INFORME FINANCIERO ISAGEN S.A. E.S.P.

En lo corrido del ao 2011, los ingresos operacionales de ISAGEN fueron de $1.241.188 millones, superiores un 16% a los obtenidos en el mismo periodo del ao anterior. La utilidad neta fue de $361.373 millones, 73% superior a la obtenida en el ao 2010. A continuacin, presentamos los principales hechos ocurridos en el mercado energtico y en ISAGEN que influenciaron los resultados obtenidos durante el tercer trimestre del ao. REGULACIN INDUSTRIA Las principales normas expedidas en el tercer trimestre relacionadas con la Industria de la Energa Elctrica y Gas fueron las siguientes: NORMAS ASOCIADAS AL CARGO POR CONFIABILIDAD Se expidieron las resoluciones CREG 106 y 109 de 2011 asociadas con el Cargo por Confiabilidad, mediante las cuales se ampla para el 27 de diciembre el plazo para la subasta del perodo diciembre de 2015 a noviembre de 2016 y para el 26 de enero de 2012 la subasta complementaria de plantas GPPS (plantas que entraran en operacin en periodos posteriores). Igualmente, se incluye la actividad de reporte de retiros temporales o definitivos de plantas existentes dentro de las actividades previstas para participar en las subasta. De otro lado, se define una opcin con gas natural importado para respaldar las OEF, de tal forma que sea posible participar con plantas y/o unidades trmicas que utilicen gas natural importado. Adicionalmente, se establece que aquellos agentes que requieran realizar el traslado de una planta de generacin en operacin comercial, podrn seleccionar el Perodo de Vigencia de la Obligacin entre uno (1) y tres (3) aos. NORMAS ASOCIADAS A ENERGA ELCTRICA Se expidi el Proyecto de Resolucin CREG 090 de 2011 para la adopcin del Mercado Organizado Regulado MOR que es un mercado centralizado, que busca cubrir la demanda regulada con contratos de energa estandarizados. Las compras harn parte de las transacciones de la Bolsa de Energa y se realizaran por medio de subastas de reloj descendente o de sobre cerrado. El esquema pretende igualar las condiciones de compra de energa para los comercializadores, lograr concurrencia, cubrir la demanda y lograr eficiencia en la compra de la energa. Los comercializadores que cubren demanda regulada estn obligados a participar en la subasta, los comercializadores que atienden demanda no regulada y los vendedores participan de manera voluntaria. Se expidi el Decreto del Ministerio de Hacienda No. 2915 de 2011 que reglamenta parcialmente la Ley 1430 de 2010, de tal forma que los usuarios industriales cuya actividad econmica principal a 31 de diciembre de 2010, est registrada en el Registro nico Tributario (RUT), en los cdigos 011 a 456 de la Resolucin DIAN 00432 de 2008, dejarn de pagar a partir de 2012 la contribucin INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

del 20% sobre el costo de la prestacin del suministro de energa elctrica y por otro lado, tendrn un descuento del 50% de la contribucin en el impuesto de renta para el 2011. La Comunidad Andina de Naciones expidi la Decisin CAN 757 que establece una prorroga adicional de dos aos para la Decisin CAN 536 asociada con el Marco General para la Interconexin Subregional de Sistemas Elctricos e Intercambio Intracomunitario de Electricidad. El rgimen transitorio para Colombia y Ecuador incluye las reglas para la interconexin y el intercambio de electricidad entre estos dos pases. La presente Decisin posibilita a Colombia, Ecuador y Per a la libre contratacin de los agentes de diferentes pases. Se mantiene un esquema de precios diferenciados entre los mercados y que las rentas de congestin sigan siendo asignadas en partes iguales para cada mercado. Adems, se establece en caso de haber contratos de exportacin, que el agente exportador reconozca las rentas de congestin proporcionales a la energa exportada. NORMAS ASOCIADAS A GAS NATURAL Se expidieron las resoluciones CREG 097 y 118 de 2011, que corrigen algunas disposiciones de la Resolucin CREG 126 de 2010, con relacin al factor de utilizacin de gasoductos, se define el procedimiento de comercializacin de gas para campos con produccin mayor a 30 MPCD durante el perodo de Transicin que va hasta el 31 de diciembre de 2011 y se establecen restricciones comerciales para controlar la posicin de dominio de los productores de este energtico. Por su parte se expide la resolucin CREG 119 de 2011 que permite a los transportadores de gas adoptar opciones tarifarias que moderen el impacto que tendran las nuevas tarifas de transporte que se introducen mediante la resolucin 126 de 2010, cuando se presente un incremento superior al 15% respecto de la tarifa anterior.

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

DEMANDA DE ENERGA La Demanda Nacional total a septiembre 30 de 2011 fue de 42.605 GWh, lo cual represent un incremento del 1,4% frente a la Demanda Nacional presentada en el mismo periodo del ao 2010 que fue de 42.006 GWh. Se destaca el impacto que ha tenido sobre el comportamiento de la demanda el mantenimiento en Cerromatoso que se ha llevado a cabo desde febrero del presente ao y se espera finalice en noviembre. Esto ha generado un menor crecimiento de la demanda, ya que si no se incluyera la demanda de Cerromatoso, el crecimiento de la demanda hubiera sido del 2,2%. La demanda acumulada para los ltimos doce meses es de 56.741 GWh, lo que representa un crecimiento de 1,2% frente a lo registrado en los doce meses anteriores, es decir, en el perodo octubre 2009 septiembre 2010.

En cuanto a la demanda mensual se destaca que desde junio del presente ao, la demanda viene creciendo por encima entre el 2% y el 4%, lo cual es un indicador del buen comportamiento de la economa en el pas.

Fuente: Nen XM INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

GENERACIN DE ENERGA La generacin presentada en el tercer trimestre del ao fue muy similar a la presentada en el mismo trimestre del ao 2010, ya que ambos periodos presentaban similares niveles de afluencias hidrolgicas. Sin embargo, frente a los trimestres anteriores de 2011 se muestra una menor generacin debido a que las afluencias hidrolgicas estuvieron por debajo de los niveles histricos, especialmente en el mes de septiembre. En lo corrido del ao 2011, la generacin de cada una de las centrales de ISAGEN ha sido superior en promedio en un 29% a la presentada en el mismo periodo del ao 2010. Vale la pena mencionar que la generacin de Termocentro ha sido un 26% inferior a la que se dio el ao pasado, esto debido a las mayores afluencias hdricas que hacen que la demanda de energa sea cubierta con generacin hidrulica. Con respecto a las condiciones climticas, de acuerdo con informacin de Centros Internacionales de Prediccin y a los anlisis del IDEAM, un nuevo fenmeno "La Nia" se encuentra en proceso de formacin, que de consolidarse, sus efectos se reflejaran durante este fin de ao y principios de 2012. La generacin acumulada de ISAGEN a 30 de septiembre de 2011 fue de 8.332 GWh, lo que representa un incremento del 29% frente a la generacin obtenida en el mismo periodo del ao 2010.

Fuente: Nen XM

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

PRECIOS DE MERCADO En lo corrido del ao 2011 los precios de bolsa han estado por debajo de los presentados en el ao 2010, con excepcin del mes de agosto donde el precio fue superior al presentado en el mismo mes en el ao anterior. Este comportamiento en los precios de bolsa se explica en gran medida por las altas reservas de recurso hdrico en el Sistema, las cuales son suficientes para cubrir la mayor parte de la demanda. Con respecto al comportamiento de los precios de contratos, estos han estado por encima de los presentados en el ao 2010. El crecimiento promedio de los precios ha sido acorde con el comportamiento del IPP.

Fuente: Nen - XM

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

RESULTADOS TRIMESTRALES

PRINCIPALES CIFRAS Generacin (GWh) Ingresos operacionales (Millones $) Compras de energa (Millones $) Utilidad Operacional (Millones $) Margen Operacional EBITDA (Millones $) Margen EBITDA Provisin Impuesto de Renta (Millones $) Utilidad Neta (Millones $) Margen neto

1T 2011 2.794 401.908 54.873 159.270 40% 186.522 46% 35.274 122.455 30%

2T 2011 2.933 409.418 57.105 154.778 38% 181.640 44% 32.747 123.784 30%

3T 2011 2.605 429.862 84.865 143.388 33% 170.262 40% 28.793 115.133 27%

3T 2010

% Variacin 0,2% 22% 126% -10% -9% -8% 1138%

2.599 351.918 37.480 159.459 45% 186.169 53% 31.462 9.299 3% -

INGRESOS OPERACIONALES
INGRESOS OPERACIONALES Contratos Nacionales Contratos Internacionales Transacciones en Bolsa AGC Desviaciones Gas Servicios Tcnicos TOTAL
* Valores en millones de pesos

1T 2011 323.185 0 59.649 2.667 62 15.166 1.179 401.908

2T 2011 349.955 4.973 31.574 4.166 122 17.153 1.475 409.418

3T 2011 347.621 26.808 29.790 4.733 308 18.663 1.939 429.862

3T 2010 265.016 0 71.178 6.306 52 7.774 1.592 351.918

% Variacin 31% -58% -25% 492% 140% 22% 22%

En el tercer trimestre del ao, lo ingresos operacionales tuvieron un incremento del 22% frente a los obtenidos en el mismo trimestre del ao anterior. Se resaltan los siguientes hechos en el trimestre: Los ingresos por ventas de energa en contratos nacionales representaron el 81% dentro de los ingresos totales de ISAGEN. Se vendieron 2.435,8 GWh en contratos, 22% superior a las ventas realizadas en el mismo periodo del ao 2010 que fueron de 1.907,2 GWh. Durante este trimestre continuaron las transferencias de energa a Venezuela a travs del Circuito Corozo San Mateo y del Circuito Cuestecitas Cuatricentenario. Las exportaciones durante el trimestre totalizaron 112,65 GWh. En el mes de septiembre se alcanz la cantidad ms alta exportada a Venezuela desde que fueron reactivadas las transferencias a este pas. Los ingresos por ventas de energa a Venezuela representaron el 6% del total de ingresos operacionales obtenidos durante el tercer trimestre del ao.

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

 Los ingresos por ventas de energa en bolsa fueron inferiores a los obtenidos en el ao 2010, lo cual esta explicado por una mayor venta de energa en contratos y por el menor nivel en los precios del mercado spot. Durante el trimestre se vendieron en bolsa 715 GWh, 21% menos que lo vendido en el mismo periodo en el ao 2010, donde se vendieron 908 GWh. Los ingresos por prestacin del Servicio de Regulacin Secundaria de Frecuencia - AGC continuaron con la misma tendencia del trimestre anterior, resultado que es explicado por las oportunidades de optimizacin del recurso que se presentaron en la operacin del perodo de anlisis. Los ingresos por ventas de gas representaron el 4% del total de los ingresos obtenidos durante el trimestre. Al igual que el trimestre anterior, se presenta en este rengln un nivel superior al del ao anterior, bsicamente por el aumento en la disponibilidad de gas para la venta. La comercializacin mediante ofertas mercantiles con Clientes Industriales y Mayoristas y las transacciones de SUBASTAGAS, permitieron recuperar en promedio durante el trimestre el 57% de los costos acumulados de los contratos de suministro de gas. Con respecto a los ingresos por servicios tcnicos, estos tuvieron un incremento del 22%, lo cual significa que la prestacin de estos servicios a nuestro clientes cada vez toma ms relevancia dentro de la operacin comercial de la Compaa.

INGRESOS OPERACIONALES 3T 2010

INGRESOS OPERACIONALES 3T 2011

Fuente: ISAGEN

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

COSTOS OPERACIONALES
COSTOS OPERACIONALES Compras de energa Cargos por uso y conexin al STN CND, CRD'S Y SIC Transferencia (Ley 99/93) Contribucin FAZNI Depreciacin Combustibles Otros gastos operacionales TOTAL
* Valores en millones de pesos

1T 2011 54.873 48.906 1.776 9.975 3.123 24.796 43.065 36.670 223.184

2T 2011 57.105 52.588 1.804 10.731 3.272 24.811 35.917 45.592 231.820

3T 2011 84.865 54.501 1.742 9.425 2.909 24.874 43.309 41.852 263.477

3T 2010 37.480 47.171 1.919 9.232 2.775 24.477 11.046 36.203 170.303

% Variacin 126% 16% -9% 2% 5% 2% 292% 16% 55%

En el tercer trimestre del ao, los costos operacionales de ISAGEN fueron de $263.477 millones, presentando un incremento del 55% frente a los registrados en el mismo perodo del ao anterior. Este incremento en los costos esta explicado principalmente por: En el tercer trimestre del ao, las compras de energa representaron el 32% del total de los costos operacionales. Dichas compras fueron mayores a las realizadas en el mismo perodo del ao anterior, debido a que se ha vendido ms energa a travs de contratos, la hidrologa ha sido menor a la presentada en el mismo periodo del ao pasado y por lo tanto, se requirieron mayores compras de energa para atender los compromisos comerciales. Adicionalmente, se presentaron reconciliaciones positivas en el sistema causadas por las indisponibilidades de las lneas San Carlos - Cerromatoso y Porce Cerromatoso, lo cual ha producido atrapamientos de energa en el rea de Antioquia, lo que aumenta las reconciliaciones a pagar al sistema, incrementando de este modo el rubro de compras de energa. Los cargos por conexin se incrementaron, debido al mayor volumen de ventas y al costo adicional que suponen las transferencias de energa a Venezuela a travs de los circuitos Corozo San Mateo y Cuestecitas Cuatricentenario, dicho valor es pagado por Venezuela, as como el valor del STN que se genera por las transferencias a Venezuela. Los egresos por compras de gas tuvieron un incremento considerable respecto a los registrados en el trimestre anterior, lo cual es explicado por el aumento de las compras de gas y del nivel (porcentaje) de take or pay de las mismas, requeridas para respaldar el cargo por confiabilidad de la planta trmica. Es importante aclarar que los contratos de gas tienen una tarifa de indexacin mensual lo que hace que estos costos sean variables. El incremento presentado en el rubro de otros gastos operacionales durante el trimestre, se debe a que durante este perodo se incurri en costos adicionales de mantenimientos en las

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

centrales San Carlos (revisin banco de transformadores) y Jaguas (reparacin de vlvula cilndrica) y se registraron costos por convenios de vigilancia de meses anteriores.

Fuente: ISAGEN

RESULTADOS ACUMULADOS

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

PRINCIPALES CIFRAS Generacin (GWh) Ingresos operacionales (Millones $) Compras de energa (Millones $) Utilidad Operacional (Millones $) Margen Operacional EBITDA (Millones $) Margen EBITDA Provisin Impuesto de Renta (Millones $) Utilidad Neta (Millones $) Margen neto

ACUMULADO ACUMULADO %VARIACIN SEPTIEMBRE 2011 SEPTIEMBRE 2010 8.332 6.452 29% 1.241.188 1.066.381 16% 196.843 176.895 11% 457.436 413.232 11% 37% 39% 538.424 493.214 9% 43% 46% 96.814 99.658 -3% 361.372 208.705 73% 29% 20% -

INGRESOS OPERACIONALES
INGRESOS OPERACIONALES Contratos Nacionales Contratos Internacionales Transacciones en Bolsa AGC Desviaciones Gas Servicios Tcnicos TOTAL
* Valores en millones de pesos

ACUMULADO ACUMULADO %VARIACIN SEPTIEMBRE 2011 SEPTIEMBRE 2010 1.020.761 775.566 32% 31.781 0 121.013 198.691 -39% 11.566 59.272 -80% 492 305 61% 50.982 29.130 75% 4.593 3.418 34% 1.241.188 1.066.382 16%

Los ingresos operacionales de ISAGEN al 30 de septiembre fueron de $1.241.188 millones, 16% superiores a los obtenidos en el 2010. Dicho incremento se debe principalmente a los siguientes hechos: Los ingresos por ventas de energa en contratos tuvieron una participacin del 82% dentro del total de ingresos. En lo corrido del ao 2011 se han vendido 7.009 GWh en contratos, 26% superior a lo vendido en el ao 2010. Durante el ao 2011 se reactivaron las transferencias de energa a Venezuela a travs de los circuitos Corozo San Mateo y Cuestecitas Cuatricentenario. A 30 de septiembre de 2011 ISAGEN ha vendido a Venezuela 178,85 GWh y los ingresos por estas exportaciones representan el 2,6% de los ingresos totales Los ingresos por ventas de energa en bolsa presentaron una disminucin del 39% frente a los obtenidos en el mismo perodo del ao anterior, esto debido a que la mayor parte de la energa fue vendida en contratos gracias a la mayor generacin que se ha dado durante el ao y al menor nivel en los precios de la energa en el mercado spot.

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

 Los ingresos por ventas de gas crecieron 75% comparados con los obtenidos el ao anterior, esto gracias a la mayor disponibilidad de gas para comercializar y a los esfuerzos comerciales que ha hecho la Compaa para recuperar el gas no usado a travs de la comercializacin mediante ofertas mercantiles con Clientes Industriales y Mayoristas y las transacciones de SUBASTAGAS, lo que ha permitido recuperar en promedio el 64% de los costos acumulados de los contratos de suministro de gas natural.

Fuente: ISAGEN

COSTOS OPERACIONALES
ACUMULADO ACUMULADO %VARIACIN SEPTIEMBRE 2011 SEPTIEMBRE 2010 Compras de energa 196.843 176.895 11% Cargos por uso y conexin al STN 155.995 131.646 18% CND, CRD'S Y SIC 5.322 5.475 -3% Transferencia (Ley 99/93) 30.131 22.433 34% Contribucin FAZNI 9.304 6.896 35% Depreciacin 74.481 73.111 2% Combustibles 122.291 74.220 65% Otros gastos operacionales 124.114 102.809 21% TOTAL 718.481 593.485 21% COSTOS OPERACIONALES
* Valores en millones de pesos

A 30 de septiembre de 2011, los costos operacionales fueron de $718.481 millones, 21% superiores a los obtenidos en el mismo perodo del ao 2010. Dicho incremento esta explicado principalmente por lo siguiente: Mayores compras de energa en el tercer trimestre para cumplir con los compromisos comerciales.

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

 Mayores cargos por uso y conexin al STN, los cuales se deben principalmente a las mayores ventas en contratos y especialmente las transferencias de energa a Venezuela. Mayores compras de gas requeridas para respaldar el cargo por confiabilidad de Termocentro e incremento de los niveles de take or pay.

Fuente: ISAGEN

MARGEN OPERACIONAL Y EBITDA

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

Los resultados operacionales obtenidos a 30 de septiembre de 2011 fueron superiores a los obtenidos el ao pasado, esto gracias a que durante este ao la generacin ha sido superior en un 29%, a que la mayor cantidad de energa ha sido vendida en contratos a precios superiores a los del ao anterior y en general a la buena operacin comercial que ha tenido la Compaa durante el ao. Por otro lado, en el tercer trimestre los mrgenes operacionales son inferiores a los que se venan obteniendo en los trimestres anteriores. Esta reduccin obedece a un incremento en los costos operacionales en mayor proporcin al presentado en los ingresos operacionales, jalonado principalmente por las mayores compras de gas y su nivel de take or pay.

Fuente: ISAGEN

UTILIDAD NETA A septiembre de 2011, la utilidad neta creci un 73% frente a la obtenida el ao pasado, esto gracias a los buenos resultados operacionales obtenidos durante lo corrido del ao 2011 y adicionalmente a que el ao pasado en el perodo de anlisis se registr la provisin correspondiente al laudo proferido por el tribunal arbitral, en relacin con la demanda presentada por el consorcio integrado por la constructora Norberto Odebrecht y otros, para la construccin de la central hidroelctrica Miel I, lo cual hizo que la utilidad neta del tercer trimestre del ao 2010 presentara una disminucin importante.

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

Fuente: ISAGEN

BALANCE GENERAL Las cifras de balance no presentaron variaciones significativas durante el trimestre de anlisis. La principal variacin del activo en el tercer trimestre del ao obedece al aumento en las construcciones en curso, originado por los avances en la construccin de los proyectos de generacin y que se ve compensado por una reduccin en los activos de liquidez dispuestos para dichas inversiones. Durante el trimestre se realiz el pago de intereses de los bonos por $42.077 millones y la cancelacin de la segunda cuota del impuesto al patrimonio por $15.161 millones y el ajuste de la provisin del impuesto de renta por $21.997 millones.

Activos Activo Corriente Activo no Corriente Valorizaciones TOTAL ACTIVO

* Valores en millones de pesos

Corte Septiembre 2011 1.116.763 4.131.662 634.847 5.883.272

Corte Junio 2011 1.262.929 3.820.099 634.848 5.717.876

% Variacin Trimestral -11,6% 8,2% 0,0% 2,9%

Corte Diciembre 2010 1.369.000 3.491.463 634.862 5.495.325

% Variacin Ao corrido -18,4% 18,3% 0,0% 7,1%

Pasivo y Patrimonio Pasivo Patrimonio

* Valores en millones de pesos

Corte Septiembre 2011 2.625.841 3.257.431

Corte Junio 2011 2.575.577 3.142.299

% Variacin Trimestral 2,0% 3,7%

Corte Diciembre 2010 2.314.403 3.180.922

% Variacin Ao corrido 13,5% 2,4%

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

BALANCE GENERAL (Millones de Pesos)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE DISPONIBLE RECAUDO DEMOCRATIZACION INVERSIONES PORTAFOLIO DEUDORES GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO INVENTARIOS OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE DEUDORES Clientes Otros Anticipos y Avances proyectos Provisin deudores 5.038 17.569 324.534 (5.038) 342.103 INVERSIONES PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO, NETO DIFERIDOS Y OTROS ACTIVOS Cargos Diferidos Otros Activos Bienes Adq Leasing 36.182 46.352 34.372 116.906 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE VALORIZACIONES 4.131.662 634.847 26.096 56.549 10.139 92.784 3.491.463 634.862 39% -18% 239% 26% 18% -0,002% 3.672.215 3.672.653 3.172.003 3.172.441 16% 16% 438 8.101 15.860 210.378 (8.101) 226.238 438 -38% 11% 54% -38% 51% 0% 551.841 203 151.765 372.488 9.884 16.950 13.632 1.116.763 521.685 212 507.225 282.583 23.256 23.366 10.673 1.369.000 6% -4% -70% 32% -57% -27% 28% -18% Septiembre 2011 Diciembre 2010 Variacin PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS PRIMA EMISION DE BONOS CUENTAS POR PAGAR IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES OBLIGACIONES LABORALES PASIVOS ESTIMADOS OTROS PASIVOS TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS OPIC OBLIGACION BONOS PRIMA BONOS OBLIGACIONES CREDITO CLUB DEAL LEASING LP IMPUESTO AL PATRIMONIO OBLIGACIONES LABORALES RETENCIONES CONTRACTUALES LITIGIOS Y DEMANDAS CUENTAS POR PAGAR DEPOSITO FONDO SOLIDARIDAD IMPUESTO DIFERIDO TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO CAPITAL SOCIAL Autorizado:2.726.072.000 acciones comunes de valor unitario de $25 SUSCRITO Y PAGADO RESERVA ART.130 E.T RESERVA LEGAL SUPERVIT DE CAPITAL REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO RESERVA OCASIONAL INVERSIONES UTILIDAD DEL EJERCICIO EFECTO CAMBIO PGCP-AMORT ACUM SUPERVIT POR VALORIZACION TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 68.152 632.954 51.134 49.344 1.113.794 365.232 361.373 -19.399 634.847 3.257.431 5.883.272 68.152 556.580 51.134 49.344 1.235.080 195.393 409.776 -19.399 634.862 3.180.922 5.495.325 0% 14% 0% 0% -10% 87% -12% 0% 0% 2% 7% 456.780 850.000 48.907 154.500 34.372 60.585 60.614 26.612 119.775 10.364 900 311.002 2.134.411 2.625.841 468.685 850.000 54.410 154.500 10.137 60.660 20.115 117.823 0 865 290.031 2.027.226 2.314.403 4% 7% 5% 13% -3% 0% -10% 0% 239% 0% 0% 32% 2% 23.812 6.232 262.757 45.953 16.157 85.660 50.859 491.430 23.812 6.232 172.413 19.175 7.829 38.845 18.871 287.177 0,0% 0% 52% 140% 106% 121% 170% 71% Septiembre 2011 Diciembre 2010 Variacin

TOTAL ACTIVOS

5.883.272

5.495.325

7%

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011

ESTADO DE RESULTADOS A 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010 Y 2011 (Millones de pesos) Trimestral 2011 2T 409.418 390.790 17.153 1.475 231.820 57.105 52.588 1.804 10.731 3.272 24.811 35.917 45.592 177.957 22.819 154.778 38% Acumulado Septiembre 2010 Septiembre 2011 1.066.380 1.033.833 29.130 3.417 593.485 176.895 131.646 5.475 22.433 6.896 73.111 74.220 102.809 472.895 59.666 413.232 39% 1.241.188 1.185.614 50.981 4.593 718.482 196.843 155.994 5.322 30.131 9.304 74.481 122.291 124.115 523.065 65.272 457.436 37% Variacin Acumulado 16% 15% 75% 34% 21% 11% 18% -3% 34% 35% 2% 65% 21% 11% 9% 11% -

1T INGRESOS OPERACIONALES Energa Gas Servicios tecnicos COSTOS DE VENTAS Compras de energa Cargos por uso y conexion al STN CND, CRD'S Y SIC Transferencia Ley 99 / 93 Contribucin FAZNI Depreciacin Combustibles Otros gastos operacionales UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIN UTILIDAD OPERACIONAL MARGEN OPERACIONAL INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses Portafolio Diferencia en Cambio Otros ingresos GASTOS NO OPERACIONALES Intereses Portafolio Diferencia en Cambio Otros gastos 401.908 385.563 15.166 1.179 223.185 54.873 48.905 1.776 9.975 3.123 24.796 43.065 36.671 178.723 19.456

3T 429.862 409.261 18.662 1.939 263.477 84.865 54.501 1.742 9.425 2.909 24.874 43.309 41.852 166.385 22.997 143.388 33%

159.270 40%

5.644 3.324 1.819 5.470 16.257 10.601 1.770 5.426 17.797 157.728 (35.274) 122.455 30%

9.059 11.678 929 4.451 26.117 10.462 8.662 1.706 3.534 24.364 156.531 (32.746) 123.784 30%

9.337 1.432 341 4.455 15.565 12.185 21 2.821 15.027 143.926 (28.793) 115.133 27%

20.088 8.170 2.016 28.233 58.507 27.395 199 4.946 130.837 163.377 308.362 (99.658) 208.705 20%

24.040 16.434 3.089 14.376 57.939 33.248 8.662 3.497 11.781 57.188 458.185 (96.813) 361.372 29%

20% 101% 53% -49% -1% 21% 4253% -29% -91% -65% 49% -2,9% 73% -

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS PROVISIN IMPUESTO DE RENTA UTILIDAD NETA MARGEN NETO

INFORME FINANCIERO TERCER TRIMESTRE 2011