1¿Cuánto vale una empresa?

Primero hay que contestar la pregunta ¿cuánto vale una empresa? (El valor de la empresa se obtiene…)

Se obtiene multiplicando los flujos de efectivo netos por el factor de valor presente apropiado. Esto
significa que el valor de la empresa es simplemente la suma de los valores presentes de los flujos de
efectivo netos individuales.

Para calcular el valor presente de los flujos de efectivo netos, se utiliza la fórmula del valor presente, que
es VP = C / (1 + r)^t, donde VP es el valor presente, C es el flujo de efectivo neto, r es la tasa de
descuento y t es el número de periodos.

Resumen
Este ejercicio se revela como una guía fundamental para comprender y aplicar de manera inteligente
los principios de gestión financiera. Aborda aspectos clave, como el cálculo del valor futuro y presente
en inversiones, la eficiencia en el proceso y la comprensión detallada de las tasas de interés. Además,
proporciona una visión integral sobre cómo evaluar pagos regulares, valorar bonos y acciones, y tomar
decisiones estratégicas en el ámbito de la inversión.

El desarrollo práctico del ejemplo demuestra la aplicación de la fórmula del valor presente de una
perpetuidad, VP = C / r, donde VP es el valor presente, C es el pago anual, y r es la tasa de interés. En
este caso, se ilustra cómo el valor presente de una perpetuidad es de $1,000 si la empresa la vende por
esa cantidad, generando un rendimiento anual del 10%. Este análisis destaca la importancia de
entender y aplicar el valor presente en el contexto de inversiones a largo plazo.

El ejercicio también aborda una situación más compleja al calcular el valor presente de una
perpetuidad que comienza después de ciertos periodos, utilizando la fórmula VP = C / (r - g), donde g es
la tasa de crecimiento anual de los pagos. En este caso específico, si la perpetuidad comienza después
de 5 años con una tasa de crecimiento del 3%, el valor presente se calcula en $1,429. Este enfoque
ofrece una perspectiva práctica sobre cómo considerar variables temporales y tasas de crecimiento al
evaluar inversiones a largo plazo.

En conclusión, este ejercicio no solo proporciona herramientas fundamentales para tomar decisiones
financieras informadas, sino que también demuestra la aplicabilidad práctica de estos conceptos en
situaciones del mundo real. Es una guía valiosa para aquellos que buscan mejorar sus habilidades
financieras y adoptar un enfoque más informado y estratégico en la toma de decisiones económicas.
LA DECISION SOBRE LA MAESTRIA EN ADMINISTRACION

Ben Bates se graduó de la universidad hace seis años con una licenciatura en finanzas.

Aunque está satisfecho con su trabajo actual, su meta es especializarse en banca de inversión.

Piensa que un título de maestría en administración de empresas (MBA, por sus siglas en inglés) le permite
lograr esta meta.

Después de examinar las escuelas, redujo su elección ya sea a Walton University o Mount Perry College.
Aunque en ambas escuelas se fomentan los programas de servicio social, para obtener créditos
académicos por este servicio no se pueden pagar salarios. Aparte del servicio social, ninguna de las dos
escuelas permite que sus estudiantes trabajen mientras están inscritos en sus programas de MBA. Ben
trabaja en la empresa de administración de dinero Dewey and Louis.

Su salario anual es de 60 000 dólares por año y se espera que su salario aumente 3% anual hasta la
jubilación.

Actualmente Ben tiene 28 años y espera trabajar 40 años mes. Su trabajo actual incluye un plan de
seguro de gastos médicos totalmente pagado y el promedio de su tasa tributaria actual es de 26%. Ben
tiene una cuenta de ahorro con suficiente dinero para cubrir la totalidad del costo de su programa de
MBA.

El Ritter College of Business, de la Walton University, tiene uno de los mejores programas de MBA en el
país. El programa de maestría requiere una inscripción de tiempo completo durante dos

años en la universidad. La colegiatura anual es de 65 000 dólares, pagadera al inicio de cada año
escolar.

Se estima que los libros y otros útiles escolares cuesten 3 000 dólares por afio. Ben espera que después de
la graduación de Walton recibirá una oferta de trabajo de aproximadamente 110, 000 dólares anuales,
con un bono a la firma del contrato de 20,000 dólares. En este trabajo su salario aumentara 4% por año.
Debido a este salario más alto, el promedio de la tasa tributaria del impuesto sobre la renta aumentaré
a 31 por ciento.

La Bradley School of Business, del Mount Perry College, puso en marcha su programa de MBA hace 16
aios. Bradley School es más pequeña y menos conocida que el Ritter College. Bradley ofrece un
programa acelerado de un afio, con un costo de colegiatura de 80,000 dólares pagaderos en el
momento de matricularse. Se espera que los libros y otros útiles escolares para el programa

tengan un costo de 4 500 dólares. Ben considera que recibir una oferta de 92,000 dólares anuales
después de graduarse, con un bono a la firma del contrato de 18,00 dólares. El salario de este trabajo
aumentara 3.5% anual. El promedio de la tasa del impuesto sobre la renta seré de 29 porciento.

Ambas escuelas ofrecen un plan de seguro de gastos médicos que costara 3,00 dólares anuales,
pagadero al principio del afio. Ben también ha estimado que los gastos de alojamiento y pensión tendrá
un costo de 2, 000 dólares más por afio en cualquiera de las dos escuelas. La tasa de descuento
apropiada es de 6.5% por ciento.
PREGUNTAS

1. ¿Cómo afecta la edad de Ben su decisión de obtener un MBA?

La edad de Ben es relevante porque, siendo joven, tiene más tiempo para amortizar la inversión del MBA
a lo largo de su carrera. Cuanto antes lo haga, más tiempo tendrá para disfrutar de los beneficios
salariales aumentados.

2. ¿Qué otros factores, quizás no cuantificables, afectan la decisión de Ben de obtener un MBA?

Cosas como la reputación de la escuela y el ambiente general del campus pueden ser importantes.
Además, sus preferencias personales y lo cómodo que se sienta en la escuela también cuentan. No
todo se trata de números.

3. Suponiendo que todos los salarios se paguen al final de cada año, ¿cuál es la mejor opción para Ben
desde un punto de vista estrictamente financiero?

Pues, creo que habría que calcular el valor presente neto (VPN) de los ingresos futuros para ver cuál
opción da más dinero hoy en día, descontando el valor del tiempo.

4. Ben cree que el análisis apropiado es calcular el valor futuro de cada opción. ¿Cómo evaluaría esta
declaración?

Bueno, creo que Ben está un poco confundido. El valor presente es más útil porque toma en cuenta que
el dinero hoy vale más que el mismo dinero en el futuro.

5. ¿Qué salario inicial necesitaría recibir Ben para que le resultara indiferente asistir a la Universidad de
Wilton o quedarse en su puesto actual?

Para eso, habría que calcular cuánto valen todos esos futuros dólares en el presente y compararlos con
lo que gana ahora. Si lo que gana en el futuro es más que lo que ganaría quedándose donde está,
entonces, vale la pena.

6. Suponga que, en lugar de poder pagar en efectivo su MBA, Ben debe pedir prestado el dinero. La
tasa de interés actual es del 5.4 por ciento. ¿Cómo afectaría esto a su decisión?

Si tiene que pedir dinero prestado, la tasa de interés sería como un costo adicional. Ben tendría que
comparar si los salarios futuros aumentados valen más que el costo de pagar el préstamo con interés. ¡Es
como pensar si realmente vale la pena ese préstamo!