r México y Estados Unidos

7.00%

6.00%

5.00%

4.00%

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-1.00%

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r (México) r (EEUU)

Por lo general, se observa que la tasa de interés real en México, representada por la línea azul
en el gráfico, tiende a ser más alta que la de Estados Unidos. Esta tendencia puede atribuirse
a las decisiones del Banco de México destinadas a mantener una tasa atractiva para los
inversores extranjeros, al mismo tiempo que se controla el tipo de cambio. Sin embargo,
también se han identificado periodos específicos en los que la tasa de interés real de Estados
Unidos ha superado a la de México. Un ejemplo de esto ocurrió en septiembre de 2014,
cuando la tasa de interés real en México llegó a ser incluso negativa, lo que indica que la
inflación superó a la tasa de interés nominal.

En un contexto más reciente, después del impacto inicial de la pandemia de COVID-19, que
incluso llevó a que Estados Unidos experimentara tasas de inflación negativas, hemos
observado presiones inflacionarias a nivel global, y nuestro vecino del norte no ha sido una
excepción. Como respuesta a este escenario, hemos presenciado un aumento constante en las
tasas de interés nominales, superando incluso los niveles de inflación. Esta dinámica ha
resultado en un incremento en las tasas de interés reales en los últimos meses. México, ante
este fenómeno, ha seguido una política similar, dado que inmediatamente después de la
pandemia, teníamos tasas de interés reales más bajas que las de Estados Unidos. No obstante,
debido a los continuos aumentos en las tasas de interés nominales y al gradual descenso de
los precios, en los últimos meses hemos recuperado tasas de interés reales superiores a las de
Estados Unidos. Este fenómeno ha tenido un impacto evidente, entre otros factores, en la
fortaleza del peso mexicano frente al dólar.