UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

La expansion Monetaria para

financiar el déficit fiscal y el
Crecimiento económico del PBI
CURSO DOCENTE:
Teoria Monetaria Julio E. Balcázar Córdova

Tumbes – Perú
 INTRODUCCIÓN
En el presente trabajo de investigación
abarcaremos una de las políticas más
importantes e influyentes en el mejoramiento
de la economía de un país, y esa es la Política
Monetaria Expansiva, o como la llamamos más
comúnmente la Expansión Monetaria
relacionándola tanto con la problemática más
habitual que sufre un país que es el Déficit
Fiscal como el valor porcentual que siempre
queremos tener alto que es el Crecimiento
Económico del PBI
CAPITULO I
EXPANSION
MONETARIA
DEFINICIÓN OBJETIVO

Uno de los principales objetivos

Involucra una serie de
de la expansión monetaria es
mecanismos legales y
aumentar la oferta monetaria en
administrativos que permiten a
la economía, lo que puede
los bancos, empresas e individuos
conducir a un aumento de la
tener más efectivo para
inversión y el consumo de las
circulación e inversión
empresas y los consumidores.

El aumento de la oferta de dinero

tirará de los tipos de interés a la baja,

IMPORTANCIA lo que facilitará que los ciudadanos y

las empresas tengan más dinero para
gastar al abaratarse sus deudas y ser
más barato endeudarse
 INSTRUMENTOS
UTILIZADOS
DEFINICIÓN
Son herramientas utilizadas por los
bancos centrales para aumentar la
cantidad de dinero en circulación
COEFICIENTE DE ENCAJE
Ayuda a regular la cantidad de dinero en
circulación en la economía y controlar la
liquidez del sistema financiero
TIPOS DE INTERES
La tasa de interés es el costo del dinero,
el porcentaje que se cobra o se paga por
el uso de fondos prestados o
depositados en una entidad financiera
OPERACIONES DE MER. ABI.
Puede comprar activos financieros en
el mercado, mediante las
operaciones estructurales
 MODELO IS - LM LM

Tipo de interes
A
i
Para analizar el efecto de la política
IS
monetaria utilizamos el modelo IS-LM, que
es un instrumento para el análisis estático Y
de la economía, pero constituye un valioso Renta

aporte a la comprensión de la
macroeconomía y la política económica, es LM
LM'
decir, la política fiscal y la política
monetaria; pero en este caso solo nos A

Tipo de interes
basaremos específicamente en la política i
A'

monetaria expansiva por obvias razones. i'

IS

Y Y'
Renta
Nivel de Precios
MODELO OA - DA OAL OAC'

Nivel de Precios
OAC i'' E'' OAC

E'
La función de la oferta agregada i'
DA'
E
i representa la cantidad de bienes y i E
DA
servicios que las empresas de un DA

país están en disposición de producir

Y Yn Y'
y vender durante un periodo
Nivel de Producción o PBI Nivel de Producción o PBI
determinado de tiempo.
OAL

En cambio, la función de demanda

agregada representa todos los
Nivel de Precios

Nivel de Precios
OAC i'' E'' OAC
puntos en los que los mercados de
i' E' i' E'
DA' bienes y de dinero se encuentran DA'
i E simultáneamente en equilibrio para i E
DA DA
distintos niveles de precios.
Y' Y' Yn Y'
Nivel de Producción o PBI Nivel de Producción o PBI
 Ventajas

Creciemiento Estabilización del Reducción del

economico mercado financiero desempleo
 Desventajas
Desventajas
INFLACIÓN BURBUJAS FINANCIERAS:
aumento sostenido y generalizado Los precios de ciertos activos
financieros aumentan
de los precios de bienes y servicios
excesivamente sin justificación
en una economía. económica.

DESVALORIZACIÓN
DE LA MONEDA: NO PROPORCIONA
disminución del valor de una GARANTÍAS DE QUE
moneda en relación con otras FUNCIONE:
monedas extranjeras o bienes y
servicios.
 S U C E S O S H I S T O R I C O S

Ú
El Perú ha utilizado políticas monetarias expansivas en diferentes momentos de su
historia economica, con el objetivo de estimular el crecimiento económico y

P E R reducir los efectos de las crisis económicas

1990 2009 2020

crisis económica causada por la

PROBLEMA Hiperinflación crisis financiera global
pandemia de COVID-19

Reducción de tasa de interés

Reducción de impuestos
Redujo la tasa de interes Compra de bonos del gobierno
Aumento del gasto público en
Liberalización del comercio Reducción de impuestos
infraestructura y programas
MEDIDAS Privatización de empresas Inyección de capital en el mercado
sociales
estatales Implementación de créditos para
Reducción de las tasas de
Reducción del gasto público las empresas afectadas por la
interés.
pandemia

estimular la economía peruana y

Estabilizar la economía peruana,
mantener el crecimiento estimular la economía peruana y evitar
OBJETIVO que había sufrido una
económico a pesar de la crisis una recesión profunda.
hiperinflación en la década de 1980.
financiera global.

CONSECUENCIAS aumento del desempleo, la aumento de la deuda pública y que no fue suficiente para reducir la
NEGATIVAS pobreza y desigualdad social. pobreza y la desigualdad
 S U C E S O S H I S T O R I C O S

En las décadas de 1990, 2001 y 2008, la Reserva Federal de Estados Unidos

implementó políticas monetarias expansivas para estimular la economía y
evitar recesiones prolongadas.

Medidas CONSECUENCIAS
Reducción de las tasas de interés
POSITIVAS
Inyección de liquidez en el sistema
financiero mediante la compra de activos Estabilizar los mercados financieros y
financieros estimular la economía
Implementación de programas de
préstamos a corto plazo. NEGATIVAS
Aumento de la inflación
Aumento de los precios de los activos
financieros.
 CAPITULO II
DEFICIT FISCAL
 DEFINICIÓN IMPORTANCIA

Es la situación de desequilibrio en el
presupuesto, en la cual los gastos Su función principal consiste
superan a los ingresos. Se produce en mostrar en qué estado se
cuando una administración pública no encuentran las finanzas
públicas relacionadas con la
consigue recaudar la cantidad suficiente
administración en concreto.
para hacer frente a sus gastos.

COMO SE CALCULA
Se mide comparando sus ingresos (impuestos y
multas, por ejemplo) con sus gastos (asistencia
social y salarios, entre otros)
 DIFERENCIAS
DEFICIT DEUDA PÚBLICA
PRESUPUESTARIO Representa el monto total
El déficit presupuestario de los préstamos que el
hace referencia al déficit gobierno ha acumulado a lo
fiscal previsto por el largo del tiempo para
Gobierno al realizar los financiar déficits públicos y
presupuestos del periodo cubrir otras necesidades
siguiente, que normalmente financieras
es un año
 VENTAJAS
Estimulación económica: Aumenta la demanda
agregada y el gasto público puede impulsar la
actividad económica y fomentar el crecimiento.
Apoyo a sectores vulnerables: Permite al gobierno
brindar apoyo financiero a sectores vulnerables de la
sociedad a través de programas sociales, subsidios y
ayudas
Financiamiento de inversiones: Financia proyectos
de infraestructura y otras inversiones.
Flexibilidad en políticas fiscales: Proporciona una
mayor flexibilidad para implementar políticas
fiscales expansivas en momentos de crisis
económicas o emergencias.
DESVENTAJAS
Aumento de la deuda publica: Un alto nivel de deuda
puede generar preocupaciones sobre la sostenibilidad
financiera del gobierno y aumentar los pagos de
intereses
Carga para las futuras generaciones: Esto puede
transferir una carga financiera a las generaciones
futuras, ya que deberán pagar los intereses y el capital
de la deuda acumulada.
Presiones inflacionarias: Aumenta la cantidad de dinero
en circulación y generar presiones inflacionarias.
Riesgo de crisis de deuda: Afecta negativamente la
confianza de los inversores y llevar a problemas
económicos y financieros graves.
 ESTRATEGIAS PARA
SOLUCIONAR EL DEFICIT FISCAL

Incremento de los
impuestos
 ESTRATEGIAS PARA
SOLUCIONAR EL DEFICIT FISCAL

Disminucion del
Gasto Publico
 IMPACTO

Los ingresos tributarios crecieron en 191% en términos

reales en el periodo 2001 - 2014, lo que permitió mejorar
nuestra situación fiscal en dichos años.

Desde el año 2004, se han observado resultados

positivos que llevaron a la generación de un espacio
fiscal importante y a una reducción de deuda
significativa.

La economía peruana sufrió varios choques externos a

finales del año 2008, cuando se desató la crisis
financiera internacional, lo que puso en riesgo el
crecimiento para el año 2009.

Los superávits generados entre el año 2011 y 2013 han

permitido incrementar el FEF, el cual en la actualidad
tiene recursos equivalentes a 4,7% del PBI.
TOMEMOS DE EJEMPLO EL DEFICIT FISCAL
OBTENIDO DE ARGENTINA
"El personal del FMI evalúa
que la deuda de Argentina es
insostenible. Específicamente,
el superávit primario que se
necesita para reducir la deuda
pública y las necesidades de
financiamiento bruto a niveles
consistentes con un
crecimiento potencial
satisfactorio no es económica
ni políticamente factible. En
consecuencia, se requiere una
operación de deuda definitiva
que genere una contribución
significativa de los acreedores
privados para ayudar a
restaurar la sostenibilidad de
la deuda.”
 IMPACTO

En 2001, el superávit fiscal primario de Argentina se

situó en torno al 0,5% del PIB, alcanzando su punto
máximo en 2004.

Desde entonces, el saldo fiscal se ha deteriorado y se

volvió negativo por primera vez en 2010.

En 2014, alcanzó el déficit del PIB más importante, que

representa el 3.5 % del PIB, el déficit continuó
aumentando al 5.2 % del PIB en 2015.

Hay un déficit de cuenta corriente, lo que hace que la

crisis sea aún más difícil de manejar y responder.

En 2003 el superávit en cuenta corriente fue del 5,8%

del PIB, al igual que el saldo fiscal, el déficit de cuenta
corriente apareció por primera vez en 2010 y siguió
aumentando hasta alcanzar el 2,5 por ciento del PIB
en 2015.
PAÍS LATINOAMERICANO CON EL DÉFICIT FISCAL MÁS ALTO

"El déficit de la región sigue

siendo alto. Refleja que los
países están en un proceso de
ajuste de sus finanzas públicas
después del impacto que
generó la pandemia. La cual
generó que los gobiernos
tuvieran que aumentar su
gasto público para dar
subsidios, al tiempo que
redujeron sus ingresos por el
menor crecimiento de la
economía. Eso aumentó el
endeudamiento público ya que
tuvieron que financiarlo".
PAÍS LATINOAMERICANO CON
EL DÉFICIT FISCAL MÁS ALTO
En la región latinoamericana, Chile y Ecuador
fueron los únicos países con un superávit fiscal de
0,9% cada uno al cierre de 2022.

Chile y Ecuador son ejemplos de economías que se

beneficiaron de mayores precios del petróleo
(Ecuador) y mayores precios de los minerales
(Chile).

Según el Fondo Monetario Internacional, el déficit

fiscal de la región llegará a -4,7% en 2023, muy por
encima del nivel de 2022.

La restricción monetaria y financiera mundial de

este año es el resultado del aumento de los costos
de endeudamiento internacional.
 Según los datos del Fondo
PAÍSES CON EL DÉFICIT FISCAL MÁS BAJO Monetario Internacional (FMI)
para el año 2021, hay varios
países con un déficit fiscal bajo.

EMIRATOS ÁRABES KUWAIT

UNIDOS NORUEGA
01 02 déficit fiscal del2,5% del 03 déficit fiscal del 3,7% del PIB.
déficit fiscal del 0,3% del PIB. PIB.

SUIZA SINGAPUR
05 déficit fiscal del 4,2% del 04 déficit fiscal del 3,9% del
PIB. PIB.
Situación del Perú actualmente

Para hacer frente a esta situación, el gobierno peruano ha implementado

Actualmente, el Perú
una política económica expansiva que incluye medidas como:
enfrenta una situación
económica desafiante
debido a la pandemia de
COVID-19. Según el Banco La inyección de capital en los programas de asistencia social,
Central de Reserva del Perú,
se estima que el PBI del país
Implementación de créditos para las empresas afectadas por la pandemia
se contrajo en un 11.12% en
el año 2020. En cuanto al
déficit fiscal, el Ministerio Reducción de impuestos para estimular la economía.
de Economía y Finanzas del
Perú estima que el déficit Reducción de la tasa de interés de referencia
fiscal para el año 2021 será
de alrededor del 6.4% del
PBI, lo que representa un Flexibilización de los requisitos de reserva
aumento significativo en
comparación con años
La política monetaria del Perú está enfocada en mantener las condiciones financieras favorables para
anteriores.
apoyar el control del déficit fiscal, al mismo tiempo que se asegura la estabilidad financiera a largo
plazo.
 CAPITULO III
FINANCIANDO EL DÉFICIT
FISCAL A TRAVÉS DE UNA
EXPANSIÓN MONETARIA
 POLITICA MONETARIA POLITICA FISCAL

La responsabilidad principal de la política Es responsabilidad del gobierno, que determina los

AUTORIDAD monetaria recae en el banco central de un niveles de gasto público, impuestos y otros ingresos
país. gubernamentales.

Incluyen la tasa de interés de referencia,

INSTRUMENTOS operaciones de mercado abierto y los Son el gasto público y la recaudación de impuestos.
requisitos de reservas bancarias, entre otros.

La política monetaria expansiva y la política La política fiscal expansiva y la política monetaria

TIPOS
monetaria restrictiva. contractiva.

Control de la inflación, el mantenimiento de la Incluyen estímular el crecimiento económico,

OBJETIVOS estabilidad de precios, reducir el desempleo y reduccir el desempleo, el apoyo a sectores
fomentar el crecimiento económico. específicos y la estabilización económica.

Afecta principalmente a través del costo y la Impacta directamente en la demanda agregada de

TRANSMISION
disponibilidad del crédito en la economía. la economía.
 RELACIÓN ENTRE DÉFICIT FISCAL
Y EXPANSIÓN MONETARIA

LA POLÍTICA FISCAL NO PUEDE OPERAR INDEPENDIENTEMENTE DE

LA POLÍTICA MONETARIA, AMBAS ESTÁN INTERRELACIONADAS,
MEDIANTE LA CREACIÓN DE DINERO PARA EVITAR UNA EXPANSIÓN
EXCESIVA DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA Y, EN MENOR MEDIDA, UN
AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO

LA EXPANSIÓN MONETARIA Y EL DÉFICIT FISCAL ESTÁN

RELACIONADOS PORQUE A MENUDO LOS GOBIERNOS
UTILIZAN LA EXPANSIÓN MONETARIA PARA FINANCIAR
SU DÉFICIT FISCAL.
 EJEMPLO DEL PERÚ UTILIZANDO LA EXPANSIÓN MONETARIA PARA CONTROLAR DÉFICIT
FISCAL

El gobierno peruano ha utilizado la expansión

monetaria para financiar su déficit fiscal en varias
ocasiones. Por ejemplo, en 2020, el Banco Central de
Reserva del Perú (BCRP) anunció que compraría bonos
del gobierno por valor de hasta S/30,000 millones
para financiar los gastos relacionados con la
pandemia de COVID-19. Además, el BCRP ha reducido las
tasas de interés para estimular la inversión y el
consumo y ha aumentado la oferta de dinero para
facilitar el acceso al crédito y estimular la
economía.
EJEMPLO DE J A P Ó N
UN PAÍS
UTILIZANDO Japón, que ha utilizado políticas de expansión monetaria, donde allí son llamadas “flexibilización cuantitativa”
(QE) para impulsar su economía y combatir el aumento de sus gastos, bajo el poco crecimiento de sus ingresos.
LA Japón ha sido uno de los países que ha utilizado la expansión monetaria de manera más agresiva. La economía

EXPANSIÓN japonesa ha estado estancada durante décadas y ha luchado contra la deflación, por lo que el Banco de Japón
ha utilizado políticas de flexibilización cuantitativa durante muchos años para estimular el crecimiento
MONETARIA económico.

PARA
La QE es una política en la que el banco central de un país compra grandes cantidades de bonos
CONTROLAR gubernamentales y otros activos financieros para aumentar la oferta de dinero y reducir las tasas de interés.

EL DÉFICIT
FISCAL políticas fiscales expansivas La entidad ha decidido mantener intacta
su política monetaria de tipos ultrabajos, lo
Aumentar el gasto público que contrasta con el endurecimiento por el
que están apostando el resto de principales
Reducir los impuestos bancos centrales, el cual está llevando al
yen a depreciarse.
 CAPITULO IV
CRECIMIENTO
ECONÓMICO DEL PBI
el PBI representa el valor de mercado de la producción final de bienes y servicios de un
país, realizado por los residentes y no residentes en un periodo determinado.

el PBI es el reflejo del desempeño agregado de los factores económicos

de un territorio, dado que en él se observa el impacto del consumo, el
gasto, la inversión y el comercio internacional.
Ventajas
El PIB proporciona una
visión general de la salud
económica de un país o
región. Puede comparar
el desempeño económico
entre países a lo largo
del tiempo, lo cual es útil
para el análisis y la
formulación de políticas;
PBI El PIB no mide
directamente el bienestar
general de la población, ni
tiene en cuenta aspectos
como la distribución del
ingreso, la calidad de vida,
la salud, la educación o el
medio ambiente. Por lo
tanto, un PIB alto no
garantiza necesariamente
un alto nivel de vida para
todos los ciudadanos.
Desventajas
 Crecimiento
Económico
El crecimiento económico es un
aumento sostenido y continuo en la
producción de bienes y servicios en
una economía durante un período de
tiempo. Se mide principalmente por el
crecimiento del producto interno bruto
(PIB), que representa el valor total de
todos los bienes y servicios
producidos en un país durante un
período de tiempo, generalmente un
trimestre o un año.
 Importancia Del Crecimiento
Económico
Aumenta los ingresos en
las industrias que
producen más.

Al necesitan más
trabajadores para producir
más bienes, esto provocaria
que el empleo tiende a
aumentar.
 BENEFICIOS Y PERJUICIOS DEL
CRECIMIENTO ECONOMICO
BENEFICIOS
Cuando el ingreso nacional aumenta el
sector público puede obtener mayores
ingresos sin tener que elevar los
impuestos.
Un crecimiento económico inclusivo y
sostenido puede impulsar el progreso,
crear empleos decentes para todos y
mejorar los estándares de vida.
Cuando hay crecimiento la distribución
del ingreso puede canalizarse hacia los
sectores más necesitados.
 PERJUICIOS
Imposibilidad de acceder a los
beneficios del crecimiento económico
por parte de determinados sectores
debido a factores como cultura,
educación, etc.
Sacrificio por parte de los individuos
en términos de sus presentes niveles
de vida para lograr acumulación de
capital y posteriormente invertir.
Falta de controles estatales hacia las
industrias para obligarlas a reducir el
daño medio ambiental.
 EL PBI Y EL CRECIMIENTO ECONOMICO
RELACION:
Que el PBI crezca es una buena señal al indicar
un crecimiento de la actividad productiva y,
consecuentemente, más puestos de trabajo.
Pero también es importante conocer la
composición de los bienes y servicios que se
producen.
El PBI crecera sostenidamente solo si la sociedad
en su conjunto produce mas riqueza y ¿porque?
OBJETIVOS:
Identifica y explica el Producto bruto
interno, así como las maneras de
medirlo y sus limitaciones.
Ver como el nivel de vida de un país
depende de sus tasas de ahorro y de
crecimiento de la población.
Entender el modelo de economía
cerrada de solow.
PBI NEGATIVO
¿Que
significa?
significa que la nación en
cuestión está atravesando un
momento de estancamiento
económico o incluso recesión
¿Por qué hay
una variación
negativa del
PIB?
no exista una inversión
suficiente para producir
el gasto en exceso es otro factor
que pudiera afectar al PIB
Si las exportaciones, son más bajas
que las importaciones la balanza
comercial es de carácter negativo
 ACTUALMENTE
La economía peruana cerró el 2022
con un crecimiento anual de 2.68%

MÁS ALTO
PBI EN EL La economía peruana cerró el 2021
con un crecimiento del Producto
Bruto Interno (PBI) de 13,3 %

PERÚ
MÁS BAJO
El PBI más bajo se presentó en
el año de 2020 con un – 10.9%
 EL PAÍS CON EL MAYOR PBI
Su PIB es de 25,19 billones de euros. Varios factores
contribuyen a su resistente economía:
Una sociedad que fomenta el espíritu empresarial y la
innovación (Apple es más grande que todo el PIB de
África)
Una fuerza laboral diversificada
Una de las industrias manufactureras líderes en el
mundo, solo superada por China.
Y el dólar que es la moneda más utilizada para
transacciones globales.
EL PAÍS CON EL MENOR PBI
En términos de PIB, la economía más pequeña del mundo es
Tuvalu con 65,6 millones. Situada entre Hawái y Australia.
Su industria depende de los derechos territoriales de
pesca.
Además, el país obtiene importantes ingresos de su
dominio web "tv". Con ello gana millones anuales de
compañías como Twitch por licenciar el nombre de los
dominios.
 CAPITULO V
LA EXPANSIÓN MONETARIA
PARA EL CRECIMIENTO
ECONÓMICO DEL PBI
RELACIÓN ENTRE EXPANSIÓN MONETARIA Y EL
CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL PBI

Aumento de la oferta de dinero Impulso al sector empresarial

Estímula el consumo y la
Estabilización de la economía
inversión
 USO DE LA EXPANSION MONETARIA PARA EL CRECIMIENTO
ECONOMICO DEL PBI

La política monetaria expansiva tiene como objetivo

estimular el crecimiento económico a través de una
mayor liquidez. El aumento de la oferta monetaria
promueve el crecimiento económico. Ocurre porque las
corporaciones y los individuos buscan capitalizar los
fondos fácilmente disponibles mediante la realización de
mayores inversiones, la expansión de las operaciones y el
aumento del consumo.
PERÚ COMO EJEMPLO PARA EL USO
DE LA EXPANSIÓN MONETARIA
PARA EL CRECIMIENTO
ECONÓMICO DEL PBI
El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú
(BCRP) decidió mantener la tasa de interés de
referencia de la política monetaria en 0,25% en el
2022. Así, la tasa de política continúa en su nivel
histórico más bajo, ubicándose en -1,6% en términos
reales. Según el comunicado que acompañó a la
decisión, el BCRP tomó en cuenta que se proyecta
que la inflación a inicios de 2021 se ubique en el
centro de rango meta por factores transitorios.
AUSTRALIA COMO EJEMPLO PARA
EL USO DE LA EXPANSIÓN
MONETARIA PARA EL CRECIMIENTO
ECONÓMICO DEL PBI

Ha utilizado la expansión monetaria para estimular su

economía y aumentar el PIB es la respuesta del Banco
de la Reserva de Australia a la crisis financiera global
de 2008. En ese momento, el banco central redujo las
tasas de interés y aumentó la oferta de dinero para
estimular la inversión y el consumo. Esto ayudó a
mantener la economía australiana en crecimiento y a
evitar una recesión.
 EJEMPLOS DE PAÍSES UTILIZANDO LA EXPANSIÓN MONETARIA
PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO DEL PBI

Ha utilizado la expansión Después de la crisis financiera

Ha utilizado la expansión Durante la crisis financiera
monetaria como parte de global, el Banco de Inglaterra
monetaria para estimular su global de 2008, la Reserva
sus esfuerzos para superar implementó una política
economía y aumentar el PIB Federal implementó una
períodos prolongados de monetaria expansiva que incluyó
es la respuesta del Banco de política monetaria expansiva
estancamiento económico recortes significativos en las
la Reserva de Australia a la para hacer frente a la
conocido como la "década tasas de interés y una serie de
crisis financiera global de recesión y estimular la
perdida" y la "década rondas de flexibilización
2008. economía.
perdida adicional". cuantitativa.
CONCLUSIONES
El déficit fiscal se puede resumir en que al Gobierno no le alcanza para
cumplir con las obligaciones que le establecen las leyes. Motivo por el
que constantemente se debe seguir endeudando. Eso afecta a la
ciudadanía principalmente de dos formas: Limita la capacidad estatal para
el desarrollo de infraestructura y financiamiento de programas sociales.
Crea presión al alza sobre las tasas de intereses. lo que puede
desacelerar la economía y aumentar el desempleo.

El crecimiento económico del PBI puede ser impulsado por una variedad
de factores, como la inversión, la productividad y la innovación. La
expansión monetaria puede ser una herramienta útil para estimular el
crecimiento económico, pero no es la única solución.
¡MUCHAS
GRACIAS!