1 de Julio del 2008

Primera Empresa de Servicios Fiduciarios del Per

Resea del Fideicomiso en el Per

Contenido
1. 2. 3. Resea del Fideicomiso en el Per Fideicomisos Escrow Registros Contables de los Patrimonios Fideicometidos
El sistema financiero peruano descubre el fideicomiso en tiempos en que se desarrollaban las grandes reestructuraciones financieras de empresas, sea en el marco de la ley concursal o en el mbito privado. Famosas son las reestructuraciones en el sector pesquero o en sector industrial y no falt alguna en el sector construccin. Por ello, el principio de los aos 2000 estuvo marcado por el uso del fideicomiso de garanta, como herramienta para otorgar a los acreedores un instrumento que blindara los activos y le otorgara cierta preferencia sobre los activos de la compaa en el marco de una liquidacin extra-indecopi. Hasta el ao 2003 no era frecuente encontrarse con fideicomisos sobre derechos de cobro o flujos dinerarios, es recin con el crecimiento econmico y la participacin de la inversin privada en grandes proyectos de inters nacional como fueron Antamina y Camisea que el fideicomiso de administracin de flujos adquiere un papel importante y se desarrolla hasta ser el fideicomiso preferido en las estructuras de financiamiento actuales. Asimismo, el fideicomiso de apoyo a obras se incorpora en el ao 2005 como consecuencia de la mayor inversin pblica en infraestructura, as aparece el fideicomiso vinculado a las obras de mantenimiento de carreteras, obras para nuevas carreteras, puentes, entre otros. Es con esta experiencia previa que las instituciones financieras y las instituciones privadas adoptan el fideicomiso como herramienta de apoyo a la inversin privada y a partir del 2006 se desarrolla este fideicomiso que en el ao 2007 ha representado ms del 30% del total de los fideicomisos privados en el mercado. En el ao 2006 se genera un fideicomiso para apoyar la compra de empresas, principalmente en el sector pesquero. Cuando se inician los procesos de adquisicin y fusin existan varios problemas, el primero es un fideicomiso de seriedad de la oferta por el cual el adquirente constituye un fideicomiso de flujos y acciones con el precio para la compra y las acciones de la compaa objetivo, de tal forma que al final del proceso es el fiduciario el que realiza el intercambio, de esta forma no existe la posibilidad de negativa al final del proceso, tanto del comprador como del vendedor. A este fideicomiso en La Fiduciaria lo hemos denominado fideicomiso escrow y hasta la actualidad tiene una alta demanda en adquisiciones de empresas. Por ltimo y no por ello son menos importantes, se tienen los fideicomisos sociales, esta herramienta se desarrolla a partir de la concesin del proyecto minero Las Bambas o el proyecto Toromocho en el cual se constituyeron fideicomisos de apoyo a las comunidades de la zona de influencia del proyecto minero. Ese fue el principio, en la actualidad los fideicomisos sociales han evolucionando, la forma de administrar el dinero y de lograr que el dinero sirva para los fines establecidos en la negociacin entre la compaa minera y las comunidades es bastante ms sencilla y se cumplen los objetivos de manera ms simple y efectiva. Existen otros fideicomisos como los fideicomisos pblicos, los testamentarios, los vitalicios y muchos otros, algunos de estos estn regulados expresamente en la ley y otros inclusive han sido aplicados; pero son muy pocos. Es por ello que no han sido incorporados en esta breve historia de los fideicomisos en el Per. Por Paulo Comitre Berry Gerente General

Calle Los Libertadores 155, Of. 801. San Isidro www.fiduciaria.com.pe

Telfono: 710-0660 Fax: 222-4260

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Fideicomisos Escrow
Comnmente se utiliza la palabra escrow para describir una cuenta en custodia abierta en una entidad financiera, bajo una comisin de confianza, con el propsito de administrar dicha cuenta para un fin especfico y durante un plazo relativamente corto. En el mbito fiduciario, utilizamos escrow para referirnos a aquellos fideicomisos que implican la entrega en dominio fiduciario de determinados activos (instrumentos legales, ttulos valores, flujos dinerarios, inmuebles, entre otros) hasta el cumplimiento de una determinada condicin predefinida por las parte; para luego ser trasladados a un tercero con derecho a ellos. Cotidianamente son denominamos fideicomisos puente en tanto se constituyen como un vehculo o nexo idneo a la realizacin de una finalidad ulterior. No est dems indicar que los bienes otorgados en fideicomiso no podrn ser objeto de embargo ni medidas judiciales o administrativas, ni formarn parte de la masa concursal en caso el fideicomitente ingrese a un procedimiento concursal. El objetivo primordial del fideicomiso escrow es brindar seguridad a las partes que el activo se encuentra a buen recaudo durante el periodo de tiempo que las partes lleguen a un acuerdo sobre el destino final del mismo o hasta el cumplimiento de una determinada condicin. De esta forma, se lleva a cabo una transaccin segura para las partes involucradas; el fideicomiso escrow funciona como una suerte de pliza de seguro para la transaccin ya que cada una de las partes recibe una garanta que la otra no puede ni se desviar de los trminos acordados en el contrato de fideicomiso. Se utiliza generalmente para cerrar transacciones de gran envergadura especialmente la compra y venta de bienes inmuebles, transferencia de acciones dentro de operaciones de adquisicin de sociedades, desembolsos de prstamos condicionados a la constitucin de garantas, al cumplimiento de ciertas condiciones o la entrega de determinada documentacin, separacin de inmuebles para el desarrollo de proyectos inmobiliarios, compraventa de negocios en marcha, desembolsos de crditos hipotecarios a favor de los constructores durante el proceso de independizacin de las unidades inmobiliarias, entre otros. No hay lmite para el uso de este tipo de fideicomisos, depender nicamente del inters de las partes involucradas. Por ejemplo, un promotor inmobiliario ha encontrado el terreno perfecto para el desarrollo de un proyecto inmobiliario; sin embargo, antes de adquirir dicha propiedad, el promotor debe estar seguro que el proyecto inmobiliario en cuestin pueda obtener las licencias y permisos municipales necesarios, que el proyecto sea econmicamente factible para los inversionistas y atractivo para los compradores finales; asimismo requiere el compromiso definitivo y firme del vendedor que la transferencia de propiedad se va a llevar a cabo. Por su parte, el inters del vendedor del terreno es transferir la propiedad del inmueble a favor del promotor considerando que, como consecuencia del proyecto, recibira un mejor precio de venta; estando dispuesto a separar dicho inmueble por un plazo determinado. Una alternativa que conciliara los intereses de ambas partes, es la Comprador constitucin de un fideicomiso escrow mediante el cual el propietario del terreno Dictamen de transfiere el inmueble a un patrimonio autnomo por un plazo determinado que Auditores permita al promotor concluir con los estudios preliminares requeridos por el US$ Acciones proyecto. Si cumplido dicho plazo, dichos estudios preliminares no han concluido o no son satisfactorios para los intereses del proyecto, la propiedad del inmueble sera restituida a favor del vendedor. En el supuesto contrario, la propiedad del Patrimonio inmueble se trasladara al promotor, quien pagara un mayor precio a favor del Cuenta Reserva (Fiduciario) vendedor. Otro ejemplo importante es la constitucin de un fideicomiso escrow para la adquisicin de empresas a travs de un financiamiento bancario, en cuyo caso el patrimonio autnomo estara constituido tanto por los flujos dinerarios provenientes del desembolso as como las acciones de la empresa a ser adquirida. La labor del fiduciario es verificar el cumplimiento de determinadas condiciones tales como el levantamiento de garantas iniciales as como la constitucin de nuevas garantas, la entrega del Libro de Matrcula de Acciones de la sociedad, la entrega del certificado de acciones a nombre del adquirente, momento en el cual efectuar el desembolso a favor del vendedor. Bajo este esquema, el banco otorgante del crdito se asegura que el desembolso sera destinado nicamente a la adquisicin de la empresa, el comprador se asegura recibir las acciones de la empresa as como todos los documentos legales que acrediten la transferencia a su favor y el vendedor recibe el precio de venta acordado.

Acciones

(Pago Inicial) X% US$

Vendedor

(Saldo Precio) Y% US$

Fideicomisos Escrow Adquisicin de Empresas

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Bajo el fideicomiso escrow, el fiduciario, en su calidad de tercero imparcial, se convierte en un administrador y depositario temporal de los activos con plenas facultades de administracin, custodia, proteccin y defensa del patrimonio autnomo hasta el cumplimiento de los trminos y condiciones del fideicomiso; momento en el cual el fiduciario trasladar los activos ya sea al fideicomitente (titular original) o al fideicomisario (beneficiario), de acuerdo a las instrucciones incluidas en el documento constitutivo, garantizando de esta forma, el destino final de los mismos. Por Ana Rodrguez Riva Gerente Legal

Registros Contables de los Patrimonios Fideicometidos

De acuerdo al Art. 14 del Reglamento del Fideicomiso y de Empresas de Servicios Fiduciarios aprobado mediante Resolucin SBS N 1010-99, las operaciones de fideicomiso se contabilizan de acuerdo con el Plan Contable General Revisado aprobado mediante Resolucin CONASEV No 006-84-EFC/94.10 y sus normas modificatorias y complementarias. A continuacin se indica la contabilizacin de tres tipos de fideicomiso que consideramos son los ms importantes dentro de la contabilidad de los Fideicomisos Bancarios. En caso de los Fideicomisos de Administracin de Flujos, los estados financieros son preparados a partir de los registros contables del Patrimonio Autnomo. En este tipo de fideicomiso se contabilizan las transferencias bancarias, gastos e ingresos financieros propios del fideicomiso, los cuales se llevan en trminos monetarios nominales a la fecha de las transacciones. Por otro lado los saldos en moneda extranjera estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio vigente al final del periodo, tomando para las cuentas del activo el tipo de cambio compra y para las cuentas del pasivo el tipo de cambio venta. En caso de los Fideicomisos de Garanta con Activos Fijos, los estados financieros son preparados sobre la base de la informacin contable proporcionada por el fideicomitente, partiendo con el valor de los activos en libros a la fecha de constitucin del Patrimonio Fideicometido, tomando dicho valor como saldo inicial o de apertura del Patrimonio Autnomo. En este tipo de fideicomiso los inmuebles, maquinarias y equipos se registran al costo. La depreciacin de los activos fijos es calculada por el fideicomitente uniformemente por el mtodo de lnea recta sobre la base de su vida til estimada y con tasas de depreciacin en forma mensual. Las deducciones al Patrimonio Fideicometido se van registrando conforme se va calculando la depreciacin en forma mensual. En caso de Fideicomisos Inmobiliarios, el saldo inicial est compuesto por el valor del terreno en libros ms la construccin valorizada sobre dicho inmueble a la fecha de constitucin del Patrimonio Fideicometido. Las adiciones son las valorizaciones que se generan por el desarrollo de la obra o construccin, de manera individual sobre los terrenos. Las deducciones se van registrando conforme se van produciendo las ventas, de acuerdo con la asignacin del costo total a cada unidad disponible para la venta. Se aplicaran las deducciones cuando se firme el contrato compraventa. Por Susana Montes Armstar Jefe Contable

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