1.

Un proyecto cuya inversión es de S/ 200,000 y dura cuatro años, será financiado en un 50% con préstamos a una
TEA del 14% y será cancelado en cuatro cuotas anuales e iguales. La estructura de inversión es: 70% activos fijos y
30% capital de trabajo. Asumir que la útilidad operativa del proyecto sin considerar depreciación (lineal), es de S/.
220,000. El activo fijo tiene una vida útil de 5 años, el mismo que al final del horizonte del proyecto (4 años) se vende
en S/. 15,000. Asimismo, la tasa de impuesto a la renta está fijada en 10% y por simplicidad asumiremos que no hay
IGV. Con estos datos se halará el Flujo de Caja Libre (FCL) y el flujo de caja de Accionistas (FCA). Se debe precisar
los siguientes puntos: (1) El proyecto es de una empresa nueva. (2) Es un proyecto apalancado pues los accionistas han
decidido tomar una deuda para financiar parte de la inversión. (3) El proyecto dura 5 años: 1 año de inversión (año 0) y
cuatro años de operación. Se asumirá que el proyecto se liquida en el último año de la vida útil (año 4). El costo del
accionista (Koa) es del orden del 9%

Inversión Total S/. 200,000

Activo fijo 70% 140,000
Capital trabajo 30% 60,000

% de Inversión a ser financiada 50%

TEA 14%
Tasa Impuesto Renta 10%
Costo Accionista (Koa) 9%

Depreciación Lineal
Vida útil 5 años
Vta. Activo fijo (al final) S/. 15,000
Utilidad Operativa (sin depreciación) S/. 220,000

Horizonte del proyecto (años) 4

Años operativos 3

a) DETERMINAR EL MONTO DE LA DEPRECIACION

Depreciación anual S/. 28,000.00 (solo para el activo fijo)

b) Estado de Resultados (calculo del pago de impuestos)

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

U. Operativa (sin depreciació 220,000 220,000 220,000 220,000
(-) Depreciación (28,000) (28,000) (28,000)
U.OPERATIVA NETA 192,000 192,000 192,000
Ingreso por Venta Equipo
Egreso por valor en libros
Utilidad antes impto. (UAI) 192,000 192,000 192,000
(-) Impto. Renta (19,200) (19,200) (19,200)
UTILIDIDAD NETA 172,800 172,800 172,800

c) CALCULO DEL FLUJO CAJA LIBRE (FCL) POR MEDIO DEL NOPAT (FLUJO OPERATIVO)

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

UTILIDIDAD NETA 172,800 172,800 172,800
(+) Depreciación 28,000 28,000 28,000
NOPAT 200,800 200,800 200,800

INVERSION
Activo fijo (140,000)
Capital trabajo (KW) (60,000)
(+) Recuperación del KW
(+) Recuperación del Activo
FCL (Flujo Caja Económico) (200,000) 200,800 200,800 200,800

d) DETERMINACION DEL CPPC

% Deuda 50%
% Capital 50%
TEA 14%
Koa 9%
Tasa impuesto 10%

CPPC 10.80%

e) CALCULO DEL VANE , TIRE , B/C

VANE 476,265.71
TIRE 96%
B/C S/ 3.38

0 1 2 3
Flujos Netos (200,000.00) 200,800.00 200,800.00 200,800.00
Flujos Netos Descontados (200,000.00) 181,227.44 163,562.67 147,619.74
Flujo Neto Acumulado (200,000.00) (18,772.56) 144,790.11 292,409.84

Periodo de Recuperación de la Inversión 1 AÑO 1 MESES Y 15 DÍAS 1.11

f) CALCULO DEL CALENDARIO DE LA DEUDA

Monto deuda 100,000

TEA 14%

Periodo de capitalización (años) 1

Horizonte de repago (años) 4
Monto Capitalizado S/. 114,000.00
Valor de cada cuota anual S/. 39,125.35

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Deuda S/. 114,000 S/. 114,000 S/. 90,835 S/. 64,426
Cuota (S/. 39,125) (S/. 39,125) (S/. 39,125)
Interés (S/. 15,960) (S/. 12,717) (S/. 9,020)
Amortización (S/. 23,165) (S/. 26,408) (S/. 30,106)
Saldo S/. 114,000 S/. 90,835 S/. 64,426 S/. 34,320

g) FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

FCL (Flujo Económico) (200,000) 200,800 200,800 200,800
(+) Deuda 100,000
(-) Amortización (Principal) (23,165) (26,408) (30,106)
(-) Intereses (15,960) (12,717) (9,020)
(+) Efecto financiero (EFI) 1,596 1,272 902
FCA (Flujo Caja Financiero) (100,000) 163,271 162,946 162,577

h) CALCULO DEL VAN , TIR , B/C

VAN 481,404.88
TIR 162%
B/C S/ 5.81

0 1 2 3
Flujos Netos (100,000.00) 163,270.65 162,946.34 162,576.62
Flujos Netos Descontados (100,000.00) 149,789.59 137,148.67 125,538.98
Flujo Neto Acumulado (100,000.00) 49,789.59 186,938.27 312,477.25

Periodo de Recuperación de la Inversión 8 MESES 0.67

 con préstamos a una
s: 70% activos fijos y
ón (lineal), es de S/.
oyecto (4 años) se venderá
umiremos que no hay
FCA). Se debe precisar
pues los accionistas han
ño de inversión (año 0) y
(año 4). El costo del

AÑO 4
220,000
(28,000)
192,000
15,000
28,000
 179,000
(17,900)
161,100

OPERATIVO)

AÑO 4
174,100
28,000
202,100

60,000
15,000
277,100

4
277,100.00
183,855.86
476,265.71
 AÑO 4
S/. 34,320
(S/. 39,125)
(S/. 4,805)
(S/. 34,320)
S/. 0

AÑO 4
277,100

(34,320)
(4,805)
480
238,455

4
238,455.14
168,927.63
481,404.88
DOCENTE: DR. JOSÉ RUDÓRICO PERALES VIDARTE

INTEGRANTES:
1. Barboza Solano Adelicia
2.Bonifacio Nájera Bertha LUZ
3. Huamán Purihuaman Betty Yolanda
4. Cuyán Fernández Margarita