Presentación Tema 2

Tema 2:
Políticas
Económicas
Mgr. Ninozka Barrientos Balderrama

Política Económica
• El estudio de la historia de los
hechos pasados, son parte de la
ciencia humana.
• La economía es el estudio de la
forma en que se producen,
consumen y distribuyen los bienes y
servicios en función de los recursos
escasos.
El diseño de la política económica es
una tarea de discusión generada por
diferentes escuelas de pensamiento
de economía, cada una de ellas
busca determinar qué variables se
deben considerar para encontrar un
marco de estabilidad económica que
fomente el bienestar social y
empresarial
La política económica como
disciplina radica en comprenderla
como el conjunto de prácticas
sociales cuyos propósitos están
explícitos en materia económica con
la finalidad de proteger una
hegemonía o determinada estructura
de poder
• Puede ayudar a un país a salir de una
recesión o a enfriar una economía
recalentada, a mejorar su posición comercial
y a estimular la acumulación de capital
• Los responsables de la política económica
pueden influir en los niveles de producción
de equilibrio y en el tipo de interés por
medio de la política fiscal, de la política
monetaria o de una combinación de las dos
La política económica estudia las
decisiones gubernamentales
relacionadas con la económica de un
país o región.
Varios autores han abordado la
política económica desde diferentes
enfoques
Objetivos Significado y Medición
Lograr tasas de incremento de la
producción de forma sostenida,
incluyendo cambios estructurales
continuos en el tejido productivo, y
sostenible, respetando el medio
CRECIMIENTO ambiente y los equilibrios básicos.
ECONÓMICO Suele establecerse en términos
de tasa media anual de crecimiento
del Producto Interior Bruto (PIB) y
también mediante la tasa de
crecimiento del PIB per cápita.
Fuente: Cuadrado et.al., 2010

Garantizar la creación neta de puestos
de trabajo para proporcionar un nivel de
vida razonable para todos los miembros
capacitados de la fuerza laboral
disponible; reducir y prevenir el
PLENO EMPLEO desempleo cíclico a corto plazo; eliminar
el desempleo estructural y otras formas
de desempleo persistente en el largo
plazo.
Los indicadores están referidos al
mercado de trabajo: tasa de desempleo;
tasa de actividad; tasa de ocupación,
etc.
Mantenimiento del nivel general de
precios, o una tasa de inflación
reducida.
ESTABILIDAD DE PRECIOS Su medida más habitual es a través del
índice de precios al consumo (IPC),
aunque también son útiles un índice de
precios al por mayor y el deflactor del
PIB

Reducción progresiva de las diferencias entre
los niveles de ingresos personales, la
concentración de la riqueza y la provisión de
bienes públicos.
La medición de este objetivo suele hacerse a
DISTRIBUCIÓN DE LA través de la distribución del total de la renta
RENTAY LA RIQUEZA disponible acumulando los percentiles de
familias de acuerdo con la renta familiar
total; el porcentaje de familias que disfrutan
de una renta familiar menor que la media;
distribución de la renta entre áreas rurales y
urbanas; índice de Gini, etc.
Reducir el déficit exterior a medio plazo,
mantener un nivel de reservas de divisas
y la solvencia frente al exterior a la vez que el
EQUILIBRIO DE LA equilibrio interno.
El indicador por excelencia es el saldo de la
BALANZA DE PAGOS balanza por cuenta corriente, aunque caben
otras posibilidades, tales como el saldo de la
balanza comercial o la evolución
del tipo de cambio

Objetivos de Corto
Plazo
• Estabilidad de precios
• Pleno empleo
Objetivos de Largo
Plazo
• Expansión de la producción (crecimiento)
• Mejora de la distribución o redistribución de
la renta.
• Reducción de las disparidades regionales.
• Desarrollo de ramas productivas específicas.
• Aumento del tiempo de ocio (reducción de
las horas de trabajo)
INSTRUMENTOS DE
POLÍTICA
ECONÓMICA
Son las herramientas
utilizadas por los
gobiernos y las
autoridades monetarias
(banco central) para
influir en la economía y
poder conseguir
objetivos económicos
específicos
Instrumentos de Política
Económica
Un instrumento se
define como un
parámetro que puede
ser controlado
(variado,
modificado) por las
autoridades
económicas
Instrumentos de Política
Económica
1) Política fiscal: Incluyen
los gastos y los ingresos
públicos, la deuda pública y
la política presupuesta
2) Política monetaria:
Trata la variación de la
cantidad de dinero en
circulación
Principales herramientas
de política económica
3) Tipo de cambio, las
apreciaciones/depreciaciones o
revaluaciones/devaluaciones de
la moneda nacional, según el
tipo de cambio aceptado en la
economía nacional
4) Cambios en el marco
institucional, requiere cambios
legales para la aplicación, como
reformas educativas, agrarias,
privatizaciones, etc.
Principales herramientas
de política económica
Consiste en determinar los
ingresos y gastos públicos para
conseguir objetivos de
estabilidad, eficiencia y
redistribución, además que
configura el Presupuesto del
Estado como variable de
control para asegurar una
estabilidad económica y evitar
momentos de inflación o
desempleo
Política Fiscal
la política fiscal, o de
finanzas públicas, abarca
los gastos públicos los
impuestos y la política
presupuestaria y de
endeudamiento
Política Fiscal
Las aplicaciones de
instrumentos fiscales son
medidas para mejorar
periodos de crisis
económicas, con ajustes
del gasto público, en la
búsqueda de la
estabilización de la
economía
Política Fiscal
Política Monetaria
La política monetaria es un instrumento
fundamental de las políticas a corto plazo que
persiguen la estabilidad
La política monetaria consiste en la acción
consciente emprendida por las autoridades
monetarias, o la inacción deliberada, para
cambiar la cantidad, la disponibilidad o el costo
de dinero, con objeto de contribuir a lograr
algunos de los objetivos básicos de la política
económica
Política Monetaria
A través de la política monetaria se puede
controlar la cantidad de dinero que existe en la
economía, para conseguir los objetivos
previamente establecidos.
El más importante para la política monetaria es
la estabilidad de precios, pero también puede
contribuir al logro de un crecimiento sostenido y
el equilibrio externo

Política Monetaria
La política monetaria consiste en la
utilización de determinados
mecanismos: los instrumentos
monetarios, para alcanzar los
objetivos económicos

Política Monetaria
El Banco Central es el encargado de manejar los
instrumentos monetarios que regulan la liquidez,
y el Gobierno, normalmente a través del
respectivo Ministerio de Economía o de
Finanzas.
En general, el Gobierno es quien establece los
objetivos económicos que pretende lograr: la
tasa de crecimiento de los precios, la tasa de
crecimiento del PIB o el nivel de empleo

Política Monetaria
La política monetaria busca influir
sobre la actividad económica, precios y
tipos de cambio, a través de los
instrumentos monetarios.
Para ello manipula la liquidez de los
mercados o los tipos de interés

Política Monetaria
Estas características del sistema
financiero tienen una influencia muy
importante en
la operatividad y eficacia de la política
monetaria

Política Monetaria
Para poder alcanzar los resultados
esperados, las política monetarias se
aplican en dos niveles:

Política Monetaria
Una vez determinada la tasa de
variación de la variable objetivo
monetario considerada deseable, se
elige una variable operativa sobre la
que pueda influirse directamente con el
uso de los instrumentos monetarios

Política Monetaria
De esta manera, basados de nuevo en la
confianza de que existe una relación clara
entre el objetivo intermedio y la variable
operativa, el nivel alcanzado por esta última
permita alcanzar el objetivo monetario y
éste, a su vez, el objetivo último

Elección de una variable
objetivo monetario
Las alternativas que se presentan son:
• Formular el objetivo monetario en términos de
un agregado monetario (cantidad de dinero)
• En términos de un tipo de interés,
normalmente a largo plazo (precio del dinero)
• Considerando el tipo de cambio

objetivo monetario
La elección de la autoridad monetaria depende:
1) La estabilidad de la relación entre el objetivo
monetario y final: Si se considera que la demanda de
dinero muestra una estabilidad mayor que la relación
de comportamiento que liga los tipos de interés a la
demanda efectiva y a la renta, las autoridades
optarán por la cantidad de dinero

objetivo monetario
2) La capacidad del Banco Central de influir
sobre cada una de las variables: Aquellos países
con mercados financieros suficientemente
desarrollados pueden utilizar como objetivo el
tipo de interés, en caso contrario, deberán optar
por un agregado monetario

objetivo monetario
3) La disposición del Banco Central a aceptar
movimientos frecuentes e importantes en los tipos de
interés del mercado monetario, como resultado de la
voluntad de mantener la evolución de la variable
regulada dentro de unos márgenes frente a
variaciones imprevistas o indeseadas en la demanda
de efectivo del público o en la demanda de reservas
de los bancos) Fuente: Cuadrado et.al., 2010

objetivo monetario
4) La dificultad de prever la inflación para poder
calcular los tipos de interés reales (tipos de interés
nominales – inflación), puesto que éstos son
relevantes para la demanda de bienes y servicios en
situaciones inflacionarias.
La inflación futura depende en buena parte de la
política monetaria que se aplique

objetivo monetario
5) Postura que adopten las autoridades monetarias
respecto a las corrientes de pensamiento tradicionales. Si
son de corte monetarista, serán más proclives a
establecer como objetivo la tasa de crecimiento de
alguna definición de dinero, generalmente aceptando que
ésta oscile entorno a una banda, y actuando en política
monetaria únicamente cuando se sobrepase dicha banda
(política monetaria normativa).

objetivo monetario
Pero si tiene una confianza mayor en
las ideas keynesianas, la elección puede
recaer en el tipo de interés (política
monetaria discrecional y activa)

objetivo monetario
6) Del tipo de cambio: Si en el país se mantiene un tipo
de cambio fijo respecto a otras monedas, el tipo de
cambio es un objetivo más que debe alcanzar el Banco
Central por lo que, su preocupación se extenderá también
a la evolución de los tipos de interés.
Por el contrario, tipos de cambio flexibles, la autoridad
monetaria tiene mayor libertad de actuación

Definiciones de los
agregados monetarios
M1 = Efectivo en manos del público +
Depósitos a la vista en el sistema bancario.
M2 = M1 + Depósitos ahorro que el público
mantiene en el sistema bancario.
M3 = M2 + Depósitos a plazo

Definiciones de los
agregados monetarios
M4 = M3 +Títulos a corto plazo en
poder de familias y empresas (T) +
Otros pasivos del sistema bancario

Instrumentos Primarios de
Política Monetaria
• Operaciones de mercado abierto
• Manipulación de la tasa de
redescuento
• Variaciones en los porcentajes de
reservas obligatorias

Operaciones de Mercado
Abierto
• Es el instrumento fundamental de la política
monetaria en la actualidad.
• Estas operaciones consisten en la compra y
venta de fondos públicos o privados por parte
del Banco Central, que dota de liquidez al
sistema financiero o la retira según las
necesidades de la economía. Fuente: Cuadrado et.al., 2010

Operaciones de Mercado
Abierto
Hay dos tipos fundamentales de operaciones de
mercado abierto:
• Operaciones en firme
• Operaciones con pacto de recompra (cuando
se venden/compran activos se acuerda la
fecha en la que se volverá a comprar o vender

Elevación del tipo de
interés de los valores
• Los bancos mantendrán valores en función de la
rentabilidad que les reporten, cuanto mayor sea ésta,
mayor será el interés por conservarlos o adquirirlos.
• Siempre que se genere un aumento de los títulos en
poder de la banca, con disminución de su tesorería, se
estará produciendo además una reducción de la
liquidez

Disminución del tipo de
interés de los valores
• Al bajar la rentabilidad de los valores,
es menor el interés por conservarlos o
adquirirlos.
• Con esta medida se genera además un
incremento de la liquidez

Venta de Valores por
parte del Banco Central
Producirá una contracción de liquidez de
los bancos cuando éstos los adquieran

Compra de Valores por
parte del Banco Central
Se inyectará dinero al resto del sistema
financiero

Redescuento
Este instrumento consiste en la adquisición por la
autoridad monetaria de valores o efectos
descontados con anterioridad por la banca.
En la práctica funciona como créditos concedidos
por el Banco Central a los bancos, con o sin
garantía de títulos.

Redescuento
El volumen del redescuento se ve afectado por
tres tipos de variables:
• Las líneas de redescuento, o límites máximos
que puede redescontar el Banco Central.
• Los sectores económicos sobre los que existe
compromiso de redescuento.
• La tasa de redescuento, es decir, el tipo de
interés al cual realizar la operación.

Redescuento
Cuando se desea inyectar liquidez al sistema
financiero, el Banco Central puede disminuir el
tipo de redescuento y/o aumentar las líneas o
cantidades totales de efectos redescontados.
Así, las entidades financieras que obtengan este
tipo de crédito del banco emisor tendrán mayor
volumen de dinero, que prestar a sus clientes.

Esquema de Funcionamiento del
Redescuento

Variación en Porcentajes
de Reservas Obligatorias
La legislación de muchos países exige a las
entidades financieras el mantenimiento de unas
reservas frente a sus depósitos, ya sea en dinero
legal o en depósitos en el Banco Central.
Estas reservas pueden cumplir varios fines:
solvencia, liquidez, control monetario, incluso
financiación del déficit público.

Variación en Porcentajes
de Reservas Obligatorias
En el caso de Bolivia estas reservas legales
tienen la denominación de Encaje Legal, las
mismas corresponden a un porcentaje de los
depósitos en moneda nacional y extranjera que
debe ser constituida en efectivo o en títulos.

Encaje Legal
En Bolivianos el encaje legal es del 5,5% en
efectivo y 3% en títulos para:
• Caja de ahorro
• Depósitos a plazo fijo (DPF) hasta 360 días
• Cuenta corriente
Cuando son DPF de más de 360 días, el encaje
legal es del 3% solo en títulos

Encaje Legal
En dólares el encaje legal es del 10% en efectivo
y 5% en títulos para:
• Caja de ahorro
• Depósitos a plazo fijo (DPF) hasta 720 días
• Cuenta corriente
Si el DPF es mayor a 720 días es del 4% en
títulos
Fondos RAL
Los Fondos RAL (Fondo de requerimiento de
activos líquidos).
Es un fondo de inversión cerrado y constituido
únicamente por los recursos aportados por las
Entidades de Intermediación Financiera
mediante encaje legal en títulos.
Cada entidad tiene su aporte en el fondo RAL
de forma individualizada
CAPROSEN
Fondo para Créditos en MN para la Adquisición de
Productos Nacionales y el Pago de Servicios de
Origen Nacional (Fondo CAPROSEN) se constituye
en el BCB en MN y ME con los recursos liberados del
Encaje Legal en efectivo en MN – MNUFV y del
Fondo RAL MN-MNUFV y en efectivo en ME –
MNDOL y del Fondo RAL ME – MVDOL,
determinados a través del Reglamento para Encaje
Legal del BCB

Fuente: Circular ASFI 770/2023
CPVIS
Fondo para Créditos destinados al Sector
Productivo y Vivienda de Interés Social.
Este fondo se constituye en el BCB con los
recursos liberados del Fondo RAL – ME o
nuevos aportes voluntarios determinados en el
marco del Encaje Legal del BCB.
A la fecha se tiene: CPVIS I, CPVIS II y CPVIS
III
CPRO – MN / ME
El fondo para Créditos destinados al Sector
Productivo (CPRO M.N.) fue constituido en el BCB
en moneda nacional con recursos disponibles
producto de la modificación de la Tasa de Encaje
Legal en Títulos en MN/UFV/ME/MNMV (en
distintas fechas), además de aportes voluntarios
de EIF en ME depositados en la cuenta del BCB
en su banco corresponsal en el exterior
Fuente: R.D. BCB 066/2023

CPRO MN /ME
CPRO-ME esta constituido con el 70% de
los recursos del FIUSEER – ME, que no se
encuentren garantizando préstamos de
liquidez con el BCB al 03/04/2023 y el 75%
de los recursos del FIUSEER – ME, que no
se encuentren garantizando préstamos de
liquidez con el BCB al 24/04/2023

CPRO MN /ME
El CPRO en MN estará constituido por el
95% de los recursos del FIUSEER – MN que
no se encuentren garantizando préstamos de
liquidez con el BCB al 24/04/2023.
La vigencia de este fondo será hasta el
31/03/2025. Los recursos de cada EIF en el
fondo serán devueltos por el BCB al
vencimiento del fondo Fuente: R.D. BCB 066/2023

FIUSEER
El Fondo de Incentivo para el uso de la
Energía Eléctrica y Renovable (FIUSEER)
está constituido en el BCB con recursos de
las EIF, pueden ser utilizados por estas
entidades como garantía para solicitar
préstamos de liquidez al BCB, según el
Reglamento de Encaje Legal del BCB

FIUSEER MN /ME
El Fondo de Incentivo para el uso de la Energía
Eléctrica y Renovable (FIUSEER) está constituido
en el BCB, en moneda nacional FIUSEER MN con
recursos del CAPROSEN MN y en moneda
extranjera FIUSEER ME con recursos del
CAPROSEN ME producto de la cancelación
anticipada y al vencimiento de los préstamos de
liquidez con garantía del fondo CAPROSEN

FIUSEER MN /ME
El 70% de los recursos de cada EIF en el FIUSEER
ME, que no se encuentren garantizando
préstamos de liquidez con el BCB al 03/04/2023 y
el 75% de los recursos de cada EIF en el FIUSEER
ME, que no se encuentren garantizando
préstamos de liquidez con el BCB al 24/04/2023,
pasarán a formar parte de su participación en el
CPRO - ME

FIUSEER MN /ME
El 95% de los recursos de cada EIF en
el FIUSEER MN, que no se encuentren
garantizando préstamos de liquidez
con el BCB al 24/04/2023 pasarán a
formar parte de su participación en el
CPRO - MN

Presentación Tema 2

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Presentación Tema 2

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Tema 2:

Mgr. Ninozka Barrientos Balderrama

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

mecanismos: los instrumentos

monetarios, para alcanzar los

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

sobre la actividad económica, precios y

tipos de cambio, a través de los

Para ello manipula la liquidez de los

mercados o los tipos de interés

financiero tienen una influencia muy

la operatividad y eficacia de la política

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

esperados, las política monetarias se

aplican en dos niveles:

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

variación de la variable objetivo

monetario considerada deseable, se

elige una variable operativa sobre la

que pueda influirse directamente con el

uso de los instrumentos monetarios

confianza de que existe una relación clara

entre el objetivo intermedio y la variable

operativa, el nivel alcanzado por esta última

permita alcanzar el objetivo monetario y

éste, a su vez, el objetivo último

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

• Formular el objetivo monetario en términos de

un agregado monetario (cantidad de dinero)

• En términos de un tipo de interés,

normalmente a largo plazo (precio del dinero)

• Considerando el tipo de cambio

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

1) La estabilidad de la relación entre el objetivo

monetario y final: Si se considera que la demanda de

dinero muestra una estabilidad mayor que la relación

de comportamiento que liga los tipos de interés a la

demanda efectiva y a la renta, las autoridades

optarán por la cantidad de dinero

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

sobre cada una de las variables: Aquellos países

con mercados financieros suficientemente

desarrollados pueden utilizar como objetivo el

tipo de interés, en caso contrario, deberán optar

por un agregado monetario

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

movimientos frecuentes e importantes en los tipos de

interés del mercado monetario, como resultado de la

voluntad de mantener la evolución de la variable

regulada dentro de unos márgenes frente a

variaciones imprevistas o indeseadas en la demanda

de efectivo del público o en la demanda de reservas

de los bancos) Fuente: Cuadrado et.al., 2010

calcular los tipos de interés reales (tipos de interés

nominales – inflación), puesto que éstos son

relevantes para la demanda de bienes y servicios en

La inflación futura depende en buena parte de la

política monetaria que se aplique

Fuente: Cuadrado et.al., 2010

respecto a las corrientes de pensamiento tradicionales. Si