Fondos de

Guía de Estudio VI

Inversión
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Estudio
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ondear en el ámbito de las inversiones signifi-
ca: “recolectar” o “acumular fondos o dinero” y
esto es lo que hace un fondo de inversión.
Los fondos son vehículos de inversión encargados
de captar, invertir y administrar los recursos, en los que
pequeños y medianos inversionistas que aportan su dinero
con el fin de adquirir acciones representativas del patrimo-
nio del fondo de inversión y, en consecuencia, una parte
proporcional de la cartera o portafolio de valores, que
están custodiados y administrados por una operadora de
fondos de inversión.
Existe una diversidad de fondos de inversión que se adap-
tan al perfil y horizonte de inversión, permitiendo al Inver-
sionista, el acceso al Mercado de Valores y, logrando una
alta diversificación en su portafolio personal.
Los fondos de inversión son sociedades anónimas de
capital variable, sujetas a la supervisión, regulación y
sanción de la CNBV, las cuales ofrecen la enajenación de
sus acciones al público inversionista, a través de un inter-
mediario financiero, con la finalidad de que los recursos
captados sean administrados de manera profesional.
Los fondos de inversión además de representar una forma sen-
cilla para incursionar en el mundo de las inversiones para alcan-
zar las metas financieras, ofrecen los siguientes beneficios:
• Accesibilidad, dan la posibilidad de invertir desde
montos accesibles, en un portafolio conformado por
diversos instrumentos de inversión.
• Diversificación, al estar los recursos invertidos en
diferentes instrumentos de inversión, brindan la po-
sibilidad de obtener atractivos rendimientos con un
menor riesgo.
• Asesoría especializada, al estar manejados o ad-
ministrados por un grupo de personas con amplia
experiencia y conocimiento del mercado que deciden
en qué y cómo distribuir los recursos en los diferentes
instrumentos y mercados.
• Disponibilidad, al brindan la posibilidad de contar con
los recursos cuando se requieran dentro de los hora-
rios y días de operación del fondo.
• Transparencia, al estar regulados y supervisados
por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, toda
la información relativa a su composición, precio e
información detallada (Prospectos de Información,
Documento Clave) es pública.
Los objetivos de los fondos de inversión son:
* Dar acceso a los pequeños y medianos inver-
sionistas al mercado de valores.
* Ofrecer una amplia gama de opciones de in-
versión para los ahorradores.
* Fortalecer el mercado de valores al facilitar
la presencia de un mayor número de partici-
pantes.
* Canalizar los recursos de los inversionistas
para participar en el financiamiento del sector
productivo del país.
A diciembre del 2019, la industria de fondos de in-
versión en México tiene a disposición del público una
cantidad de 612 fondos mediante los cuales, tiene bajo
su custodia una cantidad aproximada de $ 2,336, 027
millones de pesos cuya composición es del 75% en
instrumentos de Deuda y el resto en instrumentos de
Capitales. De diciembre 2018 al 2019, el incremento
en clientes fue del 7.20% como es costumbre año con
año, para tener el día de hoy una cantidad de personas
que invierten ellos cerca de 2.5 millones de clientes en
diferentes operadoras de fondos de inversión.
Las operadoras de fondos de inversión son instituciones
autorizadas por la CNBV que se dedican de manera profe-
sional a administrar las carteras de valores de los fondos
de inversión y de terceros, con la finalidad de obtener ren-
dimientos para los inversionistas.
Tipos de Fondos:
* De renta variable;
* En instrumentos de deuda;
* De capitales, y
* De objeto limitado.
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Fondos de Inversión en Renta Variable:
Son aquellos que operan con Activos Objetos de Inversión
cuya naturaleza corresponda a acciones, obligaciones,
títulos de crédito, depósitos de dinero, documentos repre-
sentativos de una deuda a cargo de un tercero y demás
valores, títulos o documentos que autorice la CNBV me-
diante disposiciones de carácter general.
Cada fondo establece en su prospecto el objetivo de su
inversión. Así puedes encontrar fondos de inversión de ren-
ta variable, tales como: discrecionales o especializados en
acciones en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC),
mercados asiáticos, mercados emergentes, mercado de
EUA, en el mercado global, internacional, latinoamericano,
mexicano, FIBRAS, etc.
Fondos de Inversión en Instrumentos de Deuda:
Son aquellos que operan exclusivamente con Activos Ob-
jetos de Inversión cuya naturaleza corresponda a valores,
títulos o documentos representativos de una deuda a cargo
de un tercero.
Los Fondos en instrumentos de deuda, de acuerdo a su
objetivo, pueden ser: de corto, mediano o largo plazos, en
pesos y/o moneda extranjera, gubernamentales y/o corpo-
rativa, en mercados desarrollados o emergentes, de tasa
real o nominal, etc.
Fondos de Inversión de Capitales:
Son aquellos que operan preponderantemente con Activos
Objeto de Inversión cuya naturaleza corresponda a accio-
nes o partes sociales, obligaciones y bonos a cargo de
Empresas Promovidas por el propio fondo de inversión.
Fondos de Inversión de Objeto Limitado:
Son aquellos que operarán exclusivamente con los Activos
Objeto de Inversión que definan en sus estatutos y pros-
pectos de información al público inversionista.
Fundamento Legal
La estructura jurídica de los fondos de inversión está prevista en:
• Ley de Fondos de Inversión.
• Disposiciones de carácter general aplicables a los fondos
de inversión y a las personas que les prestan servicios.
Los fondos de inversión deben contar con un prospecto
de inversión que son las reglas de un fondo de inversión
este suele ser extenso, ya que es un documento obli-
gatorio que tenga autorización de la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores y, deberá tener la información
relevante para que se tomen decisiones por parte del
público inversionista.
La información mínima que debe tener un prospecto de
información de un fondo de inversión es:
• Objeto: Es la descripción del tipo de activos en los
que invierta el Fondo de acuerdo a su clasificación,
también deberá contener las bases que se utilizarán
como referencia para determinar el rendimiento que el
fondo busca obtener.
• Horizonte de Inversión: El plazo expresado en días,
meses o años. Este tiempo es el que el inversionista
dejará madurar su inversión en el fondo.
• Política de Inversión: Parte en la que el prospecto
debe explicar si el Fondo de inversión sigue una
estrategia de administración activa, pasiva o conser-
vadora. También deberá mencionar de las políticas de
inversión, liquidez, adquisición, selección, además de
diversificación y especialización de activos del fondo.
El detalle de las políticas de inversión, liquidez, adqui-
sición, selección, diversificación o especialización de
activos, los límites máximos y mínimos de inversión
por cada activo.
• Debe existir una advertencia a los inversionistas de
los riesgos que pueden derivarse de la inversión en
ese fondo.
• El método de valuación de los títulos del fondo de
inversión.
• Las políticas para la recompra de las acciones, donde
se mencionarán los términos y condiciones para que
los inversionistas efectúen las operaciones de com-
pra-venta de acciones, especificando el procedimiento
de recepción y asignación de órdenes y los términos a
través de los cuales los inversionistas podrán vender
la totalidad de su participación.
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• El régimen de Inversión que son los activos objeto
de inversión del Fondo y los porcentajes mínimos y
máximos permitidos.
• Los rendimientos históricos.
• Límites Máximos de Tenencia Accionaria que no son
otra que cosa que los límites de tenencia accionaria
máxima por inversionista, así como los lineamientos a
seguir en caso de incumplirlos.
• Operación del Fondo que es la información de los
lineamientos generales de operación del Fondo, men-
cionando las políticas y los requisitos para participar
en el fondo de inversión.
• Administración y Estructura de Capital donde se men-
cionará:     
A. Consejo de administración del Fondo
B. Estructura del capital y accionistas
C. Ejercicio de derechos corporativos
¿Cómo invertir en Fondos de Inversión?
Si bien los fondos comunes de inversión son oportuni-
dades a las que puede acceder cualquier persona con un
excedente de capital sin cumplir demasiados requisitos,
para comprar partes de un fondo, como pueden ser:
» » Definir su propio perfil como inversor, es decir
que, debe establecer cuál es su meta en cuanto a
rendimiento y plazos siendo también muy impor-
tante ser sincero en cuanto a cuál es su toleran-
cia al riesgo.
»» Una vez definido su perfil, solo debe buscar las opcio-
nes que mejor se ajusten al mismo. Aquí debe definir-
se entre fondos de renta variable o fija.
»» Consultar con su intermediario financiero, pues, las
entidades suelen ofrecer ventajas a quienes son sus
clientes.
»» Firmar el contrato y transferir el capital a la cuenta
destinada para ello.
Es útil volver a remarcar que los fondos comunes de inver-
sión son administrados por verdaderos especialistas en la
materia que tienen como único fin, lograr que los fondos
que manejan logren el mayor rendimiento posible. El riesgo
reside en el tipo de instrumentos que cada fondo compra
y vende, a su vez, es cierto que los fondos comunes de
inversión son productos que no se encuentran respaldados
por el estado como sí ocurre con los depósitos bancarios
para los que el gobierno dispone de un fondo de garantía.
El riesgo en una inversión es la variación que existe entre
el precio de compra y el precio de venta de un activo,
en algunos casos, esta variación puede ser negativa y
en consecuencia representar una minusvalía, o un ren-
dimiento negativo, mientras no vendamos el activo esta
minusvalía no se ejercerá con lo que la perdida no estará
consumada.
Las calificadoras nos ayudan a tomar una decisión con
más información a partir de unos indicadores llamados:
Calificaciones. Estas calificaciones son emitidas por em-
presas independientes que no hacen recomendaciones
de inversión y que han sido autorizadas por la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores, en México estas empresas
son las siguientes.
• Standard & Poor’s,
• Moody’s,
• Fitch,
• HR
• Verum.
Para una mejor interpretación, las autoridades en México
han desarrollado una nomenclatura estándar usada por
todas las calificadoras con lo que se ha facilitado enor-
memente tener una misma referencia a la hora de definir
en qué fondo de inversión de renta fija pondremos nuestro
patrimonio.
Los niveles de riesgo se clasifican en Riesgo Crediticio y
Riesgo de Mercado:
El riesgo de crédito es la posibilidad de que algún título
que forma parte de la cartera del fondo no sea pagado por
el emisor a su vencimiento, esto también se conoce como
Default. Este riesgo se clasifica con letras de acuerdo a la
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escala establecida por la CNBV donde la mejor calificación
es AAA hasta B que es la calificación más baja.  respaldados por Deuda gubernamental, sin embargo, el
El riesgo de mercado califica la sensibilidad en el precio
del título del fondo ante variaciones en el movimiento de
las tasas de interés. Esta calificación se expresa con nú-
meros que van desde 1, que es el menos volátil, hasta el
número 7 que es el más volátil. Por ejemplo, si tenemos
dos fondos invertidos en papel gubernamental y el primero
tiene sólo Cetes a 28 días y el otro tiene bonos a 20 años,
ambos fondos tienen el mismo riesgo de crédito pues son
riesgo de mercado es muy alto el segundo fondo, porque
en 20 años las condiciones del mercado, del país, etc.,
pueden cambiar mucho y, aunque el rendimiento podría
ser más alto en el largo plazo, también aumentará la volati-
lidad en el corto plazo.
Es así como se tienen las siguientes calificaciones para los
fondos de inversión de Deuda:

Calidad Crediticia Riesgo de Mercado

AAA Sobresaliente 1 Extremadamente bajo
AA Alta 2 Baja
A Buena 3 Baja Moderada
BBB Aceptable 4 Moderada
BB Baja 5 Moderada alta
B Mínimo 6 Alta
7 Muy Alta