EVALUACIONES DE ALTERNATIVAS A

TRAVÉS DE
-Tasa Interna de Rendimiento(TIR)
Fundamentos y determinación de la TIR
directamente en la evaluación de un
proyecto de inversión
Objetivo
Conceptualizar la técnica de la
Tasa Interna de Retorno (TIR),
evaluando un proyecto de
inversión y realizar la toma de
decisión económica para
determinar el rango de tasas
factibles en la que el inversionista
puede trabajar sin incurrir en
pérdidas económicas y la
viabilidad económica para una
TMAR específica .
Fundamentos de la técnica de Tasa Interna de Retorno.

¿ En qué consiste Es un indicador económico

la Tasa Interna que mide el rendimiento de
de Retorno (TIR)? la inversión del proyecto.
flujo de
efectivo neto
$

Ganancia en TMAR %.
la parte
superior TIR %

0 i%
Pérdida en TMAR %.
la parte
inferior
Fundamentos de la técnica de Tasa Interna de Retorno.

¿ En qué consiste La tasa porcentual (TIR)

la Tasa Interna establece en un proyecto que:
de Retorno (TIR)? los ingresos – los costos = 0
los ingresos ≅ los costos
flujo de
efectivo neto TMAR %, dentro zona ganancia,
$ el proyecto es viable.

TIR % →ganancia=0

0 i%

TMAR %, dentro zona pérdida,

el proyecto es no viable.
Fundamentos de la técnica de Tasa Interna de Retorno.

¿ En qué consiste Mientras más alto es el indicador

la Tasa Interna de la TIR mayor es la probabilidad
de Retorno (TIR)? de obtener rendimiento con
tasas cercanas a cero en un
flujo de
proyecto convencional.
efectivo neto
TMAR %, mas cercana a cero
$
mayor rendimiento.

TIR 90 %

0 i%
Beneficios de la TIR en la evaluación de proyectos.
la TIR determina elementos para la toma de decisión tales
como:
 El comportamiento gráfico del flujo de efectivo neto
(ganancia o pérdida) del proyecto con relación a las
tasas de rendimiento.
 La tasa mínima con la que puede trabajar el
inversionista sin incurrir en pérdidas económicas.
 El rango de tasas económicamente viables del
proyecto.
Procedimiento de toma de decisión por la TIR.

Diagramar los flujos de efectivo de un proyecto de

inversión en una escala de tiempo.

Establecer el modelo matemático:

Ingresos – costos = 0

Definir la TIR: directamente o por prueba y error

Tomar la decisión comparando la TIR con la TMAR

del proyecto.
Modelo matemático para definir la TIR

Modelo matemático en anualidades:

Costos anuales = Ingresos anuales
(P-L) (A/P, i, n) + L i + D = I
Técnica que se
Modelo matemático actualizado: retomará para
homologar la
Costos actuales = Ingresos actuales determinación
𝐹𝐸𝑁 𝑝𝑜𝑠 𝐹𝐸𝑁 𝑝𝑜𝑠 𝐹𝐸𝑁 𝑝𝑜𝑠 𝑉𝑆 de la TIR.
𝑃0 = + + +
(1+𝑖)1 (1+𝑖)𝑛−1 (1+𝑖)𝑛 (1+𝑖)𝑛

Nota si el Flujo de Efectivo Neto es negativo o

perdida periódica se restará en lugar de sumar
Determinación de la TIR de manera directa
¿Cuándo se puede determinar la TIR de manera
directa?
Cuando el modelo matemático presente
una sola incógnita donde se encuentre la ir:
(P-L) (A/P, ir, n) + L ir + D = I
Posibles casos de solución directa:
 Cuando P = L
 Cuando L = 0
Solo sí los desembolsos y los ingresos son
uniformes.
¿Cómo tomar la de decisión en casos directos?
 La certeza se da evaluando el modelo matemático con tasas
inferiores y superiores a la TIR y observar el comportamiento
de los resultados.
 Observando el comportamiento de los flujos de efectivo del
proyecto en una escala de tiempo:
• Si presenta un costo inicial y los FEN operacionales son
positivos ( es decir ganancia) es probable que el
resultado FEN total inicie con ganancia desde la tasa i=
0% hasta la TIR y después genere perdida.
El criterio TIR ≧ TMAR.
• Si presenta FEN operacionales positivos inicialmente y
después un costo es probable que el resultado FEN total
inicie con pérdida desde la tasa i= 0% hasta la TIR y
después genere ganancia.
El criterio TMAR ≧ TIR
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Ejemplo 1:
Una nave industrial puede adquirirse por $50,000 como
un proyecto de inversión para alquiler, los ingresos
anuales esperados son de $2,000 y los costos anuales de
administración de $1,000. Se prevé que el valor de
recuperación será el mismo por la plusvalía al final de su
tiempo de conservación de 5 años.
Determine si el proyecto es viable para la tasa de interés
del 10% por el método de la TIR.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Diagrama de flujo de la alternativa

P= 50,000 TMAR = 10%

D = 1,000
0 1 5 años
I = 2,000

L= 50,000
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Modelo matemático:

(50,000-50,000) (A/P, ir, 5) + 50,000 ir +1,000 ≅ 2,000

Dado que P y L son iguales, el modelo matemático se

simplifica a:

50,000 ir +1,000 ≅ 2,000

Solución de manera directa:

ir = (2,000 -1,000)/50,000

ir = 0.02 ó 2.0 %
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR
Evaluando con tasas inferiores(i=1.5%):
50,000 (0.015) +1,000 ≅ 2,000
750 +1,000 ≅ 2,000
1,750 ≅ 2,000 (Ingresos > Costos)
0 ≅ 250 (ganancia con tasas inferiores)
Evaluando con tasas superiores(i=2.5%):
50,000 (0.025) +1,000 ≅ 2,000
1,250 +1,000 ≅ 2,000
2,250 ≅ 2,000 (Costos >Ingresos)
250 ≅ 0 (pérdida con tasas superiores)
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR
Resultado del
FEN del proyecto
$
TIR=2.0 %
GANANCIA
PÉRDIDA i%
0%

TMAR=10%

Toma de decisión :
Al analizar los resultados se establece que la alternativa es viable
para tasas inferiores o iguales al 2.0%, dado que genera ganancias y
por el contrario con tasas superiores a la TIR la alternativa presentará
pérdidas.
Para una TMAR del 10%, se concluye que no es rentable, dado que la
TIR<TMAR, para un tiempo de estudio de 5 años en un proyecto
convencional.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Ejemplo 2:
Determine si una máquina industrial trituradora de
residuos sólidos es viable por el método de la TIR,
considere la siguiente información: costo inicial
$20,000, vida económica esperada 15 años. Ingresos
uniformes anuales de $2,500 y costos de operación
de $650 anuales y una tasa de interés del 4% del
inversionista.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Diagrama de flujo de la alternativa

P= 20,000 TMAR = 4%

D = 650
0 1 15 años
I = 2,500
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Modelo matemático:

(20,000) (A/P, ir, 15) + 650 ≅ 2,500

Dado que L es igual a cero, el modelo matemático presenta

una sola incógnita y su solución es directa:

(20,000) (A/P, ir, 15) ≅ 2,500 - 650

(A/P, ir, 15) = (2,500 – 650)/20,000 ≅ 0.0925

Para definir la TIR debe utilizarse el procedimiento de

interpolación:
.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR
Interpolando para encontrar 𝑖𝑟 del factor 𝐴 𝑃 , 𝑖𝑟%, 15
Factor 𝐴 𝑃 𝑎 = 4.5 − 4.0 = 0.5
0.09311 𝑏 = 0.09311 − 0.08994
𝑏′
𝑏 𝑏 = 0.00317
0.0925 𝑎′ = 4.5 − 𝑖𝑟 =
𝑎′ 𝑏′ = 0.09311 − 0.0925
0.08994
𝑏′ = 0.00061
𝑎
4 ir ? 4.5 % 𝑏′𝑎
𝑎′ = =
𝑏
𝐴 𝑃 , 4%, 15 = 0.08994
0.00061 0.5
𝐴 𝑃 , 𝑖𝑟%, 15 =0.0925 𝑎′ = = 0.096
0.00317
𝐴 𝑃 , 4.5%, 15 = 0.09311
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

′
0.00061 0.5
𝑎 = = 0.096
RESULTADO FEN
$
0.00317 TMAR=4 %
GANANCIA
TIR=4.4%
Dado que: 𝑎′ = 4.5 − 𝑖𝑟 0% PÉRDIDA i%

entonces 4.5 − 𝑖𝑟 = 0.096

𝑖𝑟 = 4.5 − 0.096 = 4.40
TIR =4.40%
Se observa que el proyecto es de similares características que el
anterior en cuanto al comportamiento de los flujos en el tiempo, por
tanto el proyecto será viable para tasas inferiores o iguales a 4.4% y
presentará pérdida para tasas superiores a la TIR.
Para la TMAR del 4%, se concluye que es rentable, dado que la
TIR<TMAR para un tiempo de estudio de 15 años en un proyecto
convencional.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Ejemplo 3:
El Propietario de una estación de carga y pesado de
camiones en el puerto de Acajutla, firmó un contrato
para alquilar dichas instalaciones durante 25 años
por $7,500 anuales. Según el contrato, las básculas y
otros equipos serán reconstruidos por el propietario
al final del año veinticinco a un costo de $300,000.

a) ¿Qué tasa interna de retorno recibirá el

propietario en la inversión realizada?
b) El rango de tasas factibles para el inversionista.
c) Determine si es viable económicamente para una
tasa del 8%.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Diagrama de flujo de la alternativa

TMAR = 8%

Ingresos por alquiler = 7,500

0 1 25 años

Costo de reconstrucción de los equipos= 300,000

EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR

Modelo matemático: costos anuales ≅ ingresos anuales

300,000 (A/F, ir, 25) ≅ 7,500

El modelo presenta una incógnita la solución es directa:

(A/F, ir, 25) ≅ 7,500/300,000
(A/F, ir, 25) ≅ 0.025
Utilizando el procedimiento de interpolación:

Factor superior (A/F, 3%, 25)=0.02743

Factor inferior (A/F, 4%, 25)= 0.02401
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR
Interpolando para encontrar 𝑖𝑟 del factor 𝐴 𝐹 , 𝑖𝑟%, 25
Factor 𝐴 𝐹 𝑎 = 4 − 3 =1
0.02743 𝑏 = 0.02743 − 0.02401
𝑏′
𝑏 𝑏 = 0.00342
0.025 𝑎′ = 𝑖𝑟 − 3 = ?
0.02401 𝑏 ′ = 0.02743 − 0.025
𝑎′ 𝑏 ′ = 0.00243
𝑎
3 𝑖𝑟? 4 %
𝑏′𝑎
𝑎′ =
𝐴 𝐹 , 3 %, 25 = 0.02743 𝑏
𝐴 𝐹 , 23%, 25 =0.025 0.00243 1
𝑎′ = = 0.71
𝐴 𝐹 , 4 %, 25 = 0.02401 0.00342
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR
0.00243 1 Evaluando con tasas inferiores(i=3%):
𝑎′ = = 0.71
0.00342 300,000 (A/F, 3%, 25) ≅ 7,500
Dado que: 𝑎′ = 𝑖𝑟 − 3 300,000 (0.2743) ≅ 7,500
entonces 𝑖𝑟 − 3 = 0.71 8,229 ≅ 7,500
𝑖𝑟 = 0.71 + 3 = 3.71 729 ≅ 0 (Pérdida con tasas inferiores)
Evaluando con tasas superiores(i=4%):
a) la TIR que recibirá 300,000 (A/F, 4%, 25) ≅ 7,500
el propietario en la 300,000 (0.2401) ≅ 7,500
inversión realizada 7,203 ≅ 7,500
0 ≅ 297 (Ganancia tasas inferiores)
es de 3.71%.
EVALUACIÓN DE UNA ALTERNATIVA POR LA TIR
flujo neto
anual $
TIR= 3.71% Alternativa
b) El rango de
tasas factibles
TMAR = 8.0%
para el
inversionista es 0 i%
de 3.71% en
adelante
c) Al analizar los resultados se establece que la alternativa no es
viable para tasas inferiores a 3.71%, dado que genera pérdidas y por
el contrario con tasas superiores o iguales a ésta la alternativa será
viable.
Para una TMAR del 8%, se concluye que es rentable, dado que la
TIR<TMAR, en un proyecto no convencional para un tiempo de
estudio de 25 años.
GRACIAS POR SU ATENCIÓN