRHE
HMVIGGM×RHIPTEXV×R]EGSRXMRYEGM×RIWTIGMJMUYIIPRÞQIVS]IPIWTEGMEHS

1SHMJMGEGM×RHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 7MPSHIWIETYPWIIPFSX×R1ÅW]HIWTYÍWIPMNEYRESZEVMEWSTGMSRIW
)PMQMREGM×RHIFSGIXSW
4YPWI(IWEGXMZEVTEVEWIPIGGMSREVPSWIPIQIRXSWHITEXV×RMRHMZMHYEPIW
UYI UYMIVEIPMQMREVHIPTEXV×R(IIWXIQSHSWIHIWEGXMZEPEKISQIXVÑE 7MWILEYXMPM^EHSYRFSGIXSIRYRESTIVEGM×RRSTYIHIWYTVMQMVPS4YIHI
4YPWI%WSGMEHSTEVEIWTIGMJMGEVUYIIPTEXV×RWIEGXYEPM^EVÅGEHEZI^UYIWI IHMXEVIPFSGIXSHIPESTIVEGM×R]WYTVMQMVPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSTIVSIW
VIEPMGIRGEQFMSWIRPETMI^E TSWMFPIUYIPESTIVEGM×RRSWIEGXYEPMGIGSVVIGXEQIRXI4YIHIWIVRIGIWEVMS
4YPWI%NYWXEHSTEVEIWTIGMJMGEVUYIPSWIPIQIRXSWWIENYWXER IHMXEVIPFSGIXSYSTIVEGM×RTEVEVIGYTIVEVÍWXE
IUYMXEXMZEQIRXIEPEWHMWXERGMEWMRHMGEHEW7MIWXESTGM×RRSIWXÅEGXMZEHE
IPIWTEGMEHSHIPTEXV×RQMHIIPÅRKYPSIRXVIIPIQIRXSWIRPYKEVHIP (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IPMQMREGM×RHIYRFSGIXS
ÅRKYPSKPSFEPTEVEIPTEXV×R
 )RIPREZIKEHSVWIPIGGMSRIIPFSGIXSUYIHIWIIIPMQMREV
 4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVIPTEXV×R  4YPWIPEXIGPE7YTVSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]IPMNE)PMQMREV

7YKIVIRGMEWTEVEPEIHMGM×RHITEXVSRIWHIFSGIXSW
238% 4EVEWYTVMQMVGYVZEWHIFSGIXSMRHMZMHYEPIWIHMXIIPFSGIXSWIPIGGMSRI
7ITYIHIQSHMJMGEVIPIWTEGMEHSIRXVIIPIQIRXSWHITEXV×RGEQFMEVIP PEGYVZE]TYPWI)PMQMREV
RÞQIVS]PEHMVIGGM×RHIPTEXV×RQSHMJMGEVIPQÍXSHSHIGÅPGYPSHI
TEXVSRIW]HIWEGXMZEVPEKISQIXVÑEHIPTEXV×RHIFSGIXS4YPWIGSRIPFSX×R 4YIHIWYTVMQMVVIWXVMGGMSRIWHIEGSXEGM×RHIYRFSGIXS]TIVQMXMVUYIÍWXI
HIVIGLSHIPVEX×RIPFSGIXSIRIPREZIKEHSV]WIPIGGMSRI)HMXEVFSGIXS WI VIHMQIRWMSRIWIKÞRWIERIGIWEVMS0EWTMI^EWGSRSTIVEGMSRIWEHETXEXMZEW
4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RYRQMIQFVSHIPTEXV×RIRPEZIRXERE WIVIHMQIRWMSRERIRIRWEQFPENIWGYERHSIWXÅRVIWXVMRKMHEWEYRE
KVÅJMGE]WIPIGGMSRI)HMXEVTEXV×R)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RVIZMWI KISQIXVÑE JMNE
PSWZEPSVIWWIKÞRGSRZIRKE
4YIHIIHMXEVGSXEWHIPTEXV×R)RIPFSGIXSLEKEHSFPIGPMGIRPEGSXETEVE (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IPMQMREGM×RHIGSXEWHIYRFSGIXS
GEQFMEVPEMRXVSHY^GEYRRYIZSZEPSVIRPEGEWMPPE)HMXEVGSXE]HIWTYÍW
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIPFSGIXSIRIPREZIKEHSV]WIPIGGMSRI
TYPWIPEQEVGEHIZIVMJMGEGM×R)WTSWMFPIMRXVSHYGMVGSXEWGSQS
)HMXEVFSGIXS
IGYEGMSRIWRSQFVIWHITEVÅQIXVSWSZEPSVIWIWTIGÑJMGSW
 4YPWIPELIVVEQMIRXE7IPIGGMSREV
4YIHIWYTVMQMVPEVIPEGM×REWSGMEXMZEIRXVIIPIQIRXSWHITEXV×RTIVSÍWXE
WIGSRZIVXMVÅIRGYVZEWMRHMZMHYEPIW]PEWSTGMSRIWHIIHMGM×RHITEXV×R]E  4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSPEGSXEIRPEZIRXEREKVÅJMGE]WIPIGGMSRI)PMQMREV
RSIWXEVÅRHMWTSRMFPIW4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RYRQMIQFVS
HIPTEXV×R]EGSRXMRYEGM×RIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RTYPWIIP 238% 7MIPFSGIXSJSVQETEVXIHIYRESTIVEGM×RTYPWI%GXYEPM^EVHIWTYÍWHI
FSX×R1ÅW(IWEGXMZIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R%WSGMEHS]PYIKSTYPWI WYTVMQMVPEWGSXEW
%GITXEV
(IWEGXMZIYRSSQÅWIPIQIRXSWHIPTEXV×RTEVEIPMQMREVPSW4YPWIGSRIP )WTSWMFPIWYTVMQMVYRTEXV×RHIFSGIXSSHIWEGXMZEVPSWIPIQIRXSW
FSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIPFSGIXSIRIPREZIKEHSV]WIPIGGMSRI)HMXEV WIPIGGMSREHSWHIYRTEXV×RHIFSGIXS
FSGIXS4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RPEKISQIXVÑEHIFSGIXSUYI
HIWIEHIWEGXMZEV]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI(IWEGXMZEVIPIQIRXSW0SW
IPIQIRXSWHITEXV×RHIWEGXMZEHSWRSWIMRGPY]IRIRPSWTIVJMPIW]RS
ETEVIGIRIRPSWFSGIXSWHIPTPERS
0SWIPIQIRXSWHIPTEXV×RMRGPYMHEWPEWGSXEW]PEKISQIXVÑEHIPFSGIXS
YXMPM^EHEWTEVEHIJMRMVINIW]HMVIGGMSRIWWITYIHIRWYTVMQMVTIVSRS
QMIRXVEWIPTEXV×RIWXÍEWSGMEHS7MHIWIEGSRWIVZEVPEWVIPEGMSRIWIRXVIPSW
IPIQIRXSWHIPTEXV×RTIVSRIGIWMXEIPMQMREVYRSSZEVMSWINIQTPEVIW
YXMPMGIPESTGM×R(IWEGXMZEVTEVEPPIZEVEGEFSPESTIVEGM×R

'VIEGM×RHITEXVSRIWHIFSGIXSW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW

 (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IPMQMREGM×RHITEXVSRIWHIYRFSGIXS
 )RIPREZIKEHSVWIPIGGMSRIIPFSGIXSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R
]HIWTYÍWWIPIGGMSRIPESTGM×R)HMXEVFSGIXS
 7IPIGGMSRIPEKISQIXVÑEHIPTEXV×RHIFSGIXSUYIUYMIVEWYTVMQMV
 4YPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRIYRESTGM×R0EWSTGMSRIW
HI WIPIGGM×RZMIRIRHIXIVQMREHEWTSVPEKISQIXVÑEWIPIGGMSREHE
+ISQIXVÑEWMRTEXV×RTYPWI)PMQMREVTEVEWYTVMQMVPEKISQIXVÑE
WIPIGGMSREHE
+ISQIXVÑEHIPTEXV×RWIPIGGMSRI)PMQMREVTEXV×RTEVEWYTVMQMVIPTEXV×R
GSQTPIXSS(IWEGXMZEVIPIQIRXSWTEVEHIWEGXMZEVPEKISQIXVÑEHITEXV×R
WIPIGGMSREHE
+ISQIXVÑEHITEXV×R]WMRTEXV×RWIPIGGMSRI)PMQMREVTEVEWYTVMQMVPE
KISQIXVÑEWMRTEXV×R]WIPIGGMSRI)PMQMREVTEXV×RTEVEWYTVMQMVIPTEXV×R
GSQTPIXSSFMIRWIPIGGMSRI(IWEGXMZEVIPIQIRXSWTEVEHIWEGXMZEVPE
KISQIXVÑEHITEXV×RWIPIGGMSREHE
-RJSVQEGM×RWSFVIPSWFSGIXSW(
%LSVE]EIWXÅJEQMPMEVM^EHSGSRPEGVIEGM×RHIFSGIXSW(TYIWIW
TVÅGXMGEQIRXIPSQMWQSUYIGVIEVPSWWSFVITETIP4IVSEHIQÅWTYIHIGVIEV
FSGIXSW(SGSRJSVQEXVMHMQIRWMSREPGSRIGXERHSTYRXSWIRPSWTPERSW<
=]>9RFSGIXS(TIVQMXIGVIEVYRGEQMRSTEVESTIVEGMSRIWHIFEVVMHS(
GSQSPEWUYIWIYXMPM^ERIRIWXVYGXYVEWEPÅQFVMGEWGEFPIEHSW]XYFIVÑEW
'YERHSWIXVEFENEGSRYRFSGIXS(PSWTYRXSWTYIHIRIWXEVWSFVI
GYEPUYMIVEHIPSWTPERSW%PMKYEPUYIIRIPGEWSHIPSWFSGIXSW(PE
KISQIXVÑEHIPFSGIXSWITYIHIVIWXVMRKMVTEVEGSRXVSPEVPEJSVQEEÕEHMVGSXEW
]GSPSGEVGSRTVIGMWM×RTYRXSWIRVIPEGM×RGSRIPÞPXMQSTYRXSGSPSGEHS
'VIEVYREGENETYIHIWIVZMVHIINIQTPSTEVEETVIRHIVEGVIEVFSGIXSW(
-28­28)03 GVIEGM×RHIYREGENE]HIYRFSGIXSHIPÑRIEW(IRPSW
TPERSW <=]>
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXS(TYPWIPELIVVEQMIRXE6IGXÅRKYPSTEVE
GVIEVYRVIGXÅRKYPSEGSRXMRYEGM×RTYPWIPEXIGPE)HIPXIGPEHSTEVEINIGYXEV
QIHMERXIIPQÍXSHSEFVIZMEHSIPGSQERHS)\XVYWM×R
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)\XVYWM×RMRXVSHY^GEYRZEPSVHIHMWXERGME]TYPWI
%GITXEV
-RJSVQEGM×RWSFVIPSWFSGIXSW( ` 
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEZIRXEREKVÅJMGE]WIPIGGMSRI:MWXE
MWSQÍXVMGEEGSRXMRYEGM×RIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)WXÅRHEV
TYPWIPEJPIGLEEFENSHIPFSX×RHISTGMSRIWHIZMWYEPM^EGM×R]IPMNE1SWXVEV
VITVIWIRXEGM×REPÅQFVMGE
%LSVEI\MWXIYRwIWTEGMSx(IRIPUYIWITYIHIZMWYEPM^EVIPFSGIXS
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)WXÅRHEVTYPWIPEJPIGLEEFENSHIP
FSX×R&SGIXS]WIPIGGMSRI&SGIXS()RIPREZIKEHSVWIEÕEHMVÅYRMGSRSHI
FSGIXS(]WIEGXMZEPEFEVVEHIPTERIP&SGIXS(
 )RPEFEVVEHIPTERIP&SGIXS(TYPWIPELIVVEQMIRXE0ÑRIE3FWIVZIUYIIR
PEXVÑEHE(WIQYIWXVERJPIGLEWUYIMRHMGERPSWINIW<=]>)WTSWMFPIUYI
WIQYIWXVIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)RXVEHEHIGSSVHIREHEWTIVS
WITYIHIGVIEVIPFSGIXSWMRMRXVSHYGMVGSSVHIREHEW
4YPWIGYEPUYMIVTEVXIHIPIWTEGMSTEVEMRMGMEVPEPÑRIE)RPEXVÑEHE(TYPWI
YRTPERSSYREJPIGLETEVEQSHMJMGEVIPTPERSHIPFSGIXS]PYIKSTYPWI
RYIZEQIRXITEVEGSPSGEVSXVSTYRXSHIPFSGIXS%QIHMHEUYIQSHMJMUYIPSW
TPERSWHIPFSGIXSRSXEVÅUYIWIEGXMZEPEVINMPPEHIPFSGIXSGSVVIWTSRHMIRXI
EPTPERS
)WTSWMFPIUYIWIEÕEHEREYXSQÅXMGEQIRXIGYVZEWQMIRXVEWWIGVIEIPFSGIXS
HIPEWPÑRIEW)WXITEVÅQIXVSWIGSRXVSPEQIHMERXIPEJMGLE&SGIXSHIPGYEHVS
HIHMÅPSKS3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R
 'SRXMRÞIGSPSGERHSTYRXSWHSRHIHIWIITIVSGEQFMERHSPSWTPERSWHIP
FSGIXSTEVEEWIKYVEVWIHIUYIWIGVIEYRFSGIXSIRXSHEWPEWGSXEW'YERHS
LE]EXIVQMREHSTYPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI8IVQMREV
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)WXÅRHEVTYPWIPELIVVEQMIRXE
6SXEGM×R]KMVIPEGENEIRXSHEWPEWHMVIGGMSRIW
'SQSSFWIVZEVÅPEPÑRIE(XMIRITYRXSWIRPSWTPERSW<=]>
%LSVEUYITYIHIZIVPEPÑRIEIRIPGSRXI\XSHIYREGENEGVIIYRRYIZS
EVGLMZS]TVYIFIEGVIEVYRFSGIXS(WMRPEGENE(EHSUYIIPEVGLMZSWIEFVI
GSRYRFSGIXS(EGXMZSTYPWIIPFSX×R%XVÅWHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW
-RZIRXSV)WXÅRHEVTEVEGIVVEVIPFSGIXSEGSRXMRYEGM×RTYPWI&SGIXS"
&SGIXS(
'VIIIPFSGIXSHIEPKYREWPÑRIEW(]PYIKSYXMPMGISXVEWLIVVEQMIRXEWHIPE
FEVVEHIPTERIP&SGIXS(
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPTEVEEGSXEVPEWPÑRIEW
9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIVIWXVMGGM×RTEVEVIWXVMRKMVPEWPÑRIEW(ESXVSW
TYRXSWSPÑRIEW
7MPSHIWIEIRPEJMGLE&SGIXSHIPGYEHVSHIHMÅPSKS3TGMSRIWHIPE
ETPMGEGM×RQSHMJMUYIPEGSRJMKYVEGM×RTEVEEÕEHMVSIPMQMREVGYVZEHS
EYXSQÅXMGSIRPEWPÑRIEW(
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIFSGIXSW
 1SHIPEHSHIYRETMI^ETEVEQÍXVMGE
8VEFENSGSR 9RQSHIPSHITMI^EIWYRGSRNYRXSHISTIVEGMSRIW)PQSHIPEHSTEVEQÍXVMGS
SJVIGIPEJPI\MFMPMHEHHIENYWXEVPSWTEVÅQIXVSWHIGSRXVSPHIXEQEÕS]JSVQE

STIVEGMSRIWHIFSGIXS HIYRQSHIPSPSGYEPTIVQMXIETVIGMEVEYXSQÅXMGEQIRXIIPIJIGXSHIPEW
QSHMJMGEGMSRIW
4EVEGVIEVYRQSHIPSHITMI^E(IR%YXSHIWO-RZIRXSV’HIFII\XVYMVPE
KISQIXVÑEHIPFSGIXSFEVVIVSTVS]IGXEVPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSEPSPEVKSHIYR
GEQMRSSFMIRVIZSPYGMSREVPEKISQIXVÑEHIPFSGIXSEPVIHIHSVHIYRINI)WXSW

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS
)RIWXIGETÑXYPSWII\TPMGEIPQSHIPEHSHIYRETMI^E
TEVEQÍXVMGE]IPTVSGIWSTEVEPEGVIEGM×RHISTIVEGMSRIW
HIFSGIXSIRTMI^EW

QSHIPSWWIPPEQEREQIRYHSW×PMHSW]EUYIIRGMIVVERYRZSPYQIRE HMJIVIRGME
HIPSWQSHIPSWHIVITVIWIRXEGM×REPÅQFVMGEUYIW×PSHIJMRIREVMWXEW0SW
QSHIPSWW×PMHSWIR%YXSHIWO-RZIRXSVWIGVIERETEVXMVHISTIVEGMSRIW
)WTSWMFPIIHMXEVPEWGEVEGXIVÑWXMGEWHIYRESTIVEGM×RZSPZMIRHSEWYFSGIXS
WYF]EGIRXISQSHMJMGERHSPSWZEPSVIWYXMPM^EHSWIRPEGVIEGM×RHIPE
1SHIPEHSHIYRETMI^E STIVEGM×R4SVINIQTPSTYIHIQSHMJMGEVPEPSRKMXYHHIYRESTIVEGM×RHI
TEVEQÍXVMGE I\XVYWM×RMRXVSHYGMIRHSYRRYIZSZEPSVTEVEPEI\XIRWM×RHIPEI\XVYWM×R
8EQFMÍRTYIHIYXMPM^EVIGYEGMSRIWTEVEHIVMZEVYREGSXEETEVXMVHISXVE
%RÅPMWMWHIQSHIPSWTEVEIPJPYNS
HIXVEFENS 'SR%YXSHIWO-RZIRXSVTSHVÅGVIEVGMRGSXMTSWHISTIVEGMSRIW­WXEWWSR
HI FSGIXSTVIHIJMRMHEHIXVEFENSHITEXV×R]HIFMFPMSXIGE%PKYREW
'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWFEWI STIVEGMSRIWVIUYMIVIRPEGVIEGM×RHIFSGIXSWSGEQMRSWQMIRXVEWUYISXVEW
'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHI RS%PKYREWVITVIWIRXERYREKISQIXVÑEZMWMFPI]SXVEWGSQSPEWSTIVEGMSRIW
HIXVEFENSPIE]YHEREGSPSGEVYREKISQIXVÑEIRYRETMI^EHIQERIVE
FSGIXS
TVIGMWE9RESTIVEGM×RWITYIHIQSHMJMGEVIRGYEPUYMIVQSQIRXS
1SHMJMGEGM×RHISTIVEGMSRIW
)RPEWSTIVEGMSRIWI\MWXIRVIPEGMSRIWTEHVILMNSPSUYIWMKRMJMGEUYIYRE
STIVEGM×RGSRXVSPEESXVE4YIHIRI\MWXMVZEVMSWRMZIPIWHIVIPEGMSRIWTEHVI
LMNS9RESTIVEGM×RLMNEWIGVIEETEVXMVHIPESTIVEGM×RTEHVI]RSTYIHI
I\MWXMVWMRIPPE4SVINIQTPSTYIHIGVIEVYRXIX×RIRYRQSPHIUYITYIHIS
RSXIRIVYREKYNIVSHITIRHMIRHSHIPEETPMGEGM×R)PXIX×RIPTEHVI
TYIHI
I\MWXMVWMRIPEKYNIVSIPLMNS
TIVSIPEKYNIVSRSTYIHII\MWXMVWMRIPXIX×R

TMI^EFEWI STIVEGMSRIWLMNETSVWITEVEHS TMI^EEGEFEHE

  ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS
)RXSVRSHIQSHIPEHSHITMI^EW
)PIRXSVRSHIQSHIPEHSHITMI^EWIWXÅEGXMZSGEHEZI^UYIWIGVIESQSHMJMGE
YRETMI^E9XMPMGIIPIRXSVRSHIQSHIPEHSHITMI^EWTEVEGVIEVSQSHMJMGEV
STIVEGMSRIWHIJMRMVSTIVEGMSRIWHIXVEFENSGVIEVTEXVSRIW]GSQFMREV
STIVEGMSRIWTEVEGVIEVTMI^EW9XMPMGIIPREZIKEHSVTEVEIHMXEVFSGIXSWY
STIVEGMSRIWQSWXVEVPEWYSGYPXEVPEWGVIEVRSXEWHIHMWIÕSLEGIVUYIPEW
STIVEGMSRIWWIEREHETXEXMZEW]EGGIHIVEPEWTVSTMIHEHIW
)PTVMQIVFSGIXSHIYRETMI^ETYIHIWIVYREJSVQEWMQTPIJÅGMPHIGVIEV
4YIHIIHMXEVPEWSTIVEGMSRIWHIWTYÍWHIEÕEHMVPEWHIJSVQEUYITYIHE
£5YÍSTIVEGMSRIWHIPETMI^EWITYIHIREÕEHMVGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS
]UYÍSTIVEGMSRIWWITYIHIREÕEHMVGSRSTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW#
(IEGYIVHSEIWXEWHIGMWMSRIWWSFVIPEWSTIVEGMSRIW£UYÍSTIVEGMSRIW
HIFIVÑEGVIEVERXIW#
3TIVEGMSRIWFEWI
0ETVMQIVESTIVEGM×RUYIWIGVIEIRYRETMI^EWIHIRSQMRESTIVEGM×RFEWI
0ESTIVEGM×RFEWIWIWYIPIFEWEVIRYRTIVJMPHIFSGIXS]VITVIWIRXEPEJSVQE
QÅWFÅWMGEHIPETMI^E0ESTIVEGM×RFEWIXEQFMÍRTYIHIWIVYRW×PMHSFEWI
HIWEVVSPPEVWYHMWIÕSVÅTMHEQIRXI(YVERXIIPTVSGIWSHIHMWIÕSEÕEHE
8EQFMÍRTYIHIGVIEVYRE
HIXEPPIWKISQÍXVMGSW]HIGSXEWEWÑGSQSVIWXVMGGMSRIWTEVEQINSVEVPSW
QSHIPSW4MIRWIIREPXIVREXMZEWHIHMWIÕSGEQFMERHSVIPEGMSRIW]
VIWXVMGGMSRIWSFMIREÕEHMIRHS]WYTVMQMIRHSSTIVEGMSRIW
)RIPREZIKEHSVWIQYIWXVEIPMGSRSHIPETMI^EFENSIPGYEPWIQYIWXVER
WYW STIVEGMSRIWERMHEHEW4EVEIHMXEVYRESTIVEGM×RTYPWIGSRIPFSX×R
HIVIGLSIRIPREZIKEHSVSIRPEZIRXEREKVÅJMGE]HIWHIIPQIRÞGSRXI\XYEP
WIPIGGMSRI)HMXEVSTIVEGM×RTEVEVIZMWEVPSWTEVÅQIXVSWHIGVIEGM×RHIPE
STIVEGM×RS)HMXEVFSGIXSTEVEVIZMWEVIPFSGIXSWYF]EGIRXI
MQTSVXEHSJSVQEXSWHIEVGLMZSWWEXSWXIT
STIVEGM×RHIXVEFENSGSQSSTIVEGM×RFEWI
4EVEGSQTPIXEVPETMI^EWIGVIERSTIVEGMSRIWEHMGMSREPIW'SQSIWXEW
STIVEGMSRIWHITIRHIRHIPESTIVEGM×RFEWIYREFYIRETPERMJMGEGM×RVIHYGI
GSRWMHIVEFPIQIRXIIPXMIQTSRIGIWEVMSTEVEGVIEVYRETMI^E(IWTYÍWHI
TPERMJMGEVPEIWXVEXIKMELE]UYIHIGMHMVG×QSGVIEVPESTIVEGM×RFEWI
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRQSHIPSW×PMHSTEVEQÍXVMGS]
HITPERSWEWSGMEHSW
 'VIIYRETMI^ERYIZEIRYREVGLMZSHITMI^EMTX
SIRYREVGLMZSHI
*PYNSWHIXVEFENS IRWEQFPENIMEQ
7MIWXÅXVEFENERHSIRYRIRWEQFPENIQY]TIUYIÕSSWI
IRGYIRXVEIRIPTVSGIWSMRMGMEPHIPHMWIÕSTYIHIWIVGSRZIRMIRXIGVIEVPE
%RXIWHIIQTI^EVEREPMGIPETMI^ETEVEHIXIVQMREVUYÍSTIVEGMSRIWRIGIWMXE TMI^EIRYREVGLMZSHITMI^E
GVIEVEWÑGSQSTEVEHIGMHMVIPSVHIRHIGVIEGM×RQÅWIJMGE^  9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIPEFEVVEHIPTERIPSHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHI
'SRXIWXIEIWXEWTVIKYRXEWERXIWHIIQTI^EVEQSHIPEVWYHMWIÕS FSGIXSTEVEVIEPM^EVIPFSGIXSHIPEJSVQEFÅWMGEHIPESTIVEGM×RFEWI

£:EEGVIEVYRETMI^EMRHITIRHMIRXIYRGSQTSRIRXIHIYRIRWEQFPENIS
PETVMQIVETMI^EHIYRGSRNYRXSHITMI^EW#
(IGMHEWMHIFIGVIEVPETMI^EIRYREVGLMZSHITMI^ESHIRXVSHIYREVGLMZS
HIIRWEQFPENI]WMZEEGVIEVVIWXVMGGMSRIWGSRZEPSVIWJMNSWSIGYEGMSRIW
£5YÍZMWXEHIPETMI^EHIWGVMFIQINSVWYJSVQEFÅWMGE#
0ESTIVEGM×RTVMRGMTEPHIPEZMWXEIWRSVQEPQIRXIPEQINSVSTIVEGM×RTEVE
IQTI^EVIPQSHIPEHS0ETVMQIVESTIVEGM×RHIPETMI^EWIHIRSQMRE
STIVEGM×RFEWI
£5YÍSTIVEGMSRIWVIUYMIVIRIPYWSHITPERSWHIXVEFENS]TYRXSWHI
XVEFENSTEVETSWMGMSREVGSRTVIGMWM×RPEKISQIXVÑEHIPQSHIPS# 0EWVIWXVMGGMSRIWKISQÍXVMGEWHIJMRIRPEJSVQEHIPSWSFNIXSWIRIPFSGIXS
£'YÅPIWWSRPEWSTIVEGMSRIWQÅWMQTSVXERXIWHIPETMI^E#
'VIITVMQIVSIWXEWSTIVEGMSRIWIRIPTVSGIWSHIQSHIPEHSHIJSVQEUYI
PEWGSXEWHISXVEWSTIVEGMSRIWTYIHERIWXEVFEWEHEWIRWYWZEPSVIWHIGSXEW

1SHIPEHSHIYRETMI^ETEVEQÍXVMGE `   ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS

 %REPMGIPEKISQIXVÑEHIPFSGIXS]WMIWRIGIWEVMSWIPIGGMSRIPEVIWXVMGGM×R  (SGYQIRXIPETMI^EIRYREVGLMZSHITPERSHI%YXSHIWO-RZIRXSVTEVEGVIEV
HI KISQIXVÑEETVSTMEHEHIPEFEVVEHIPTERIPSHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW PEWZMWXEW(HIPTPERSUYIHIWIIGSRERSXEGMSRIW
HI FSGIXS )RGYEPUYMIVQSQIRXSHIPTVSGIWSHIQSHIPEHSHIYRETMI^ETYIHIGVIEV
IMRMGMEVYRTPERSHIJEFVMGEGM×RHIPETMI^E0SW
4SWXIVMSVQIRXITSHVÅEÕEHMVSWYTVMQMVVIWXVMGGMSRIWTEVEQSHMJMGEVPEJSVQE
HIPFSGIXS
0EWGSXEWHIJMRIRIPXEQEÕSHIPSWSFNIXSWIRIPFSGIXS
 4YPWIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEWHIFSGIXS]ETPMUYIPEWGSXEW
4SWXIVMSVQIRXITSHVÅGEQFMEVPEWPSRKMXYHIWHIPEWPÑRIEW]PSWVEHMSWHIPSW
EVGSWUYIGSRXIRKEIPFSGIXS
 )\XVY]EVIZSPYGMSRIFEVVEWSPIZISIWTMVIIPFSGIXSTEVEQÍXVMGSTEVEGVIEV
PETVMQIVESTIVEGM×RYSTIVEGM×RFEWIHIPETMI^E
 6ITMXEIPTVSGIWSTEVEGVIEVSTIVEGMSRIWEHMGMSREPIWWIPIGGMSRERHSYRMV
GSVXEVSMRXIVWIGEVTEVEXIVQMREVPETMI^E
1SHIPEHSHIYRETMI^ETEVEQÍXVMGE ` 
YREVGLMZSHITPERSMH[
GEQFMSWUYIVIEPMGIIRPETMI^EWIVIJPINEVÅREYXSQÅXMGEQIRXIIRPEWZMWXEWHIP
TPERSHIPETMI^E
%HMGM×RHISTIVEGMSRIWHIFSGIXS
0EWTMI^EWGVIEHEWTSVFSGIXSHITIRHIRHIPEKISQIXVÑEHIPFSGIXS
0E TVMQIVESTIVEGM×RHIYRETMI^EPESTIVEGM×RFEWIIWRSVQEPQIRXI
YRE STIVEGM×RFEWEHEIRFSGIXS
4YIHIHIWMKREVYREGEVEIRYRETMI^EI\MWXIRXI]VIEPM^EVYRFSGIXSWSFVIIPPE
)PFSGIXSWIQYIWXVEGSRPEVINMPPEGEVXIWMEREHIJMRMHE7MHIWIEGSRWXVYMVYRE
STIVEGM×RWSFVIYREWYTIVJMGMIGYVZESIRÅRKYPSGSRVIWTIGXSEYRE
WYTIVJMGMIHIFIVÅGSRWXVYMVTVMQIVSYRTPERSHIXVEFENS
'EHEYREHIPEWWMKYMIRXIWSTIVEGMSRIWGVIEYREI\XVYWM×RW×PMHEHIYRTIVJMP
HIFSGIXS
)\XVYWM×R 4VS]IGXEYRTIVJMPHIFSGIXSEPSPEVKSHIYRGEQMRSVIGXS
9XMPÑGIPSTEVEGVIEVWYTIVJMGMIW]W×PMHSW
6IZSPYGM×R 4VS]IGXEYRTIVJMPHIFSGIXSEPVIHIHSVHIYRINI
&EVVMHS 4VS]IGXEYRTIVJMPHIFSGIXSEPSPEVKSHIYRGEQMRS
FEWEHSIRFSGIXS
7SPIZEGM×R 'SRWXVY]IYRESTIVEGM×RGSRHSWSQÅWTIVJMPIWHIFSGIXS
WSFVIQÞPXMTPIWGEVEWSTPERSWHIXVEFENSHIPETMI^E)P
QSHIPSGEQFMEHIYREJSVQEEPEWMKYMIRXI]TYIHIWIKYMV
YRGEQMRSGYVZS
 ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS
 )WTMVE 4VS]IGXEYRTIVJMPHIFSGIXSEPSPEVKSHIYRGEQMRS
LIPMGSMHEP
2IVZMS 'VIEYREI\XVYWM×RHIRIVZMSSVIJYIV^SHIYRFSGIXS(
4EVEGVIEVSTIVEGMSRIWHIFSGIXSEHMGMSREPIWWIYXMPM^EIPQMWQS
TVSGIHMQMIRXSUYITEVEGVIEVYRESTIVEGM×RFEWIHIFSGIXS
3TIVEGMSRIWHII\XVYWM×R
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE)\XVYWM×RTEVEGVIEVYRESTIVEGM×REÕEHMIRHS
TVSJYRHMHEHEYRTIVJMPEFMIVXSSGIVVEHSSFMIREYREVIKM×R
)RIPIRXSVRSHIIRWEQFPENIPELIVVEQMIRXE)\XVYWM×RWIIRGYIRXVE
HMWTSRMFPIIRPEFEVVEHIPTERIP)RWEQFPENIHYVERXIPEGVIEGM×RHIYRE
STIVEGM×RHIIRWEQFPENI
)RIPIRXSVRSHIGSRNYRXSWSPHEHSPELIVVEQMIRXE)\XVYWM×RWIIRGYIRXVE
HMWTSRMFPIIRPEFEVVEHIPTERIP)RWEQFPENIHIGSRNYRXSWSPHEHSHYVERXI
PEGVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHITVITEVEXMZSWSHIQIGERM^EHS
)RIPIRXSVRSHITMI^EPELIVVEQMIRXE)\XVYWM×RWIIRGYIRXVEHMWTSRMFPI
IRPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWHYVERXIPEGVIEGM×RHIYRE
I\XVYWM×RHIYRETMI^EMRHMZMHYEP
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRQSHIPSW×PMHSTEVEQÍXVMGS]
HIHMFYNSWEWSGMEHSW
 %FVEYRFSGIXSSHIWMKRIYRTIVJMPSYREVIKM×RUYIVITVIWIRXIPEWIGGM×R
XVERWZIVWEPHIPESTIVEGM×RHII\XVYWM×RUYIHIWIEGVIEV0SWTIVJMPIWEFMIVXSW
RSWITYIHIRYXMPM^EVGYERHSWIGVIERI\XVYWMSRIWGSQSSTIVEGMSRIWHI
IRWEQFPENI
 4YPWIPELIVVEQMIRXE)\XVYWM×RTEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS)\XVYWM×R
7MW×PSI\MWXIYRTIVJMPIRIPFSGIXSWIVIWEPXEVÅEYXSQÅXMGEQIRXI7MLE]
ZEVMSWTIVJMPIWIRPEJMGLE*SVQETYPWIIPFSX×R4IVJMP]HIWMKRIIPTIVJMPTEVE
PEI\XVYWM×R9WIPELIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVSXVSTEVEZIVPEKISQIXVÑE
WIPIGGMSREFPI]TYPWITEVEPPIZEVEGEFSPEWIPIGGM×R
 )R6IWYPXEHSTYPWIIPFSX×R7×PMHSS7YTIVJMGMI
)RPEWSTIVEGMSRIWFEWIW×PSIWXÅHMWTSRMFPI7YTIVJMGMITEVEPSWTIVJMPIW
EFMIVXSW4EVEI\XVYWMSRIWHIIRWEQFPENIW×PSIWXÅHMWTSRMFPI7×PMHS
 4YPWIIPFSX×R9RM×R'SVXIS-RXIVWIGGM×R
4EVEI\XVYWMSRIWHIIRWEQFPENIW×PSIWXÅHMWTSRMFPIPESTIVEGM×R'SVXI
%HMGM×RHISTIVEGMSRIWHIFSGIXS
 )R)\XIRWM×RIRIPQIRÞHIWTPIKEFPIWIPIGGMSRIIPQÍXSHSHIEGEFEHSHIPE
I\XVYWM×R%PKYRSWQÍXSHSWRSIWXÅRHMWTSRMFPIWTEVEPEWSTIVEGMSRIWFEWI
(MWXERGME MRXVSHY^GEPEHMWXERGMEHII\XVYWM×R
,EWXE7MKYMIRXI HIWMKRIPEHMVIGGM×RHII\XVYWM×R
,EWXE7MKYMIRXIRSIWXÅHMWTSRMFPITEVEI\XVYWMSRIWHIIRWEQFPENI
,EWXE TYPWIIPTPERSHIXIVQMREGM×RHIJMR
(IWHI,EWXE HIWMKRIPSWTPERSWHIXIVQMREGM×RHIMRMGMS]JMR
0EI\XVYWM×RXIVQMRETSVHIJIGXSIRIRIPTPERSQÅWPINERS
)\XIRWMSRIW,EWXE](IWHI,EWXE TYPWI7SPYGM×RQÑRMQETEVEXIVQMREVIRIP
TPERSQÅWGIVGERS
8SHS HIWMKRIPEHMVIGGM×RHIPEI\XVYWM×RSTEVEI\XVYMVIUYMXEXMZEQIRXIIREQFEW
HMVIGGMSRIW
238% 7MPEWSTGMSRIWHIXIVQMREGM×RWSREQFMKYEWGSQSIRYRGMPMRHVSS
YREWYTIVJMGMIMVVIKYPEVTYPWIPEJMGLE1ÅW]EGSRXMRYEGM×RYXMPMGI'EQFMEVTEVE
IWTIGMJMGEVPEHMVIGGM×R
 )RPEJMGLE1ÅWMRXVSHY^GEYRÅRKYPSHIMRGPMREGM×RWMIWRIGIWEVMS
)RPEZIRXEREKVÅJMGEYREJPIGLEMRHMGEPEHMVIGGM×RHIMRGPMREGM×R
4YPWI%GITXEV
)PFSGIXSWII\XVYMVÅ
'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEV
3TIVEGMSRIWHIVIZSPYGM×R
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE6IZSPYGM×RHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW
TEVEGVIEVYRESTIVEGM×RKMVERHSYRSSZEVMSWTIVJMPIWHIFSGIXSEPVIHIHSVHI
YRINI)PINI]IPTIVJMPHIFIRWIVGSTPEREVIW7MÍWXEIWPETVMQIVESTIVEGM×R
WIVÅPESTIVEGM×RFEWI
`   ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIVIZSPYGM×R  4YPWI'EQMRS]HIWMKRIIPFSGIXSHIPGEQMRS
 4EVEIQTI^EVGVIIYRFSGIXSHIYRTIVJMPUYIVITVIWIRXIPEWIGGM×R  4YPWIIRIPFSX×R1ÅW]EGSRXMRYEGM×RMRXVSHY^GEIPÅRKYPSHIMRGPMREGM×R
XVERWZIVWEPHIPESTIVEGM×RHIVIZSPYGM×RUYIHIWIEGVIEV)\GITXSIRIPGEWS WMPSHIWIE
HIWYTIVJMGMIWPSWTIVJMPIWHIFIRWIVGSRXSVRSWGIVVEHSW )RPEZIRXEREKVÅJMGEYRWÑQFSPSQYIWXVEPEHMVIGGM×RHIMRGPMREGM×R
 4YPWIPELIVVEQMIRXE6IZSPYGM×RTEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IZSPYGM×R )RPEJMGLE*SVQEWIPIGGMSRIWMHIWIEYRE9RM×RYR'SVXISYRE-RXIVWIGGM×R
7MW×PSI\MWXIYRTIVJMPIRIPFSGIXSWIVIWEPXEVÅEYXSQÅXMGEQIRXI GSRSXVESTIVEGM×R%PKYRSWQÍXSHSWRSIWXÅRHMWTSRMFPIWTEVEPEW
7MLE]ZEVMSWTIVJMPIWIRPEJMGLE*SVQETYPWIIPFSX×R4IVJMP]HIWMKRIIP STIVEGMSRIWFEWI
TIVJMPTEVEPEVIZSPYGM×R  )RIPGYEHVS6IWYPXEHSTYPWI7×PMHSS7YTIVJMGMI
9XMPMGIW×PSFSGIXSWGIVVEHSWRSGSRWYQMHSWIRIPTPERSHIFSGIXSEGXMZS  4YPWI%GITXEV
 4YPWI)NI]HIWMKRIYRINIHIPTPERSHIFSGIXSEGXMZS 7IGVIEPESTIVEGM×RHIFEVVMHS
 4YPWI9RM×R'SVXI-RXIVWIGGM×RS7YTIVJMGMI0SWVIWYPXEHSWHI7YTIVJMGMI
NYRXSGSRPEWSTIVEGMSRIWHIGSVXIIMRXIVWIGGM×RRSTYIHIRWIVSTIVEGMSRIW
FEWI
 )R)\XIRWM×RWIPIGGMSRIPESTGM×R¥RKYPSS'SQTPIXE
 4YPWIYRFSX×RHIHMVIGGM×RTEVEVIZSPYGMSREVPESTIVEGM×RIRGYEPUYMIV
HMVIGGM×RSIUYMXEXMZEQIRXIIREQFEWHMVIGGMSRIW

7IQSWXVEVÅYREZMWXETVIPMQMREVHIPVIWYPXEHSIRIPQSHIPS
3TIVEGMSRIWHIFEVVMHS
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE&EVVMHSHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTEVE
GVIEVYRESTIVEGM×RHIWTPE^ERHSYRTIVJMPHIFSGIXSEPSPEVKSHIYRGEQMRS
TPERS)\GITXSIRIPGEWSHIWYTIVJMGMIWPSWTIVJMPIWHIFIRWIVGSRXSVRSW
GIVVEHSW
3TIVEGMSRIWHIWSPIZEGM×R
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE7SPIZEGM×RHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW
TEVEJYWMSREVPEWJSVQEWHIHSWSQÅWTIVJMPIWIRTPERSWHIXVEFENSS
GEVEW TPEREW
4EVEYXMPM^EVYREGEVEI\MWXIRXIGSQSIPMRMGMSSJMRHIYREWSPIZEGM×RGVIIYR
FSGIXSIRPEGEVEHIJSVQEUYIPEWEVMWXEWHIÍWXEWITYIHERHIWMKREVTEVEPE
WSPIZEGM×R7MYXMPM^EIPGSRXSVRSHIYREGEVETPERESRSTPEREHIWÑKRIPS
HMVIGXEQIRXIWMRGVIEVYRFSGIXSIRPEGEVE

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIFEVVMHS
 4EVEIQTI^EVGVIIIPFSGIXSHIYRTIVJMP]PYIKSIPFSGIXSHIYRGEQMRSIR
YRTPERSMRXIVWIGERXI
 4YPWIPELIVVEQMIRXE&EVVMHS
7MW×PSI\MWXIYRTIVJMPIRIPFSGIXSWIVIWEPXEVÅEYXSQÅXMGEQIRXI
7MLE]ZEVMSWTIVJMPIWTYPWIIPFSX×R4IVJMP]HIWMKRIIPTIVJMPTEVEIPFEVVMHS

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWHIFSGIXS `   ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS

 (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIWSPIZEGM×R
 'VIIYRFSGIXSHITIVJMPIWIRTPERSWMRHITIRHMIRXIWTEVEVITVIWIRXEV
WIGGMSRIWXVERWZIVWEPIWHIPESTIVEGM×RHIWSPIZEGM×R
 4YPWIPELIVVEQMIRXE7SPIZEGM×RTEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS7SPIZEGM×R
 )RPEJMGLE'YVZEWIR6IWYPXEHSTYPWI7×PMHSS7YTIVJMGMI
 4YPWI7IGGMSRIW]TYPWIPSWTIVJMPIWUYIUYMIVEWSPIZEVIRPEWIGYIRGMEIRPEUYI
HIWIIUYIPEWJSVQEWWIJYWMSRIR7MWIPIGGMSREZEVMSWTIVJMPIWIRGYEPUYMIVTPERS
HIFIRMRXIVWIGEVWI
238% 7MIRYRFSGIXSI\MWXIQÅWHIYRGSRXSVRSTVMQIVSWIPIGGMSRIIP
FSGIXS]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEGYVZESIPGSRXSVRS
 )R6EÑPIWTYPWITEVEEÕEHMVGYVZEW(S(TEVEGSRXVSPEVPEJSVQE0SW
TIVJMPIWHIFIRMRXIVWIGEVGSRPSWVEÑPIW)WXESTGM×RRSETEVIGIHMWTSRMFPI
GYERHSWIIWTIGMJMGERGYVZEWHIVEÑP
 7MPSHIWIEWIPIGGMSRIPEGEWMPPE'SRXSVRSGIVVEHSTEVEYRMVPSWTIVJMPIWHI
MRMGMS]JMRHIPEWSPIZEGM×R
 7MPSHIWIEWIPIGGMSRIPEGEWMPPE*YWMSREVGEVEWXERKIRXIWTEVEUYIRSWIGVII
YREEVMWXEIRXVIPEWGEVEWXERKIRXIW
 )R3TIVEGM×RTYPWIPSWFSXSRIW9RM×R'SVXIS-RXIVWIGGM×R
 0SWTIVJMPIWHIMRMGMS]JMRETEVIGIRIRPEJMGLE'SRHMGMSRIW7IPIGGM×RIPSW]
IWTIGMJMUYIYREGSRHMGM×RHIGSRXSVRS
0MFVI 2SWIETPMGERGSRHMGMSRIWHIGSRXSVRS­WXIIWIPZEPSVTSV
HIJIGXS
8ERKIRXIE 7MLEHIWMKREHSYRGSRXSVRSSIPTIVJMPIWXÅIRYRFSGIXS
GEVE HMWXMRXSHIPGSRXSVRSHIYREGEVE
(MVIGGM×R )WTIGMJMUYIYRÅRKYPSQIHMHSETEVXMVHIPTPERSHITIVJMP
 )RPEJMGLE8VERWMGM×RPESTGM×R%WMKREGM×REYXSQÅXMGEIWXÅWIPIGGMSREHETSV
HIJIGXS7MPSHIWIETYIHIHIWEGXMZEVPEGEWMPPEHIWIPIGGM×RTEVEQSHMJMGEVPSW
GSRNYRXSWHITYRXSWGVIEHSWEYXSQÅXMGEQIRXISEÕEHMVSWYTVMQMVTYRXSW
4YPWIPEJMPEHIHIJMRMGMSRIWHIGSRNYRXSWHITYRXSWUYIHIWIIQSHMJMGEV
EÕEHMVSWYTVMQMV
4EVEGEHEFSGIXSHITIVJMPWIGVIEYRTYRXSGEPGYPEHSTSVHIJIGXS4YPWIPE
TSWMGM×RTEVEIWTIGMJMGEVYRZEPSVWMRYRMHEHIW)PGIVSVITVIWIRXEYR
I\XVIQSHIPEPÑRIEIPYRSVITVIWIRXEIPSXVSI\XVIQS0SWZEPSVIW
HIGMQEPIWVITVIWIRXERPEWTSWMGMSRIWIRXVIEQFSWI\XVIQSW
%HMGM×RHISTIVEGMSRIWHIFSGIXS ` 
 4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVPEWSPIZEGM×R
3TIVEGMSRIWHIIWTMVE
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE)WTMVEHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW
TEVE GVIEVYRESTIVEGM×RLIPMGSMHEP9XMPMGIIWXESTIVEGM×RTEVEGVIEV
QYIPPIW IWTMVEPIW]VSWGEW7MPEIWTMVEIWPETVMQIVESTIVEGM×RGVIEHE
WIVÅ PE STIVEGM×RFEWI
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRQYIPPIIWTMVEP
 4EVEIQTI^EVGVIIYRFSGIXSHIYRTIVJMPUYIVITVIWIRXIPEWIGGM×R
XVERWZIVWEPHIYRESTIVEGM×RHIIWTMVE]EGSRXMRYEGM×RYXMPMGIPEW
LIVVEQMIRXEW0ÑRIES)NIHIXVEFENSGSRIPJMRHIGVIEVYRINIHIVIZSPYGM×R
TEVEPEIWTMVE
 7IPIGGMSRIPELIVVEQMIRXE)WTMVE7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS)WTMVE
7MW×PSI\MWXIYRTIVJMPIRIPFSGIXSWIVIWEPXEVÅEYXSQÅXMGEQIRXI
 7MLE]ZEVMSWTIVJMPIWTYPWIIPFSX×R4IVJMP]HIWMKRIIPTIVJMP
 4YPWI)NI
4YIHIXIRIVGYEPUYMIVSVMIRXEGM×RTIVSRSTYIHIMRXIVWIGEVIPTIVJMP
 )RPEJMGLE8EQEÕSTYPWIPEJPIGLEEFENSHIPGYEHVS8MTS]IPMNEYRSHIPSW
WMKYMIRXIWXMTSW
4EWS]VIZSPYGMSRIW
6IZSPYGMSRIW]EPXYVE
4EWS]EPXYVE
)WTMVEP
)WGVMFEYRZEPSVTEVEPEWSTGMSRIW4EWS%PXYVE6IZSPYGMSRIWS-RGPMREGM×R
WIKÞRWIERIGIWEVMS0ESTGM×R-RGPMREGM×RRSIWXÅHMWTSRMFPIWMWIPIGGMSREIP
XMTS)WTMVEP
 ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS
 )RPEJMGLE)\XVIQSWIPMNEYRSHIPSWWMKYMIRXIWQÍXSHSWTEVEHIJMRMVIPMRMGMS (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRRIVZMS
]IPJMRHIPEIWTMVETSVINIQTPSTEVEUYITIVQERI^GEZIVXMGEPIRYRE
 4YPWIPELIVVEQMIRXE2IVZMSHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW]
WYTIVJMGMITPERE
E GSRXMRYEGM×RHIWMKRIIPTIVJMPWMEÞRRSIWXÅHIWMKREHS
4PERS 'VIEYREXVERWMGM×RIRIPTEWSHIPEIWTMVE)WTIGMJMUYIYR
 4YPWIIPFSX×R(MVIGGM×RTEVEHIJMRMVPEHMVIGGM×RHIPRIVZMS
ZEPSVTEVE¥RKYPSHIXVERWMGM×R]¥RKXVERWMGM×RTPERE
LEWXEKVEHSW
 (IXIRKEIPGYVWSVWSFVIIPTIVJMPEFMIVXSTEVEZIVPEWJPIGLEWHIHMVIGGM×R
UYI MRHMGERWMIPRIVZMSWII\XMIRHITEVEPIPSSTIVTIRHMGYPEVEPEKISQIXVÑE
2EXYVEP 8IVQMREPEIWTMVEWMRXVERWMGM×R HIPFSGIXS
 0EGEWMPPEHIWIPIGGM×R)\XIRHIVTIVJMPETEVIGIWMPSWI\XVIQSWHIPTIVJMPRS
MRXIVWIGERPETMI^E
0SWI\XVIQSWHIPTIVJMPWII\XMIRHIREYXSQÅXMGEQIRXI7MPSTVIJMIVI
HIWEGXMZIHMGLEGEWMPPEHIWIPIGGM×RTEVEGVIEVYRRIVZMSSYRVIJYIV^S
UYI XIRKEI\EGXEQIRXIPEQMWQEPSRKMXYHUYIIPTIVJMP
3TIVEGMSRIWHIRIVZMS]VIJYIV^S
 )RIPGYEHVS)WTIWSVMRXVSHY^GEIPIWTIWSVHIPRIVZMS
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE2IVZMSTEVEGVIEVRIVZMSWJSVQEWHIETS]SGIVVEHEWHI 4YPWIIPFSX×R'EQFMEVTEVEIWTIGMJMGEVPEHMVIGGM×RHIPIWTIWSVHIPRIVZMS
TEVIHIWHIPKEHEW
]VIJYIV^SWHIGSVXIJSVQEWHIETS]SEFMIVXEWHITEVIHIW  4YPWIYRSHIPSWWMKYMIRXIWFSXSRIWTEVEHIJMRMVPETVSJYRHMHEHHIPRIVZMS
HIPKEHEW

,EWXE7MKYMIRXII\XIRWM×R 8IVQMREIPRIVZMSIRPEWMKYMIRXIGEVE
9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEW>SSQ]6SXEGM×RTEVETSWMGMSREVPETMI^EHIJSVQE
UYIPEGEVEHSRHIWIYFMGEIPRIVZMSUYIHIZMWMFPI *MRMXS )WTIGMJMUYIYRZEPSVIRIPGYEHVSTEVEHIJMRMVPETVSJYRHMHEH

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS HIJMRMGM×RHIPTPERSHIFSGIXS]GVIEGM×RHI  4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVIPRIVZMS

PEKISQIXVÑEHITIVJMPTEVEYRRIVZMS
 'VIIYRTPERSHIXVEFENSTEVEYXMPM^EVPSGSQSTPERSHIFSGIXS
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)WXÅRHEVWIPIGGMSRIPELIVVEQMIRXE
&SGIXS(]EGSRXMRYEGM×RTYPWIIPTPERSHIXVEFENSSPEGEVETPERETEVE
HIJMRMVIPTPERSHIFSGIXS RIVZMS VIJYIV^S
 9XMPMGIPELIVVEQMIRXE1MVEVETEVEVISVMIRXEVIPFSGIXS
 9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIPTERIP&SGIXS(TEVEGVIEVYRTIVJMPEFMIVXSUYI 238% 4EVEGVIEVYREVIHHIRIVZMSWSVIJYIV^SWGVIIYRFSGIXSHIZEVMSW
VITVIWIRXIPEJSVQEHIPRIVZMS TIVJMPIWMRXIVWIGERXIWSRSMRXIVWIGERXIWIRIPTPERSHIFSGIXS]EGSRXMRYEGM×R
WMKEPSWTEWSWERXIVMSVIW

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWHIFSGIXS `   ` 'ETÑXYPS 8VEFENSGSRSTIVEGMSRIWHIFSGIXS

1SHMJMGEGM×RHISTIVEGMSRIW
)\MWXIRZEVMSWQÍXSHSWTEVEQSHMJMGEVYRESTIVEGM×RI\MWXIRXI)RIP
REZIKEHSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSYRESTIVEGM×R]EGSRXMRYEGM×R
YXMPMGIYREHIPEWXVIWSTGMSRIWHIPQIRÞ
1SWXVEVGSXEW 1YIWXVEPEWGSXEWHIPFSGIXSHIJSVQEUYITYIHE
QSHMJMGEVPEW
'EQFMSHIPEWGSXEWHIYRFSGIXSHISTIVEGM×R
'EQFMSEHMGM×RSWYTVIWM×RHIPEWVIWXVMGGMSRIW

)HMXEVFSGIXS %GXMZEIPFSGIXSTEVEUYIWITYIHEQSHMJMGEV
7IPIGGM×RHIYRTIVJMPHMJIVIRXITEVEPESTIVEGM×R

9REZI^QSHMJMGEHSIPFSGIXSHIYRETMI^EWEPKEHIP
FSGIXS]PETMI^EWIEGXYEPM^EVÅEYXSQÅXMGEQIRXI
)HMXEV %FVIIPGYEHVSHIHMÅPSKSHIHMGLESTIVEGM×R
STIVEGM×R
)PMNEYRQÍXSHSHIEGEFEHSHMJIVIRXITEVEPE
STIVEGM×R
)WTIGMJMUYIWMHIWIEUYIPESTIVEGM×RWIYREGSVXIS
MRXIVWIUYIGSRSXVESTIVEGM×R

1SHMJMGEGM×RHISTIVEGMSRIW `  
 %HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW
'VIEGM×R]IHMGM×R 0EWSTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEWWSRSTIVEGMSRIWGSQYRIWIRMRKIRMIVÑEUYI
TYIHIGVIEVWMRRIGIWMHEHHIYRFSGIXSGSR%YXSHIWO-RZIRXSV’%PGVIEV

HI STIVEGMSRIW IWXEWSTIVEGMSRIWWIWYIPITVSTSVGMSREVW×PSPEYFMGEGM×R]EPKYREWGSXEW0EW
STIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEWQÅWGSQYRIWWSRZEGMEHSWIQTEPQIWÅRKYPSWHI
HIWQSPHISEKYNIVSW]VSWGEW
TVIHIJMRMHEW ­WXEWWSREPKYREWHIPEWLIVVEQMIRXEWTEVESTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEWUYIWI
IRGYIRXVERIRPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS  )QTEPQI
'LEJPÅR
'VIEYRIQTEPQISVIHSRHISIRPEWEVMWXEWHIWMKREHEW
6SQTIPEWEVMWXEWVIGXEW)PMQMREQEXIVMEPETEVXMVHIYRE
EVMWXEI\XIVMSV]TYIHIEÕEHMVQEXIVMEPETEVXMVHIYRE
EVMWXEMRXIVMSV
)RIWXIGETÑXYPSWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIG×QS %KYNIVSW %KYNIVS 'VIEYREKYNIVSIWTIGÑJMGSIRYRETMI^E

)QTEPQIW 6SWGE 'VIEVSWGEWVIKYPEVIWIMRGPMREHEWXERXSI\XIVREWGSQS

GSPSGEV]IHMXEVSTIVEGMSRIWHITMI^EW7ITVSTSVGMSRER MRXIVREWIRPEWTMI^EW
'LEJPERIW
INIVGMGMSWTEWSETEWSWSFVIPEGVIEGM×RHIEKYNIVSW :EGMEHS 4VSHYGIYRETMI^ELYIGEGSRYRIWTIWSVHITEVIHUYIWI
6SWGEW TYIHIHIJMRMV
IQTEPQIWGLEJPERIWVSWGEWZEGMEHSWTEXVSRIW :EGMEHSW 4EXV×R 'VIEYRTEXV×RVIGXERKYPEVHISTIVEGMSRIW
4EXVSRIWHISTIVEGMSRIW VIGXERKYPEV
GMVGYPEVIWSVIGXERKYPEVIWSTIVEGMSRIWHIWMQIXVÑE]
3TIVEGMSRIWHIWMQIXVÑE 4EXV×RGMVGYPEV 'VIEYRTEXV×RGMVGYPEVHISTIVEGMSRIW
IP ERÅPMWMWHIGEVEW %RÅPMWMWHIGEVEW 3TIVEGM×RHI 'VIEYREMQEKIRWMQÍXVMGEEXVEZÍWHIYRTPERS
WMQIXVÑE
)\MWXIRGYEHVSWHIHMÅPSKSIRUYIWIIWTIGMJMGERZEPSVIWTEVESTIVEGMSRIW
TVIHIJMRMHEWGSQSIPGYEHVSHIHMÅPSKS%KYNIVSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

  ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW
3TIVEGMSRIWHIEKYNIVS -28­28)03 GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIEKYNIVSIRYRETMI^E
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZS9TTIVC4PEXIMTX
%YXSHIWO-RZIRXSVTIVQMXIGVIEVHMJIVIRXIWXMTSWHIEKYNIVSW
 )RPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTYPWIPELIVVEQMIRXE%KYNIVS
8EPEHVEHS  )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%KYNIVSWIR4SWMGM×RWIPIGGMSRI0MRIEPIRPEPMWXE
)WGEVMEHS HIWTPIKEFPI
%ZIPPEREHS 4YPWIIPFSX×R'EVE]EGSRXMRYEGM×RIRPEZIRXEREKVÅJMGETYPWIYRTYRXS
HIPEGEVETEVEMRWIVXEVIPEKYNIVS
4YIHIIWTIGMJMGEVPETVSJYRHMHEHHIPEKYNIVSGSRYREHIPEWXVIWSTGMSRIWHI 4YPWIYREEVMWXEHIPEGEVETEVEIWTIGMJMGEVPE6IJIVIRGME]TYPWISXVETEVE
XIVQMREGM×RWMKYMIRXIW(MWXERGME4EWERXI],EWXE IWTIGMJMGEVPE6IJIVIRGME
4YIHIHIJMRMVSTGMSRIWTIVWSREPM^EHEWHIXIVQMREGM×R]VSWGEHSTEVEPSW 7IQYIWXVERPEWGSXEWHIVIJIVIRGMEHIGEHEEVMWXE4YIHILEGIVHSFPIGPMG
EKYNIVSW9XMPMGIPESTGM×R4YRXEHIXEPEHVSTEVEIWXEFPIGIVTYRXSWHIXEPEHVS IR GEHEGSXEIMRXVSHYGMVGEQFMSWTEVEHIJMRMVPETSWMGM×RHIPEKYNIVS
TPERSWSERKYPEHSW 7IPIGGMSRIIPTVMQIVXMTSHIEKYNIVS8EPEHVEHSIMRXVSHY^GEYRHMÅQIXVS
0EWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RQYIWXVEINIQTPSWHIEKYNIVSWXEPEHVEHSWIWGEVMEHSW HI TYPKEHEW
EZIPPEREHSW]VSWGEHSW )R8IVQMREGM×RWIPIGGMSRI4EWERXI

'YERHSWIGVIEYREKYNIVSVSWGEHSPSWHEXSWHIVSWGEWIEPQEGIRERGSRIP
EKYNIVS]PEWVSWGEWWIQYIWXVERGYERHSPEZMWXEMWSQÍXVMGEIWXÅEGXMZE

 4YPWI%GITXEV
)PEKYNIVSUYILEHIJMRMHSWIMRWIVXEIRPEGEVE

'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP
4YIHIIWTIGMJMGEVPETVSJYRHMHEHHIPEKYNIVSGSRYREHIPEWXVIWSTGMSRIWHI
XIVQMREGM×RWMKYMIRXIW(MWXERGME4EWERXI],EWXE

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

-28­28)03 GSPSGEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIEKYNIVSYXMPM^ERHSGIRXVSW  4YPWIPELIVVEQMIRXE%KYNIVSHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTEVE
HI EVGS EFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS%KYNIVSW
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSLSPIMTX 4YPWIPSWGYEXVSGIRXVSWHIPEVGS
0ETMI^EHIFIXIRIVIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R )R8IVQMREGM×RWIPIGGMSRI(MWXERGME
)RPEZIRXEREHIZMWXETVIPMQMREVIHMXIIPZEPSVHIPHMÅQIXVSHIPEKYNIVS]
TSRKEQQ

 4YPWIPELIVVEQMIRXEHIFSGIXSHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV]
E GSRXMRYEGM×RTYPWIPEGEVEVIGXERKYPEV
0EWEVMWXEWHIPEGEVE]PSWGIRXVSWHIEVGSWITVS]IGXERIRIPRYIZSFSGIXS
TIVQMXMÍRHSPIEWÑMRWIVXEVPEWSTIVEGMSRIWHIEKYNIVS

 4YPWI%GITXEV

7IGVIEVÅPESTIVEGM×RHIEKYNIVS]WIEÕEHMVÅEPREZIKEHSV3FWIVZIUYIYRE
ÞRMGESTIVEGM×RHIJMRIPSWGYEXVSEKYNIVSW

 )RIPJSRHSHIPKVÅJMGSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RTYPWI
8IVQMREVFSGIXSTEVEWEPMVHIPFSGIXS

'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

3TIVEGMSRIWHIIQTEPQI
0EWSTIVEGMSRIWHIIQTEPQIGSRWMWXIRIRIQTEPQIW]VIHSRHISW0SW
IQTEPQIWEÕEHIRQEXIVMEPEPEWEVMWXEWMRXIVREWTEVEGVIEVYREXVERWMGM×R
WYEZIHIYREGEVEESXVE0SWVIHSRHISWI\XVEIRQEXIVMEPHIPEWEVMWXEW
I\XIVREW(IFIIWTIGMJMGEVYREWIVMIHIZEPSVIWIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS]
HIWMKREVPEWEVMWXEWTEVEGVIEVIPIQTEPQI4YIHIGVIEVIQTEPQIW]VIHSRHISW
GSRYRVEHMSGSRWXERXISZEVMEFPI
8EQFMÍRTYIHIIWTIGMJMGEVTYRXSWIRXVIPSWTYRXSWHIMRMGMS]JMRHIYRE
EVMWXEHIWMKREHE]EGSRXMRYEGM×RHIJMRMVWYWHMWXERGMEWVIPEXMZEWHIWHIIP
TYRXSHIMRMGMS]WYWVEHMSW)WXSTVSTSVGMSREJPI\MFMPMHEHEPELSVEHIGVIEV
IQTEPQIW]VIHSRHISWHIVEHMSZEVMEFPI
)RPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RWIQYIWXVERXVERWMGMSRIWWYEZIW]VIGXEWGSR
VIHSRHISWHIVEHMSZEVMEFPI

4YIHIYXMPM^EVPSWQSHSWHIWIPIGGM×R-RXIVRSW])\XIVRSWTEVEETPMGEV 4YIHIGVIEVQSHIPSWHIETPMGEGMSRIWHIIQTEPQIWIWTIGMEPIWHSRHI
IQTEPQIWEQÞPXMTPIWEVMWXEWGSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R GSRZIVNERQÅWHIXVIWEVMWXEW)RGEWSRIGIWEVMSTYIHIIPIKMVYRVEHMS
HMJIVIRXITEVEGEHEEVMWXEGSRZIVKIRXI

)PIWXMPSHIPEIWUYMRETYIHIIWXEFPIGIVWIGSQSIQTEPQIGYVZSFMXERKIRXIS
JYWMSREHSW
4EVEIRGSRXVEVIPVEHMSHIYRIQTEPQII\MWXIRXITYPWIIRPESTIVEGM×RGSRIP
FSX×RHIVIGLSIRIPREZIKEHSV]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI1SWXVEVGSXEW)P
VEHMSHIIQTEPQIWIQSWXVEVÅIRPETMI^E

%PGVIEVIQTEPQIW]VIHSRHISWHIVEHMSZEVMEFPIXIRHVÅUYIIPIKMVIRXVI
YRE JYWM×RWYEZIHIYRVEHMSESXVSSFMIRYREJYWM×RVIGXEIRXVIVEHMSW
)P QÍXSHSUYIIPMNEHITIRHIHIPHMWIÕSHIPETMI^E]HIPEJSVQEIRUYIPEW
STIVEGMSRIWHITMI^EEH]EGIRXIWWIJYWMSRERGSRPEEVMWXE

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

3TIVEGMSRIWHIGLEJPÅR %HMGM×RHIGLEJPERIW]IQTEPQIW
0SWGLEJPERIWWSRWMQMPEVIWEPSWIQTEPQIWI\GITXSUYIPEEVMWXEIWFMWIPEHE )RIWXIINIVGMGMSWIZEREEÕEHMVSTIVEGMSRIWHIGLEJPÅR]IQTEPQITEVE
IRZI^HIVIHSRHIEHE%PGVIEVYRGLEJPÅRIRYREEVMWXEMRXIVREWIEÕEHI GSQTPIXEVIPQSHIPS
QEXIVMEPEPQSHIPS%PGVIEVYRGLEJPÅRIRYREEVMWXEI\XIVMSVWIHIWTVIRHI
)PQSHIPSGSQTPIXSWIQYIWXVEIRPEMPYWXVEGM×RWMKYMIRXI
QEXIVMEPHIPQSHIPS
'YERHSWIGVIEYRGLEJPÅRTYIHIIWTIGMJMGEVYREHIIWXEWXVIWSTIVEGMSRIW

(MWXERGME
(MWXERGME]ÅRKYPS
(SWHMWXERGMEW

9RGLEJPÅRHIHMWXERGMEGVIEYRERYIZEGEVEIUYMHMWXERXIEPEWHSWGEVEWUYI -28­28)03 EHMGM×RHIYRGLEJPÅR

WIIRGYIRXVERIRPEEVMWXEWIPIGGMSREHE9RGLEJPÅRHIHMWXERGME]ÅRKYPSWI
IWXEFPIGIEYREHMWXERGMEHIWHIPEEVMWXE]EYRÅRKYPSHIXIVQMREHSHIWHIYRE  'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSGLEQJMPPIXMTX
GEVEHIWMKREHE9RGLEJPÅRHSWHMWXERGMEWGVIEYRERYIZEGEVEEHMWXERGMEWHI )PEVGLMZSGSRXMIRIYRQSHIPSHIYREEFVE^EHIVEHIINI
HIWJEWIHMWXMRXEWHIWHIPEEVMWXE

HMWXERGME HMWXERGME]ÅRKYPS HSWHMWXERGMEW

 4YPWIPELIVVEQMIRXE'LEJPÅRHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW
)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS'LEJPÅRTYPWIIPFSX×R%VMWXEW]WIPIGGMSRIPEWGYEXVS
EVMWXEWZIVXMGEPIWHIPEFEWI

238% 4YIHIUYIRIGIWMXIKMVEVIPQSHIPSTEVEHIWMKREVPEWEVMWXEWEHIGYEHEW
4YPWI*TEVEZSPZIVEPEZMWXEMWSQÍXVMGETSVHIJIGXS

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 )R(MWXERGMEMRXVSHY^GEQQ]TYPWI%GITXEV  4YPWI'LEJPÅR]EGSRXMRYEGM×RTYPWIIPFSX×R(SWHMWXERGMEW4YPWIPEEVMWXE
QSWXVEHEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

EVMWXEHIWMKREHE

 -RXVSHY^GEPSWZEPSVIWWMKYMIRXIW
(MWXERGME QQ
0SWGLEJPERIWWIEÕEHIREPQSHIPS]EPREZIKEHSV (MWXERGME QQ
%GSRXMRYEGM×REÕEHEGLEJPERIWIUYMHMWXERXIWEPEWEVMWXEWHIIRGMQEHIP
EKYNIVS 4YPWIIPFSX×R(MVIGGM×RTEVEZIVG×QSGEQFMEPEZMWXETVIPMQMREVEP
QSHMJMGEVPEWHMWXERGMEW
 4YPWI'LEJPÅR]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEEVMWXEWYTIVMSVHIGEHEYRSHIPSWXVIW
EKYNIVSWHIPETMI^E  :YIPZEETYPWEVIRIPFSX×R(MVIGGM×RTEVEZSPZIVEPSWZEPSVIWSVMKMREPIW]
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS'LEJPÅRGEQFMIPEHMWXERGMEEQQ] E GSRXMRYEGM×RTYPWIIR%GITXEVTEVEGVIEVPESTIVEGM×RHIGLEJPÅR
E GSRXMRYEGM×RTYPWI%GITXEV

 6ITMXEIWXITVSGIWSTEVEEÕEHMVYRGLEJPÅRHIPQMWQSXEQEÕSIRPESXVETEVXI
HIPETMI^E

0ETMI^EHIFIVÅXIRIVIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

%ÕEHEELSVEGLEJPERIWEHMJIVIRXIHMWXERGMETEVEGSQTPIXEVPEJSVQEFÅWMGE
HIPWSTSVXIHIPEEFVE^EHIVE

%GSRXMRYEGM×REÕEHEIQTEPQIWTEVEGSQTPIXEVPEJSVQEJMREPHIPE
MPYWXVEGM×R

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

-28­28)03 EHMGM×RHIIQTEPQIWEYRETMI^E
 4YPWIPELIVVEQMIRXE)QTEPQIHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW4YPWI
PEWHSWEVMWXEWUYIWIQYIWXVERIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
HSWEVMWXEWHIWMKREHEW
 +MVIPETMI^E]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEWHSWQMWQEWEVMWXEWHIPSXVSPEHS
)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEPQIIRPEJMGLE'SRWXERXIGEQFMIIPVEHMS
E  QQ
 &ENSIPXI\XSHIPEWEVMWXEW]IPVEHMSWIPIGGMSRIPEPÑRIE4YPWITEVEEÕEHMV4EVE
IPWMKYMIRXIKVYTSHIEVMWXEWHIWMKRIPEWHSWEVMWXEWZIVXMGEPIWHIPEWIWUYMREW
WMXYEHEWIRPETEVXIWYTIVMSVHIPETMI^E
 'EQFMIIPVEHMSHIPIQTEPQIEQQ'YERHSIPGYEHVSHIHMÅPSKS]PEZMWXE
TVIPMQMREVXIRKERIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RTYPWI%GITXEV
7IEÕEHMVÅPESTIVEGM×RHIIQTEPQIEPETMI^E]EPREZIKEHSV
%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `  
 4YPWI)QTEPQI]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEWHSWEVMWXEWLSVM^SRXEPIWIRPE
TEVXIJVSRXEPHIPRIVZMSGSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
HSWEVMWXEWHIWMKREHEW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEPQIMRXVSHY^GEQQTEVEIPVEHMS
 4EVEEÕEHMVYRGSRNYRXSHIEVMWXEWWIPIGGMSRIPESTGM×R4YPWITEVEEÕEHMV]
EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEWHSWEVMWXEWLSVM^SRXEPIWUYIWIQYIWXVERIRPE
MPYWXVEGM×R
HSWEVMWXEWHIWMKREHEW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEPQIGEQFMIIPVEHMSTEVEIPWIKYRHSKVYTS
WIPIGGMSREHSE QQ7IPIGGMSRIPESTGM×R4YPWITEVEEÕEHMVTEVEGVIEV
YR XIVGIVGSRNYRXSHIEVMWXEW
 +MVIIPQSHIPS]HIWMKRIPEEVMWXELSVM^SRXEPHIPEGEVETSWXIVMSV
HMVIGXEQIRXISTYIWXEEPWIKYRHSGSRNYRXSHIWIPIGGM×R-RXVSHY^GE
 QQ TEVEIPVEHMS'YERHSIPGYEHVSHIHMÅPSKS]PEZMWXETVIPMQMREV
XIRKERIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RTYPWI%GITXEV
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW
  'SQTVYIFIUYIIPVEHMSHIPIQTEPQIIWXÅHIJMRMHSGSQSQQ'YERHS
0ESTIVEGM×RHIIQTEPQIWIEÕEHMVÅEPETMI^E PE ZMWXETVIPMQMREVXIRKEIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RTYPWI%GITXEV
)PIQTEPQIJEPPE]ETEVIGIYRGYEHVSHIIVVSV

'

 4YPWI)QTEPQI]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEWXVIWEVMWXEWHSRHIIPRIVZMSWI
IRGYIRXVEGSRIPGMPMRHVSIRPETEVXIWYTIVMSVHIPETMI^E'EQFMIIPVEHMSE
QQ]TYPWI%GITXEV
&

 )RIPGYEHVSHIIVVSVTYPWI)HMXEV
MRXIVWIGGM×RHIPRIVZMS]IPGMPMRHVS
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEPQIIPMNEIPQSHSHIWIPIGGM×R%VMWXE4YPWI
1%=¾7QMIRXVEWHIWMKREPEWWIMWEVMWXEWHSRHIPEFEWIWIIRGYIRXVEGSRPEW
SXVEWSTIVEGMSRIWHIPETMI^E'YERHSLE]EIPMQMREHSIWXEWEVMWXEWHIP
 4YPWI)QTEPQI(IWMKRIPEWHSWEVMWXEWJVSRXEPIWHIPRIVZMS]EGSRXMRYEGM×R GSRNYRXSHIWIPIGGM×RTYPWI%GITXEV
HIWMKRIPEEVMWXETSWXIVMSVHIPRIVZMS% )WXEWEVMWXEWWIEÕEHIREPGSRNYRXS
HIWIPIGGM×R
 (IWMKRIPEWXVIWEVMWXEWHIGEHEGEVEHSRHIPEFEWIWIIRGYIRXVEGSRPEWSXVEW
STIVEGMSRIW& 
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEPQIWIPIGGMSRIPESTGM×R'SRXSVRSIRPE
WIGGM×R1SHS(IWMKRIGYEPUYMIVPYKEVHIPEEVMWXETSWXIVMSVHIPETMI^EWSFVI
PEFEWI' 3FWIVZIG×QSPESTGM×R'SRXSVRSHIWMKREEYXSQÅXMGEQIRXI
EVMWXEWEHMGMSREPIW

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 %ÕEHEYRIQTEPQIHIQQEPEWEVMWXEWHSRHIPEFEWIWIIRGYIRXVEGSR -28­28)03 EHMGM×RHIVSWGEW
PEW SXVEWSTIVEGMSRIWHIPETMI^E3FWIVZIG×QSPSWIQTEPQIWHI)QTEPQI
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSXLVIEHWMEQ)PEVGLMZS
YRIRXSHEWPEWEVMWXEWHIJSVQEUYIW×PSWIRIGIWMXEYRTYRXSHIWIPIGGM×RIR
GSRXMIRIYRQSHIPSHIFSXIPPEHITPÅWXMGS]XET×R
GEHEPEHS
0ETMI^EJMREPM^EHEHIFIXIRIVIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP

7YKIVIRGMEWTEVEXVEFENEVGSRIQTEPQIW  9XMPMGI>SSQZIRXERETEVEEQTPMEVPEFSXIPPEHITPÅWXMGS]IPXET×R

4EVEQSHMJMGEVYRIQTEPQITYPWIIRIPREZIKEHSV IPRSQFVIHIP

IQTEPQIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI)HMXEVSTIVEGM×R
4EVEQSHMJMGEVW×PSIPZEPSVHIGSXEHIYRIQTEPQILEKEHSFPIGPMGIRIP
RSQFVIHIPIQTEPQIIRIPREZIKEHSV)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXE
GEQFMIIPZEPSVHIPIQTEPQI
8EQFMÍRTYIHIGEQFMEVPETVMSVMHEHWIPIGGMSREHEIR4VMSVMHEHHI
STIVEGM×R]EGSRXMRYEGM×RLEGIVHSFPIGPMGIRYRIQTEPQIHIPETMI^E
TEVEQSWXVEVPEWGSXEW
9REZI^IHMXEHSIPIQTEPQITYPWIPELIVVEQMIRXE%GXYEPM^EVTEVE
EGXYEPM^EVPETMI^E
 )RPEZIRXEREKVÅJMGESIRIPREZIKEHSVWIPIGGMSRIIPXET×RTYPWIIPFSX×R
HIVIGLSHIPVEX×R]HIWIPIGGMSRIPEGEWMPPE:MWMFMPMHEHIRIPQIRÞGSRXI\XYEP
3TIVEGMSRIWHIVSWGE  )RPEZIRXEREKVÅJMGESIRIPREZIKEHSVLEKEHSFPIGPMGIRPEFSXIPPETEVE
)RIWXIINIVGMGMSYXMPMGIPELIVVEQMIRXE6SWGETEVEGVIEVVSWGEWTIVWSREPM^EHEW EGXMZEVIPQSHSHIIHMGM×R
WSFVIPEWGEVEWGSMRGMHIRXIWHIYREFSXIPPE]YRXET×RHITPÅWXMGS

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 4YPWIPELIVVEQMIRXE6SWGEHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIW 7IGVIEVÅPESTIVEGM×RHIVSWGEGSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
 )RPEJMGLE9FMGEGM×RMRXVSHY^GEPSWTEVÅQIXVSWRIGIWEVMSWTEVEGSMRGMHMV ]WIEÕEHMVÅEPREZIKEHSV
GSRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

238% 4YIHIGEQFMEVIPGSPSVHIPETMI^EXIQTSVEPQIRXITEVEZMWYEPM^EVPEW
VSWGEWQINSV)RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW-RZIRXSV)WXÅRHEVTYPWIPEJPIGLEHIP
GYEHVSHIIWXMPSW]IPMNEYRGSPSVHMJIVIRXI

 (IWMKRIPEWYTIVJMGMIHMZMHMHEXEP]GSQSWIQYIWXVEIRPEMPYWXVEGM×R
WMKYMIRXI  4YPWIIPFSX×R-RXVSTEVEWEPMVHIPQSHSHIIHMGM×RHIPEFSXIPPE]
E GSRXMRYEGM×RHIWEGXMZIPEZMWMFMPMHEHHIPEFSXIPPE
 )RIPREZIKEHSVLEKEHSFPIGPMGIRGETTEVEEGXMZEVIPQSHSHIIHMGM×R
 6ITMXEPSWTEWSWHIPEP]HIWMKRIPEWYTIVJMGMIMRXIVMSVHIPXET×RGSQSWI
QYIWXVEIRPEMPYWXVEGM×R

3FWIVZIPEZMWXETVIPMQMREVHIPEVSWGEIRIPQSHIPS
 7IPIGGMSRIPEJMGLE)WTIGMJMGEGM×RENYWXIPSWTEVÅQIXVSWTEVEUYIGSMRGMHE
GSRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R]EGSRXMRYEGM×RTYPWI%GITXEV
0EVSWGEIWXÅXIVQMREHEXEPGSQSWIQYIWXVEIRPEMPYWXVEGM×RWMKYMIRXI

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 ,EKEHSFPIGPMGIRIPIRWEQFPENIIRIPTERIPHIPREZIKEHSVEGXMZIPE (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIZEGMEHS
ZMWMFMPMHEHHIPEFSXIPPE]VIWXEYVIPEZMWXEMWSQÍXVMGE
 4EVEIWXIINIVGMGMSGVIIYRFPSUYISYRGYFSWIRGMPPS
)PQSHIPSHIFIVÅXIRIVIWXIEWTIGXS
 (IWTYÍWHII\XVYMVIPTIVJMPHIPFSGIXSTYPWIPELIVVEQMIRXE:EGMEHS
 )RPEZIRXEREKVÅJMGEHIWMKRIPEGEVESPEWGEVEWUYIZEEIPMQMREV
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS:EGMEHSTYPWIYRSHIPSWXVIWFSXSRIWHIHMVIGGM×R
-RXIVMSV)\XIVMSVS%QFSW TEVEIWTIGMJMGEVPEHMVIGGM×RHIPZEGMEHSETEVXMV
HIPEWYTIVJMGMIHIPEGEVEHIWMKREHE
 )WGVMFEYRZEPSVTEVEIPIWTIWSVHIPEGEVE
 4YPWI%GITXEV

%GSRXMRYEGM×RGVIIYRESTIVEGM×RHIZEGMEHSGSRHMWXMRXSWIWTIWSVIWHI
ZEGMEHS
'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIZEGMEHSGSR
HMWXMRXSWIWTIWSVIW
3TIVEGMSRIWHIZEGMEHS  7IPIGGMSRIPESTIVEGM×RHIZEGMEHSIRIPREZIKEHSV]EGSRXMRYEGM×RTYPWI
PEXIGPE)PMQMREV
0ELIVVEQMIRXE:EGMEHSGVIEYREGEZMHEHLYIGEIRYRETMI^EGSRTEVIHIWHI
 4YPWIPELIVVEQMIRXE:EGMEHS]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEWGEVEWUYIHIWII
YRIWTIWSVIWTIGÑJMGS)PMQMREQEXIVMEPHIYRETMI^EHIWJEWERHSPEWGEVEW
IPMQMREV
I\MWXIRXIWTEVEGVIEVRYIZEWGEVEWIRIPMRXIVMSVI\XIVMSVSIREQFSWPEHSWHI
PETMI^E9XMPMGIPESTIVEGM×RHIZEGMEHSTEVEGVIEVTMI^EWGSRZEVMSWPEHSW  )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS:EGMEHSTYPWIYRFSX×RHIHMVIGGM×R-RXIVMSV
GSQSGEVGEWEWSGYFMIVXEW9RETMI^ETYIHIXIRIVQÞPXMTPIWSTIVEGMSRIWHI )\XIVMSVS%QFSW TEVEIWTIGMJMGEVPEHMVIGGM×RHIPZEGMEHSETEVXMVHIPE
ZEGMEHS WYTIVJMGMIHIPEGEVEHIWMKREHE
 )WGVMFEYRZEPSVTEVEIPIWTIWSVHIPEGEVE
 4YPWIIRIPFSX×R1ÅWIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS:EGMEHS
 7IPIGGMSRI4YPWITEVEEÕEHMV]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIYREGEVETEVEEÕEHMVPI
YRIWTIWSVHIZEGMEHSIWTIGÑJMGS
)R)WTIWSVHIGEVEÞRMGEMRXVSHY^GEYRZEPSVUYIWIEHMWXMRXSHIPZEPSVTEVE
IPIWTIWSVHIZEGMEHSTVMRGMTEP
'YERHSWIMRMGMEIPTVSGIWSHIZEGMEHSLE]UYIIWTIGMJMGEVPEWGEVEWHIPE  4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVIPZEGMEHS
TMI^EUYIWIZEREIPMQMREVSHIWJEWEV]W×PSWITYIHIIWTIGMJMGEVYRIWTIWSV
HITEVIHTEVEGEHEGEVEHIPETMI^E 'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE:EGMEHSHIPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTEVE
IPMQMREVQEXIVMEPHIPMRXIVMSVHIYRETMI^EGVIERHSYREGEZMHEHGSRTEVIHIW
HIYRIWTIWSVHIXIVQMREHS
-RMGMIIPTVSGIWSGSRYREWSPESTIVEGM×RYRETMI^ESYRETMI^EHIYR
IRWEQFPENI

%HMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHITEXV×R -28­28)03 GVIEGM×RHIYRESTIVEGM×RHIEKYNIVS
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSVIGTEXXIVRMTX

1YGLSWHMWIÕSWVIUYMIVIRIPYWSVITIXMXMZSHIYRESQÅWSTIVEGMSRIWIRYRE
ÞRMGETMI^E0EWSTIVEGMSRIWÞRMGEWSPSWKVYTSWHISTIVEGMSRIWWITYIHIR
HYTPMGEV]SVHIREVIRTEXVSRIW9RESTIVEGM×RHITEXV×RIWYREHYTPMGEGM×R
VIGXERKYPEVGMVGYPEVSWMQÍXVMGEHISTIVEGMSRIWSKVYTSWHISTIVEGMSRIW0EW
GSTMEWMRHMZMHYEPIWHIYRTEXV×RWITYIHIRHIWEGXMZEVWIKÞRWIERIGIWEVMS
9R INIQTPSHIYRESTIVEGM×RHITEXV×RIWYRTEXV×RVIGXERKYPEVHIEKYNIVSW
MHÍRXMGSWETEVXMVHIPGSVXIHIPEGEVGEWEHIYREGEPGYPEHSVE
0EWLIVVEQMIRXEWHITEXV×RVIUYMIVIRYREKISQIXVÑEHIVIJIVIRGMETEVE  )RPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTYPWIPELIVVEQMIRXE%KYNIVS
HIJMRMVIPTEXV×R4YIHIGVIEVTEXVSRIWYXMPM^ERHSPEWLIVVEQMIRXEW4EXV×R  )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%KYNIVSWIRIPGYEHVS4SWMGM×RWIPIGGMSRI0MRIEP
VIGXERKYPEV4EXV×RGMVGYPEV]3TIVEGM×RHIWMQIXVÑE 4YPWIIPFSX×R'EVE]WIPIGGMSRIPEGEVEWYTIVMSVHIPETMI^E
0SWQÍXSHSWHIGVIEGM×RHITEXVSRIWTYIHIRWIV  )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%KYNIVSWTYPWIIPFSX×R6IJIVIRGME
-HÍRXMGS 8SHEWPEWGSTMEWYXMPM^ERYREXIVQMREGM×RMHÍRXMGE  )RPEZIRXEREKVÅJMGETYPWIPEEVMWXEQÅWEPEM^UYMIVHEHIPETMI^ETEVEPE
6IJIVIRGME]EGSRXMRYEGM×RPEEVMWXEMRJIVMSVTEVEPE6IJIVIRGME
%NYWXEVEP 0EXIVQMREGM×RHIGEHEGSTMEWIGEPGYPEMRHMZMHYEPQIRXI
7IQYIWXVERPEWGSXEWHIWHIPEWEVMWXEWHIPETMI^ELEWXEIPGIRXVSHIPEKYNIVS
QSHIPS
 )HMXIPEWGSXEWEQQHIPEEVMWXEM^UYMIVHE]EQQWSFVIPEEVMWXEMRJIVMSV
3TXMQM^EHS 'VIEYREGSTME]VITVSHYGIGEVEWIRPYKEVHISTIVEGMSRIW GSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
3TXMQM^EPSWTEXVSRIWTEVEUYIIPGÅPGYPSWIEQÅWVÅTMHS
)RYRTEXV×RHIGSQTSRIRXIWTYIHIHIWEGXMZEVGSQTSRIRXIWWMRIPMQMREVPSW
HIPIRWEQFPENI)WXSJEGMPMXEPEWYWXMXYGM×RHITMI^EW]PEGVIEGM×RHI
QMIQFVSWÞRMGSWIRIRWEQFPENIW

4EXVSRIWVIGXERKYPEVIW
)RYRTEXV×RVIGXERKYPEVSGMVGYPEVWITYIHIRHYTPMGEVSTIVEGMSRIW]GVIEV
QEXVMGIW)RPETVMQIVETEVXIHIIWXIINIVGMGMSGVIIYREKYNIVSÞRMGS]
E GSRXMRYEGM×RYXMPÑGIPSTEVEEÕEHMVYRTEXV×RVIGXERKYPEVHIEKYNIVSWEYRE
XETEHITPÅWXMGS8EQFMÍRVIEPM^EVÅYRINIVGMGMSUYIYXMPM^EYRTEXV×RGMVGYPEV
%GSRXMRYEGM×RWIQYIWXVEYREMPYWXVEGM×RHIPSWINIVGMGMSWXIVQMREHSW

'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHITEXV×R `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%KYNIVSWIR8IVQMREGM×RWIPIGGMSRI4EWERXI]
GSQTVYIFIUYIIPHMÅQIXVSHIPEKYNIVSIWHIQQ
 )R(MVIGGM×RTYPWIIPFSX×R7IPIGGMSREV]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIPEEVMWXE
ZIVXMGEPWMXYEHEQÅWEPEM^UYMIVHEHIPETMI^E
'SQTVYIFIUYIIWXÅWIPIGGMSREHS)WTEGMEHSIRPEPMWXEHIWTPIKEFPI]
E GSRXMRYEGM×RMRXVSHY^GEIRIPGEQTS2ÞQIVSHIGSPYQREW]QQ
IR)WTEGMEHSHIGSPYQREW
)RPEZIRXEREKVÅJMGEPEZMWXETVIPMQMREVHIPTEXV×RMRGPY]IPEWGSTMEWIR
(MVIGGM×R

4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVIPEKYNIVSIRPETMI^EHIEGYIVHSEPEW
IWTIGMJMGEGMSRIWMRXVSHYGMHEW

%HMGM×RHITEXVSRIWHIEKYNIVSW
9XMPMGIPESTIVEGM×RHIEKYNIVSUYIEGEFEHIGVIEVTEVEGVIEVYRTEXV×R 4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVYRTEXV×RVIGXERKYPEVHIEKYNIVSW
HI EKYNIVSW
)RPEWMKYMIRXITEVXIHIIWXIINIVGMGMSWIHIWEGXMZEVÅRGSTMEWHIYRTEXV×R
-28­28)03 GVIEGM×RHIYRTEXV×RHIEKYNIVSWETEVXMVHIYRESTIVEGM×R
HI EKYNIVS (IWEGXMZEGM×RHIGSTMEWHITEXV×R
 )RPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTYPWI4EXV×RVIGXERKYPEV (YVERXIYREVIZMWM×RHIPTVS]IGXSHIHMWIÕSHIPETMI^EWILEZMWXSUYIWILER
 )RPEZIRXEREKVÅJMGETYPWIPESTIVEGM×RHIEKYNIVS EÕEHMHSHSWGSTMEWMRRIGIWEVMEW)RYRTEXV×RWITYIHIRHIWEGXMZEVXSHEWPEW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RVIGXERKYPEVTYPWIIPFSX×R(MVIGGM×R] GSTMEWSGSTMEWMRHMZMHYEPIW
E GSRXMRYEGM×RTYPWIPEEVMWXELSVM^SRXEPMRJIVMSVHIPETMI^E
4YPWIIPFSX×R'EQFMEVTEVEQSHMJMGEVPEHMVIGGM×RIRGEWSRIGIWEVMS
'SQTVYIFIUYIIWXÅWIPIGGMSREHS)WTEGMEHSIRPEPMWXEHIWTPIKEFPI]
E GSRXMRYEGM×RMRXVSHY^GEIRIPGEQTS2ÞQIVSHIGSPYQREW]QQ
IR)WTEGMEHSHIGSPYQREW
)RPEZIRXEREKVÅJMGEETEVIGIYREZMWXETVIPMQMREVHIPTEXV×RTEVE
(MVIGGM×R 

'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHITEXV×R `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

-28­28)03 HIWEGXMZEGM×RHIGSTMEWHIYRTEXV×R  )RPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTYPWIPELIVVEQMIRXE4EXV×R
GMVGYPEV
 )RIPREZIKEHSVI\TERHEIPTEXV×RVIGXERKYPEVTEVEZIVPEWGSTMEW
 )RPETIWXEÕEMRJIVMSVHIPETMI^ETYPWIPESTIVEGM×RHIEKYNIVSIWGEVMEHS
7IÕEPIPEWGSTMEWGSRIPGYVWSV%QIHMHEUYIWMXÞIIPGYVWSVWSFVIGEHEGSTME
ÍWXEETEVIGIVIWEPXEHEIRPEZIRXEREKVÅJMGE  )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RGMVGYPEVTYPWIIPFSX×R)NIHIVSXEGM×R]IR IP
REZIKEHSVTYPWI)NIHIXVEFENS
 6IWEPXIPEGSTMEUYIRSWILEINIGYXEHS4YPWI'860QMIRXVEWTYPWEPEGSTME
GSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI(IWEGXMZEVIRIP %TEVIGIVÅYREMQEKIRHIZMWXETVIPMQMREVHIPTEXV×R
QIRÞ
 (IWEGXMZIPEWHSWGSTMEWUYIWIQYIWXVERIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

GSTMEWEHIWEGXMZEV

7IHIWEGXMZERPEWGSTMEW]PETMI^EWIQYIWXVEGSQSIRPEMPYWXVEGM×RWMKYMIRXI
 )R4SWMGM×R"2ÞQIVSHIGSTMEWGSQTVYIFIUYIIPZEPSVIW
)RIWXIINIQTPSTYIHIMRXVSHYGMVYRZEPSVMRGVIQIRXEPHISYRZEPSV
ENYWXEHSHITEVEIPQÍXSHSHITSWMGMSREQMIRXS
 4YPWIIPFSX×R1ÅW)R1ÍXSHSHITSWMGMSREQMIRXSZIVMJMUYIUYIWILE
WIPIGGMSREHS%NYWXEHS

'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP

4EXVSRIWGMVGYPEVIW
)RYRINIVGMGMSERXIVMSVWILEREÕEHMHSSTIVEGMSRIWHIEKYNIVSEYREGEFI^E
GMPÑRHVMGETEVEPEGEVEHIYREFSQFE)RIWXIINIVGMGMSWIGVIEVÅYRTEXV×R
GMVGYPEVYXMPM^ERHSIPEKYNIVSIWGEVMEHS

-28­28)03 GVIEGM×RHIYRTEXV×RGMVGYPEV
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSGMVGTEXXIVRMTX

4YPWI%GITXEVTEVEGVIEVYRTEXV×RGMVGYPEV
'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP

'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHITEXV×R `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 3TIVEGMSRIWHIWMQIXVÑE
4YIHIGVIEVWMQIXVÑEWHISTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI]TMI^ETEVEGVIEV]
QERXIRIVPEWMQIXVÑE9RESTIVEGM×RHIWMQIXVÑETIVQMXIVIHYGMVIPXMIQTS
RIGIWEVMSTEVEGVIEVYRQSHIPS4YIHIGVIEVSTIVEGMSRIWHIWMQIXVÑEHI
W×PMHSWMRHMZMHYEPIWSTIVEGMSRIWHIXVEFENSSW×PMHSWGSQTPIXSW0EWMQIXVÑE
HIYRW×PMHSGSQTPIXSTIVQMXIGVIEVYREWMQIXVÑEHISTIVEGMSRIWGSQTPINEW
GSQSZEGMEHSWMRGPYMHSWIRIPW×PMHS
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTEXV×RVIGXERKYPEVEPSPEVKS
HIYRGEQMRS
 'VIIYRETMI^EGSRYRESTIVEGM×RHIPEUYIZEEVIEPM^EVYRTEXV×R'VIIYR
GEQMRS(UYIYXMPM^EVÅTEVEPEGVIEGM×RHIYRTEXV×R7MPSHIWIETYIHI
YXMPM^EVPEWEVMWXEWHIPESTIVEGM×RTEVEMRHMGEVPEHMVIGGM×RHIPGEQMRS

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIPEWMQIXVÑEHIYRETMI^E
 'VIIIPGYIVTSHIYRETMI^ETEVEGVIEVWYWMQIXVÑE'VIIYRTPERSHIXVEFENS
UYIWMVZEGSQSTPERSHIWMQIXVÑESWMPSTVIJMIVIYXMPMGIYREGEVETPEREIR
WY PYKEV
 4YPWIPELIVVEQMIRXE4EXV×RVIGXERKYPEV
 )RPEFEVVEHIPTERIP4MI^E3TIVEGMSRIWTYPWIPELIVVEQMIRXE3TIVEGM×R
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RVIGXERKYPEVWIPIGGMSRIPESTGM×R6IEPM^EV
HI WMQIXVÑE
TEXV×RHISTIVEGMSRIWMRHMZMHYEPIW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EXV×RHIWMQIXVÑEWTYPWIIPFSX×R,EGIVWMQIXVÑEHIP
 4YPWIIPFSX×R3TIVEGMSRIW]IRPEZIRXEREKVÅJMGESIRIPREZIKEHSVHI
W×PMHSGSQTPIXS
QSHIPSWWIPIGGMSRIPEWSTIVEGMSRIWUYIHIWIISVKERM^EVIRYRTEXV×R
 4YPWIIPFSX×R4PERSWMQIXVÑE]WIPIGGMSRIYRTPERSHIXVEFENSSYRE
 4YPWIIPFSX×RHIWIPIGGM×R'EQMRSS6YXE ]IPMNEIPGEQMRS7MIWRIGIWEVMS
GEVE TPERE
TYPWIIPFSX×R'EQFMEVTEVEGEQFMEVPEHMVIGGM×RHIPEWGSPYQREW
 4YPWI%GITXEV
 -RXVSHY^GEIPRÞQIVSHISTIVEGMSRIWTEVEPEGSPYQRE]TYPWIPEJPIGLELEGME
EFENSTEVEIWTIGMJMGEVPEPSRKMXYHHIPTEXV×R7IPIGGMSRIYREHIPEWWMKYMIRXIW
STGMSRIW
)WTEGMEHS MRXVSHY^GEPEHMWXERGMEIRXVISTIVEGMSRIW
(MWXERGME MRXVSHY^GEPEHMWXERGMEHIPEGSPYQRE
0SRKMXYHHIGYVZE PEPSRKMXYHHIPEGYVZEWIPIGGMSREHEWIMRXVSHYGI
EYXSQÅXMGEQIRXI

4EXVSRIWEPSPEVKSHIGEQMRSW
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE4EXV×RVIGXERKYPEVTEVEGVIEVTEXVSRIWHISTIVEGMSRIW
UYIWIMRWIVXEREPSPEVKSHIYRGEQMRS(4YIHIIPIKMVYREEVMWXEYRINIHI
XVEFENSYREPÑRIEYREVGSYREWTPMRISYREIPMTWIVIGSVXEHEGSQSGEQMRS
TEVEGVIEVTEXVSRIW

'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHITEXV×R `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 4EVEGVIEVYRTEXV×RGSRZEVMEWJMPEWTYPWI(MVIGGM×R]HIJMREPEHMVIGGM×R
IPRÞQIVS]IPIWTEGMEHSHIJMPEWEWÑGSQSPEHMWXERGME]PEPSRKMXYHHIGYVZE
 7MIWRIGIWEVMSTYPWIIPFSX×R1ÅWTEVEHIJMRMVYRTYRXSHIMRMGMSHIYREJMPE
SPEWHSWHIJMREIPQÍXSHSHIXIVQMREGM×R]HISVMIRXEGM×R
7MIWRIGIWEVMSTYPWI-RMGMS]WIPIGGMSRIYRTYRXSIRIPGEQMRSTEVE
MRHMGEVIPMRMGMSHIYRESEQFEWGSPYQREW7MIPGEQMRSIWYRGSRXSVRS
GIVVEHSIWRIGIWEVMSYRTYRXSHIMRMGMS
)R'ÅPGYPSIPMNE3TXMQM^EHSTEVEGVIEVYRTEXV×RSTXMQM^EHS-HÍRXMGE
TEVEGVIEVSTIVEGMSRIWMHÍRXMGEWS%NYWXITEVEXIVQMREVPEWSTIVEGMSRIW
GYERHSIRGYIRXVIRYREGEVE
)R3VMIRXEGM×RWIPIGGMSRI-HÍRXMGETEVESVMIRXEVXSHEWPEWSTIVEGMSRIW
MKYEPUYIPETVMQIVEWIPIGGMSREHESFMIR(MVIGGM×RS(MVIGGM×RTEVE
IWTIGMJMGEVUYÍGEQMRSGSRXVSPEPEVSXEGM×RHIPEWSTIVEGMSRIWHITEXV×R
 )PMNE%GITXEV
(IWEGXMZEGM×RHIGSTMEWHITEXV×R
4YIHIHIWEGXMZEVXIQTSVEPQIRXIPEZMWYEPM^EGM×RHIYRESZEVMEWSTIVEGMSRIW
HIW×PMHSWHIYRTEXV×R8EQFMÍRTYIHISGYPXEVXSHEWSEPKYREWHIPEW
STIVEGMSRIWHIXVEFENS0EWSTIVEGMSRIWTIVQERIGIRHIWEGXMZEHEWLEWXE
UYI WIVIWXEYVER
'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHITEXV×R `  
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GSRXVSPHIPEZMWMFMPMHEHHISTIVEGMSRIW
HI W×PMHSW
4EVEHIWEGXMZEVXSHEWPEWGSTMEWWIPIGGMSRIIPMGSRSHIPTEXV×RIRIP
REZIKEHSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI(IWEGXMZEV
4EVEHIWEGXMZEVYREGSTMEMRHMZMHYEPI\TERHEIPMGSRSHIPTEXV×RIRIP
REZIKEHSVWIPIGGMSRIPEGSTMETYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]IPMNE
(IWEGXMZEV
4EVEVIWXEFPIGIVXSHEWPEWGSTMEWWIPIGGMSRIIPMGSRSHIPTEXV×RIRIP
REZIKEHSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI6IEGXMZEV
STIVEGMSRIW
4EVEVIWXEFPIGIVGSTMEWMRHMZMHYEPIWI\TERHEIPMGSRSHIPTEXV×RIRIP
REZIKEHSVWIPIGGMSRIPEGSTMETYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]
WIPIGGMSRI%GXMZEV
238% 0EWGSTMEWUYIWILERHIWEGXMZEHSMRHMZMHYEPQIRXIHIFIRVIWXEYVEVWI
XEQFMÍRMRHMZMHYEPQIRXI
%RÅPMWMWHIGEVEW
)PERÅPMWMWHIGEVEWTVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RTEVEPEIZEPYEGM×RHIPEGEPMHEH
HIPEWYTIVJMGMI)PERÅPMWMWGIFVEWIYXMPM^ETEVEQSWXVEVGSRXMRYMHEHIRXVIPEW
WYTIVJMGMIW)PERÅPMWMWHIHIWQSPHISWIYWETEVEIZEPYEVWMYRQSHIPSWI
TYIHIJEFVMGEVGSRYRETMI^EHIJYRHMGM×R9RIWTIGXVSQYIWXVEPSWGEQFMSW
IRIPÅRKYPSHIHIWQSPHISHIRXVSHIYRVERKSIWTIGMJMGEHS
(IJMREPSWIWXMPSWHIERÅPMWMWHIYRQSHIPSIWTIGÑJMGS'EHEQSHIPSTYIHI
XIRIVZEVMEWHIJMRMGMSRIWHIERÅPMWMW4SVINIQTPSTYIHIHIJMRMVZEVMSWQSHSW
HIEREPM^EVYRGSRNYRXSGSRGVIXSHIWYTIVJMGMIWIRIPQMWQSQSHIPS
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS ERÅPMWMWHIPEWGEVEWHIPEWTMI^EW
 %FVEYREVGLMZSHITMI^ESLEKEHSFPIGPMGIRYRETMI^EHIYRIRWEQFPENI
 )RIPQIRÞ,IVVEQMIRXEWTYPWI%REPM^EVGEVEW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%REPM^EVGEVEWTYPWIIPFSX×RHIIWXMPSTEVEERÅPMWMW
'IFVES(IWQSPHIS
 )RPEPMWXEHIIWXMPSWHIWMKRIIPIWXMPSUYIHIWIEYXMPM^EV
 )RIPÅVIE7IPIGGM×RTYPWI4MI^ETEVEEREPM^EVXSHEPETMI^ESFMIRTYPWI
'EVEWTEVEEREPM^EVGEVEWHIWMKREHEW)RPEZIRXEREKVÅJMGEWIPIGGMSRIPE
KISQIXVÑEETVSTMEHE
` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW
 4EVEIPERÅPMWMWHIHIWQSPHISTYPWIYREEVMWXESYRINITEVEIWTIGMJMGEVPE
HMVIGGM×RHIHIWQSPHIS7MTVSGIHITYPWIIPFSX×R'EQFMEVTEVEMRZIVXMVPE
HMVIGGM×R
 4YPWI%GITXEVTEVEVIEPM^EVIPERÅPMWMW7MPSTVIJMIVITYPWI%TPMGEVTEVEVIEPM^EV
IPERÅPMWMW]QERXIRIVIPGYEHVSHIHMÅPSKSEFMIVXS]HIWTYÍWWIPIGGMSRISXVS
IWXMPSHIERÅPMWMW
'VIEGM×RHIPIWXMPSHIERÅPMWMW(IWQSPHIS
)PIWXMPSHIHIWQSPHISEREPM^EWMLE]YRHIWQSPHISEHIGYEHSIRPEWGEVEWHIP
QSHIPSIRXVIYRETMI^E]YRQSPHIFEWEHSIRPEHMVIGGM×RHIHIWQSPHIS
'SQSVIWYPXEHSWIQYIWXVEYRVERKSHIGSPSVIWIRIPQSHIPSWIKÞRIPVERKS
HIÅRKYPSIWTIGMJMGEHS
)PIWXMPSHIHIWQSPHISTSVHIJIGXSWIPPEQE(IWQSPHISTVMQEVMS4YIHIGVIEV
YRRYIZSIWXMPSFEWÅRHSWIIRYRIWXMPSI\MWXIRXI)WTIGMJMUYIIPVERKSHI
KVEHSWTEVEIPERÅPMWMWHIHIWQSPHISSÅRKYPSHIHIWQSPHIS]WIPIGGMSRIWM
PSWVIWYPXEHSWHIPERÅPMWMWHIHIWQSPHISWIQYIWXVERHIJSVQEKVEHMIRXIS
GSRFERHEWHIGSPSVHMWGVIXEW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRRYIZSIWXMPSHIERÅPMWMW
 )RIPQIRÞ,IVVEQMIRXEWTYPWI%REPM^EVGEVEW
 4YPWIIPFSX×RHIIWXMPSHIERÅPMWMW(IWQSPHIS
 4YPWI2YIZS7MGSVVIWTSRHILEKEHSFPIGPMGIRIPRSQFVITEVEMRXVSHYGMVYR
RSQFVITIVWSREPM^EHS
'VIEGM×RHIPIWXMPSHIERÅPMWMWGIFVE  )WTIGMJMUYIIPVERKSHIKVEHSWVIPEXMZSEPEHMVIGGM×RHIHIWQSPHIS
TEVE
)PIWXMPSGIFVEEREPM^EPEWGEVEWTVS]IGXERHSPÑRIEWTEVEPIPEWIRIPQSHIPS EREPM^EVIPÅRKYPSHIHIWQSPHIS
'SQSVIWYPXEHSWIQYIWXVERGYVZEXYVEWIRPEGEVEUYIE]YHEREMHIRXMJMGEV  7IPIGGMSRI+VEHMIRXITEVEQSWXVEVPSWVIWYPXEHSWIRKVEHMIRXIIRZI^HIGSR
PEWÅVIEWUYITYIHIRWIVTPEREWPEWVE]EWWSRTEVEPIPEW
SUYIRSWSR VE]EW
XERKIRXIWGSRXMRYEWPEWVE]EWWSRMVVIKYPEVIWGYERHSPEGYVZEXYVERSIW  7IPIGGMSRI4MI^ES'EVEW]EGSRXMRYEGM×RPEKISQIXVÑEETVSTMEHE
GSRWXERXI

 4YPWIYREEVMWXESYRINITEVEIWTIGMJMGEVPEHMVIGGM×RHIHIWQSPHISSTYPWI
)PIWXMPSHIHIWQSPHISTSVHIJIGXSWIPPEQE'IFVETVMQEVMS4YIHIGVIEVYR 'EQFMEVTEVEMRZIVXMVPEHMVIGGM×R
RYIZSIWXMPSFEWÅRHSWIIRYRIWXMPSI\MWXIRXI)WTIGMJMUYIPEHMVIGGM×RUYI  4YPWI%GITXEV
QYIWXVIYRQE]SVGSRXVEWXIIRXVIPEWVE]EWTEVEVIJPINEVPEXVERWMGM×RIRXVIPEW
WYTIVJMGMIWIPIWTIWSVHIPEWVE]EWWIKÞRYRETVSTSVGM×RVIPEXMZEIRXVIRIKVS
]FPERGS]PESTEGMHEHHIPEWVE]EW

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRRYIZSIWXMPS'IFVE
 )RIPQIRÞ,IVVEQMIRXEWTYPWI%REPM^EVGEVEW
 4YPWIIPFSX×RHIIWXMPS'IFVE
 4YPWI2YIZS7MGSVVIWTSRHILEKEHSFPIGPMGIRIPRSQFVITEVEMRXVSHYGMVYR
RSQFVITIVWSREPM^EHS
 -RHMUYIWMPEHMVIGGM×RIWLSVM^SRXEPZIVXMGEPSVEHMEP
 )WTIGMJMUYIIPIWTIWSVHIPEWVE]EW
 -HIRXMJMUYIPESTEGMHEHHIPEWVE]EW
 7IPIGGMSRI4MI^ES'EVEW]EGSRXMRYEGM×RPEKISQIXVÑEETVSTMEHE
 4YPWI%GITXEV

%RÅPMWMWHIGEVEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWTVIHIJMRMHEW

 (IJMRMGM×RHISTIVEGMSRIWHIXVEFENS
'VIEGM×R]IHMGM×RHI 0EWSTIVEGMSRIWHIXVEFENSWSRKISQIXVÑEGSRWXVYGXMZEEFWXVEGXEUYIWIYWE
GYERHSPEKISQIXVÑERSIWWYJMGMIRXITEVEGVIEVIMRWIVXEVSTIVEGMSRIWRYIZEW

STIVEGMSRIWHIXVEFENS 4EVEJMNEVPETSWMGM×R]PEJSVQEVIWXVMRNEPEWSTIVEGMSRIWESTIVEGMSRIW
HI XVEFENS
0EWSTIVEGMSRIWHIXVEFENSMRGPY]IRTPERSWHIXVEFENSINIWHIXVEFENS]
TYRXSWHIXVEFENS0ESVMIRXEGM×REHIGYEHE]PEWGSRHMGMSRIWHIVIWXVMGGM×R
WIHIHYGIRHIPEKISQIXVÑEWIPIGGMSREHE]HIPSVHIRIRIPUYIWIWIPIGGMSR×

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS  0EWLIVVEQMIRXEWHISTIVEGMSRIWHIXVEFENSTVSTSVGMSRERQIRWENIWIR
TERXEPPEUYIE]YHERIRIPTVSGIWSHIWIPIGGM×R]TSWMGM×R4IVQMXIR

'VIEV]YXMPM^EVSTIVEGMSRIWHIXVEFENSIRIRXSVRSWHITMI^EIRWEQFPENI
GLETE]FSGIXS(
)RIWXIGETÑXYPSWIHIWGVMFIG×QSGVIEV]IHMXEV 4PERSWHIXVEFENS 9XMPM^EV]LEGIVVIJIVIRGMEESTIVEGMSRIWHIXVEFENSIRIRXSVRSWHIHMFYNS

)NIWHIXVEFENS 4VS]IGXEVSTIVEGMSRIWHIXVEFENSIRYRFSGIXS(
STIVEGMSRIWHIXVEFENS 'VIEVSTIVEGMSRIWHIXVEFENSWSFVIPEQEVGLETEVEE]YHEVPIEHIJMRMVYR
4YRXSWHIXVEFENS FSGIXS(
)HMGM×RHISTIVEGMSRIWHI 'VIEVSTIVEGMSRIWHIXVEFENSEHETXEXMZEW
XVEFENS %GXMZEVSHIWEGXMZEVPEZMWMFMPMHEHHIPEWSTIVEGMSRIWHIXVEFENS

4PERSWHIXVEFENS
9RTPERSHIXVEFENSIWYRTPERSVIGXSUYIWII\XMIRHIMRJMRMXEQIRXIIRXSHEW
HMVIGGMSRIWEPSPEVKSHIYRTPERS9RTPERSHIXVEFENSIWWMQMPEVEPSVMKIR
TSVHIJIGXSHIPSWTPERSW=><>]<=2SSFWXERXITYIHIGVIEVIPTPERSHI
XVEFENSWIKÞRPSVIUYMIVEYXMPM^ERHSSTIVEGMSRIWTPERSWINIWSTYRXSW
I\MWXIRXIWTEVEWMXYEVIPTPERSHIXVEFENS
9XMPMGIYRTPERSHIXVEFENSTEVE

'VIEVYRTPERSHIFSGIXSGYERHSRMRKYREGEVEHIPETMI^EIWXÍHMWTSRMFPI
TEVEGVIEVSTIVEGMSRIWHIFSGIXS(
'VIEVINIWHIXVEFENS]TYRXSWHIXVEFENS
)HMXEVYREVIJIVIRGMEHIXIVQMREGM×RTEVEYREI\XVYWM×R
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEGSXEWHIPTPERS
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEYRFSGIXS(
4VS]IGXEVPSWSFVIYRFSGIXS(TEVEGVIEVGYVZEWHIVIJIVIRGMESKISQIXVÑE
HITIVJMP

  ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×R]IHMGM×RHISTIVEGMSRIWHIXVEFENS

 0EWWMKYMIRXIWMPYWXVEGMSRIWQYIWXVEREPKYRSWHIPSWQÍXSHSWUYITYIHI 4YRXSWHIXVEFENS
YXMPM^EVTEVEHIJMRMVYRTPERSHIXVEFENS
9RTYRXSHIXVEFENSIWYRTYRXSUYII\MWXITSVVIPEGM×R]HITIRHIRGMELEGME
STIVEGMSRIWYSTIVEGMSRIWHIXVEFENS9RTYRXSHIXVEFENSIWWMQMPEVEPSW
TYRXSWHIGIRXVSTSVHIJIGXSWMRIQFEVKSTYIHIGVIEVIPTYRXSHIXVEFENS
WIKÞRPSVIUYMIVEYXMPM^ERHSSTIVEGMSRIWTPERSWSINIWI\MWXIRXIWTEVEWMXYEV
IPTYRXSHIXVEFENS

FMWIGGM×RHIHSW HIWJEWIHIWHI EYRÅRKYPSGSR RSVQEPEYRE XERKIRXIE 9XMPMGIYRTYRXSHIXVEFENSTEVE

TPERSWTEVEPIPSW YREGEVE VIWTIGXSEYRE GYVZETYRXS YR GMPMRHVS 'VIEVTPERSWHIXVEFENS]INIWHIXVEFENS
GEVESTPERS IR PEGYVZE
4VS]IGXEVPSWSFVIYRFSGIXS(TEVEGVIEVYRTYRXSHIVIJIVIRGME
)NIWHIXVEFENS 4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEGSXEWHIPTPERS
9RINIHIXVEFENSIWYRZIGXSVVIGXSUYIWII\XMIRHIMRJMRMXEQIRXIIR
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEYRFSGIXS(
HSW HMVIGGMSRIW9RINIHIXVEFENSIWWMQMPEVEPSWINIWSVMKMREPIW<=]>
TSV HIJIGXSWMRIQFEVKSTYIHIGVIEVIPINIHIXVEFENSWIKÞRPSVIUYMIVE (IJMRMVWMWXIQEWHIGSSVHIREHEW
YXMPM^ERHSSTIVEGMSRIWTPERSWSTYRXSWI\MWXIRXIWTEVEWMXYEVIPINI
0EWWMKYMIRXIWMPYWXVEGMSRIWQYIWXVEREPKYRSWHIPSWQÍXSHSWUYITYIHI
HI XVEFENS
YXMPM^EVTEVEHIJMRMVYRTYRXSHIXVEFENS
9XMPMGIYRINIHIXVEFENSTEVE
'VIEVTPERSWHIXVEFENS]TYRXSWHIXVEFENS
4VS]IGXEVPSWSFVIYRFSGIXS(TEVEGVIEVGYVZEWHIVIJIVIRGMESKISQIXVÑE
HITIVJMP
4VSTSVGMSREVYREPÑRIEHIVSXEGM×RTEVEYRESTIVEGM×RHIVIZSPYGM×R MRXIVWIGGM×R MRXIVWIGGM×R IRYRTYRXS IRYRZÍVXMGI MRXIVWIGGM×R
HIHSWPÑRIEW HIYRTPERS QIHMS HIXVIWTPERSW
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI INIHIXVEFENS
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEGSXEWHIPTPERS SPÑRIE
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEYRFSGIXS(
4VSTSVGMSREVYREVIJIVIRGMETEVEYRTEXV×RGMVGYPEV 4YRXSWHIXVEFENSJMNSW
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GSRWMKREHEWERXIVMSVQIRXI]EPQEGIREGSQTPIQIRXSWWSFVIIPLMWXSVMEP
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XVEFENS
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'SRJMKYVEGM×RHITVS]IGXSW `  
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HITVS]IGXS
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HI TVS]IGXS
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9FMGEGMSRIWHIKVYTS 2EHE 2EHE

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TVS]IGXSWI\MWXIRXIW)RIPTERIPM^UYMIVHSWIPMWXERPEWFMFPMSXIGEWHIXSHSW
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IWTIGMJMUYIPEWFMFPMSXIGEWUYIWIZEREYXMPM^EVIRIPRYIZSTVS]IGXS
4YPWIPEJPIGLEHIVIGLETEVEQSZIVYREYFMGEGM×RHIFMFPMSXIGEEPRYIZS
TVS]IGXS
'VIEGM×RHITVS]IGXSW ` 
4YPWIPEJPIGLEM^UYMIVHETEVEIPMQMREVYREYFMGEGM×RHIFMFPMSXIGEHIP
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)RIPGYEHVS9FMGEGM×RHIPEFMFPMSXIGEWIQYIWXVEPEYFMGEGM×RHIYRE
FMFPMSXIGEWIPIGGMSREHEIRPSWTERIPIWM^UYMIVHSSHIVIGLS
 4YPWIIPFSX×R8IVQMREV
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 ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHITVS]IGXSWTEVESVKERM^EVPSWHEXSW
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XMTSHITVS]IGXS IWTEGMSHIXVEFENS

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w4VS]IGXSWHIEPQEGÍRxIRPETÅKMRE
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R)WTEGMSHIXVEFENS]WIPIGGMSRIIRIP
QIRÞPESTGM×R%ÕEHMVVYXEWMRSWILEHIJMRMHSRMRKÞRIWTEGMSHIXVEFENS 
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IWTEGMSHIXVEFENS
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)PIWTEGMSHIXVEFENSIWXÅTIRWEHSTEVEGSRXIRIVPSWEVGLMZSWUYIQSHMJMGE 238% %PKYRSWEVGLMZSWHITVS]IGXSQYPXMYWYEVMSLIVEHEHSRIGIWMXERYR
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HI XVEFENSRSWSRZMWMFPIWTEVEIPPSW)PIWTEGMSHIXVEFENSTYIHIWIVYRE VIHGSQTEVXMHEWHSRHI%YXSHIWO-RZIRXSVFYWGEEVGLMZSWUYIRSTIVXIRIGIRE
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4YIHIIWTIGMJMGEVYRIWTEGMSHIXVEFENSIRTVS]IGXSWHIÞRMGSYWYEVMS 9FMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGEW
)R TVS]IGXSWHIEPQEGÍRIPIWTEGMSHIXVEFENSIWSFPMKEXSVMS]IWPEÞRMGE 9REFMFPMSXIGEIWYREYFMGEGM×RHIEPQEGIREQMIRXSTEVETMI^EWHIW×PS
YFMGEGM×RIHMXEFPI(IFIIRGSRXVEVWIIRYREWYFGEVTIXESIRPEQMWQE PIGXYVEYSXVSWEVGLMZSWUYIRSWIZEREIHMXEV'YERHSWIGVIEYRTVS]IGXS
GEVTIXEUYIPEUYIGSRXMIRIIPEVGLMZSMTN HITVS]IGXS WIIWTIGMJMGEYRESZEVMEWYFMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGE
8IRKEIRGYIRXEIWXEWHMVIGXVMGIWGYERHSHIJMREPEVYXEHIPIWTEGMSHIXVEFENS 7ITYIHIGVIEVYRRÞQIVSMPMQMXEHSHIYFMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGE7ITYIHI
YXMPM^EVYREÞRMGEFMFPMSXIGEIRZEVMSWTVS]IGXSW
9RIWTEGMSHIXVEFENSGSRXMIRIW×PSYREYFMGEGM×RHITVIJIVIRGMEIRPE
YFMGEGM×RVEÑ^HSRHIWIIRGYIRXVEIPEVGLMZSHITVS]IGXSSIRYRE
WYFGEVTIXE0EYFMGEGM×RVIGSQIRHEHEIW@ 238% %PEWMKREVYRRSQFVIEPEWFMFPMSXIGEWVIGYIVHIUYIPSWEVGLMZSWUYI
YXMPM^ERYRETMI^EHIFMFPMSXIGEKYEVHERIPRSQFVIHIFMFPMSXIGE]PEVYXEVIPEXMZE
7MYXMPM^EYRTVS]IGXSHIÞRMGSYWYEVMSIPIWTEGMSHIXVEFENSTYIHIWIVPE
HIWHIPEGEVTIXEHIFMFPMSXIGEW7MRIGIWMXEVIRSQFVEVPEFMFPMSXIGEIRYRJYXYVS
ÞRMGEYFMGEGM×RIRIPTVS]IGXS]PEÞRMGEYFMGEGM×REPEUYILEGI
WIMRZEPMHEVÅRXSHEWPEWVIJIVIRGMEWHIFMFPMSXIGEW
VIJIVIRGMEEI\GITGM×RHIPEWFMFPMSXIGEW
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EYXSQÅXMGEQIRXIPEVYXEVIPEXMZEGSVVIGXETEVEUYI%YXSHIWO-RZIRXSV
(IQERIVEMQTPÑGMXEEPVIJIVMVWIEYRETMI^EHI1IGLERMGEP(IWOXST 
TYIHEVIWSPZIVIPEVGLMZS7MPSGSTMEQERYEPQIRXIIPEVGLMZSRSETEVIGI
QEVGEHSGSQSI\XVEÑHS]EYQIRXEIPVMIWKSHIWSFVIWGVMFMVPEW (IQERIVEI\TPÑGMXEWIGVIEPEVYXEHIFÞWUYIHEIRIPTVS]IGXS 
QSHMJMGEGMSRIW
7IWYIPIRIWXEFPIGIVYFMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGETEVEPEWTMI^EWHIFMFPMSXIGEUYI
)PIWTEGMSHIXVEFENSIWPETVMQIVEYFMGEGM×RIRPEUYIWIFYWGERPEW WILERGVIEHSGSQSJEQMPMEWM4EVX]SXVEWTMI^EWUYIRSWIZEREIHMXEV
VIJIVIRGMEWUYIRSJMKYVERIRPEFMFPMSXIGE

'VIEGM×RHITVS]IGXSW `   ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHITVS]IGXSWTEVESVKERM^EVPSWHEXSW

 8IRKEIRGYIRXEPSWMKYMIRXI 'SQSPSWEVGLMZSWHI1IGLERMGEP(IWOXSTTYIHIRGSRXIRIVQÅWHIYRE
TMI^EPEWHMWXMRXEWTMI^EWHI%YXSHIWO-RZIRXSVWITYIHIRVIGYTIVEVHIWHIYR
%YXSHIWO-RZIRXSVGVIEEYXSQÅXMGEQIRXIYREFMFPMSXIGESGYPXEGSQS ÞRMGSEVGLMZS
YFMGEGM×RIRPEUYIWIKIRIVEREVGLMZSWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS0E
YFMGEGM×RWIHIJMRIIR3TGMSRIWHIGEVTIXEHIP)HMXSVHITVS]IGXSW %GIVGEHIPSWEVGLMZSWTVS\]
9REFMFPMSXIGEGVIEYREEWSGMEGM×RIRXVIYRRSQFVIHIFMFPMSXIGE]PE 7IGVIEYREVGLMZSTVS\]GYERHSWIMRWIVXEYRETMI^EHI1IGLERMGEP
GEVTIXETEVEIPTVS]IGXSEGXYEP (IWOXSTGSQSGSQTSRIRXIIRYRIRWEQFPENI0EWTMI^EWVIGYTIVEHEWHI
0EVYXEVIPEXMZEEPQEGIREHEIRIPEVGLMZSGSRVIJIVIRGMEWIWVIPEXMZEW×PSE YREVGLMZSHI1IGLERMGEP(IWOXSTWIEPQEGIRERIRPEYFMGEGM×RHI
PEGEVTIXEHIFMFPMSXIGEW]RSESXVEWYFMGEGMSRIWHIPTVS]IGXS7×PSWI FMFPMSXIGETVS\]GSVVIWTSRHMIRXI
FYWGEPEFMFPMSXIGEHIWMKREHEGYERHSWIVIWYIPZIYREVIJIVIRGMEHI 2SWITYIHIEFVMVRMIHMXEVYREVGLMZSTVS\]
FMFPMSXIGE
0SWEVGLMZSWTVS\]WIEGXYEPM^ERW×PSGYERHSEFVISKYEVHEIPIRWEQFPENI
UYIYXMPM^EIPEVGLMZSHI1IGLERMGEP(IWOXSTGSVVIWTSRHMIRXI
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GSRJMKYVEGM×RHIYFMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGE
0SWEVGLMZSWTVS\]GSRXMIRIRPSWHEXSWHIHMWIÕSHI1IGLERMGEP(IWOXST
 )RIPTERIP)HMXEVTVS]IGXSHIP)HMXSVHITVS]IGXSWTYPWIGSRIPFSX×R TEVEYRETMI^EÞRMGEGSRZIVXMHSWEPJSVQEXSHIHEXSWHI%YXSHIWO
HIVIGLSHIPVEX×RIR&MFPMSXIGEW]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRIYRESTGM×R -RZIRXSV
%ÕEHMVVYXE -RXVSHY^GEIRIPGYEHVSYREVYXE]YRRSQFVIHIGEVTIXE 0EWTVSTMIHEHIWHIHMWIÕSM4VSTIVXMIW
WIEPQEGIRERIREVGLMZSWTVS\]]
SEGGIHEEPEYFMGEGM×R WITMIVHIREPTIVHIVWIHMGLSWEVGLMZSW
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EVGLMZS WIPIGGM×RIPS]HIWTYÍWTYPWI%FVMV0EWVYXEWHIFÞWUYIHE
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EGXYEP
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4IKEVVYXE 4IKYIPEVYXEGSTMEHEIRIPGEQTSGSVVIWTSRHMIRXI
 4YPWI+YEVHEV
 7MTVSGIHITYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRYREYFMGEGM×RHI
FMFPMSXIGE]WIPIGGMSRISTGMSRIWHIQIRÞ
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0EWTMI^EWHI1IGLERMGEP(IWOXSTWIKYEVHERIRFMFPMSXIGEWHITVS]IGXSW
0EW TMI^EWHI1IGLERMGEP(IWOXSTWIIRPE^EREPSWIRWEQFPENIWHI%YXSHIWO
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GSRXMIRIPSWEVGLMZSWHITMI^EWHI1IGLERMGEP(IWOXST]PEGEVTIXETVS\]
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GSRJMKYVEGM×RHIPEWYFMGEGMSRIWHI
FMFPMSXIGETEVEPEWTMI^EWHI1IGLERMGEP
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 )RIPTERIPMRJIVMSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIR&MFPMSXIGEW]
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9FMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGETEVEM4EVXW
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PEWM4EVXWTYFPMGEHEWIRPEJEQMPME0EWHSWGEVTIXEWGSQTEVXIRIPQMWQS
GSVVIWTSRHMIRXIERXIWHIEÕEHMVHMGLEWTMI^EWEPIRWEQFPENIHIYRTVS]IGXS RSQFVIPEÞRMGEHMJIVIRGMEGSRWMWXIIRYRGEVÅGXIVHIWYFVE]EHSC

0SWRSQFVIWHIFMFPMSXIGEWWSRPSWQMWQSWEI\GITGM×RHIYRGEVÅGXIVHI TVIGIHIRXIIRIPRSQFVIHIPEFMFPMSXIGETVS\]
WYFVE]EHSC
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 6IGYIVHIIWXEWHMVIGXVMGIW 0EFMFPMSXIGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSKIRIVEMKYEPQIRXITMI^EW
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GSVVIWTSRHMIRXIWIRPEFMFPMSXIGETVS\]EWSGMEHE
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2SWITYIHIEFVMVRMIHMXEVYREVGLMZSTVS\]
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0EWFMFPMSXIGEWTVS\]HIM4EVXRSHIFIRWIVHIW×PSPIGXYVE]EUYIPE
JEQMPMEGVIEVÅEUYÑWYWRYIZSWEVGLMZSW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GSRJMKYVEGM×RHIPEWYFMGEGMSRIWHI
FMFPMSXIGETEVEPEWJEQMPMEWM4EVX]
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 'SQTVYIFIUYIXSHSWPSWEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVIWXÅRGIVVEHSW
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 )RIPTERIPMRJIVMSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIR&MFPMSXIGEW]
IPMNE%ÕEHMVVYXEIRIPQIRÞ%ÕEHEYRERYIZEVYXE]EWÑKRIPIYRRSQFVI
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 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPERYIZEYFMGEGM×RHIFMFPMSXIGE]
IPMNE%ÕEHMVVYXETVS\]IRIPQIRÞ
 7MKEHIJMRMIRHSYFMGEGMSRIWHIFMFPMSXIGEWWIKÞRWIERIGIWEVMS]EWMKRIYR
RSQFVIHIWGVMTXMZSEGEHEFMFPMSXIGE
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'YERHSWIPIGGMSREYRGSQTSRIRXIHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSHI%YXSHIWO
-RZIRXSVIPGSQTSRIRXIWIGVIEETEVXMVHITEVÅQIXVSWEPQEGIREHSWIRYRE
FMFPMSXIGEHIHMGLSGIRXVS7MIPEVGLMZSRSIWYREVGLMZSTIVWSREPM^EHSWI
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'VIEGM×RHITVS]IGXSW `  
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YR INIQTPSHIIWXS(IFIIWTIGMJMGEVIPRSQFVIHIEVGLMZS]PEYFMGEGM×RHI
EPQEGIREQMIRXSTEVEXSHEWPEWTMI^EW7MTVIZÍVIEPM^EVSXVEWQSHMJMGEGMSRIW
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TIVWSREPM^EHSWIRYREWYFGEVTIXEHIPEYFMGEGM×RHIIWTEGMSHIXVEFENSS
HI KVYTSHIXVEFENS
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0EWFMFPMSXIGEWHITVS]IGXSWWITYIHIRYWEVGSQSYRQSHSHIWYFHMZMHMV
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WYFGSRXVEXMWXEW
9REFMFPMSXIGEHIGSRNYRXSHIHMWIÕSWTYIHIWIVYRETMI^EÞRMGES
YR GSRNYRXSHIIRWEQFPENIWGSQTPIXSWHIYRHMWIÕSTYFPMGEHSYR
IRWEQFPENISGSQTSRIRXIEHUYMVMHSEYRXIVGIVS]UYIRSTYIHI
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IUYMTSUYIIWXÅIRHIWEVVSPPS
'SQTSRIRXIWUYIWYSVKERM^EGM×RYXMPM^ERSVQEPQIRXIIRTVS]IGXSW
HI HMWIÕSXEPIWGSQSGSQTSRIRXIWTVIJIVMHSWEPQEGIREHSWEQERSS
TVSTSVGMSREHSWTSVPSWTVSZIIHSVIWTVIJIVMHSW
'SQTSRIRXIWUYILEHMWIÕEHSIRIPTEWEHS]RSRIGIWMXEZSPZIVEGVIEV
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` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHITVS]IGXSWTEVESVKERM^EVPSWHEXSW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS HIJMRMGM×RHIYRGSRNYRXSHIEVGLMZSWGSQS
FMFPMSXIGE
'VIEGM×R]ETIVXYVEHIEVGLMZSWIRTVS]IGXSW
 'SPSUYIPSWEVGLMZSWIRYREGEVTIXEHIFENSHIYREGEVTIXEVEÑ^GSQÞR
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 )RIP)HMXSVHITVS]IGXSWTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIR
TVS]IGXS'MIVVIGYEPUYMIVEVGLMZSEFMIVXSHI%YXSHIWO-RZIRXSV
&MFPMSXIGEW
 &YWUYIPEGEVTIXEHIRMZIPWYTIVMSVUYITVIJMIVE -28­28)03 GVIEGM×RSETIVXYVEHIYREVGLMZSIRYRTVS]IGXS
 4YPWI-2863TEVEHIJMRMVPEVYXE  4YPWIPELIVVEQMIRXE%FVMVHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHI%YXSHIWO-RZIRXSV
'YERHSWIEFVIYREVGLMZSTEHVIIRYRTVS]IGXSW×PSWIFYWGEYRE  )RIPTERIPM^UYMIVHSHIPGYEHVSHIHMÅPSKS%FVMVTYPWIIPFSX×R4VS]IGXSW]
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MHIRXMJMGEHSGSQSTIVXIRIGMIRXIEYREFMFPMSXIGE¾RMGEQIRXIWIFYWGEPE EGXMZSIWXÅMHIRXMJMGEHSGSRYREQEVGEHIZIVMJMGEGM×R
FMFPMSXIGEHIWMKREHEIRPEVIJIVIRGME
 )RIPTERIPM^UYMIVHSTYPWIIPFSX×R2YIZSTEVEZIVYREPMWXEHIPEWTPERXMPPEW
'×QSIZMXEVPEHYTPMGEGM×RHIRSQFVIWHIEVGLMZS HIEVGLMZSW7IPIGGMSRIYRETPERXMPPETEVEGVIEVYRRYIZSEVGLMZS]TYPWI
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)RKIRIVEPRSIWYREFYIREMHIEUYIZEVMSWEVGLMZSWXIRKERIPQMWQS
RSQFVIMRGPYWSWMVIWMHIRIRGEVTIXEWHMWXMRXEW%YXSHIWO-RZIRXSVYXMPM^E

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EVGLMZSÞRMGSWGSQS7Ñ
0EWFMFPMSXIGEWGSRWXMXY]IRYREI\GITGM×REIWXEVIKPE)WXSWEVGLMZSWWYIPIR
TVSGIHIVHISXVSWTVSZIIHSVIWUYIXMIRIRWYTVSTMSIWUYIQEHI
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XIRIVEVGLMZSWGSRIPQMWQSRSQFVITIVSPSWEVGLMZSWHIYREFMFPMSXIGE
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2SSFWXERXITEVEQE]SVWIRGMPPI^]GPEVMHEHWMTYIHIIPIKMVIZMXIYXMPM^EV
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YWYEPIW
%PKYEVHEVIPRYIZSEVGLMZSHIWTPÅGIWIEPEWYFGEVTIXEUYITVIJMIVEWMPELE]
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ETEVIGIRPMWXEHEWPEWGEXIKSVÑEWHITVS]IGXSWIRYRÅVFSPHIPREZIKEHSV9RE
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EVGLMZSWWIPMWXERIRIPTERIP&YWGEVIR4YPWIHSWZIGIWIRYREGEXIKSVÑES
WYFGEVTIXETEVEGEQFMEVPEPMWXEHIEVGLMZSW
238% 7MLEIWTIGMJMGEHS7YFGEVTIXEWQÅWYXMPM^EHEWIRPEWSTGMSRIWHI
TVS]IGXSETEVIGIRPMWXEHEWMKYEPQIRXIIRIPTERIP9FMGEGMSRIW
 4YPWIHSWZIGIWIRYREVGLMZSTEVEEFVMVPS

0EWVIJIVIRGMEWHIFMFPMSXIGEWWSRHMWXMRXEWHIPEWVIJIVIRGMEWIHMXEFPIWTSVUYI
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GSQSTEVXIHIPEVIJIVIRGME%YXSHIWO-RZIRXSVMRXIRXEVIWSPZIVPEVIJIVIRGME
VIPEXMZEEPEVYXEEWSGMEHEWGSRIPRSQFVIHIFMFPMSXIGEHIPTVS]IGXSEGXMZS

'VIEGM×RHITVS]IGXSW `   ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHITVS]IGXSWTEVESVKERM^EVPSWHEXSW

 )RXSVRSHIIRWEQFPENI
%HQMRMWXVEGM×RHI )R%YXSHIWO-RZIRXSV’IRYRHSGYQIRXSHIIRWEQFPENIWIMRWIVXER
GSQTSRIRXIWUYIEGXÞERGSQSYREÞRMGEYRMHEHJYRGMSREP0EW

IRWEQFPENIW VIWXVMGGMSRIWHIJMRIRPETSWMGM×RVIPEXMZEUYIHMGLSWGSQTSRIRXIW
SGYTER GSRVIWTIGXSEGEHEYRS
'YERHSWIGVIESEFVIYREVGLMZSHIIRWEQFPENIMEQ WIEGGIHIEPIRXSVRS
HIIRWEQFPENI0EWLIVVEQMIRXEWHIIRWEQFPENIQERMTYPERWYFIRWEQFPENIW]
IRWEQFPENIWIRGSRNYRXS4YIHIEKVYTEVTMI^EWUYIJYRGMSRIRNYRXEWGSQS


YREYRMHEH]EGSRXMRYEGM×RMRWIVXEVIPWYFIRWEQFPENIIRSXVSIRWEQFPENI
8IQEWHIIWXI
WIIRGYIRXVEIRIPIRXSVRSHITMI^EW
GETÑXYPS
)WXIGETÑXYPSIWYREMRXVSHYGGM×REPQSHIPEHSHI )RXSVRSHIIRWEQFPENI
%HQMRMWXVEGM×RHIYFMGEGMSRIW
IRWEQFPENIW7ITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIIP
HIGSQTSRIRXIWGSRTVS]IGXSW
IRXSVRS]IPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIW]WSFVIG×QS '×QSXVEFENEVGSRIPREZIKEHSV
HIIRWEQFPENIW
XVEFENEVIRHMGLSIRXSVRS
'VIEGM×RHIPMWXEWHIQEXIVMEPIW
'SRWINSWTEVEXVEFENEVGSR
IRWEQFPENIW

'YERHSEFVIYREVGLMZSHITMI^EMTX
0EWLIVVEQMIRXEWHITMI^EWGVIER]QERMTYPERFSGIXSW]STIVEGMSRIWUYIWI
GSQFMRERTEVEJSVQEVTMI^EW0EWTMI^EWWIMRWIVXERIRPSWIRWEQFPENIW]WI
VIWXVMRKIRIRPEWTSWMGMSRIWUYISGYTEVÅRGYERHSWIJEFVMUYIIPIRWEQFPENI
7ITYIHIRMRWIVXEVTMI^EWIRYRIRWEQFPENISYXMPM^EVPEWLIVVEQMIRXEWHI
TMI^EW]HIFSGIXSWTEVEGVIEVTMI^EWIRIPGSRXI\XSHIYRIRWEQFPENI)RIWXI
GEWSIWXÅRZMWMFPIWXSHSWPSWHIQÅWGSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENI
4EVEGSQTPIXEVYRQSHIPSTYIHIGVIEVSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIUYI
EJIGXIREZEVMSWGSQTSRIRXIWXEPIWGSQSEKYNIVSWUYITEWERTSVZEVMEW
TMI^EW0EWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIWYIPIRHIWGVMFMVEQIRYHSTVSGIWSWHI
JEFVMGEGM×RIWTIGÑJMGSWGSQSTVSGIWSWTSWXIVMSVIWEPQIGERM^EHS
)PREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWIWYREQERIVEG×QSHEHIEGXMZEVPSW
GSQTSRIRXIWUYIHIWIEIHMXEVIHMXEVFSGIXSWSTIVEGMSRIW]VIWXVMGGMSRIW
EGXMZEV]HIWEGXMZEVPEZMWMFMPMHEHHIPSWGSQTSRIRXIW]SXVEWXEVIEW
)WXVEXIKMEWHIHMWIÕSHIIRWEQFPENIW
8VEHMGMSREPQIRXIPSWHMWIÕEHSVIWIMRKIRMIVSWGVIERYRIWFS^SHMWIÕERPEW
TMI^EW]PYIKSNYRXERXSHSIRIPIRWEQFPENI'SR%YXSHIWO-RZIRXSVTYIHI
GVIEVYRIRWEQFPENIIRGYEPUYMIVTYRXSHIPTVSGIWSHIHMWIÕSWMRXIRIV
UYI IWTIVEVEPJMREP4EVEVIEPM^EVYRHMWIÕSHIWHIGIVSGSQMIRGIGSRYR
IRWEQFPENIZEGÑS]GVIIPEWTMI^EWEQIHMHEUYIZE]EHIWEVVSPPERHSIPHMWIÕS
4EVEVIZMWEVYRIRWEQFPENIWIGVIERPEWRYIZEWTMI^EWMRWMXYEJMRHIUYI
GSMRGMHERGSRPEWTMI^EWI\MWXIRXIW)WXEQIXSHSPSKÑEHIHMWIÕSEHQMXIPEW
IWXVEXIKMEWHIHMWIÕSEWGIRHIRXIHIWGIRHIRXI]QM\XS
 ` 'ETÑXYPS %HQMRMWXVEGM×RHIIRWEQFPENIW
)PSVHIR×TXMQSIRUYIWIGVIIRPEWTMI^EW]WYFIRWEQFPENIWHITIRHIHIPE
VIWTYIWXEEPEWWMKYMIRXIWTVIKYRXEW TEVIHIW]IPWYIPSHSRHIVIWMHMVÅIPIRWEQFPENIPEQEUYMREVMEUYIEPMQIRXE
£4YIHIQSHMJMGEVYRIRWEQFPENII\MWXIRXISRIGIWMXEGVIEVYRSRYIZS#
£4YIHIHMZMHMVIPIRWEQFPENIQÅWGSQTPINSIRWYFIRWEQFPENIW#
£4YIHIYXMPM^EVTMI^EWSM*IEXYVIW]EI\MWXIRXIW#
£'YÅPIWWSRPEWVIWXVMGGMSRIWUYIGSRXVSPERPEJYRGMSREPMHEHHIPHMWIÕS#
0EWQSHMJMGEGMSRIWUYIWIVIEPMGIREGSQTSRIRXIWI\XIVRSWWIZIR
EYXSQÅXMGEQIRXIVIJPINEHEWIRPSWQSHIPSWHIPIRWEQFPENI]IRPSWHMFYNSW
UYIWIYXMPM^ERTEVEHSGYQIRXEVPSW
(MWIÕSEWGIRHIRXIHIIRWEQFPENI
'YERHSWIVIEPM^EYRHMWIÕSEWGIRHIRXIPEWTMI^EW]PSWWYFIRWEQFPENIW
I\MWXIRXIWWIMRWIVXERIRYREVGLMZSHIIRWEQFPENI]WIYFMGERPSW
GSQTSRIRXIWGSRVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIGSQSVIWXVMGGMSRIWHI
GSMRGMHIRGMESHIRMZIPEGM×R0SWGSQTSRIRXIWHIFIRMRWIVXEVWIWMIW
TSWMFPIIRIPQMWQSSVHIRUYIWIYXMPM^EVÅIRPEJEWIHIJEFVMGEGM×RTEVE
IRWEQFPEVPSW
9RIWFS^STYIHIMRGPYMVIPIQIRXSWGSRXI\XYEPIWGSQSTSVINIQTPSPEW
SHIPEUYIVIGMFIEPMQIRXEGM×RIPHMWIÕSHIIRWEQFPENI]SXVSWHEXSWJMNSW
3XVSWGVMXIVMSWGSQSPEWGEVEGXIVÑWXMGEWQIGÅRMGEWXEQFMÍRWITYIHIRMRGPYMV
IRIPIWFS^S)PIWFS^SWITYIHIHMFYNEVIRYREVGLMZSHITMI^E]
E GSRXMRYEGM×RMRWIVXEVWIIRYREVGLMZSHIIRWEQFPENI0SWFSGIXSWWI
GSRZMIVXIRIRSTIVEGMSRIWEQIHMHEUYIWIHIWEVVSPPEIPHMWIÕS
)PIRWEQFPENIJMREPIWYREVIGSTMPEGM×RHITMI^EWMRXIVVIPEGMSREHEWUYIWILER
HMWIÕEHSHIJSVQEI\GPYWMZETEVEWSPYGMSREVIPTVSFPIQEHIHMWIÕSEGXYEP
(MWIÕSQM\XSHIIRWEQFPENI
0EQE]SVÑEHIPSWQSHIPEHSWHIIRWEQFPENIGSQFMRERPEWIWXVEXIKMEWHIHMWIÕS
EWGIRHIRXI]HIWGIRHIRXI7ITYIHIGSRSGIVTEVXIHIPSWVIUYMWMXSW]YXMPM^EVWI
EPKYRSWGSQTSRIRXIWIWXÅRHEVTIVSPSWRYIZSWHMWIÕSWWMIQTVIWIHIFIRGVIEV
HIQSHSUYIGYQTPERPSWSFNIXMZSWIWTIGÑJMGSWHIPTVS]IGXS)WXEIWXVEXIKME
GSQFMREHEWIGSRSGIGSQSHMWIÕSQM\XS
4SVPSKIRIVEPWIGSQMIR^EETEVXMVHIGSQTSRIRXIWI\MWXIRXIW]WIZER
HMWIÕERHSSXVEWTMI^EWGSRJSVQIWIVIUYMIVER)RTVMQIVPYKEVWIEREPM^E
JMNS
%QIRSWUYIPEWTMI^EWHIPSWGSQTSRIRXIWWIGVIIRETEVXMVHISTIVEGMSRIW
EHETXEXMZEWHIPSWEVGLMZSWHITMI^EGSVVIWTSRHMIRXIWIWTSWMFPIUYIRSWI
ENYWXIREPSWVIUYMWMXSWHIYRHMWIÕSHIIRWEQFPENI(MGLEWTMI^EWXVEWWIV
MRWIVXEHEWIRYRIRWEQFPENIWITYIHIRGSRZIVXMVIREHETXEXMZEWIRIP
GSRXI\XSHIPIRWEQFPENI0EWTMI^EWGEQFMERWYXEQEÕSIRIPHMWIÕSEGXYEP
GYERHSWIVIWXVMRKIRWYWSTIVEGMSRIWVIWTIGXSESXVSWGSQTSRIRXIW
7MHIWIEUYIXSHEWPEWSTIVEGMSRIWWYFVIWXVMRKMHEWWIEHETXIREPYFMGEVPEW
GSR VIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIHIWMKRIYRWYFIRWEQFPENIGSQSEHETXEXMZS
'YERHSYRETMI^EHIPWYFIRWEQFPENIWIVIWXVMRNEVIWTIGXSEYREKISQIXVÑEJMNE
GEQFMEVÅIPXEQEÕSHIPEWSTIVEGMSRIWIRPEQIHMHEIRUYIWIERIGIWEVMS
(MWIÕSHIWGIRHIRXIHIIRWEQFPENI
%PVIEPM^EVYRHMWIÕSHIJSVQEHIWGIRHIRXIWIGSQMIR^ETSVIWXEFPIGIVPSW
GVMXIVMSWHIHMWIÕS]PYIKSWIGVIERPSWGSQTSRIRXIWUYIGYQTPIRHMGLSW
GVMXIVMSW0SWHMWIÕEHSVIWHIJMRIRYREPMWXEHIPSWTEVÅQIXVSWGSRSGMHSW]
IP TVS]IGXSHIHMWIÕS]PYIKSWIMRWIVXESWIGVIEIPGSQTSRIRXIFEWI
% QIHMHEUYIWIHIWEVVSPPEIPIRWEQFPENIWIMRWIVXERPSWGSQTSRIRXIW
I\MWXIRXIWSWIGVIERSXVSWRYIZSWMRWMXYWIKÞRWIERIGIWEVMS
7MWXIQEHIGSSVHIREHEWHIPIRWEQFPENI
9RRYIZSEVGLMZSHIIRWEQFPENIXMIRIXVIWTPERSWHIXVEFENS]INIWHIXVEFENS
TSVHIJIGXS)PTYRXSHIMRXIVWIGGM×RHIPSWINIWHIXVEFENSIWIPSVMKIRHIP
WMWXIQEHIGSSVHIREHEWHIPIRWEQFPENI
)RIPREZIKEHSVPSWTPERSWHIXVEFENSPSWINIWHIXVEFENS]PSWTYRXSWHI
GIRXVSTSVHIJIGXSETEVIGIRFENSIPMGSRS3VMKIR)WXEWSTIVEGMSRIWIWXÅR
MRMGMEPQIRXISGYPXEWIRPEZIRXEREKVÅJMGETIVSTYIHITYPWEVPEWGSRIPFSX×R
HIVIGLSHIPVEX×RIRIPREZIKEHSV]WIPIGGMSREV:MWMFMPMHEHTEVEQSWXVEVPEW
0SWGSQTSRIRXIWWITYIHIRVIWXVMRKMVEPSWTPERSWHIXVEFENS]EPSVMKIR
TYIHIRGVIEVYRIWFS^SHIMRKIRMIVÑEHMWIÕSIR(UYIIZSPYGMSREEPSPEVKS
HIPTVSGIWSHIHMWIÕS


)RXSVRSHIIRWEQFPENI `   ` 'ETÑXYPS %HQMRMWXVEGM×RHIIRWEQFPENIW

)RPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RWILEEGXMZEHSPEZMWMFMPMHEHHIPSWTPERSWHI
XVEFENSINIW]TYRXSWHIGIRXVSTSVHIJIGXSGSRPEZMWXEMWSQÍXVMGE
%HQMRMWXVEGM×RHIYFMGEGMSRIWHI
TVIHIXIVQMREHE
GSQTSRIRXIWGSRTVS]IGXSW
0SWTVS]IGXSWMRHMGERPEWYFMGEGMSRIWIRPEWUYIWIEPQEGIREREVGLMZSWHI
HEXSWTEVEYRTVS]IGXSHIHMWIÕS)RPEQE]SVÑEHIPSWGEWSWXVEFENEVÅGSR
YRIUYMTSHIHMWIÕSGY]SWEVGLMZSWHIHEXSWWIEPSNERIRYREYFMGEGM×R
TVMRGMTEP0SWHMWIÕEHSVIWMRHMZMHYEPIWGVIERTVS]IGXSWUYILEGIRVIJIVIRGME
EYRTVS]IGXSTVMRGMTEPUYIIWTIGMJMGEPEYFMGEGM×RHIPKVYTSHIXVEFENS]
'EHETPERSHIXVEFENSTSVHIJIGXSIWGSTPEREVGSRWYVIWTIGXMZSINI IWTIGMJMGERYRIWTEGMSHIXVEFENSIRWYWTVS]IGXSW0YIKSTYIHIRGSRWMKREV
4SV INIQTPSIPTPERS=>IWGSTPEREVGSRIPINI=]IPINI> SI\XVEIVEVGLMZSWHIPEYFMGEGM×RHIPKVYTSHIXVEFENSEWYIWTEGMSHIXVEFENS
TVMZEHS]IHMXEVPSW
TPERS=>
0SWTVS]IGXSWEHQMRMWXVERYFMGEGMSRIWHIGSQTSRIRXIWIWTIGMJMGERHS
INI= IPIQIRXSWXEPIWGSQS

INI>
GYERHSXVEFENE
6IWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI
0EWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIWIETPMGEREGSQTSRIRXIWTEVEHIJMRMV
VIPEGMSRIWTSWMGMSREPIWIRIPIRWEQFPENI4SVINIQTPSTYIHIJSV^EVPE
GSMRGMHIRGMEHIHSWTPERSWHITMI^EWWITEVEHEWSIWTIGMJMGEVUYIYREKYNIVS
]YRTIVRSWMIQTVITIVQERI^GERGSRGÍRXVMGSW)WXEWVIWXVMGGMSRIWZMRGYPER
PEYRM×RHIPQSHIPSHIPIRWEQFPENIIMRHMGERE%YXSHIWO-RZIRXSVG×QS
ENYWXEVIPQSHIPSEQIHMHEUYIPEHIJMRMGM×RHIWYWGSQTSRIRXIWGEQFMER
0EYFMGEGM×RTVMRGMTEPHIPSWEVGLMZSWIPKVYTSHIXVEFENS
IRYRIUYMTSHIHMWIÕS
9RIWTEGMSHIXVEFENSTVMZEHSIWTIGMJMGEHSTSVGEHEHMWIÕEHSVIRIPUYI
WIGVIER]IHMXERPSWEVGLMZSW
&MFPMSXIGEWHIGSQTSRIRXIWRSVQEPM^EHSW]TIVWSREPM^EHSW
9FMGEGMSRIWHITPERXMPPEW]FMFPMSXIGEWHIIWXMPSW
0SWRSQFVIWHIPEWWYFGEVTIXEWQÅWYXMPM^EHEWTEVEEKMPM^EVPEPSGEPM^EGM×R
HIPSWEVGLMZSW
%HIQÅWHIPEWYFMGEGMSRIWIRPSWTVS]IGXSWWIGSRJMKYVERXEQFMÍRPEW
TVIJIVIRGMEWTEVESXVEWSTGMSRIWXEPIWGSQSIPYWSHIRSQFVIWHIEVGLMZS
GSRIPXMIQTS ÞRMGSWIRYREIWXVYGXYVEHIEVGLMZSWHIPTVS]IGXSPSUYITYIHIJEGMPMXEVPE
PSGEPM^EGM×RHIPSWEVGLMZSW
IPRÞQIVSHIZIVWMSRIWUYIWIGSRWIVZERHIYR
%RÅPMWMWHIPIRWEQFPENI EVGLMZS]PEMRJSVQEGM×RWSFVIPEZIVWM×R

9REZI^GVIEHSIPIRWEQFPENIWITYIHIEREPM^EVTEVEGEPGYPEVWYWTVSTMIHEHIW
HIQEWE]GSQTVSFEVWMLE]MRXIVJIVIRGMEWIRXVITMI^EW0SWIRWEQFPENIW
GSVVIGXEQIRXIVIWXVMRKMHSWWITYIHIRERMQEVEXVEZÍWHIYREWIVMIHI
QSZMQMIRXSWUYITIVQMXMVÅRZIVMJMGEVTSWMFPIWTVSFPIQEWHIHMWIÕS

)RXSVRSHIIRWEQFPENI `   ` 'ETÑXYPS %HQMRMWXVEGM×RHIIRWEQFPENIW

 9XMPM^EGM×RIJMGE^HIPEWIWXVYGXYVEWHIEVGLMZS
4EVEIZMXEVMRZEPMHEVIRPEGIWIRXVIEVGLMZSWTSVIVVSVHIFIMRXIRXEVQERXIRIV
PEIWXVYGXYVEHIEVGLMZSWHIPEQERIVEQÅWWIRGMPPE]IWXEFPITSWMFPI7×PS
XMIRIUYIWIKYMVYREWTVÅGXMGEWWIRGMPPEWTEVEUYIIPTVS]IGXSHIHMWIÕSWIE
JÅGMPHIQERINEV ETEVIGIWSQFVIEHSIRPEZIRXEREKVÅJMGE]IPVIWXSHIPSWGSQTSRIRXIW
4PERMJMUYIIPXVEFENS
%RXIWHIGVIEVTMI^EWTPERMJMUYIIPIRWEQFPENIHIRMZIPWYTIVMSV]WYW
WYFIRWEQFPENIW
9XMPMGIWYFIRWEQFPENIW
'VIITIUYIÕSWWYFIRWEQFPENIW]GSQFÑRIPSWIRIRWEQFPENIWQE]SVIW
9XMPMGITVS]IGXSWP×KMGSW
(IJMRE]YXMPMGITVS]IGXSWTEVEWMQTPMJMGEVIPTVS]IGXSHIHMWIÕS
9XMPMGIHMVIGXSVMSWGSQTEVXMHSW
9XMPMGITVS]IGXSWTEVEJEGMPMXEVPEHMWXVMFYGM×RXERXSHIPXVEFENSIRGYVWS
GSQSHIPEWFMFPMSXIGEWHIJMRMHEWGSRTMI^EWJMREPM^EHEWIRPSWHMZIVWSW
TVS]IGXSW]HIRXVSHIWYIUYMTSHIHMWIÕS
'×QSXVEFENEVGSRIPREZIKEHSVHI
IRWEQFPENIW
)PREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWQYIWXVEPENIVEVUYÑEHIXSHEWPEWGSTMEWHIPSW
GSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENIEWÑGSQSWYWVIPEGMSRIW]HITIRHIRGMEW'EHE
GSTMEHIYRGSQTSRIRXIWIVITVIWIRXEGSRYRRSQFVII\GPYWMZS)RIP
REZIKEHSVIWTSWMFPIWIPIGGMSREVYRGSQTSRIRXITEVEWYIHMGM×RHIWTPE^EV
GSQTSRIRXIWIRXVIRMZIPIWHIIRWEQFPENIGSRXVSPEVIPIWXEHSHIPSW
GSQTSRIRXIWGEQFMEVIPRSQFVIHIPSWGSQTSRIRXIWIHMXEVVIWXVMGGMSRIW
HI IRWEQFPENI]EHQMRMWXVEVVITVIWIRXEGMSRIW
%GXMZEGM×RMRWMXY
)PRMZIPHIPIRWEQFPENIEGXMZSHIXIVQMREWMPSWGSQTSRIRXIWYSTIVEGMSRIW
TYIHIRIHMXEVWI%PKYREWEGGMSRIWW×PSWITYIHIRVIEPM^EVIRIPIRWEQFPENI
EGXMZS]WYWIPIQIRXSWLMNSHITVMQIVRMZIPQMIRXVEWUYISXVEWSTIVEGMSRIW
WSRZÅPMHEWIRGYEPUYMIVRMZIPHIPIRWEQFPENIEGXMZS
'×QSXVEFENEVGSRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIW `  
,EKEHSFPIGPMGIRGYEPUYMIVWYFIRWEQFPENISGSTMEHIYRGSQTSRIRXIIRIP
REZIKEHSVTEVEEGXMZEVPSSFMIRTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSPEGSTMEIRIP
REZIKEHSV]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)HMXEV8SHSWPSWGSQTSRIRXIWRS
EWSGMEHSWGSRIPGSQTSRIRXIEGXMZSETEVIGIVÅREXIRYEHSWIRIPREZIKEHSV
7MIWXÅXVEFENERHSGSRYREZMWYEPM^EGM×RWSQFVIEHEIPGSQTSRIRXIEGXMZS
ETEVIGIRXVERWPÞGMHSW7MIWXÅXVEFENERHSGSRYREVITVIWIRXEGM×REPÅQFVMGE
IPGSQTSRIRXIEGXMZSETEVIGIIRYRGSPSVHMWXMRXS
0EWWMKYMIRXIWEGGMSRIWWITYIHIRVIEPM^EVIRPSWGSQTSRIRXIWLMNSHITVMQIV
RMZIPHIPIRWEQFPENIEGXMZS
)PMQMREVYRGSQTSRIRXI
1SWXVEVPSWKVEHSWHIPMFIVXEHHIYRGSQTSRIRXI
(IWMKREVYRGSQTSRIRXIGSQSEHETXEXMZS
(IWMKREVYRGSQTSRIRXIGSQSJMNS
)HMXEVSIPMQMREVPEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIIRXVIGSQTSRIRXIWHI
TVMQIVRMZIP
0EWSTIVEGMSRIWHIYRETMI^EEGXMZEHEWITYIHIRIHMXEVIRIPIRXSVRSHI
IRWEQFPENI'YERHSWIEGXMZEYRETMI^EPEFEVVEHIPTERIPGEQFMETEVE
VIJPINEVIPIRXSVRSHITMI^E
,EKEHSFPIGPMGIRYRIRWEQFPENITEHVISHIRMZIPWYTIVMSVTEVEZSPZIVE
EGXMZEVPS
:MWMFMPMHEHHIGSQTSRIRXIW
)PGSRXVSPHIPEZMWMFMPMHEHHIPSWGSQTSRIRXIWIWIWIRGMEPTEVEEHQMRMWXVEV
KVERHIWIRWEQFPENIW)WTSWMFPIUYIRIGIWMXIEPKYRSWGSQTSRIRXIWW×PSTSV
IPGSRXI\XSSUYIPETMI^EUYIRIGIWMXEIWXÍSGYPXETSVSXVSWGSQTSRIRXIW
0SWEVGLMZSWHIIRWEQFPENIWIEFVIR]EGXYEPM^ERQÅWVÅTMHSGYERHSPE
ZMWMFMPMHEHHIPSWGSQTSRIRXIWUYIRSWSRIWIRGMEPIWIWXÅHIWEGXMZEHE
0EZMWMFMPMHEHHIGYEPUYMIVGSQTSRIRXIHIPIRWEQFPENIEGXMZSWITYIHI
QSHMJMGEVMRGPYWSWMIPGSQTSRIRXIIWXÅERMHEHSIRYREGETEQY]MRJIVMSV
HIRXVSHIPENIVEVUYÑEHIPIRWEQFPENI
` 'ETÑXYPS %HQMRMWXVEGM×RHIIRWEQFPENIW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS QSHMJMGEGM×RHIPEZMWMFMPMHEHHIYR
GSQTSRIRXI
 )\TERHEIPREZIKEHSVLEWXEUYIPEGSTMEHIPGSQTSRIRXIWIZMWYEPMGI
 4YPWIPEGSTMEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]HIWIPIGGMSRIPEGEWMPPE
:MWMFMPMHEH
0EWGSQFMREGMSRIWHIGSQTSRIRXIWZMWMFPIWTYIHIREPQEGIREVWIIR
VITVIWIRXEGMSRIWHIHMWIÕSHIWGVMXEWQÅWEHIPERXIIRIWXIGETÑXYPS
)WXVYGXYVEWHIPIRWEQFPENI
0EIWXVYGXYVEHIYRIRWEQFPENIRSIWQÅWUYIPESVKERM^EGM×RHIWYW
GSQTSRIRXIW0EEKVYTEGM×RHITMI^EWIRWYFIRWEQFPENIWWMQTPMJMGEIP
REZIKEHSV0SWWYFIRWEQFPENIWXEQFMÍRTYIHIRVIJPINEVTVSGIWSWHI
JEFVMGEGM×R%YXSHIWO-RZIRXSVTIVQMXIQSHMJMGEVIPGSRXIRMHSHIPSW
WYFIRWEQFPENIWSGVIEVRYIZSWIRGYEPUYMIVQSQIRXSHIPTVSGIWSHI
HMWIÕS ]EPSPEVKSHIXSHEPEZMHEHIYRTVSHYGXS
0EIWXVYGXYVEHIRMZIPWYTIVMSVHIYRIRWEQFPENITYIHIGSRWXEVHITMI^EW]
WYFIRWEQFPENIW'EHEWYFIRWEQFPENITYIHIXIRIVEWYZI^QÅWTMI^EW]
6IIWXVYGXYVEGM×RHIIRWEQFPENIW
)RIPREZIKEHSVPSWGSQTSRIRXIWWIQYIWXVERMRMGMEPQIRXIIRIPQMWQS
SVHIRIRUYIWIMRWIVXEVSRIRIPIRWEQFPENI4YIHIVISVKERM^EVIPSVHIR
HI PSWGSQTSRIRXIWEVVEWXVÅRHSPSWLEWXEYRERYIZETSWMGM×RIRIP
REZIKEHSVSQIHMERXIIPQIRÞGSRXI\XYEP'SRXVEMKEPSWWYFIRWEQFPENIW
HIP QMWQSRMZIPIRIPREZIKEHSVTEVEEWIKYVEVWIHIUYIPSWGSQTSRIRXIW
EVVEWXVEHSWTIVQERIGIRIRIPQMWQSRMZIPHIPIRWEQFPENI)PHIWTPE^EQMIRXS
HIGSQTSRIRXIWIRIPREZIKEHSVRSEJIGXEEWYTSWMGM×RIRPEZIRXERE
KVÅJMGE
4YIHIGVIEVMKYEPQIRXIYRRYIZSWYFIRWEQFPENIWIPIGGMSRERHSYRKVYTSHI
GSQTSRIRXIW)PRSQFVIHIPWYFIRWEQFPENIWIMRXVSHYGIIRIPREZIKEHSV]
PSWGSQTSRIRXIWVIPEGMSREHSWWIERMHERFENSÍP
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRRYIZSWYFIRWEQFPENIGSR
GSQTSRIRXIWWIPIGGMSREHSW
 )QTMIGIGSRYRIRWEQFPENIEFMIVXS
 7IPIGGMSRIGSQTSRIRXIWIRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWSIRPEZIRXERE
KVÅJMGE
WYFIRWEQFPENIW'YERHSWIHIWTPE^EYRGSQTSRIRXIYRETMI^ESYR
 4YPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI&ENEVHIRMZIPIRIPQIRÞ
WYFIRWEQFPENI
EYRWYFIRWEQFPENIWIHMGIUYIFENEHIRMZIP'YERHSWI
GSRXI\XYEP%TEVIGIIPGYEHVSHIHMÅPSKS'VIEVYRGSQTSRIRXIMRWMXY
HIWTPE^EYRGSQTSRIRXIJYIVEHIYRWYFIRWEQFPENIWIHMGIUYIWYFIHIRMZIP
7MWYFISFENEIPRMZIPHIYRGSQTSRIRXIIPWMWXIQEWYTVMQIPEWVIWXVMGGMSRIW  )WGVMFEIPRSQFVIHIEVGLMZSHIPRYIZSIRWEQFPENI]WIPIGGMSRIWMIW
RIGIWEVMSYRERYIZETPERXMPPE%GSRXMRYEGM×RTYPWI%GITXEV

7IGVIEYRRYIZSWYFIRWEQFPENIUYIWIEPMQIRXEGSRPSWGSQTSRIRXIW
WIPIGGMSREHSW

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS WYFMVHIRMZIPGSQTSRIRXIWHIRXVSHIPE
NIVEVUYÑEHIIRWEQFPENI
7YFMVHIRMZIPRSIWXÅHMWTSRMFPIWMIPGSQTSRIRXIWIPIGGMSREHSIWLMNSHIP
IRWEQFPENIHIRMZIPWYTIVMSV
 7IPIGGMSRIGSQTSRIRXIWIRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWSIRPEZIRXERE
KVÅJMGE
IRWEQFPENIGSRYRE IRWEQFPENIXVEWPE
IWXVYGXYVETPERE VIIWXVYGXYVEGM×R  4YPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI7YFMVHIRMZIPIRIPQIRÞ
GSRXI\XYEP
0SWGSQTSRIRXIWVIIWXVYGXYVEHSWGSQSKVYTSQERXMIRIRPEWVIWXVMGGMSRIW
I\MWXIRXIWIRXVIIPPSW7MRIQFEVKSPEWVIWXVMGGMSRIWGSRGSQTSRIRXIW 0SWGSQTSRIRXIWWIPIGGMSREHSWWIQYIZIREPIRWEQFPENITEHVI
I\XIVMSVIWEPKVYTSWITMIVHIR
238% 4EVESFXIRIVQÅWMRJSVQEGM×RGSRWYPXIw1SHMJMGEGM×RHIPEIWXVYGXYVE
HIEVGLMZSWxIRPETÅKMRE

'×QSXVEFENEVGSRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS %HQMRMWXVEGM×RHIIRWEQFPENIW

:MWYEPM^EGM×RHIPREZIKEHSV
0SWGSRXVSPIWHIZMWYEPM^EGM×RIWXÅRYFMGEHSWIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHIP
REZIKEHSV 'EQFMEVIPIWXMPSHIGSPSVHITMI^EWEH]EGIRXIWTEVETVSTSVGMSREV
&SX×R*MPXVSW 1YIWXVEYREPMWXEHIGMRGSJMPXVSWHIPREZIKEHSVUYI
PMQMXER]SVKERM^ERPSUYIWIQYIWXVEIRIPREZIKEHSVHI
IRWEQFPENIW0SWJMPXVSWWITYIHIREGXMZEVSHIWEGXMZEV]WI
TYIHIRETPMGEVZEVMSWJMPXVSWIRIPREZIKEHSVEPQMWQS
XMIQTS
:MWXEHI %RMHEPSWWÑQFSPSWHIVIWXVMGGM×RHIPIRWEQFPENIHIFENS
IRWEQFPENI HIPSWHSWGSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSW0EWSTIVEGMSRIWHI
TMI^ETIVQERIGIRSGYPXEW%PWIPIGGMSREVIWXIFSX×RWI
HIWEGXMZE:MWXEHIQSHIPEHS
:MWXEHI 'SPSGEPSWWÑQFSPSWHIVIWXVMGGM×RHIPIRWEQFPENIIR
QSHIPEHS YRE GEVTIXEWMXYEHEIRPETEVXIWYTIVMSVHIPÅVFSPHIP
REZIKEHSV0EWSTIVEGMSRIWHITMI^EWIERMHERHIFENSHI
PEWTMI^EWXEP]GSQSETEVIGIRIRPSWEVGLMZSWHITMI^E
%P WIPIGGMSREVIWXIFSX×RWIHIWEGXMZEPEZMWXE4SWMGM×R
6ITVIWIRXEGMS 1YIWXVEPEWVITVIWIRXEGMSRIWHIZMWXEHIHMWIÕSGVIEHEW
RIW VIGMIRXIQIRXISEFVIIPGYEHVSHIHMÅPSKS6ITVIWIRXEGMS
RIWHIZMWXEHIHMWIÕS'VIESVIGYTIVEYREGSRJMKYVEGM×R
HIZMWYEPM^EGM×RHIIRWEQFPENI0ETV×\MQEZI^UYI
XVEFENIIRIPIRWEQFPENITSHVÅVIGYTIVEVYRE
VITVIWIRXEGM×RHIZMWXEHIHMWIÕSTSVWYRSQFVI
:MWYEPM^EGM×RHIPEZIRXEREKVÅJMGE
%PKYRSWINIQTPSWHIPEYXMPM^EGM×RHIPEERYPEGM×RHIPGSPSVIRYR
IRWEQFPENIWSR
GSRXVEWXI
%WMKREVYRIWXMPSHIGSPSVWIQMXVERWTEVIRXIEYRGSQTSRIRXITEVE
QINSVEVWYZMWYEPM^EGM×R
%KVYTEVGSQTSRIRXIWFEWÅRHSWIIRYREJYRGMSREPMHEHYSVMKIRWMQMPEV
GSQSPSWGSQTSRIRXIWLMHVÅYPMGSWPSGEPM^EVXSHSWPSWGSQTSRIRXIWHI
YRTVSZIIHSVIWTIGÑJMGSSXSHEWPEWTMI^EWGSRJEPPSWKVEZIW
0EWTMI^EWXSQERIPIWXMPSHIGSPSVHIJMRMHSTSVIPQEXIVMEPETPMGEHSIRIP
EVGLMZSHITMI^E)WXIIWXMPSHIGSPSVWITYIHIERYPEV]EWIEIRIPEVGLMZSHI
TMI^ESIRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENI7MWIERYPEIPIWXMPSHIGSPSVIRIPEVGLMZS
HITMI^EXSQEIPGSPSVTSVHIJIGXSS'SQSQEXIVMEPHIPETMI^EIRXSHSWPSW
IRWEQFPENIW7MWIERYPEIPIWXMPSHIGSPSVHIYRETMI^ESYRWYFIRWEQFPENIHI
YRIRWEQFPENIIPGEQFMSWIETPMGEÞRMGEQIRXIEPIRWEQFPENIIWTIGÑJMGS
0SWIWXMPSWHIGSPSVHIPGSQTSRIRXIWITYIHIRGEQFMEVVITIXMHEQIRXI
] KYEVHEVMRHMZMHYEPQIRXIIRVITVIWIRXEGMSRIWHIZMWXEHIHMWIÕSHIP
IRWEQFPENI%PGVIEVYRTPERSIWTSWMFPIIWTIGMJMGEVYREVITVIWIRXEGM×RHI
ZMWXEHIHMWIÕSTEVEUYIW×PSIWXÍRZMWMFPIWPSWGSQTSRIRXIWRIGIWEVMSW
%YXSHIWO-RZIRXSVMRGPY]IYREEQTPMEKEQEHIQEXIVMEPIW]IWXMPSWHIGSPSV
EWÑGSQSLIVVEQMIRXEWTEVEGVIEVIWXMPSWHIGSPSVTIVWSREPM^EHSW]
HIJMRMGMSRIWHIQEXIVMEP
4EVEHIJMRMVYRGSPSVSQSHMJMGEVPEWGEVEGXIVÑWXMGEWHIYRGSPSVHIJMRMHS
GSQSIPFVMPPSPEMRXIRWMHEHSPESTEGMHEHWIPIGGMSRIHIWHIPEFEVVEHI
QIRÞWPEWSTGMSRIW*SVQEXS")HMXSVHIIWXMPSW"'SPSV

0EETEVMIRGMEJÑWMGEHIYRETMI^EIRYREZMWXEWSQFVIEHEHIYRIRWEQFPENI
WI HIXIVQMREMRMGMEPQIRXITSVIPQEXIVMEPSIPIWXMPSHIGSPSVEWMKREHSIR
IP EVGLMZSHITMI^E)PIWXMPSHIGSPSVHITMI^EW]WYFIRWEQFPENIWWITYIHI
VIIQTPE^EVIRYRIRWEQFPENI]KYEVHEVIPVIWYPXEHSIRYREVITVIWIRXEGM×R
HI ZMWXEHIHMWIÕS

'×QSXVEFENEVGSRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS %HQMRMWXVEGM×RHIIRWEQFPENIW

'VIEGM×RHIPMWXEWHIQEXIVMEPIW
)WTSWMFPIGVIEVYREPMWXEHIQEXIVMEPIWHIYRIRWEQFPENI9REPMWXEHI
QEXIVMEPIWIWYREXEFPEUYIGSRXMIRIMRJSVQEGM×RWSFVIPEWTMI^EWHIP
IRWEQFPENI4YIHIMRGPYMVGERXMHEHIWRSQFVIWGSWXIWTVSZIIHSVIW]IPVIWXS
HIMRJSVQEGM×RUYITYIHIRIGIWMXEVPETIVWSREVIWTSRWEFPIHIGVIEVYR
IRWEQFPENI
0EMRJSVQEGM×RHIPEPMWXEHIQEXIVMEPIWWISFXMIRIEYXSQÅXMGEQIRXIHI
M4VSTIVXMIW7ITYIHIRQSHMJMGEVPSWZEPSVIWHIPEPMWXEHIQEXIVMEPIWWMWI
GEQFMERPEWTVSTMIHEHIWHIHMWIÕSIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWS
IR IPGYEHVSHIHMÅPSKS0MWXEHIQEXIVMEPIW
(IRXVSHIYRTPERSWITYIHIGVIEVYREXEFPEWMQMPEVHIRSQMREHEPMWXEHI
TMI^EW0EPMWXEHITMI^EWWIHIVMZEHIPSWHEXSWHIPEPMWXEHIQEXIVMEPIWHIP
IRWEQFPENI

7YKIVIRGMEWTEVEXVEFENEVGSRIRWEQFPENIW
(IWEGXMZIPEZMWMFMPMHEHHIPSWGSQTSRIRXIWUYIRSWIERJYRHEQIRXEPIW
)WXSLEVÅUYIZIEÞRMGEQIRXIPEWTMI^EWUYIRIGIWMXE]PSWKVÅJMGSWWI
EGXYEPM^EVÅRQÅWVÅTMHEQIRXI
9XMPMGIPEWVITVIWIRXEGMSRIWHIZMWXEHIHMWIÕS'VIIVITVIWIRXEGMSRIWHI
ZMWXEHMWIÕSUYIVIWEPXIRTVSFPIQEWHIHMWIÕSIWTIGÑJMGSWSWYFWMWXIQEWHI
IRWEQFPENI]ETPÑUYIPEWGYERHSEFVEIPQSHIPSHIIRWEQFPENI
(IWEGXMZIPEEHETXEXMZMHEHHIPETMI^E9REZI^UYIETPMUYIYRXEQEÕSE
YRGSQTSRIRXIHIWEGXMZIPEEHETXEXMZMHEHTEVEEGIPIVEVPEWWSPYGMSRIW]
IZMXEVGEQFMSWEGGMHIRXEPIW
%WMKRIGSPSVIWHMJIVIRXIWEPSWGSQTSRIRXIW)RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW
)WXÅRHEVWIPIGGMSRIPSWGSPSVIWRIGIWEVMSWIRPEPMWXEHIGSPSVIW
9XMPMGIIPREZIKEHSVTEVEIRGSRXVEVPSWHMWXMRXSWGSQTSRIRXIW7IPIGGMSRI
YRGSQTSRIRXIIRIPREZIKEHSVTEVEVIWEPXEVPSIRPEZIRXEREKVÅJMGE
9XMPMGIPSWGSPSVIWTEVEMHIRXMJMGEVKVYTSWHIGSQTSRIRXIW4SVQIHMSHI
PSWEXVMFYXSWPSGEPMGIGSQTSRIRXIWHIWYFWMWXIQEWIWTIGÑJMGSWSHI
TVSZIIHSVIWHIXIVQMREHSW]ETPÑUYIPIWYRG×HMKSHIGSPSVIRPEW
VITVIWIRXEGMSRIWKYEVHEHEW

'VIEGM×RHIPMWXEWHIQEXIVMEPIW `  

 -RWIVGM×RHIGSQTSRIRXIWIRIRWEQFPENIW
-RWIVGM×R )RIPIRXSVRSHIIRWEQFPENIWIGSQFMRERTMI^EW]WYFIRWEQFPENIWTEVEGVIEV
IPIRWEQFPENI4YIHIEÕEHMVTMI^EW]WYFIRWEQFPENIWI\MWXIRXIWSFMIRGVIEV

HIWTPE^EQMIRXS] RYIZEWTMI^EW]WYFIRWEQFPENIWMRWMXY'YERHSGVIEYRRYIZSGSQTSRIRXI
YRETMI^ESYRWYFIRWEQFPENI MRWMXYTYIHIGSPSGEVIPFSGIXSIRYRSHIPSW
TPERSWHISVMKIRHIPIRWEQFPENITYPWEVIRYRIWTEGMSIRFPERGSTEVEHIJMRMVIP
VIWXVMGGM×RHI TPERSHIPFSGIXSIRIPTPERSHIGÅQEVEEGXYEPSVIWXVMRKMVPSEPEGEVEHIYR
GSQTSRIRXII\MWXIRXI9RGSQTSRIRXITYIHIWIVYRFSGIXSRSGSRWYQMHS
GSQTSRIRXIW YRETMI^EYREWYTIVJMGMISYREQI^GPEHIEQFSW

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS  'YERHSYRGSQTSRIRXIIWXÅEGXMZSIPVIWXSHIPIRWEQFPENIWIEXIRÞEIR
IP REZIKEHSV]PEZIRXEREKVÅJMGE7×PSTYIHIIWXEVEGXMZSYRGSQTSRIRXI
E PE ZI^
'YERHSWIMRWIVXERGSQTSRIRXIWI\MWXIRXIWIRYRIRWEQFPENILE]UYI
)RIWXIGETÑXYPSWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIG×QS -RWIVGM×RHIGSQTSRIRXIW WIPIGGMSREVYRETMI^ESYRWYFIRWEQFPENIJYRHEQIRXEPTSVINIQTPSYR
QEVGSSYRETPEGEFEWI GSQSTVMQIVGSQTSRIRXI)\GITXSIRIPGEWSHIP
(IWTPE^EQMIRXS]KMVSHI GSQTSRIRXIMRWIVXEHSIRTVMQIVPYKEVPSWGSQTSRIRXIWMRWIVXEHSWRSIWXÅR
MRWIVXEV]VIWXVMRKMVGSQTSRIRXIW]G×QSIHMXEVPEW
GSQTSRIRXIW VIWXVMRKMHSWRMWSRJMNSWTIVSTYIHIEÕEHMVVIWXVMGGMSRIWGYERHSWIE
VIWXVMGGMSRIWIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVVIWXVMGGM×R %TPMGEGM×RHIVIWXVMGGMSRIW RIGIWEVMS

:MWYEPM^EGM×RHIVIWXVMGGMSRIW
)HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW
%HQMRMWXVEGM×RHIVIWXVMGGMSRIW
HIIRWEQFPENI

)PTVMQIVGSQTSRIRXIMRWIVXEHSIRYRIRWEQFPENIWIJMNEEYXSQÅXMGEQIRXI
WIIPMQMRERXSHSWPSWKVEHSWHIPMFIVXEH 7YWINIWHISVMKIR]GSSVHIREHEW
WIEPMRIERGSRPSWINIWHISVMKIR]GSSVHIREHEWHIPIRWEQFPENI)W
EGSRWINEFPIMRWIVXEVPSWGSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENIIRIPQMWQSSVHIR
IR IPUYIWIIRWEQFPEVÅRHYVERXIPEJEWIHIJEFVMGEGM×R

  ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW

)RIPIRWEQFPENIWITYIHIRMRWIVXEVGSTMEWEHMGMSREPIWRSJMNEWHIPTVMQIV
GSQTSRIRXITYPWERHSIRPEZIRXEREKVÅJMGE4EVEJMREPM^EVPEMRWIVGM×RHIP
TVMQIVGSQTSRIRXITYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI
8IVQMREV
0SWGSQTSRIRXIWTSWXIVMSVIWTVSZIRMIRXIWHIEVGLMZSWI\XIVRSWWIMRWIVXER
TYPWERHSIRPEZIRXEREKVÅJMGEGSRIPGYVWSVUYIWIEWSGMEEPGIRXVSHI
KVEZIHEHHIPGSQTSRIRXI7MKETYPWERHSTEVEMRWIVXEVGSTMEWEHMGMSREPIW
S TYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI8IVQMREV
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE'VIEVYRGSQTSRIRXIMRWMXYTEVEGVIEVYR
GSQTSRIRXIIRIPGSRXI\XSHIIRWEQFPENI)PGSQTSRIRXIGVIEHSETEVIGI
IR IPREZIKEHSVGSQSERMHEHSFENSIPIRWEQFPENITVMRGMTEPSFENSYR
WYFIRWEQFPENIWMIPWYFIRWEQFPENIIWXEFEEGXMZSEPGVIEVIPGSQTSRIRXI
7M YRTIVJMPHIFSGIXSHIPGSQTSRIRXIMRWMXYYXMPM^EGSRXSVRSWTVS]IGXEHSW
HISXVSWGSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENIIRXSRGIWIPTIVJMPHIFSGIXSIWXÅ
EWSGMEXMZEQIRXIZMRGYPEHSGSRPSWGSQTSRIRXIWHITVS]IGGM×R
3VÑKIRIWHIPSWGSQTSRIRXIWMRWIVXEHSW
0EQE]SVÑEHIPSWGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENIWWSRTMI^EW]WYFIRWEQFPENIW
GVIEHSWERXIVMSVQIRXIGSR%YXSHIWO-RZIRXSV’ SKIRIVEHSWTSVIP'IRXVSHI
GSRXIRMHSUYIIWYREFMFPMSXIGEHITMI^EWRSVQEPM^EHEWMRWXEPEHEWGSR
%YXSHIWO-RZIRXSV
)WTSWMFPIYXMPM^EVIP%WMWXIRXIHIEVGLMZSW(;+(<*TEVEMQTSVXEVTMI^EW]
IRWEQFPENIWHI%YXSHIWO’ 1IGLERMGEP(IWOXST’%RXIWHIXVERWJSVQEV
EVGLMZSWE%YXSHIWO-RZIRXSVIWRIGIWEVMSQMKVEVPSWEVGLMZSWHI1IGLERMGEP
(IWOXSTEPEÞPXMQEZIVWM×R)WXITIVQMXIGSVVIKMVGYEPUYMIVIVVSVERXIWHI
VIEPM^EVPEXVERWJSVQEGM×R
%YXSHIWO-RZIRXSVXEQFMÍRTYIHIMRWIVXEVGSQTSRIRXIWGVIEHSWIRSXVSW
'×QSEVVEWXVEVGSQTSRIRXIWIRIRWEQFPENIW
4YIHIMRWIVXEVQÞPXMTPIWGSQTSRIRXIWHIYREVGLMZSHIIRWEQFPENIIR
YR WSPESTIVEGM×REVVEWXVÅRHSPSWEPEZIRXEREKVÅJMGE7ITYIHIEVVEWXVEV
GSQTSRIRXIWEYREZIRXEREHIIRWEQFPENIEFMIVXEHIWHIPEWWMKYMIRXIW
YFMGEGMSRIW
(IWHIYREGEVTIXEHIP)\TPSVEHSVHI1MGVSWSJX’ ;MRHS[W’9XMPMGIIWXE
XÍGRMGETEVEPPIREVVÅTMHEQIRXIYRRYIZSIRWEQFPENIGSRGSQTSRIRXIW
(IWHIYREVGLMZSHITMI^EEFMIVXSHI%YXSHIWO-RZIRXSV%VVEWXVIIPMGSRS
HIRMZIPWYTIVMSVHIWHIIPREZIKEHSVHITMI^EWEPEZIRXEREKVÅJMGEHIP
IRWEQFPENI
(IWHIYREVGLMZSEFMIVXSHIIRWEQFPENIHI%YXSHIWO-RZIRXSV(IWHIIP
REZIKEHSVEVVEWXVITMI^EWWYFIRWEQFPENIWSIPIRWEQFPENIHIRMZIPWYTIVMSV
LEWXEPEZIRXEREKVÅJMGEHIPIRWEQFPENI
(IFIWSPXEVPSWEVGLMZSWHIRXVSHIPEZIRXEREKVÅJMGEHSRHIWIQYIWXVEIP
QSHIPSHIIRWEQFPENI7IMRWIVXEVÅYREGSTMEÞRMGEHIGEHEGSQTSRIRXIIR
IPEVGLMZSHIIRWEQFPENI0SWGSQTSRIRXIWUYIWIWYIPXERETEVIGIRIRPE
TEVXIMRJIVMSVHIPREZIKEHSVHIPIRWEQFPENIHIHIWXMRS
'SQTSRIRXIWEGXMZEHSW
0EZMWMFMPMHEHHIYRGSQTSRIRXIWITYIHIEGXMZEVSHIWEGXMZEV%WMQMWQSPSW
GSQTSRIRXIWWITYIHIREGXMZEVSHIWEGXMZEV0SWGSQTSRIRXIWEGXMZEHSWWI
GEVKERGSQTPIXEQIRXIIRIPIRWEQFPENI]IWXÅRHMWTSRMFPIWTEVEGYEPUYMIV
STIVEGM×RHIRXVSHIPIRXSVRSHIIRWEQFPENI
9RGSQTSRIRXIRSEGXMZEHSWITYIHIWIPIGGMSREVIRIPREZIKEHSVTIVS
RS IWXÅHMWTSRMFPITEVESTIVEGMSRIWIRPEZIRXEREKVÅJMGE4YIHIIHMXEVMR
WMXY YRGSQTSRIRXIRSEGXMZEHSPSUYIEGXMZEVÅEYXSQÅXMGEQIRXIHMGLS
GSQTSRIRXI0SWGSQTSRIRXIWRSEGXMZEHSWGSRWYQIRQIRSWVIGYVWSW
HI SVHIREHSVUYIPSWGSQTSRIRXIWEGXMZEHSWSFXIRMIRHSEWÑYRQINSV
VIRHMQMIRXSIRKVERHIWIRWEQFPENIW
WMWXIQEW'%(KYEVHEHSWGSQSEVGLMZSW7%8%'-7
S-+)7SFMIRI\TSVXEHSW
EXVEZÍWHIYRTVSGIWSHIGSRZIVWM×R78)40EMQTSVXEGM×RHIEVGLMZSW7%8
78)4I-+)7RSGSRWIVZEPEMRJSVQEGM×RTEVEQÍXVMGEYXMPM^EHEHYVERXIPE
GVIEGM×RHIWYWSTIVEGMSRIW4SHVÅEÕEHMVSTIVEGMSRIWTEVEQÍXVMGEWEIWXSW
EVGLMZSWTIVSRSTSHVÅIHMXEVPEWSTIVEGMSRIWI\MWXIRXIW

-RWIVGM×RHIGSQTSRIRXIWIRIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW

7MIWXÅXVEFENERHSIRQSHSHIZMWYEPM^EGM×RWSQFVIEHEPSWGSQTSRIRXIWRS
EGXMZEHSWETEVIGIRGEWMXVERWTEVIRXIWIRPEZIRXEREKVÅJMGE)RIPQSHSHI
(IWTPE^EQMIRXS]KMVSHIGSQTSRIRXIW
VITVIWIRXEGM×REPÅQFVMGEWIQYIWXVERHIYRGSPSVHMWXMRXSIRPEZIRXERE
KVÅJMGE9RMGSRSIRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWMHIRXMJMGEEPGSQTSRIRXI %PVIWXVMRKMVGSQTSRIRXIWHIYRIRWEQFPENIIWTSWMFPIUYIXIRKEUYI
GSQSRSEGXMZEHS HIWTPE^EVSKMVEVXIQTSVEPQIRXIIPGSQTSRIRXIVIWXVMRKMHSTEVEQINSVEV
0EWTMI^EW]PSWIRWEQFPENIWUYIWIRIGIWMXERW×PSGSQSGSRXI\XSSFMIRPSW PE ZMWMFMPMHEHHISXVSWGSQTSRIRXIWSFMIRWMXYEVSXVSGSQTSRIRXITEVE
GSQTSRIRXIWUYIRSLEGIJEPXEQSHMJMGEVWSRFYIRSWGERHMHEXSWTEVEWIV JEGMPMXEVPEVIWXVMGGM×R)PHIWTPE^EQMIRXSSKMVSXIQTSVEPHIYRGSQTSRIRXI
HIWMKREHSWGSQSRSEGXMZEHSW4EVEHIJMRMVYRGSQTSRIRXIGSQSRS WYWTIRHIPEWVIWXVMGGMSRIWHIPGSQTSRIRXI)RPEWMKYMIRXIEGXYEPM^EGM×RHIP
EGXMZEHSTYPWIIPGSQTSRIRXIGSRIPFSX×RHIVIGLSIRIPREZIKEHSV] IRWEQFPENIWIVIWXEYVEPETSWMGM×RHIPGSQTSRIRXIXEP]GSQSIWXEFE
HIXIVQMREHETSVWYWVIWXVMGGMSRIW
E GSRXMRYEGM×RHIWIPIGGMSRIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R%GXMZEHS

'SQTSRIRXIWJMNSW
0SWGSQTSRIRXIWJMNSWIWXÅRIRYRETSWMGM×RJMNEVIPEXMZEEPWMWXIQEHI
GSSVHIREHEWHIPIRWEQFPENI9RGSQTSRIRXIJMNSRSWIHIWTPE^EVÅEYRUYI
WI ETPMUYIRVIWXVMGGMSRIWEPIRWEQFPENI)PTVMQIVGSQTSRIRXIMRWIVXEHSS
GVIEHSIRYRIRWEQFPENIWIIWXEFPIGIEYXSQÅXMGEQIRXIGSQSJMNSHIQSHS
UYIPEWTSWXIVMSVIWTMI^EWWITYIHERMRWIVXEV]VIWXVMRKMVIRJYRGM×RHIÍWXI
4YIHIIPMQMREVIPIWXEHSHIJMNSHIYRGSQTSRIRXIMRGPYWSHIPTVMQIV
GSQTSRIRXI
4EVEVIWXEYVEVPSWKVEHSWHIPMFIVXEHRSJMNEGM×R HIYRGSQTSRIRXITYPWI 7MYRGSQTSRIRXIRSIWXÅJMNSSRSXMIRIVIWXVMGGMSRIWSWYFVIWXVMGGMSRIW
GSRIPFSX×RHIVIGLSIRPEGSTMEHIPGSQTSRIRXIIRPEZIRXEREKVÅJMGE]IR TYIHIEVVEWXVEVPSEPEZIRXEREKVÅJMGEHIPIRWEQFPENITYPWERHSIRIP
IPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIW]EGSRXMRYEGM×RWYTVMQEPEQEVGEHIPEGEWMPPE GSQTSRIRXI]EVVEWXVÅRHSPS
HIZIVMJMGEGM×RWMXYEHENYRXSE*MNS0SWGSQTSRIRXIWJMNSWWIQYIWXVERIRIP
REZIKEHSVHIIRWEQFPENIWGSRYRMGSRSHIGLMRGLIXE
2SLE]PMQMXEGM×RIRPSUYIVIWTIGXEEPRÞQIVSHIGSQTSRIRXIWJMNSWHIYR
6IWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW
IRWEQFPENITIVSPEQE]SVÑEW×PSXMIRIYRS0SWGSQTSRIRXIWJMNSWWSRQY]
ÞXMPIWIRPSWSFNIXSWJMNSWHIPSWIRWEQFPENIW]EUYIWYTSWMGM×RIWEFWSPYXE 'YERHSWIMRWIVXERSWIGVIERGSQTSRIRXIWIRYREVGLMZSHIIRWEQFPENI
VIWTIGXSEPSVMKIRHIGSSVHIREHEWHIPIRWEQFPENI ]XMIRIRIPMQMREHSWXSHSW WI YXMPM^ERPEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENITEVEIWXEFPIGIVPESVMIRXEGM×RHI
PSWKVEHSWHIPMFIVXEH PSW GSQTSRIRXIWIRIPIRWEQFPENI]TEVEWMQYPEVPEWVIPEGMSRIWQIGÅRMGEW
IRXVIPSWGSQTSRIRXIW4SVINIQTPSTYIHILEGIVUYIHSWTPERSWGSMRGMHER
IWTIGMJMGEVUYIPEWSTIVEGMSRIWGMPÑRHVMGEWHIHSWTMI^EWTIVQERI^GER
GSRGÍRXVMGEWSVIWXVMRKMVYREGEVEIWJÍVMGEHIYRGSQTSRIRXITEVEUYI
TIVQERI^GEXERKIRXIEYREGEVETPEREHISXVSGSQTSRIRXI
'EHEZI^UYIWIEGXYEPM^EIPIRWEQFPENIPEWVIWXVMGGMSRIWHIPIRWEQFPENIWI
ETPMGEREPSWGSQTSRIRXIW

-RWIVGM×RHIGSQTSRIRXIWIRIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW

 )WTSWMFPILEGIVUYIEPKYREWTMI^EWWIEREHETXEXMZEW%YXSHIWO-RZIRXSV
TIVQMXIGEQFMEVIPXEQEÕSPEJSVQE]PETSWMGM×RHIPEWSTIVEGMSRIWHI
TMI^EWEHETXEXMZEWHIEGYIVHSEPEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIETPMGEHEW
0EWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIWYTVMQIRKVEHSWHIPMFIVXEHHIPSW
GSQTSRIRXIW]PSWWMXÞERHIJSVQEUYIKYEVHIRVIPEGM×RIRXVIWÑ
% QIHMHEUYIWIQSHMJMGEPEKISQIXVÑEHIPSWGSQTSRIRXIWPEW
VIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIEWIKYVERPEYRM×RHIPIRWEQFPENIWIKÞRPEW
VIKPEWUYIWILERETPMGEHS
0EGSVVIGXEETPMGEGM×RHIVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIXEQFMÍRTIVQMXI
VIEPM^EVGSQTVSFEGMSRIWHIMRXIVJIVIRGMEGSPMWM×R]HMRÅQMGEHIGSRXEGXS
]ERÅPMWMWEWÑGSQSGÅPGYPSWHITVSTMIHEHIWQÅWMGEW'YERHSWIETPMGE
GSVVIGXEQIRXIYREVIWXVMGGM×RTYIHIWMQYPEVIPZEPSVHIYREVIWXVMGGM×R
IWIRGMEP]ZIVIPQSZMQMIRXSHIPSWGSQTSRIRXIWIRIPIRWEQFPENI
%HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW
)R%YXSHIWO-RZIRXSVI\MWXIRGYEXVSXMTSWHIVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI(
UYIHIJMRIRPEWVIPEGMSRIWTSWMGMSREPIWIRXVIGSQTSRIRXIWGSMRGMHIRGME
ÅRKYPSXERKIRXIIMRWIVGM×R'EHEXMTSHIVIWXVMGGM×RXMIRIZEVMEWWSPYGMSRIW
HIJMRMHEWTSVPEHMVIGGM×RHIYRZIGXSVRSVQEPEPGSQTSRIRXI7ISFXMIRI
YREZMWXETVIPMQMREVHIPEWSPYGM×RHIPEVIWXVMGGM×RTEVEZIVPESVMIRXEGM×RHI
PSWGSQTSRIRXIWEJIGXEHSWERXIWHIETPMGEVPEVIWXVMGGM×R
%HMGMSREPQIRXIPEWVIWXVMGGMSRIWXVERWMGMSREPIW]HIQSZMQMIRXSWMQYPERIP
QSZMQMIRXSUYIWIHIWIEVIEPM^EV
0EWVIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXSIWTIGMJMGERPSWQSZMQMIRXSWUYIWIHIWIE
VIEPM^EVIRXVIGSQTSRIRXIW(EHSUYIJYRGMSRERW×PSIRKVEHSWHI
PMFIVXEHEFMIVXSWRSIRXVERIRGSRJPMGXSGSRPEWVIWXVMGGMSRIWTSWMGMSREPIW
IPVIHMQIRWMSREQMIRXSHITMI^EWEHETXEXMZEWSIPHIWTPE^EQMIRXSHI
GSQTSRIRXIWJMNSW
9REVIWXVMGGM×RXVERWMGMSREPIWTIGMJMGEPEVIPEGM×RUYIWIHIWIEIWXEFPIGIVIRXVI
9XMPMGIIPGYEHVSHIHMÅPSKS%ÕEHMVVIWXVMGGM×RTEVEGSRXVSPEVIPXMTSPE
WSPYGM×R]IPHIWJEWIHIPEVIWXVMGGM×R
9XMPMGIPSWFSXSRIWHIWIPIGGM×RTEVEIWTIGMJMGEVPEKISQIXVÑEUYIWIZEE
VIWXVMRKMV0SWFSXSRIWHIWIPIGGM×RXMIRIRYRGSPSVUYIWIGSVVIWTSRHI
GSRPEKISQIXVÑEIRPEZIRXEREKVÅJMGE
9XMPMGIIPFSX×R4VIHIGMVHIWJEWI]SVMIRXEGM×RGSRVIWXVMGGMSRIWHI
GSMRGMHIRGMERMZIPEGM×R]ÅRKYPS'YERHSWIEGXMZETVSTSVGMSREYRZEPSV
HIHIWJEWIHIPEYFMGEGM×REGXYEPTEVEPEWWIPIGGMSRIWUYIWIIWXÅR
VIWXVMRKMIRHS8EQFMÍRGEQFMEPESVMIRXEGM×RHIYREVIWXVMGGM×RHI
RMZIPEGM×RWMWILEHIJMRMHSGSQSGSMRGMHIRXI]EGSRXMRYEGM×RWILER
HIWMKREHSHSWGEVEWGSRZIGXSVIWUYIETYRXERIRPEQMWQEHMVIGGM×R]
ZMGIZIVWE
)PGYEHVSHIHMÅPSKSTIVQERIGIEFMIVXSEQIHMHEUYIEÕEHIPEWVIWXVMGGMSRIW
HIJSVQEUYITYIHEEÕEHMVZEVMEWVIWXVMGGMSRIWHIHMWXMRXSWXMTSW
)RIPWMKYMIRXIJPYNSHIXVEFENSPELIVVEQMIRXE6IWXVMGGM×RHIPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW)RWEQFPENIWIYXMPM^ETEVEMRWIVXEVYREVIWXVMGGM×RXERKIRXI
IRXVIHSWGSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENI9REVIWXVMGGM×RXERKIRXIWMXÞEPEW
GEVEWTPERSWGMPMRHVSWIWJIVEWGSRSW]WTPMRIWGSRVIKPEHIJSVQEXERKIRXI
IRXVIWÑ
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS MRWIVGM×RHIYREVIWXVMGGM×RXERKIRXIIRYR
IRWEQFPENI
 4EVEIQTI^EVMRWIVXIPSWGSQTSRIRXIWUYIHIWIEVIWXVMRKMVIRYREVGLMZSHI
IRWEQFPENI
 )RIPTERIP)RWEQFPENITYPWIPELIVVEQMIRXE6IWXVMGGM×R
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%ÕEHMVVIWXVMGGM×RTYPWIIPFSX×R8ERKIRXIHIP
GEQTS8MTSHIPEJMGLE)RWEQFPENI
 )PFSX×R4VMQIVEWIPIGGM×R]EIWXÅWIPIGGMSREHS(IWMKRIYREGEVEYREGYVZE
SYRTPERSTEVEPETVMQIVEWIPIGGM×R
TSVPSKIRIVEP
YREGEVEHITMI^EGMPÑRHVMGE]YRGSRNYRXSGSRXMKYSHIGEVEW
HISXVETMI^EGSQSYREPIZEIRYREVERYVE9REVIWXVMGGM×RXVERWMGMSREP
QERXMIRIIPGSRXEGXSIRXVIPEWGEVEWEQIHMHEUYIWIHIWPM^EIPGSQTSRIRXI
EPSPEVKSHIPSWKVEHSWHIPMFIVXEHEFMIVXSW
6IWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW
 )PFSX×R7IKYRHEWIPIGGM×RWIEGXMZEHIWTYÍWHIHIWMKREVPETVMQIVE
WIPIGGM×R(IWMKRIPEKISQIXVÑEUYIWIVÅXERKIRXIEPETVMQIVE
 7MTVSGIHIWIPIGGMSRI-RXIVMSVS)\XIVMSVTEVEIWTIGMJMGEVPETSWMGM×RHIPE
XERKIRXI
 -RXVSHY^GEYRHIWJEWIWMTVSGIHI
 7MPEGEWMPPE4VIZMWYEPM^EVIWXÅEGXMZEHESFWIVZIPSWIJIGXSWHIPEVIWXVMGGM×R
ETPMGEHE7MEPKYRSHIPSWGSQTSRIRXIWIWEHETXEXMZSRSWITSHVÅSFXIRIV
YREZMWXETVIPMQMREVHIPEWVIWXVMGGMSRIW
 4YPWI%TPMGEVTEVEWIKYMVMRWIVXERHSVIWXVMGGMSRIWS%GITXEVTEVEGVIEVPE
VIWXVMGGM×R]GIVVEVIPGYEHVSHIHMÅPSKS
`   ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW
  %TPMUYIPEVIWXVMGGM×RIRIPGYEHVSHIHMÅPSKSHIVIWXVMGGM×RSIRIPQIRÞ
238% 0EHMWTSRMFMPMHEHHIPSWSFNIXSWUYIWIYXMPMGIRTEVEPEWIPIGGM×RZEVÑE GSRXI\XYEP
WIKÞRPELIVVEQMIRXEHIVIWXVMGGM×RIWTIGÑJMGEUYIWIWIPIGGMSRIIRIPGYEHVSHI
)PGYEHVSHIHMÅPSKSTIVQERIGIEFMIVXS]TYIHIETPMGEVXERXEWVIWXVMGGMSRIWHI
HMÅPSKS%ÕEHMVVIWXVMGGM×R
IRWEQFPENIGSQSHIWII

7MSXVSWGSQTSRIRXIWMQTMHIRZIVGPEVEQIRXIPEKISQIXVÑEUYIRIGIWMXE )RPEWWMKYMIRXIWJMKYVEWWIQYIWXVERINIQTPSWERXIW]HIWTYÍWHIETPMGEVPEW
VIEPMGIYRSHIPSWWMKYMIRXIWTVSGIHMQMIRXSW VIWXVMGGMSRIWEPIRWEQFPENI

(IWEGXMZIXIQTSVEPQIRXIPEZMWMFMPMHEHHIPSWSFNIXSWIRWIKYRHSTPERS 6IWXVMGGMSRIWHIGSMRGMHIRGME
ERXIWHIEÕEHMVYREVIWXVMGGM×R 0EVIWXVMGGM×RHIGSMRGMHIRGMELEGIUYIYRGSRNYRXSHIPEKISQIXVÑEHIYR
)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%ÕEHMVVIWXVMGGM×RWIPIGGMSRI7IPIGGMSREVTMI^E GSQTSRIRXIWIEGSMRGMHIRXIGSRPEKISQIXVÑEHISXVSGSQTSRIRXI
TVMQIVS4YPWIIRIPGSQTSRIRXIUYIHIWIIVIWXVMRKMV(IWEGXMZIPEGEWMPPE
8MTSHIGSMRGMHIRGME7SPYGM×RHIGSMRGMHIRGME 9XMPMGIPEVIWXVMGGM×R
HIWIPIGGM×RTEVEVIWXEFPIGIVPETSWMFMPMHEHHIWIPIGGMSREVXSHSWPSW
'SMRGMHIRGMEGSRPEWSPYGM×R'SMRGMHIRGMETEVEIRJVIRXEVEHSWTPERSW]
GSQTSRIRXIW
LEGIVPSWGSTPEREVIWTEVELEGIVHSWPÑRIEWGSPMRIEPIWSTEVEGSPSGEVYRTYRXS
0EKISQIXVÑEWIPIGGMSREFPIWIPMQMXEEPEWSTIVEGMSRIWHIPGSQTSRIRXI IRYREGYVZESIRYRTPERS
WIPIGGMSREHS
(IWTPEGIIPGYVWSVLEWXEPEKISQIXVÑERIGIWEVME4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS
HIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×RIPMNE7IPIGGMSREVSXVS
4YPWIPEWJPIGLEWHIPGYEHVS7IPIGGMSREVSXVSTEVEQSZIVWITSVPEWHMWXMRXEW
GEVEWGYVZEW]TYRXSWHIWIPIGGM×RWYF]EGIRXIW TVMQIVTPERSWIPIGGMSREHS WIKYRHSTPERSWIPIGGMSREHS VIWXVMGGM×RETPMGEHE
4YPWIIPFSX×RHIGIRXVSZIVHITEVEEGITXEVPEWIPIGGM×RVIWEPXEHE

7MPIVIWYPXEHMJÑGMPHIWMKREVPEWGEVEWPEWEVMWXEWSPSWTYRXSWTYIHIENYWXEVPE
STGM×R8SPIVERGMEHIWIPIGGM×RTEVEGEQFMEVPETVMSVMHEHHIWIPIGGM×R
7IPIGGMSRI,IVVEQMIRXEW"3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R"JMGLE+IRIVEP

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IHMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW TVMQIVEGEVEHIWMKREHE WIKYRHEGEVEHIWMKREHE VIWXVMGGM×RETPMGEHE

 )RIPREZIKEHSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSPEVIWXVMGGM×RTVIZMEQIRXI
MRWIVXEHE]IPMNE)HMXEV
7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVVIWXVMGGM×R
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVVIWXVMGGM×RIWTIGMJMUYIYRRYIZSXMTSHI
VIWXVMGGM×R'SMRGMHIRGME¥RKYPS8ERKIRXIS-RWIVXEV  TVMQIVINIWIPIGGMSREHS WIKYRHSINIWIPIGGMSREHS VIWXVMGGM×RETPMGEHE
 -RXVSHY^GEYREHMWXERGMETEVEHIWJEWEVPSWGSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSW
7METPMGEYREVIWXVMGGM×RERKYPEVMRXVSHY^GEIPÅRKYPSIRXVIPSWHSWGSRNYRXSW
HIKISQIXVÑE4YIHIMRXVSHYGMVZEPSVIWTSWMXMZSWSRIKEXMZSW)PZEPSVTSV
HIJIGXSIWGIVS
7M4VIZMWYEPM^EVIWXÅWIPIGGMSREHSIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWXVMGGM×RPE
TSWMGM×RHIPSWGSQTSRIRXIWWIENYWXETEVEUYIGSMRGMHEGSRIPZEPSVHI TVMQIVTYRXS WIKYRHSTYRXS VIWXVMGGM×R
HIWJEWISÅRKYPS WIPIGGMSREHS WIPIGGMSREHS ETPMGEHE

6IWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW `   ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW

8MTSHIGSMRGMHIRGME7SPYGM×RHIRMZIPEGM×R 9XMPMGIPEVIWXVMGGM×R'SMRGMHIRGME
GSRPEWSPYGM×R2MZIPEGM×RTEVEEPMRIEVHSWGSQTSRIRXIWTEVEUYIPSW
TPERSWHIWMKREHSWQMVIRIRPEQMWQEHMVIGGM×RSPEWRSVQEPIWHIWYW
WYTIVJMGMIWETYRXIRIRPEQMWQEHMVIGGM×R0EWGEVEWWSRPEÞRMGEKISQIXVÑE
UYIWITYIHIHIWMKREVIRIWXEVIWXVMGGM×R
0EWSPYGM×R¥RKYPSRIKEXMZSTYIHIETPMGEVXERXSPEVIKPEHIPEQERS
HIVIGLEGSQSPEVIKPEHIPEQERSM^UYMIVHE0EVIKPEHIPEQERSM^UYMIVHE
WIETPMGEEYXSQÅXMGEQIRXIWMPETSWMGM×RVIWYIPXEWIEWIQINEQÅWEPE
ÞPXMQETSWMGM×RGEPGYPEHE­WXIIWIPGSQTSVXEQMIRXSTSVHIJIGXS

6IWXVMGGMSRIWHIXERKIRGME
0EVIWXVMGGM×R8ERKIRXITSRIIRGSRXEGXSPEWWYTIVJMGMIWHITPERSWGMPMRHVSW
IWJIVEW]GSRSWIRIPTYRXSHIXERKIRGME
8MTSHIXERKIRGME %PQIRSWYREWYTIVJMGMIHIFIWIVRSTPERE0EWWYTIVJMGMIW
HIJMRMHEWTSVGYVZEWWTPMRIRSWITYIHIRYXMPM^EVIRYREVIWXVMGGM×RXERKIRXI
0EXERKIRXITYIHIIWXEVIRIPMRXIVMSVSIRIPI\XIVMSVHIYREGYVZEWIKÞRPE
HMVIGGM×RHIPERSVQEPHIPEWYTIVJMGMIWIPIGGMSREHE
7SPYGM×RI\XIVMSV 7MXÞEPETVMQIVETMI^EHIWMKREHEJYIVEHIPEWIKYRHETMI^E
HIWMKREHEIRIPTYRXSHIPEXERKIRXI0EXERKIRXII\XIVMSVIWPEWSPYGM×RTSV
HIJIGXS
6IWXVMGGMSRIWERKYPEVIW
0EVIWXVMGGM×R¥RKYPSIWTIGMJMGEYRÅRKYPSIRXVITPERSWSPÑRIEWHIHSW
GSQTSRIRXIW
8MTSHIÅRKYPS )WTIGMJMGEYRÅRKYPSIRXVITPERSWINIWSPÑRIEWHIHSW
GSQTSRIRXIW0SWHSWGSRNYRXSWHIKISQIXVÑERSTYIHIRWIVHIPQMWQSXMTS
4SVINIQTPSTYIHIHIJMRMVYREVIWXVMGGM×R¥RKYPSIRXVIYRINI]YRTPERS
0EWVIWXVMGGMSRIWHIIWXIXMTSWIYXMPM^EREQIRYHSTEVEWMQYPEVYR
QSZMQMIRXSHIPIRWEQFPENI
7SPYGM×RMRXIVMSV 7MXÞEPETVMQIVETMI^EHIWMKREHEHIRXVSHIPEWIKYRHETMI^E
7SPYGM×RERKYPEV 3VMIRXEPERSVQEPHIPEWYTIVJMGMIHIYRTPERSHIWMKREHSS HIWMKREHEIRIPTYRXSHIPEXERKIRXI
PEHMVIGGM×RHIPINIHIWGVMXETSVYREPÑRIEHIWMKREHE%PHIWMKREVYREGEVES
YREPÑRIEETEVIGIVÅYREJPIGLETEVEQSWXVEVPEHMVIGGM×RTSVHIJIGXSHIPE
WSPYGM×R

0EWSPYGM×R¥RKYPSTSWMXMZSWMIQTVIETPMGEPEVIKPEHIPEQERSHIVIGLE
)REPKYRSWGEWSWGSQSGIVSS”TYIHIGEQFMEVIRPEHMVIGGM×R
STYIWXE

6IWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW `   ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW

6IWXVMGGMSRIWHIMRWIVGM×R
0EVIWXVMGGM×R-RWIVXEVLEGIUYIYREEVMWXEGMVGYPEVHIYRGSQTSRIRXIWIE
GSRGÍRXVMGE]GSTPEREVGSRYREEVMWXEGMVGYPEVHISXVSGSQTSRIRXI)PZEPSV
HIHIWJEWIHIYREVIWXVMGGM×RHIMRWIVGM×RIWPEHMWXERGMEIRXVIPEWHSWGEVEW
UYIGSRXMIRIRPEEVMWXEGMVGYPEV4SVINIQTPSTYIHIYXMPM^EVIWXEVIWXVMGGM×R
TEVEGSPSGEVYRTEWEHSVSYRXSVRMPPSHIGEFI^EIRYREKYNIVS
7SPYGMSRIW )WTIGMJMGEPEHMVIGGM×RHIPERSVQEPHIPEGEVETEVEPSWTPERSWUYI
GSRXMIRIRPEWEVMWXEWGMVGYPEVIW9REJPIGLEMRHMGEPEHMVIGGM×RHIPERSVQEP0E
WSPYGM×R3TYIWXEXMIRIHSWTPERSWIRJVIRXEHSWEPMKYEPUYIIRYREVIWXVMGGM×R
HIGSMRGMHIRGME9REWSPYGM×R%PMRIEHEXMIRIPEWRSVQEPIWQMVERHSIRPE
QMWQEHMVIGGM×R
6IWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXS
4YIHIEÕEHMVVIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXSEPSWGSQTSRIRXIWHIYR
IRWEQFPENITEVEERMQEVIPQSZMQMIRXSHIIRKVERENIWTSPIEWGVIQEPPIVEW
] TMÕSRIWEHIQÅWHISXVSWHMWTSWMXMZSW%PETPMGEVVIWXVMGGMSRIWHI
QSZMQMIRXSIRXVIHSWSQÅWGSQTSRIRXIWTSHVÅHMVMKMVYRGSQTSRIRXI
] LEGIVUYIIPVIWXSMQMXIRWYWQSZMQMIRXSW
)\MWXIRHSWXMTSWHIVIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXS GEQFMEVHIYRIWUYIQEESXVS
¥RKYPSHI 9XMPÑGIPETEVEETPMGEVVIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXSE
VSXEGM×R VYIHEWTSPIEW]IRKVERENIW
6SXEGM×R 7IYXMPM^ERTEVEETPMGEVVIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXSE
8VEWPEGM×R GSQTSRIRXIWHIGVIQEPPIVE]TMÕSRIWSVYIHEW]VEÑPIW
)WXEWVIWXVMGGMSRIWWSRFMHMVIGGMSREPIW]EGITXERYRVEHMS
SYREHMWXERGMEIWTIGÑJMGSW
0EWVIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXSRSQERXMIRIRVIPEGMSRIWTSWMGMSREPIWIRXVI
GSQTSRIRXIW
6IEPMGIXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIWIRIPIRWEQFPENIERXIWHIETPMGEVPEW
VIWXVMGGMSRIWHIQSZMQMIRXS%GSRXMRYEGM×RHIWEGXMZIPEWVIWXVMGGMSRIWUYI
VIWXVMRKIRIPQSZMQMIRXSHIPSWGSQTSRIRXIWUYIHIWIEERMQEV4EVEUYIPSW
GSQTSRIRXIWZYIPZEREWYWTSWMGMSRIWSVMKMREPIWEGXMZIXSHEWPEW
VIWXVMGGMSRIWHIWEGXMZEHEW
6IWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW `  
M1EXIW
9REMRXIVJE^HIGSQTSRIRXIHIRSQMREHEM1EXIIWYREVIWXVMGGM×RKYEVHEHE
GSRYRGSQTSRIRXIUYIPIMRHMGEG×QSGSRIGXEVGSRSXVSWGSQTSRIRXIWIR
YRIRWEQFPENI'YERHSWIMRWIVXEYRGSQTSRIRXIGSRYREM1EXIWIGSPSGE
IRWYPYKEVGSRSXVSGSQTSRIRXIUYIXIRKEYREM1EXIGSMRGMHIRXI9R
GSQTSRIRXIWITYIHIWYWXMXYMVTSVSXVSGSQTSRIRXIGSRWIVZERHSIWXEW
VIWXVMGGMSRIWM1EXIMRXIPMKIRXIW0SWGSQTSRIRXIWGSRM1EXIWEGIPIVERPE
GSPSGEGM×RTVIGMWE]IPVIIQTPE^SHIGSQTSRIRXIWIRIRWEQFPENIW
9REM1EXIIWTSVPSKIRIVEPYREVIWXVMGGM×RHIGSMRGMHIRGMESHIMRWIVGM×R
TIVSTYIHIWIVGYEPUYMIVXMTSHIVIWXVMGGM×RUYIVIWYPXIÞXMPTEVEGSPSGEV
VÅTMHEQIRXIPSWGSQTSRIRXIW)WVIGSQIRHEFPIXSQEVIRGYIRXEUYÍSXVSW
GSQTSRIRXIWWITYIHIRVIIQTPE^EVTSVIPGSQTSRIRXIEGXYEP]GYÅPIWPE
IWXVEXIKMEHIVIWXVMGGM×RQÅWÞXMPTEVEYREM1EXI
9REM1EXIGSQTYIWXEIWYRGSRNYRXSHIM1EXIWMRHMZMHYEPIWIRYREQMWQE
IRXMHEH0EWTMI^EWMRWIVXEHEWHIWHIFMFPMSXIGEWHITMI^EWRSVQEPM^EHEWWI
WMXÞERVÅTMHEQIRXINYRXSEPEWM1EXIWGSQTYIWXEW)\MWXIRMRHMGEXMZSW
ZMWYEPIW]WSRSVSWUYIE]YHEREGSPSGEVGSQTSRIRXIWGSRM1EXIW
:MWYEPM^EGM×RHIVIWXVMGGMSRIW
)PREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWTVSTSVGMSREHSWIWUYIQEWHIZMWYEPM^EGM×RTEVE
PEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI7IPIGGMSRI:MWXEHIQSHIPEHSS:MWXEHI
IRWEQFPENIIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWTEVE
:MWXEHI 1YIWXVEGEHEVIWXVMGGM×RFENSPEWGSTMEWHIPGSQTSRIRXI
QSHIPEHS IRIPREZIKEHSV0EWVIWXVMGGMSRIWWIQYIWXVERIRYREPMWXE
FENSPSWGSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSW
:MWXEHI 1YIWXVEXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIWHIPIRWEQFPENIIRYRE
IRWEQFPENI GEVTIXEPPEQEHE6IWXVMGGMSRIWYFMGEHEMRQIHMEXEQIRXI
HIFENSHIPIRWEQFPENIHIRMZIPWYTIVMSV'EHEVIWXVMGGM×R
WIQYIWXVEW×PSYREZI^IRIPSVHIRHIMRWIVGM×R
7MQERXMIRIIPGYVWSVWSFVIYREVIWXVMGGM×RHIIRWEQFPENIIRIPREZIKEHSVPSW
GSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSWWIVIWEPXERXIQTSVEPQIRXIIRPEZIRXEREKVÅJMGE
7MWIPIGGMSREPEVIWXVMGGM×RIRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWWIVIWEPXEPE
KISQIXVÑEIRPEZIRXEREKVÅJMGELEWXEUYIZYIPZEETYPWEVIRPEZIRXERE
KVÅJMGESIRIPREZIKEHSV
` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW
)HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW 7YKIVIRGMEWTEVEKIWXMSREVVIWXVMGGMSRIWHI
4YIHIIHMXEVPEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIHIHSWJSVQEW
IRWEQFPENI
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IHMGM×RHIPSWZEPSVIWHIYREVIWXVMGGM×R -RMGMIPEVIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIWLEGMIRHSGSMRGMHMVGEVEWTPEREW
WIPIGGMSRÅRHSPEIRIPREZIKEHSV %ÕEHEPEWVIWXVMGGMSRIWHIXERKIRGMEERKYPEVIW]HIRMZIPEGM×R
 )RIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWWIPIGGMSRIYREVIWXVMGGM×RHIIRWEQFPENI TSWXIVMSVQIRXI
)PZEPSVHIHIWJEWISHIÅRKYPSWIQYIWXVEIRIPGYEHVSHIIHMGM×RIRPETEVXI %TPMUYIPEWVIWXVMGGMSRIWYREZI^UYIPEWSTIVEGMSRIWWSRIWXEFPIW)ZMXIPEW
MRJIVMSVHIPREZIKEHSV VIWXVMGGMSRIWIRXVISTIVEGMSRIWUYITYIHERIPMQMREVWIHIWTYÍWHYVERXIIP
TVSGIWSHIHMWIÕS
 -RXVSHY^GEYRRYIZSZEPSVIRIPGYEHVSHIIHMGM×REFVEPEPMWXEHIWTPIKEFPI
TEVEWIPIGGMSREVZEPSVIWVIGMIRXIWSYXMPMGIPELIVVEQMIRXEHIQIHMHETEVE %VVEWXVIGSQTSRIRXIWTEVEGSQTVSFEVPSWKVEHSWHIPMFIVXEHHIXVEWPEGM×R
FYWGEVYRZEPSV (IIWXEJSVQEGSQTVSFEVÅIPKVEHSHIVIWXVMGGM×RHIPGSQTSRIRXI
'VIIM1EXIWHIGSQTSRIRXITEVEYRYWSVITIXMXMZS7MYXMPM^EPEWMRXIVJEGIW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IHMGM×RHIPSWZEPSVIWHIYREVIWXVMGGM×RIRIP HIGSQTSRIRXIHIRSQMREHEWM1EXIWTYIHIHIJMRMVPEMRJSVQEGM×RHI
GYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVVIWXVMGGM×R MRWIVGM×RHITMI^EW]IRWEQFPENIWTEVEYXMPM^EVPEVITIXMHEQIRXI
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSIRYREVIWXVMGGM×RIRIPREZIKEHSVHI
IRWEQFPENIW]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)HMXEVIRIPQIRÞSFMIR
LEKE HSFPIGPMGIRYREVIWXVMGGM×RIRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVVIWXVMGGM×RQSHMJMUYIGYEPUYMIVEHIPSW
TEVÅQIXVSWQSWXVEHSWHIPEVIWXVMGGM×R
7ITYIHIQSHMJMGEVGYEPUYMIVKISQIXVÑEHIWMKREHEHIYRSSEQFSW
GSQTSRIRXIWGEQFMEVPEWSPYGM×R]VIZMWEVIPHIWJEWIÅRKYPSSZEPSVHI
TVSJYRHMHEHHIPEVIWXVMGGM×R)REPKYRSWGEWSWIPXMTSHIVIWXVMGGM×RWI
TYIHIGEQFMEVWMRTIVHIVPEWWIPIGGMSRIWEGXYEPIW4SVINIQTPSTYIHI
GEQFMEVYREVIWXVMGGM×RHIGSMRGMHIRGMEIRXVIHSWWYTIVJMGMIWTPEREWEYRE
VIWXVMGGM×RERKYPEV)PFSX×R%GITXEVRSIWXÅHMWTSRMFPIWMWIPIGGMSREYR
RYIZSXMTSHIVIWXVMGGM×RUYIRSWITYIHIETPMGEVIRIWXIGEWS

)HMGM×RHIVIWXVMGGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS -RWIVGM×RHIWTPE^EQMIRXS]VIWXVMGGM×RHIGSQTSRIRXIW

 'VIEGM×RHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENI
'VIEGM×RHI )PQSHIPEHSHIYRIRWEQFPENIGSQFMREPEWIWXVEXIKMEWHIMRWIVGM×R
HI GSQTSRIRXIWI\MWXIRXIWIRYRIRWEQFPENIGSRPEGVIEGM×RHISXVSW

IRWEQFPENIW GSQTSRIRXIWMRWMXYHIRXVSHIPGSRXI\XSHIPIRWEQFPENI)RYRTVSGIWS
HI QSHIPEHSGSRZIRGMSREPWIYXMPM^EREPKYRSWHMWIÕSWHIGSQTSRIRXIW
GSRSGMHSW]SXVSWGSQTSRIRXIWRSVQEPM^EHSWTIVSPSWRYIZSWHMWIÕSW
WMIQTVIWIHIFIRGVIEVHIQSHSUYIGYQTPERPSWSFNIXMZSWIWTIGÑJMGSW
HIP TVS]IGXS

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS  4MI^EWMRWMXY
0ELIVVEQMIRXE'VIEVGSQTSRIRXITIVQMXIGVIEVYRGSQTSRIRXIIRYR
IRWEQFPENI'YERHSGVIEYRGSQTSRIRXIMRWMXYTYIHIVIEPM^EVYRFSGIXS
IRPEGEVEHIYRGSQTSRIRXIHIIRWEQFPENISYRTPERSHIXVEFENSI\MWXIRXI
)RIWXIGETÑXYPSWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIG×QS 'VIEGM×RHITMI^EWMRWMXY YRTPERSHIFSGIXSIRPEZMWXEHIGÅQEVEHIPIRWEQFPENITVMRGMTEPSFMIR
GSPSGEVIPTPERSHIFSGIXSRSVQEPEPEZMWXEGSRIPSVMKIRIRYRTYRXS
4VS]IGGM×RHIEVMWXEWIRRYIZEW
GVIEVTMI^EW]IRWEQFPENIWMRWMXYEWÑGSQSWSFVITMI^EW WIPIGGMSREHS,E]YRESTGM×RHMWTSRMFPIIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS'VIEVYR
TMI^EW GSQTSRIRXIMRWMXYTEVEVIWXVMRKMVEYXSQÅXMGEQIRXIIPTPERSHIFSGIXSEPE
EHETXEXMZEWTEXVSRIWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI] 'VIEGM×RHIWYFIRWEQFPENIW GEVESEPTPERSHIXVEFENSWIPIGGMSREHS

4EXVSRIWHIGSQTSRIRXIW 9REZI^IWTIGMJMGEHEPEYFMGEGM×RTEVEIPFSGIXSPERYIZETMI^EWI
SXVSWTVSGIHMQMIRXSWTEVEEHQMRMWXVEVIRWEQFPENIW EGXMZEVÅ MRQIHMEXEQIRXI]IPREZIKEHSVPEFEVVEHIPTERIP]PEWFEVVEWHI
'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHI LIVVEQMIRXEWGEQFMEVÅREPIRXSVRSHITMI^E0EWLIVVEQMIRXEWHIFSGIXS
IRWEQFPENI IWXEVÅRHMWTSRMFPIWTEVEGVIEVIPTVMQIVFSGIXSHIPERYIZETMI^E4EVEPE
9XMPM^EGM×RHISTIVEGMSRIWHI GVIEGM×RHIFSGIXSWWITYIHIRYXMPM^EVEVMWXEW]STIVEGMSRIWHIGSQTSRIRXIW
XVEFENSIRIRWEQFPENIW I\MWXIRXIWGSQSKISQIXVÑEHIVIJIVIRGME

6IIQTPE^SHIGSQTSRIRXIW 0EQE]SVÑEHIPSWGSQTSRIRXIWWIGVIERIRVIPEGM×RGSRPSWGSQTSRIRXIW
I\MWXIRXIWIRIPIRWEQFPENI8EQFMÍRTYIHITYPWEVIRIPJSRHSHIPEZIRXERE
'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW KVÅJMGETEVEHIJMRMVPESVMIRXEGM×RHIPEZMWXEEGXYEPGSQSIPTPERS<=7MIP
WMQÍXVMGSW TPERS=>S<>IWIPTPERSHIFSGIXSTSVHIJIGXSHIFIVISVMIRXEVPEZMWXETEVE
ZIVPEKISQIXVÑEHIFSGIXS
'STMEWHIIRWEQFPENIW
(IWTYÍWHIGVIEVPESTIVEGM×RFEWIHIPERYIZETMI^EHIJMREFSGIXSW
EHMGMSREPIWFEWEHSWIRPETMI^EEGXMZESIRSXVEWTMI^EWHIPIRWEQFPENI'YERHS
HIJMREYRRYIZSFSGIXSTYPWIYREGEVETPEREHIPETMI^EEGXMZEYSXVETMI^E
TEVEHIJMRMVIPTPERSHIFSGIXSIRHMGLEGEVE8EQFMÍRTYIHITYPWEVIRYRE
GEVETPERE]EVVEWXVEVIPFSGIXSEPINÅRHSPSHIPEGEVETEVEGVIEV
EYXSQÅXMGEQIRXIIPTPERSHIFSGIXSIRYRTPERSHIXVEFENSHIHIWJEWI

  ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW

'YERHSGVIEYRTPERSHIFSGIXSIRPEGEVEHISXVSGSQTSRIRXIWIGVIEYR
TPERSHIXVEFENSEHETXEXMZS]WSFVIÍWXIWIGSPSGEIPTPERSHIFSGIXSEGXMZS
)PTPERSHIXVEFENSEHETXEXMZSWIHIWTPE^EPSRIGIWEVMSTEVEVIJPINEVPSW
GEQFMSWTVSHYGMHSWIRIPGSQTSRIRXIIRIPUYIWIFEWE'YERHSWIEHETXE
IPTPERSHIXVEFENSIPFSGIXSWIHIWTPE^EGSRÍP0EWSTIVEGMSRIWFEWEHEWIR
IPFSGIXSWIEHETXERTEVEGSMRGMHMVGSRWYRYIZETSWMGM×R
0EWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RQYIWXVEIPTPERSHIFSGIXSTEVEYRETMI^EMRWMXY
GVIEHEIRYRTPERSYXMPM^EHSTEVEYREZMWXEWIGGMSREHE
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GSRJMKYVEGM×RHIYRTPERSHIFSGIXSTSV
HIJIGXSTEVEGVIEVYRGSQTSRIRXIMRWMXY
 )RIPQIRÞ,IVVEQMIRXEWWIPIGGMSRI3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R"JMGLE4MI^E
 )RIPGYEHVS&SGIXSIRPEGVIEGM×RHIRYIZETMI^EWIPIGGMSRIYRTPERSHI
FSGIXSGSQSZEPSVTSVHIJIGXS
 4YPWI%GITXEV
 )RIPREZIKEHSVLEKEHSFPIGPMGIRIPRSQFVIHIPIRWEQFPENITEVEZSPZIVEP
IRWEQFPENI
 )RIPIRGEFI^EHSHIPREZIKEHSVTYPWIPEJPIGLE]WIPIGGMSRI:MWXEHI
IRWEQFPENI
)RPEZMWXEHIIRWEQFPENIHIPREZIKEHSVPEWVIWXVMGGMSRIWHIPIRWEQFPENIWI
0EWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RQYIWXVEIPTPERSHIFSGIXSTEVEYRETMI^EMRWMXY
GVIEHETYPWERHSIRPEZIRXEREKVÅJMGE
'VIEGM×RHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENI `  
ERMHERFENSIPGSQTSRIRXIEPUYIIWXÍREWSGMEHEW)RPE:MWXEHIQSHIPEHS
XSHEWPEWVIWXVMGGMSRIWWIEKVYTERIRYREÞRMGEGEVTIXEUYIETEVIGIIRPE
TEVXIWYTIVMSVHIPREZIKEHSV
7MGYERHSGVI×PETMI^ERYIZEWIPIGGMSR×PESTGM×R6IWXVMRKMVTPERSHIFSGIXS
EGEVESTPERSWIPIGGMSREHSWETEVIGIVÅYREVIWXVMGGM×RHIRMZIPEGM×RIRIP
REZIKEHSVHIIRWEQFPENIEYRUYITYIHIWYTVMQMVWIIRGYEPUYMIVQSQIRXS
7MIPFSGIXSWIGVIETYPWERHSIRPEZIRXEREKVÅJMGERSWIKIRIVERMRKYRE
VIWXVMGGM×RHIRMZIPEGM×R
%VMWXEW]STIVEGMSRIWTVS]IGXEHEW
%QIRYHSPEWTMI^EWGVIEHEWMRWMXYRIGIWMXERGSMRGMHMVGSRYRESQÅW
STIVEGMSRIWHIGSQTSRIRXIWI\MWXIRXIW)WTSWMFPIUYIRIGIWMXIUYIYRSW
EKYNIVSWTIVQERI^GERGSRGÍRXVMGSWSUYIPEWEVMWXEWI\XIVMSVIWHIPERYIZE
TMI^EGSMRGMHERGSRPEWHIYRGSQTSRIRXII\MWXIRXI0EWGEVEWEVMWXEW]
STIVEGMSRIWHIGYEPUYMIVGSQTSRIRXIZMWMFPIWITYIHIRTVS]IGXEVIRIP
FSGIXSEGXYEP4YIHIYXMPM^EVPSWTYRXSW]GYVZEWTVS]IGXEHSWTEVEJSVQEV
TIVJMPIWSGEQMRSWHIPFSGIXSSFMIRTYIHIGSQFMREVKISQIXVÑETVS]IGXEHE
GSRRYIZEKISQIXVÑEHIFSGIXSWMIWRIGIWEVMS
` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW
0EWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RQYIWXVEG×QSPEWEVMWXEWHIYRETMI^EEH]EGIRXIWI
TVS]IGXERIRIPFSGIXSHIYRETMI^EMRWMXY
0EKISQIXVÑETVS]IGXEHETIVQERIGIGSRIGXEHEEPETMI^EHIWHIPEUYIWILE
TVS]IGXEHS]WIEGXYEPM^EEYXSQÅXMGEQIRXITEVEGSMRGMHMVGSRPSWGEQFMSWHI
PEKISQIXVÑEHIPETMI^ESVMKMREP
'YERHSWITVS]IGXEYREKISQIXVÑEHIYRGSQTSRIRXII\MWXIRXIIRYRRYIZS
FSGIXSÍWXEWIGSRZMIVXIIRKISQIXVÑEHIVIJIVIRGME4YIHIYXMPM^EVKISQIXVÑE
HIVIJIVIRGMEGSRIPJMRHIGVIEVYRETMI^EGSMRGMHIRXIEHETXEXMZEUYIWI
EGXYEPMGIEYXSQÅXMGEQIRXITEVEVIJPINEVGYEPUYMIVQSHMJMGEGM×RIRIP
GSRXSVRSI\XIVRSHIPGSQTSRIRXIETEVXMVHIPGYEPPEKISQIXVÑEJYI
TVS]IGXEHE
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE4VS]IGXEVKISQIXVÑEHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEWHI
FSGIXSTEVETVS]IGXEVGEVEWEVMWXEW]STIVEGMSRIWIRIPFSGIXSEGXYEP
0EKISQIXVÑETVS]IGXEHEWITSWMGMSREIRPERSVQEPEPTPERSHIPFSGIXSEGXYEP
7MPEEVMWXEWIPIGGMSREHEWIIRGYIRXVEIRYRTPERSRSTEVEPIPSEPTPERSHI
FSGIXSPEKISQIXVÑETVS]IGXEHEIWHMJIVIRXIEPFSGIXSSVMKMREP'EQFMIPE
SVMIRXEGM×RHIPEZMWXEHIPFSGIXSTEVESFXIRIVYREZMWXEVIEPHIPEKISQIXVÑE
TVS]IGXEHE
'VIEGM×RHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENI ` 
7YFIRWEQFPENIWMRWMXY
'YERHSWIGVIEYRWYFIRWEQFPENIMRWMXYWIHIJMRIYRKVYTSZEGÑSHI
GSQTSRIRXIW)PRYIZSWYFIRWEQFPENIWIGSRZMIVXIEYXSQÅXMGEQIRXIIRIP
WYFIRWEQFPENIEGXMZS]TYIHIIQTI^EVEEÕEHMVPIGSQTSRIRXIWMRWIVXEHSW]
GSQTSRIRXIWMRWMXY'YERHSWIVIEGXMZEIPIRWEQFPENITEHVIIPWYFIRWEQ
FPENIWIGSQTSVXEGSQSYREYRMHEHMRHMZMHYEPIRIPIRWEQFPENITEHVI
8EQFMÍRTYIHIWIPIGGMSREVGSQTSRIRXIWIRIPQMWQSRMZIPHIIRWEQFPENI
IRIPREZIKEHSVTYPWEVGSRIPFSX×RHIVIGLS]WIPIGGMSREV&ENEVHIRMZIPTEVE
GSPSGEVPSWIRYRRYIZSWYFIRWEQFPENI7IPIWSPMGMXEVÅUYIIWTIGMJMUYIYR
RYIZSRSQFVIHIEVGLMZSYRETPERXMPPEYREYFMGEGM×RYREIWXVYGXYVEHI
PMWXEHIQEXIVMEPIWTSVHIJIGXS]WMWIXVEXEHIYRGSQTSRIRXIZMVXYEP
4SWXIVMSVQIRXITSHVÅQSZIVPSWGSQTSRIRXIWIRXVIRMZIPIWHIPIRWEQFPENI
EVVEWXVÅRHSPSWIRIPREZIKEHSV
0SWWYFIRWEQFPENIWTYIHIRIWXEVERMHEHSWFENSQYGLEWGETEWHIYRKVER
IRWEQFPENI'SRPETPERMJMGEGM×R]GSRWXVYGGM×RHIWYFIRWEQFPENIWTYIHI
KIWXMSREVHIJSVQEIJMGE^PEIPEFSVEGM×RHIIRWEQFPENIWQY]GSQTPINSW
%HIQÅWTYIHIGVIEVWYFIRWEQFPENIWUYIGSMRGMHERGSRIPIWUYIQETVIZMWXS
HIJEFVMGEGM×RTEVEJEGMPMXEVPEGVIEGM×RHIPEHSGYQIRXEGM×RHIPIRWEQFPENI
(MVIGXVMGIWTEVEPEWIPIGGM×RHIGSQTSRIRXIWHIYR
WYFIRWEQFPENI
'YERHSHMWIÕIIPQSHIPEHSHIYRWYFIRWEQFPENIWIPIGGMSRI
+VYTSWHIGSQTSRIRXIWUYIWIVITMXIRIRIPIRWEQFPENI
'SQFMREGMSRIWHITMI^EWGSQYRIWEZEVMSWIRWEQFPENIW
'SQTSRIRXIWUYIWIGSQFMRERTEVEVIEPM^EVYREJYRGM×RGSQÞRIRIP
IRWEQFPENI
'YERHSHMWIÕIYRIRWEQFPENITIRWERHSIRPEHSGYQIRXEGM×RWIPIGGMSRI
GSQTSRIRXIWUYIGSMRGMHERGSRIPIWUYIQETVIZMWXSHIJEFVMGEGM×R
%QIHMHEUYIGEQFMIIPIRWEQFPENIEGXMZSPEETEVMIRGMEHIPSWGSQTSRIRXIW
IRPEZIRXEREKVÅJMGEXEQFMÍRGEQFMEVÅ7MXVEFENEIRQSHSHIZMWYEPM^EGM×R
WSQFVIEHEIPIRWEQFPENIEGXMZSETEVIGIWSQFVIEHS]IPVIWXSHIPSW
GSQTSRIRXIWWIQYIWXVERXVERWPÞGMHSW7MXVEFENEIRQSHSHIVITVIWIRXEGM×R
EPÅQFVMGEXSHSWPSWGSQTSRIRXIWEI\GITGM×RHIPWYFIRWEQFPENIEGXMZS
ETEVIGIRWSQFVIEHSWIRKVMWGPEVS
'YEPUYMIVGSQTSRIRXIMRWIVXEHSSGVIEHSMRWMXYWIGSRZMIVXIIRTEVXIHIP
IRWEQFPENISWYFIRWEQFPENIEGXMZS,EKEHSFPIGPMGIRIPIRWEQFPENITEHVI
IRIPREZIKEHSVTEVEIWXEFPIGIVPSGSQSIPIRWEQFPENIEGXMZS
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW
'VIEGM×RHITEXVSRIWHIGSQTSRIRXIW
)RYRIRWEQFPENIPSWGSQTSRIRXIWWISVKERM^ERIRYRTEXV×RGMVGYPEV
S VIGXERKYPEV9XMPM^ERHSPSWTEXVSRIWHIGSQTSRIRXIWWIEYQIRXEPETVSHYG
XMZMHEH]PEIJMGEGMEIRPEGVIEGM×RHIPTVS]IGXSHIHMWIÕS2SVQEPQIRXIIW
RIGIWEVMSGSPSGEVZEVMSWTIVRSWTEVEWYNIXEVYRGSQTSRIRXIESXVSSFMIR
GSPSGEVZEVMEWTMI^EWSWYFIRWEQFPENIWIRYRIRWEQFPENIGSQTPINS
%PMKYEPUYIGSRPSWTEXVSRIWHISTIVEGMSRIWTYIHIGVIEVYRTEXV×R
VIGXERKYPEVIWTIGMJMGERHSIPIWTEGMEHSHIPEGSPYQRE]PEJMPESFMIRYR
TEXV×RGMVGYPEVIWTIGMJMGERHSYRRÞQIVSHIGSQTSRIRXIW]IPÅRKYPS
IRXVI IPPSW
%HIQÅWTYIHIGVIEVTEXVSRIWHIGSQTSRIRXIWEWSGMEHSWTEVETMI^EWS
WYFIRWEQFPENIWWIPIGGMSRERHSYRTEXV×RI\MWXIRXI4SVINIQTPSTYIHIGVIEV
YRTEXV×RHIGSQTSRIRXIWHIYREXYIVGE]YRTIVRSWIPIGGMSRERHSYR
TEXV×RI\MWXIRXIHIEKYNIVSTEVETIVRS1SHMJMUYIIPTEXV×RHIEKYNIVS
TEVE GSRXVSPEVPEYFMGEGM×R]IPRÞQIVSHIXYIVGEW]TIVRSW
4EXVSRIWHIGSQTSRIRXIWEWSGMEHSW  )RPEJMGLE6IGXERKYPEVTYPWIPEJPIGLEHIWIPIGGM×R(MVIGGM×RHIPEGSPYQRE
-RGPY]IR]GSRWIVZERPEWVIWXVMGGMSRIWHIPGSQTSRIRXISVMKMREP7MIP
GSQTSRIRXISVMKMREPIWXEVIWXVMRKMHSIRXSRGIWIPTEXV×RHIPGSQTSRIRXI
XEQFMÍRIWXEVÅVIWXVMRKMHS
)WXÅREWSGMEHSWEPESTIVEGM×RHITMI^EGSQSYRTEXV×RHIEKYNIVSWTEVE
TIVRSW
'SRXMIRIRIPIQIRXSWMRHMZMHYEPIWUYIWITYIHIRHIWEGXMZEVGSRJMRIW
JYRGMSREPIWSHIZMWYEPM^EGM×R
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTEXV×RHIGSQTSRIRXI
EWSGMEHS
 -RWIVXIYRGSQTSRIRXIIRYREVGLMZSHIIRWEQFPENI
 6IWXVMRNEPETSWMGM×RHIPGSQTSRIRXIVIWTIGXSEPTEXV×RHISTIVEGMSRIW
 4YPWIIPFSX×R4EXV×RHIGSQTSRIRXIW]EGSRXMRYEGM×RPEJMGLE%WSGMEHSW
 )RIPREZIKEHSVSPEZIRXEREKVÅJMGEWIPIGGMSRIIPGSQTSRIRXIMRWIVXEHS
 )RPEJMGLE%WSGMEHSWTYPWIPEJPIGLEHIWIPIGGM×R]WIPIGGMSRIYREGSTMEHI
YRESTIVEGM×RHIYRTEXV×RIRPEZIRXEREKVÅJMGE
 4YPWI%GITXEV
'VIEGM×RHITEXVSRIWHIGSQTSRIRXIW `  
0SWGSQTSRIRXIWMRWIVXEHSWWIGSTMERGSRVIPEGM×RGSRPETSWMGM×R]IP
IWTEGMEHSHIPTEXV×RHIPESTIVEGM×R0SWGEQFMSWVIEPM^EHSWIRIPTEXV×RHI
STIVEGM×REGXYEPM^EREYXSQÅXMGEQIRXIIPRÞQIVS]IWTEGMEHSHIPSW
GSQTSRIRXIW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTEXV×RHIGSQTSRIRXI
VIGXERKYPEV
 -RWIVXIYRGSQTSRIRXIIRYREVGLMZSHIIRWEQFPENI
 4YPWIIPFSX×R4EXV×RHIGSQTSRIRXIW]EGSRXMRYEGM×RPEJMGLE
6IGXERKYPEV
 )RIPREZIKEHSVSPEZIRXEREKVÅJMGEWIPIGGMSRIIPGSQTSRIRXIMRWIVXEHS
 )RPEJMGLE6IGXERKYPEVTYPWIPEJPIGLEHIWIPIGGM×R(MVIGGM×RHIPEWIGGM×R
'SPYQRE]EGSRXMRYEGM×RHIWMKRIYREEVMWXESYRINIHIXVEFENSIRPE
ZIRXEREKVÅJMGE7MIWRIGIWEVMSTYPWITEVEGEQFMEVPEHMVIGGM×RHIPE
GSPYQRE
 )WTIGMJMUYIIPRÞQIVSHIGSQTSRIRXIWUYIWIZEREGVIEVIRPEGSPYQRE]IP
IWTEGMEHSIRXVIPSWQMWQSW
]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRIYREEVMWXESYRINIHIXVEFENSIRPEZIRXERE
KVÅJMGEIWTIGMJMUYIIPRÞQIVSHIGSQTSRIRXIWHIPEJMPE]PEHMWXERGMEIRXVI
PSWQMWQSW
7MIWRIGIWEVMSTYPWITEVEGEQFMEVPEHMVIGGM×RHIPEJMPE
 4YPWI%GITXEV
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTEXV×RHIGSQTSRIRXIW
GMVGYPEV
 -RWIVXIYRGSQTSRIRXIIRYREVGLMZSHIIRWEQFPENI
 4YPWIIPFSX×R4EXV×RHIGSQTSRIRXIW]EGSRXMRYEGM×RPEJMGLE'MVGYPEV
 )RIPREZIKEHSVSPEZIRXEREKVÅJMGEWIPIGGMSRIIPGSQTSRIRXIMRWIVXEHS
 )RPEJMGLE'MVGYPEVTYPWIPEJPIGLEHIWIPIGGM×R(MVIGGM×RHIPINI]
E GSRXMRYEGM×RHIWMKRIYREEVMWXESYRINIHIXVEFENSIRPEZIRXEREKVÅJMGE
7MIWRIGIWEVMSTYPWITEVEGEQFMEVPEHMVIGGM×RHIPINI
 -RXVSHY^GEIPRÞQIVSHIGSQTSRIRXIWUYIWIZEREGVIEVIRIPTEXV×RGMVGYPEV
]IPIWTEGMEHSERKYPEVIRXVIPSWQMWQSW
 4YPWI%GITXEV
` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW
 )NIQTPEVIWMRHITIRHMIRXIW
8EQFMÍRTYIHIGVIEVYRSSQÅWIPIQIRXSWHIPTEXV×RHIGSQTSRIRXIW
MRHITIRHMIRXIWHIPTEXV×R'YERHSWIMRHITIRHM^EYRIPIQIRXSWYGIHIPS
WMKYMIRXI 0EWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIWSRWMQMPEVIWEPEWSTIVEGMSRIWHITMI^EGSR PE
7IHIWEGXMZEIPIPIQIRXSHITEXV×RWIPIGGMSREHS
7IMRWIVXEYREGSTMEHIGEHEGSQTSRIRXIMRGPYMHSIRIPIPIQIRXSIRPE
QMWQETSWMGM×R]SVMIRXEGM×RUYIIPIPIQIRXSHIWEGXMZEHS
0SWRYIZSWGSQTSRIRXIWWIQYIWXVERIRYREPMWXEEPJMREPHIPREZIKEHSV
HIIRWEQFPENI
0SWGSQTSRIRXIWHIWYWXMXYGM×RSFIHIGIRPEWVIKPEWHIVIIQTPE^SHI
'VIEGM×RHISTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI
HMJIVIRGMEHIUYIWIGVIERIRIPIRXSVRSHIIRWEQFPENITYIHIREJIGXEVE
ZEVMEWTMI^EW]WIKYEVHERIRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENI
)RXVIPEWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIWIMRGPY]IRGLEJPERIWIQTEPQIW
FEVVMHSWSTIVEGMSRIWHIVIZSPYGM×RI\XVYWMSRIW]EKYNIVSW8EQFMÍRWI
MRGPY]IRPEWSTIVEGMSRIWHIXVEFENS]PSWFSGIXSWYXMPM^EHSWTEVEGVIEVPEW
)P JPYNSHIXVEFENS]PSWGYEHVSWHIHMÅPSKSWSRPSWQMWQSWUYITEVEPEW
STIVEGMSRIWHITMI^ETIVSEPKYREWSTIVEGMSRIWRSIWXÅRHMWTSRMFPIW
GSQTSRIRXIW

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRIPIQIRXSMRHITIRHMIRXIHIP
TEXV×R
 )\TERHEIPTEXV×RFEWIIRIPREZIKEHSV
 4YPWIYRIPIQIRXSHMWXMRXSHIPGSQTSRIRXISVMKMREPGSRIPFSX×RHIVIGLS
HIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI-RHITIRHMIRXI
)PIPIQIRXSWIHIWEGXMZE]WIEÕEHIIRIPREZIKEHSVYREGSTMEHIPSW
GSQTSRIRXIWUYIGSRXMIRI
238% 4EVEGVIEVYRRYIZSGSQTSRIRXIFEWEHSIRSXVSGSQTSRIRXIKYEVHI
YREGSTMEGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIIMRWIVXIPEGSTMEIRIPIRWEQFPENI
4YIHIVIWXEYVEVYRIPIQIRXSMRHITIRHMIRXIHIPTEXV×RIRGYEPUYMIV
QSQIRXSTYPWERHSGSRIPFSX×RHIVIGLSIRIPREZIKEHSV]HIWIPIGGMS
RERHSPEQEVGEHIZIVMJMGEGM×R-RHITIRHMIRXI0SWGSQTSRIRXIWGSTMEHSW
GVIEHSWEPIWXEFPIGIVIPIPIQIRXSGSQSMRHITIRHMIRXIRSWIIPMQMRER
EYXSQÅXMGEQIRXIHIPQSHIPS
'VIEGM×RHITEXVSRIWHIGSQTSRIRXIW ` 
GSQS GVIEVYREWYTIVJMGMITEVESTIVEGMSRIWHII\XVYWM×R]VIZSPYGM×R
4YIHIIHMXEVEKVIKEVHIWEGXMZEVSIPMQMREVSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI
8EQFMÍRTYIHIVIXVSGIHIVIPIWXEHSHIPEWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI
] EÕEHMVSWYTVMQMVPSWGSQTSRIRXIWUYITEVXMGMTERIRPESTIVEGM×R
9WSHISTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI
0EWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIHIWGVMFIRTVSGIWSWUYIWIETPMGERHIWTYÍWHI
IRWEQFPEVYRQSHIPS0EWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIWIYXMPM^ERTEVE
(IJMRMVYRESTIVEGM×RP×KMGEMRHMZMHYEPUYIEFEVGEZEVMEWTMI^EWGSQSYR
GSVXII\XVYMHSEXVEZÍWHIZEVMEWTPEGEWGSRIGXEHEW
(IWGVMFMVYRTVSGIWSHIJEFVMGEGM×RIWTIGÑJMGSGSQSXEPEHVSWTSWXIVMSVIW
EPQIGERM^EHSSGIRXVEHSW
0SWGSQTSRIRXIWWITYIHIRVIWXVMRKMVESTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENI7MR
IQFEVKSRSWITYIHIMRWIVXEVYREVIWXVMGGM×RIRXVIYRESTIVEGM×RHI
IRWEQFPENIIRYRETMI^E]PEQMWQESTIVEGM×RHIIRWEQFPENIIRSXVETMI^E
7ITYIHIVIXVSGIHIVIPIWXEHSHIPEWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENITEVEZIVIP
IJIGXSUYIXMIRIGEHESTIVEGM×RHIIRWEQFPENIIRIPQSHIPSSTEVEMRWIVXEV
STIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIEHMGMSREPIWIRIPGSRXI\XSHIWIEHS9REZI^
VIXVSGIHMHSIPIWXEHSPEWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIUYIWILE]ERGVIEHS
VIGMIRXIQIRXIWIEÕEHMVÅRTSVIRGMQEHIPWÑQFSPS*MRHISTIVEGMSRIWIRIP
REZIKEHSV
0EWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIWIHIXEPPERIRIPTPERSHIYRIRWEQFPENI0SW
TEVÅQIXVSWHIZMWMFMPMHEHHIPEWSTIVEGMSRIWHIIRWEQFPENIWSRGSQTEXMFPIW
GSRPEWZMWXEWHIHMWIÕS
4YIHIGVIEVTEXVSRIWVIGXERKYPEVIWGMVGYPEVIW]HIWMQIXVÑEHISTIVEGMSRIWHI
IRWEQFPENI
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW
9XMPM^EGM×RHISTIVEGMSRIWHIXVEFENSIR 6IIQTPE^SHIGSQTSRIRXIW
IRWEQFPENIW )WTSWMFPIUYIRIGIWMXIVIIQTPE^EVYRGSQTSRIRXIHIYRIRWEQFPENIE
QIHMHEUYIHIWEVVSPPEIPHMWIÕS(YVERXIPEIXETEHIHIWEVVSPPSHIPHMWIÕSWI
)RIPIRXSVRSHIIRWEQFPENITYIHIGVIEVSTIVEGMSRIWHIXVEFENSUYIWMVZER TYIHIYXMPM^EVYREWMQTPIVITVIWIRXEGM×RHIYRGSQTSRIRXIUYIWIWYWXMXY]I
HIE]YHETEVEGSRWXVYMVWMXYEV]IRWEQFPEVGSQTSRIRXIW'VIIINIW]TPERSW TSVPETMI^ESIPWYFIRWEQFPENIVIEPGYERHSWIRIGIWMXIIPHMWIÕSHIXEPPEHS
HIXVEFENSIRXVITMI^EWHIPIRWEQFPENIHIWMKRERHSYREEVMWXESYRTYRXSIR 0EWTMI^EWHIYRTVSZIIHSVWITYIHIRWYWXMXYMVGSRTMI^EWWMQMPEVIWHISXVS
GEHETMI^E)WXEWSTIVEGMSRIWHIXVEFENSTIVQERIGIRZMRGYPEHEWEGEHETMI^E TVSZIIHSV
]WIENYWXEREQIHMHEUYIWIQSHMJMGEIPIRWEQFPENI9XMPMGIPEWSTIVEGMSRIW
)RPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×RPELIVVEQMIRXE6IIQTPE^EVGSQTSRIRXIWIYXMPM^E
HIXVEFENSHIPIRWEQFPENITEVEWMXYEVTEVEQÍXVMGEQIRXIPSWGSQTSRIRXIW
TEVEVIIQTPE^EVYREVITVIWIRXEGM×RHIFSGIXSWMQTPITSVPETMI^EVIEP
RYIZSWGSQTVSFEVIPNYIKSIRYRIRWEQFPENI]GSQSE]YHEIRPE
GSRWXVYGGM×R8EQFMÍRTYIHIYXMPM^EVPSWTPERSWHIXVEFENSTEVEE]YHEVPIE
KIRIVEVZMWXEWHIWIGGM×RHIPSWIRWEQFPENIW
4SVHIJIGXSXSHSWPSWXMTSWHIKISQIXVÑEHIXVEFENSWIWIPIGGMSRER
MRMGMEPQIRXITEVEZMWYEPM^EGM×R(IIWXEJSVQEGYEPUYMIVSTIVEGM×RHI
XVEFENSGSRWYZMWMFMPMHEHMRHMZMHYEPEGXMZEHEIRIPREZIKEHSVIWXEVÅZMWMFPI
IRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENI
4YIHIEGXMZEV]HIWEGXMZEVHIYREWSPEZI^PEZMWMFMPMHEHHIXSHEWPEW
STIVEGMSRIW)WXSIWMQTSVXERXIIRIPIRXSVRSHIIRWEQFPENIHSRHIPE
ZMWYEPM^EGM×RHIPEWSTIVEGMSRIWHIXVEFENSHIWHITMI^EWMRHMZMHYEPIWTYIHI
PPIREVVÅTMHEQIRXIPEZIRXEREKVÅJMGE
'YERHSWIWYWXMXY]IYRGSQTSRIRXIIRYRIRWEQFPENIIPRYIZS
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GSRXVSPHIPEZMWMFMPMHEHHISTIVEGMSRIWHI GSQTSRIRXIWIWMXÞEGSRIPSVMKIRGSMRGMHIRXIGSRIPSVMKIRHIPGSQTSRIRXI
XVEFENSIRYRIRWEQFPENI EPUYIVIIQTPE^E8SHEWPEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIHIPGSQTSRIRXI
 )RPEFEVVEHIQIRÞWTVMRGMTEPWIPIGGMSRI:IV":MWMFMPMHEHHIPSFNIXS SVMKMREPWITMIVHIR(IFIMRWIVXEVRYIZEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENITEVE
IPMQMREVKVEHSWHIPMFIVXEHHIPRYIZSGSQTSRIRXI
 )RPEWSTGMSRIWWIGYRHEVMEWUYISJVIGIIPQIRÞHIWEGXMZISEGXMZIPEW
STIVEGMSRIWHIXVEFENSTSVXMTSSFMIRWIPIGGMSRI8SHEWPEWSTIVEGMSRIW 7MXEP]GSQSWIHIWGVMFM×TVIZMEQIRXIPETMI^EHIVIIQTPE^SXMIRIYRE
HI XVEFENS VIWXVMGGM×RM1EXI]PETMI^EEPEUYIXMIRIUYIVIWXVMRKMVWIXMIRIYREVIWXVMGGM×R
)WXSERYPEPEGSRJMKYVEGM×RMRHMZMHYEPHIZMWMFMPMHEHHISTIVEGMSRIW GSMRGMHIRXIM1EXIPEWTMI^EWWIENYWXEVÅREYXSQÅXMGEQIRXIUYIHERHSXSHEW
HI XVEFENSHIPXMTSWIPIGGMSREHSIRIPIRWEQFPENI]IRGEHETMI^EHIP PEWVIWXVMGGMSRIWMRXEGXEW
IRWEQFPENI%YRUYIPEZMWMFMPMHEHHIPEWSTIVEGMSRIWHIXVEFENSIRIP 7MPETMI^EUYIIWXÅVIIQTPE^ERHSIWYREZIVWM×RERXMKYEHIPETMI^ESVMKMREPYRE
IRWEQFPENIWIHIWEGXMZEIPGSRXVSPHIPEZMWMFMPMHEHMRHMZMHYEPTIVQERIGI GSTMEHIPETMI^EGSRQSHMJMGEGMSRIW
IRXSRGIWPEWVIWXVMGGMSRIWRSWITIVHIVÅR
EGXMZEHS HYVERXIIPVIIQTPE^S

9XMPM^EGM×RHISTIVEGMSRIWHIXVEFENSIRIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW

'VIEGM×RHIIRWEQFPENIWWMQÍXVMGSW
 4YPWIIPFSX×R1ÅWTEVEWIPIGGMSREVSTGMSRIWHIZMWXETVIPMQMREV]IWTIGMJMGEV
0ELIVVEQMIRXE,EGIVWMQIXVÑEHIGSQTSRIRXIWIWÞXMPTEVEHMWIÕEVTMI^EW
WMQÍXVMGEW9XMPÑGIPETEVEGVIEVYREWMQIXVÑEHIYRIRWEQFPENIHISVMKIR]WYW
GSQTSRIRXIWEPSPEVKSHIYRTPERSHIWMQIXVÑE'VIIPEQMXEHHIPIRWEQFPENI
]EGSRXMRYEGM×RLEKEYREWMQIXVÑEHIÍPTEVEGVIEVPEWIKYRHEQMXEH0SW
GSQTSRIRXIWWMQÍXVMGSWWSRGSTMEWI\EGXEWGSPSGEHEWIRVIPEGM×RGSRIP
TPERSHIWMQIXVÑE
4YIHIKYEVHEVYREVGLMZSHIIRWEQFPENIRYIZSGSRGSQTSRIRXIWWMQÍXVMGSW
]EFVMVPSIRYRERYIZEZIRXERESZSPZIVEYXMPM^EVGSQTSRIRXIW]EÕEHMVPSW
GSQTSRIRXIWWMQÍXVMGSWEPEVGLMZSHIIRWEQFPENII\MWXIRXI
-28­28)03 WMQIXVÑEHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENIW

 %FVEIPEVGLMZSHIIRWEQFPENIGY]EWMQIXVÑEHIWIEGVIEV

 )RPEFEVVEHIPTERIP)RWEQFPENITYPWIPELIVVEQMIRXE,EGIVWMQIXVÑEHI
GSQTSRIRXIW
 )RPEZIRXEREKVÅJMGESIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWWIPIGGMSRIXSHSWPSW
GSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENI7IPIGGMSRIIPIRWEQFPENISYRWYFIRWEQFPENI
TEHVITEVEWIPIGGMSREVEYXSQÅXMGEQIRXIXSHSWPSWLMNSW
)PIRWEQFPENI]WYWGSQTSRIRXIWETEVIGIRIRIPREZIKEHSVHIPGYEHVSHI
HMÅPSKS'SQTSRIRXIWHIWMQIXVÑE
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS,EGIVWMQIXVÑEHIGSQTSRIRXIWTYPWI4PERSHI
WMQIXVÑE]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRIIPTPERSIRPEZIRXEREKVÅJMGESIRIP
REZIKEHSVHIIRWEQFPENIW
 4YPWIIPFSX×RHIIWXEHSHIYRGSQTSRIRXITEVEGEQFMEVWYIWXEHSHI
WIPIGGM×RGSQSWIERIGIWEVMS
 )RIPGYEHVS4PERHIHIRSQMREGM×R
)WXEHS (IWGVMTGM×R
7MQÍXVMGSW 'VIEYRINIQTPEVWMQÍXVMGSIRIPEVGLMZSHI
IRWEQFPENIEGXYEPSIRYRSRYIZS
6IYXMPM^EHSW 'VIEYRINIQTPEVRYIZSIRIPEVGLMZSHI
 4EVEGEQFMEVPESVMIRXEGM×RHIYRGSQTSRIRXIVIYXMPM^EHSTYPWIYR
GSQTSRIRXIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRIYRTPERSWMQÍXVMGS
PEKIWXM×RHIPSWGSQTSRIRXIWHIPEFMFPMSXIGEHIGSRXIRMHS
4EVETIVQMXMVIPIWXEHSWMQÍXVMGSHIPSWGSQTSRIRXIWHIFMFPMSXIGEWERYPI
PEWIPIGGM×RHIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R6IYXMPM^EVGSQTSRIRXIWHIPE
FMFPMSXIGEHIGSRXIRMHS
4SVHIJIGXSW×PSWIGVIERINIQTPEVIWHIPEWTMI^EWHIPEFMFPMSXIGEIRIP
EVGLMZSHIIRWEQFPENIEGXYEPSIRYRSRYIZS
4EVEQSWXVEVIPIWXEHSHIZMWYEPM^EGM×RHIPSWGSQTSRIRXIWWMQÍXVMGSWIR
IPGSPSVwJERXEWQExIRPEZIRXEREKVÅJMGEWIPIGGMSRIPEWGEWMPPEWHI
ZIVMJMGEGM×RIR:MWXETVIPMQMREVHIGSQTSRIRXI
4YPWI%GITXEV
)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS'SQTSRIRXIWHIWMQIXVÑE2SQFVIWHIEVGLMZSW
VIZMWIPSWEVGLMZSWGSTMEHSW]VIEPMGIPSWGEQFMSWRIGIWEVMSW
4EVEIHMXEVIPRSQFVIHIEVGLMZSTYPWIIPGYEHVS2YIZSRSQFVI
4EVEFYWGEVRSQFVIWHIEVGLMZSWPMWXEHSWTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIP
VEX×RIRPEGSPYQRE2YIZSRSQFVI
4EVEFYWGEV]VIIQTPE^EVYREGEHIREIPMNE6IIQTPE^EV
4EVEGEQFMEVPEYFMGEGM×RHI6YXEHISVMKIRE)WTEGMSHIXVEFENSS6YXEHI
YWYEVMSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIPGYEHVS9FMGEGM×RHIP
EVGLMZS7MWIPIGGMSRE6YXEHIYWYEVMSTYPWIIPGYEHVS9FMGEGM×RHIP
EVGLMZS]HIJMREPEVYXE
1ERXIRKEPEYFMGEGM×RTSVHIJIGXSTEVEUYIWITYIHEPSGEPM^EVIPEVGLMZS
EPZSPZIVEEFVMVIPIRWEQFPENI
7IPIGGMSRIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R4VIJMNS]IWGVMFEYRTVIJMNSWMIW
RIGIWEVMS
4EVEMRGVIQIRXEVPSWEVGLMZSWRYQIVEHSWWIPIGGMSRIPEGEWMPPEHI
ZIVMJMGEGM×R-RGVIQIRXS
IRWEQFPENIEGXYEPSIRYRSRYIZS
SMRXVSHY^GESXVS(IWEGXMZIPEGEWMPPE
)\GPYMHSW )PWYFIRWEQFPENISPETMI^ERSWIMRGPY]IIRPE
STIVEGM×RHIWMQIXVÑE
1M\XS -RHMGEUYIYRWYFIRWEQFPENIGSRXMIRI
VIYXMPM^EHSWI\GPYMHSW GSQTSRIRXIWUYIXMIRIRIPIWXEHSVIYXMPM^EHS]
I\GPYMHSSUYIYRWYFIRWEQFPENIVIYXMPM^EHSRS
IWXÅGSQTPIXS
'VIEGM×RHIIRWEQFPENIWWMQÍXVMGSW ` 
%GITXIIPWYJMNSTSVHIJIGXSC7-1
HIZIVMJMGEGM×RTEVEIPMQMREVPS
7MIPMQMREIPWYJMNSEWMKRIYRRSQFVIÞRMGSEPEVGLMZSTEVEIZMXEV
WSFVIWGVMFMVIPEVGLMZSSVMKMREP
 4YPWI%TPMGEVTEVEEGXYEPM^EVPSWRSQFVIWHIPSWEVGLMZSWS6IZIVXMVTEVE
ZSPZIVEPSWZEPSVIWSVMKMREPIW
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW
  )RIPGYEHVS(IWXMRSHIGSQTSRIRXIIPMNEYREHIPEWSTGMSRIWWMKYMIRXIW  4YPWIIPFSX×RHIIWXEHSHIYRGSQTSRIRXITEVEGEQFMEVWYIWXEHSHI
GSQTSRIRXIGSQSWIERIGIWEVMS
4EVEGSPSGEVPSWGSQTSRIRXIWIRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENIEGXYEPSIRYRS
RYIZSTYPWI-RWIVXEVIRIRWEQFPENI
4EVEEFVMVYRRYIZSEVGLMZSHIIRWEQFPENITYPWI%FVMVIRRYIZEZIRXERE )WXEHS (IWGVMTGM×R

'STMEHSW 'VIEYREGSTMEHIPGSQTSRIRXI'EHEGSQTSRIRXI
 7MRIGIWMXEGEQFMEVIPIWXEHSSWIPIGGMSREVRYIZSWGSQTSRIRXIWTYPWI:SPZIV GSTMEHSWIKYEVHEIRYRRYIZSEVGLMZS
EWIPIGGM×R(IPSGSRXVEVMSTYPWI%GITXEVTEVEEGITXEV]GIVVEVIPGYEHVSHI
HMÅPSKS 6IYXMPM^EHSW 'VIEYRINIQTPEVRYIZSIRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENI
EGXYEPSIRYRSRYIZS

)\GPYMHSW )PWYFIRWEQFPENISPETMI^ERSWIMRGPY]IIRPE
STIVEGM×RHIGSTME

1M\XS -RHMGEUYIYRWYFIRWEQFPENIGSRXMIRIGSQTSRIRXIW
VIYXMPM^EHSWI\GPYMHSW UYIXMIRIRIPIWXEHSVIYXMPM^EHS]I\GPYMHSSUYIYR
WYFIRWEQFPENIVIYXMPM^EHSRSIWXÅGSQTPIXS

'STMEHIIRWEQFPENIW
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE'STMEVGSQTSRIRXIWTEVEGVIEVYREGSTMEHIYR
IRWEQFPENIHISVMKIRSHIWYWGSQTSRIRXIW
4YIHIGVIEVYRRYIZSEVGLMZSHIIRWEQFPENI]EFVMVPSIRYRERYIZEZIRXERE
SEÕEHMVGSQTSRIRXIWGSTMEHSWEYREVGLMZSHIIRWEQFPENII\MWXIRXI'EHE
GSQTSRIRXIGSTMEHSGVIEYRRYIZSEVGLMZS4YIHIVIYXMPM^EVGSQTSRIRXIW
IRPYKEVHIGSTMEVPSW
0SWGSQTSRIRXIWGSTMEHSWVIWYPXERXIWRSWSREWSGMEXMZSW]RSWIEGXYEPM^ER
WMWIQSHMJMGERPSWGSQTSRIRXIWSVMKMREPIW
-28­28)03 WMQIXVÑEHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENIW
 )RPEFEVVEHIPTERIP)RWEQFPENITYPWIPELIVVEQMIRXE'STMEVGSQTSRIRXIW
 )RPEZIRXEREKVÅJMGESIRIPREZIKEHSVHIIRWEQFPENIWWIPIGGMSRIPSW
GSQTSRIRXIWUYIHIWIIGSTMEV0SWGSQTSRIRXIWWIPIGGMSREHSWETEVIGIRIR
IPREZIKEHSVHIPGYEHVSHIHMÅPSKS'STMEVGSQTSRIRXIW
4EVEWIPIGGMSREVEYXSQÅXMGEQIRXIXSHSWPSWLMNSWWIPIGGMSRIIPIRWEQFPENI
TEHVISYRWYFIRWEQFPENI
 4EVETIVQMXMVPEGSTMEHIGSQTSRIRXIWHIFMFPMSXIGEWTYPWIIPFSX×R1ÅW]
ERYPIPEWIPIGGM×RHIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R6IYXMPM^EVGSQTSRIRXIWHIPE
FMFPMSXIGEHIGSRXIRMHS
 )PMNE%GITXEVTEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS'STMEVGSQTSRIRXIW2SQFVIW
HIEVGLMZSW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS'STMEVGSQTSRIRXIW2SQFVIWHIEVGLMZSWVIZMWIPSW
EVGLMZSWGSTMEHSW]VIEPMGIPSWGEQFMSWRIGIWEVMSWGSQSFYWGEVRSQFVIWHI
EVGLMZSWPMWXEHSW
4EVEIHMXEVIPRSQFVIHIEVGLMZSTYPWIIPGYEHVS2YIZSRSQFVI4EVE
FYWGEVRSQFVIWHIEVGLMZSWPMWXEHSWTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R
IRPEGSPYQRE2YIZSRSQFVI]IPMNE&YWGEV4EVEFYWGEV]VIIQTPE^EVYRE
GEHIREIPMNE6IIQTPE^EV
4EVEGEQFMEVPEYFMGEGM×RHI6YXEHISVMKIRE)WTEGMSHIXVEFENSS6YXEHI
YWYEVMSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIPGYEHVS9FMGEGM×RHIP
EVGLMZS7MWIPIGGMSRE6YXEHIYWYEVMSTYPWIIPGYEHVS9FMGEGM×RHIP
EVGLMZS]HIJMREPEVYXE
1ERXIRKEPEYFMGEGM×RTSVHIJIGXSTEVEUYIWITYIHEPSGEPM^EVIPEVGLMZS
EPZSPZIVEEFVMVIPIRWEQFPENI

'STMEHIIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIIRWEQFPENIW

  )RIPGYEHVS4PERHIHIRSQMREGM×R

7IPIGGMSRIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R4VIJMNS]IWGVMFEYRTVIJMNSWMIW
RIGIWEVMS
4EVEMRGVIQIRXEVPSWEVGLMZSWRYQIVEHSWWIPIGGMSRIPEGEWMPPEHI
ZIVMJMGEGM×R-RGVIQIRXS
%GITXIIPWYJMNSTSVHIJIGXSC'34 SMRXVSHY^GESXVSWMIWRIGIWEVMS
4EVEIPMQMREVIPWYJMNSERYPIPEWIPIGGM×RHIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R
7MIPMQMREIPWYJMNSEWMKRIYRRSQFVIÞRMGSEPEVGLMZSTEVEIZMXEV
WSFVIWGVMFMVIPEVGLMZSSVMKMREP
 4EVEEGXYEPM^EVPSWRSQFVIWHIEVGLMZSWTYPWI%TPMGEV4EVEZSPZIVEPSW
ZEPSVIWSVMKMREPIWTYPWI6IZIVXMV
 )RIPGYEHVS(IWXMRSHIGSQTSRIRXIIPMNEYREHIPEWSTGMSRIWWMKYMIRXIW

4EVEGSPSGEVPSWGSQTSRIRXIWIRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENIEGXYEPTYPWI
-RWIVXEVIRIRWEQFPENI
4EVEEFVMVYRRYIZSEVGLMZSHIIRWEQFPENITYPWI%FVMVIRRYIZEZIRXERE

 4EVEGEQFMEVIPIWXEHSSWIPIGGMSREVRYIZSWGSQTSRIRXIWTYPWI:SPZIVE
WIPIGGM×R(IPSGSRXVEVMSTYPWI%GITXEVTEVEEGITXEV]GIVVEVIPGYEHVSHI
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'STMEHIIRWEQFPENIW `  


%RÅPMWMWHI
IRWEQFPENIW
8IQEWHIIWXI
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)RIWXIGETÑXYPSIPYWYEVMSETVIRHIVÅEEREPM^EVPSW
GSQTSRIRXIWHIYRIRWEQFPENITEVEHIWGYFVMV
MRXIVJIVIRGMEWWMQYPERHSIPQSZMQMIRXSHIPSW
GSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENI
'SQTVSFEGM×RHIMRXIVJIVIRGMEW
)RIPIRWEQFPENIJÑWMGSGSRWXVYMHSETEVXMVHIPHMWIÕSHSWSQÅWGSQTSRIRXIW
RSTYIHIRSGYTEVIPQMWQSIWTEGMSEPEZI^4EVEGSQTVSFEVIWXIXMTSHI
IVVSVIW%YXSHIWO-RZIRXSV’ TYIHIEREPM^EVWMLE]MRXIVJIVIRGMEWIRPSW
IRWEQFPENIW
0ELIVVEQMIRXE%REPM^EVMRXIVJIVIRGMEWGSQTVYIFEWMI\MWXIRMRXIVJIVIRGMEW
IRXVIGSRNYRXSWHIGSQTSRIRXIW]IRXVIPSWGSQTSRIRXIWHIYRQMWQS
GSRNYRXS7MI\MWXIMRXIVJIVIRGME%YXSHIWO-RZIRXSVPEQYIWXVEGSQSYR
W×PMHS]QYIWXVEIPZSPYQIR]IPGIRXVSMHIIRYRGYEHVSHIHMÅPSKS
4SWXIVMSVQIRXIWITYIHIRQSHMJMGEVSHIWTPE^EVPSWGSQTSRIRXIWTEVE
IPMQMREVPEMRXIVJIVIRGME
)RIPGEWSHIGSQTSRIRXIWGSQTPINSWIPÅREPMWMWVIUYMIVIQÅWXMIQTS
9RE STGM×RMRXIPMKIRXIGSRWMWXIIREREPM^EVW×PSYRRÞQIVSVIHYGMHSHI
'SQTVSFEGM×RHIMRXIVJIVIRGMEW GSQTSRIRXIWEPQMWQSXMIQTSTSVINIQTPSEUYIPPSWWMXYEHSWQY]TV×\MQSW
IRXVIWÑ8EQFMÍRIWYREFYIREMHIEEREPM^EVVIWMXYEV]VIHMWIÕEVGSQTSRIRXIW
'SQTVSFEGM×RHIKVEHSWHI HIJSVQEVIKYPEVIRZI^HIEREPM^EVXSHSIPIRWEQFPENIHIYREWSPEZI^
PMFIVXEH
4EVEGSQTVSFEVPEWMRXIVJIVIRGMEWHIRXVSHIYRGSRNYRXSWIPIGGMSRIXSHSW
%RMQEGM×RHIGSQTSRIRXIW PSWGSQTSRIRXIWHIPGSRNYRXS8SHEPEWTMI^EWHIPGSRNYRXSWIEREPM^EVÅRGSR
7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXIW VIWTIGXSEPEWSXVEW]PEWMRXIVJIVIRGMEWWIQSWXVEVÅRIRVSNS
4EVEEGIPIVEVIPTVSGIWSTYIHIWIPIGGMSREVW×PSPSWGSQTSRIRXIWUYIUYMIVE
GSQTVSFEV4SVINIQTPSWMQSHMJMGEYRETMI^EHIYRIRWEQFPENITYIHIPMQMXEV
PEGSQTVSFEGM×RHIMRXIVJIVIRGMEWEPSWGSQTSRIRXIWEJIGXEHSWTSVIPGEQFMS
0SWHEXSWWSFVIIPZSPYQIR]PEPSGEPM^EGM×RWIQYIWXVERGYERHSWITYPWE1ÅW
""
IRIPGYEHVSHIHMÅPSKSGSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R

MRXIVJIVIRGME

238% 0EGVIEGM×RHIGSQTSRIRXIWMRWMXYPEYXMPM^EGM×RHIGEVEWHI
GSQTSRIRXIWEH]EGIRXIWGSQSTPERSWHIFSGIXS]PETVS]IGGM×RHI
KISQIXVÑEHIWHISXVEWGEVEWHIPGSQTSRIRXITEVEYXMPM^EVPEWIRPSWFSGIXSW
VIHYGIPETSWMFMPMHEHHIMRXIVJIVIRGMEIRXVITMI^EW

  ` 'ETÑXYPS %RÅPMWMWHIIRWEQFPENIW

 (IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS ERÅPMWMWHIMRXIVJIVIRGMEWIRXVITMI^EW
 %GXMZIIPIRWEQFPENIUYIHIWIEEREPM^EV)PERÅPMWMWHIMRXIVJIVIRGMEWW×PSIWXÅ
HMWTSRMFPIIRIPIRXSVRSHIIRWEQFPENI
 )RIPQIRÞTVMRGMTEPTYPWI,IVVEQMIRXEW"%REPM^EVMRXIVJIVIRGMEW
 )WTIGMJMUYIPSWHSWGSRNYRXSWHIGSQTSRIRXIWUYIZEEEREPM^EV
 4YPWI%GITXEV7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS-RXIVJIVIRGMEHIXIGXEHE
 )\TERHEIPGYEHVSHIHMÅPSKSTEVEZIVYRMRJSVQIHIPERÅPMWMWHIXEPPEHSIR
JSVQEXSHIXEFPE0EXEFPEHIPMRJSVQIWITYIHIGSTMEVIRIPTSVXETETIPIWS
MQTVMQMVWI
'SQTVSFEGM×RHIKVEHSWHIPMFIVXEH
'EHEYRSHIPSWGSQTSRIRXIWRSVIWXVMRKMHSWHIYRIRWEQFPENITSWIIWIMW
%VVEWXVIHIGSQTSRIRXIWRSVIWXVMRKMHSW
4YIHIHIWTPE^EVGSQTSRIRXIWRSVIWXVMRKMHSWEVVEWXVÅRHSPSWEPEZIRXERE
KVÅJMGE
0SWGSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSWTEVGMEPQIRXIRIGIWMXEREZIGIWYR
QSZMQMIRXSSVSXEGM×REHMGMSREPTEVEJEGMPMXEVPEGSPSGEGM×RHIPEVIWXVMGGM×R
9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEW(IWTPE^EVGSQTSRIRXI]+MVEVGSQTSRIRXITEVE
PMFIVEVXIQTSVEPQIRXIXSHEWPEWVIWXVMGGMSRIWHIPIRWEQFPENIHIJSVQEUYI
TYIHEVISVMIRXEVYRGSQTSRIRXI'YEPUYMIVVIWXVMGGM×RMRWIVXEHEIRIP
IRWEQFPENIZSPZIVÅEXIRIVETPMGEHEWYWVIWXVMGGMSRIWXERTVSRXSGSQS
TYPWI %GXYEPM^EV
%VVEWXVIHIGSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSW
%VVEWXVEVYRÞRMGSGSQTSRIRXIVIWXVMRKMHSLEGIUYISXVSWGSQTSRIRXIWHIP
KVEHSWHIPMFIVXEH+(0Sw(3*x
7ITYIHIQSZIVSKMVEVWSFVIGEHEYRSHI IRWEQFPENIWIHIWTPEGIRWIKÞRPEWVIPEGMSRIWHIJMRMHEWTSVPEWVIWXVMGGMSRIW
PSWINIW<=]>0ETSWMFMPMHEHHIQSZIVWIWSFVIPSWINIW<=]>WIHIRSQMRE HIIRWEQFPENI)WXEXÍGRMGEIWQY]ÞXMPTEVEHIXIVQMREVPEMHSRIMHEHHIPEW
PMFIVXEHHIXVEWPEGM×R0ETSWMFMPMHEHHIVSXEVWSFVIPSWINIWWIPPEQEPMFIVXEH VIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIGSPSGEHEWIRYRGSQTSRIRXI
HIVSXEGM×R %VVEWXVIYRGSQTSRIRXIHIWTYÍWHIETPMGEVPIYREVIWXVMGGM×RHIIRWEQFPENI
'YERHSWIETPMGEYREVIWXVMGGM×REYRGSQTSRIRXIIRYRIRWEQFPENI TEVEGSQTVSFEVVÅTMHEQIRXIPSWIJIGXSWHIPEVIWXVMGGM×R0SWGSQTSRIRXIW
WI WYTVMQIYRSSQÅWKVEHSWHIPMFIVXEH7IHMGIUYIYRGSQTSRIRXI JMNSWRSWITYIHIRQSZIVHIIWXEJSVQE
IWXÅ XSXEPQIRXIVIWXVMRKMHSGYERHSWILERIPMQMREHSXSHSWPSWKVEHSWHI 9RETPERMJMGEGM×REHIGYEHE]PEMRWIVGM×RHIVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIWSR
PMFIVXEH +(0
 PEGPEZITEVESFXIRIVYRQSZMQMIRXSGSVVIGXSHIPIRWEQFPENI%TPMUYIXERXEW
%YXSHIWO-RZIRXSVRSRIGIWMXEUYIVIWXVMRNEGSQTPIXEQIRXIRMRKÞR
GSQTSRIRXIHIPIRWEQFPENI4YIHIELSVVEVXMIQTSIPMQMRERHSÞRMGEQIRXI
PSW+(0QÅWMQTSVXERXIWHIPQSHIPS)RGMIVXEWWMXYEGMSRIWRSRIGIWMXE
IPMQMREVKVEHSWHIPMFIVXEHTSVINIQTPSRSIPMQMRI+(0TEVETIVQMXMVUYI
%YXSHIWO-RZIRXSVMRXIVTVIXIGSVVIGXEQIRXIIPTVS]IGXSHIHMWIÕSGYERHSIP
IRWEQFPENIIWERMQEHSSTEVETIVQMXMVYREJPI\MFMPMHEHHIHMWIÕSTEVEYRE
JEWITSWXIVMSVHIPTVSGIWS
4EVEZIVIPWÑQFSPS+(0HIXSHSWPSWGSQTSRIRXIWHIYRIRWEQFPENI
WIPIGGMSRI+VEHSWHIPMFIVXEHIRIPQIRÞ:IV
0EPÑRIEVIGXEGSRJPIGLEWEPJMREPVITVIWIRXEPSWKVEHSWHIPMFIVXEHHI
XVEWPEGM×RWSFVIPSWINIW<=]>0SWEVGSWVITVIWIRXERPSWKVEHSWHIPMFIVXEH
HIVSXEGM×RWSFVIGEHEINI
'SQTVSFEGM×RHIKVEHSWHIPMFIVXEH ` 
VIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIGSQSWIERRIGIWEVMEWTEVEWMXYEVSIRGEWSHI
TMI^EWEHETXEXMZEWHEVYRXEQEÕSEPGSQTSRIRXI(IWEGXMZIXIQTSVEPQIRXI
PEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENIUYIMRXIVJMIVERGSRIPQSZMQMIRXSHIP
IRWEQFPENI
7MQYPEHSVIWHIVIWXVMGGM×R
%VVEWXVEVYRGSQTSRIRXITIUYIÕSIRYRKVERIRWEQFPENISEVVEWXVEVYR
GSQTSRIRXIWSFVIYRINIHIVSXEGM×RTYIHIVIWYPXEVGSQTPMGEHS%YXSHIWO
-RZIRXSVTVSTSVGMSREYRELIVVEQMIRXEÞRMGETEVEWMQYPEVIPZEPSVHIYRE
VIWXVMGGM×RHIIRWEQFPENI4YIHIIWTIGMJMGEVPEEQTPMXYHHIPQSZMQMIRXS]IP
XEQEÕSHIPTEWSHIXIVQMREVIPGMGPSHIQSZMQMIRXS]IWXEFPIGIVYRXMIQTS
HITEYWEIRXVITEWSW0EWVIWXVMGGMSRIWHIGSMRGMHIRGME]ERKYPEVIWIRXVIGEVEW
WSRPEWSTGMSRIWQÅWGSQYRIWTEVEWMQYPEVVIWXVMGGMSRIW
 ` 'ETÑXYPS %RÅPMWMWHIIRWEQFPENIW
)PQSZMQMIRXSHIPIRWEQFPENIWITYIHIHIXIRIVWMWIHIXIGXEYRE
MRXIVJIVIRGMEIRXVIGSQTSRIRXIW1SHMJMUYIIPZEPSVHIMRGVIQIRXS]WMQYPI
PEVIWXVMGGM×RTEVEHIXIVQMREVYRZEPSVHIVIWXVMGGM×RTVIGMWSHSRHIXMIRI
PYKEVPEMRXIVJIVIRGME'YERHSWIHIXIGXEYREMRXIVJIVIRGMEIPQSZMQMIRXSWI
HIXMIRI]PSWGSQTSRIRXIWGEYWERXIWHIPEMRXIVJIVIRGMEWIVIWEPXERIRIP
REZIKEHSV]PEZIRXEREKVÅJMGE
0EWTMI^EWEHETXEXMZEWTYIHIRQSHMJMGEVWYXEQEÕSTEVEGSMRGMHMVGSRPE
VIWXVMGGM×RHIIRWEQFPENIQSHMJMGEHE)RYRETEVXIERXIVMSVHIIWXIQERYEP
(IXIRIV
WII\TPMGERPEWSTIVEGMSRIW]TMI^EWEHETXEXMZEW
%HIPERXI
)PQSZMQMIRXSWITYIHIKVEFEVGSQSYREVGLMZS%:-GSRGYEPUYMIVTVSKVEQE 6IXVSGIHIV
+VEFEV
HMWTSRMFPIIRWYSVHIREHSV
4EVEWMQYPEVQSZMQMIRXSQIGÅRMGSQIHMERXIPEWMQYPEGM×RWIGYIRGMEPTEWS
ETEWSHIYREVIWXVMGGM×RYXMPMGIPELIVVEQMIRXE7MQYPEVVIWXVMGGM×RHIPQIRÞ
GSRXI\XYEP4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRIPREZIKEHSVI
MRXVSHY^GEMRJSVQEGM×RIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS7MQYPEVVIWXVMGGM×RTEVE
HIJMRMVPEVIWXVMGGM×RWMQYPEHE]GSRXVSPEVIPQSZMQMIRXS
6IXVSGIHIVYRTEWS
1Å\MQS
%ZER^EVYRTEWS
1ÑRMQS

7MQYPEGM×RHIVIWXVMGGMSRIW 0EWVIWXVMGGMSRIWTYIHIRPMQMXEVIPQSZMQMIRXSHIPEWTMI^EW7IKÞRPE
KISQIXVÑEPSWKVEHSWHIPMFIVXEHWIIPMQMRERSVIWXVMRKIR4SVINIQTPSWM
'YERHSWIVIWXVMRKIYRGSQTSRIRXIWITYIHIERMQEVYRQSZMQMIRXS
ETPMGEYREVIWXVMGGM×RHIXERKIRGMEEHSWIWJIVEWXSHSWPSWKVEHSWHIPMFIVXEH
QIGÅRMGSGEQFMERHSIPZEPSVHIPEVIWXVMGGM×R0ELIVVEQMIRXE7MQYPEV
TIVQERIGIVÅRTIVSRSTSHVÅXVEWPEHEVYREHIPEWIWJIVEWIRYREÞRMGE
VIWXVMGGM×RZYIPZIEGSPSGEVPETMI^ETEWERHSTSVYREWIVMIHITEWSWWIKÞRYR
HMVIGGM×R
VERKSHIZEPSVIWHIPEVIWXVMGGM×R4SVINIQTPSTYIHIKMVEVYRGSQTSRIRXI
WMWMQYPEYREVIWXVMGGM×RERKYPEVHIGIVSEKVEHSW0ELIVVEQMIRXE
7MQYPEVVIWXVMGGM×RIWXÅPMQMXEHEEYREVIWXVMGGM×R4YIHIWMQYPEV
VIWXVMGGMSRIWEHMGMSREPIWYXMPM^ERHSPELIVVEQMIRXE4EVÅQIXVSWTEVE
GVIEV VIPEGMSRIWEPKIFVEMGEWIRXVIVIWXVMGGMSRIW 0EVIWXVMGGM×RHIXERKIRGMEWIETPMGEEPEWHSWIWJIVEW0SWWIMW
KVEHSWHIPMFIVXEHWIGSRWIVZERTIVSIWXÅRVIWXVMRKMHEW

6IWXVMGGM×RWMQYPEHETEVEMQMXEVIPQSZMQMIRXS
HIYRVIPSN0EWQERIGMPPEWIWXÅRVIWXVMRKMHEWE
PE IWJIVE0EVIWXVMGGM×RWMQYPEHELEGIKMVEVIP
QMRYXIVS0ELIVVEQMIRXE4EVÅQIXVSWHIJMRIPE
TSWMGM×RHIPEQERIGMPPEHIPELSVEIRJYRGM×R
HI PETSWMGM×RHIPQMRYXIVS 0EVIWXVMGGM×RHIXERKIRGMEWIETPMGEEPGMPMRHVS]EPEKYNIVS
)P GMPMRHVS]IPEKYNIVSXMIRIRIPQMWQSXEQEÕSTSVPSUYIW×PS
UYIHERHSWKVEHSWHIPMFIVXEH

'SQTVSFEGM×RHIKVEHSWHIPMFIVXEH `   ` 'ETÑXYPS %RÅPMWMWHIIRWEQFPENIW

%RMQEGM×RHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENIW -28­28)03 IPMQMREGM×RHIYREVIWXVMGGM×RHIKVEHSWHIPMFIVXEH
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSVIQ(3*WMEQ
)P IRWEQFPENIHIFIQSWXVEVIPWMKYMIRXIEWTIGXS
)WQY]VEVSUYIYRIRWEQFPENIQIGÅRMGSWIEIWXÅXMGS'SRIPQSZMQMIRXS
ERMQEHSHIPSWIRWEQFPENIWVIWXVMRKMHSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVTSHVÅ
I\EQMREVIPQSHIPSIRXSHSYRVERKSHIQSZMQMIRXS9XMPMGIPEERMQEGM×R
HIIRWEQFPENIWHI%YXSHIWO-RZIRXSVTEVEGSQTVSFEVZMWYEPQIRXIPEW
MRXIVJIVIRGMEWIRXVIGSQTSRIRXIW]I\EQMREVIPQSZMQMIRXSHIPQIGERMWQS
GSRIPJMRHIQINSVEVIPHMWIÕS
)RPETVMQIVETEVXIHIPWMKYMIRXIINIVGMGMSUYIGSRWXEHIHSWTEVXIW
WI VIEPM^EVÅPEVIWXVMGGM×RHIYRGSQTSRIRXIHIYRIRWEQFPENIHIYR
QIGERMWQSHIIPIZEGM×R'SQTVSFEVÅPSWKVEHSWHIPMFIVXEHEQIHMHEUYI  7IPIGGMSRI+VEHSWHIPMFIVXEHIRIPQIRÞ:IV0ETMI^E2I[7PIIZIMTXRSIWXÅ
WI ETPMGERPEWVIWXVMGGMSRIW]I\EQMREVÅIPQSZMQMIRXSHIPIRWEQFPENI VIWXVMRKMHE]TSVPSXERXSXMIRIWIMWKVEHSWHIPMFIVXEHHMWTSRMFPIW
EVVEWXVERHSYRGSQTSRIRXIIWXVEXÍKMGSEPEZIRXEREKVÅJMGE
)RPEWIKYRHETEVXIHIPINIVGMGMSWYWXMXYMVÅYREVITVIWIRXEGM×RWMQTPMJMGEHEHI
YRGSQTSRIRXIHIYRIRWEQFPENIHIJMRMVÅYREVIWXVMGGM×RERKYPEVTEVEYR
WÑQFSPSHIKVEHSWHIPMFIVXEH
IPIQIRXSTMZSXERXI]EGSRXMRYEGM×RERMQEVÅIPIRWEQFPENIGSRPEJYRGM×R
HIWMQYPEGM×RHIVIWXVMGGM×RÞRMGEHI%YXSHIWO-RZIRXSVTEVEGSQTVSFEVWM
I\MWXIRMRXIVJIVIRGMEW
4YIHIGSQTVSFEVPSWKVEHSWHIPMFIVXEHHIYRETMI^EIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS  4YPWIPELIVVEQMIRXE6IWXVMGGM×RHIPEFEVVEHIPTERIPS%ÕEHMVVIWXVMGGM×RHI
4VSTMIHEHIWHMWTSRMFPITYPWERHSGSRIPFSX×RHIVIGLSIRIPREZIKEHSV PEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)RWEQFPENI-RWIVXIYREVIWXVMGGM×RHIGSMRGMHIRGME
)R IPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWIRPEJMGLE'STMETYIHIEGXMZEVS IRXVIIPINITVMRGMTEPHI2I[7PIIZIMTX]IPINIHIPESTIVEGM×RHIGMPMRHVSHI
HIWEGXMZEVPESTGM×R+VEHSWHIPMFIVXEH0ESTGM×R+VEHSWHIPMFIVXEH 2I[7T]HIVMTX)WXEVIWXVMGGM×RIPMQMREHSWKVEHSWHIPMFIVXEHHIXVEWPEGM×R]
XEQFMÍRWIIRGYIRXVEIRIPQIRÞ:IV HSWKVEHSWHIPMFIVXEHHIVSXEGM×RHIPQERKYMXS

)WXIINIVGMGMSQYIWXVEG×QSVIWXVMRKMVGSVVIGXEQIRXIYRIRWEQFPENITEVEYR
ERÅPMWMWHIQSZMQMIRXS
0SWINIVGMGMSWJMREPM^EHSWWITYIHIRZIVIRPEWMKYMIRXIJMKYVE

%RMQEGM×RHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENIW `   ` 'ETÑXYPS %RÅPMWMWHIIRWEQFPENIW

 )PMQMRIIPÞPXMQSKVEHSHIPMFIVXEHHIVSXEGM×RHIPQERKYMXS-RWIVXIYRE
VIWXVMGGM×RHIGSMRGMHIRGMEIRXVIIPINIRSYRGIRXVSHIEKYNIVS
EXVEZÍWHIP
7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXIW
EKYNIVSHITIVRSEFMIVXSHI2I[%HNYWXC0MROMEQ]IPINIHIPEKYNIVSHITIVRS
HIYREHIPEWTIWXEÕEWHIPQERKYMXS7MJYIVERIGIWEVMSEQTPÑIPE^SRES
YXMPMGIPELIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVSXVSTEVEWIPIGGMSREVPSWINIW
WIKYRHEWIPIGGM×R
TVMQIVEWIPIGGM×R
 %LSVEIPQERKYMXSIWXÅVIWXVMRKMHS]W×PSWITYIHIQSZIVEPSPEVKSHIPINI
HI 2I[7T]HIVMTX7IPIGGMSRI:IV"+VEHSWHIPMFIVXEHTEVESGYPXEVPSW
WÑQFSPSW+(0
 9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEW>SSQ]6SXEGM×RTEVESVMIRXEVPEZMWXEHIP
IRWEQFPENIHIJSVQEUYIGSMRGMHEGSRPEWMKYMIRXIJMKYVE
 %VVEWXVIPIRXEQIRXI2I[0MJX6MRKMTX8SHSWPSWGSQTSRIRXIWGSR
VIWXVMGGMSRIWUYIIWXÅRIRPE^EHSWEPGSQTSRIRXIEVVEWXVEHSWIHIWTPE^ER
GSRWIVZERHSWYWTVSTMEWVIWXVMGGMSRIWHIIRWEQFPENI
'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP
%RMQEGM×RHIGSQTSRIRXIWHIIRWEQFPENIW `  
%PXVEFENEVIRYRIRWEQFPENIEQIRYHSIWRIGIWEVMSWIPIGGMSREVYRGSRNYRXS
HIGSQTSRIRXIWTEVEYRESTIVEGM×RGSQÞRGSQSPEHIWEGXMZEGM×RHIPE
ZMWMFMPMHEHSPEZIVMJMGEGM×RHIUYÍGSQTSRIRXIWIWXÅRWYFVIWXVMRKMHSW4YIHI
WIVRIGIWEVMSWIPIGGMSREVPSWGSQTSRIRXIWTSVXEQEÕSYFMGEGM×RVIPEGM×R
GSRSXVSWGSQTSRIRXIWYSXVSWGVMXIVMSW
4YIHIWIPIGGMSREVGSQTSRIRXIWYXMPM^ERHSZEVMSWQÍXSHSW]EGSRXMRYEGM×R
MRZIVXMVIPSVHIRWIPIGGMSREHSSFMIRVIZIVXMVEPERXIVMSVGSRNYRXSHI
WIPIGGM×R4YIHIEMWPEVIPGSRNYRXSHIWIPIGGM×RHIWEGXMZERHSPEZMWMFMPMHEHHI
XSHSWPSWGSQTSRIRXIWUYIRSIWXÍRWIPIGGMSREHSW
%RXIWHIMRXIRXEVVIEPM^EVPSWINIVGMGMSWWMKYMIRXIWEFVEYRIRWEQFPENITYPWI
IPFSX×R7IPIGGMSREVHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV]WIPIGGMSRIIP
QSHSHITVMSVMHEH
4VMSVMHEHHI 7IPIGGMSRETMI^EWSIRWEQFPENIWIRPYKEVHISTIVEGMSRIW
TMI^E GEVEWSEVMWXEW
4VMSVMHEHHIP 7×PSWIPIGGMSREPSWGSQTSRIRXIWHITVMQIVRMZIPHIP
GSQTSRIRXI IRWEQFPENIIHMXEHS
4YIHIVIWEPXEVGSQTSRIRXIWVIWXVMRKMHSWEYRSSZEVMSWGSQTSRIRXIW
WIPIGGMSREHSW
-28­28)03 WIPIGGM×RTSVVIWXVMGGMSRIW
 )RPEZIRXEREKVÅJMGESIPREZIKEHSVWIPIGGMSRIYRSSZEVMSWGSQTSRIRXIW
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)RWEQFPENI)WXÅRHEVTYPWI7IPIGGMSREV"
7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXI"6IWXVMRKMHSE8SHSWPSWGSQTSRIRXIW
VIWXVMRKMHSWEPGSQTSRIRXITVIWIPIGGMSREHSWIVIWEPXERIRPEZIRXEREKVÅJMGE
]IRIPREZIKEHSV
(IWTYÍWHIEMWPEVIPGSRNYRXSHIWIPIGGM×RIWTSWMFPIUYIEPKYRSW
GSQTSRIRXIWUYIIWTIVEFEUYIIWXYZMIVERMRGPYMHSWRSIWXÍRZMWMFPIW)WPE
JSVQEQÅWJÅGMPHIZIVUYÍGSQTSRIRXIWRSIWXÅRVIWXVMRKMHSWEPTVMQIV
GSQTSRIRXIWIPIGGMSREHS
4YIHIVIWEPXEVGSQTSRIRXIWIRVIPEGM×RGSRIPXEQEÕSHIPGSQTSRIRXI
WIPIGGMSREHS
-28­28)03 WIPIGGM×RTSVXEQEÕSHIGSQTSRIRXI
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)RWEQFPENI)WXÅRHEVTYPWI7IPIGGMSREV"
7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXI"8EQEÕSHIGSQTSRIRXI
` 'ETÑXYPS %RÅPMWMWHIIRWEQFPENIW
 7MRSIWXÅTVIWIPIGGMSREHSIPMNEIRPELIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVIRIPKVYTS
HISTGMSRIW7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXIPESTGM×R8EQEÕSHIGSQTSRIRXI
0EWWIPIGGMSRIWWIMRGPY]IRIRYRGYEHVSZMVXYEPHIRSQMREHSGYEHVS
HIPMQMXEHSV7YXEQEÕSIWXÅHIXIVQMREHSTSVPSWI\XVIQSWI\XIVMSVIWHIP
GSQTSRIRXIWIPIGGMSREHS
 7IQYIWXVEIPXEQEÕSUYIIWXÅHIXIVQMREHSTSVIPGYEHVSHIPMQMXEHSV
HIP GSQTSRIRXIWIPIGGMSREHS4YPWI'SQSQÅ\MQSS'SQSQÑRMQSTEVE
IWTIGMJMGEVIPXEQEÕSVIPEXMZSUYIWIWIPIGGMSREVÅ]EGSRXMRYEGM×RTYPWI
PE QEVGEZIVHI

0SWGSQTSRIRXIWWIPIGGMSREHSWWIVIWEPXERIRPEZIRXEREKVÅJMGESIRIP
REZIKEHSV

4YIHIVIWEPXEVPSWGSQTSRIRXIWGSRXIRMHSWHIRXVSHIYRGYEHVSHIPMQMXEHSV
HIPSWGSQTSRIRXIWWIPIGGMSREHSWQÅWYREHMWXERGMEHIHIWJEWI

-28­28)03 WIPIGGM×RTSVHMWXERGMEHIHIWJEWI
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)RWEQFPENI)WXÅRHEVTYPWI7IPIGGMSREV"
7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXI"(IWJEWIHIGSQTSRIRXI
 7MRSIWXÅTVIWIPIGGMSREHSIPMNEIRPELIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVIRIPKVYTS
HISTGMSRIW7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXIPESTGM×R(IWJEWIHIGSQTSRIRXI
0EWWIPIGGMSRIWWIMRGPY]IRIRYRGYEHVSZMVXYEPPPEQEHSGYEHVSHIPMQMXEHSV
GY]SXEQEÕSIWXÅHIXIVQMREHSTSVPSWI\XVIQSWI\XIVMSVIWHIPGSQTSRIRXI
WIPIGGMSREHS
 7IQYIWXVEPEHMWXERGMEHIHIWJEWIUYIIWXÅHIXIVQMREHETSVIPGYEHVS
HIPMQMXEHSVHIPGSQTSRIRXIWIPIGGMSREHS7MPSHIWIETYPWIYREGEVEHIP
GYEHVSHIPMQMXEHSV]EVVEWXVITEVEGEQFMEVIPXEQEÕS7IPIGGMSRIPEGEWMPPEHI
ZIVMJMGEGM×RTEVEMRGPYMVXEQFMÍRPSWGSQTSRIRXIWTEVGMEPQIRXIGSRXIRMHSW
IRIPGYEHVSHIPMQMXEHSV]EGSRXMRYEGM×RTYPWIPEJPIGLEZIVHI
0SWGSQTSRIRXIWWIPIGGMSREHSWWIVIWEPXERIRPEZIRXEREKVÅJMGESIRIP
REZIKEHSV

-RXIRXIYXMPM^EVEPKYRSWHIPSWSXVSWQÍXSHSWHIWIPIGGM×RMRGPYMHSW

(IWJEWIHIIWJIVE
7IPIGGMSREVTSVTPERS
'SQTSRIRXIWI\XIVRSW
'SQTSRIRXIWMRXIVRSW
8SHSIRGÅQEVE
*MPXVSZMWMFPI

7IPIGGM×RHIGSQTSRIRXIW `  

 'VIEGM×RHITPERSW
'SRJMKYVEGM×RHI 9REZI^UYIWIGVIEYRQSHIPSTYIHIGVIEVYREVGLMZSHITPERS
GSR I\XIRWM×RMH[ TEVEHSGYQIRXEVIPHMWIÕS)RYREVGLMZSHITPERS

TPERSW WI MRGPY]IRZMWXEWHIYRQSHIPSHITMI^EUYITYIHIMRGPYMVGYEPUYMIV
GSQFMREGM×RHIGSXEWHIQSHIPSGSXEWTEVEQÍXVMGEWVIGYTIVEHEWHIPEVGLMZS
HITMI^E ]GSXEWHIPTPERSGVIEHEWIRIPEVGLMZSHITPERS 4YIHIEÕEHMV]
HIWEGXMZEVGSXEWIRGEHEZMWXEGSQSHIWII]GSPSGEVGSXEWERSXEGMSRIW]
WÑQFSPSWUYIWIENYWXIREPSWIWXMPSWEWSGMEHSWEPEWRSVQEW%27-&7-(-2
+&-73].-78EQFMÍRTYIHIHIJMRMVWYWTVSTMSWIWXMPSWHIGSXE

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS  TIVWSREPM^EHSW

)RIWXIGETÑXYPSWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIPE 'VIEGM×RHITPERSW
%WMKREGM×RHIJSVQEXSETPERSW
GSRJMKYVEGM×RHITPERSW]IPYWSHIIWXMPSW]VIGYVWSW
QIHMERXIIWXMPSW
TEVETPERSWGSQSTVIWIRXEGMSRIWHILSNEGENIXMRIW] 9XMPM^EGM×RHIVIGYVWSWTEVE
TPERSW
QEVGSW

4YIHIGEQFMEVPEEPMRIEGM×RIPMHIRXMJMGEHSVIPIWXMPSHIPÑRIEPEIWGEPE]
PEW GSXEWQSWXVEHEWIRGYEPUYMIVZMWXE8EQFMÍRTYIHIIHMXEVGYEPUYMIVTMI^E
QSHMJMGERHSPEWGSXEWTEVEQÍXVMGEWHIPQSHIPSHIWHIHIRXVSHIPEVGLMZSHI
TPERSWMEPMRWXEPEV%YXSHIWO-RZIRXSV’ WIHIJMRIPESTGM×RTEVETIVQMXMVUYI
PEWGSXEWHIPTPERSVIHMQIRWMSRIRIPQSHIPS(IPQMWQSQSHSIPEVGLMZSHI
TPERSWIEGXYEPM^EVÅEYXSQÅXMGEQIRXIGSRGYEPUYMIVGEQFMSUYIWIKYEVHIIR
IPEVGLMZSHITMI^E

  ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW

 %YXSHIWO-RZIRXSVMRGPY]IYREWIVMIHITPERXMPPEWYWYEPIWUYITYIHIRWIVZMV %YXSHIWO-RZIRXSVQERXMIRIPSWIRPEGIWIRXVIGSQTSRIRXIW]TPERSWTEVE
GSQSTYRXSHIMRMGMSTEVEPSWTPERSW0ETPERXMPPEHIHMFYNSTSVHIJIGXSZMIRI UYITYIHEGVIEVYRTPERSIRGYEPUYMIVQSQIRXSHYVERXIPEGVIEGM×RHIYR
HIXIVQMREHETSVPERSVQEHIHMFYNSUYIWIPIGGMSRIEPMRWXEPEV%YXSHIWO GSQTSRIRXI4SVHIJIGXSIPTPERSWIEGXYEPM^EEYXSQÅXMGEQIRXIEPIHMXEVIP
-RZIRXSV0SWEVGLMZSWHITPERXMPPEXMIRIRPEQMWQEI\XIRWM×RUYIYREVGLMZS GSQTSRIRXI2SSFWXERXIIWVIGSQIRHEFPIIWTIVEVLEWXEUYIIPHMWIÕSHIYR
HITPERSRSVQEPMH[
%YXSHIWO-RZIRXSVEPQEGIREPSWEVGLMZSWHITPERXMPPE GSQTSRIRXIIWXÍGEWMEGEFEHSERXIWHIGVIEVYRTPERS]EUYIRIGIWMXEVÅ
IRPEGEVTIXE%YXSHIWO@-RZIRXSVRÞQIVSHIZIVWM×R
@8IQTPEXIW8EQFMÍRTYIHI IHMXEVPSWHIXEPPIWHIPTPERSTEVEEÕEHMVSWYTVMQMVGSXEWSZMWXEWSFMIRTEVE
GVIEVWYWTVSTMEWTPERXMPPEWIWTIGMJMGERHSGEVEGXIVÑWXMGEWÞRMGEW] GEQFMEVYFMGEGMSRIWHIRSXEW]VIJIVIRGMEWRYQÍVMGEW
TEVEVIJPINEVPEW
KYEVHÅRHSPEWIRPEGEVTIXE8IQTPEXIW VIZMWMSRIW
%ZIGIWIWQÅWIJMGE^GVIEVVÅTMHEQIRXIYRTPERS(YXMPM^ERHSYRFSGIXS HI
238% 'YERHSWIWIPIGGMSRE2YIZSHMFYNSIRIPQIRÞHIWTPIKEFPINYRXSEP LSNESYREZMWXEHMFYNEHEUYIHMWIÕEVYRQSHIPSW×PMHS%YXSHIWO-RZIRXSV
FSX×R2YIZS%YXSHIWO-RZIRXSVFYWGEYREVGLMZSPPEQEHS7XERHEVHMH[IRPE TIVQMXIGVIEVZMWXEWHIPTPERSTEVEQÍXVMGEW(UYIXEQFMÍRTYIHIYXMPM^EV
GEVTIXE%YXSHIWO@-RZIRXSVRÞQIVSHIZIVWM×R
@8IQTPEXIW GSQSFSGIXSWTEVEQSHIPEHS(
'YERHSWIGVIEYRRYIZSTPERSWIIQTMI^EGSRYRETPERXMPPEHIHMFYNS
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS GVIEGM×RHIYRTPERS
 4YPWIIPFSX×R2YIZSHIPEFEVVEHIQIRÞW)WXÅRHEV]IPMNEYRETPERXMPPEHI
HMFYNSIRPEJMGLE4SVHIJIGXS-RKPÍWS1ÍXVMGS
0ETPERXMPPETSVHIJIGXSWIFEWEIRPERSVQEHIHMFYNSIWTIGMJMGEHEEPMRWXEPEV
%YXSHIWO-RZIRXSV)PEVGLMZSHITPERSTSVHIJIGXSIWYRELSNEIRFPERGSGSR
YRQEVGS]YRGENIXÑR0EWJMGLEW-RKPÍW]1ÍXVMGSGSRXMIRIRTPERXMPPEWGSR
WYWVIWTIGXMZEWYRMHEHIWHIQIHMHE
 )RPEFEVVEHIPTERIP:MWXEWHIPTPERSTYPWI:MWXEFEWI
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXEHIPTPERSTYPWIIPFSX×R)\TPSVEPSWHMVIGXSVMSW
NYRXSEPGYEHVS%VGLMZSTEVEPSGEPM^EVYRETMI^ESYRIRWEQFPENI7MXMIRI
EFMIVXSYRQSHIPSIWIPUYIWIYXMPM^EVÅTSVHIJIGXSTEVEPEZMWXE
 %GITXIPEIWGEPEIPMHIRXMJMGEHSV]SXVSWTEVÅQIXVSWTSVHIJIGXS7IEWSGMEEP
GYVWSVYREZMWXETVIPMQMREV4YPWIYRTYRXSHIPELSNEHIHMFYNSTEVEMRWIVXEV
PEZMWXE]GIVVEVIPGYEHVSHIHMÅPSKS
7MPEZMWXERSIWXÅMRWIVXEHEXEPGSQSHIWIETYPWIIPGSRXSVRSHIWYPÑRIEHI
TYRXSW]EVVÅWXVIPSEYRERYIZEYFMGEGM×R
'VIEGM×RHITPERSW ` 
)HMGM×RHIPEWGSXEWHIQSHIPSIRTPERSW
%HIQÅWHIPLIGLSHIUYIPEWQSHMJMGEGMSRIWHIPQSHIPSWIEGXYEPM^ERIRIP
TPERSTYIHIVIZMWEVMKYEPQIRXIPEWTMI^EW]PSWIRWEQFPENIWGEQFMERHSPEW
GSXEWHIQSHIPSIRYRTPERS)WXEEWSGMEGM×RHIHSFPIZÑEWMVZIHIE]YHETEVE
KEVERXM^EVUYIPEHSGYQIRXEGM×RVITVIWIRXIPEÞPXMQEZIVWM×RHIYR
GSQTSRIRXI
238% %PMRWXEPEV%YXSHIWO-RZIRXSVWIIWTIGMJMGEWMPEWGSXEWHIPTPERSHIFIR
EGXYEPM^EVPSWQSHIPSW4EVEQSHMJMGEVIWXEGSRJMKYVEGM×RIWRIGIWEVMSVIMRWXEPEV
%YXSHIWO-RZIRXSV
)RYRTPERSTYIHIZIV]IHMXEVPEWGSXEWHIQSHIPSGSRIPGSQERHS
6IGYTIVEVGSXEWHIPEFEVVEHIPTERIP%RSXEGM×RHIPTPERS%YXSHIWO
-RZIRXSVEGXYEPM^EVÅXSHEWPEWGSTMEWHIPETMI^EGSRPSWGEQFMSW7MGEQFMEIP
ZEPSVHIYREGSXEHIPTPERS%YXSHIWO-RZIRXSVRSVIZMWEVÅPETMI^E)PRYIZS
ZEPSVRSQMREPETEVIGIIRIPTPERSTIVS]ERSEIWGEPE
'YERHSVIZMWIYRETMI^EIRIPIRXSVRSHITPERSGSQTVYIFIPSWIRWEQFPENIW
HSRHIWIYXMPM^EPETMI^ETEVEGSRJMVQEVUYIRSI\MWXIRMRXIVJIVIRGMEW
 ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW
%WMKREGM×RHIJSVQEXSETPERSWQIHMERXI
IWXMPSW
0SWIWXMPSWWIYXMPM^ERTEVEEWMKREVJSVQEXSESFNIXSWIRPSWHSGYQIRXSWHI
%YXSHIWO-RZIRXSV0SWIWXMPSWHIQSHIPEHSHIIRWEQFPENIW]TMI^EWEWMKRER
JSVQEXSEPGSPSVPEMPYQMREGM×R]PSWQEXIVMEPIW0SWIWXMPSWHITPERSEWMKRER
JSVQEXSEGSXEWXEFPEWHIEKYNIVSWRSXEWHIEKYNIVSXI\XSPMWXEWHITMI^EW]
QYGLSWSXVSWEXVMFYXSWEWSGMEHSWEPEWERSXEGMSRIWHITPERSW
'YERHSMRWXEPE%YXSHIWO-RZIRXSVIWTIGMJMGEYRERSVQEHIHMFYNS'EHE
RSVQEHIHMFYNSMRGPY]IYREWIVMIHIIWXMPSWTSVHIJIGXSUYIWSRWYJMGMIRXIW
TEVETSHIVIQTI^EV4YIHIEÕEHMV]IHMXEVIWXMPSWWMIWRIGIWEVMS
8SHSWPSWIWXMPSWEWSGMEHSWEYRERSVQEHIHMFYNSWIEPQEGIRERIRYRE
FMFPMSXIGEHIIWXMPSWIRUYIWIKYEVHERPEWHIJMRMGMSRIWTEVEIWXMPSW
MRHMZMHYEPIW%ZIGIWYRNIJIHI'%(QERXMIRIPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSW]LEGI
YREGSTMEUYIWITYIHITIVWSREPM^EVTEVETVS]IGXSWHIHMWIÕS7IKÞRZE]E
HIWEVVSPPERHSFMFPMSXIGEWTIVWSREPM^EHEWTEVETVS]IGXSWHIHMWIÕSIWTSWMFPI
9WSHIIWXMPSWIRTPERXMPPEW
%PSWHSGYQIRXSWPIKEHSWWIPIWLEETPMGEHSYRJSVQEXSWIKÞRYRSWIWXMPSW
EPQEGIREHSWIREVGLMZSWHITPERXMPPEW4IVSEYREWÑTYIHIYXMPM^EVTPERXMPPEW
GSRIWXMPSW]LEGIVVIJIVIRGMEEYREFMFPMSXIGEHIIWXMPSW4EVEIZMXEVUYIIP
XEQEÕSHIPEVGLMZSEYQIRXIQÅWHIPSRIGIWEVMSWIPIGGMSRI*SVQEXS"
0MQTMEVIWXMPSWEJMRHIWYTVMQMVPSWIWXMPSWRSYXMPM^EHSWIRIPHSGYQIRXS
7×PSWITYIHIRPMQTMEVPSWIWXMPSWUYIRSIWXÍRIRYWSPSGYEPIZMXETIVHIV
YR JSVQEXSRIGIWEVMS
%PKYRSWIWXMPSWLEGIRVIJIVIRGMEESXVSWIWXMPSWGSQSWYFIWXMPSW9RINIQTPS
IWIPIWXMPSHIGSXEIRUYIWIYXMPM^EIPIWXMPSHIXI\XSTEVEEWMKREVJSVQEXS
EP XI\XSHIGSXE7MGEQFMEIPIWXMPSHIXI\XSIWXSEJIGXEVÅEGYEPUYMIVIWXMPS
HI GSXEUYILEKEVIJIVIRGMEEPIWXMPSHIXI\XS7MPMQTMEYRIWXMPSUYILEGI
VIJIVIRGMEESXVSIWXMPSWIPIWSPMGMXEVÅUYIGSRJMVQIWMXEQFMÍRHIWIEPMQTMEV
IPIWXMPSEPUYIWILEGIVIJIVIRGME
'EHEYRSHIPSWIWXMPSW]TPERXMPPEWXMIRIWYWYWSW]ZIRXENEW
0EWTPERXMPPEWGSRWXMXY]IRYRFYIRPYKEVTEVEEPQEGIREVMRJSVQEGM×RUYI
UYIHIWIIIRPE^EVPEWEPEVGLMZSHITVS]IGXSMTN
TEVEUYIXSHSWPSW RSZEVÑEGSQSGENIXMRIWQEVGSWZMWXEWTSVHIJIGXSXEQEÕSWHILSNEIXG
HMWIÕEHSVIWYXMPMGIRPSWQMWQSWIWXMPSWTEVEIPJSVQEXS 0EWFMFPMSXIGEWHIIWXMPSWVITVIWIRXERYREG×QSHEQERIVEHIGSRXVSPEVIP
JSVQEXS7MWIEPQEGIREYRIWXMPSIRYRETPERXMPPEW×PSIWXEVÅHMWTSRMFPI
TEVEHSGYQIRXSWJYXYVSWGVIEHSWGSRPETPERXMPPETSVPSUYIPSW
238% 2SVQEPQIRXIGYERHSWIGVIESIHMXEYRIWXMPSIRYRHSGYQIRXS
HSGYQIRXSWGVIEHSWERXIVMSVQIRXIWIHIFIREGXYEPM^EVQERYEPQIRXI
TIVQERIGIIRÍP7MHIWIEMRGPYMVIPIWXMPSIRPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSWWIPIGGMSRI
'SRPEWFMFPMSXIGEWHIIWXMPSWXIRHVÅYREHIJMRMGM×RHIIWXMPSHMWTSRMFPI
*SVQEXS"+YEVHEVIWXMPSWIRPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSW'YERHSWIKYEVHEYRIWXMPS
IRGYEPUYMIVHSGYQIRXSWMQTPIQIRXIEGXYEPM^ERHSPEFMFPMSXIGE
IRPEFMFPMSXIGEWIWYWXMXY]IPEHIJMRMGM×RTVMRGMTEPHIPIWXMPSTSVPERYIZEZIVWM×R
8IRKEGYMHEHSEPYXMPM^EVIWXESTGM×R]EUYITYIHIEJIGXEVESXVSWHSGYQIRXSW
UYILEKERVIJIVIRGMEEPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSW]YXMPMGIRIPIWXMPSTEVEIPJSVQEXS

)WYREFYIREMHIEYXMPM^EVFMFPMSXIGEWHIIWXMPSWIRTVS]IGXSWTEVETSHIV
GSQTEVXMVPSWIWXMPSWIRXVIPSWHMWIÕEHSVIWEWMKREVJSVQEXSEHSGYQIRXSWHI
YRQSHSYRMJSVQI]JEGMPMXEVPEWEGXYEPM^EGMSRIW%PEGXYEPM^EVPEHIJMRMGM×R
HIPIWXMPSTVMRGMTEPIRPEFMFPMSXIGEXSHSWPSWHSGYQIRXSWUYIYXMPM^ERPE
&MFPMSXIGEHIIWXMPSWTYIHIREGXYEPM^EVWYJSVQEXS

%WMKREGM×RHIJSVQEXSETPERSWQIHMERXIIWXMPSW `   ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW

 9WSGSQTEVXMHSHIIWXMPSWIRXVIHSGYQIRXSW  )RIPTERIPHIPREZIKEHSVTYPWI'SXETEVEI\TERHMVHMGLSIPIQIRXS]LEKE
HSFPIGPMGIRYRSHIPSWIWXMPSWPMWXEHSW3FWIVZEVÅUYIXSHSWPSWZEPSVIWUYI
,E]HSWJSVQEWHIGSQTEVXMVIWXMPSWIRXVIHSGYQIRXSW IWTIGMJMGERYRJSVQEXSHIGSXEIWXÅRHIJMRMHSWIRWMIXIJMGLEW4YPWIPEJMGLE
:MWYEPM^EGM×RTSVINIQTPSTEVEZIVPEWTVIJIVIRGMEWWSFVIG×QSETEVIGIVÅR
4YIHIYXMPM^EV*SVQEXS"+YEVHEVIWXMPSWIRPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSWTEVE VITVIWIRXEHEWPEWGSXEWIRPEZIRXEREKVÅJMGE]IRPELSNEHIHMFYNS
KYEVHEVYRIWXMPSRYIZSSIHMXEHSIRPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSWHSRHIIWXEVÅ
HMWTSRMFPITEVETSHIVYXMPM^EVPSIRGYEPUYMIVHSGYQIRXS
4YIHIYXMPM^EVPEWSTGMSRIW-QTSVXEVS)\TSVXEVHIPELIVVEQMIRXE)HMXSV
HIIWXMPSWTEVEWIPIGGMSREVYRSSZEVMSWIWXMPSW]I\TSVXEVPSWEPEZI^7I
YXMPM^EIPQMWQSTVSGIWSTEVEMQTSVXEVIWXMPSW

9WSHIIWXMPSWHMWTSRMFPIWIRRSVQEWHIHMFYNS
'EHERSVQEHIHMFYNSXMIRIYRGSRNYRXSGSQTPIXSHIIWXMPSW%RXIWHIGVIEV
ZMWXEWHIPQSHIPSVIZMWIPSWIWXMPSWHMWTSRMFPIWTEVEJEQMPMEVM^EVWIGSRPSW
TEVÅQIXVSWHIJSVQEXS7MIWRIGIWEVMSTYIHIENYWXEVZEPSVIW]KYEVHEVPSW
IR PE&MFPMSXIGEHIIWXMPSW
8SHSWPSWJSVQEXSWTEVEIWXMPSWWIGSRJMKYVERIRIP)HMXSVHIIWXMPSW]RSVQEW
'VIISEFVEYRHSGYQIRXSHIHMFYNS]VIZMWIPSWIWXMPSW

-28­28)03 ERÅPMWMWHIPSWIWXMPSWHMWTSRMFPIWTEVEPERSVQEHIHMFYNS
 'SRYREVGLMZSMH[EFMIVXSTYPWI)HMXSVHIIWXMPSWIRIPQIRÞ*SVQEXS
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKSSFWIVZIIPTERIPHIPREZIKEHSV%UYÑWIPMWXERXSHSW
PSWIWXMPSWHMWTSRMFPIWTEVEPERSVQEHIHMFYNSEGXYEP4YPWI2SVQETEVE
I\TERHMVHMGLSIPIQIRXS]LEKEHSFPIGPMGIRYRRSQFVIHIRSVQE
 )RPEZIRXERE2SVQEWIQYIWXVEIPRSQFVIHIPERSVQE0SWZEPSVIWUYI
IWXÅREWSGMEHSWEPIWXMPS2SVQEETEVIGIRIRPEWJMGLEW+IRIVEP])WXMPSW
HMWTSRMFPIW 238% %PKYRSWIWXMPSWETEVIGIRVITIXMHSWIRZEVMEWJMGLEW4SVINIQTPSPEJMGLE
)RPEJMGLE)WXMPSWHMWTSRMFPIWSFWIVZIUYIIR8MTSHIIWXMPSWIQYIWXVERPSW 8I\XSIWTIGMJMGEIPEWTIGXSHIPXI\XSUYIWIYXMPM^EIRPEWGSXEW)PJSVQEXSWIFEWE
IWXMPSWUYITYIHIYXMPM^EV)RKIRIVEPYRIWXMPSMRHMZMHYEPETEVIGIMRHMGEHS IRIPIWXMPS8I\XSEPUYIWIEGGIHIIRIPTERIPHIPREZIKEHSV'YERHSYRIWXMPS
GSRYREGEWMPPEHIWIPIGGM×R7MPEGEWMPPERSIWXÅWIPIGGMSREHEIPIWXMPSRSIWXÅ LEGIVIJIVIRGMEESXVSIWXMPSTEVEYRETEVXIHIWYJSVQEXSIPIWXMPSEPUYILEGI
HMWTSRMFPIIRIPHSGYQIRXSEGXYEP VIJIVIRGMEWIPPEQEWYFIWXMPS

%WMKREGM×RHIJSVQEXSETPERSWQIHMERXIIWXMPSW `   ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW

 'VIEGM×RHIRYIZSWIWXMPSW
4YIHIGVIEVYRRYIZSIWXMPSQSHMJMGERHSYRIWXMPSI\MWXIRXI)PIWXMPS
QSHMJMGEHSWIKYEVHEIRIPHSGYQIRXSEGXYEP]RSIWXÅHMWTSRMFPITEVESXVSW
HSGYQIRXSWLEWXEUYIWIKYEVHIIRPE&MFPMSXIGEHIIWXMPSW
4YIHIWIVTVÅGXMGSYXMPM^EVGETEWGSQSQIGERMWQSHIEKVYTEGM×RHIJSVQE
TEVIGMHEEGSQSWILEGIIR%YXS'%(’4YPWIPSWIRGEFI^EHSWHIPEWGSPYQREW
TEVESVHIREVPEW4SVINIQTPSXSHSWPSWSFNIXSWUYIYXMPM^ERPEGETE7ÑQFSPS
IWXEVÅREKVYTEHSWTEVEUYITYIHEZIVWMHIWIEQSHMJMGEVEPKYRSHIIPPSW

-28­28)03 GVIEGM×RHIYRRYIZSIWXMPSIRIPHSGYQIRXSEGXYEP
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXSVHIIWXMPSW]RSVQEWTYPWIIPIWXMPSUYIHIWIE
YXMPM^EVGSQSFEWITEVEIPRYIZSIWXMPS4SVINIQTPSTYPWI(MVIGXVM^IRIP
TERIPHIPREZIKEHSV]WIPIGGMSRIYRIWXMPSHIHMVIGXVM^TEVEZIVWYWEXVMFYXSW
IRPEZIRXERE
 4YPWIIPFSX×R2YIZS)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS2SQFVIHIIWXMPSRYIZS
EGITXIIPRSQFVITSVHIJIGXSw'STMEHIxSEWÑKRIPIYRRSQFVII\GPYWMZS
7IPIGGMSRIPEGEWMPPE%ÕEHMVERSVQETEVEUYIIPIWXMPSETEVI^GEIRXVIPSW
IWXMPSWHMWTSRMFPIWTEVEPERSVQE4YIHIWIPIGGMSREVPSTSWXIVMSVQIRXI
TYPWERHSIPIWXMPS2SVQE]PYIKSPEJMGLE)WXMPSWHMWTSRMFPIW%TEVIGIVÅ
PMWXEHSIPRYIZSIWXMPS]WYGEWMPPEIWXEVÅWIPIGGMSREHE
 )PRYIZSRSQFVIHIIWXMPSWIQYIWXVEIRIPTERIPHIPREZIKEHSVIR(MVIGXVM^
7IPIGGMSRIIPRSQFVI]WMPSHIWIEGEQFMIPSWZEPSVIW
 4YPWI+YEVHEVTEVEKYEVHEVIPRYIZSIWXMPSIRIPHSGYQIRXSEGXYEP]PYIKS
8IVQMREVTEVEGIVVEVIPGYEHVSHIHMÅPSKS

)WXMPSW]GETEWHIZEPSVIWTSVHIJIGXSHISFNIXSW
)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXSVHIIWXMPSW]RSVQEWIPIWXMPS:EPSVIWTSV
HIJIGXSHISFNIXSPMWXEXSHSWPSWSFNIXSWUYITYIHIGVIEVIRYRTPERS'EHE
IWXMPSHIRSVQEW×PSLEGIVIJIVIRGMEEYRIWXMPSHIZEPSVIWTSVHIJIGXSHI
SFNIXSGY]EPMWXEMRGPY]IIPXMTSHISFNIXSIPIWXMPSIRIPUYIIWXÅFEWEHS]PE 9XMPM^EGM×RHIVIGYVWSWTEVETPERSW
GETEEWSGMEHE
4YIHIYXMPM^EVIWXEPMWXETEVETIVWSREPM^EVIPIWXMPSHISFNIXSTSVHIJIGXS]PE 7ITYIHIRQSHMJMGEVIPQEVGSHIHMFYNS]IPGENIXÑRTEVEUYIGYQTPERGSRPEW
GETEIRPEUYIVIWMHI4SVINIQTPSTYIHIGEQFMEVPEGETETSVHIJIGXSTEVE IWTIGMJMGEGMSRIWHIYREIQTVIWEIWTIGÑJMGE
VIJIVIRGMEWRYQÍVMGEWHIWHIPEGETETSVHIJIGXS7ÑQFSPSEYRERYIZEGETE
'YEPUYMIVVIJIVIRGMERYQÍVMGEGVIEHEERXIVMSVQIRXIUYIYXMPMGIPEGETETSV 238% +YEVHIWMIQTVIPSWTEVÅQIXVSWTIVWSREPM^EHSWIRPSWVIGYVWSWTEVE
HIJIGXSWIIWXEFPIGIIR7IKÞRRSVQEPSUYIMRHMGEUYIZEEYXMPM^EVPE TPERSWIRPETPERXMPPE(IPSGSRXVEVMSW×PSIWXÅRHMWTSRMFPIWIRIPHSGYQIRXS
GSRJMKYVEGM×RIWTIGMJMGEHEIRPERSVQE EGXYEP

0ETVMQIVEGEVTIXEUYIWIIRGYIRXVEIRPETEVXIWYTIVMSVHIPREZIKEHSVWI
HIRSQMRE6IGYVWSWTEVETPERSW)WXEGEVTIXEWITYIHII\TERHMVTEVEQSWXVEV
PSWJSVQEXSWHILSNEPSWGENIXMRIWPSWQEVGSW]PSWWÑQFSPSWHIFSGIXSUYI
WITYIHIRYXMPM^EVIRIPHMFYNS%WMQMWQSWITYIHIRTIVWSREPM^EVEÕEHMVS
IPMQMREVIPIQIRXSWHIIWXEGEVTIXE

%WMKREGM×RHIJSVQEXSETPERSWQIHMERXIIWXMPSW `   ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW

4VIWIRXEGMSRIWHILSNE 4EVEIHMXEVPSWEXVMFYXSWHIPELSNETYPWIPELSNEGSRIPFSX×RHIVIGLSIRIP
REZIKEHSV]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)HMXEVLSNE7IEFVMVÅIPGYEHVSHI
'YERHSWIGVIEYRRYIZSEVGLMZSHITPERSÍWXIMRGPY]IEYXSQÅXMGEQIRXI HMÅPSKS)HMXEVLSNE
EP QIRSWYRELSNE4YIHIQSHMJMGEVIPXEQEÕSHIPELSNETSVHIJIGXSEYR
XEQEÕSHILSNEIWXÅRHEVSTIVWSREPM^EHS]IWTIGMJMGEVWYSVMIRXEGM×R
4YIHIMRWIVXEVQEVGSWGENIXMRIW]ZMWXEWIRPELSNE0SWQEVGSW]GENIXMRIW
HMWTSRMFPIWIWXÅRMRGPYMHSWIRPEGEVTIXEHIPREZIKEHSV6IGYVWSWTEVETPERSW
0SWMGSRSWHIPREZIKEHSVVITVIWIRXERPELSNE]XSHSWPSWIPIQIRXSWUYIPE
GSQTSRIR
4YIHIEÕEHMVZEVMEWLSNEWEYRTPERS9XMPMGIIPREZIKEHSVTEVEHIWTPE^EVPEW
ZMWXEWIRXVIPEWLSNEW7×PSTYIHILEFIVYRELSNEEGXMZEIRYRQSQIRXS
HEHS0EWLSNEWMREGXMZEWWIEXIRÞERIRIPREZIKEHSV

GYVWSVXSGERHSIPMGSRS,SNE
%WMKREGM×RHIJSVQEXSEPEWLSNEW
PEFEVVEHIMRWIVGM×RMRHMGE
4YIHIGVIEVYRERYIZELSNEGSRYRETVIWIRXEGM×RTVIHIJMRMHEHIPQEVGS
H×RHIWIQYIWXVEPEZMWXE
GENIXÑR]ZMWXEWYXMPM^ERHSYRJSVQEXSHILSNEHI6IGYVWSWTEVETPERSW"
ZMWXEEVVEWXVEHEE,SNE
*SVQEXSWHILSNE4YPWIIPVIGYVWSHIPELSNEGSRIPFSX×RHIVIGLS]
E GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI2YIZELSNE)PJSVQEXSGSVVIWTSRHIEYRXEQEÕS
HILSNEIWXÅRHEVGSRYRGENIXÑR]QEVGSETVSTMEHSW
)HMGM×RHIPEWLSNEWTSVHIJIGXS
7MIPJSVQEXSIPIKMHSGSRXMIRIYRESQÅWZMWXEWETEVIGIVÅIPGYEHVSHI
0ELSNETSVHIJIGXSWITYIHIIHMXEVTEVEQSHMJMGEVPEWMKYMIRXIMRJSVQEGM×R HMÅPSKS7IPIGGMSREVGSQTSRIRXITEVEGVIEVYRERYIZELSNE9XMPMGIIPFSX×R
HIPREZIKEHSVTEVEIWTIGMJMGEVIPGSQTSRIRXIUYIWIZEEHSGYQIRXEV0EW
2SQFVIHIPELSNE
ZMWXEWTSVHIJIGXSHIPGSQTSRIRXIWIGVIEVÅREYXSQÅXMGEQIRXI
8EQEÕSHIPELSNE
3VMIRXEGM×R 7YTIVTSWMGM×RHIFSGIXSW
%XVMFYXSWHIRÞQIVS 4YIHIGVIEVYREWYTIVTSWMGM×RHIFSGIXSTEVEEÕEHMVKVÅJMGSWSXI\XSEPSW
TPERSWWMRUYIEJIGXIEPEWZMWXEWHIPTPERS4YIHIGSVVIKMVYRTPERSTSV
%XVMFYXSWHIMQTVIWM×R
INIQTPSXVEFENERHSIRPEWYTIVTSWMGM×RHIFSGIXS

9XMPM^EGM×RHIVIGYVWSWTEVETPERSW `   ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW

1EVGSWHIHMFYNS
)P1EVGSTSVHIJIGXSIWTEVEQÍXVMGS7MPELSNEGEQFMEHIXEQEÕSIPQEVGS
ENYWXEEYXSQÅXMGEQIRXIWYXEQEÕS]IXMUYIXE'YERHSWIMRWIVXEYRQEVGS
ETEVIGIIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EVÅQIXVSWTSVHIJIGXSHIQEVGSHIHMFYNS)P
ZEPSVTSVHIJIGXSHIPRÞQIVSHI^SREWLSVM^SRXEPIW]ZIVXMGEPIWHITIRHIHIP
XEQEÕSHIPELSNEEGXYEP
4YPWIIRIPFSX×R1ÅWTEVEQSHMJMGEVIPXI\XSPETVIWIRXEGM×RHIPE^SRE]PSW
QÅVKIRIWHIPELSNE
)RIPTPERSEGXYEPWITYIHIRGVIEV]KYEVHEVQEVGSWTIVWSREPM^EHSW
% HMJIVIRGMEHI1EVGSTSVHIJIGXSPSWQEVGSWTIVWSREPM^EHSWRSWSR
TEVEQÍXVMGSW]RSGEQFMERHIXEQEÕSGYERHSYRELSNEQSHMJMGEWYXEQEÕS
9REZI^MRWIVXEHSYRQEVGSHI^SRETYIHITYPWEVGSRIPFSX×RHIVIGLSHIP
VEX×RIRIPQEVGS]WIPIGGMSREV)HMXEVHIJMRMGM×RS)HMXEVINIQTPEVTEVE
4EVEMRWIVXEVYRQEVGSTIVWSREPM^EHSI\TERHEIRIPREZIKEHSVIPIPIQIRXS
1EVGSWTYPWIHMGLSIPIQIRXSGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI
(IJMRMVRYIZSQEVGS9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIPEFEVVEHIPTERIP&SGIXSHIP
TPERSTEVEGVIEVIPQEVGS]PYIKSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPE
ZIRXEREKVÅJMGE]WIPIGGMSRI+YEVHEVQEVGS-RXVSHY^GEYRRSQFVITEVEIP
RYIZSQEVGS]TYPWI+YEVHEV2SIWTSWMFPIKYEVHEVYRQEVGSTIVWSREPM^EHS
IRYRETPERXMPPE
'ENIXMRIW
0SWGENIXMRIWHIYRTPERSHI%YXSHIWO-RZIRXSVIWXÅRTIRWEHSWTEVEWIV
HMRÅQMGSW]VIJPINEVMRJSVQEGM×RWSFVIIPTPERSPELSNE]PEWTVSTMIHEHIWHI
HMWIÕS7MIWXEMRJSVQEGM×RGEQFMEIPGENIXÑRWIEGXYEPM^EEYXSQÅXMGEQIRXI
TEVEQSWXVEVPEMRJSVQEGM×RVIEP
)NIQTPSWHIMRJSVQEGM×RUYITYIHIMRGPYMVYRGENIXÑR
VIEPM^EVPSWGEQFMSW]KYEVHEVPSWIKÞRPESTGM×RWIPIGGMSREHEINIQTPEV
S HIJMRMGM×R
7MIPQEVGSWIQYIWXVEFENSPEGEVTIXE6IGYVWSWTEVETPERSW 8ÑXYPS
FENS1EVGSWTYIHITYPWEVGSRIPFSX×RHIVIGLSIRÍP]WIPIGGMSREV)HMXEV
%YXSV
4EVEMRWIVXEVYRQEVGSI\TERHEPESTGM×R1EVGSWIRIPREZIKEHSVTYPWIGSR 2žHITMI^E
IPFSX×RHIVIGLSIPQEVGSUYIRIGIWMXE]WIPIGGMSRI-RWIVXEVQEVGSHIHMFYNS
*IGLEHIGVIEGM×R
7MWIPIGGMSRE1EVGSTSVHIJIGXSETEVIGIVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS4EVÅQIXVSW
TSVHIJIGXSHIQEVGSHIHMFYNS 2žHIVIZMWM×R
8EQEÕSHIPELSNE
2ÞQIVSHILSNEW
%TVSFEHSTSV

9XMPM^EGM×RHIVIGYVWSWTEVETPERSW `   ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW

 0EMRJSVQEGM×RHMRÅQMGEUYIGSRXMIRIYRGENIXÑRWIHIRSQMREGEQTS
HI TVSTMIHEHIW9XMPMGIIPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWHIPTPERSTEVE
MRXVSHYGMVPEQE]SVÑEHIPEMRJSVQEGM×RHIPGENIXÑR
0EWTPERXMPPEWHIHMFYNSIWXÅRHEVGSRXMIRIRJSVQEXSWHIGENIXÑRUYIWI
TYIHIRTIVWSREPM^EV]YXMPM^EV8EQFMÍRIWTSWMFPIGVIEVJSVQEXSWHIGENIXÑR
TIVWSREPM^EHSW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS HIJMRMGM×RHIYRRYIZSGENIXÑR
 'SRYREVGLMZSMH[EFMIVXSTYPWI(IJMRMVRYIZSGENIXÑRIRIPQIRÞ*SVQEXS
0ELSNEEGXYEPTEWEEWIVYRTPERSHIFSGIXSEGXMZS]WIEGXMZEPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW&SGIXSHIPTPERS
 9XMPMGIPEWLIVVEQMIRXEWHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXSHIPTPERSTEVE
HMFYNEVIPGENIXÑR(IJMRE]YXMPMGIYREVINMPPETEVEXVE^EVPEWPÑRIEWHIPGENIXÑR
HIJSVQETVIGMWE
 )RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW&SGIXSHIPTPERSTYPWIPELIVVEQMIRXE8I\XS]
PYIKSTYPWIIRIPGYEHVSHIXÑXYPSTEVEMRHMGEVIPTYRXSHIMRWIVGM×R
9XMPM^EGM×RHIVIGYVWSWTEVETPERSW ` 
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%WMKREVJSVQEXSEXI\XSTYPWIPEJPIGLEHI8MTS]
WIPIGGMSRIYRXMTSHITVSTMIHEHIRPEPMWXE4YPWIPEJPIGLEHI4VSTMIHEH]
E GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRIYRETVSTMIHEHIWTIGÑJMGE)WTIGMJMUYISXVSW
ZEPSVIWWMIWRIGIWEVMS]TYPWI%GITXEV
 4YPWIIRPEZIRXEREKVÅJMGEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]TYPWIPESTGM×R
+YEVHEVGENIXÑR-RXVSHY^GEIPRSQFVIHIPRYIZSGENIXÑRIRIPGYEHVSHI
HMÅPSKS
238% )PRYIZSGENIXÑRWIEÕEHIEPEGEVTIXE6IGYVWSWTEVETPERSWHIP
REZIKEHSVHIHMFYNSW
%PMRIEGM×RHIGENIXMRIW
9RGENIXÑRWITYIHIGSPSGEVIRGYEPUYMIVEHIPEWGYEXVSIWUYMREWHIPELSNEHI
HMFYNS4YIHIIWXEFPIGIVPETSWMGM×RTSVHIJIGXSTEVEPSWGENIXMRIWYXMPM^ERHS
IPGSRXVSP-RWIVGM×RHIGENIXÑRHIPEJMGLE(MFYNSHIPGYEHVSHIHMÅPSKS
3TGMSRIW4EVEEGGIHIVEPGYEHVSHIHMÅPSKS3TGMSRIWWIPIGGMSRI
,IVVEQMIRXEW"3TGMSRIWHIETPMGEGM×RIRIPQIRÞ%YXSHIWO-RZIRXSV
%YXSHIWO-RZIRXSVHIXIVQMREPEIWUYMREETVSTMEHETEVEIPGENIXÑR]YXMPM^EIWI
TYRXSTEVETSWMGMSREVIPGENIXÑRIRPEIWUYMREIWTIGMJMGEHEHIPELSNE
8EQFMÍRTYIHIQSHMJMGEVPETSWMGM×RHIPGENIXÑRIRIPTPERSGSRIPGYEHVSHI
HMÅPSKS)HMXEVLSNE)RIPREZIKEHSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSPELSNEUYI
HIWIEQSHMJMGEV]WIPIGGMSRI)HMXEVLSNE
)HMGM×RHIGENIXMRIW
4YIHIIHMXEVYRGENIXÑRI\MWXIRXI]KYEVHEVPSWGEQFMSWIRIPTPERS8SHEWPEW
LSNEWHIHMFYNSHIPTPERSUYIYXMPMGIRIPGENIXÑRWIEGXYEPM^EVÅR'YERHSWI
WIPIGGMSREYRGENIXÑRTEVEWYQSHMJMGEGM×RWIEGXMZEPEFEVVEHIPTERIP&SGIXS
HIPTPERS]TYIHIEÕEHMVSQSHMJMGEVGEQTSWHIXI\XS]KISQIXVÑE
0EWLIVVEQMIRXEWUYIWIYXMPM^ERTEVELEGIVYRFSGIXSIRIPIRXSVRSHITPERS
WSRPEWQMWQEWUYIWIYXMPM^ERTEVELEGIVFSGIXSWIRPSWTIVJMPIWHITMI^E0EW
LIVVEQMIRXEWUYIWIYXMPM^ERTEVEGSPSGEVGEQTSWHIXI\XSWSRI\GPYWMZEWHIP
IRXSVRSHITPERS
)WXEWLIVVEQMIRXEWWITYIHIRWIPIGGMSREVIRPEFEVVEHIPTERIP&SGIXSHIP
TPERS
 ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW
8EFPEWHIEKYNIVSW
0EWXEFPEWHIEKYNIVSWIRPSWTPERSWQYIWXVERIPXEQEÕS]PEYFMGEGM×RHI
EPKYREWSHIXSHEWPEWSTIVEGMSRIWHIEKYNIVSIRIPQSHIPS0EWXEFPEWHI
EKYNIVSWIZMXERXIRIVUYIEÕEHMVERSXEGMSRIWTEVEGEHESTIVEGM×RHIEKYNIVS
HIPQSHIPS
%HIQÅWHIEKYNIVSWXEPEHVEHSWIWGEVMEHSW]EZIPPEREHSWEYREXEFPEHI
EKYNIVSWWIPITYIHIREÕEHMVQEVGEWHIGIRXVSM*IEXYVIWEKYNIVSWIRTEXVSRIW
]GSVXIWI\XVYMHSW
)PJSVQEXSHIPEWXEFPEWHIEKYNIVSWWIHIJMRIGSRIPIWXMPSHIXEFPEHIEKYNIVSW
7ITYIHIIWTIGMJMGEVIPXÑXYPSIPIWXMPSHIXI\XSIPIRGEFI^EQMIRXSIPJSVQEXS
HIPÑRIEPSWTEVÅQIXVSWHIGSPYQRETSVHIJIGXS]PSWZEPSVIWTSVHIJIGXSTEVE
PEJYWM×RHIJMPEWIPSVHIRHIMHIRXMJMGEHSV]IPJMPXVSHIZMWXE
238% 7MHIWIEMRGPYMVGSVXIWI\XVYMHSWIM*IEXYVIWIRPEWXEFPEWHIEKYNIVSW
HIFIWIPIGGMSREVPSWIRIPIWXMPSHIXEFPEHIEKYNIVSW4YPWI*SVQEXS"
)HMXSV HI IWXMPSW)RIPIWXMPSHIXEFPEHIEKYNIVSWTYPWIPEJMGLE3TGMSRIW
7YKIVIRGMEWTEVEGVIEVTPERSW
9XMPMGIYRE&MFPMSXIGEHIIWXMPSWTEVEKEVERXM^EVYRJSVQEXSYRMJSVQIIR
PSWHSGYQIRXSWHIHMFYNS
9WIGYEPUYMIVFMFPMSXIGEHIIWXMPSWTSVHIJIGXSTVSTSVGMSREHEGSRGEHE
TPERSRSVQEPM^EHSSTIVWSREPM^EHSWIKÞRTVSGIHE+YEVHIPSWIWXMPSW
TIVWSREPM^EHSWRIGIWEVMSWIRPEFMFPMSXIGEHIIWXMPSWTEVEUYIXSHSWPSW
HSGYQIRXSWTYIHEREGGIHIVEIPPSW
0MQTMIPSWIWXMPSWRSYXMPM^EHSWHIPEWTPERXMPPEWLIVIHEHEWTEVEIZMXEVYR
EYQIRXSHIPXEQEÕSHIPEVGLMZS
2STYIHIPMQTMEVPSWIWXMPSWUYIIWXÅRIRYWS
9XMPMGIJSVQEXSWHITPERSGSRZMWXEWTVIHIJMRMHEW
4EVETSHIVYXMPM^EVJSVQEXSWHILSNEIRPSWRYIZSWTPERSWGVÍIPSWIRYR
EVGLMZSHITPERXMPPEUYIYXMPMGITEVEGVIEVRYIZSWTPERSW(IJMREYRELSNE
TEVEGEHEXMTSHILSNEUYIYXMPMGI
9XMPMGI7IPIGGMSREVJMPXVSW
)R IP GYEHVS*MPXVSWTSVHIJIGXSZMWXE
WIPIGGMSRI'SVXIWGMVGYPEVIW]
%HIQÅWHIPSWJMPXVSWHIEVMWXESTIVEGM×R]TMI^ETYIHIIWTIGMJMGEVZEVMSW
1EVGEW HI GIRXVS

0MWXEWHITMI^EW
4EVEGVIEVYREPMWXEHITMI^EWIRYRTPERSHI%YXSHIWO-RZIRXSVYXMPMGIPE
LIVVEQMIRXE0MWXEHITMI^EW)PJSVQEXSTSVHIJIGXSWIHIJMRIIRIPIWXMPSHI
PMWXEHITMI^EWEWSGMEHEEPERSVQEHIHMFYNSEGXMZE
4YIHIKIRIVEVYREPMWXEHITMI^EWTEVEQÍXVMGEWTEVEYRIRWEQFPENI0EW
TVSTMIHEHIWHIGEHETMI^ESWYFIRWEQFPENIWIQYIWXVERIRPEPMWXEHITMI^EW
4YIHIIWTIGMJMGEVPSWIPIQIRXSWUYIHIWIEUYIETEVI^GERIRPEPMWXEGSQSIP
RÞQIVSHITMI^EPEHIWGVMTGM×R]IPRMZIPHIVIZMWM×R2SIWTSWMFPIIHMXEV
YREPMWXEHITMI^EW
9XMPM^EGM×RHIVIGYVWSWTEVETPERSW
IPIQIRXSWHIPTPERSIRPELIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVJMPXVSW
0SWJSVQEXSWHITPERSWSFVIWGVMFIRPEWYRMHEHIWHIQIHMHE
7MPSWGSQTSRIRXIWHIYRIRWEQFPENIXMIRIRHMJIVIRXIWYRMHEHIWIP
JSVQEXSHITPERSTVIZEPIGIVÅ0EWGSXEWHIQSHIPSXMIRIRYRMHEHIW
GSLIVIRXIWIRIPIRXSVRSHITPERS
9XMPMGITPERXMPPEWTEVEQERXIRIVPEWRSVQEWHIHMFYNS]EWIKYVEVWIHIUYI
PSWGENIXMRIW]PSWQEVGSWWSRGSLIVIRXIWIRPSWHMWXMRXSWTPERSW)RPEW
TPERXMPPEWWIEÕEHIGYEPUYMIVSXVEMRJSVQEGM×RUYIRSGEQFMEGSQSIP
PSKSXMTSHIPEIQTVIWE
9XMPMGIPSWQEVGSWTSVHIJIGXSTEVEEWIKYVEVWIHIUYIIPQEVGSGEQFMEVÅWY
XEQEÕSWMWIQSHMJMGEIPXEQEÕSHIPELSNE
9XMPMGIPSWJSVQEXSWTEVEKYEVHEVIPXEQEÕSHIPELSNEIPGENIXÑRIPQEVGS
]PEWZMWXEWHIPELSNETEVESFXIRIVVÅTMHSWIWFS^SW
0EWZMWXEWHIWIGGM×REY\MPMEV]HIHIXEPPIRSWITYIHIRKYEVHEVIRYR
JSVQEXS
7IPIGGMSRIZEVMSWSFNIXSWHIRXVSHIYRTPERSSHIRXVSHIYREZMWXEHIP
TPERSYXMPM^ERHSYREZIRXEREHIWIPIGGM×RSYREZIRXEREGSRXIRIHSVE
(IWTPEGIPEWZMWXEWHIPTPERSTYPWERHS]EVVEWXVERHSHIWHIIPQEVGS
`   ` 'ETÑXYPS 'SRJMKYVEGM×RHITPERSW
 -RJSVQEGM×RWSFVIZMWXEWHIPTPERS
'VIEGM×RHIZMWXEWHIP 0EWZMWXEWHIPTPERSXSQERWYVIJIVIRGMEHIPSWEVGLMZSWHITMI^EI\XIVRSW
] IWXÅREWSGMEHEWGSRÍWXSW4YIHIGVIEVZEVMSWTPERSWUYIGSRXIRKER

TPERS ZMWXEW SVXSKSREPIWTVMRGMTEPIW]ZMWXEWEY\MPMEVIWHIHIXEPPIWIGGMSREHEW

I MWSQÍXVMGEW8EQFMÍRTYIHIGVIEVZMWXEWETEVXMVHIZMWXEWHIHMWIÕSHI
IRWEQFPENI]ZMWXEWHITVIWIRXEGM×R%YXSHIWO-RZIRXSVGEPGYPE]QYIWXVE
PEW PÑRIEWSGYPXEWWIKÞRWIERIGIWEVMS
0ETVMQIVEZMWXEHIYREVGLMZSHIHMFYNSRYIZSIWPEZMWXEFEWI)WXEZMWXE

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS
)WXIGETÑXYPSTVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIPSW
XMTSW HI ZMWXEWHIPTPERSUYIWITYIHIRGVIEVGSR
’ 'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEW
%YXSHIWO-RZIRXSV 

WI GSRZMIVXIIRIPSVMKIRHIZMWXEWTSWXIVMSVIWGSQSPEWZMWXEWTVS]IGXEHEW]
EY\MPMEVIW9REZMWXEFEWIHIJMRIPEIWGEPEHIPEWZMWXEWHITIRHMIRXIWI\GITXS
PEWZMWXEWHIHIXEPPI9REZMWXEFEWIXEQFMÍRTIVQMXIHIJMRMVIPIWXMPSHI
ZMWYEPM^EGM×RHIZMWXEWSVXSKSREPIWTVS]IGXEHEWHITIRHMIRXIW
4EVEYRQSHIPSHITMI^EPETVMQIVEZMWXEIWKIRIVEPQIRXIYREZMWXE
-RJSVQEGM×RWSFVIZMWXEWHIP RSVQEPM^EHEGSQSYREZMWXEJVSRXEPSPEXIVEPHIVIGLE
TPERS
238% 9REZMWXEHMFYNEHEIWYREZMWXEIWTIGMEPHIYRTPERSUYIRSGSRXMIRI
)HMGM×RHIZMWXEW
YREVITVIWIRXEGM×RHIYRQSHIPS(9REZMWXEHMFYNEHEXMIRIYRSSQÅW
FSGIXSWEWSGMEHSW7ITYIHIMRWIVXEVYREZMWXEHMFYNEHE]GVIEVYREVGLMZS
ZMWXEW HI HMFYNSWMRYRQSHIPSEWSGMEHSSFMIRYXMPM^EVYREZMWXEHMFYNEHETEVE
TVSTSVGMSREVHIXEPPIWUYIJEPXERIRYRQSHIPS
1SHMJMGEGM×RHIZMWXEW]
WIGGMSRIW
9WSHIPEWZMWXEWHIGEPGSTEVE 8MTSWHIZMWXEWHIPTPERS
QSWXVEVZEVMEWTSWMGMSRIWHI
%YXSHIWO-RZIRXSVTIVQMXIGVIEV]QERMTYPEVHMZIVWEWZMWXEWQIHMERXIPEW
IRWEQFPENIW
LIVVEQMIRXEWHIPEFEVVEHIPTERIP:MWXEWHIPTPERS4YPWIIRIPFSX×R:MWXEFEWI
7YKIVIRGMEWTEVEGVIEVZMWXEWHIP HIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW:MWXEWHIPTPERSTEVEEFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS
TPERS :MWXEHIPTPERS9REZMWXEFEWITYIHIYWEVWITEVEGVIEVYREZMWXETVS]IGXEHE
YREZMWXEEY\MPMEVYREZMWXEWIGGMSREHEYREZMWXEHIHIXEPPISYREZMWXETEVXMHE
8EQFMÍRTYIHIGVIEVYREZMWXEMWSQÍXVMGEGSRPELIVVEQMIRXEHIZMWXE
TVS]IGXEHE'YERHSMRWIVXIYREZMWXETVS]IGXEHEHIWTPEGIPEZMWXETVIPMQMREV
TEVEGEQFMEVPESVMIRXEGM×RHIPEZMWXETVS]IGXEHEEYREZMWXEMWSQÍXVMGE
ZMWXE 7ITVS]IGXEHIWHIPEZMWXEFEWIEPEYFMGEGM×RHIWIEHE
TVS]IGXEHE 0E VIPEGM×RHIPEZMWXETVS]IGXEHEGSRPEZMWXEFEWIZMIRI
HIXIVQMREHETSVPESVMIRXEGM×RHIPEZMWXETVS]IGXEHE
9XMPMGIIWXELIVVEQMIRXETEVEGVIEVYREZMWXEMWSQÍXVMGE
ZMWXEEY\MPMEV 7ITVS]IGXEHIWHIYREEVMWXESPÑRIELEWXEYREZMWXEFEWI
0EZMWXEVIWYPXERXIIWXÅEPMRIEHEVIWTIGXSEPEZMWXEFEWI

  ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

ZMWXE 'VIEYREZMWXEWIGGMSREHEGSQTPIXETEVGMEPGSRHIWJEWIS
WIGGMSREHE EPMRIEHEETEVXMVHIYREZMWXEFEWITVS]IGXEHEEY\MPMEVHI
HIXEPPISTEVXMHE'VIEYREPÑRIEHITVS]IGGM×RHIPEZMWXE
TEVEYREZMWXEEY\MPMEVSTEVGMEP9REZMWXEWIGGMSREHEWI
EPMRIEVIWTIGXSEWYZMWXETEHVI
ZMWXEHIHIXEPPI 'VIEIMRWIVXEYREZMWXEHIPTPERSHIHIXEPPIHIYRE
TEVXI IWTIGÑJMGEHIYREZMWXEFEWITVS]IGXEHEEY\MPMEV
WYTIVTYIWXESTEVXMHE0EZMWXEWIGVIEWMRRMRKYRE
EPMRIEGM×RVIWTIGXSEPEZMWXEFEWI
ZMWXEHMFYNEHE 'VIEYREZMWXEIRFPERGSGSRIPIRXSVRSHIFSGIXS
EGXMZEHSTEVEIPEVGLMZSHIHMFYNS4YIHIMQTSVXEVHEXSW
HI%YXS'%(’IRYREZMWXEHMFYNEHEEWÑGSQSGSTMEVYRE
ZMWXEHMFYNEHE]TIKEVPEIRIPQMWQSTPERSSIRSXVS
HMJIVIRXI
ZMWXETEVXMHE 'VIEYREPÑRIEGSRGSVXIWTEVEWMXYEGMSRIWIRPEWUYI
PE ZMWXEHIPGSQTSRIRXII\GIHIPEPSRKMXYHHIPTPERS
S GSRXMIRIKVERHIWÅVIEWHIKISQIXVÑEWMRRMRKYRE
TEVXMGYPEVMHEHGSQSPETEVXIHIPGIRXVSHIYRINI
ZMWXE )PMQMREYRÅVIEHIJMRMHEHIQEXIVMEPTEVEI\TSRIVTMI^EW
WYTIVTYIWXE YSTIVEGMSRIWWSPETEHEWIRYREZMWXEHIPTPERSI\MWXIRXI
0EZMWXETEHVIHIFIIWXEVEWSGMEHEGSRYRFSGIXSUYI
GSRXIRKEIPTIVJMPIRIPUYIWIHIJMREIPGSRXSVRS
WYTIVTYIWXS
:MWXEWFEWI
0ETVMQIVEZMWXEHIYRTPERSRYIZSIWYREZMWXEFEWI7ITYIHIREÕEHMVQÅW
ZMWXEWFEWIWEYREVGLMZSHIHMFYNSIRGYEPUYMIVQSQIRXS9XMPMGIIPFSX×R
:MWXEFEWIHIPEFEVVEHIPTERIP:MWXEWHIPTPERSTEVEGVIEVYREZMWXEFEWI
:MWXEWTVS]IGXEHEW
0EWZMWXEWTVS]IGXEHEWWIGVIERGSRYRETVS]IGGM×RHIWHIIPTVMQIVSIPXIVGIV
ÅRKYPSIRJYRGM×RHIPERSVQEHIHMFYNSIWTIGMJMGEHEIRIPTPERS4EVETSHIV
GVIEVYREZMWXETVS]IGXEHEIRTVMQIVPYKEVHIFIHMWTSRIVHIYREZMWXEFEWI
0EWZMWXEWTVS]IGXEHEWTYIHIRWIVSVXSKSREPIWSMWSQÍXVMGEW4YIHIGVIEV
ZEVMEWZMWXEWGSRYREWSPEEGXMZEGM×RHIPELIVVEQMIRXE
-RJSVQEGM×RWSFVIZMWXEWHIPTPERS ` 
0EWTVS]IGGMSRIWSVXSKSREPIWWIEPMRIERVIWTIGXSEPEZMWXEFEWI]EHUYMIVIR
WYIWGEPE]WYWTEVÅQIXVSWHIZMWYEPM^EGM×R7MPEZMWXEFEWIWIHIWTPE^EPE
EPMRIEGM×RHIPEZMWXEWIQERXMIRI7MPEIWGEPEHIPEZMWXEFEWIWIQSHMJMGE
PE IWGEPEHIPEZMWXETVS]IGXEHEGEQFME
238% 0EWTVS]IGGMSRIWMWSQÍXVMGEWRSWIEPMRIERVIWTIGXSEPEZMWXEFEWI
8SQERTSVHIJIGXSPEQMWQEIWGEPEUYIPEZMWXEFEWITIVSRSWIEGXYEPM^EREP
GEQFMEVPEIWGEPEHIPEZMWXEFEWI
0ETSWMGM×RHIPGYVWSVGSRVIWTIGXSEPEZMWXEFEWIHIXIVQMREPESVMIRXEGM×R
HIPEZMWXETVS]IGXEHE'YERHSHIWTPE^EIPGYVWSVETEVIGIYREZMWXE
TVIPMQMREVHIPEZMWXE4YPWIIRYRTYRXSHIPELSNETEVEGSPSGEVPEZMWXE
4YIHIWIKYMVMRWIVXERHSZMWXEWLEWXEUYITYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]
WIPIGGMSRI'VIEVSFMIREPTYPWEV)7'
)HMGM×RHIZMWXEW
9REZI^GVIEHEPEZMWXETYIHIIHMXEVPE7MPEZMWXEIWYREZMWXEFEWI
PSW GEQFMSWIRPSWTEVÅQIXVSWHIPEQMWQEWIVIJPINEVÅRIRPEWZMWXEW
HITIRHMIRXIW4YIHIIPMQMREVPEEWSGMEGM×RIRXVIZMWXEWHITIRHMIRXIW]
ZMWXEW FEWIIHMXERHSPEZMWXEHITIRHMIRXI(IIWXEJSVQETSHVÅIWXEFPIGIV
YRE IWGEPEIWXMPS]EPMRIEGM×RMRHITIRHMIRXIWTEVEPEWZMWXEWHIVMZEHEW
4EVEIHMXEVPSWTEVÅQIXVSWHIYREZMWXEWIPIGGM×RIPETYPWIGSRIPFSX×R
HIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)HMXEVZMWXE7IEFVMVÅIPGYEHVSHI
HMÅPSKS)HMXEVZMWXE
'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEWZMWXEW
9RTPERSGSRZEVMEWZMWXEWGSRXMIRIYRGSRNYRXSHIZMWXEWSVXSKSREPIWHI
TPERSÞRMGSYWEHEWTEVEQSWXVEVYRSFNIXSEXVEZÍWHIYRWSPSTPERSHIZMWXE
TSVTVS]IGGM×R4SVINIQTPSYRETVS]IGGM×RHIWHIIPTVMQIVÅRKYPSIWYRE
ZMWXEIRYRGSRNYRXSHITVS]IGGM×RHIZEVMEWZMWXEW
:MWXEWFEWI
)RIWXIINIVGMGMSGVIEVÅYREZMWXEFEWI]EGSRXMRYEGM×RTVS]IGXEVÅZMWXEW
TEVEGSRWXVYMVYRTPERSSVXSKSREPGSRZEVMEWZMWXEW*MREPQIRXIEÕEHMVÅYRE
ZMWXEMWSQÍXVMGEEPTPERS
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS
-28­28)03 GVIEGM×RHIYREZMWXEFEWI  7MXÞIPEZMWXETVIPMQMREVIRPEIWUYMREMRJIVMSVM^UYMIVHEHIPELSNEIRPE
^SRE &4YPWIIRPELSNETEVEMRWIVXEVPEZMWXE
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSFEWIZMI[MH[
)P EVGLMZSHIHMFYNSGSRXMIRIYREÞRMGELSNEGSRYRQEVGS]YRGENIXÑR
 4YPWIPELIVVEQMIRXE:MWXEFEWIIRPEFEVVEHIPTERIP:MWXEWHIPTPERS7IEFVMVÅ
IPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXEHIPTPERS
 4YPWIIPFSX×R)\TPSVEPSWHMVIGXSVMSW]EGSRXMRYEGM×RLEKEHSFPIGPMG
IR FEWIZWSYVGIMTXTEVEYXMPM^EVPSGSQSSVMKIRHIPEZMWXE
 'SQTVYIFIUYIPESTGM×R*VSRXEPIWXÅWIPIGGMSREHEIRPEPMWXEHIZMWXEW
(IJMREPEIWGEPEGSQS

 4YPWIPELIVVEQMIRXE:MWXETVS]IGXEHEIR:MWXEWHIPTPERS
4YPWIWSFVIPEZMWXEFEWI]HIWTPEGIIPGYVWSVHIJSVQEZIVXMGEPLEGMEYRTYRXS
WSFVIPEZMWXEFEWI)RPELSNETYPWIIRPE^SRE)TEVEGSPSGEVPEZMWXE
WYTIVMSV
 (IWTPEGIIPGYVWSVEPETEVXIHIVIGLEHIPEZMWXEFEWI)RPELSNETYPWIIRPE
^SRE'TEVEGSPSGEVPEZMWXEHIPEHIVIGLE
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]IPMNE'VIEVIRIPQIRÞGSRXI\XYEP

 4YPWIPEJMGLE3TGMSRIW]GSQTVYIFIUYIPEGEWMPPE'SXEWHIXSHSIPQSHIPS
RSIWXÅWIPIGGMSREHE

%GSRXMRYEGM×RGVIIYREZMWXEMWSQÍXVMGE
 4YPWIIRPELIVVEQMIRXE:MWXETVS]IGXEHEHIPEFEVVEHIPTERIPSHIPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW:MWXEWHIPTPERS
4YPWIWSFVIPEZMWXEFEWI]HIWTPEGIIPGYVWSVTSVIRGMQEHIPEZMWXEPEXIVEP
HIVIGLE)RPELSNETYPWIIRPE^SRE)TEVEGSPSGEVPEZMWXEMWSQÍXVMGE

'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEWZMWXEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

 4YPWIPELSNEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI'VIEV
)PTPERSHIFIVÅXIRIVIPEWTIGXSHIPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
:MWXEWWIGGMSREHEW
%YXSHIWO-RZIRXSVTYIHIGVIEVYREZMWXEWIGGMSREHEGSQTPIXETEVGMEPGSR
HIWJEWISVIGSVXEHEETEVXMVHIYREZMWXEFEWI)PWSQFVIEHSGVY^EHSPEPÑRIE
HIWIGGM×R]PSWMRHMGEHSVIWWIMRWIVXEREYXSQÅXMGEQIRXI
8EQFMÍRTYIHIYXMPM^EVPELIVVEQMIRXE:MWXEWIGGMSREHETEVEGVIEVYREPÑRIE
HITVS]IGGM×RHIPEZMWXETEVEYREZMWXETEVGMEPSEY\MPMEV4SVHIJIGXSYRE
ZMWXEWIGGMSREHEWIEPMRIEVIWTIGXSEWYZMWXEFEWI
4YPWI]QERXIRKETYPWEHEPEXIGPE'860QMIRXVEWGSPSGEPEZMWXEWIGGMSREHE
TEVEGSPSGEVPEWMREPMRIEGM×R
0SWI\XVIQSWHIPEPÑRIEHIWIGGM×RHIPEZMWXEFEWIWISVMIRXER
EYXSQÅXMGEQIRXITEVEVIJPINEVPETSWMGM×RHIPEZMWXEWIGGMSREHEGSRVIWTIGXS
EPEZMWXEFEWI4YIHIMRZIVXMVPEHMVIGGM×REVVEWXVERHSPEZMWXESIRYRE
(IJMRMGM×RHIPEWZMWXEWWIGGMSREHEW
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE:MWXEWIGGMSREHETEVEHIJMRMVYREPÑRIEHITVS]IGGM×R
HIYREZMWXEWIGGMSREHE4YIHIQERXIRIVIPGYVWSVWSFVIPEKISQIXVÑEHIPE
ZMWXETEVEMRJIVMVPETSWMGM×RYSVMIRXEGM×RHIPEPÑRIEHIGSVXI0EPÑRIEHI
GSVXITYIHIGSRWXEVHIYRSSZEVMSWWIKQIRXSW
9REZI^HIJMRMHEPEPÑRIEHITVS]IGGM×RHIPEZMWXEETEVIGIIPGYEHVSHI
HMÅPSKS:MWXEWIGGMSREHE
238% 4YIHIYXMPM^EVPEXIGPE'860TEVEIZMXEVUYIPEPÑRIEHITVS]IGGM×RHIPE
ZMWXEUYIHIVIWXVMRKMHE
)RIWXIINIVGMGMSGVIEVIQSWYREZMWXEWIGGMSREHEHIHIXEPPI]EY\MPMEV
-28­28)03 GVIEGM×RHIYREZMWXEWIGGMSREHE
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSWIGXMSRZMI[MH[)PTPERS
GSRXMIRIZMWXEWSVXSKSREPIW]YREZMWXEMWSQÍXVMGE
 4YPWIPELIVVEQMIRXE>SSQZIRXEREIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW)WXÅRHEV]
E GSRXMRYEGM×RGVIIYREZIRXEREEPVIHIHSVHIPEZMWXEWYTIVMSV
 4YPWIPELIVVEQMIRXE:MWXEWIGGMSREHEIR:MWXEWHIPTPERS
 4YPWIHIRXVSHIPEZMWXEWYTIVMSV
IHMGM×RTSWXIVMSV 'SPSUYIIPGYVWSVWSFVIIPTYRXSQIHMSHIPEEVMWXEM^UYMIVHEHIPETMI^E%

8EQFMÍRTYIHIQSWXVEVPÑRIEWWIGGMSREHEWGSRZEVMSWWIKQIRXSWTYPWERHSPE HIWTPEGIIPGYVWSVTEVEI\XIRHIVPEPÑRIEHITVS]IGGM×RJYIVEHIPETMI^E%
]
PÑRIEHIWIGGM×R]HIWEGXMZERHSPESTGM×R1SWXVEVPÑRIEGSQTPIXEIRIPQIRÞ EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVEGSPSGEVIPTYRXSHIMRMGMSHIPEPÑRIEHIWIGGM×R
GSRXI\XYEPUYIETEVIGITYPWERHSIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R
0SWMRHMGEHSVIWHIPEZMWXEWIGGMSREHEWITYIHIRIHMXEVIRGYEPUYMIV
QSQIRXSTYPWERHSGSRIPFSX×RHIVIGLSIRPEZMWXEWIGGMSREHE]
WIPIGGMSRERHS)HMXEVZMWXE

'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEWZMWXEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

 %VVEWXVILSVM^SRXEPQIRXILEWXETEWEVIPGIRXVSHIPETMI^E&
]
E GSRXMRYEGM×RTYPWITEVEHIJMRMVIPTVMQIVWIKQIRXSHIPEPÑRIEHIWIGGM×R 238% 4YPWI*TEVEZSPZIVEPEZMWXEERXIVMSVHIWTYÍWHIEQTPMEVPE^SRETEVE
MRWIVXEVIPTPERSHIGSVXI
 %VVEWXVIIPGYVWSVTEVEGVIEVYREVIWXVMGGM×RMRJIVMHEEPSPEVKSHIPGIRXVSHIPE
VERYVE'

 0EZMWXEWIGGMSREHEWIMRWIVXEIRIPTPERS
%GSRXMRYEGM×REVVEWXVILSVM^SRXEPQIRXILEWXEUYIETEVI^GEYREVIWXVMGGM×R
TIVTIRHMGYPEV'
]EGSRXMRYEGM×RHIJMREIPWIKYRHSWIKQIRXSHIPEPÑRIE
HIWIGGM×R
 %VVEWXVILSVM^SRXEPQIRXILEGMEPEHIVIGLEHIPETMI^E(
]EGSRXMRYEGM×R
TYPWITEVEGVIEVIPÞPXMQSWIKQIRXSHIPEPÑRIEHIWIGGM×R
4YPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI'SRXMRYEV
0EPÑRIEHITVS]IGGM×R]EIWXÅHIJMRMHE]IPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXE
WIGGMSREHEETEVIGI
 6IHY^GEIP^SSQ(IWTPEGIPEZMWXETVIPMQMREVHIPEWIGGM×RLEWXEPE^SRE(
]EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVEMRWIVXEVPEZMWXE
'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEWZMWXEW
:MWXEWEY\MPMEVIW
%YXSHIWO-RZIRXSVTIVQMXIGVIEVIMRWIVXEVYREZMWXEEY\MPMEVGSQTPIXEHI
YRE ZMWXEWIPIGGMSREHE0EZMWXEEY\MPMEVWITVS]IGXE]EPMRIEGSRYREEVMWXE
HIWMKREHESYREPÑRIEHIPEZMWXEFEWI0EEVMWXEHIWMKREHESPEPÑRIEHIPE
ZMWXE FEWIHIJMRIRPEHMVIGGM×RHIPETVS]IGGM×R
0EWZMWXEWEY\MPMEVIWIWXÅRIXMUYIXEHEW]QYIWXVERYREPÑRIEHITVS]IGGM×R
LEGMEPEZMWXEFEWI
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE:MWXEEY\MPMEVTEVEGVIEVZMWXEWEPMRIEHEWGSRYRE
KISQIXVÑERSSVXSKSREPIRYREZMWXEWIPIGGMSREHE)PGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXE
EY\MPMEVETEVIGIGYERHSWIWIPIGGMSREPEZMWXEFEWI4YIHIIWXEFPIGIVPEW
STGMSRIWHIMHIRXMJMGEHSVIWGEPE]ZMWYEPM^EGM×R
238% 4EVEGVIEVYREZMWXEEY\MPMEVTEVGMEPWIPIGGMSRIPSWSFNIXSWUYIHIWIE
IPMQMREVHIPEZMWXEEY\MPMEVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]HIWEGXMZIPESTGM×R
:MWMFMPMHEH8EQFMÍRTYIHIYXMPM^EVPELIVVEQMIRXE:MWXEWIGGMSREHETEVEGSPSGEV
YREPÑRIEHITVS]IGGM×RUYII\GPY]EPEKISQIXVÑEUYIRSHIWIEUYIETEVI^GEIR
PEZMWXE
4EVEHSGYQIRXEVPEWSTIVEGMSRIWHIPEGEVEMRGPMREHEWIRIGIWMXEYREZMWXE
EY\MPMEV
`   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS
-28­28)03 GVIEGM×RHIYREZMWXEEY\MPMEV :MWXEWHIHIXEPPI
 4YPWIPELIVVEQMIRXE:MWXEEY\MPMEVIRPEFEVVEHIPTERIP:MWXEWHIPTPERS
%YXSHIWO-RZIRXSVTIVQMXIGVIEVIMRWIVXEVYREZMWXEHIHIXEPPIHIYRE^SRE
 4YPWIIRPEZMWXEJVSRXEP IWTIGÑJMGEHIPEZMWXEHIPTPERS9REZMWXEHIHIXEPPIWIGVIEWMRRMRKYRE
%TEVIGIVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXEEY\MPMEV EPMRIEGM×RVIWTIGXSEWYZMWXETEHVI
 (IWMKRIPEEVMWXEUYIHIJMRIPETVS]IGGM×REY\MPMEV 4SVHIJIGXSPEIWGEPEHIPEZMWXEHIHIXEPPIIWIPHSFPIHIPEIWGEPEHIPEZMWXE
TEHVIEYRUYITYIHIWIPIGGMSREVGYEPUYMIVIWGEPE
%YXSHIWO-RZIRXSVMHIRXMJMGEHIPEZMWXEHIHIXEPPI]PE^SREHIPEUYIHIVMZE
IRPEZMWXETEHVI4EVEIPHIXEPPITYIHIIPIKMVIRXVIYRFSVHIGMVGYPEVS
VIGXERKYPEV
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE:MWXEHIHIXEPPITEVEHIJMRMVYREZMWXEHIHIXEPPIHIYRE
^SREWIPIGGMSREHEHIGYEPUYMIVZMWXE)WTIGMJMUYIIPÅVIEUYIHIWIEHIXEPPEV]
EGSRXMRYEGM×REVVEWXVIPEZMWXEHIHIXEPPIEGYEPUYMIVYFMGEGM×R)PGYEHVSHI
HMÅPSKS:MWXEHIHIXEPPIETEVIGIGYERHSWIWIPIGGMSREPEZMWXETEHVI4YIHI
IWXEFPIGIVPEWSTGMSRIWHIMHIRXMJMGEHSVIWGEPE]ZMWYEPM^EGM×R
)PTYRXSHIGIRXVSHIPFSVHITSWMGMSREIPHIXEPPI]IPFSVHIHIXIVQMREPE
 )R)WXMPSTYPWIIPFSX×R7YTVMQMVPÑRIEWSGYPXEW I\XIRWM×RHIPHIXEPPIHIPEZMWXE4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSTEVEWIPIGGMSREV
PEJSVQEHIPFSVHITYPWIIPTYRXSHIGIRXVSHIPHIXEPPI]EGSRXMRYEGM×R
TYPWIYRTYRXSTEVEIWXEFPIGIVIPFSVHIHIPHIXEPPI
7IKYMHEQIRXIGVIIYREZMWXEHIHIXEPPITEVEQSWXVEVYRETEVXIHIPEZMWXE
TEHVIIRYREIWGEPEWYTIVMSV

-28­28)03 GVIEGM×RHIYREZMWXEHIHIXEPPI
 %QTPÑIPEZMWXEWYTIVMSV
 (IWTPEGIPEZMWXETVIPMQMREVLEGMEPETEVXIMRJIVMSVM^UYMIVHE)RPELSNETYPWI  4YPWIIRPELIVVEQMIRXE:MWXEHIHIXEPPIIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHI
IRPE^SRE)TEVEGSPSGEVPEZMWXEEY\MPMEV LIVVEQMIRXEW:MWXEWHIPTPERS7IPIGGMSRIPEZMWXEWYTIVMSV7IEFVMVÅIPGYEHVS
HIHMÅPSKS:MWXEHIHIXEPPI

 4YPWIPELSNEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI&SVHIVIGXERKYPEV

'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEWZMWXEW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

 4YPWITEVEGSPSGEVIPGIRXVSHIPHIXEPPIHIWTPEGIIPGYVWSVI\TERHMIRHSIP
VIGXÅRKYPSUYIHIJMRIPEZMWXE]EGSRXMRYEGM×RTYPWITEVEHIJMRMVIPFSVHI
HIPHIXEPPI
 6IHY^GEQIHMERXI^SSQPE^SREPSWYJMGMIRXITEVEEVVEWXVEVPEZMWXETVIPMQMREV
LEGMEPEM^UYMIVHEHIPEZMWXEWYTIVMSV]TYPWI
0EZMWXE]EIWXÅIRWYPYKEV
'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP
'VIEGM×RHITPERSWGSRZEVMEWZMWXEW ` 
:MWXEWTEVXMHEW
)WTSWMFPIGVIEVZMWXEWTEVXMHEWETEVXMVHIZMWXEWFEWITVS]IGXEHEW
WIGGMSREHEWHIHIXEPPI]EY\MPMEVIWI\MWXIRXIW7IPIGGMSRIPEZMWXEI\MWXIRXI
HIJMREPEETEVMIRGMEHIPGSVXI]EGSRXMRYEGM×RIWTIGMJMUYIPEYFMGEGM×RHIPEW
PÑRIEWHIZMWXEHIWGYFMIVXEIRPEZMWXE0EZMWXETEVXMHEGSRWIVZEPEIWGEPEHIPE
ZMWXESVMKMREP
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE:MWXETEVXMHETEVEQSHMJMGEVYREZMWXEHIYR
GSQTSRIRXIPEVKSGY]SXEQEÕSRSWITYIHIQSHMJMGEVTEVEUYIIRGENIIRPE
LSNEHIHMFYNSWMRUYIEJIGXIEHIXEPPIWMQTSVXERXIW7IPIGGMSRIPEZMWXE]
E GSRXMRYEGM×RGSPSUYIPEWPÑRIEWHIZMWXEHIWGYFMIVXETEVEIWTIGMJMGEVPE
TEVXIHIPEPÑRIEUYIWIZEEIPMQMREV
)PGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXETEVXMHEETEVIGIYREZI^WIPIGGMSREHEPEZMWXEUYI
HIWIETEVXMV)RPEWPÑRIEWHIZMWXEHIWGYFMIVXETYIHIHIJMRMVIPIWXMPSHIGSVXI
PESVMIRXEGM×RPEWITEVEGM×RIPXEQEÕSHIPWÑQFSPS]IPRÞQIVSHIWÑQFSPSW
UYIHIWIEQSWXVEV
7IPIGGMSRIIPIWXMPSVIGXERKYPEVSIWXVYGXYVEPTEVEHIJMRMVPEETEVMIRGMEKIRIVEP
HIPEWPÑRIEWHIZMWXEHIWGYFMIVXEHIPEZMWXE%GSRXMRYEGM×RYXMPMGIPSW
GSRXVSPIWHISVMIRXEGM×RTEVEIWTIGMJMGEVPEHMVIGGM×RHIPEWPÑRIEWHIZMWXE
HIWGYFMIVXE9XMPMGIIPGSRXVSPHIWITEVEGM×RTEVEIWXEFPIGIVPEHMWXERGMEIRXVI
PSWWIKQIRXSWVIWXERXIWHIPEZMWXEHIWTYÍWHILEFIVPETEVXMHS-RXVSHY^GEIP
ZEPSVHIPGEQTS7ÑQFSPSWTEVEIWTIGMJMGEVIPRÞQIVSHIWÑQFSPSWHIGSVXI
UYIUYMIVIUYIETEVI^GEIRGEHEPÑRIEHIZMWXEHIWGYFMIVXE4YIHIIWXEFPIGIV
IPXEQEÕSHIPSWWÑQFSPSWIRTVSTSVGM×REPXEQEÕSHIWITEVEGM×RTSVQIHMS
HIPGSRXVSPHIWPM^ERXI4SVÞPXMQSTYPWIIRPEZMWXEHIPTPERSTEVEIWTIGMJMGEV
PEYFMGEGM×RHIGEHEPÑRIEHIGSVXI
:MWXEWHMFYNEHEW
9REZMWXEHMFYNEHEIWYREZMWXEIWTIGMEPHIYRTPERSUYIRSVIUYMIVIYRE
VITVIWIRXEGM×RHIYRQSHIPS(9REZMWXEHMFYNEHEXMIRIYRSSQÅWFSGIXSW
EWSGMEHSW7ITYIHIMRWIVXEVYREZMWXEHMFYNEHE]GVIEVYREVGLMZSHIHMFYNSWMR
YRQSHIPSEWSGMEHSSFMIRYXMPM^EVYREZMWXEHMFYNEHETEVETVSTSVGMSREV
HIXEPPIWUYIJEPXERIRYRQSHIPS
%PMQTSVXEVYREVGLMZSHI%YXS'%(IRYREVGLMZSHIHMFYNSHI%YXSHIWO
-RZIRXSVPSWHEXSWWIMRWIVXERIRYREZMWXEHMFYNEHE0EWGSXEWIPXI\XS]
SXVEWERSXEGMSRIWWIMRWIVXERIRYRELSNEHIHMFYNSQMIRXVEWUYIPE
KISQIXVÑEWIMRWIVXEIRIPFSGIXSEWSGMEHS
 ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS
1SHMJMGEGM×RHIZMWXEW]WIGGMSRIW -28­28)03 IPMQMREGM×RHIYREZMWXEFEWI
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSHIPFEWIZMH[)PTPERS
GSRXMIRIXVIWZMWXEWSVXSKSREPIWYREZMWXEMWSQÍXVMGE]YREZMWXEWIGGMSREHE
0EWTSWMGMSRIWVIPEXMZEWHIHSWZMWXEWWITYIHIRVIWXVMRKMV9REHIPEWZMWXEW
EGXÞEGSQSZMWXEFEWI7MPEZMWXEFEWIWIHIWTPE^EPEZMWXEEPMRIEHEXEQFMÍR
WIHIWTPE^EVÅ7MWIEPMRIEYREZMWXEZIVXMGEPQIRXIPETSWMGM×RHIHMGLEZMWXE
GSRVIPEGM×REPEZMWXEFEWIUYIHEVIWXVMRKMHEEPSWTYRXSWHIPINI=HIPEZMWXE
HIFEWI0EEPMRIEGM×RLSVM^SRXEPVIWXVMRKIPETSWMGM×REPSWTYRXSWWMXYEHSW
EPSPEVKSHIPINI<HIPEZMWXEFEWI
9REEPMRIEGM×RWIKÞRPETSWMGM×RIWXEFPIGIPETSWMGM×RERKYPEVVIPEXMZEIRXVI
PEZMWXE]PEZMWXEFEWI9REZMWXEEY\MPMEVIWYRINIQTPSHIEPMRIEGM×RWIKÞR
TSWMGM×R0EZMWXEIWXÅVIWXVMRKMHETEVEQERXIRIVPEEPMRIEGM×RGYERHSPEZMWXE
FEWIVIWYPXEHIWTPE^EHE
 )RIPREZIKEHSVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS:MI[ZMI[MTX]
4EVEIPMQMREVPEWVIWXVMGGMSRIWIRXVIZMWXEWWIPIGGMSRIPEZMWXEHIPEUYIHIWIE
E GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)PMQMREV
IPMQMREVPEEPMRIEGM×R4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]E
GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI%PMRIEGM×R":MWXERSEPMRIEHE0EWEPMRIEGMSRIW 7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS)PMQMREVZMWXE
VSXEWGSRVIWTIGXSEPEWZMWXEWUYIHERVIWXEYVEHEW7IPIGGMSRIPEZMWXEUYI 4YPWIIPFSX×R1ÅWVIWEPXI:MI[]EGSRXMRYEGM×RTYPWI7ÑIRPEGSPYQRE
HIWIIEPMRIEVTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RIPMNEYREHIPEW )PMQMREVTEVEUYIGEQFMIE2S
STGMSRIWHIPQIRÞGSRXI\XYEP7IPIGGMSRIPEZMWXEFEWITEVEIWXEFPIGIVPE
EPMRIEGM×R ,EKEPSQMWQSGSR:MI[
4YPWI%GITXEVTEVEIPMQMREVPEZMWXEFEWI]GSRWIVZEVPEWHSWZMWXEW
238% 4EVEMRWIVXEVYREZMWXEWIGGMSREHEWMRYREVIWXVMGGM×RHIEPMRIEGM×R HITIRHMIRXIW
TYPWI]QERXIRKETYPWEHEPEXIGPE'860QMIRXVEWGSPSGEPEZMWXE

7YTVIWM×RHIZMWXEW
0EWZMWXEWUYI]ERSWIRIGIWMXERWITYIHIRWYTVMQMV7MWYTVMQIYREZMWXE
FEWIPEWZMWXEWEY\MPMEVIW]PEWZMWXEWTVS]IGXEHEWHITIRHMIRXIWWITYIHIR
WYTVMQMVSGSRWIVZEV0EWZMWXEWWIGGMSREHEW]HIHIXEPPIVIUYMIVIRYREZMWXE
FEWI]RSWITYIHIRGSRWIVZEV
4EVEWYTVMQMVYREZMWXEWIPIGGMSRIPEZMWXETYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]E
GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)PMQMREV)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)PMQMREVZMWXE
TYPWIIRIPFSX×R1ÅW"" TEVEWIPIGGMSREVPEWZMWXEWHITIRHMIRXIWUYIHIWIE
GSRWIVZEV

1SHMJMGEGM×RHIZMWXEW]WIGGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

 %PMRIEGM×RHIZMWXEW )HMGM×RHITEXVSRIWHIWSQFVIEHS
9REEPMRIEGM×RIWYREVIPEGM×RHIVIWXVMGGM×RIRXVIYREZMWXEHITIRHMIRXI] 7ITYIHIETPMGEVYRHSFPIWSQFVIEHS]QSHMJMGEVPSWWMKYMIRXIWEWTIGXSWHI
WYZMWXETEHVI9REZMWXEEPMRIEHEW×PSWITYIHIHIWTPE^EVHIRXVSHIWYW YRTEXV×RHIWSQFVIEHSHIYREZMWXEWIGGMSREHE
VIWXVMGGMSRIW7MWIHIWTPE^EPEZMWXETEHVIPEZMWXEEPMRIEHEWIHIWTPE^E
XEQFMÍRTEVEQERXIRIVPEEPMRIEGM×R 4EXV×R
¥RKYPS
0EQE]SVÑEHIPEWZMWXEWHITIRHMIRXIWWIGVIERGSREPMRIEGM×RTIVSWITYIHIR
EÕEHMVGEQFMEVSWYTVMQMVVIPEGMSRIWHIEPMRIEGM×R)\MWXIRGYEXVSTSWMFPIW +VSWSVHIPÑRIE
VIPEGMSRIWHIEPMRIEGM×RIRXVIYREZMWXEHITIRHMIRXI]WYZMWXETEHVI )WGEPE
ZIVXMGEPLSVM^SRXEPWIKÞRTSWMGM×R]RSEPMRIEHE (IWTPE^EQMIRXS

-28­28)03 EPMRIEGM×RHIZMWXEW )RPSWWMKYMIRXIWTEWSWIHMXEVÅIPTEXV×RHIWSQFVIEHSHIPEZMWXEWIGGMSREHE

 7IPIGGMSRIPEZMWXETVS]IGXEHEHIPE^SRE&TYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]E TEVEVITVIWIRXEVIPQEXIVMEPGSQSFVSRGIYXMPM^ERHSIPTEXV×RHIWSQFVIEHS
GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI%PMRIEGM×R",SVM^SRXEP %27-

 :YIPZEEWIPIGGMSREVIWXEZMWXETYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×R -28­28)03 QSHMJMGEGM×RHIYRTEXV×RHIWSQFVIEHS

WIPIGGMSRI%PMRIEGM×R",SVM^SRXEP
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RWSFVIIPTEXV×RHIWSQFVIEHSIRPEZMWXE
 7IPIGGMSRIPEZMWXEWIGGMSREHEGSQSZMWXEFEWI
WIGGMSREHE]IPMNE1SHMJMGEVWSQFVIEHS%TEVIGIVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS
 7IPIGGMSRIPEZMWXEWIGGMSREHE]EVVEWXVIPEZMWXEZIVXMGEPQIRXILEGMEIPPYKEV 1SHMJMGEVTEXV×RHIWSQFVIEHS
UYISGYTEFETVIZMEQIRXIPEZMWXEJVSRXEP
 7IPIGGMSRI%27-IRPEPMWXEHITEXVSRIW]TYPWI%GITXEV
0EZMWXEPEXIVEPHIVIGLEWMKYIEPMRIEHEGSRPEZMWXEWIGGMSREHE9RMRHMGEHSV
HIHMVIGGM×RHIZMWXEWIEÕEHIEPEZMWXEFEWISVMKMREPUYIWITVS]IGXE]EPE
ZMWXETVS]IGXEHEWIEÕEHIYRMRHMGEHSVHIZMWXE)WXSEWIKYVEUYIWIGSRWIVZI
YREMRHMGEGM×RHIPESVMIRXEGM×RHIPEZMWXETVS]IGXEHE]HIPEHMVIGGM×RHIPE
ZMWXEMRHITIRHMIRXIQIRXIHIPPYKEVHSRHIWIHIWTPEGIPEZMWXE
 4YPWIPEZMWXEMWSQÍXVMGEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI
%PMRIEGM×R"7IKÞRTSWMGM×R
 7IPIGGMSRIPEZMWXEWIGGMSREHEGSQSZMWXEFEWI
 (IWTPEGIPEZMWXEWIGGMSREHE]SFWIVZIG×QSPEZMWXEMWSQÍXVMGEELSVEWI
HIWTPE^EGSRIPPE

'MIVVIIPEVGLMZSWMRKYEVHEVPSSKYÅVHIPSGSRYRRSQFVIHMJIVIRXIEJMRHI
GSRWIVZEVPSWHEXSWHIPEVGLMZSSVMKMREP

1SHMJMGEGM×RHIZMWXEW]WIGGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

 6SXEGM×RHIZMWXEW
0EWZMWXEWWITYIHIRKMVEVTSVEVMWXESTSVÅRKYPS0EWZMWXEWKMVERGSQS
GYIVTSWVÑKMHSWMRGPYMHSWPSWFSGIXSW%PKMVEVPEWZMWXEWPEWERSXEGMSRIW
GSRWIVZERWYEWSGMEGM×RGSRPEWZMWXEW]PEKISQIXVÑEHIPQSHIPS7IKÞRPE
RSVQEYXMPM^EHEIPMRHMGEHSVHIPEZMWXETYIHITVSTSVGMSREVMRJSVQEGM×R
EHMGMSREPUYIMRHMUYIUYIPEZMWXEWILEKMVEHSHIWYTSWMGM×RRSVQEP
238% %PKMVEVYREZMWXEWMYREPÑRIEHITPERSHIGSVXIHIPEZMWXEWIGGMSREHE
RSWIEGXYEPM^ETYIHIIHMXEVPEMKYEPUYIWMJYIVEYRFSGIXSMRGPY]IRHSWYW
VIWXVMGGMSRIW
(IWTPE^EQMIRXSHIPEWZMWXEW 7YKIVIRGMEWTEVEGVIEVZMWXEWHIPTPERS
4EVEHIWTPE^EVYREZMWXETYPWI]EVVEWXVIIPQEVGSVSNS4YIHIHIWTPE^EVZEVMEW
ZMWXEWQIHMERXIYREWIPIGGM×RGVY^EHE)WTIGMJMUYIYREWIPIGGM×RGVY^EHE
TYPWERHSHIWTPE^ERHSIPHMWTSWMXMZSWIÕEPEHSVHIHIVIGLEEM^UYMIVHE]
ZSPZMIRHSETYPWEV7IWIPIGGMSRERPEWZMWXEWUYIIWXÅRXSXEPSTEVGMEPQIRXI
HIRXVSHIWYWQEVGSW4EVEHIWTPE^EVPEWZMWXEWWIPIGGMSREHEWTYPWI]EVVEWXVI
YRSHIPSWQEVGSWVSNSW
9WSHIPEWZMWXEWHIGEPGSTEVEQSWXVEVZEVMEW
TSWMGMSRIWHIIRWEQFPENIW
0EWZMWXEWHIGEPGSHIPSWTPERSWYXMPM^ERVITVIWIRXEGMSRIWTSWMGMSREPIWTEVE
QSWXVEVIRYREWSPEZMWXEYRIRWEQFPENIIRZEVMEWTSWMGMSRIW0SWGEPGSW
IWXÅRHMWTSRMFPIWTEVEPEWZMWXEWEY\MPMEVIWTVS]IGXEHEW]FEWIRSTEVXMHEW
'EHEGEPGSTYIHILEGIVVIJIVIRGMEEYREVITVIWIRXEGM×RHIZMWXEHIHMWIÕS
MRHITIRHMIRXIHIPEZMWXETEHVI
)RIPREZIKEHSVHIHMFYNSWPSWGEPGSWETEVIGIRGSQSRSHSWLMNSWHIPEZMWXE
TEHVIIRIPJSVQEXSw2SQFVI6IT4SW2ÞQIVS:MWXE2SQFVI1SHIPSx4YPWI
GSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RYRRSHSHIGEPGSTEVEEFVMVIPEVGLMZSHI
QSHIPSYXMPM^ERHSPEVITVIWIRXEGM×RTSWMGMSREPHIJMRMHETSVIPGEPGS
4EVEQSWXVEVPEHMWXERGMESIPÅRKYPSUYIYRGSQTSRIRXIWILEHIWTPE^EHSE
TEVXMVHIWYTSWMGM×RIRSXVEVITVIWIRXEGM×REÕEHEGSXEWIRXVIPEWZMWXEWHI
GEPGS0EWGSXEWHIPTPERSWIEGXYEPM^EREYXSQÅXMGEQIRXIWMPETSWMGM×RHIP
QSHIPSGEQFME
9WSHIPEWZMWXEWHIGEPGSTEVEQSWXVEVZEVMEWTSWMGMSRIWHIIRWEQFPENIW `  
%PKYREWTEYXEWEPYXMPM^EVZMWXEWHIGEPGS
)RIPIRWEQFPENIGVIIVITVIWIRXEGMSRIWHIZMWXEUYIMRGPY]ERW×PSPSW
GSQTSRIRXIWUYIMRXIVIWER)RPEZMWXEHIGEPGSIWTIGMJMUYIXEP
VITVIWIRXEGM×RHIZMWXEHIHMWIÕS
9REVITVIWIRXEGM×RTSWMGMSREPWITYIHIYXMPM^EVYREZI^TSVZMWXETEHVI
)RIPIRWEQFPENIGVIIGYERXEWVITVIWIRXEGMSRIWTSWMGMSREPIWVIUYMIVETEVE
QSWXVEVPEWHMJIVIRXIWTSWMGMSRIW
4EVEGEQFMEVEYREVITVIWIRXEGM×RTSWMGMSREPHMJIVIRXIHIYREZMWXEHI
GEPGSWYTVMQEIPGEPGS]IWTIGMJMUYIYRERYIZEVITVIWIRXEGM×RTSWMGMSREP
EPGVIEVYRRYIZSGEPGS
'VIEVZMWXEWWIGGMSREHEWRSEPMRIEHEW
4YPWI]QERXIRKETYPWEHEPEXIGPE'860QMIRXVEWGSPSGEPEWZMWXEW
WIGGMSREHEWTEVEHIWEGXMZEVPEEPMRIEGM×R
(IWTPE^EVPEWZMWXEWIRXVIPEWLSNEW
4YPWIYREZMWXEIRIPREZIKEHSV]EVVÅWXVIPEESXVELSNE)PGYVWSVHIFIIWXEV
WSFVIYRRSQFVIHILSNESYRMGSRSTEVETSHIVWSPXEVPELSNE
'STMEVZMWXEW]LSNEWIRXVITPERSW
4YPWIPEZMWXESPELSNEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI'STMEV
4IKYIPEWIPIGGM×RIRSXVSTPERS
'SVVIKMVTPERSW
9XMPMGIPEWYTIVTSWMGM×RHIFSGIXSTEVEGSVVIKMVPSWTPERSWWMRUYIEJIGXIE
PEWZMWXEWHIPTPERSRMEPEWERSXEGMSRIW
9XMPMGIPSWQIRÞWGSRXI\XYEPIWTEVEXIRIVYREGGIWSVÅTMHSEPEW
STIVEGMSRIWHIIHMGM×R]EPSWGSQERHSWQÅWYXMPM^EHSW
` 'ETÑXYPS 'VIEGM×RHIZMWXEWHIPTPERS

%RSXEGMSRIWIRTPERSW

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS
)RIWXIGETÑXYPSWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIPEW ,IVVEQMIRXEWHIERSXEGM×R
9WSHIIWXMPSWTEVEEWMKREV
ERSXEGMSRIWIRTPERSWQIHMERXIGSXEWQEVGEWHI
JSVQEXSEERSXEGMSRIW
GIRXVSINIWXEFPEW]RSXEWHIEKYNIVSW]XI\XSHI %HMGM×RHIGSXEWIRTPERSW
%HQMRMWXVEGM×RHIIWXMPSWHI
HMVIGXVM^
GSXE
'VIEGM×RHIERSXEGMSRIW
)NIVGMGMSHIGSXE]ERSXEGM×R
-QTVIWM×RHILSNEW
7YKIVIRGMEWWSFVIERSXEGMSRIW

,IVVEQMIRXEWHIERSXEGM×R
0EWERSXEGMSRIWHIPTPERSTVSTSVGMSRERMRJSVQEGM×REHMGMSREPWSFVI
PEW ZMWXEWHIPTPERSPSGYEPWMVZITEVEGSQTPIXEVPEHSGYQIRXEGM×RHI
YR GSQTSRIRXI)R%YXSHIWO-RZIRXSV’PSWIWXMPSWHIJMRIRERSXEGMSRIW
HI EGYIVHSEPERSVQEHIHMFYNSEGXMZE'EHERSVQEXMIRIYRGSRNYRXSHI
IWXMPSWHMWTSRMFPIWTSVHIJIGXSUYIWITYIHIRTIVWSREPM^EVWMIWRIGIWEVMS
7ITYIHIREÕEHMVEYRETPERXMPPEHIHMFYNSIPIQIRXSWHITPERS
TIVWSREPM^EHSWGSQSGENIXMRIWQEVGSW]SXVEWERSXEGMSRIWRSVQEPM^EHEW
TEVEUYIIWXÍRHMWTSRMFPIWIRXSHSWPSWTPERSWFEWEHSWIRPETPERXMPPE0SW
IPIQIRXSWUYIRSWYIPIRGEQFMEVGSQSIPPSKSXMTSHIPEIQTVIWEPSWQEVGSW
]PSWGENIXMRIWWSRPSWQÅWETVSTMEHSWTEVEKYEVHEVWIIRTPERXMPPEW
238% 0SWHSGYQIRXSWPIKEHSWWYIPIRXIRIVTSVPSKIRIVEPIWXMPSWHIJMRMHSW
IRYRETPERXMPPE'YERHSYXMPMGIFMFPMSXIGEWHIIWXMPSWHIFIMQTSVXEVPSWIWXMPSW
WIKÞRPSWRIGIWMXIHIPSWHSGYQIRXSWFEWEHSWIRTPERXMPPEWEPEFMFPMSXIGE]E
GSRXMRYEGM×RPMQTMEVXSHSWPSWIWXMPSWRSYXMPM^EHSWTEVEIZMXEVUYIEYQIRXIIP
XEQEÕSHIPEVGLMZS2STYIHIPMQTMEVPSWIWXMPSWUYIIWXÅRIRYWS
)RPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW%RSXEGM×RHIPTPERSIRGSRXVEVÅPEWWMKYMIRXIW
LIVVEQMIRXEW
,IVVEQMIRXEHI
(IWGVMTGM×R
ERSXEGM×R
'SXEKIRIVEP %ÕEHIGSXEWHIPTPERSEYREZMWXE
'SXEHIPÑRIEFEWI %ÕEHIRGSXEWHIPÑRIEFEWIEYREZMWXETEVEGVIEVYRGSRNYRXS
] 'SRNYRXSHI HI EGSXEGMSRIW0EWGSXEWHIPÑRIEFEWIEÕEHIRZEVMEWGSXEWEPEW
EGSXEGMSRIWHI ZMWXEWHIPTPERSHIQERIVEEYXSQEXM^EHE
PÑRIE FEWI
%GSXEGM×RTSV %ÕEHIHSWXMTSWHIGSXETSVGSSVHIREHEWEPSWTPERSW0EWGSXEW
GSSVHIREHEW]'SXE TSVGSSVHIREHEWMRHMZMHYEPIWTIVQMXIRMQTSVXEVTPERSWHI
TSVGSSVHIREHEW %YXS'%(’ UYIGSRXMIRIRGSXEWTSVGSSVHIREHEW
2SXEWHI %ÕEHIRSXEWHIEKYNIVS]RSXEWHIVSWGEESTIVEGMSRIWGVIEHEW
EKYNIVSVSWGE YXMPM^ERHSPEWLIVVEQMIRXEWHISTIVEGMSRIWHIEKYNIVSSVSWGEIR
YRETMI^E
1EVGEHIGIRXVS %HETXEEYXSQÅXMGEQIRXIIPXEQEÕSHIPEWPÑRIEWHIVIJIVIRGME
TEVEUYIWIENYWXIREPEKISQIXVÑE0EWQEVGEWHIGIRXVSWI
TYIHIRGSTMEV]TIKEV
 ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW
,IVVEQMIRXEHI
ERSXEGM×R
(IWGVMTGM×R
)NIW %YXSHIWO-RZIRXSVEHQMXIXVIWXMTSWHIINIWFMWIGXSVTEXV×R
GIRXVEHS]E\MEP
7ÑQFSPSW %ÕEHIWÑQFSPSWTEVEIPEGEFEHSWYTIVJMGMEPPEWWSPHEHYVEWPSW
VIGXÅRKYPSWHIXSPIVERGME]PEWMRHMGEGMSRIWHIIPIQIRXS4YIHI
GVIEVHMVIGXVMGIWTEVEWÑQFSPSW
(MVIGXVMGIWHI 'VIEYRESZEVMEWHMVIGXVMGIWTEVEPSWWÑQFSPSWHIVIJIVIRGME
VIJIVIRGMETEVGMEP TEVGMEP0ERSVQEHIHMFYNSEGXMZEHIXIVQMREIPGSPSVIPXEQEÕS
PSWEXVMFYXSWHIPÑRIE]PEWYRMHEHIWHIQIHMHEHIPWÑQFSPS
8I\XSS8I\XSHI 8ERXSPELIVVEQMIRXE8I\XSGSQS8I\XSHIHMVIGXVM^YXMPM^ER
HMVIGXVM^ STGMSRIWHIJSVQEXSGSQSIPXMTSHIPIXVEPERIKVMXE]EPKYRSW
WÑQFSPSWIWTIGMEPIW)PXI\XSHIPEHMVIGXVM^WIEÕEHIEPE
KISQIXVÑEHIJSVQEEWSGMEHE]WIHIWTPE^EGSRPEZMWXEHITPERS
6IJIVIRGMEW %ÕEHIVIJIVIRGMEWRYQÍVMGEWETMI^EWMRHMZMHYEPIWSEXSHEWPEW
RYQÍVMGEW TMI^EWHIYREZI^4YIHIEÕEHMVVIJIVIRGMEWRYQÍVMGEWEYRE
TMI^ETIVWSREPM^EHEYREZI^UYIWIEÕEHEEPEPMWXEHITMI^EW
0MWXEHITMI^EW -RWIVXEYREPMWXEHITMI^EWIRIPTPERS
8EFPEHIEKYNIVSW %ÕEHIYREXEFPEHIEKYNIVSWEYREZMWXEHITPERS
3VYKE %ÕEHIYREERSXEGM×RHISVYKEEPEKISQIXVÑEIRYREZMWXEHI
TPERS0EERSXEGM×RRSWIEWSGMEGSRPSWGSRNYRXSWWSPHEHSWHIP
QSHIPS
6IPPIRSHIJMREP %ÕEHIYREERSXEGM×RHIVIPPIRSHIJMREP(EPEKISQIXVÑEIRYRE
ZMWXEHITPERS)PIWXMPSHIGSVH×RHIWSPHEHYVEHIXIVQMREIP
XEQEÕS]IPJSVQEXS
8EFPEHIVIZMWMSRIW -RWIVXEYREXEFPEHIVIZMWMSRIWIRYRELSNEHIHMFYNS
9WSHIIWXMPSWTEVEEWMKREVJSVQEXSE
ERSXEGMSRIW
)Rw'SRJMKYVEGM×RHITPERSWxIRPETÅKMREWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×R
WSFVIPSWIWXMPSW]IP)HMXSVHIIWXMPSW0SWIWXMPSWTSVHIJIGXSEWSGMEHSWEPE
RSVQEHIHMFYNSIWXÅRHMWTSRMFPIWIRIP)HMXSVHIIWXMPSW]RSVQEWHSRHIWI
TYIHIRIHMXEV]GVIEVRYIZSWIWXMPSWWMIWRIGIWEVMS
)PJSVQEXSHIPEWERSXEGMSRIWWIGSRXVSPEQIHMERXIIWXMPSW)RIP)HMXSVHI
IWXMPSW]RSVQEWTYIHISFWIVZEVUYIEPKYRSWIWXMPSWLEGIRVIJIVIRGMEESXVSW
IWXMPSW4SVINIQTPSIPXI\XSHIGSXEWIIWTIGMJMGEQIHMERXIPSWTEVÅQIXVSWHIP
IWXMPSHIXI\XS7MIQTVIUYIWIQSHMJMGEIPIWXMPSHIXI\XSWIEGXYEPM^ERXSHSW
PSWIWXMPSWUYILEGIRVIJIVIRGMEEÍP
'VIEGM×RHIGSXEWIRTPERSW
0EWLIVVEQMIRXEWYXMPM^EHEWTEVEGVIEVGSXEWHIYRTPERSWSRHMWXMRXEWHIPEW
UYIWIYXMPM^ERTEVEGSXEWHIQSHIPS'YERHSWIPIGGMSREYRESTIVEGM×RS
VIPEGM×RIRXVISTIVEGMSRIWTEVEWYEGSXEGM×R%YXSHIWO-RZIRXSVGVIEYRE
GSXELSVM^SRXEPZIVXMGEPSEPMRIEHEHITIRHIHIPEHMVIGGM×RIRPEUYIWI
HIWTPEGIIPGYVWSV0ESTGM×RHIJSV^EVIWXÅEGXMZEHETEVEJEGMPMXEVPE
GSPSGEGM×RHIPEGSXEEYREHMWXERGMEIWXÅRHEVHIWHIPEZMWXE]TEVEEPMRIEV
PEW GSXEWIRXVIWÑ
)PMRHMGEHSVHIJSV^EVGYVWSVQYIWXVE 'YERHSEVVEWXVIPERYIZEGSXEEWYTSWMGM×RIP
UYIPEGSXELEWMHSWIPIGGMSREHEGSQS MRHMGEHSVHIJSV^EVGYVWSVWIEGXMZEVÅGYERHS
VIJIVIRGMETEVEEPMRIEVYRERYIZEGSXE IWXÍEPMRIEHSGSRPEGSXEWIPIGGMSREHE

7ÑQFSPSWHIJMRMHSW %ÕEHIEYRTPERSWÑQFSPSWHIJMRMHSWTSVIPYWYEVMSGSQS

TSVIPYWYEVMS ERSXEGMSRIW

6IGYTIVEVGSXEW 7IPIGGMSREPEWGSXEWHIPQSHIPSUYIWIZEREQSWXVEVIRYREZMWXE
HITPERS

)PIWXMPSHIGSXEWIIRGEVKEHIGSRXVSPEVIPJSVQEXSHIGSXE

,IVVEQMIRXEWHIERSXEGM×R `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

1SHMJMGEGM×RHIGSXEW
(IWTYÍWHIMRWIVXEVYREGSXETYIHITYPWEVPEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R
]WIPIGGMSREVPEWSTGMSRIWHIPQIRÞGSRXI\XYEP4YIHIVIEPM^EVGEQFMSW
VIPEGMSREHSWGSR PEWGSXEWHIQSHIPSUYIRSWIZMWYEPM^EFERIRPEZMWXEFEWI7MRIGIWMXE
0EWSTGMSRIWHITSWMGM×RHIPI\XVIQS]WMWIGVIEYREHMVIGXVM^
(IJMRMVPETVIGMWM×R
%FVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS8SPIVERGMEHIGSXETEVEQSHMJMGEVIPXMTSHI
XSPIVERGMEIPZEPSVRSQMREPPETVIGMWM×R]PEXSPIVERGMEEWÑGSQS
WSFVIWGVMFMVIPZEPSVHIQSHIPS
%FVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS%WMKREVJSVQEXSEXI\XSTEVEQSHMJMGEVPSW
TEVÅQIXVSWHIPXI\XSHIGSXEGSQSNYWXMJMGEGM×RTSWMGM×RXMTSHIPIXVE
IWTEGMEHSIXG
3GYPXEVIPZEPSVHIGSXESPEPÑRIEHIVIJIVIRGME
)HMXEVIPTVMQIV]WIKYRHSI\XVIQS
'VIEVYRRYIZSIWXMPSSIHMXEVIPIWXMPSHIGSXE
%PQSHMJMGEVPSWZEPSVIW%YXSHIWO-RZIRXSVKIRIVEYREZMWXETVIPMQMREVHI
PSWRYIZSWTEVÅQIXVSWIRIPTPERS
7MWIQSHMJMGEIPZEPSVRSQMREPHIYREGSXEHIPTPERS%YXSHIWO-RZIRXSV
GEQFMEVÅIPZEPSVIRIPTPERSTIVSRSEGXYEPM^EVÅPETMI^ERMPSWIRWEQFPENIW
-RWIVGM×RHIGSXEW
4YIHIYXMPM^EVHSWXMTSWHIGSXEWTEVEHSGYQIRXEVIPHMWIÕSHIYRTPERS
GSXEWHIQSHIPS]GSXEWHIPTPERS
'SXEWHIQSHIPS
0EWGSXEWHIQSHIPSHIJMRIRIPXEQEÕSHIPEWSTIVEGMSRIW7MGEQFMEYREGSXE
HIQSHIPSIRYRTPERSIPGSQTSRIRXISVMKMREPWIEGXYEPM^ETEVEGSMRGMHMV
0EWGSXEWHIQSHIPSXEQFMÍRWIGSRSGIRGSQSFMHMVIGGMSREPIWSGSXEWHI
VIJIVIRGME
)RYREZMWXEW×PSIWXÅRHMWTSRMFPIWPEWGSXEWHIQSHIPSTEVEPIPEWEPTPERSHI
PEZMWXE7MEPMRWXEPEV%YXSHIWO-RZIRXSVWIPIGGMSREPESTGM×RTEVEQSHMJMGEV
YREGSXEHIQSHIPSHIYRTPERSTYIHIIHMXEVYREGSXEHIQSHIPS]IP
GSQTSRIRXIHISVMKIRWIEGXYEPM^EVÅMKYEPQIRXI
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE6IGYTIVEVGSXEWTEVEQSWXVEVPEWGSXEWHIQSHIPS
9RE ZI^WIPIGGMSREHEPEGSXEUYIHIWIEVIGYTIVEVTYPWIPEGSXEGSRIPFSX×R
HIVIGLSHIPVEX×RTEVEWYTVMQMVPESIHMXEVPE4YIHIEVVEWXVEVGSXEWTEVE
ENYWXEVWYWTSWMGMSRIW
'VIEGM×RHIGSXEWIRTPERSW ` 
'YERHSWIMRWIVXEYREZMWXETYIHIIPIKMVWMHIWIEZMWYEPM^EVPEWGSXEWHI
QSHIPS7×PSETEVIGIVÅRPEWGSXEWHIQSHIPSUYIWSRTPEREWGSRVIWTIGXSE
PEZMWXE+IRIVEPQIRXIPEWGSXEWHIQSHIPSWIIRGYIRXVERIRPETVMQIVEZMWXE
SZMWXEFEWIHIPTPERS)RPEWWMKYMIRXIWZMWXEWTVS]IGXEHEWW×PSWIQSWXVEVÅR
HIWTPE^EVYREGSXEHIQSHIPSHIYREZMWXEESXVEWYTVMQEPEGSXEHIPE
TVMQIVEZMWXE]VIGYTIVIPEWGSXEWHIQSHIPSIRPEWIKYRHE(IPQMWQSQSHS
TYIHIEÕEHMVYREGSXEHITPERSIRPEWIKYRHEZMWXE
238% 7MIPMKIQSHMJMGEVPEWGSXEWHIQSHIPSIRIPTPERSVIEPMGIW×PSGEQFMSW
QÑRMQSWIRPEWHMWXMRXEWGSXEW7MPSWGEQFMSWWSRMQTSVXERXIWSWMRIGIWMXE
QSHMJMGEVGSXEWEPEWUYILEGIRVIJIVIRGMESXVEWGSXEWEFVEPETMI^E]IHMXIIP
FSGIXSSPESTIVEGM×RHMVIGXEQIRXI
4EVEIZMXEVQSHMJMGEVYRETMI^ERSVQEPM^EHETSVIVVSVTYIHIMQTIHMVPE
IHMGM×RHIGSXEWHIVIJIVIRGMEIRPEWTMI^EWHIW×PSPIGXYVEEPEWUYIWILEGI
VIJIVIRGMEIRIPEVGLMZSHIHMFYNS
7MGEQFMEIPXEQEÕSHIYRETMI^EUYIXMIRIZEVMEWGSTMEWIRYRIRWEQFPENIS
UYIWIYXMPM^EIRZEVMSWIRWEQFPENIWXSHEWPEWGSTMEWHIPETMI^EXEQFMÍR
GEQFMEVÅRHIXEQEÕS
'SXEWHIPTPERS
0EWGSXEWHIPTPERSWSRYRMHMVIGGMSREPIW7MIPXEQEÕSHIPETMI^EGEQFME
PE GSXEHIPTPERSWIEGXYEPM^E7MRIQFEVKSWMGEQFMEYREGSXEHIPTPERS
IP XEQEÕSHIPETMI^ERSWIZIVÅEJIGXEHS)RKIRIVEPPEWGSXEWHIPTPERSWI
YXMPM^ERTEVEHSGYQIRXEV]RSTEVEGSRXVSPEVIPXEQEÕSHIYRESTIVEGM×R
7IYXMPM^ERPEWQMWQEWLIVVEQMIRXEWTEVEMRWIVXEVGSXEWHITPERSUYITEVE
GSXEWHIFSGIXS0EWGSXEWPMRIEPIWERKYPEVIWVEHMEPIW]PEWGSXEWHIHMÅQIXVS
WIMRWIVXERWIPIGGMSRERHSTYRXSWPÑRIEWEVGSWGÑVGYPSWSIPMTWIW]PYIKS
WMXYERHSPEGSXE0EWVIWXVMGGMSRIWWIMRJMIVIRHISXVEWSTIVEGMSRIWEQIHMHE
UYIGSPSGEPEWGSXEWHIPTPERS
%YXSHIWO-RZIRXSVQYIWXVEWÑQFSPSWTEVEMRHMGEVIPXMTSHIGSXEUYIWIIWXÅ
MRWIVXERHS8EQFMÍRWIYXMPM^ERMRHMGEGMSRIWZMWYEPIWTEVEWMXYEVPEWGSXEWE
MRXIVZEPSWJMNSWHIPSFNIXS
 ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW
'SRXVSPHIPSWIWXMPSWHIGSXE
9RIWXMPSHIGSXEGSRWXEHIYREWIVMIHITEVÅQIXVSWTEVEGSXEWUYI
HIXIVQMRERPEETEVMIRGMEHIPEGSXEUYIWIZEEETPMGEV%YXSHIWO-RZIRXSV
GSRXVSPEPEWGSXEWHIPTPERSQIHMERXIIP)HMXSVHIIWXMPSW]RSVQEW0SWIWXMPSW
HIGSXEHMWTSRMFPIWETEVIGIRPMWXEHSWIRIPTERIPHIPREZIKEHSVHIPGYEHVSHI
HMÅPSKS4YIHITYPWEVYRIWXMPSHIGSXETEVEZIV]IHMXEVWYWZEPSVIW
0EWMKYMIRXIJMKYVEQYIWXVEZEVMEWGSXEWUYIWILERQSHMJMGEHSGSRIWXMPSWHI
GSXE
9XMPMGIIWXMPSWHIGSXETEVEGSRXVSPEVIPXI\XSHIPEGSXEPSWI\XVIQSWPEWPÑRIEW
HIGSXE]PEWPÑRIEWHIVIJIVIRGME%GEHERSVQEHIHMFYNSWIPITVSTSVGMSREYR
IWXMPSHIGSXETIVSTYIHIGVIEVRYIZSWIWXMPSWTEVEUYIWIENYWXIREWYWTVSTMEW
RIGIWMHEHIWHIERSXEGM×R
)WXSWINIQTPSWQYIWXVERYREGSXEUYIYXMPM^EIPIWXMPSHIGSXE-73TSVHIJIGXS
]SXVEUYIETPMGETEVÅQIXVSWHIIWXMPSTIVWSREPM^EHSW
IWXMPSHIGSXE-73TSVHIJIGXS IWXMPSHIGSXETIVWSREPM^EHS
'SRXVSPHIPSWIWXMPSWHIGSXE ` 
-28­28)03 ZMWYEPM^EGM×RHIIWXMPSWHIGSXEIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXSVHI
IWXMPSW]RSVQEW
 %FVEYREVGLMZSHIHMFYNSI\MWXIRXISGVIIYRSRYIZS
 )PMNE*SVQEXS")HMXSVHIIWXMPSW
 )\TERHEIPIPIQIRXS'SXEIRIPTERIPHIPREZIKEHSV]LEKEHSFPIGPMGIRYR
IWXMPSHIGSXE4YPWIPEWJMGLEWTEVEZIVG×QSWILERHIJMRMHSPSWEXVMFYXSW]
WIPIGGMSRI8IVQMREVTEVEGIVVEVIPGYEHVSHIHMÅPSKS
0SWTEVÅQIXVSWHIPIWXMPSHIGSXETSVHIJIGXSWITYIHIRGEQFMEVSTYIHIGVIEV
WYTVSTMSIWXMPSQSHMJMGERHSIPIWXMPSHIGSXE]KYEVHÅRHSPSGSRYRRYIZS
RSQFVI9RIWXMPSHIGSXEWITYIHIETPMGEVEXSHEWPEWGSXEWHIPTPERSUYI
HIWII
-28­28)03 ERYPEGM×RHIPSWTEVÅQIXVSWHIIWXMPSHIGSXE
 )RIPTPERSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RYREGSXE]IPMNE2YIZS
IWXMPSHIGSXE
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS2YIZSIWXMPSHIGSXETYPWIYRRYIZSIWXMPSHIGSXE
TEVEETPMGEVPS]EGSRXMRYEGM×RTYPWI%GITXEV
-28­28)03 ERYPEGM×RHIPSWTEVÅQIXVSWHIXSPIVERGME
 )RIPTPERSTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RYREGSXE]IPMNE8SPIVERGME
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS8SPIVERGMEHIGSXEGSRJMKYVIRYIZSWZEPSVIW]TYPWI
%GITXEV
238% %PETPMGEVYRIWXMPSEYREGSXEGYEPUYMIVQSHMJMGEGM×RVIEPM^EHEIRPE
QMWQEWITMIVHI
 ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW
 'STMEHIIWXMPSWHIGSXEGSRIP%HQMRMWXVEHSVHI 1EVGEWHIGIRXVS]INIW
&MFPMSXIGEHIIWXMPSW
)P%HQMRMWXVEHSVHI&MFPMSXIGEHIIWXMPSWGSRWXMXY]IYREQERIVEG×QSHEHI %YXSHIWO-RZIRXSVLEWMQTPMJMGEHSPEWXEVIEWTEVEPEMRWIVGM×RHIQEVGEWHI
GSTMEVIWXMPSWHIGSXE]SXVSWIWXMPSW
HIYRTPERSESXVS GIRXVS]INIW)\MWXIRGYEXVSLIVVEQMIRXEW
4EVEYXMPM^EVIP%HQMRMWXVEHSVHIFMFPMSXIGEHIIWXMPSWTVMQIVSLE]UYIGIVVEV
%YXSHIWO-RZIRXSV
-28­28)03 EGGIWSEP%HQMRMWXVEHSVHI&MFPMSXIGEHIIWXMPSW
 7IPIGGMSRIIR;MRHS[WPEWSTGMSRIW-RMGMS"8SHSWPSWTVSKVEQEW"
%YXSHIWO’ "%YXSHIWO-RZIRXSV",IVVEQMIRXEW"%HQMRMWXVEHSVHI
FMFPMSXIGEHIIWXMPSW
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%HQMRMWXVEHSVHIFMFPMSXIGEHIIWXMPSWHI%YXSHIWO
-RZIRXSVLEKEHSFPIGPMGIRIPIWXMPS'SXE%TEVIGIRXSHSWPSWIWXMPSWHI
GSXEHMWTSRMFPIWIRIPHSGYQIRXSEGXYEP
7MPSTVIJMIVITYPWIIPFSX×R)\EQMREVIRIPTERIP&MFPMSXIGEHIIWXMPSW]
PSGEPMGIYREFMFPMSXIGEHIIWXMPSWHMJIVIRXI
 )RIPTERIP&MFPMSXIGEHIIWXMPSWTYPWIIPFSX×R'VIEVRYIZEFMFPMSXIGES
I\EQMRIYREFMFPMSXIGEI\MWXIRXI%GITXIIPZEPSVTSVHIJIGXSSIWTIGMJMUYI
YRRYIZSRSQFVIHIFMFPMSXIGE]TYPWI%GITXEV
 7IPIGGMSRIPSWIWXMPSWHIPE&MFPMSXIGEUYIHIWIIEÕEHMVEPE&MFPMSXIGE]
TYPWIIPFSX×RHIJPIGLEHIVIGLETEVEEÕEHMVPSWIWXMPSW7MPSTVIJMIVITYIHI
TYPWEVPSWFSXSRIWGSVVIWTSRHMIRXIWTEVE1SWXVEVXSHSWPSWIWXMPSW1SWXVEV

1EVGEHIGIRXVS
)NI
)NIFMWIGXSV
4EXV×RGIRXVEHS
%ÕEHEQEVGEWHIGIRXVS]INIWERXIWHIMRWIVXEVGSXEWHIPTPERS4YIHIEGSXEV
LEWXEPSWI\XVIQSWHIPEWQEVGEWHIGIRXVS]HIPSWINIWQERXIRMIRHS
WITEVEGMSRIWGSVVIGXEW
4YIHIEÕEHMVQEVGEWHIGIRXVSESTIVEGMSRIWHIGSVXIGMVGYPEVI\XVYMHEWI
MRGPYMVPSWGSVXIWIRYREXEFPEHIEKYNIVSW(IFIEÕEHMVPEWQEVGEWHIGIRXVS
EPIWXMPSHIXEFPEHIEKYNIVSWTEVEUYITYIHERWIVMHIRXMJMGEHEWIRIPTPERS
-28­28)03 EHMGM×RHIQEVGEWHIGIRXVSGSVXIWGMVGYPEVIW]EKYNIVSWEPIWXMPS
HIXEFPEHIEKYNIVSW
 %FVEYREVGLMZSHITPERS
 4YPWI*SVQEXS")HMXSVHIIWXMPSW
 )RIPTERIPHIPREZIKEHSVHIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXSVHIIWXMPSW]RSVQEW
I\TERHEIPIPIQIRXS8EFPEHIEKYNIVSW]LEKEHSFPIGPMGIRIPIWXMPSUYIHIWIE
IWXMPSWRSGSMRGMHIRXIWPSWRSQFVIWHIIWXMPSWWSRPSWQMWQSWTIVSPEW
IHMXEV
HIJMRMGMSRIWZEVÑERIRPEWHSWFMFPMSXIGEW
S1SWXVEVIWXMPSWÞRMGSWPE
HIJMRMGM×RI\MWXIIRYREFMFPMSXIGETIVSRSIRPESXVE
  7IPIGGMSRIPEJMGLE3TGMSRIW)RIPGYEHVS*MPXVSWTSVHIJIGXSZMWXE
IRPE
GEXIKSVÑE3TIVEGMSRIWMRGPYMHEWWIPIGGMSRIPEWGEWMPPEWHISTIVEGMSRIWHI
 4YPWI7EPMV
EKYNIVSGSVXIWGMVGYPEVIW]QEVGEWHIGIRXVS
 4YPWI8IVQMREV]IPMNE7ÑTEVEKYEVHEVPSWGEQFMSW
238% 2SGVIIYRRYIZSIWXMPSIRYREFMFPMSXIGEI\MWXIRXIEQIRSWUYIXIRKE
EYXSVM^EGM×RTEVEIPPS4YIHIWYWXMXYMVYREHIJMRMGM×RI\MWXIRXIUYITSHVÑEEJIGXEV %LSVEPEWSTIVEGMSRIWHIEKYNIVSPSWGSVXIWGMVGYPEVIW]PEWQEVGEWHIGIRXVS
EPJSVQEXSHISXVSWHSGYQIRXSW WITYIHIRWIPIGGMSREVTEVEUYIWIMRGPY]ERIRYREXEFPEHIEKYNIVSW

'SRXVSPHIPSWIWXMPSWHIGSXE `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

8I\XSHIRSXEW]HIHMVIGXVMGIW
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE8I\XSTEVEEÕEHMVRSXEWKIRIVEPIWEPTPERS0EWRSXEW
KIRIVEPIWRSWIEWSGMEREYREZMWXEYRWÑQFSPSYSXVSSFNIXSHIPTPERS
9XMPMGIPELIVVEQMIRXE8I\XSHIHMVIGXVM^TEVEEÕEHMVRSXEWEPSWIPIQIRXSWHIP
TPERS7MEWSGMEPEPÑRIEHIHMVIGXVM^EYREKISQIXVÑEHIRXVSHIYREZMWXEPE
RSXEWIHIWTPE^EVÅSIPMQMREVÅGYERHSWIHIWTPEGISWIWYTVMQEPEZMWXE
6ITVIWIRXEGMSRIWHIVSWGE
0SWTPERSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVTVIWIRXERPEWVSWGEWYXMPM^ERHSIPQÍXSHS
WMQTPMJMGEHS0EWVSWGEWI\XIVREWZMWMFPIWWIQYIWXVERIRZMWXEWPEXIVEPIWZMWXEW
WIGGMSREHEW]ZMWXEWWSQFVIEHEW
)RYREZMWXEHITPERSTYIHIEÕEHMVRSXEWHIEKYNIVSSHIVSWGEEPEW
STIVEGMSRIWGVIEHEWYXMPM^ERHSPEWLIVVEQMIRXEWHISTIVEGM×RHIEKYNIVSSHI
VSWGEIRPEWTMI^EW%WMQMWQSTYIHIEÕEHMVYRERSXEHIEKYNIVSEPSWGSVXIW
I\XVYMHSWI\GITXSIRPEWI\XVYWMSRIWHITPERSQIHMS
M*IEXYVIWEKYNIVSWIR
)PGYEHVSHIHMÅPSKS%WMKREVJSVQEXSEXI\XSWIYXMPM^ETEVEMRXVSHYGMVIPXI\XS
]HIJMRMVPSWTEVÅQIXVSWHIPXI\XS TEXVSRIW]HIWEVVSPPSWHIGLETEW
)RPEWZMWXEWWIGGMSREHEWIPEKYNIVSHIFIZMWYEPM^EVWIIRWYTSWMGM×RRSVQEP
EPEGEVESZIVWIGSQSYRTIVJMP
2SXEWVIJIVIRXIWEEKYNIVS]RSXEWHIVSWGE 8EQFMÍRTYIHIVIEPM^EVERSXEGMSRIWIREKYNIVSWHIZMWXEWMWSQÍXVMGEW

0EWRSXEWVIJIVIRXIWEEKYNIVS]PEWRSXEWHIVSWGEHSGYQIRXERPEW 'ENIXMRIW
STIVEGMSRIWHIEKYNIVSSPSWSFNIXSWVSWGEHSWXERXSMRXIVRSWGSQSI\XIVRSW
)WXEWRSXEWMRGPY]IRRSVQEPQIRXIPEMRJSVQEGM×RRIGIWEVMETEVEJEFVMGEVYRE 0EMRJSVQEGM×RHIPGENIXÑRUYIKIRIVEPQIRXIWIMRXVSHYGIEPJMREPM^EVIP
STIVEGM×RHIVSWGE TPERSWISFXMIRIHIPEWTVSTMIHEHIWHIPTPERS)RIPREZIKEHSVHIHMFYNSW
TYPWIIPRSQFVIHIPTPERSGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI
(MÅQIXVS]TVSJYRHMHEHHIPEKYNIVS M4VSTIVXMIW0EMRJSVQEGM×RWIMRXVSHYGIIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIW
8EQEÕS]TVSJYRHMHEHHIPEVSWGE ]PSWZEPSVIWWIQYIWXVERIRPEWYFMGEGMSRIWGSVVIWTSRHMIRXIWHIPGENIXÑR
8EQEÕSHIPIWGEVMEHSSEZIPPEREHS )PGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWHIPTPERSXMIRIWIMWJMGLEWTEVEMRXVSHYGMV
'ERXMHEHIWTIGMEPQIRXITEVETEXVSRIWHIEKYNIVS MRJSVQEGM×R

9XMPMGIPELIVVEQMIRXE2SXEWHIEKYNIVSVSWGETEVEEÕEHMVRSXEWVIJIVIRXIWE +IRIVEP
EKYNIVSIMRJSVQEGM×RWSFVIVSWGEIRPEWSTIVEGMSRIWHIEKYNIVS]VSWGEHIPEW 6IWYQIR
ZMWXEWHIPTPERS
4VS]IGXS
%YXSHIWO-RZIRXSVGETXYVEPEMRJSVQEGM×RYXMPM^EHEEPGVIEVPEWSTIVEGMSRIW )WXEHS
HIEKYNIVS]VSWGEHIYRETMI^E)WXEMRJSVQEGM×RKIRIVEHIQERIVETVIGMWE
4IVWSREPM^EHEW
PEWRSXEWHIEKYNIVSSHIVSWGEIRPEWZMWXEWHIPTPERS7MQSHMJMGEYRE
STIVEGM×RHIEKYNIVSSVSWGEPERSXEHIEKYNIVSSHIVSWGEWIEGXYEPM^EVÅ +YEVHEV
EYXSQÅXMGEQIRXI
7MFMIRTEVXIHIPEMRJSVQEGM×RHIPGENIXÑRWIMRXVSHYGIEPMRMGMSHIPTPERSPEW
0EWRSXEWVIJIVIRXIWEEKYNIVS]HIVSWGEWIKIRIVERWIKÞRPERSVQEHIHMFYNS ETVSFEGMSRIW]JIGLEWHIETVSFEGMSRIWRSWIMRXVSHYGIRLEWXEPEJMREPM^EGM×RHIP
EGXYEP4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSIRYRERSXEHIEKYNIVS]EGSRXMRYEGM×R QMWQS
WIPIGGMSRI8I\XSIRIPQIRÞGSRXI\XYEPTEVEQSHMJMGEVIPJSVQEXS]PSW
)PVIWXSHIPEMRJSVQEGM×RUYIWIQYIWXVEIRIPGENIXÑRTVSGIHIHIPWMWXIQE
TEVÅQIXVSW
STIVEXMZSIPTPERS]PELSNE
9REVSWGEWMIQTVIWIGSRWMHIVEEHIVIGLEWEQIRSWUYIWIIWTIGMJMUYIPS
GSRXVEVMS9REVSWGEGSRKMVSEM^UYMIVHEWWMIQTVIZIRHVÅVSXYPEHEGSQS0,
238% )PJSVQEXSHIJIGLEHITIRHIHIPEGSRJMKYVEGM×RVIKMSREPHIPWMWXIQE
0IJX,ERH IRYRTPERS
YFMGEHEIRIP4ERIPHIGSRXVSP

8I\XSHIRSXEW]HIHMVIGXVMGIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW  7IPIGGMSRIPEJMGLE3TGMSRIW'SQTVYIFIUYI'SXEWHIXSHSIPQSHIPSRS
IWXÅWIPIGGMSREHS

)RIWXIINIVGMGMSWIGVIEVÅRZMWXEWHIPTPERSWIQSHMJMGEVÅYREZMWXE]
E GSRXMRYEGM×RWIEÕEHMVÅRGSXEW]ERSXEGMSRIWEYRTPERSHIYRE
EFVE^EHIVEYXMPM^EHETEVEWSWXIRIVYRETMI^EHIXVEFENSHYVERXISTIVEGMSRIW
HIQIGERM^EHS
8ERXSPEWGSXEWHIPQSHIPSGSQSPEWGSXEWHIPTPERSWIYXMPM^ERTEVE
HSGYQIRXEVIPXEQEÕSHIPESTIVEGM×R

-28­28)03 EHMGM×RHIZMWXEWEYRTPERS
 'SRIPTVS]IGXSXYXSVMEPCJMPIWEGXMZSEFVEIPEVGLMZSHMQWERRSXMH[
)P EVGLMZSHIHMFYNSGSRXMIRIYREÞRMGELSNEGSRYRQEVGS]YRGENIXÑR
 4YPWIIRPELIVVEQMIRXE:MWXEFEWIIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW:MWXEWHIPTPERS7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXEHITPERS
 4YPWIIPFSX×R)\EQMREV]EGSRXMRYEGM×RLEKEHSFPIGPMGIRZMI[WMTXTEVE
 7MXÞIPEZMWXETVIPMQMREVIRPEIWUYMREMRJIVMSVM^UYMIVHEHIPELSNEIRPE
YXMPM^EVPSGSQSSVMKIRHIPEZMWXE
^SRE ' 4YPWIIRPELSNETEVEMRWIVXEVPEZMWXE
 'SQTVYIFIUYIPESTGM×R*VSRXEPIWXÅWIPIGGMSREHEIRPEPMWXEHIZMWXEW
 4YPWIIRPELIVVEQMIRXE:MWXETVS]IGXEHEHIPEFEVVEHIPTERIPSHIPEFEVVEHI
(IJMREPEIWGEPEGSQS
LIVVEQMIRXEW:MWXEWHIPTPERS
4YPWIWSFVIPEZMWXEFEWI]HIWTPEGIIPGYVWSVHIJSVQEZIVXMGEPLEGMEYRTYRXS
WSFVIPEZMWXEFEWI)RPELSNETYPWIIRPE^SRE)TEVEMRWIVXEVPEZMWXE
WYTIVMSV
 (IWTPEGIIPGYVWSVLSVM^SRXEPQIRXILEGMEPEHIVIGLEHIPEZMWXEFEWI)RPE
LSNETYPWIIRPE^SRE'TEVEGSPSGEVPEZMWXEHIPEHIVIGLE
 (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEPEHIVIGLEHIPEZMWXE)RPELSNETYPWIIRPE^SRE)
TEVEMRWIVXEVPEZMWXEMWSQÍXVMGE
 4YPWIPELSNEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI'VIEV

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

 (IWEGXMZEGM×RHIPEZMWYEPM^EGM×RHIEVMWXEW
XERKIRXIW
(IWEGXMZIPEZMWYEPM^EGM×RHIEVMWXEWXERKIRXIWIRPEZMWXEMWSQÍXVMGE
-28­28)03 QSHMJMGEGM×RHIYREZMWXEWIGGMSREHE
 4YPWIPEZMWXEMWSQÍXVMGEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI)HMXEV
ZMWXE
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXEHITPERSTYPWIPEJMGLE3TGMSRIW]E
GSRXMRYEGM×RHIWEGXMZIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R%VMWXEWXERKIRXIW4YPWI
%GITXEV
%GSRXMRYEGM×RWIQYIWXVERPEWZMWXEWSVXSKSREPIMWSQÍXVMGEHIPEEFVE^EHIVE
8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW ` 
-28­28)03 ZMWYEPM^EGM×RHIEVMWXEWXERKIRXIW
 4YPWIPEZMWXEMWSQÍXVMGEGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]IPMNE)HMXEVZMWXE
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS:MWXEHITPERSTYPWIPEJMGLE3TGMSRIW]E
GSRXMRYEGM×REGXMZIPEGEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R%VMWXEWXERKIRXIW4YPWI
%GITXEV
%HMGM×RHIGSXEWHIQSHIPS
7IKYMHEQIRXIEÕEHEYRQSHIPS]GSXEWHIPTPERSEPEWZMWXEWYXMPM^ERHSIP
GSQERHS6IGYTIVEVGSXEW%PKYREWGSXEWHIQSHIPSWIIPMQMREVÅR]SXVEW
GEQFMEVÅRHIPYKEV
-28­28)03 EHMGM×RHIGSXEWHIQSHIPS
 %QTPÑIPEZMWXEJVSRXEP
 4YPWIPEZMWXEJVSRXEPGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×R
WIPIGGMSRI6IGYTIVEVGSXEW)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IGYTIVEVGSXEWTYPWIPE
LIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVGSXEW%TEVIGIVÅRPEWGSXEWHIQSHIPSUYIWSR
TPEREWGSRVIWTIGXSEPEZMWXE
 7IPIGGMSRIXSHEWPEWGSXEWI\GITXSPEWGSXEWLSVM^SRXEPIW]
 4YPWI%TPMGEV%TEVIGIVÅRXSHEWPEWGSXEWWIPIGGMSREHEW0EWGSXEWRS
WIPIGGMSREHEWTIVQERIGIVÅRSGYPXEW
238% 7MLEWIPIGGMSREHSYREGSXETSVIVVSVQERXIRKETYPWEHEPEXIGPE'860
]WIPIGGM×RIPEHIRYIZSTEVEWYTVMQMVPEGSXEHIPGSRNYRXSHIWIPIGGM×R
 ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW
 4YPWI'ERGIPEVTEVEWEPMVHIPGYEHVSHIHMÅPSKS  7IPIGGMSRIXSHEWPEWGSXEWI\GITXSPEGSXELSVM^SRXEP]PEWGSXEWVEHMEPIW
6]6
 4YPWI%TPMGEV%TEVIGIVÅRXSHEWPEWGSXEWWIPIGGMSREHEW0EWGSXEWRS
WIPIGGMSREHEWTIVQERIGIVÅRSGYPXEW4YPWI'ERGIPEVTEVEWEPMVHIPGYEHVSHI
HMÅPSKS
 %VVEWXVIPEWGSXEWVIWXERXIWLEWXEUYIETEVI^GERGSQSWIQYIWXVEIRPE
WMKYMIRXIJMKYVE

(IWTPE^EQMIRXSHIGSXEWHIQSHIPS
4EVEGEQFMEVPETSWMGM×RHIPXI\XSHIYREGSXETYPWIWSFVIYRSFNIXSHIXI\XS
HIGSXE]EVVÅWXVIPSLEGMEPERYIZETSWMGM×R0EGSXEWIVIWEPXEVÅGYERHSIWXÍ
EYREHMWXERGMETVIHIJMRMHEHIPQSHIPS
0EWGSXEWVEHMEPIWTYIHIRGEQFMEVHITSWMGM×RWMWIPIGGMSREIPGSRXVSPIRIP
%HMGM×RHIINIW]QEVGEWHIGIRXVS
I\XVIQSHIPEHMVIGXVM^ 0SWINIW]QEVGEWHIGIRXVSWIEÕEHIRTEVEUYIWMVZERHIE]YHEEPMRWIVXEV
GSXEWHIPTPERS
-28­28)03 GEQFMSHIPETSWMGM×RHIPEWGSXEWHIQSHIPS
-28­28)03 EHMGM×RHIINIW]QEVGEWHIGIRXVS
 %VVEWXVIPEWGSXEWLEWXEUYIETEVI^GERGSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIJMKYVE
 7IPIGGMSRIPELIVVEQMIRXE1EVGEHIGIRXVSIRPEFEVVEHIPTERIP%RSXEGM×R
HIPTPERSSIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW%RSXEGM×RHIPTPERS
 4YPWIIPGÑVGYPSI\XIVMSVHIPXIX×R]EQFSWEVGSWHIPEVERYVE

 )RGYEHVITEVEQSWXVEVPEZMWXEWYTIVMSVTYPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]
WIPIGGMSRI8IVQMREV
 4YPWIPEZMWXEWYTIVMSVGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]EGSRXMRYEGM×R
WIPIGGMSRI6IGYTIVEVGSXEW)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IGYTIVEVGSXEWTYPWI
PE LIVVEQMIRXE7IPIGGMSREVGSXEW%TEVIGIVÅRPEWGSXEWHIQSHIPSUYIWSR
TPEREWGSRVIWTIGXSEPEZMWXE

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

 )RGYEHVITEVEZMWYEPM^EVPEZMWXEJVSRXEP  (IWTPEGIIPGYVWSVLEGMEPEHIVIGLE]GSPSUYIYREGSXEHIIRXVIPEWGSXEW
 4YPWIPEJPIGLEEFENSHI1EVGEHIGIRXVS]WIPIGGMSRIPELIVVEQMIRXE)NI ZIVXMGEPIWHI]GSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIMPYWXVEGM×R
FMWIGXSV
 7IPIGGMSRIPEWHSWPÑRIEWSGYPXEWUYIVITVIWIRXERIPEKYNIVSXEPEHVEHSUYI
EXVEZMIWEIPXIX×R

 )RGYEHVITEVEZMWYEPM^EVPEZMWXEWYTIVMSV
 9XMPMGIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPTEVEEÕEHMVPEWGSXEWLSVM^SRXEPIW
]GSQSWIQYIWXVEIRPEWMKYMIRXIJMKYVE
7IEÕEHMVÅIPINIFMWIGXSV
238% 4EVEEPMRIEVYREGSXEEPEVVEWXVEVPEHIWTPEGIIPGYVWSVWSFVIYREGSXE
 )RGYEHVITEVEZMWYEPM^EVPEZMWXEHIPEHIVIGLE
I\MWXIRXI]SFXIRKEYRTYRXSHIEPMRIEGM×R%VVEWXVIIPGYVWSVHIZYIPXEEPEGSXE
 7IPIGGMSRIPEWHSWPÑRIEWSGYPXEWUYIVITVIWIRXERIPEKYNIVSXEPEHVEHSUYI UYIWIIWXÅMRWIVXERHS0EPÑRIETYRXIEHEWIÕEPEYREMRJIVIRGMEHIEPMRIEGM×R
EXVEZMIWEIPXIX×R 4YPWITEVEMRWIVXEVPEGSXE

 9XMPMGIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPTEVEEÕEHMVPEGSXEVEHMEP6TYPWIGSR
IPFSX×RHIVIGLS]EGSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI8IVQMREV
 %VVEWXVIPEGSXEEYRETSWMGM×RUYIIZMXIIPGVYGIGSRPEWPÑRIEWHI
VIJIVIRGME
7IEÕEHMVÅIPINIFMWIGXSV

%HMGM×RHIGSXEWHIPTPERS
0EWGSXEWHIPTPERSWIEÕEHIRTEVEGSQTPIXEVPEHSGYQIRXEGM×RHIPQSHIPS

-28­28)03 EHMGM×RHIGSXEWHIPTPERS
 )RGYEHVITEVEZMWYEPM^EVPEZMWXEJVSRXEP
 7IPIGGMSRIPELIVVEQMIRXE'SXEKIRIVEPIRPEFEVVEHIPTERIP%RSXEGM×RHIP
TPERS
 4YPWIIPTYRXSJMREPHIVIGLSHIPEEVMWXEMRJIVMSV]EGSRXMRYEGM×RTYPWIIP 7IEÕEHMVÅRPEWGSXEWHIPTPERS
TYRXSJMREPHIVIGLSHIPETEVXIWYTIVMSVHIPXIX×R
*SVQEXSHIGSXEW
7ITYIHIETPMGEVJSVQEXSEPEWGSXEWTEVEEÕEHMVMRJSVQEGM×REHMGMSREP
ENYWXEVPETVIGMWM×RSEÕEHMVXSPIVERGMEW

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

-28­28)03 EWMKREGM×RHIJSVQEXSIRYRTPERS 7IQSWXVEVÅRPEWGSXEWJSVQEXIEHEW
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEGSXEHI”]WIPIGGMSRI8I\XS
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%WMKREVJSVQEXSEXI\XSIWGVMFE8=4]E
GSRXMRYEGM×RTYPWI%GITXEV
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSPEGSXE]WIPIGGMSRI8I\XS
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS%WMKREVJSVQEXSEXI\XSIRIPTYRXSHIMRWIVGM×R
TYPWIPEFEVVEIWTEGMEHSVEIMRXVSHY^GE8)8·24YPWI-2863
7IPIGGMSRI IRPEPMWXEHIWÑQFSPSWHIPGYEHVSHIHMÅPSKS
7IPIGGMSRI%VMEPIRPEPMWXEHIWTPIKEFPI
4YPWIPEFEVVEIWTEGMEHSVE]EGSRXMRYEGM×RIWGVMFE4%7%28) %HMGM×RHIXI\XSHIRSXE]HIHMVIGXVM^
%GSRXMRYEGM×REÕEHMVÅYRERSXEKIRIVEP]WIYXMPM^EVÅIPXI\XSHIHMVIGXVM^
TEVEHSGYQIRXEVIPVIHSRHIS

-28­28)03 EHMGM×RHIYRXI\XSHIRSXE]HMVIGXVM^EYRTPERS
 4YPWIPELIVVEQMIRXE8I\XSIRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW
%RSXEGM×RHIPTPERS
 4YPWIWSFVIYRTYRXSMRJIVMSV]LEGMEPEHIVIGLEHIPEZMWXEWYTIVMSV
 )WGVMFE830)6%2'-%()]TYPWI-2863
 )RPEPÑRIEWMKYMIRXIMRXVSHY^GE83(%70%7'38%7IWTEGMS 
 7IPIGGMSRIIPMGSRSHIXSPIVERGMEIRPEPMWXEHIWÑQFSPSW)WGVMFE4YPWI
%GITXEV4YPWIIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]IPMNE8IVQMREV
 4YPWIPELIVVEQMIRXE8I\XSHIHMVIGXVM^IRPEFEVVEHIPTERIPSIRPEFEVVEHI
LIVVEQMIRXEW%RSXEGM×RHIPTPERS
 7IPIGGMSRIIPEVGSMRJIVMSVIRIPI\XVIQSHIVIGLSTEVEHIJMRMVIPTYRXSHI
MRMGMSHIPEHMVIGXVM^
 4YPWIWSFVIYRTYRXSMRJIVMSV]LEGMEPEHIVIGLETEVEHIJMRMVIPJMREPHIPE
HMVIGXVM^TYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×R]WIPIGGMSRI'SRXMRYEV

4YPWI%GITXEV

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

 )WGVMFE6)(32()3764YPWI%GITXEV 3FWIVZIG×QSPETSWMGM×RHIPXIX×RWIZIEJIGXEHETSVIPGEQFMSVIEPM^EHSIR
PEGSXEHIQSHIPS

%(:)68)2'-% 0EQSHMJMGEGM×RHIYREGSXEHIQSHIPSEJIGXE
HMVIGXEQIRXIEPQSHIPS%YXSHIWO-RZIRXSVEGXYEPM^EEYXSQÅXMGEQIRXIIP
EVGLMZSHITMI^EGSRPSWGEQFMSWVIEPM^EHSW

'×QSGSQTPIXEVGENIXMRIW
0EWTVSTMIHEHIWHIPTPERSWIYXMPM^ERTEVEGSQTPIXEVPEMRJSVQEGM×RHIP
GENIXÑR

-28­28)03 TVSGIHMQMIRXSTEVEGSQTPIXEVYRGENIXÑR
 )RIPQIRÞ%VGLMZSWIPIGGMSRIM4VSTIVXMIW
)HMGM×RHIGSXEWHIQSHIPS
7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKSHITVSTMIHEHIW
7MEPMRWXEPEV%YXSHIWO-RZIRXSVWILEHIJMRMHSPESTGM×RTEVETIVQMXMVUYI
 )RPEJMGLE6IWYQIRMRXVSHY^GEWYRSQFVIIRIPGEQTS%YXSV
PEW GSXEWHIPTPERSVIHMQIRWMSRIRIPQSHIPSGYERHSWIIHMXIYREGSXEHI
QSHIPSWIEGXYEPM^EIPQSHIPSHIPETMI^ENYRXSGSRPEWZMWXEWHIPTPERS

-28­28)03 QSHMJMGEGM×RHIYREGSXEHIQSHIPSIRYRTPERS
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEGSXEHI”]EGSRXMRYEGM×R
IPMNE )HMXEVGSXEWHIQSHIPS
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVGSXEMRXVSHY^GEKVTEVEPERYIZEGSXE]
E GSRXMRYEGM×RTYPWI-2863
)PQSHIPS]IPTPERSWIEGXYEPM^EVÅR
 4YPWIPEGSXE”]EGSRXMRYEGM×REVVÅWXVIPETEVEGSPSGEVPEGSVVIGXEQIRXI
'EQFMIPETSWMGM×RHISXVEWGSXEWUYIWILE]ERHIWTPE^EHS

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

 4YPWIIRPEJMGLE)WXEHS]WIPIGGMSRIPEJIGLEEGXYEPIRPEPMWXE*IGLEHI )PTPERSIWXÅGSQTPIXS
VIZMWM×R

+YEVHIIPEVGLMZS
*MRHIPINIVGMGMS

-QTVIWM×RHILSNEWHIHMFYNS
%YXSHIWO-RZIRXSVYXMPM^EGYEPUYMIVMQTVIWSVEGSRJMKYVEHEIR
1MGVSWSJX’ ;MRHS[W’TEVEMQTVMQMVYREGSTMEHIPEHSGYQIRXEGM×R
 )R6IZMWEHSTSVIWGVMFEWYWMRMGMEPIW HIP HMWIÕS0SWXVE^EHSVIWHIKVERJSVQEXSWITYIHIRGSRJMKYVEVGSQS
 4YPWI%GITXEV MQTVIWSVEWHIPWMWXIQE;MRHS[W)RIPGYEHVSHIHMÅPSKS-QTVMQMV
7IEGXYEPM^EVÅIPGENIXÑR HMFYNS TYIHIGSRXVSPEVPSWMKYMIRXI

7IPIGGM×RHIPEMQTVIWSVE
6ERKSHIMQTVIWM×RWMXMIRIYRTPERSGSRZEVMEWLSNEW
)WGEPE
-QTVMQMVXSHSWPSWGSPSVIWIRFPERGS]RIKVS
6SXEVKVEHSW
)PMQMREVKVSWSVIWHIPÑRIEHISFNIXS
2ÞQIVSHIGSTMEW

8VEFENSGSRGSXEW]ERSXEGMSRIW `   ` 'ETÑXYPS %RSXEGMSRIWIRTPERSW

 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS-QTVMQMVHMFYNSTYIHIZIVYREZMWXETVIPMQMREVHIP
HMFYNSFEWEHEIRPEMQTVIWSVE]PSWTEVÅQIXVSWWIPIGGMSREHSW
7MIPTPERSIWHIQEWMEHSKVERHITEVEMQTVMQMVPSIRYRELSNEWIPIGGMSRIPE
GEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R1SWEMGSEGXMZEHS)WXESTGM×RW×PSIWXÅHMWTSRMFPIWMIP
ZEPSVHIIWGEPEIWXÅHIJMRMHSGSQS1SHIPS0EWQEVGEWHIVIKMWXVSWI
MQTVMQIRIRPEWIWUYMREWHIPEWTÅKMREWTEVETIVQMXMVPEEPMRIEGM×RHIPEW
TÅKMREWMQTVIWEW0SWMHIRXMJMGEHSVIWHITÅKMREMRGPY]IRIPRSQFVIHIPTPERS
]HIPELSNE]YRRÞQIVSHIGIPHETEVETSHIVQERXIRIVIPSVHIRHIPEW
TÅKMREW

7YKIVIRGMEWTEVEPEWERSXEGMSRIWIRTPERSW
9XMPMGITEVÅQIXVSWHIXI\XSTEVEQSWXVEVPEWTVSTMIHEHIWHIPTPERS]
HIQÅWMRJSVQEGM×RHIPGENIXÑR
9XMPMGIMRHMGEGMSRIWZMWYEPIWWÑQFSPSWHIPGYVWSV TEVEWMXYEV]EPMRIEV
GSXEW
%VVEWXVIIPXI\XSHIPEGSXE]PSWGSRXVSPEHSVIWTEVEGEQFMEVPETSWMGM×RHI
PEWGSXEW
1SHMJMUYIPEWGSXEWHIQSHIPSRSPEWGSXEWHIPTPERS TEVEEGXYEPM^EVIP
QSHIPS

7YKIVIRGMEWTEVEPEWERSXEGMSRIWIRTPERSW `  

 %GIVGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
9XMPM^EGM×RHIP'IRXVS )P'IRXVSHIGSRXIRMHSIWYRELIVVEQMIRXEUYIWIYXMPM^EXERXSTEVEEGGIHIV
EPEWFMFPMSXIGEWHIHMGLSGIRXVSGSQSTEVEQERXIRIVPEW)P'IRXVSHI

HIGSRXIRMHS GSRXIRMHSTIVQMXI

8IQEWHIIWXI
GETÑXYPS
)WXIGETÑXYPSTVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RFÅWMGE]
GSRGITXSWWSFVIIP'IRXVSHIGSRXIRMHS]PEWFMFPMSXIGEW
HIHMGLSGIRXVS
&YWGEVYRETMI^EIRPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
-RWIVXEVYRETMI^EHIFMFPMSXIGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSIRYR
IRWEQFPENI
)HMXEVPEWTMI^EWHIFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSMRWIVXEHEWIRYR
 IRWEQFPENI
1SHMJMGEVPSWTEVÅQIXVSWHITMI^EWHIFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
EWÑGSQSEÕEHMVSWYTVMQMVTMI^EWHIYREJEQMPMEHITMI^EW
4YFPMGEVTMI^EWM4EVXWYSTIVEGMSRIWIRPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHI
%GIVGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS GSRXIRMHS
'SRJMKYVEVFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS4EVESFXIRIVQÅW
9XMPM^EGM×RHIPEWFMFPMSXIGEWHIP MRJSVQEGM×RGSRWYPXIPE%]YHE
'IRXVSHIGSRXIRMHS
)P'IRXVSHIGSRXIRMHSWIMRWXEPETSVHIJIGXSGSQSTEVXIHI%YXSHIWO
8VEFENSGSRIP'IRXVSHI
-RZIRXSV’
GSRXIRMHS
9XMPM^EGM×RHIPELIVVEQMIRXE 'SRJMKYVEGM×R]EHQMRMWXVEGM×RHITIVQMWSW
4YFPMGEV
0SWTIVQMWSWTEVEIHMXEV]TYFPMGEVIRPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
WIGSRJMKYVERHYVERXIPEMRWXEPEGM×RHI%YXSHIWO-RZIRXSVIRIPGYEHVSHI
HMÅPSKS4IVQMWSWHIYWYEVMSHIPEFMFPMSXIGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
)RHMGLSGYEHVSHIHMÅPSKSIWRIGIWEVMSIWTIGMJMGEVIPRMZIPHIEGGIWSEPEW
FMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS

)PYWYEVMSTYIHIQSHMJMGEVPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
)PYWYEVMSTYIHIQSHMJMGEVPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS]
TYFPMGEVTMI^EWRYIZEW
)PYWYEVMSXMIRIEGGIWSHIW×PSPIGXYVEEPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHI
GSRXIRMHS

4SWXIVMSVQIRXIEPEMRWXEPEGM×RIWTSWMFPIQSHMJMGEVPSWTIVQMWSW

  ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS

(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS QSHMJMGEGM×RHIPSWTIVQMWSWHIPEW &EWIHIHEXSWHIPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
FMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
0EFEWIHIHEXSWHIPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSMRGPY]IHEXSWUYI
 )RIPQIRÞ-RMGMSHI;MRHS[WWIPIGGMSRI4ERIPHIGSRXVSP WIVIUYMIVIRTEVEGVIEVEVGLMZSWHITMI^EWHIPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHI
" 'SRJMKYVEGM×R "%KVIKEVSUYMXEVTVSKVEQEW GSRXIRMHS0SWHEXSWWSR
 7IPIGGMSRI%YXSHIWO-RZIRXSV]TYPWI'EQFMEV
%VGLMZSWMTXTEVEQÍXVMGSWUYITVSTSVGMSRERPSWKVÅJMGSWTEVEPEWTMI^EWHI
 7MKEPEWMRWXVYGGMSRIWUYIETEVIGIRIRTERXEPPE]QSHMJMUYIPSWTIVQMWSWTEVE FMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
PEWFMFPMSXIGEWPSGEPIWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
:EPSVIWHITEVÅQIXVSWHIPEWTMI^EW
8I\XSWHIWGVMTXMZSWHIPEWTMI^EW
&MFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
:MWXEWTVIZMEWUYIWIQYIWXVERIRIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
0EWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSTVSTSVGMSRERTMI^EWJMEHSVIW
JSVQEWHIEGIVSTMI^EWHIINIIXG ]STIVEGMSRIWHI%YXSHIWO-RZIRXSV 0SWEVGLMZSWMTXTEVEQÍXVMGSWPSWXI\XSWHIWGVMTXMZSW]PEWZMWXEWTVIZMEWWSR
UYI TYIHIRMRWIVXEVWIIRPSWIRWEQFPENIW GSQYRIWTEVEXSHSWPSWXEQEÕSWHIYREJEQMPMEHITMI^EW9REFMFPMSXIGEHIP
'IRXVSHIGSRXIRMHSWYIPIMRGPYMVZEVMSWGSRNYRXSWHIZEPSVIWHITEVÅQIXVSW
)WTSWMFPIGSRJMKYVEVPSWWIVZMHSVIWHIPEWFMFPMSXIGEW]YXMPM^EVGYERXEW TEVEYREJEQMPMEHITMI^EW'EHEGSRNYRXSHITEVÅQIXVSWHIJMRIYRQMIQFVS
FMFPMSXIGEWWIERRIGIWEVMEW0EWFMFPMSXIGEWTYIHIRWIVPSGEPIWSIWXEVIRYR HIPEJEQMPMEHITMI^EW
IRXSVRSGSQTEVXMHSEPUYIWIEGGIHIQIHMERXI%YXSHIWO’ (EXE1EREKIQIRX
7IVZIV7IEGGIHIEPSWHEXSWHIPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSIRHMGLS
GIRXVS7MI\MWXIRTMI^EWMHÍRXMGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSIRZEVMSWWIVZMHSVIW
PEWTMI^EWWIQYIWXVERYREWSPEZI^IRHMGLSGIRXVS7MHIWIEQÅWMRJSVQEGM×R
8VEFENSGSRIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
EGIVGEHIPEGSRJMKYVEGM×RHIPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSGSRWYPXI
PE%]YHE )PGYEHVSHIHMÅPSKS'IRXVSHIGSRXIRMHSTIVQMXIREZIKEVTSVPENIVEVUYÑEHI
FMFPMSXIGEWHIHMGLSGIRXVS0EWGEXIKSVÑEWWII\TERHIRIRIPTERIP0MWXEHI
)PGSQTSRIRXIFÅWMGSHIYREFMFPMSXIGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSIW
GEXIKSVÑEWLEGMIRHSHSFPIGPMGIRPSWIPIQIRXSWHIPTERIP0MWXEHIGEXIKSVÑEW
YRE JEQMPMEHITMI^EWSHISTIVEGMSRIW 9REJEQMPMEGSRXMIRIQMIQFVSW
SYXMPM^ERHSPSWFSXSRIWHIREZIKEGM×RHIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW:SPZIVE
VIPEGMSREHSWFEWEHSWIRPEWQMWQEWTPERXMPPEWHIGVIEGM×R9REJEQMPMEWI
%HIPERXIS7YFMVYRRMZIPHIGEXIKSVÑE
GSQTSRIHITMI^EWUYIXMIRIRYREQMWQEJSVQETIVSHMJIVIRXIWXEQEÕSW
9RQMIQFVSHIJEQMPMEIWYRETMI^EYSTIVEGM×RUYIXMIRIYRXEQEÕS )RIPTERIPTVMRGMTEPHIPGYEHVSHIHMÅPSKS'IRXVSHIGSRXIRMHSWIQYIWXVER
IWTIGÑJMGS9RQMIQFVSHIJEQMPMEIWIPRMZIPQÅWFENSHIPENIVEVUYÑE PEWJEQMPMEWHMWTSRMFPIWIRPEGEXIKSVÑEWIPIGGMSREHE4EVEEFVMVIPTERIP
MRJIVMSVLEKEHSFPIGPMGIRYREJEQMPMESIPMNEIRIPQIRÞGSRXI\XYEP
0EWJEQMPMEWWISVKERM^ERIRGEXIKSVÑEW]WYFGEXIKSVÑEWHIYREFMFPMSXIGEHIP
7IPIGGMSREVQMIQFVSEMRWIVXEV
'IRXVSHIGSRXIRMHS9REGEXIKSVÑEIWYREEKVYTEGM×RP×KMGEHIXMTSWHI
TMI^EW4SVINIQTPSPSWIWTÅVVEKSW]PSWTIVRSWHIGEFI^ELI\EKSREPIWXÅR )PTERIPMRJIVMSVGSRXMIRIPSWQMIQFVSWHIPEJEQMPMETMI^EWYSTIVEGMSRIW 
VIPEGMSREHSWERMZIPJYRGMSREP]TSVXERXSWIERMHERFENSPEGEXIKSVÑE 4YIHIMRWIVXEVQMIQFVSWIRYRIRWEQFPENIQSHMJMGEVPSWSZMWYEPM^EVPE
4IVRSW9REGEXIKSVÑETYIHIGSRXIRIVWYFGEXIKSVÑEWEWÑGSQSJEQMPMEW MRJSVQEGM×RWSFVIWYJEQMPME
4IVS YREJEQMPMERSTYIHIXIRIVWYFGEXIKSVÑEW
)RPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHSWIMRGPY]IRHSWXMTSWHITMI^EW
RSVQEPM^EHEW]TIVWSREPM^EHEW0EWTMI^EWRSVQEPM^EHEWJMEHSVIWTMI^EWHIINI 
XMIRIRXSHSWPSWTEVÅQIXVSWHIJMRMHSWGSRZEPSVIWI\EGXSWIRPEXEFPEHI
TEVÅQIXVSW0EWTMI^EWTIVWSREPM^EHEWVIQEGLIWJSVQEWHIEGIVS XMIRIR
TEVÅQIXVSWIWXEFPIGMHSWEVFMXVEVMEQIRXIIRIPVERKSHIJMRMHSHIZEPSVIW

%GIVGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS `   ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS

-28­28)03 REZIKEGM×RIRPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
 4EVEIQTI^EVEFVEYREVGLMZSHIIRWEQFPENI]EGGIHEEPGYEHVSHIHMÅPSKS
'IRXVSHIGSRXIRMHS)RPEFEVVEHIPTERIP)RWEQFPENITYPWI'IRXVSHI
GSRXIRMHSSFMIRWIPIGGMSRI,IVVEQMIRXEW"'IRXVSHIGSRXIRMHSIRIP
QIRÞTVMRGMTEP
 7MIPTERIP0MWXEHIGEXIKSVÑEWRSWIQYIWXVETYPWIIPFSX×R:MWXEHIGEXIKSVÑE
HIPEFEVVEHILIVVEQMIRXEW
 4EVEWIPIGGMSREVYRQSHSHIZMWXETYPWIIPFSX×RHIYREHIPEWLIVVEQMIRXEW
GSVVIWTSRHMIRXIW:MWXEIRQMRMEXYVE:MWXEHIPMWXES:MWXEHIHIXEPPI
238% )PQSHS:MWXEHIPMWXEIWQÅWVÅTMHSTIVSIPQSHS:MWXEIRQMRMEXYVE
IWQÅWHIWGVMTXMZS
 )RIPTERIPHIPEHIVIGLELEKEHSFPIGPMGIRPEGEXIKSVÑEUYIHIWIII\TERHMV
7IQYIWXVEYREPMWXEHIPSWIPIQIRXSWWIPIGGMSREHSW4YIHIRWIVGEXIKSVÑEWS
JEQMPMEW
 &YWUYIIRPEFMFPMSXIGELEWXEIRGSRXVEVPEJEQMPMEHITMI^EWETVSTMEHE
,EKEHSFPIGPMGIRYREGEXIKSVÑETEVEZMWYEPM^EVWYWJEQMPMEWHITMI^ES
GEXIKSVÑEWWIGYRHEVMEW
4EVEEGGIHIVEPEPMWXEQSWXVEHETVIZMEQIRXITYPWIIPFSX×R:SPZIVE
4YPWI%HIPERXITEVEUYIWIQYIWXVIPEPMWXEWMKYMIRXI
4YPWIIPFSX×R7YFMVYRRMZIPHIGEXIKSVÑETEVEEGGIHIVEYRRMZIPWYTIVMSVIR
PEIWXVYGXYVEHIPEGEXIKSVÑE
 ,EKEHSFPIGPMGIRYREJEQMPMEHITMI^EWTEVEZIVIPTERIP7IPIGGM×RHI
QMIQFVSHIGSRXIRMHS
 )RIPTERIP7IPIGGM×RHIQMIQFVSHIGSRXIRMHSPPIZIEGEFSPESTIVEGM×R
ETVSTMEHE
(IWHIIPTERIP7IPIGGM×RHIQMIQFVSHIGSRXIRMHSWITYIHIMRWIVXEVYRE
TMI^EYSTIVEGM×RIRYRHSGYQIRXS0EWSTIVEGMSRIWWITYIHIRMRWIVXEVIR
EVGLMZSWHITMI^ESHIIRWEQFPENI]PEWTMI^EWWITYIHIRMRWIVXEVIREVGLMZSW
HIIRWEQFPENI
8VEFENSGSRIP'IRXVSHIGSRXIRMHS ` 
-28­28)03 MRWIVGM×RHIYRETMI^EYSTIVEGM×RIRYRHSGYQIRXS
 7MKEIPTVSGIHMQMIRXSERXIVMSVTEVEZMWYEPM^EVYRETMI^EYSTIVEGM×RIRIP
TERIP7IPIGGM×RHIQMIQFVSHIGSRXIRMHS
 )PMNEIRHMGLSTERIPPEJMGLE7IPIGGMSREVTEVEIPIKMVPSWTEVÅQIXVSWHIPETMI^E
YSTIVEGM×RIRPEWPMWXEW)RIPGEWSHITMI^EWTIVWSREPM^EHEWIWTIGMJMUYIIR
PSWGYEHVSWZEPSVIWTEVEPSWTEVÅQIXVSWTIVWSREPM^EHSW
 4EVEMRWIVXEVPETMI^EIRIPEVGLMZSTYPWIIPFSX×R-RWIVXEVSEVVEWXVIIPFSX×R
MHVST]PYIKSTYPWIPEZIRXEREKVÅJMGE4EVEMRWIVXEVYRESTIVEGM×RTYPWIYR
TPERSHIXVEFENSSYREGEVEHIYRESTIVEGM×RI\MWXIRXI
 7×PSIRIPGEWSHITMI^EWTIVWSREPM^EHEWIWRIGIWEVMSKYEVHEVPEYFMGEGM×RHIP
EVGLMZSHITMI^E
9REZI^MRWIVXEHEWPEWSTIVEGMSRIWSTMI^EWHIPEFMFPMSXIGEHIP'IRXVSHI
GSRXIRMHSWMKEIPTVSGIHMQMIRXSEGSRXMRYEGM×RTEVEVIIQTPE^EVPEWS
QSHMJMGEVPEWSFMIRTEVEMRWIVXEVRYIZSWINIQTPEVIW
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS IHMGM×RHIYRETMI^ESYRESTIVEGM×R
 )RIPIRWEQFPENIWIPIGGMSRIYRETMI^EYSTIVEGM×R]TYPWIIPFSX×RHIVIGLS
HIPVEX×R
 )RIPQIRÞGSRXI\XYEPIPMNE&YWGEVIR'IRXVSHIGSRXIRMHS%TEVIGIIP
GYEHVSHIHMÅPSKS'IRXVSHIGSRXIRMHS]WIEFVIIPTERIP7IPIGGM×RHI
QMIQFVSHIGSRXIRMHSGSRPSWTEVÅQIXVSWHIPETMI^EWIPIGGMSREHE
VIWEPXEHSW
 )RPEJMGLE7IPIGGMSREVYXMPMGIPSWGYEHVSWHIIHMGM×R]PEWPMWXEWHITEVÅQIXVSW
TEVEWIPIGGMSREVRYIZSWTEVÅQIXVSW
238% 0SWGYEHVSWHIIHMGM×RWIQYIWXVERW×PSIRIPGEWSHITEVÅQIXVSW
TIVWSREPM^EHSWHITMI^EWTIVWSREPM^EHEW
 ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
  )RPETEVXIMRJIVMSVHIPGYEHVSHIHMÅPSKS'IRXVSHIGSRXIRMHSIPMNEYREHI
IWXEWSTGMSRIW
9XMPM^EGM×RHIPELIVVEQMIRXE4YFPMGEV
-RWIVXEV -RWIVXEYRRYIZSINIQTPEVHIPETMI^EIRIPIRWEQFPENI
0ELIVVEQMIRXE4YFPMGEVGYIRXEGSRYRGYEHVSHIHMÅPSKSMRHITIRHMIRXI
6IIQTPE^EV 6IIQTPE^EPETMI^EWIPIGGMSREHEIRIPIRWEQFPENITSVPE 0E LIVVEQMIRXE4YFPMGEVTIVQMXI
TMI^EGSRPSWRYIZSWTEVÅQIXVSW
4YFPMGEVTMI^EWM4EVXWYSTIVEGMSRIW
6IIQTPE^EV 6IIQTPE^EXSHSWPSWINIQTPEVIWHIPETMI^EWIPIGGMSREHE
XSHS 'VIEVRYIZEWGEXIKSVÑEW]HIJMRMVTEVÅQIXVSWHIPEWGEXIKSVÑEW
6IRSQFVEV]WYTVMQMVGEXIKSVÑEW
%GXYEPM^EV 1SHMJMGEPEWTVSTMIHEHIWTIVWSREPM^EHEWHIYRETMI^E
TIVWSREPM^EHE]KYEVHEPSWZEPSVIWIHMXEHSWIRIPEVGLMZS 7YTVMQMVJEQMPMEW
SVMKMREPHIPETMI^EW×PSTMI^EWTIVWSREPM^EHEW
 (IJMRMV]EWMKREVTVSTMIHEHIWHIJEQMPMEW
 7MIPMKI-RWIVXEVPETMI^EWIMRWIVXEQIHMERXIIPTVSGIHMQMIRXSLEFMXYEPHI
MRWIVGM×RHITMI^EW
7YKIVIRGMEWTEVEYXMPM^EVIP'IRXVSHI
GSRXIRMHS
(IJMREJMPXVSWTEVEI\GPYMVPEWJEQMPMEWHITMI^EWUYIRSYXMPMGI
9XMPMGI&ÞWUYIHETEVEPSGEPM^EVYRETMI^EIRPEWFMFPMSXIGEWHIP'IRXVS
HI GSRXIRMHS4YIHIFYWGEVTMI^EWIWTIGMJMGERHSYREGEHIREIRPEW
TVSTMIHEHIW2ÞQIVSHITMI^ES(IWGVMTGM×RSFMIRIWTIGMJMGERHS
GSRHMGMSRIWTEVEPSWTEVÅQIXVSWHIPEGEXIKSVÑESJEQMPMEHITMI^EW
7MHIWIEKYEVHEVTMI^EWSJEQMPMEWHITMI^EWQÅWYXMPM^EHEWYXMPMGIPE
LIVVEQMIRXE*EZSVMXSWHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS4YIHIGVIEVYRE
IWXVYGXYVEHIGEVTIXEWIR*EZSVMXSW]SVHIREVPSWIPIQIRXSWJEZSVMXSW
WIKÞRWIERIGIWEVMS%HIQÅWTYIHIGVIEVKVYTSWEHMGMSREPIWIR*EZSVMXSW
7YKIVIRGMEWTEVEYXMPM^EVIP'IRXVSHIGSRXIRMHS ` 
1SHMJMGEVTVSTMIHEHIWHIJEQMPMEW
7IPIGGMSREVPEFMFPMSXIGEIRUYIWIVIEPM^EVÅPETYFPMGEGM×R%WMQMWQSWI
TYIHIEÕEHMVYREFMFPMSXIGEI\MWXIRXISFMIRGVIEVYRERYIZEFMFPMSXIGE
7MWITYFPMGEYRETMI^ESM4EVXIRYREFMFPMSXIGEHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
PE TMI^ETYFPMGEHEWIKYEVHEGSQSYREJEQMPMEHITMI^EWIRYREGEXIKSVÑE
WIPIGGMSREHE%RXIWHITYFPMGEVYRETMI^EIWRIGIWEVMSEWMKREVPSWTEVÅQIXVSW
HIPETMI^EEPSWTEVÅQIXVSWHIPEGEXIKSVÑE
(IWGVMTGM×RHIPJPYNSHIXVEFENS TYFPMGEGM×RHIYRETMI^E
 %FVEIPEVGLMZSHITMI^E
 4YPWI,IVVEQMIRXEW"4YFPMGEVTMI^E7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS4YFPMGEV
 )RPEPMWXE&MFPMSXIGEWWIPIGGMSRIYREFMFPMSXIGE4YIHITYFPMGEVW×PSIR
FMFPMSXIGEWUYITIVQMXERPEPIGXYVEIWGVMXYVE
 )RPEIWXVYGXYVEHIPEFMFPMSXIGEFYWUYIPEGEXIKSVÑEIRPEUYIHIWIIMRWIVXEV
PEJEQMPMEHITMI^EW)RGEWSRIGIWEVMSGVIIYRERYIZEGEXIKSVÑE
 4YPWI4VSTMIHEHIWHIPEJEQMPME7IEFVMVÅIPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWHI
PEJEQMPME
 ` 'ETÑXYPS 9XMPM^EGM×RHIP'IRXVSHIGSRXIRMHS
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWHIPEJEQMPMEJMGLE+IRIVEPMRXVSHY^GE
PSWHEXSWTEVEPEWWIGGMSRIW(IRSQMREGM×R]2SVQE
)RPEJMGLE4EVÅQIXVSWIWTIGMJMUYIPEEWMKREGM×RIRXVITEVÅQIXVSWHITMI^EW
]TEVÅQIXVSWHIGEXIKSVÑEW)RPEGSPYQRE%WMKREGM×RHIXEFPEWIPIGGMSRIIR
PEPMWXEYRETVSTMIHEHHITMI^E

238% )WRIGIWEVMSHIJMRMVPEEWMKREGM×RHIXSHSWPSWTEVÅQIXVSWHIGEXIKSVÑE
VIUYIVMHSWUYIWIMRHMGERGSRYRJSRHSHIGSPSVEQEVMPPS8EQFMÍRIWTSWMFPI
EWMKREVPSWTEVÅQIXVSWSTGMSREPIWHIPEGEXIKSVÑE

)RPEJMGLE:MWXETVIPMQMREVVIZMWIPEMRJSVQEGM×RHIPVIWYQIR

 4YPWI%GITXEVTEVEGIVVEVIPGYEHVSHIHMÅPSKS4VSTMIHEHIWHIPEJEQMPME
 9REZI^XIVQMREHEWXSHEWPEWQSHMJMGEGMSRIWTYPWI4YFPMGEVTEVETYFPMGEVPE
JEQMPMEHITMI^EW

238% 4EVETYFPMGEVYRETMI^EYSTIVEGM×RIWRIGIWEVMSXIRIVTIVQMWSWHI
TYFPMGEGM×R

9XMPM^EGM×RHIPELIVVEQMIRXE4YFPMGEV `  

 )HMGM×RHITVS]IGXSW
9XMPMHEHIWHI (IWTYÍWHIGVIEVYRTVS]IGXSTYIHIYXMPM^EVIP)HMXSVHITVS]IGXSWHI
%YXSHIWO-RZIRXSV’ TEVEGEQFMEVIPRSQFVISEPKYREWSTGMSRIWHIP

%YXSHIWO-RZIRXSV TVS]IGXSSFMIREÕEHMVSWYTVMQMVYFMGEGMSRIWHIEVGLMZSW7MRIGIWMXEIHMXEV
IPTVS]IGXSEGXMZSSEGXMZEVSXVSTVS]IGXSGMIVVITVMQIVSXSHSWPSWEVGLMZSW
EFMIVXSWIR%YXSHIWO-RZIRXSV
)RKIRIVEPIZMXIPEGVIEGM×RHIZEVMEWYFMGEGMSRIWIHMXEFPIW0SWTVSFPIQEW
HIVIWSPYGMSRIWHIEVGLMZSWEYQIRXERIRKVERQIHMHEGYERHSWIYXMPM^EYRE


IWXVYGXYVEHIEVGLMZSWGSQTPMGEHE
8IQEWHIIWXI 8EPGSQSWIQYIWXVEIRIWXEMPYWXVEGM×RIRIPTVS]IGXSEGXMZSETEVIGIPE
GETÑXYPS QEVGEHIW×PSPIGXYVEGYERHSEFVIEVGLMZSW9REI\GITGM×REIWXEVIKPEIWUYI
WITYIHIREÕEHMVFMFPMSXIGEWGYERHSWIEFVIRPSWEVGLMZSW

)RIWXIGETÑXYPSWITVSTSVGMSREMRJSVQEGM×RWSFVIG×QS )HMGM×RHITVS]IGXSW
6IWSPYGM×RHIIRPEGIWHI
GEQFMEVHIYRTVS]IGXSESXVS]IHMXEVYRTVS]IGXS
EVGLMZSW
I\MWXIRXI'STMEVÅHIWTPE^EVÅVIRSQFVEVÅ]WYTVMQMVÅ 1ERXIRMQMIRXSHIZIVWMSRIW
ERXMKYEWHIEVGLMZSW
HEXSW]QSHMJMGEVÅPEIWXVYGXYVEHIEVGLMZSWHIYR
8ÍGRMGEWHIIHMGM×RHI
TVS]IGXSW
TVS]IGXS
9XMPM^EGM×RHIPEPQEGIREQMIRXS
GIRXVEPHIEVGLMZSW
TVS]IGXSEGXMZSHIW×PS
(IWTPE^EQMIRXSGSTMEW]
EPQEGIREQMIRXSHIHEXSW
8VEFENSGSRIWXVYGXYVEWHI
EVGLMZSW

  ` 'ETÑXYPS 9XMPMHEHIWHI%YXSHIWO-RZIRXSV

 8IRKEIRGYIRXEPSWMKYMIRXI 4IKEVVYXE 4IVQMXITIKEVYREVYXEHIPTSVXETETIPIWIRPEWIGGM×R
WIPIGGMSREHEHIPTVS]IGXS9XMPMGIIWXESTGM×RW×PSTEVE
4EVEEÕEHMVYREÞRMGEGEVTIXEEYREVYXEHITVS]IGXSTYPWIGSRIPFSX×R FMFPMSXIGEW
HIVIGLSHIPVEX×R&MFPMSXIGEWS7YFGEVTIXEWQÅWYXMPM^EHEW]WIPIGGMSRI
%ÕEHMVVYXE&YWUYIPEGEVTIXEÞRMGE]EÕÅHEPEEPTVS]IGXS )PMQMREVVYXEW 4IVQMXIWYTVMQMVXSHEWPEWVYXEWHIPEWIGGM×RWIPIGGMSREHE
HIWIGGM×R HIPTVS]IGXS
4EVEEÕEHMVYREYFMGEGM×RIHMXEFPITEVEGEHEWYFGEVTIXEUYIWIIRGYIRXVI
MRQIHMEXEQIRXIHIFENSHIYREGEVTIXETYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIP  7MPSTVIJMIVIWIPIGGMSRIIPXMTSHIVYXEUYIZE]EEIHMXEV]YXMPMGIIPFSX×R
VEX×RIRYREVYXEHIFÞWUYIHE]WIPIGGMSRI%ÕEHMVVYXEWHIWHIHMVIGXSVMS %ÕEHMVRYIZEVYXES)HMXEVIPIQIRXSWIPIGGMSREHSIRPETEVXIHIVIGLEHIP
&YWUYIPEGEVTIXEVEÑ^]EÕÅHEPEEPTVS]IGXS GYEHVSHIHMÅPSKS
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YFMGEGM×R]YXMPMGIPEWJPIGLEW7YFMVS&ENEVWMXYEHEWIRPETEVXIHIVIGLEHIP VIEPM^EVGEQFMSW4SVINIQTPSTYIHIEÕEHMVPEWWYFGEVTIXEWQÅWYXMPM^EHEW
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)RGYEPUYMIVGEWSGMIVVIXSHEWPEWWIWMSRIWHI%YXSHIWO-RZIRXSVERXIWHI
HIWTPE^EVSGSTMEVEVGLMZSW
6IEPMGIYREGSTMEHIWIKYVMHEHHIPSWEVGLMZSW'VIIYREVGLMZS
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HIXIVQMREVWMYREVGLMZSWIYXMPM^EIRSXVSWHMWIÕSW4SVINIQTPS
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ZIVWMSRIW]WIHIWTPE^EEHMGLEGEVTIXEYREVGLMZSQÅWEGXYEPPEZIVWM×RQÅW
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ERXMKYEWIHITYVEVÅ]IPMQMREVÅEYXSQÅXMGEQIRXIHIPEGEVTIXE3PH:IVWMSRW@
WMRSIWXÅEFMIVXEIRRMRKYREWIWM×REGXYEPHI%YXSHIWO-RZIRXSV
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4PERXMPPEW
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HIRMZIPWYTIVMSV
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HIRMZIPWYTIVMSV9XMPMGIIPJSVQEXS@WYFGEVTIXE2SQFVI@
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-28­28)03 HIWTPE^EQMIRXSSGSTMEHIHEXSWGSRYREGEVTIXEVEÑ^XIQTSVEP QIHMERXIIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO
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HIRMZIPWYTIVMSV -RZIRXSVIRIPGEQTS%VGLMZSHITVS]IGXS

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 'STMIIPGSRXIRMHSHIGEHEYFMGEGM×RHIPTVS]IGXSIRWYWYFGEVTIXE
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(IWTPE^EQMIRXSGSTME]EPQEGIREQMIRXSHIEVGLMZSWHIHMWIÕS `   ` 'ETÑXYPS 9XMPMHEHIWHI%YXSHIWO-RZIRXSV

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)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVIWYRELIVVEQMIRXE
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UYILEGIVIJIVIRGMEIRYREÞRMGEYFMGEGM×R8SHSWPSWEVGLMZSWUYILEGIR
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GEVTIXEWIPIGGMSREHSXEQFMÍRWIMRGPY]IRIRIPTEUYIXI
%WMWXIRXIHIHMWIÕS
9XMPMGIIP)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWTEVEEVGLMZEVYREIWXVYGXYVEHIEVGLMZSW
GSTMEVYRGSRNYRXSHIEVGLMZSWGSQTPIXSQERXIRMIRHSPSWIRPEGIWEEVGLMZSW 0E%HQMRMWXVEGM×RHIP%WMWXIRXIHIHMWIÕSTIVQMXIQERXIRIVPSWIRPEGIW
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PSWEVGLMZSWHIGYEXVSJSVQEWVIRSQFVEVPSWEVGLMZSWVIZMWEVPSWEVGLMZSW
-28­28)03 HIWTPE^EQMIRXSSGSTMEHIHEXSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVGSR VIIQTPE^EVPSWEVGLMZSW]GVIEVGSRJMKYVEGMSRIWHITVSHYGXSW
)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSV
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1MGVSWSJX;MRHS[WSMRMGMERHSYREWIWM×RHIP%WMWXIRXIHIHMWIÕSJYIVEHI RSLEI\XVEÑHSGSTMEWHIKVYTSHIXVEFENSHIPSWEVGLMZSW]EVGLMZSWHIW×PS
%YXSHIWO-RZIRXSV PIGXYVE
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)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSV
-28­28)03 GSTMEHIEVGLMZSWHIIRWEQFPENI]HIHMFYNSHIVIJIVIRGMEGSRIP
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSV %WMWXIRXIHIHMWIÕS
IWTIGMJMUYIPEGEVTIXEHIHIWXMRSTEVEIPTEUYIXI
 )RIP)\TPSVEHSVHI;MRHS[WTYPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRIP
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 %WIKÞVIWIHIUYIPEVYXEIRIPGEQTS%VGLMZSHITVS]IGXSMHIRXMJMGEIP
 )RIPTERIPM^UYMIVHSTYPWIIPFSX×R%HQMRMWXVEGM×RWMRSIWXÅ]E
EVGLMZSHITVS]IGXSEHIGYEHSTEVEIPEVGLMZSWIPIGGMSREHS(IPSGSRXVEVMS
WIPIGGMSREHSTSVHIJIGXS

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IRIPTERIPWYTIVMSV
 4YPWIIPFSX×R&YWGEVELSVETEVEFYWGEVPSWEVGLMZSWHIVIJIVIRGME9REZI^
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IWTEGMSIRHMWGSVIUYIVMHS
 4YPWIIPFSX×R-RMGMEVTEVEIQTI^EVEIQTEUYIXEVPSWEVGLMZSW)PIWXEHSHI
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IQTEUYIXER)RPEGEVTIXEHIHIWXMRSWIGVIEYRRYIZSEVGLMZSHITVS]IGXS
 6IWEPXIPEIRXVEHETEVEIPEVGLMZSMEQTVYIFEMEQ
 1EVUYIPEGEWMPPEHIWIPIGGM×R%VGLMZSWHIHMFYNSIRIPTERIPMRJIVMSVHIVIGLS
]IPMNE&YWGEVEVGLMZSW
%TEVIGIYRGYEHVSHIQIRWENIUYIMRHMGEWMWILERIRGSRXVEHSEVGLMZSW0E
PMWXEHIEVGLMZSWIRGSRXVEHSWETEVIGIVÅIRPETEVXIMRJIVMSVHIPTERIPHIVIGLS
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEGSPYQRE%GGM×RTEVEIPEVGLMZS
]YREVGLMZSHIVIKMWXVSUYIVIJPINERPEIWXVYGXYVEIPIKMHEIRPEWSTGMSRIWHI MEQTVYIFEMEQ
HIPTERIPWYTIVMSV]PYIKSTYPWI'STMEV
IQTEUYIXEHS  4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRPEGSPYQRE2SQFVITEVEIPEVGLMZS
)PEVGLMZSHIVIKMWXVSWIVIIQTPE^EGEHEZI^UYIWIIQTEUYIXEYREVGLMZSHI MEQTVYIFEMEQ
HIPTERIPWYTIVMSV]PYIKSTYPWI'EQFMEVRSQFVI
%YXSHIWO-RZIRXSVIRIPQMWQSHIWXMRS -RXVSHY^GEIPRYIZSRSQFVITEVEIP)RWEQFPENITSVINIQTPSTVYIFEMEQ

7METEVIGIIPGYEHVSHIHMÅPSKS%VGLMZSWUYIJEPXERTYPWIIPFSX×R(IJMRMV -RXVSHY^GEYRERYIZEVYXETEVEIWTIGMJMGEVYRERYIZEYFMGEGM×RWMPSHIWIE
TVS]IGXS7IPIGGMSRIIPTVS]IGXSUYIHIWIIYXMPM^EVTEVEVIWSPZIVPEW  6ITMXEPSWTEWSW]TEVEIPEVGLMZSMH[9XMPMGIIPQMWQSRSQFVIUYILE
YFMGEGMSRIWHIPSWEVGLMZSWHIVIJIVIRGME4YPWI%FVMV]EGSRXMRYEGM×R
-RMGMEVTEVEIQTI^EVPEFÞWUYIHE

7MTYPWEIPFSX×R'ERGIPEVIRIPGYEHVSHIHMÅPSKS&YWGEVEVGLMZSEYWIRXIWI 
GERGIPEPESTIVEGM×R]WIEFVIIPGYEHVSHIHMÅPSKS)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSW
YWEHSTEVEIPEVGLMZSHIIRWEQFPENITIVSGSRPEI\XIRWM×RMH[TSVINIQTPS
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)RIPQIRÞ%VGLMZSTYPWI+YEVHEVTEVEKYEVHEVPSWTEVÅQIXVSW

(IWTPE^EQMIRXSGSTME]EPQEGIREQMIRXSHIEVGLMZSWHIHMWIÕS `   ` 'ETÑXYPS 9XMPMHEHIWHI%YXSHIWO-RZIRXSV

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TVYIFEMH[  )PTVS]IGXSHIFIGSRXIRIVW×PSYREYFMGEGM×RIHMXEFPI
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238% 7×PSWILEGIVIJIVIRGMEEPRYIZSEVGLMZSHIHMFYNSGVIEHSSGSTMEHS  YFMGEGM×RHIHIWXMRSPEGEVTIXEIRPEUYIVIWMHIRPEWGSTMEW 
TVYIFEMH[ IRIPRYIZSEVGLMZSHIIRWEQFPENIGVIEHSSGSTMEHS TVYIFEMEQ 
8SHSWPSWGEQFMSWVIEPM^EHSWIRIPEVGLMZSHIIRWEQFPENISVMKMREPTVYIFEMEQ  7MPEWHMVIGXVMGIWERXIVMSVIWWIGYQTPIRTSHVÅHIWTPE^EVSGSTMEVPEGEVTIXE
WIVIJPINEVÅRW×PSIRIPEVGLMZSTVYIFEMH[GSTMEHSUYILEGIVIJIVIRGMEEÍP UYIGSRXMIRIIPEVGLMZSHITVS]IGXSFYWGEV]EGXMZEVIPEVGLMZSHITVS]IGXS
GSTMEHSIRIP)HMXSVHITVS]IGXSWEWÑGSQSYXMPM^EVPSWEVGLMZSWHIHMWIÕS
MRQIHMEXEQIRXIXVEWGSTMEVPSW
)WTSWMFPIUYIEZIGIWPEWERSXEGMSRIWTEVEYREVGLMZSHIVIJIVIRGMEHIYR
WYFIRWEQFPENIRSIWXÍRZMWMFPIWIRYREZMWXEHIPTPERSHIWTYÍWHIYXMPM^EVIP 7MRSWIGYQTPIRYRESZEVMEWHIPEWGSRHMGMSRIWERXIVMSVIWIWTSWMFPIUYI
%WMWXIRXIHIHMWIÕSTEVEHIWTPE^EVSGSTMEV7MIWEWÑEFVEIPEVGLMZSHIHMFYNS RIGIWMXIIHMXEVIPTVS]IGXSHIHIWXMRSMTN EJMRHIIWTIGMJMGEVPEWRYIZEWVYXEW
IR%YXSHIWO-RZIRXSV]YXMPMGIIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIVIRPEGITEVE TEVEGEHEYREHIPEWGEVTIXEWGSTMEHEW
VIWXEFPIGIVPEWERSXEGMSRIW
)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVIWÞXMPTEVEGSTMEVXSHSYR
TVS]IGXS4YIHIGVIEVYREVGLMZSGSQTVMQMHSIRYR'(631TSVINIQTPS
(IWTPE^EQMIRXS]GSTMEHIEVGLMZSWIRXVI ]IRZMEVPSEYRGPMIRXISTVSZIIHSV)WTSWMFPIMRGPYMVW×PSPSWEVGLMZSWHI
TVS]IGXSW FMFPMSXIGEWEPSWUYIWILEGIVIJIVIRGMEIRPYKEVHIXSHEYREFMFPMSXIGEWM
TVSGIHI)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWHI%YXSHIWO-RZIRXSVTYIHIGVIEVYRE
4YIHIVIRSQFVEVXIQTSVEPQIRXIPSWEVGLMZSWSVMKMREPIWSHIWTPE^EVPSWJYIVE GSTMEHIFMFPMSXIGEHIW×PSPIGXYVEHIQSHSUYITYIHIWIKYMVVIEPM^ERHS
HIPEWYFMGEGMSRIWHIPTVS]IGXSTEVEUYIRSWIIRGYIRXVIR ]PYIKSEFVMVYR GEQFMSWIRPSWHEXSWHIPTVS]IGXSTIVSIPHIWXMREXEVMSTYIHIYXMPM^EVPEGSTME
IRWEQFPENISHMFYNSHIRMZIPWYTIVMSV]YXMPM^EVIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIV GSQSYREFMFPMSXIGE
IRPEGITEVEGEQFMEVPEWVIJIVIRGMEWEPEWGSTMEWHIPSWEVGLMZSWHIVIJIVIRGME
9REZI^KYEVHEHSWPSWEVGLMZSWGSRVIJIVIRGMEWWITYIHIRVIWXEFPIGIVPSW
EVGLMZSWSVMKMREPIWETEVXMVHIPSWGYEPIWWILERLIGLSPEWGSTMEW GSRWYW 7YTVIWM×RHIEVGLMZSW
RSQFVIWSVMKMREPIW
7MGSTMEEVGLMZSWHIYRTVS]IGXSESXVSVIGYIVHI 7MWYTVMQIYREVGLMZSWIIPMQMREHIJMRMXMZEQIRXIHIPWMWXIQE'SQSRSLE]
TSWMFMPMHEHHIVIGYTIVEGM×RWMKEIWXEWHMVIGXVMGIW
7MGSTMEYREVGLMZSIRSXVSTVS]IGXSUYIXIRKEYREVIJIVIRGMEHI
FMFPMSXIGEWIHIFIHIJMRMVPEQMWQEFMFPMSXIGEIRIPTVS]IGXSHIHIWXMRS 'SQTVYIFIUYIIPEVGLMZSSPSWEVGLMZSWUYIHIWIEWYTVMQMVRSWSRHI
4YIHIWIVIRPEQMWQEYFMGEGM×R92'UYIIPSVMKMREP VIJIVIRGMERMIWXÅREFMIVXSWIR%YXSHIWO-RZIRXSV7MIPEVGLMZSIWXÅEFMIVXS
7MIPEVGLMZSUYIWIGSTMEIRSXVSTVS]IGXSXMIRIYREVIJIVIRGMERS GYERHSPSWYTVMQIRSWITSHVÅRVIGYTIVEVHEXSWEHMGMSREPIWHIPEVGLMZS
TIVXIRIGMIRXIEFMFPMSXIGEWIVIWSPZIVÅIRYREVGLMZSIRPEYFMGEGM×RSPEW RMKYEVHEVIPEVGLMZSEFMIVXS)PYWYEVMSHIPEVGLMZSTIVHIVÅHIJMRMXMZE
YFMGEGMSRIWIHMXEFPIWHIPTVS]IGXSHIHIWXMRS4SVPSXERXSTYIHIGSTMEV QIRXIGYEPUYMIVQSHMJMGEGM×RUYIIWXÍIRPEQIQSVMEUYIRSWILE]E
XSHSIPGSRXIRMHSHIYRKVYTSHIXVEFENSSHIYRIWTEGMSHIXVEFENS KYEVHEHS
MRGPYMHEWPEWWYFGEVTIXEW IRSXVSKVYTSSIWTEGMSHIYRTVS]IGXS]PSW ,EKEYREGSTMEHIWIKYVMHEHHIPSWHEXSWERXIWHIWYTVMQMVIPEVGLMZS
EVGLMZSWWIVIWSPZIVÅRIRPEWGSTMEWIRZI^HIIRPSWEVGLMZSWHISVMKIR 'STMIIPEVGLMZSIRSXVEYFMGEGM×RSGVIIYREVGLMZSGSQTVMQMHSTEVEUYI
4YIHIGSTMEVXSHEPENIVEVUYÑEHIVIJIVIRGMEHIPEQMWQEQERIVETIVSHIFI TYIHEVIGYTIVEVPSIRGEWSRIGIWEVMS
GSRWIVZEVPEIWXVYGXYVEHIWYFGEVTIXEWSVMKMREPHIPEYFMGEGM×RVEÑ^HIP 9XMPMGIPELIVVEQMIRXE3XVEWYFMGEGMSRIWHIP%WMWXIRXIHIHMWIÕSTEVE
TVS]IGXSTEVEPSWEVGLMZSWGSTMEHSW FYWGEVH×RHIWILEGIVIJIVIRGMEEPEVGLMZSIRSXVSWEVGLMZSWHI%YXSHIWO
-RZIRXSVMRGPYMHSWHMFYNSWTMI^EWIRWEQFPENIW]TVIWIRXEGMSRIW 
4EVEGSTMEVYREGEVTIXEHIIWTEGMSHIXVEFENSSHIKVYTSHIXVEFENSIRSXVE
YFMGEGM×RWMKEIWXEWHMVIGXVMGIW

(IWTPE^EQMIRXSGSTME]EPQEGIREQMIRXSHIEVGLMZSWHIHMWIÕS `   ` 'ETÑXYPS 9XMPMHEHIWHI%YXSHIWO-RZIRXSV

 'YERHSIWXÍWIKYVSHIUYIVIVWYTVMQMVIPEVGLMZSYXMPMGITEVEIPPSIP
)\TPSVEHSVHI1MGVSWSJX’ ;MRHS[W’
-28­28)03 WYTVIWM×RHIYREVGLMZSGSRIP)\TPSVEHSVHI;MRHS[W
 )RIP)\TPSVEHSVHI;MRHS[WFYWUYIPEGEVTIXEHSRHIWIIRGYIRXVEIP
EVGLMZS
 4YPWIGSRIPFSX×RHIVIGLSHIPVEX×RIRIPRSQFVIHIEVGLMZS]E
GSRXMRYEGM×RWIPIGGMSRI)PMQMREV
 4YPWI7ÑTEVEGSRJMVQEVPEIPMQMREGM×R
)PEVGLMZSWYTVMQMHSWIGSPSGEXIQTSVEPQIRXIIRPE4ETIPIVEHIVIGMGPENI]IW
TSWMFPIVIWXEFPIGIVPSIRWYYFMGEGM×RSVMKMREPWMIWRIGIWEVMS%PZEGMEVPE
4ETIPIVEHIVIGMGPENIWITIVHIVÅIPEVGLMZSHIJMRMXMZEQIRXI
-28­28)03 YXMPM^EGM×RHIP)\TPSVEHSVHI;MRHS[WIRPEVIIWXVYGXYVEGM×RHI
EVGLMZSW
 (IJMREPEIWXVYGXYVEHIWYFGEVTIXEWUYIRIGIWMXIERXIWHIGVIEVSIHMXEV
EVGLMZSW'VIIPEWWYFGEVTIXEWMRQIHMEXEQIRXIHIWTYÍWHIGVIEVYRTVS]IGXS
TEVEUYIPSWRYIZSWEVGLMZSWKYEVHEHSWWIIRGYIRXVIRIRPEWYFGEVTIXE
GSVVIGXE
 4EVEIPIWTEGMSHIXVEFENSTIVWSREPGVIIWYFGEVTIXEWIRPEGEVTIXEHIMRMGMSHIP
TVS]IGXSXEPIWGSQS
'VIIYREWYFGEVTIXEHIRSQMREHE'SQTSRIRXIWIRPEUYIZE]EEEPQEGIREV
WYFGSQTSRIRXIWGSQTEVXMHSWMRGPYMHSWIRWEQFPENIW
'VIIYREWYFGEVTIXEHIRSQMREHE7YF)RWEQFPENIW]IRIPPEYRE
WYFGEVTIXETEVEGEHEWYFIRWEQFPENITVMRGMTEP'SPSUYIPSWIRWEQFPENIW]
PEWTMI^EWI\GPYWMZEWHIGEHEYRSHIIPPSWIRPEWYFGEVTIXE
4EVEPEWTMI^EWHIFMFPMSXIGEWHIGSRXIRMHSTIVWSREPM^EHEWGSQSTIVJMPIW
1SHMJMGEGM×RHIPEIWXVYGXYVEHIEVGLMZSW HIEGIVSHIGSRWXVYGGM×RGVIIYREWYFGEVTIXEGSRWYRSQFVITSV
INIQTPS%GIVSHIGSRWXVYGGM×R
]KYEVHIPEWTMI^EWKIRIVEHEWIRIPPE
'VIIGEVTIXEWTEVEHMFYNSW]TVIWIRXEGMSRIW
%QIRYHSPSWTVS]IGXSWWIZERHIWEVVSPPERHSGSRIPXMIQTS]VIUYMIVIRYRE
SIRWEQFPENIWHIRMZIPWYTIVMSVIRPE
QSHMJMGEGM×RHIPEIWXVYGXYVEHIEVGLMZSWTEVEEHETXEVWIEPEGSQTPINMHEH)W
QÅWWIRGMPPSQSHMJMGEVPEIWXVYGXYVEHIEVGLMZSWWMPETPERMJMGEERXIWHI
GSQIR^EVIPTVS]IGXSSVKERM^ÅRHSPETEVEUYIPSWHEXSWWIERJÅGMPIWHITSVXEV
'SRPESTGM×RHITVS]IGXS9WSHIRSQFVIWHIEVGLMZSWÞRMGSW!7ÑTYIHI
VIIWXVYGXYVEVPEWGEVTIXEWSHIWTPE^EVEVGLMZSWHIHEXSWWMRMRZEPMHEVPEW
VIJIVIRGMEW
238% 9REZI^HIWTPE^EHSWPSWEVGLMZSW]ERXIWHIEFVMVPSWWIPIGGMSRI
,IVVEQMIRXEW"3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R)RPEJMGLE+YEVHEVWIPIGGMSRIPE
GEWMPPEHIZIVMJMGEGM×R'EQFMSWHIVIWSPYGM×RHIVIJIVIRGME%FVEXSHSWPSW
EVGLMZSW]KYÅVHIPSWTEVEEGXYEPM^EVPEWVIJIVIRGMEWIRPERYIZEYFMGEGM×R
1SHMJMGEGM×RHIPEIWXVYGXYVEHIEVGLMZSW `  
'SPSUYIIPIRWEQFPENITVMRGMTEP
GEVTIXEHIIWTEGMSHIXVEFENSVEÑ^
7MIWRIGIWEVMSGVIIYREWYFGEVTIXEHIRSQMREHE
'SRXIRMHSCHICXYFSWC]CXYFIVÑEW'VIIYREFMFPMSXIGEPPEQEHE
'SRXIRMHSCHICXYFSWC]CXYFIVÑEW'SRJMKYVIPEFMFPMSXIGEHIXYFSW]
XYFIVÑEWTEVEGSPSGEVGSQTSRIRXIWHIXYFSW]XYFIVÑEWRSVQEPM^EHSWIR
IWEFMFPMSXIGE
 %ÕEHEPEWVYXEWEPEWRYIZEWWYFGEVTIXEWHIPTVS]IGXSGSQS7YFGEVTIXEWQÅW
YXMPM^EHEW%TEVIGIVÅRPMWXEHEWIRIPGYEHVS9FMGEGMSRIWHIPGYEHVSHIHMÅPSKS
%FVMVEVGLMZS
 4EVEQE]SVWIKYVMHEHLEKEYREGSTMEHIXSHSWPSWEVGLMZSWHIHEXSWERXIWHI
HIWTPE^EVPSWEYRRYIZSHMVIGXSVMSSWYTVMQMVPEWGEVTIXEWERXMKYEW9REZI^
UYIPSWHIWTPEGIEYRERYIZEGEVTIXEHIQERIVEWIKYVEWYTVMQEPEGSTME
-28­28)03 YXMPM^EGM×RHIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIVIRPEGITEVEPE
VIIWXVYGXYVEGM×RHIEVGLMZSW
 'VIIPEWWYFGEVTIXEWRIGIWEVMEW
 %FVEIPEVGLMZSGSRVIJIVIRGMEWIR%YXSHIWO-RZIRXSV
 )RIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIVIRPEGIHIWTPÅGIWILEWXEPEWRYIZEW
YFMGEGMSRIWTEVEVIWXEYVEVPSWIRPEGIW
` 'ETÑXYPS 9XMPMHEHIWHI%YXSHIWO-RZIRXSV
  +YEVHIIPEVGLMZSGSRVIJIVIRGMEWGSRPEWRYIZEWYFMGEGMSRIW
)RYREWIWM×RHI%YXSHIWO-RZIRXSVIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIVIRPEGI
GSRWIVZEPEMRJSVQEGM×RUYIIWTIGMJMUYIWSFVIPEWVYXEWHIGEVTIXEWHISVMKIR
]HIHIWXMRS]PSWRSQFVIWHIFMFPMSXIGEWHIPSWEVGLMZSWUYIWILER
HIWTPE^EHS
7MEFVISXVSWEVGLMZSWGSRVIJIVIRGMEWMRZÅPMHEWEPEWQMWQEW
GEVTIXEWFMFPMSXIGEW%YXSHIWO-RZIRXSVVIGYIVHEWYWRSQFVIWIMRXIRXE
PSGEPM^EVIWXEYFMGEGM×RERXIWHIEFVMVHIRYIZSIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIV
IRPEGI4SVHIJIGXSWIGVIEYRQETEGSRPEVYXEHIGEVTIXEWGSQTPIXE
7MHIWTPE^EYREGEVTIXEUYIMRGPY]IZEVMEWWYFGEVTIXEW]EVGLMZSWTYIHI
IHMXEVPSWGEQTSWIRIPGYEHVSHIHMÅPSKSTEVEUYIWIQYIWXVIRPEWVYXEW
HI SVMKIR]HIWXMRSHIPEGEVTIXEHIWTPE^EHE%YXSHIWO-RZIRXSVMRXIRXEVÅ
QIHMERXIYREVIKPEHIWYWXMXYGM×RVIWSPZIVPEWVIJIVIRGMEWHIEVGLMZSWWMR
EFVMVIPGYEHVSHIHMÅPSKS6IWSPZIVIRPEGITEVEGEHEWYFGEVTIXEUYIWI
IRGYIRXVIIRIPPE

%GIVGEHI%YXSHIWO:EYPX
%YXSHIWO:EYPXIWYRWMWXIQEHIEHQMRMWXVEGM×RHIHEXSWHIKVYTSHIXVEFENS
MRXIKVEHSIR%YXSHIWO-RZIRXSV4IVQMXIGSQTEVXMVHIQERIVEVÅTMHE]
TVIGMWEHEXSWHIHMWIÕSIRXVIYRIUYMTSHIPTVS]IGXS:EYPXEPQEGÍR IWYR
WMWXIQEHIEHQMRMWXVEGM×RHIEVGLMZSW]GSRXVSPHIZIVWMSRIWTEVEXSHSWPSW
HEXSWHIMRKIRMIVÑE]VIPEXMZSWUYITVSTSVGMSREEPSWQMIQFVSWHIPIUYMTS
HIHMWIÕSYRIRXSVRSGSPEFSVEXMZSGIRXVEPM^EHS]WIKYVS
%YXSHIWO:EYPXIWIPWMWXIQEHIEHQMRMWXVEGM×RHIHEXSWTVIJIVMHSTEVE
%YXSHIWO-RZIRXSV7YWJYRGMSRIWWSFVITEWERIPÅQFMXSHIEHQMRMWXVEGM×RHI
HEXSWHIPSWTVS]IGXSW
9REZI^MRWXEPEHS%YXSHIWO:EYPXYXMPMGIIP%WMWXIRXIHITVS]IGXSW-RZIRXSV
TEVEGVIEVYRTVS]IGXSHIEPQEGÍR)WTIGMJMGEVÅYRIWTEGMSHIXVEFENS
TIVWSREPIRIPUYIGVIEVÅ]IHMXEVÅEVGLMZSW%HIQÅWXEQFMÍRIWTIGMJMGEVÅ
IP WIVZMHSVHIEPQEGÍRWYRSQFVI]PEGEVTIXEZMVXYEPEPQEGIREHEIRIP
WIVZMHSV)WXSWZEPSVIWWIGSRJMKYVERGSR%YXSHIWO:EYPX
4EVESFXIRIVQÅWMRJSVQEGM×RWSFVIIPYWSHI%YXSHIWO:EYPXGSRWYPXIIP
QERYEP%HQMRMWXVEGM×RHIHEXSWHI%YXSHIWO:EYPXUYIWIMRGPY]IIRPE
GENEHIPTVSHYGXS)PQERYEPIWXÅHMWTSRMFPIMKYEPQIRXIIRJSVQEXS4(*
IR IP'(631HIPTVSHYGXSIREMW"HWO"97"FMR"EGEHJIYM"HSGW

%GIVGEHI%YXSHIWO:EYPX `  

 FSGIXSW 
±RHMGI EGSXEGM×R 
EVMWXEWTVS]IGGM×R 
% 'SQIRXEVMSWIRPEGIHIMRJSVQEGM×RIR%]YHE
%FVMVEVGLMZSGYEHVSHIHMÅPSKS 
%FVMV2YIZSEVGLMZSGYEHVSHIHMÅPSKS 
%FVMV4EVEIQTI^EVGYEHVSHIHMÅPSKS  EVMWXEWHIQSHIPSHIVIJIVIRGMEIRFSGIXSW 
%FVMVZIVWM×RGYEHVSHIHMÅPSKS 
EGGIWSHMVIGXSHITVS]IGXSW 
%GSXEGM×REYXSQÅXMGELIVVEQMIRXE 
EGSXEGM×RHIFSGIXSW 
%GSXEGM×RTSVGSSVHIREHEWLIVVEQMIRXE 
EGXMZSTVS]IGXS 
EKYNIVSSTIVEGMSRIW 
%KYNIVSWGYEHVSHIHMÅPSKS 
EKYNIVSWTEXVSRIW 
EPQEGÍRQSHSIRTVS]IGXSW  7OMPP&YMPHIVIRPEGIW 
EPQEGIREQMIRXSHIEVGLMZSWIRTVS]IGXSW 
%ÕEHMVVIWXVMGGM×RGYEHVSHIHMÅPSKS 
ERÅPMWMWHIHIWQSPHIS 
%REPM^EVMRXIVJIVIRGMEWLIVVEQMIRXE 
EVGLMZSW
EFVMVIRTVS]IGXSW 
HMFYNS 
RSQFVIEWMKREV  
TPERXMPPEW 
TVS\] 
VIWSPZIVIRPEGIW 
WYTVMQMVIRTVS]IGXSW  'SXEHIPÑRIEFEWILIVVEQMIRXE 
YFMGEGMSRIWHIVIJIVIRGMEFYWGEV 
ZIVWMSRIWERXIVMSVIWQERXIRMQMIRXS 

ZIVWMSRIWERXMKYEWVIWXEYVEGM×R  EYXSQÅXMGEW  (777MWXIQEHIETS]SEPHMWIÕS 
EVGLMZSWHIETVIRHM^ENITEVEPSWINIVGMGMSW 
EVGLMZSWHIHEXSWTEVEPSWINIVGMGMSW 
EVGLMZSWHIHEXSWEHQMRMWXVEGM×RGSR%YXSHIWO
:EYPX 
EVGLMZSWHITPERSH[KEHQMRMWXVEGM×R 
EVGLMZSWHITVS]IGXS 
EVGLMZSWHIVIJIVIRGME 
YFMGEGMSRIWFYWGEV 
EVGLMZSWUYIJEPXERFÞWUYIHE 
%VMWXEWSGYPXEWLIVVEQMIRXE 
EVMWXEWTVS]IGXEHEWIRFSGIXSW 
%WMWXIRXIHIHMWIÕS 
%YXS'%(EVGLMZSWMQTSVXEGM×R 
%YXSHIWO1IGLERMGEP(IWOXSTEVGLMZSW
MQTSVXEGM×R 
%YXSHIWO:EYPX 
%]YHEWMWXIQE  JMNSW 
MRJSVQEGM×RIRPEGIW 
& WYFMVHIRMZIP 
&EVVMHSLIVVEQMIRXE 
FEVVMHSSTIVEGMSRIW  ZMWMFMPMHEHGSRXVSP 
&MFPMSXIGEHIGSRXIRMHSHI%YXSHIWO-RZIRXSV
FMFPMSXIGEW 
HIJMRMGM×RHIEVGLMZSWHI 
IWTIGMJMGEV 
M4EVXW  GSTMEWIRTEXVSRIWHIWEGXMZEV  HMVIGXVMGIWHIVIJIVIRGMETEVGMEP 
RSQFVIEWMKREV 
4MI^EWHI%YXSHIWO1IGLERMGEP(IWOXST

TVS\]EVGLMZSW  GSXEW
YFMGEGMSRIW 
YFMGEGMSRIWHIEVGLMZSFÞWUYIHE 
ZEVMSWXMTSW 
FSGIXSSTIVEGMSRIW  IWXMPSWIRTPERSW 
±RHMGI ` 
GSXEW GSRXMRYEGM×R
QSHMJMGEV 
VIJIVIRGME 
MRMGMS  WYKIVIRGMEWTEVEGVIEV 
QSHMJMGEV  WYTVIWM×R]EHMGM×R 
TIVJMPIWGSRXERKIRGMEW  XMTSWGEQFMEV 
VIWXVMRKMV  GSXEWHIQSHIPSIRTPERSW 
WYKIVIRGMEWTEVEGVIEV  GSXEWHIPTPERS 
WYTVMQMVVIWXVMGGMSRIW  GSXEWTEVEQÍXVMGEW 
XIVQMREGM×R  'VIEVPMWXEHITMI^EWGYEHVSHIHMÅPSKS 
YXMPM^EVEVVEWXVEVTEVEVIHMQIRWMSREV  'VIEVYRGSQTSRIRXIMRWMXYGYEHVSHIHMÅPSKS
ZEPSVIWI\EGXSW  
GYEHVSHIHMÅPSKS)HMXEVPMWXEHITMI^EW 
GYEHVSWHIHMÅPSKS
' %FVMVEVGLMZS 
GENIXMRIWIRTPERSW  %FVMV2YIZSEVGLMZS 
GEVEWIRQSHIPSWERÅPMWMW  %FVMV4EVEIQTI^EV 
GEVTIXEWIRTVS]IGXSW  %FVMVZIVWM×R 
GEVTIXEWIWXVYGXYVEW  %KYNIVSW 
'IFVETVMQEVMSIWXMPSHIHIWQSPHIS  'LEJPÅR 
'LEJPÅRGYEHVSHIHMÅPSKS  'VIEVPMWXEHITMI^EW 
GLEJPÅRSTIVEGMSRIW  'VIEVYRGSQTSRIRXIMRWMXY 
)HMXEVGSXE 
 )HMXEVPMWXEHITMI^EW 
GSQTEVXMHSQSHS  )HMXEVSTIVEGM×R 
GSQTSRIRXIWEGXMZEHSW  )HMXEVVIWXVMGGM×R 
GSQTSRIRXIWHIPIRWEQFPENI  )HMXSVHITVS]IGXSW 
EGXMZEHSW  )QTEPQI 
EVVEWXVEV  -RXIVJIVIRGMEHIXIGXEHE 
FENEV]WYFMVHIRMZIP  3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×R 
GVIEGM×R  3TIVEGM×RHIVSWGE 
HIWTPE^EQMIRXS]KMVS  4EVÅQIXVSWHIPHSGYQIRXS 
IWXMPSWHIGSPSVHIJMRMGM×R  4VSTMIHEHIW 
6IWSPZIVIRPEGI 
MRWIVGM×R  VIWXVMGGMSRIWMRWIVXEV 
QSZMQMIRXSWERMQEHSW  7MQYPEVVIWXVMGGM×R 
TEXVSRIWEWSGMEHSW  8SPIVERGMEHIGSXE 
VIWXVMGGMSRIW  :EGMEHS 
:MWXEEY\MPMEV 
WYWXMXYGM×R  :MWXEHIHIXEPPI 
:MWXETEVXMHE 
GSQTSRIRXIWJMNSW 
GSQTSRIRXIWEVVEWXVEVEIRWEQFPENIW 
GSRJMKYVEGMSRIWHITVS]IGXSW (
%PQEGÍR  HEXSWHIW×PSPIGXYVEEHQMRMWXVEGM×R 
VIGSQIRHEGMSRIW  HMÅQIXVSGSXEW 
HMWIÕSHIIRWEQFPENIEWGIRHIRXI 
'SXEKIRIVEPLIVVEQMIRXE  HMWIÕSHIIRWEQFPENIHIWGIRHIRXI 
'SXETSVGSSVHIREHEWLIVVEQMIRXE  HMWIÕSHIIRWEQFPENIQM\XS 
HMWIÕSEVGLMZSWHIWTPE^EQMIRXS]GSTME 
GEQFMSHITSWMGM×R 
HIHMÅQIXVS 
)
JSVQEXS  IHMXEFPIWYFMGEGMSRIW 
QSHIPSIRTPERSW  )HMXEVGSXEGYEHVSHIHMÅPSKS 
 ` ±RHMGI
)HMXEVSTIVEGM×RGYEHVSHIHMÅPSKS  - RSXEWHIVSWGEIRTPERSW  TPERSW 
)HMXEVVIWXVMGGM×RGYEHVSHIHMÅPSKS  RSXEWIRTPERSW  GENIXMRIW 
)HMXSVHITVS]IGXSWGYEHVSHIHMÅPSKS  -+)7EVGLMZSWMQTSVXEGM×R  RSXEWVIJIVIRXIWEEKYNIVSIRTPERSW  GSRZEVMEWZMWXEWGVIEGM×R 
INIWIRTPERSW  M1EXIW  GSXEWHIQSHIPSIHMGM×R 
)QTEPQIGYEHVSHIHMÅPSKS  MQTSVXEGM×R]I\TSVXEGM×RHIHEXSW GSXEWHIQSHIPSJSVQEXS 
IQTEPQISTIVEGMSRIW  %YXS'%(H[K  3 GSXEWGVIEGM×R 
)QTEUYIXEHSHIEVGLMZSWJYRGM×R  -+)7MKWMKIMKIW  GVIEGM×R 
1IGLERMGEP(IWOXSTH[K  STGMSRIWIRTVS]IGXSWGSRJMKYVEV 
)RGYEHVILIVVEQMIRXE  3TGMSRIWGYEHVSHIHMÅPSKS  LSNEWEHMGM×R 
IRWEQFPENIW 7%8WEX  MQTVIWM×RIRXVE^EHSVIWIMQTVIWSVEW 
78)4WXTWXIWXIT  3TGMSRIWHIPEETPMGEGM×RGYEHVSHIHMÅPSKS 
ERMQEGM×R  3TIVEGM×RHIVSWGEGYEHVSHIHMÅPSKS  PMWXEWHITMI^EWGVIEGM×R 
GSQTSRIRXIWGVIEGM×RMRWMXY  MQTVIWM×RHITPERSW  QEVGSW 
MQTVIWM×RHITPERSWIRYRXVE^EHSV  STIVEGMSRIW
GSQTSRIRXIWIHMGM×R  EKYNIVS  TPERXMPPEW 
IWXVYGXYVEW  MRWIVGM×RVIWXVMGGM×R  VITVIWIRXEGMSRIWHIVSWGE 
MRXIVJE^GSQTSRIRXI  FEVVMHS 
MRXIVJIVIRGMEWGSQTVSFEGM×R  FEWI  WYKIVIRGMEWTEVEGVIEV 
PMWXEWHIQEXIVMEPIW  -RXIVJIVIRGMEHIXIGXEHEGYEHVSHIHMÅPSKS  XI\XSHIRSXE]HIHMVIGXVM^ 
M4VSTIVXMIWIREVGLMZSWTVS\]  FSGIXS 
REZIKEHSV  GLEQJIV  ZMWXEWGVIEGM×R 
STIVEGMSRIWHIXVEFENSYXMPM^EGM×R  HIXVEFENS  ZMWXEWHIWTPE^EQMIRXS 
VIIWXVYGXYVEGM×R  IHMGM×R  ZMWXEWQSHMJMGEGM×R 
VIWXVMGGMSRIW 
0 TPERSWGSRZEVMEWZMWXEW 
IHMXEV 
VIWXVMGGMSRIWZMWYEPM^EGM×R  0MWXEHITMI^EWLIVVEQMIRXE  IQTEPQI  TPERSWHIFSGIXS 
WYFIRWEQFPENIWGVIEGM×R  PMWXEWHIQEXIVMEPIW  IWTMVE  TPERSWHIXVEFENSEHETXEXMZSW 
WYKIVIRGMEWTEVEXVEFENEVGSR  PMWXEWHITMI^EWIRTPERSW  I\XVYWM×R  TPERXMPPEWTEVEEVGLMZSWRYIZSW 
ZMWMFMPMHEHHIGSQTSRIRXIW  RIVZMS]VIJYIV^S  TPERXMPPEWHIHMFYNS 
IRXSVRSHIFSGIXS  TEXV×R  TSVHIJIGXSTVS]IGXS 
IRXSVRSHIQSHIPEHSHITMI^EW  1 TVIHIJMRMHEW  TVIHIJMRMHEWSTIVEGMSRIW 
IRXSVRSW QEVGEWHIGIRXVSIRTPERSW  VIZSPYGM×R  4VSTMIHEHIWGYEHVSHIHMÅPSKS 
FSGIXS  QÍXSHSWEFVIZMEHSW  VSWGE  TVS\]EVGLMZSW 
IRWEQFPENI  1MVEVELIVVEQMIRXE  WMQIXVÑE  4VS]IGXEVKISQIXVÑELIVVEQMIRXE 
QSHIPEHSHITMI^EW  QSHIPSWHITMI^E  WSPIZEGM×R  TVS]IGXSW 
IWTEGMSWHIXVEFENS GVIEGM×R  ZEGMEHS  EFVMVEVGLMZSW 
VYXEWHIFÞWUYIHE  IHMGM×RHITPERSW  STIVEGMSRIWFEWI  EGGIWSHMVIGXS 
YFMGEGMSRIW  JPYNSWHIXVEFENS  SVHIRHIFÞWUYIHEIRTVS]IGXSW  EGXMZEV 
)WTMVELIVVEQMIRXE  QSHMJMGEV  SVXSKSREPZMWXEHIGÅQEVE  EGXMZSW 
IWTMVESTIVEGMSRIW  TEXV×RSTIVEGMSRIW  3VYKELIVVEQMIRXETEVEERSXEGMSRIW  EPQEGÍRQSHS 
IWXMPSWHIHIWQSPHIS TPERSWHIFSGIXS  EVGLMZSWHIWTPE^EQMIRXS]GSTME 
'IFVETVMQEVMS  TPERXMPPEWGVIEGM×RTEVEEVGLMZSW  EVGLMZSWHIWTPE^EVIRXVITVS]IGXSW 
(IWQSPHISTVMQEVMS  TVIHIJMRMHEWSTIVEGMSRIW  4 EWMWXIRXI 
IWXVYGXYVEWHIEVGLMZSW  VIPEGMSRIWTEHVILMNS  4EVÅQIXVSWHIPHSGYQIRXSGYEHVSHIHMÅPSKS  GSRJMKYVEV 
GEQFMEV  ZMWYEPM^EGM×R  TEVÅQIXVSWETPMGEGM×R]HSGYQIRXS  GVIEVGSR)HMXSVHITVS]IGXSW 
IWXVYGXYVEWHIGEVTIXEW  QSHIPSWW×PMHSW  TEXV×RHIWEGXMZEVGSTMEW  HIWTPE^EVGSRNYRXSHITVS]IGXSW 
IWXVYGXYVEWIRWEQFPENI  QSHSWHITVS]IGXSGSRJMKYVEV  TEXV×RSTIVEGMSRIW  IHMGM×R 
)\XVYWM×RLIVVEQMIRXE  QSHSWÞRMGSYWYEVMS  EPSPEVKSHIGEQMRSW(  IWTEGMSWHIXVEFENS]KVYTSWHIXVEFENS 
1SWXVEVVITVIWIRXEGM×REPÅQFVMGELIVVEQMIRXE GMVGYPEV  IWXVYGXYVEWHIEVGLMZSWGEQFMEV 
 GSTMEWHIWEGXMZEV  IWXVYGXYVEWHIGEVTIXEW 
+ 1SWXVEVVIWXVMGGMSRIWLIVVEQMIRXE  IPIQIRXSWMRHITIRHMIRXIW  RSQFVIEWMKREV 
+(0KVEHSWHIPMFIVXEH  QSZMQMIRXSVIWXVMGGMSRIW  VIGXERKYPEVETEVXMVHIEKYNIVSW  RYIZSWTEVEGEVTIXEHIHMWIÕSI\MWXIRXI
KISQIXVÑEFSGIXS  QYPXMYWYEVMSHIWEGXMZEHSÞRMGSYWYEVMSQSHS VIGXERKYPEV]GMVGYPEV  
KVEHSWHIPMFIVXEH+(0   TEXVSRIWGMVGYPEVIW  STGMSRIWGSRJMKYVEV 
KVYTSWHIXVEFENS TEXVSRIWHIGSQTSRIRXIW  TSVHIJIGXS 
YFMGEGMSRIW  TEXVSRIWHIWSQFVIEHSIHMGM×R  WYTVMQMVEVGLMZSW 
2 TEXVSRIWVIGXERKYPEVIW  XMTSWHIFMFPMSXIGEW 
REZIKEHSVHIIRWEQFPENIW  TIVJMPIW  YFMGEGM×RHIGEVTIXETSVHIJIGXS
, ZMWYEPM^EGM×RGSRXVSP  EGSXEGM×R  GSRJMKYVEV 
LSNEWHIHMFYNSMQTVIWM×R  RIVZMS]VIJYIV^SSTIVEGMSRIW  TIVWTIGXMZEZMWXEHIGÅQEVE  TVS]IGXSWGEVTIXEW 
LSNEWIREVGLMZSWHIHMFYNS  2IVZMSLIVVEQMIRXE  TMI^EWTEHVILMNSIRQSHIPSW  TYRXSWHIXVEFENSJMNSW 
RSQFVIWHIEVGLMZSW  TMI^EWTIVWSREPM^EHEW 
2SXEWHIEKYNIVSVSWGELIVVEQMIRXE 

±RHMGI `   ` ±RHMGI

6 WMWXIQEHIGSSVHIREHEWHIFSGIXS  ZMWXEW ZMWXEWTVS]IGXEHEWIRTPERSW 
WMWXIQEHIGSSVHIREHEWHIPIRWEQFPENI  EHMGM×RETPERSW  ZMWXEWWIGGMSREHEWIRTPERSW 
VEÑ^GEVTIXEWIRTVS]IGXSW  7OMPP&YMPHIVW  EPMRIEGM×R  ZMWXEWWYTIVTYIWXEWIRTPERSW 
6IGYTIVEVGSXEWLIVVEQMIRXE  7SPIZEGM×RLIVVEQMIRXE  GEQFMEV  ZMWYEPM^EGM×RHIEVMWXEWXERKIRXIWIRTPERSW 
6IGYVWSWTEVETPERSWGEVTIXE  WSPIZEGM×RSTIVEGMSRIW  GVIEGM×R  ZMWYEPM^EGM×RHIPEZIRXEREKVÅJMGEGSRXVSPIW
VIIWXVYGXYVEGM×RHIIRWEQFPENIW  7SQFVELIVVEQMIRXE  HIWTPE^EQMIRXS  
6IJIVIRGMERYQÍVMGELIVVEQMIRXEW  78)4EVGLMZSWMQTSVXEGM×R  IHMGM×R  :MWYEPM^EGM×RWSQFVIEHELIVVEQMIRXE 
VIJIVIRGMEGSXEW  WYFIRWEQFPENIW  QSHMJMGEV  ZMWYEPM^EGM×RLIVVEQMIRXEW 
VIKPEWHIWYWXMXYGM×RIRTVS]IGXSW  IHMGM×R  VSXEGM×R  ZMWYEPM^EGM×RZIRXEREKVÅJMGE 
VIPEXMZEWVYXEW  WYTVIWM×R  ZMWYEPM^EGMSRIWHIVINMPPETEVÅQIXVSW 
6IWSPZIVIRPEGIGYEHVSHIHMÅPSKS  ZMWXEWEY\MPMEVIWIRTPERSW 
 8 ZMWXEWFEWIIRTPERSW 
VIWXVMGGM×RERKYPEV  ZMWXEWHIHIXEPPIIRTPERSW  >
VIWXVMGGM×RHIGSMRGMHIRGME  8EFPEHIEKYNIVSWLIVVEQMIRXE 
8EFPEHIVIZMWMSRIWLIVVEQMIRXETEVE ZMWXEWHMFYNEHEWIRTPERSW  >SSQLIVVEQMIRXEW 
6IWXVMGGM×RLIVVEQMIRXE  ZMWXEWTEVXMHEWIRTPERSW 
VIWXVMGGMSRIW ERSXEGMSRIW 
ÅRKYPS  XEFPEWHIEKYNIVSWIRTPERSW 
FSGIXS  XERKIRXIVIWXVMGGM×R 
GSMRGMHIRGME  XIGPEWHIEGGIWSVÅTMHS 
IHMGM×RIRIRWEQFPENIW  XI\XSHIHMVIGXVM^IRTPERSW 
IRWEQFPENIW  8I\XSHIHMVIGXVM^LIVVEQMIRXE 
KVEHSWHIPMFIVXEH  8I\XSLIVVEQMIRXE 
MRWIVGM×R  XMTSWHITVS]IGXS 
QSWXVEV  XMTSWHIZMWXEWHIPTPERS 
QSZMQMIRXSHIEHMGM×R  8SPIVERGMEHIGSXEGYEHVSHIHMÅPSKS 
WYKIVIRGMEWTEVEGVIEV  XVEFENSSTIVEGMSRIW 
WYKIVIRGMEWTEVEKIWXMSREV  INIW 
WYTVMQMVIRFSGIXSW  IRIRWEQFPENIW 
XERKIRXI  QSHMJMGEV 
VIWXVMGGMSRIWM1EXIGSQTYIWXEW  TPERSW 
6IZSPYGM×RLIVVEQMIRXE  TPERSWEHETXEXMZSW 
VIZSPYGM×RSTIVEGMSRIW  TYRXSW 
VSWGESTIVEGMSRIW  XYXSVMEPCJMPIWTVS]IGXS 
6SXEGM×RLIVVEQMIRXE( 
VYXEWHIFÞWUYIHE 9
FMFPMSXIGE 
IWTEGMSWHIXVEFENS  YFMGEGMSRIWHIEVGLMZSW
4MI^EWHI%YXSHIWO1IGLERMGEP(IWOXST %YXSHIWO1IGLERMGEP(IWOXST 
 &MFPMSXIGEHIGSRXIRMHS 
TVS]IGXSWGSRJMKYVEV  IHMXEFPIW 
VYXEWHIFÞWUYIHEHIFMFPMSXIGE  KVYTSHIXVEFENS]IWTEGMSHIXVEFENS 
M4EVXW  SVHIRHIFÞWUYIHE 
VYXEWVIPEXMZEW  W×PSPIGXYVE 
YFMGEGMSRIWHIEVGLMZSWHIW×PSPIGXYVE 
9FMGEGMSRIWHIJEQMPMEWM4EVX 
7 ÞRMGSYWYEVMSQSHS 
7%8EVGLMZSWMQTSVXEGM×R 
WIQMEMWPEHSQSHS  :
WÑQFSPSWIRERSXEGMSRIWHIPTPERS 
7ÑQFSPSWLIVVEQMIRXETEVEERSXEGMSRIW  :EGMEHSGYEHVSHIHMÅPSKS 
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