Universidad Autonoma de Ciudad Juárez

Instituto de Ciencias Sociales y Administración

Finanzas II
C.P. y M.D.F. Salvador Aníbal Ochoa Ramírez
Organismos Financieros
Norteamericanos e Internacionales

NYSE. Bolsa de Valores de Nueva York.

La Bolsa de Nueva York (New York Stock

Exchange, NYSE, en inglés) es el mayor mercado de
valores del mundo en volumen monetario y el
primero en número de empresas listadas. Su
volumen en acciones fue superado por la del
NASDAQ durante los años 90, pero el valor de
capitalización de las compañías listadas en la NYSE
es cinco veces mayor que en el NASDAQ. La Bolsa
de Nueva York cuenta con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de
dólares, incluyendo los 7,1 billones de compañías no estadounidenses. Formada en 1792
cuando 24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el acuerdo conocido como
"Buttonwood Agreement" (acuerdo del sicomoro), en el cual se establecían reglas para
comerciar con acciones. En 1817 se formó un comité llamado "New York Stock and
Exchange Board" (NYS&EB) para controlar el flujo de acciones que, en aquellos
tiempos, era negociado libremente y principalmente en la acera de Wall Street. En 1963
cambió de nombre por el de "New York Stock Exchange" (NYSE), nombre que conserva
hasta nuestros días, y se establece en Wall Street esquina con Broad Street dos años
después. En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal
casa de bolsa del mundo, dejando atrás a la Bolsa de Londres. En 2007 formó junto a la
bolsa europea Euronext la NYSE Euronext.

CME-CBOT. Chicago Mercantile Exchange y

Chicago Board of Trade.

Es el mercado de futuros y opciones más

antiguo del mundo. Se fundó en 1848 y originalmente
sólo se comercializaban productos agrícolas básicos como
trigo, maíz y sojo. Después pasó a ofrecer opciones y
futuros sobre una amplia gama de productos, incluido el
oro, la plata, los bonos del Tesoro de EE.UU. y la energía. Más de 50 diferentes contratos
de opciones y futuros de commodities son negociados por los más de 3.600 miembros, a
través de contratos abiertos a voz cantada y por medios electrónicos (eTrading). El 12 de
julio de 2007 el CBOT se fusionó con el Chicago Mercantile Exchange y se creó una
compañía holding, CME Group. Tiene su sede en el Chicago Board of Trade Building.

1
FED. Reserva Federal.

Equivalente norteamericano de nuestro Banco de México,

pero no crea dinero a diferencia de Banxico. La FED, Federal
Reserve System, es el sistema bancario central de Estados Unidos
cuyos objetivos son: tomar las decisiones de política monetaria del
país, supervisar y regular las instituciones bancarias, mantener la
estabilidad del sistema financiero y proveer de servicios
financieros a instituciones de depósito, al gobierno de los Estados
Unidos y a instituciones extranjeras oficiales. Es el Banco Central
de Estados Unidos. Fue creado en 1913 a través del Federal
Reserve Act (Ley de la Reserva Federal), principalmente como respuesta a una serie de
pánicos financieros, especialmente el de 1907. Además del banco central en la capital
Washington D.C., consta de 12 bancos regionales. No es necesario que cuente con
fondos públicos y puede tomar decisiones sin la aprobación del Congreso o del
Presidente de los Estados Unidos. Sus últimos presidentes han sido: Paul Volcker (1979-
1987), Alan Greenspan (1987-2006), Benjamin (Ben) Bernanke (2006-2014), y es
Benjamin (Ben) Bernanke.

Treasury Department (Departamento del Tesoro)

Equivalente norteamericano de nuestra Secretaría de

Hacienda y Crédito Público. Es responsable de administrar el
dinero, quien lo recibe o lo guarda según las instrucciones del
Gobierno. Sus funciones básicas incluyen:

• Dirección de fondos federales

• Recaudación de impuestos, tarifas y aranceles y sumas
de dinero pagadas a y debidas al país y pagando todas las cuentas según los
proyectos de la ley nacional.
• Producción de todo el timbre, dinero e invención de los mismos.
• Junto al Gobierno considera la deuda pública estadounidense.
• Supervisión nacional e institucional de economía.
• Aconsejar a nivel doméstico e internacional la política fiscal y su
responsabilidad última ante el congreso.
• Hacer cumplir finanzas federales y leyes fiscales.
• La investigación y el procesamiento por evasión de
impuestos.

SEC. Securities and Exchange Commission (Comisión de

Valores e Intercambio).

La Securities and Exchange Commission de los Estados

Unidos (comúnmente conocida como la SEC) es una agencia
independiente del gobierno de Estados Unidos que tiene la
responsabilidad principal de hacer cumplir las leyes federales de los
valores y regular la industria de los valores, los mercados financieros de la nación, así

2
como las bolsas de valores, de opciones y otros mercados de valores electrónicos. La SEC
fue creada en 1934. En México su equivalente es la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores.

FDIC. Federal Deposit Insurance Corporation

(Corporación Federal de Seguro de Depósitos).

Es una agencia federal independiente de los

Estados Unidos y está formada a consecuencia de la
Gran Depresión del año 1929. Tiene como misión
garantizar la recuperación de su dinero a los
depositantes si un banco comercial quiebra. La FDIC
abastece de dinero cuando las instituciones financieras fracasan, inspirando confianza
a los bancos y los clientes. La agencia garantiza depósitos en bancos comerciales
miembros, contribuyendo a mantener la solvencia del sistema financiero de los Estados
Unidos y que ahorristas y depositarios no deban preocuparse por su dinero. El 3 de
octubre de 2008, el gobierno federal incrementó provisionalmente el depósito asegurado
de $100.000 a $250.000, lo cual está vigente hasta el presente. En México su equivalente
es el IPAB Instituto para la Protección del Ahorro Bancario, que garantiza cuentas
hasta por 400,000 UDIS.

Organismos Financieros Multilaterales.

Organizaciones que están conformadas por tres o más naciones, y su principal

objetivo será el trabajar en conjunto en las problemáticas que afectan los países que
integran la organización en cuestión.

BID. Banco Interamericano de Desarrollo.

Iniciativa largamente esperada

por los países latinoamericanos, el
Banco Interamericano de Desarrollo se
creó en 1959 como una institución de
desarrollo con mandatos y herramientas
novedosos para la época. Sus programas
de préstamos y de cooperación técnica para proyectos de desarrollo económico y social
fueron más allá del mero financiamiento, como era la costumbre entonces. Los
programas e instrumentos del BID fueron tan efectivos que la institución se convirtió en
modelo para la creación de todas las otras instituciones multilaterales de desarrollo a
nivel regional y subregional. En la actualidad, el BID es el mayor de todos los bancos
regionales de desarrollo del mundo y constituye la principal fuente de financiamiento
multilateral para los proyectos de desarrollo económico, social e institucional, y los de
comercio e integración regional, en América Latina y el Caribe.

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FMI. Fondo Monetario Internacional.

Fue fundado el 22 de julio de 1944

durante una convención de la ONU en
Bretton Woods, New Hampshire, Estados
Unidos. Sus estatutos declaran como
objetivos principales la promoción de
políticas cambiarias sustentables a nivel
internacional, facilitar el comercio
internacional y reducir la pobreza. Forma parte de los organismos especializados de las
Naciones Unidas, siendo una organización intergubernamental que cuenta con 184
miembros. Actualmente tiene su sede en Washington, D.C. Desde su fundación
promueve la estabilidad cambiaria y regímenes de cambio ordenados a fin de evitar
depreciaciones cambiarias competitivas, facilita un sistema multilateral de pagos y de
transferencias para las transacciones, tratando de eliminar las restricciones que
dificultan la expansión del comercio mundial. Asesora a los gobiernos en el desarrollo
contable de su país al mismo tiempo que a los bancos centrales.

BM. Banco Mundial.

Es una fuente vital de asistencia

financiera y técnica para los países en
desarrollo de todo el mundo. No es un banco
en el sentido corriente. Esta organización
internacional es propiedad de 184 países
miembros y está formada por dos instituciones
de desarrollo singulares: el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF)
y la Asociación Internacional de Fomento (AIF). Cada institución tiene una función
diferente pero fundamental para alcanzar la misión de reducir la pobreza en el mundo
y mejorar los niveles de vida de la gente. El BIRF centra sus actividades en los países de
ingreso mediano y los países pobres con capacidad crediticia, mientras que la AIF ayuda
a los países más pobres del mundo. Juntos ofrecen préstamos con intereses bajos,
créditos sin intereses y donaciones a los países en desarrollo para proyectos de
educación, salud, infraestructura, comunicaciones y muchas otras esferas.

UE. Unión Europea. CEE. Comunidad Economica Europea.

Organización internacional creada por uno de los dos

Tratados de Roma de 1957 (en vigor desde 1958), con la
finalidad de crear un mercado común europeo. El tratado
establecía un mercado y aranceles externos comunes, una
política conjunta para la agricultura, políticas comunes para
el movimiento de la mano de obra y los transportes, y fundaba
instituciones comunes para el desarrollo económico. Después
del Tratado de Maastricht (o TUE) se le cambió el nombre a
Comunidad Europea (CE). También en el Tratado de Maastricht se creó oficialmente la
Unión Europea.

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BCE. Banco Central Europeo.

Es el banco central de la Unión Europea, la

administración encargada de manejar la política
monetaria de la Eurozona. El BCE fue establecido
por el Tratado de Ámsterdam en el año 1998 y tiene
su sede en Fráncfort Alemania. Su objetivo principal es mantener la estabilidad de
precios en la zona euro, definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro, dirigir
las operaciones de cambio de divisas, cuidar de las reservas exteriores del Sistema
Europeo de Bancos Centrales y promover el buen funcionamiento de la infraestructura
del mercado financiero. Tiene el derecho exclusivo de autorizar la emisión de billetes de
euro. Los estados miembros pueden emitir monedas de euro, pero la cantidad debe ser
autorizada de antemano por el BCE.

OMC. Organizacion Mundial de Comercio.

La Organización Mundial del Comercio

(OMC, en inglés World Trade Organization,
WTO) administra el Acuerdo General de
Aranceles y Comercio (GATT-General Agreement
on Tariffs and Trade) producto de la Ronda de
Uruguay (1986-1994), promueve la reducción de aranceles en las transacciones
comerciales internacionales, monitorea las políticas comerciales domésticas de los
países miembros y actúa como árbitro en sus disputas. Ocasionalmente provee apoyo
técnico a organismos de promoción económica internacional y algunos programas de
las Organización de las Naciones Unidas (ONU).

OCDE. Organizacion para la Cooperacion y el Desarrollo Economico.

Es una organización de cooperación

internacional cuyo objetivo es coordinar sus políticas
económicas y sociales. La sede central de la OCDE se
encuentra en la ciudad de París. Fundada inicialmente
en 1961 por los 20 países más desarrollados del mundo,
hoy cuenta con 30 países miembros. Su Secretario
General desde el 1 de junio de 2006 es el mexicano José Ángel Gurría. Países integrantes
(ordenados por año de ratificación de la Convención de la OCDE): Alemania, Austria,
Bélgica, Canadá, Dinamarca, España, EE.UU., Francia, Grecia, Irlanda, Islandia,
Italia, Luxemburgo, Noruega, Países Bajos, Portugal, Reino Unido, Suecia, Suiza,
Turquía (todos en 1961), Japón (1964), Finlandia (1969), Australia (1971), Nueva
Zelanda (1973), México (1994), República Checa (1995), Hungría (1996), Polonia
(1996), Corea del Sur (1996) y Eslovaquia (2000). El principal requisito para ser país
miembro de la OCDE es liberalizar progresivamente los movimientos de capitales y de
servicios. La OCDE se ha constituido como uno de los foros mundiales más influyentes,
en el que se analizan y se establecen orientaciones sobre temas de relevancia
internacional como economía, educación y medioambiente. Sus principales objetivos
son: Promover el empleo, el crecimiento económico y la mejora de los niveles de vida en

5
los países miembros, y asimismo mantener su estabilidad; ayudar a la expansión
económica en el proceso de desarrollo tanto de los países miembros como en los ajenos
a la Organización; ampliar el comercio mundial multilateral, sin criterios
discriminatorios, de acuerdo con los compromisos internacionales.

BIS, BIP, BPI. Banco Internacional de

Pagos.

El Banco Internacional de Pagos de

Basilea o Bank for International Settlements
(BIS) es una organización internacional que promueve la cooperación monetaria y
financiera internacional y que sirve de banco para los bancos centrales. Establecido el
17 de mayo de 1930, el BIS es la organización financiera internacional más antigua.
Realiza su mandato actuando como un foro para promover la discusión y el análisis de
políticas entre bancos centrales y dentro de la comunidad financiera internacional; un
centro para la investigación económica y monetaria, una primera contraparte para los
bancos centrales en sus transacciones, y un agente o fideicomisario en conexión con
operaciones financieras interna. La sede está en Basilea (Suiza). Además, existen dos
sedes representativas en Hong Kong y en México DF. Como los clientes del BIS son
bancos centrales y organizaciones internacionales, no acepta depósitos, ni provee
servicios financieros relacionados a individuos particulares ni a empresas. El
gobernador del Banco de México (Banxico), Guillermo Ortiz Martínez, fue nombrado
presidente del Consejo de Administración del Banco Internacional de Pagos desde 2009.

Calificadoras y Calificación de
Riesgo y Crédito.

Las agencias calificadoras

(rating agencies) son instituciones
especializadas en la evaluación del
riesgo de crédito de valores emitidos
por instituciones financieras,
empresas y gobiernos. La
calificación crediticia analiza la
capacidad financiera del emisor
para cumplir con sus obligaciones.
La decisión de inversión en cierto
activo se realiza tomando en cuenta
el rendimiento esperado ajustado
por riesgo. Las agencias
calificadoras contribuyen a mitigar
una parte importante de los costos
que enfrentarían los inversionistas
de tener que analizar por su cuenta
los riesgos de crédito de cada una de sus inversiones potenciales. Existen en el mundo
alrededor de 130 agencias calificadoras. Sin embargo, hay muchos mercados en donde
sólo operan un número muy reducido de éstas. Los ingresos de las agencias provienen

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de las comisiones que cobran a los emisores por calificar sus títulos. Las escalas de las
calificaciones varían para los diferentes tipos de instrumentos financieros. Las
calificaciones para los bonos son las que cuentan con la mayor difusión en el mercado.
Sin embargo, instrumentos como el papel comercial, acciones preferentes, certificados
de depósito, entre otros, también cuentan con sus propias escalas de calificación.
Asimismo, en ciertos países las agencias establecen escalas nacionales de manera
adicional a las escalas globales. En términos generales, los bonos de largo plazo reciben
calificaciones que van desde AAA (Standard & Poor’s y Fitch) y Aaa (Moody’s), hasta
C (Moody’s) y D (Standard & Poor’s y Fitch). Las calificaciones AAA y Aaa indican que
la capacidad de pago del emisor es extremadamente fuerte. Al contrario, C y D son
calificaciones asignadas a valores de muy alto riesgo (bonos basura) y para los cuales
en muchos casos el valor de la emisión no supera al valor de recuperación en una
situación de liquidación o suspensión de pagos.

C.P. y M.D.F. Salvador Aníbal Ochoa Ramírez