Asignatura: ECONOMÍA I

UNIDAD 4: El Principio de la Demanda Efectiva

CESARATTO, S. (2018), Seis clases sobre economía:

conocimientos necesarios para entender la crisis más larga y cómo
salir de ella, Moreno: UNM Editora. (cap. 3)
 El Principio de la Demanda Efectiva

La Ley de los Mercados de J. B. Say

• La “ley de Say” es un principio teórico de funcionamiento de la economía

capitalista postulado por Jean Baptiste Say (economista y empresario textil
francés, que vivió entre 1767 y 1832) que ejerció gran influencia en los
economistas clásicos (Ricardo) y en los marginalistas.

• Say resalta la idea de que las crisis de sobreproducción no son un escenario

persistente de la economía capitalista de principios de Siglo XIX. Es imposible que
se produzca un exceso generalizado de mercancías, sí puede haber desajustes en
algún mercado o rama de la economía pero no en todos al mismo tiempo.
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Dos Acepciones de la Ley de Say

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La “Ley de Say” (en clave marginalista)

• La idea se sintetiza en una frase: « la oferta crea su propia demanda »

• La Identidad de Say sostiene que « todo acto de ahorro (por parte de quienes
ahorran, esto son los capitalistas) implica automáticamente un acto de Inversión ».
Naturaleza Axiomática: un supuesto aceptado por la Economía Política.

● Papel del dinero → se le otorga al dinero un papel neutral (y exógeno) en el

funcionamiento de la economía. No altera las decisiones de consumo, ahorro e
inversión. Tan sólo funciona como un “aceite” de la rueda económica:

producto → ingreso
oferta agregada → demanda agregada
demanda ahorro → inversión

● El crecimiento económico depende de la oferta agregada, no de la demanda.

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La Crítica de Keynes a la “Ley de Say”

• Hacia 1929, el Crack de Wall Street genera una crisis financiera que luego se
traslada rápidamente a una gran depresión del gasto y, por tanto de la actividad
económica norteamericana, primero, y luego, mundial.

John Maynard Keynes

(1883-1946)
• Keynes critica la versión Ricardiana de la Ley de Say al resaltar que:
“Las decisiones de ahorro son tomadas por sujetos distintos a los que llevan a
cabo las decisiones de inversión”
• Este argumento que levanta Keynes no afecta la “tasa de interés natural” de la
teoría marginalista. Veamos por qué…
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La Crítica de Keynes a la “Ley de Say”

• Las objeciones de Keynes a la versión Clásica/Ricardiana de la “Ley de Say” no
alcanzan a la versión marginalista (donde la tasa de interés equilibra las decisiones de
ahorro e inversión hasta adaptarlas al nivel pleno empleo).
• Determinación de la tasa de interés en el mercado de capitales:
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La Crítica de Keynes a la “Ley de Say”

• Keynes sencillamente niega la validez de esta teoría del Interés, así como
también niega la validez de la versión marginalista de la “Ley de Say” pero sin
ofrecer una crítica que evidencie la debilidad de los fundamentos marginalistas.

• En “La Teoría General de la Ocupación, el Interés y el Dinero” de 1936, Keynes

sólo se limita a ofrecer una teoría alternativa de la tasa de interés (sin criticar la
marginalista).

• Esta teoría resalta la naturaleza particular del dinero (no neutral y endógeno) como
elemento que distorsiona el “correcto” funcionamiento de los mercados hacia el
pleno empleo. No necesariamente se compra después de vender y no todo acto de
ahorro se traduce inmediatamente en un acto de inversión.
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¿Qué es la demanda efectiva?

• Demanda Agregada (DA)

integra los distintos niveles y componentes de ingreso/gasto global de la
economía.
Niveles: dependen (directamente) del nivel de producto y empleo de la
economía
Componentes: consumo + inversión + gasto público + exportaciones netas

• Demanda Efectiva
es el nivel de DA que se equilibra con la oferta agregada (OA) y determina,
por tanto, el nivel de empleo y de producto en el que se encuentra la
economía.
DA = OA → demanda efectiva
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¿Qué es el Principio de la Demanda Efectiva?

• Es el postulado por el cual Kalecki (1933) y Keynes (1936) afirman que la

situación de correspondencia entre OA y DA, para un nivel dado de
inversión, se realiza por medio del ajuste del ahorro a través de variaciones
en el ingreso (es decir, cambios en la actividad económica).
• Es el ingreso (y no la tasa de interés) lo que equilibra las decisiones de
ahorro e inversión en la economía.
• La OA se adecua a la DA, y no al revés.

• ¿De qué depende la inversión si no es del ahorro?

1) expectativas → componente subjetivo e indeterminado.
2) tasa de interés → mientras mayor nivel tenga más caro será el crédito y más
rentables serán las colocaciones financieras por sobre las productivas.
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¿De qué depende la Demanda Efectiva?

el consumo de las familias

requiere de un ingreso
Unidades
Familias
Productivas
El pago de un ingreso requiere
de una venta

Lo que este razonamiento no tiene en cuenta es que:

EXISTEN GASTOS QUE NO ESTÁN SUJETOS A LA PERCEPCIÓN DE
UN INGRESO ANTERIOR: LOS GASTOS AUTÓNOMOS
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Dos Categorías de Gasto o Demanda Agregada

1. Gastos Inducidos: requieren de la percepción de un rédito, de un ingreso, para

poder ser efectivizados. Este componente de la DA depende directamente del
nivel de ingreso/rédito (consumo e importaciones).

2. Gastos Autónomos: No dependen de la percepción de una remuneración por

servicios productivos. Es el poder de compra adelantado por bancos o por el
monopolio estatal de la emisión de medios de pagos de circulación legal
(Ejemplo: el consumo o inversiones financiados con crédito o con ahorro, gasto
público y exportaciones).
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Más sobre los componentes de la

Demanda Agregada
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Más sobre los componentes de la

Demanda Agregada
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Componentes Autónomos: ¿Cómo se ajusta la

Oferta Agrega a la Demanda? Un ejemplo
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Ejemplo de Multiplicador del Gasto Autónomo

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Ejemplo de Multiplicador del Gasto Autónomo

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Empleo y Demanda Efectiva

• El carácter arbitrario con el que se define un nivel de gasto autónomo (ya sea
de inversión, de consumo autónomo, de gasto público o de exportaciones)
hace que el nivel de actividad o ingreso de pleno empleo sea uno de los
tantas situaciones de igualdad entre OA y DA (Ahorro e Inversión) posibles.

• Todos estos temas que hacen al equilibrio del Mercado de Bienes, bajo una
doble identidad: (OFERTA AGREGADA = DEMANDA AGREGADA, y
AHORRO = INVERSIÓN), se verán en el llamado Modelo Simple del Gasto
Agregado, o Modelo Keynesiano Simple, o Modelo de Cruz keynesiana.