ECOTEC

MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS

FINANZAS EMPRESARIALES

Profesor: Francisco Alemán, MBA/MPA

EJERCICIOS DE VALUACION

SECCION 1: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

1. Si usted invierte $9,000 hoy, ¿cuánto usted tendrá:

a. En 2 años al 9%?
b. En 7 años al 12%?
c. En 25 años al 14%?
d. En 25 años al 14% (compuesto semestralmente)?

2. Su tío le ofrece escoger entre $30,000 en 50 años o $95 hoy. Si el dinero se

descuenta al 12%, ¿cuál opción usted escogería?

3. ¿Cuánto tendría que invertir usted hoy para recibir:

a. $15,000 en 8 años al 10%?

b. $20,000 en 12 años al 13%?
c. $6,000 anualmente por 10 años al 9%?
d. $50,000 anualmente por 50 años al 7%?

4. Si usted invierte $2,000 anuales en una cuenta para su jubilación, ¿cuánto

tendría usted:

a. En 5 años al 6%?
b. En 20 años al 10%?
c. En 40 años al 12%?

5. Usted invierte un simple monto de $10,000 por 5 años al 10%. Al final de los 5
años, usted toma todo el dinero y lo invierte por 12 años al 15%. ¿Cuánto dinero
usted tendrá después de 17 años?
6. Juan Mejillones recibirá $8,500 anuales por los próximos 15 años de su Fondo de
inversión. Si una tasa de interés de 7% es aplicada, ¿cuál es el valor presente de los
pagos futuros?

7. Felipe Bueno recibirá $175,000 en 50 años. Sus amigos están muy envidiosos de
él. Si los fondos son descontados a una tasa del 14%, ¿cuál es el valor presente de
su futura ‘olla de oro’?

8. Paola Juárez recibirá $12,000 anuales por los próximos 15 años como resultado
de su patente. Si una tasa del 9% es aplicada, ¿estaría ella deseosa de vender sus
futuros derechos ahora por $100,000?

9. Carla Milano recibirá $19,500 anualmente por los próximos 20 años como pago
por una nueva canción que ella ha escrito. Si una tasa de 10% es aplicada, ¿debería
ella estar deseosa de vender sus derechos ahora por $160,000?

10. El Pozo Trillonario le ha informado que usted ganó $1 millón. El monto será
pagado a una tasa de 20,000 anuales por los próximos 50 años. Con una tasa de
descuento el 10%, ¿cuál es valor presente de su ganancia?

11. Alberto Rosado invierte $25,000 en un sobre de cartas de Yugi Oh edición

especial para coleccionistas. El espera que estas cartas se incrementen en valor un
12% anual por los próximos 10 años. ¿Cuánto valdrán estas cartas después de 10
años?

12. El Dr. Hoyos ha estado depositando secretamente $2,500 en su cuenta de

ahorros cada Diciembre empezando en 2020. Su cuenta gana 5% anual
capitalizable semestralmente. ¿Cuánto dinero tendrá en Diciembre del 2029?
(Asuma que el depósito es hecho en el 2020.).Cuente cuidadosamente los años.

13. A una tasa de interés del 9%, ¿en cuánto tiempo le tomará a un monto de dinero
duplicarse?

14. Juan Garza invirtió $20,000 hace 10 años al 12% compuesto trimestralmente.
¿Cuánto dinero ha acumulado?

15. Determine el monto de dinero en una cuenta de ahorros al final de 5 años, dado
un depósito inicial de $5,000 y una tasa de interés del 12% anual, cuando los
intereses son capitalizados (a) anualmente, (b) semestralmente, y (c)
trimestralmente.
16. Su padrino millonario le ha ofrecido escoger una de las siguientes 3
alternativas: $10,000 hoy; $2,000 anuales por 8 años; o $24,000 al final de los 8 años.
Asumiendo que usted podría ganar 11% anualmente, ¿cuál alternativa usted
escogería? Si usted pudiera ganar 12% anualmente, todavía usted escogería la
misma alternativa?

SECCION 2: VALORACION DE BONOS

17. La compañía Electric Light tiene bonos en circulación de $1,000 valor par al
11% de interés. Los bonos vencerán en 20 años. Calcule el precio actual de los
bonos si la tasa de rendimiento requerida es:

a. 6 %.
b. 8 %.
c. 12 %.

18. La compañía petrolera Ya es de Todos tiene bonos en circulación de $1,000

valor par al 8% de interés. Los bonos vencerán en 25 años. Calcule el precio
actual de los bonos, si la tasa de rendimiento requerida al vencimiento es:

a. 7 %.
b. 10 %.
c. 13 %.

19. La Compañía de Transporte Run to Me tiene bonos en circulación de $1,000

valor par al 10% de tasa cupón. Los bonos vencerán en 50 años. Calcule el precio
actual de los bonos si la tasa de rendimiento requerida al vencimiento es:

a. 5 %.
b. 15 %.

20. La compañía de autos Kitu Alves tiene bonos en circulación de $1,000 valor
par que pagan 11% de tasa cupón. La tasa de rendimiento requerida al
vencimiento de cada bono en el mercado es 8 %. Calcule el precio de estos bonos
para estas fechas de vencimiento:

a. 30 años.
b. 15 años.
c. 1 año.
21. A usted lo han llamado como analista financiero para valorar los bonos de
Other Brete Corporation. El valor par de los bonos es de $1,000 y tienen una tasa
cupón del 14%, el cual es pagado semestralmente. La tasa de rendimiento
requerida al vencimiento del bono es 12% de interés anual. Todavía faltan 15
años para el vencimiento:

a. Calcule el precio de los bonos basados en un análisis semestral.

b. Con 12 años para el vencimiento, si la tasa de rendimiento cae
sustancialmente al 8%, ¿cuál será el nuevo precio de los bonos? (Siga
asumiendo análisis semestral)

SECCION 3: VALORACION DE ACCIONES PREFERENTES

22. La acción preferente de Panama Papers Corporation paga un dividendo anual

de $6.30. Se requiere una tasa de retorno del 9%. Calcule el precio de la acción
preferente.

23. La naviera Posorja emitió acciones preferentes muchos años atrás. Pagan un
dividendo fijo de $6 por acción. Con el paso del tiempo, los rendimientos se han
disparado de un 6% original al 14% (rendimiento es lo mismo que tasa de retorno
requerida)

a. ¿Cuál fue el precio original de emisión?

b. ¿Cuál es el valor actual de esta acción preferente?
c. Si el rendimiento de las acciones preferentes en el mercado en general
declinan, ¿cómo será afectado el precio de esta acción preferente en
particular?

SECCION 4: VALORACION DE ACCIONES COMUNES

24. A Manuel Rodríguez, el Gerente Financiero de Peluko.Com, le han pedido

una evaluación de la compañía Consulting People. Peluko.Com ha estado
planeando una compra de Consulting People y los directivos quieren sentirse
bien de lo que vale esta acción.
Consulting People pagó un dividendo al final del año de $1.30, y la tasa de
crecimiento se anticipaba que fuera del 10%, y la tasa de retorno requerida del
14% .

a. ¿Cuál es el valor de la acción basado en el modelo de valuación de

dividendos?
b. Indique el valor calculado en la parta a es correcto mostrando el valor de D1,
D2, y D3 y descontándolo al presente al 14%. D1 es $1.30 y se incrementa por
10 % (g) anualmente. También descuente el precio de la acción al final del año
3 y súmelo al valor presente de los 3 pagos de dividendos.

El valor de la acción al final del año 3 es:

D4
P3 = D 4 = D3 (1 + g )
Ke − g

Si usted ha hecho los tres pasos correctamente, usted debería tener una
respuesta igual a la respuesta de la parte a.

25. La Compañía Matasanos pagó un dividendo de $1.12 por los últimos 12

meses. El dividendo se espera que crezca a una tasa del 25% por los próximos 3
años (crecimiento extraordinario). Luego crecerá una tasa normal constante del
7% en el futuro previsible. La tasa de retorno requerida es del 12% (tasa de
descuento).

a. Calcule el valor de los dividendos por los próximos 3 años (D1, D2, and D3).
b. Descuente cada uno de estos dividendos para traerlos a valor presente a una
tasa de descuento del 12% y luego súmelos.
c. Calcule el precio de la acción al final del 3er año (P3).
d. Luego de haber calculado P3, tráigalo a valor presente descontándolo a una
tasa del 12% por 3 años.
e. Sume todas las respuestas de la parte b y la parte d para obtener el valor
presente de la acción. (Esta respuesta representa el valor presente de los primeros
3 períodos de dividendos más el valor presente del precio de la acción después
de 3 períodos.)
HOJA RESUMEN RESPUESTAS

Valor Dinero Tiempo Valoración Títulos Largo Plazo

Pregunta Respuesta Pregunta Respuesta
1a 17a
1b 17b
1c 17c
1d
18a
2 18b
18c
3a
3b 19a
3c 19b
3d
20a
4a 20b
4b 20c
4c
21a
5 21b

6 22

7 23a
23b
8 23c

9 24a
24b
10
25a
11

12 25b
25c
25d
13 25e

14

15a
15b
15c

16 - al 11% a
16 - al 11% b
16 - al 11% c

17 - al 12% a
17 - al 12% b
17 - al 12% c