FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA – 6° CICLO

ASPECTOS GENERALES: FINANZAS Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

FINANZAS
Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar los recursos financieros y comprende la
gestión, obtención y uso eficiente de esos recursos.
Se puede decir también que estudia la transferencia de recursos financieros (dinero, títulos valores como
acciones, bonos, etc.) entre los individuos, empresas y estado, quienes utilizan los instrumentos
financieros.

AREA PRINCIPALES DE LAS FINANZAS:

1. Administración financiera (Finanzas corporativas)
2. Inversiones
3. Mercados de dinero (Bancos, Financieras, Cajas Rurales, etc.)
Mercado de capitales (Bolsa de valores)

Por lo general en cada área se realizan las mismas transacciones financieras, pero cada área las
maneja de manera diferente

TIPOS DE FINANZAS
1. Finanzas públicas
2. Finanzas empresariales
3. Finanzas personales
4. Finanzas internacionales

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
La administración financiera, es parte integrante de la administración general, y esta se aprecia
mejor desde el punto de vista del administrador financiero, aquel ejecutivo que planea, gestiona,
obtiene los fondo y los distribuye en la empresa para su uso eficiente.

¿QUÉ ES LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA?

La Administración Financiera como parte integrante de la administración general, es el área de

las finanzas que aplica el proceso administrativo (planear, organizar, dirigir y controlar) para
 obtener los fondos y
 distribuirlos en la empresa
buscando su uso más eficiente a fin de maximizar la riqueza de los dueños de la empresa(propietarios
o accionistas)
RELACION DE LA FINANZAS CON LA CONTABILIDAD, LA
ECONOMÍA Y OTRAS DISCIPLINAS.

LA CONTABILIDAD:
Ofrece un aporte a las finanzas con la información ordenada. Sin embargo, la contabilidad, se
refiere al pasado y no considera los aspectos del costo de oportunidad, el valor del dinero en el
tiempo y el riesgo.

El costo de oportunidad se refiere a la mejor alternativa viable en la que se hubiera podido

emplear un recurso. Ejemplo: frente a la alternativa de invertir en “A” o “B”, la decisión de invertir en
“A”, implica tener un costo de oportunidad al dejar de ganar en la inversión “B”.

El dinero tiene un valor en el tiempo que la contabilidad no considera, es que registra

con igual valor los ingresos y gastos que se producen en diferentes tiempos.

El riesgo es excluido por la contabilidad porque toma como de igual valor las
utilidades de inversiones de diferentes niveles de riesgo

LA ECONOMÍA:
Aporta el conocimiento para que el Administrador Financiero considere:
- La relación del mercado de capitales y la empresa.
- La relación de la economía del país con el resto del mundo.
- Las proyecciones de la tasa de inflación, la devaluación, la tasa de interés, etc.

LA MATEMÁTICAS: La aplicación de la matemáticas financieras, con el objetivo de buscar

interés y así ayuden a la mejor toma de decisiones. También se realizan modelos para asegurar
que no habrá pérdidas monetarias.

LA INFORMÁTICA: Es indispensable la automatización generada por la informática para la

proyección de los valores a futuro y poder tener una idea de la administración del dinero

LA ESTADÍSTICA
Es un valioso auxiliar de la finanza que registra los datos cuantitativos y registra las relaciones
posibles entre los entre dichos datos.

Todas las ciencias tienen relación con las finanzas, ya que ayudan al gerente financiero en la toma de
decisiones, cada ciencia brinda las herramientas, y técnicas necesarias para poderlas aplicar
correctamente

FINANZAS PÚBLICAS Y FINANZAS PRIVADAS

FINANZAS SE OCUPA DEL MANEJO DE LOS

PUBLICAS RECURSOS FINANCIEROS DEL ESTADO

FINANZAS SE OCUPA DEL MANEJO DE LOS RECURSOS

PRIVADAS FINANCIEROS DE LAS EMPRESAS PRIVADAS
 DIFERENCIA ENTRE FINANZAS PÚBLICA Y PRIVADAS

DETALLE FINANZAS PUBLICAS FINANZAS PRIVADAS

N°
1 SUJETO El Estado La Empresa Privada
2 FUENTE DE Impuestos, tasas, Aporte de socios
INGRESOS préstamos, (acciones), bonos, ventas
Contribuciones de bienes y servicios,
establecidos por leyes, préstamos, etc.
decretos, etc.
3 FORMA DE Presupuesto anual de Flujo de
PLANIFICAR LOS gastos, según prioridad y ingresos
GASTOS luego se determina con esperados
que cubrirlo
4 OBJETIVOS DEL Bienestar social, bien Máxima
GASTO común de la rentabilidad,
sociedad utilidad financiera
5 DESTINO DE LOS Infraestructura nacional Ampliación de capacidad
RECURSOS (escuelas, caminos, instalada (mayores
defensa nacional, salud, factores
etc. de producción)
6 EXIGENCIA DE LAS Coercitiva (Forzado) Voluntaria
ACCIONES

FUNCIÓN FINANCIERA
Es la actividad que despliega el administrador financiero para lograr que en la empresa exista el
efectivo necesario para atender sus operaciones corrientes y lograr utilidades aceptables. La
función financiera se ejerce principalmente mediante el cumplimiento de dos objetivos: objetivo
liquidez y objetivo rentabilidad.

La función financiera indudablemente se le asigna a un responsable el cual recae en el

administrador financiero, cuyo desempeño en la operación de la empresa es de vital importancia.

En efecto, la creación y desarrollo de una empresa, sea cual fuere la naturaleza o condición de
sus propietarios, personas naturales o jurídicas; necesitan que la actividad financiera se desarrolle
adecuadamente para que no se produzcan lo que podríamos llamar enfermedades de la empresa,
las mismas que generalmente se manifiestan en la falta de efectivo (liquidez) para atender las
operaciones y en la falta de utilidades (rentabilidad) que justifiquen el esfuerzo desplegado o que
éstas sean insuficientes para remunerar a los capitales invertidos.

Los problemas de liquidez son de corto plazo y su solución debe ser inmediata por las
dificultades que pueden presentarse ante la ausencia de capital de trabajo, falta de pago a los
proveedores, deudas con las entidades financieras e incluso la falta de pago a los trabajadores,
entre otros, lo cual perjudica el funcionamiento normal del negocio en marcha. Ante esta situación,
será difícil la obtención de nuevos créditos que permitan mejorar la liquidez, toda vez que las
entidades financieras difícilmente otorgarán nuevos créditos mientras no se cumpla con el pago de
las deudas anteriores. En cambio, las dificultades económicas de rentabilidad se pueden resolver
en un mediano o largo plazo mediante

En consecuencia, las empresas funcionan con efectivo e incluso, pueden mantenerse sin tener
utilidades por un cierto periodo pero no pueden y subsistir sin tener un efectivo que al fin de
cuentas es la que la mantiene viva.
RELACIÓN ENTRE LIQUIDEZ Y RENTABILIDAD
En la práctica estos dos objetivos de la función financiera están íntimamente relacionados y,
cualquier acción que se ejerza para mejorar alguno de ellos, necesariamente tiene que afectar al
otro; de lo que se desprende que el ejecutivo financiero siempre está frente a un permanente
dilema, pero no por ello debe dejar de tomar decisiones, sino que tiene que tomarlas tratando de
encontrar un equilibrio entre ambos objetivos.

Entonces ¿Qué es mejor, tener liquidez o rentabilidad?, la respuesta precisa no es tal fácil, si
las operaciones son de corto plazo es mejor mantener la liquidez y quizás afectando la
rentabilidad, que a fin de cuentas puede lograrse en un mediano o largo plazo. Muchos negocios
al obtener la rentabilidad, representado por las utilidades, superan sus problemas de liquidez. He
aquí su relación:

OBJETIVO LIQUIDEZ OBJETIVO RENTABILIDAD

El objetivo liquidez consiste en asegurar que laEl objetivo rentabilidad consiste en el

empresa posea en todo momento los fondos uso eficiente de los fondos propios y
necesarios para hacer frente a sus ajenos a fin de lograr beneficio
compromisos inmediatos, logrando asíeconómico satisfactorio para los
mantener su supervivencia. Recuerde, solo dueños de la empresa. Técnicamente
cuando una empresa cuenta con dinero en su se señala como factor de rentabilidad al
caja para pagar sus compromisos ESTA VIVA margen de utilidad y a la rotación de los
activos de operación.
El objetivo liquidez tiene que ver con la El objetivo rentabilidad tiene que ver
operatividad de la empresa. Es decir, pagar con las utilidades presentes y con la
sueldos, impuestos, comprar materia prima, perspectiva futura de desarrollo de la
cobrar las deudas, etc. empresa. Esta fórmula es clave:
SUPERVIVENCIA, UTILIDAD Y
CRECIMIENTO.
Por ello se dice que la liquidez es un problema Los problemas de rentabilidad son de
de corto plazo. Su instrumento de medición y mediano y largo plazo. Su instrumento
control es el PRESUPUESTO DE CAJA de planeación y control son los
ESTADOS FINANCIEROS
PROYECTADOS.
La liquidez, como capacidad de pago inmediato, La rentabilidad, como una relación
normalmente se expresa en términos entre la utilidad y los capitales
monetarios. El nivel de liquidez se mide por la invertidos, se expresa en porcentaje.
relación del activo corriente y pasivo corriente. La utilidad de una empresa
generalmente se expresa en unidades
monetarias.
Una liquidez aceptable permite que el proceso Una rentabilidad satisfactoria debe
productivo de la empresa no se vea afectado permite a la empresa:
por la falta de efectivo. El exceso de liquidez no -Mantener un nivel de liquidez aceptable
crea valor, por el contrario lo destruye. Con las -Asegurar la devolución de los créditos
inversiones se crean valor y no acumulando recibidos
fondos -Producir una justa remuneración
a los capitales invertidos

Es decir antes de actuar, el gerente financiero debe definir:

a. ¿Desea mantener liquidez?. Entonces se trata de
cuidar el presente, mantener la estabilidad, etc.
b. ¿Desea lograr la rentabilidad?. Entonces se trata de asegurar el futuro, buscar el crecimiento.
LA MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS COMO
OBJETIVO BÁSICO DE LA EMPRESA PRIVADA.
En una empresa privada el administrador financiero debe trabajar no para alcanzar sus propios
objetivos, que pueden ser, el aumento de su remuneración, el logro de la fama o la conservación
de su posición, sino el objetivo de los propietarios de la empresa. Los propietarios o accionistas
de la empresa tienen como objetivo ver incrementado al máximo sus capitales invertidos, los
cuales están representados por el precio de las acciones en el mercado. Generalmente cuando
los administradores tienen éxito en las tareas que desarrollan, lograrán alcanzar también sus
propios objetivos

Puede creerse que para alcanzar los objetivos de los propietarios de la empresa debe
obtenerse las máximas utilidades. Pero esta apreciación es muy simple y breve, toda vez que no
toma en cuenta los problemas prácticos de riesgo y tiempo a los que hay que enfrentarse
siempre que se busque tomar decisiones realistas a cerca del uso eficiente de los recursos
disponibles, que de hecho, son escasos en nuestra sociedad moderna.

Los problemas de riesgo y tiempo hacen que el concepto de buscar las máximas utilidades sea
inadecuado en la toma de decisiones financieras. Es decir, cabe preguntarse:
-¿Bajo qué riesgo se buscarán las utilidades?
-¿En qué tiempo se obtendrán las utilidades?. ¿en un mes?. ¿en un año?.
-¿A qué tipo de utilidad se refiere?. ¿utilidad bruta?, ¿utilidad antes de impuestos?,
-¿Utilidad después de impuestos?, ¿utilidad neta?.

Por ello, el criterio de maximizar utilidades ha sido reemplazado por uno más amplio y preciso:
ELEVAR AL MÁXIMO LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS.
Es decir maximizar la inversión de los dueños de la empresa, y que éstos contribuyan al bienestar
de los consumidores y empleados. Ejemplo:

Considere dos alternativas en que anualmente recibirá las

siguientes utilidades . ¿Cuál de ellas escogería?
Alternati Año Año Año TOTAL
va 1 2 3
A 100 100 60 260
B 40 80 180 300
Pensando en la mayor utilidad se escogería la alternativa “B”
PERO NO SE TIENE EN CUENTA:
1°. El momento de obtención de las utilidades
2°. El flujo monetario que se recibe cada año
3°. El riesgo que se asume al esperar las utilidades … VEAMOS LO SIGUIENTE:

Supongamos que Ud. puede invertir el dinero ganado a un 50%

de interés anual. Ahora, se tendría el siguiente resultado. ¿Cual
alternativa es mejor?

Alternativa “A” Alternativa “B”

100 ( 1 + 0,50)2 = 225 40 ( 1 + 0,50)2 = 90
100 ( 1 + 0,50) = 150 80 ( 1 + 0,50) = 120
60 = 60 180 = 180
TOTAL……… $. 435 TOTAL……… $. 390
A fines del 3° año A fines del 3° año

 ENTONCES, CONSIDERANDO EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, LA MEJOR ALTERNATIVA ES LA “A”.

 ES MEJOR RECIBIR EL DINERO LO MAS PRONTO A FIN DE PODERLO
INVERTIR Y GENERAR GANANCIAS. ASI SE CORRE UN
MENOR RIESGO Y LA RIQUEZA QUE SE TIENE AUMENTA
 Recuerde: ¡la maximización de la riqueza de los accionistas es el objetivo básico del
administrador financiero! La riqueza de los accionistas está representada por el precio de las
acciones en el mercado, la cual a su vez, es el reflejo de las decisiones que tomen los ejecutivos
en las áreas de inversión, financiamiento y políticas de dividendos. En consecuencia, el ejecutivo
de finanzas solo debe aceptar aquellas actividades que se espera incrementen el precio de las
acciones, pero sin perjudicar a los demás. Es decir, con honestidad y manteniendo la ética
profesional.

ENTONCES, ¿NO DEBE BUSCARSE UTILIDADES?

Lo detallado anteriormente no quiere decir que la empresa no debe obtener e incrementar

utilidades. En efecto, maximizar las utilidades es una parte de la estrategia de ELEVAR AL
MÁXIMO LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS. En consecuencia, todo ejecutivo debe perseguir
los dos objetivos sin dejar que exista interferencia entre ellos.

Elevar al máximo la riqueza de los accionistas es simplemente una ampliación de la

maximización de las utilidades en un mundo por naturaleza arriesgado y variado en términos de
tiempo. Por eso, cuando el tiempo es corto y el grado de riesgo en bajo, la maximización de la
riqueza de los accionistas y la maximización de las utilidades, son esencialmente lo mismo.

RECORDAR QUE:…….LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS ESTA REPRESENTADO POR

EL PRECIO DE LAS ACCIONES EN EL MERCADO, EL CUAL ES EL REFLEJO DE LA
FORMA COMO SE ADMINISTRA LA EMPRESA.

ENTONCES:
¡Las acciones de una empresa bien administrada tendrá un mejor precio que las acciones de
las empresas que no están bien administradas!!!.
 FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
Antecedentes
Las finanzas de empresas surgieron como esfera de estudio a comienzos del año 1900. Para
1950, la administración financiera se definió incluyendo solamente asuntos relacionados con el
lado derecho del balance general de la empresa, es decir pasivo corriente, pasivo no corriente y
patrimonio. Este punto de vista limitaba al administrador financiero a la función de búsqueda de
fondos, al conocimiento y uso de ciertos instrumentos financieros y a la relación con las
instituciones a través de los cuales se obtenían los fondos, incluyendo los aspectos contables
legales relacionados con dichas fuentes de fondos.

Posteriormente surge una definición más amplia de la administración financiera, en la cual ésta
empezó a ser considerada como una parte integrante de la administración general en vez de una
especialidad de asesoría concerniente sólo con el suministro de fuentes de fondos. En la
actualidad la administración financiera esta también involucrada en el uso de fondos (lado
izquierdo del balance general) y por lo tanto, en las decisiones de inversión que tenga que realizar
la empresa.

ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL

AREA DE AREA DE
INVERSION FINANCIAMIENTIO

¿De dónde y cómo se ha

¿ ¿Dónde y cómo se
obtenido los fondos?
ha empleado los
fondos?
PASIVOS Y PATRIMONIO
ACTIVOS
Pasivo Corriente
Activo Corriente
Deudas a corto plazo
-Caja y banco
-Cuentas por cobrar
Pasivo No Corriente
-Inventario
Deudas a largo plazo
Activo No Corriente
Patrimonio
-Activo fijo
Capital social

Puede decirse que las finanzas están hoy en plena evolución, enriqueciéndose con nuevas
ideas y nuevas técnicas porque así lo exige este mundo globalizado. En tal sentido las funciones
del administrador financiero son muy distintas de lo que era hace veinte años, y posiblemente de
lo que será, dentro de otros veinte años. Los que ejercen esta función deben prepararse para
superar los cambios del medio y enfrentar su desafío.

Las funciones diversas que cumple un administrador financiero las podemos resumimos en
tres, las cuales se relacionen con el balance general de la empresa:
1.- Analizar y planear las actividades financieras
2.- Determinar la composición de los activos de la empresa (Decisiones de inversión)
3.- Obtener los fondos fijando una estructura optima de capital (Decisiones de financiamiento)

1ra. Función. ANALIZAR Y PLANEAR LAS

ACTIVIDADES FINANCIERAS

El proceso de análisis o diagnóstico de la situación económica y financiera de la empresa se

realiza utilizando los estados financieros básicos y otras informaciones complementarias
debidamente clasificadas para apreciar la posición financiera de la empresa en un momento
determinado. Es a partir de ello que se planea las actividades financieras de la empresa.
 Planear significa pronosticar situaciones futuras. Un plan financiero generalmente describe las
actividades operativas y comerciales de la empresa, las inversiones requeridas, las fuentes de
financiamiento que deberán utilizarse, todo programado por períodos. Los aspectos
cuantitativos normalmente se documentan en forma de pronóstico, estado de resultados,
balance general, presupuestos, etc.

ANÁLISIS Y PLANEACION FINANCIERA

ANÁLISIS O DIAGNOSTICO
UTILIZA LOS ESTADOS FINANCIEROS
-Balance general
EMPRESARIAL
-Estado de Ganancias y Pérdidas
-Estado de Cambio en el Patrimonio Neto
PLANEACION FINANCIERA

SE REPRESENTAN EN
DESCRIBE:
-Presupuestos
-Las actividades
-Balances proyectados
operativas y
comerciales de la
empresa

CORTO PLAZO Utiliza presupuesto de caja

Plan operativo

LARGO PLAZO Utiliza estados financieros proyectados

Plan estratégico

La planeación financiera, que es solo una parte del proceso de plantación general dentro
de una organización implica también:
- El análisis del Punto de Equilibrio Operativo y Financiero
- La medición del Grado de Apalancamiento Operativo y Financiero de la empresa.

La planeación financiera puede realizarse a corto plazo (plan operativo) y largo plazo (plan
estratégico). Para el corto plazo se utiliza el presupuesto de caja y para la planeación a largo
plazo se utiliza la proyección de los estados financieros. Además, el proceso de planeación
financiera se complementa con el planeamiento de las utilidades o punto de equilibrio y la
medición del grado de apalancamiento operativo y financiero. La secuencia del análisis y
planeación financiera se presenta en la siguente figura.
2da. Función.- DETERMINAR LA COMPOSICIÓN DE LOS
ACTIVOS DE LA EMPRESA ( Decisiones de inversión).

El administrador financiero determina la composición o estructura de los activos, buscando el

equilibrio entre los componentes del activo corriente y el activo no corriente.

¿Cuánto de capital
ACTIVO CORRIENTE
será necesario
Capital de trabajo bruto
mantener como
activo corriente

¿Cuánto de capital
ACTIVO NO CORRIENTE
será necesario
Activo fijo
invertir en activo
no corriente?

La determinación de la estructura óptima del activo de la empresa es un proceso que exige

inteligencia, perspicacia, análisis de experiencias pasadas, etc. Así también depende del tipo de
empresa, el ramo de su actividad y a los planes y objetivos a largo plazo.

Por ejemplo, en una empresa que compra y venta de artefactos eléctricos, otra que compra
y vende automóviles, sino cuentan con edificio propio, la mayor inversión estará en activo
corriente, constituidos por los bienes que comercializan (inventarios). En cambio una empresa
hotelera que tiene un edificio de su propiedad, la mayor inversión estará precisamente en activo
no corriente, es decir activo fijo.
Respecto al activo corriente, debe establecer los niveles óptimos de cada cuenta: dinero en
efectivo, cuentas por cobrar, inventarios, valores negociables, etc.
En torno al activo no corriente, debe decidir cuáles activos fijos serán adquiridos y cuándo
serán necesarios reemplazarlos: inmuebles, maquinarias, equipos, muebles y enseres, etc.,
todo esto en relación con el nivel operativo y comercial de la empresa.

3ra. Función.- OBTENER LOS FONDOS FIJANDO LA ESTRUCTURA

DE CAPITAL (Decisiones de financiamiento)

Si en la empresa los egresos de efectivo son mayores que los ingresos, el administrador
financiero debe orientarse a la obtención de nuevos recursos, dentro de la empresa o fuera de
ella. Dentro de la empresa tales recursos se obtienen a través de los aumentos de capital
social, y fuera de ella se consiguen en el mercado financiero, que es el lugar donde se ofertan
fondos a diferentes tasas de interés y plazos, o modalidad de cancelación.

La financiación debe lograrse en la forma más apropiada, es decir, al mínimo costo;

determinando al mismo tiempo, cuál será la estructura óptima de dicho financiamiento o la
estructura de capital de la empresa, buscando un balance entre los recursos propios y de
aquellos provenientes de terceros. Por ejemplo:
- ¿Será conveniente que la empresa se financie con el aporte de los socios o con un
endeudamiento?.
- ¿Si se combinan los capitales en qué proporción serían cada uno de ellos?.

BALANCE GENERAL
INVERSIÓN FINANCIAMIENTO

Activo Corriente Pasivo Corriente

-Caja y banco Deudas a corto plazo ¿Cómo establecer la
-Cuentas por cobrar estructura de
-Inventario Pasivo No Corriente
Deudas a largo plazo financiamiento?
Activo No Corriente
-Activo fijo Patrimonio
Capital social (Aporte de
socios)
 DECISIONES DE OBTENCIÓN Y USO DE LOS FONDOS
En las decisiones financieras la obtención de los fondos corresponde al área de la
Administración Financiera. Por el contrario, para el uso de dichos fondos se toman en cuenta
las áreas de producción, personal, marketing y otras, porque estas actividades utilizaran los
fondos y competirán por la escasa oferta de los mismos.

LA GERENCIA Áreas que utilizan

FINANCIERA los fondos
GESTIONA Y
OBTINE LOS
FONDOS

AREAS:
Gerencia -PRODUCCIÓN
de -PERSONAL
Finanza -MARKETIG
s -VENTAS
-COMPRAS
-INVESTIGACIÓN

AREAS DE DECISIONES DE LA
ADMINISTRACION FINANCIERA
La toma de decisiones es el proceso mediante el cual se realiza una elección entre las opciones
o formas para resolver situaciones en diferentes contextos; a nivel laboral, familiar, sentimental,
empresarial.

La toma de decisiones consiste, básicamente, en elegir una opción entre las opciones que
estén disponibles, a los efectos de resolver un problema actual o potencial.
Tomar una decisión pueda llevarnos al éxito absoluto o al fracaso y al cierre de la empresa.

Todo ejecutivo antes de tomar decisiones debe efectúe un análisis de las variables externas e
internas que puede afectar al desarrollo normal de las actividades de una empresa o negocio.

ENTONCES:…en el cumplimiento de sus funciones el administrador financiero debe tomar

decisiones en tres importantes áreas:
1. DECISIONES DE INVERSIÓN
2. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
3. DECISIONES DE POLITICAS DE DIVIDEND

1. DECISIÓN DE INVERSION

 Probablemente la más importante de las tres

 Representa la decisión de utilizar recursos para realizar proyectos cuyos beneficios se
concretaran en el futuro

Como en todo proyecto los beneficios futuros no pueden conocerse con certeza, la inversión
involucra necesariamente un riesgo, por lo tanto debe evaluarse en relación con el tiempo,
rendimiento esperado y el riesgo que se asume.

Aunque el gerente financiero tiene poca o ninguna responsabilidad operativa respecto a los
activos fijos, es responsable del monto y destino de los recursos empleados en estos, puesto
que interviene en la evaluación de las propuestas de inversión, que implica la aceptación o
rechazo de los proyectos.

2. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

• Consiste en determinar la mejor combinación de fuentes financieras que maximice el

precio de las acciones en el mercado.
• La decisión de financiamiento debe considerar la composición de los activos, la actual y
la prevista para el futuro, porque ella determina la naturaleza del riesgo, tal como es
percibida por los inversionistas; y a su vez esa percepción del riesgo afecta al costo real
de las diferentes fuentes de financiamiento.
• El financiamiento puede ser a corto, mediano y largo plazo, obtenida de fuentes internas
y externas a la empresa

3. DECISIONES DE POLITICA DE DIVIDENDO

 COMPRENDE
El planeamiento del porcentaje de las utilidades que se pagaran a los accionistas como
dividendos en efectivo y como dividendos en acciones.
 La estabilidad de los dividendos a través del tiempo
 El rescate o recompra de las acciones

LA GERENCIA FINANCIERA DENTRO DE LA

ESTRUCTURA ORGÁNICA DE LA EMPRESA
En una pequeña empresa los asuntos financieros son manejados por el dueño o administrador del negocio.
Cuando se tiene una organización grande, entonces se hace necesario contar con un gerente o administrador
financiero.

En una sociedad anónima la organización parte de la junta general de accionistas que tiene la máxima autoridad y
responsabilidad pero que no desempeña ningún nivel de administración.

 La junta general de accionistas es quien elige al directorio, el cual depende de ella.

 El directorio posee la autoridad delegada de la junta general de accionistas. Es quien nombra al gerente general
y este a su vez nombra a los demás gerentes con aceptación del directorio.
 El gerente general tiene la máxima autoridad y responsabilidad otorgada por el directorio, así como el más alto
nivel de dirección.
 El gerente financiero depende directamente del gerente general y tiene a su cargo los siguientes departamentos:

a. TESORERIA.- Manejar el efectivo, debiendo coordinar las entradas y salidas del mismo y desarrollar el
presupuesto de caja.

b. CREDITOS Y COBRANZAS.- Estudiar y proponer al gerente financiero las principales estrategias en torno al
otorgamiento de los créditos, previo análisis de los clientes antiguos y potenciales. Así mismo, debe evaluar el
nivel de cobranzas estableciendo su aceleramiento o flexibilidad.

c. ANÁLISIS FINANCIERO.- Analizar permanentemente la situación financiera de la empresa, mediante la aplicación

de las razones financieras y otros

d. PLANEAMIENTO FINANCIERO Y PRESUPUESTO.- Realizar el

planeamiento financiero mediante la preparación de los presupuestos y su correspondiente control y evaluación.

e. BANCA Y VALORES.- Mantener relaciones óptimas con las entidades bancarias, financieras y empresas
corredoras de valores. Entre sus funciones se consideran:
- Evaluar las fuentes de financiamiento para obtener los créditos
- Establecer las posibles líneas de crédito.
- Proponer el arrendamiento de equipos cuando en caso lo requiera
- Supervisar las nuevas emisiones de acciones y bonos.
- Controlar y evaluar las inversiones de la empresa en valores

LA GERENCIA FINANCIERA EN LA ORGANIZACIÓN

JUNTA GENERAL DE
ACCIONISTAS

DIRECTORIO

AUDITORIA
INTERNA

GERENCIA
GENERAL ASESORES

GERENCIA GERENCIA GERENCIA GERENCIA

VENTAS FINANCIERA PRODUCC ADMINIS-
CION TRATIVA

Tesorería

Crédito y
cobranza

Análisis
financiero

Planeamiento
financiero y
presupuesto

Banca y
valores